๐Ÿ—ฝ์—„๋ธŒ๋ ๋ผ(Umbrella Research) ๋ฆฌ์„œ์น˜+ ์œ ํŠญ ์˜†์ง‘๋ถ€์žํ˜• