* 4월 1~10일 DRAM 수출 단가 폭등세 지속

[KB/화학/전우제]

Shortage 지속. 한국 정유 경쟁력 부각될 것


▶ 급해지는 중동/아시아

▶ 이에, 한국 정유사들은 4월보다 5월 말 전쟁 종료 시 이익 극대화 가능성

▶ 필수재의 개념에서 접근: “없으면 비싸도….”
4월 말이면, 아프리카/동남아 국가들의 휘발유/디젤이 동나기 시작해 국가적 shut down 위기. 현재의 높은 정제 마진이 형성되고, 유지될 수 있는 이유


■ 보고서: https://bit.ly/47WJJVu

>>2년 후 광모듈·PCB에 대한 신뢰의 근거 (중국 국금증권)

•장기 관점: 모델 고도화 둔화 이후, 연산은 ASIC화로 전환 -AI 추론 수요의 폭발적 증가가 연산 구조를 범용 GPU에서 전용 ASIC으로 전환시키고 있음. ASIC은 특정 알고리즘에 대해 깊이 최적화된 구조를 통해 에너지 효율과 비용 측면에서 우위를 가지며, 추론 단계에서 특히 뛰어난 성능을 보임. Broadcom, Marvell Technology 등 주요 업체들의 커스터마이즈드 칩 사업도 빠르게 성장 중임.

•ASIC 확산의 핵심 동인은 TCO 기준에서 더 낮은 비용으로 더 많은 연산 노드를 배치하려는 것임. 이에 따라 네트워크로 연결해야 할 단말 수가 함께 증가하게 되고, 이는 광모듈과 PCB 시장에 장기적인 성장 동력을 제공함.

•시장이 보는 리스크: CPO, 그리고 ‘광 → 동’ 전환 -현재 시장은 2026년 이후 광통신 산업에 대해 두 가지 핵심 우려를 반영하고 있음.

•첫째는 CPO 기술이 기존 플러그형 광모듈을 대체할 가능성, 둘째는 단거리 연결에서 ‘광 대신 구리’ 사용 증가 가능성.그러나 기술 상용화 경로와 주요 업체 전략을 종합적으로 보면, 향후 2년간 이러한 변화는 대체보다는 보완 관계로 작용할 가능성

•인터커넥트 구조 변화: 폐쇄형 → 이더넷 개방형 -ASIC은 구조적으로 이더넷과의 호환성이 높기 때문에, AI 클러스터 네트워크는 InfiniBand 등 폐쇄형 프로토콜에서 이더넷 기반의 개방형 구조로 전환되고 있음. Ultra Ethernet Consortium의 빠른 확장은 이러한 흐름을 보여주는 대표적 사례임. 이러한 구조 변화는 컴퓨팅 칩과 네트워크 계층의 분리를 의미하며, 표준화된 고속 포트마다 안정적인 플러그형 광모듈 수요가 발생함.

•현재로서는 800G 및 향후 1.6T 플러그형 모듈이 여전히 시장의 주류를 차지할 전망이며, 2026년에는 800G 포트가 절대적인 주류가 될 것으로 예상됨. CPO는 단기적 대체가 아니라 중장기적인 추가 성장 요인에 가까움.

•PCB: ASIC 도입에 따른 가치 상승 - 하드웨어 측면에서 ASIC 서버의 메인보드 PCB는 동일 세대 GPU 서버 대비 단위당 가치가 더 높음. 이는 M7, M8 등 고급 소재 적용과 공정 고도화에 따른 결과이며, 광모듈 속도 상승 및 CPO 상용화는 PCB에 대해 더 높은 수준의 구조 설계, 방열 성능, 신호 손실 제어를 요구함.

•공급 측면: 고급 PCB 공급 제약 지속- 고급 PCB를 대량 생산할 수 있는 글로벌 업체는 제한적임. 이로 인해 공급 부족 상황이 지속될 가능성이 있으며, ASIC 확산은 PCB 수요 측면에서 추가적인 성장 동력을 제공할 전망임

미국 걸프 동맹국들, 탄약 부족에 한국산 등 해외 무기 체계로 눈돌려 - Wall Street Journal
(by https://t.me/TNBfolio)
- 사우디아라비아와 카타르, 아랍에미리트(UAE) 등 걸프 지역 국가들이 6주간의 공습으로 고갈된 방공 미사일 재고를 채우기 위해 공급처를 다변화하고 있다.
- 이들 국가는 미국산 무기 체계의 느린 인도 속도에 대응해 한국의 한화와 LIG 넥스원이 생산하는 천궁-II(M-SAM) 도입을 서두르고 있다.
- 특히 천궁-II는 UAE가 이란의 공격을 요격하는 데 사용하며 성능을 입증했으며, 사우디아라비아도 조기 인도를 요청한 것으로 알려졌다.
- 걸프 국가들은 한국뿐만 아니라 저가형 미사일을 제조하는 영국의 Cambridge Aerospace 및 우크라이나의 드론 기술 등에도 관심을 보이고 있다.
- 이는 전 세계적인 전쟁 확대로 미국의 방산 생산 능력이 한계에 도달하자, 중동 우방국들이 안보 공백을 메우기 위해 창의적인 대안을 찾는 과정으로 풀이된다.
https://www.wsj.com/world/gulf-allies-turn-away-from-u-s-for-fresh-ammo-9960be73?mod=pls_whats_news_us_business_f

이 연구위원은 이번 사태가 끝난 뒤에도 후폭풍이 이어질 가능성이 크다고 봤다. 에너지 측면에서는 단순한 유가 급등보다 LNG 공급 재배치와 공급망 재편이 더 중요해질 수 있고, 미국에 대한 LNG 투자 확대와 우회 운항 증가에 따른 톤마일 상승 등 해운·물류 구조 변화가 뒤따를 수 있다는 것이다. 결국 이번 충돌은 일시적 지정학 이벤트를 넘어 전후 중동 질서를 누가 설계하느냐의 문제로 확장될 수 있다는 진단이다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/018/0006255940

2주나 밀린 새제품 공개 : 로보티즈

https://www.edaily.co.kr/news/newspath.asp?newsid=01918806645415792

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

3월 대만 Tech 매출: 1Q26 보다 2Q26E를 더 기대

■ 3월 대만 주요 Tech 품목의 MoM 및 YoY 증감률

- Positive: ① 팹리스 +49%·+9%, ② ODM +44%·+81%, ③ EMS +35%·+46%, ④ 파운드리 +29%·+42%, ⑤ LCD패널 +27%·+14%, ⑥ 카메라 +25%·+12%, ⑦ PCB +22%·+23%, ⑧ MLCC +20%·+20%, ⑨ 메모리 +18%·+216%, ⑩ 반도체 후공정 +17%·+17%

■ 대만 주요 Tech 매출 동향

- TSMC의 1Q26, 3월 매출액은 각각 NT$1.2조(+8% QoQ, +33% YoY), NT$4,152억(+31% MoM, +45% YoY)으로 사상 최대 분기 및 월 매출을 기록. 1Q26 매출은 3/5nm 기반 견조한 AI 반도체 수요로 가이던스(US$346~358억)를 크게 상회.

- Nanya의 1Q26, 3월 매출액은 각각 NT$375억(+25% QoQ, +422% YoY), NT$182억(+16% MoM, +560% YoY)으로 사상 최대 월 매출을 기록. 공급 부족으로 일반 DRAM 가격 상승세가 지속되는 가운데 2Q26에도 DRAM 가격 상승세는 지속될 전망.

- MLCC 업체 Yageo의 1Q26 매출액은 NT$381.7억(+6%QoQ, +23%YoY)을 기록. 월별 매출액은 8개월 연속 YoY 상승세. Yageo는 AI 서버와 HPC 수요가 MLCC와 탄탈 커패시터의 동반 사용량 증가를 야기한다고 밝혔는데 이에 표준품과 특수품 모두 안정적으로 물량 증가하며 B/B Ratio 역시 1을 상회. 한국/일본업체 뿐만 아니라 대만과 중화권 MLCC 업체 역시 제품 가운데 고부가품 위주 증가 움직임이 감지되고 있는 상황.

- ABF 기판 업체(Unimicron, Nanya PCB, Kinsus)의 1Q26 합산 매출액은 NT$1,002.4억(+4%QoQ, +24%YoY)을 기록. Unimicron, Kinsus 등 주요 PCB 공급사들은 원자재 가격 인상에 대응해 1Q26중 가격 인상을 단행했다고 재차 밝힘. 또한 Unimicron은 1Q26 중 가격 조정 효과는 4Q25보다 뚜렷했다고 밝히며 이에 따른 매출총이익 구조 개선이 있었음을 언급. Kinsus는 업계 전반의 공격적인 증설 기조에도 고다층 ABF 기판은 2H27E까지 공급 부족을 예측했는데, 업황 호황의 강도를 짐작할 수 있음.

■ 투자전략

- 반도체 – 견조한 반도체 업황 지속: 3월 대만 반도체 매출액은 비성수기에도 불구하고, 아이폰 신제품 호조와 견조한 AI 반도체 수요로 전분기 대비 25%, 전년 대비 33% 증가. 메모리의 경우, DRAM 판가는 견조한 AI 및 일반 서버 수요와 관세 및 레거시 공급 부족으로 내년까지 상승세가 지속될 것으로 예상. 빅테크들의 AI 투자 경쟁과 HBM 캐파 전환에 따른 일반 DRAM의 타이트한 수급을 고려하면 DRAM 호황기는 2027년 상반기까지 지속될 것으로 전망. 반도체 섹터에 대한 투자의견 비중확대를 유지. 다만 역사적으로 DRAM 판가 분기 상승폭이 둔화될 경우 메모리 주가 상승 탄력도 역시 둔화되었다는 점은 주지할 필요가 있음.

- 전기전자 – 1Q26보다 2Q26E를 더 기대: 대만 전기전자 업체들은 호실적을 이어가고 있는데, 기판업체와 ODM사들은 공통적으로 서버 중심의 수요 호조에 힘입어 2027E까지 주문 가시성이 확보됐다고 언급. 메모리 가격 상승의 영향으로 래거시 출하 부진은 불가피한 상황이므로(2026E 글로벌 스마트폰 출하량 -12%YoY 전망) 쟁점은 제품믹스 최적화에 있을 것으로 판단. 실제로 Nvidia 메인 ODM으로 서버 중심 포트폴리오 구성에 성공한 Quanta의 3월 매출액은 +88%YoY, Wistron +118%YoY으로 타 업체 대비해서도 유의미한 성과를 보임. MLCC의 경우 AI 수요가 소비자 수요 부진을 상쇄하는 흐름이 감지되고 있음. 소비자 MLCC는 보수적 재고 전략을 유지하는 한편 AI용 고급 MLCC로 생산능력을 지속 이동시키고 있는 것으로 보임. PCB의 경우 FCBGA, 메모리 모듈 PCB, MLB 등 제품 전반에 대해 수요가 공급을 초과하는 가운데 물량 증가와 함께 ASP가 구조적으로 상승하고 있어 호황 장기화가 예상. 특히 4/1 출하분부터 단가 인상이 적용되는 만큼 2Q26E 이후 실적 모멘텀은 더욱 강할 것으로 예상함.

보고서 링크: https://buly.kr/5q9CRND

흔들림 속에서 증명되는 것들: 시장의 복원력과 주도주의 조건 by Jay

최근 지정학적 위기로 시장이 요동치며 불안한 마음이 드는 시기였지만, 지나고 보면 전쟁으로 인한 변동성은 결국 좋은 기회였다는 것을 우리는 과거의 경험을 통해 이미 알고 있습니다. 이번 사태 역시 예외는 아니었습니다.

이란과의 협상 과정이 마냥 순탄치만은 않겠지만, 서로 '강대강'으로 치닫던 지난 긴박한 상황과는 분명 결이 다릅니다. 지금은 불확실성을 해소하고 해결을 향해 나아가는 과정에 있다고 보는 것이 합리적일 것 같습니다.

1. 시장의 반등, 그리고 '차별화'의 시작

코스피 지수가 저점을 찍고 약 15%가량 반등하는 동안 시장은 우리에게 중요한 힌트를 주었습니다.

지수가 회복될 때 모두가 함께 오르는 것 같지만, 자세히 들여다보면 종목별 움직임은 확연히 갈립니다.

• 지수보다 강한 종목: 역사적 신고가를 경신하며 시장의 주도권을 쥔 종목

• 지수보다 부진한 종목: 박스권에 갇혀 제자리를 맴도는 종목

결국 앞으로의 흐름도 이와 크게 다르지 않을 것입니다. 이제는 단순히 '반등'을 기다리는 것을 넘어, '어떤 종목이 시장보다 강한가'를 냉정하게 구분해야 할 때입니다.

2. 이유 있는 흐름에 주목해야 하는 이유

이제 시장은 본격적인 실적 시즌으로 진입하고 있습니다. 유가가 100달러를 넘어서는 압박 속에서도 좋은 흐름을 유지하는 종목이나 업종이 있다면, 거기에는 분명 확실한 이유가 있습니다.

그리고 그 강점은 향후 시장 환경이 변하더라도 쉽게 꺾이지 않을 가능성이 높습니다.

특히 과거의 전쟁 초기와 달리, 외국인 투자자들이 매도가 아닌 매수로 대응하고 있다는 점은 매우 긍정적인 신호입니다.

이는 시장의 펀더멘탈을 바라보는 시각이 이전보다 견고해졌음을 의미합니다.

3. 변동성을 기회로, '진짜'를 찾는 시간

협상 과정에서 발생하는 일시적인 주가 변동은 결국 매수 기회가 될 것입니다.

이제 고민의 핵심은 '살 것인가 말 것인가'가 아니라 ‘무엇을 더 살 것인가'에 있습니다.

이번 전쟁의 파고를 유연하게 이겨내고 견조한 모습을 보여준 종목과 업종은, 단순히 실적 시즌을 넘어서는 것에 그치지 않고 올해 전체를 이끌어갈 주도주로 인정받게 될 것입니다.

시장의 소음보다는 그 너머의 본질에 집중하며, 단단한 종목과 함께 순항할수 있길 바랍니다..

[키움 조선/기계/방산/항공우주 이한결]

▶️HD건설기계(267270)
: 건설장비 수출 호조가 이끌 성장세

◎ 1분기 영업이익 1,538억원, 컨센서스 상회 전망
- 1Q26 매출액 2조 1,755억원(YoY +13.0%), 영업이익 1,538억원(YoY +40.5%, OPM 7.1%)으로 시장 기대치 상회 전망
- 건설기계 부문은 중동 지역을 제외한 주요 지역에서 수출 호조가 지속되며 1Q26 굴사기 수출액이 약 7억달러(YoY +44%) 달성
- 엔진 부문은 북미향 발전용 엔진의 수출은 둔화되었지만 유럽향 발전용 엔진, 산업용 엔진의 수출 증가로 견조한 성장세 기대

◎ 전 사업부 성장 모멘텀 본격화
- 건설기계 부문은 선진, 신흥 시장 모두 성장세 지속. 유럽과 북미의 데이터센터 등 인프라 투자 확대가 건설기계 수요 성장을 이끌 것으로 기대
- 신흥 시장은 아프리카 지역의 금광 생산량 확대, 중남미와 아시아 지역의 구리, 니켈, 리튬 등 광산 개발로 건설장비 수요 고성장세 지속
- 엔진 부문은 유럽향 발전용 엔진의 수출 확대와 하반기로 갈수록 수익성이 좋은 북미향 발전용 엔진 납품 증가로 믹스 개선 기대
- 4Q25부터 군산 공장 가동 예정으로 방산 엔진의 생산이 2배 가까이 확대, 내년부터 초대형 발전 엔진 공급 시작되며 중장기 이익 성장에 본격적으로 기여

◎ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 210,000원으로 상향
- 2026년 매출 9조 110억원(YoY +8.2%), 영업이익 6,778억원(YoY +48.2%, OPM 7.5%) 달성 전망
- 이란 전쟁의 영향으로 중동 지역 내 인프라 시설 피해 누적, 중동은 건설기계 수출의 약 10%를 차지하는 지역으로 종전 시 재건을 위한 건설장비 수요 확대 기대
- 동사는 사우디 등 주요 중동 국가에서 높은 시장 점유율을 유지하고 있어 중동 재건에 따른 수혜 발생 전망

▶️리포트: https://bit.ly/4msKyLI

#레이 #5분봉

아직 표면적 이슈는 없으나, 장초부터 움직임 심상치 않네요.

#레이 #5분봉

아직 표면적 이슈는 없으나, 장초부터 움직임 심상치 않네요.

📌 파두(시가총액: 2조 8,893억) #A440110
📁 단일판매ㆍ공급계약체결
2026.04.13 10:12:42 (현재가 : 57,700원, +3.59%)

계약상대 : 해외 Nand Flash Memory 제조사
계약내용 : 기업용 SSD 컨트롤러 공급
공급지역 : 해외
계약금액 : 152억

계약시작 : 2026-04-10
계약종료 : 2026-10-09
계약기간 : 6개월
매출대비 : 16.44%
기간감안 : 16.44%


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260413900118
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=440110

이오테크닉스 퀀트 수급모델 :

연기금, 투신, 사모펀드 모두 빈집
금융투자 ETF만 계속 사고 있음
외국인도 빈집

TSMC가 미국과 대만에서 첨단 패키징 사업 확장을 가속화하고 있습니다.

https://finance.sina.com.cn/7x24/2026-04-13/doc-inhuiath5810936.shtml

미국이 이란을 '27년 침공할 확률은 유가 반등 나오면서 36% 였다가 다시 33%로 감소

출처: 폴리마켓

[한투증권 남채민] 이오테크닉스 주가 급등 코멘트

- 이오테크닉스의 주가가 오전 10시 50분 기준 9% 이상 상승하고 있음

- PCB 기판 드릴러의 수요 증가 기대감이 주가에 반영되고 있는 것으로 판단

- 부진했던 PCB 장비 수요 회복되며 올해 PCB 장비 매출액 550억원(+33.8% YoY)으로 전망

- PCB 장비 외에도 HBM 16단 적층시 웨이퍼 박막화에 따른 레이저 풀컷 장비 도입 이뤄질 것으로 전망. 고객사 확대를 통한 다이싱 장비 시장 내 점유율 확대 기대

- 선단공정 확대 및 HBM 적층 단수 증가에 따른 반도체 장비(어닐링/다이싱 등) 수요 증가하고 있는 추세

- 기존 캐시카우 장비로 여겨졌던 마커 장비 또한 칩렛 아키텍처 확대에 따라 마킹 포인트 증가하며 수요 확대되고 있음

- 2025년 기준 반도체 장비 매출 비중은 60% 후반대에 접어들었으며, 2026년에는 70%대까지 확대되며 이익 개선 지속될 것. 이오테크닉스에 대한 매수 의견 유지

1400~1500만대가 맞습니다

https://n.news.naver.com/article/009/0005665007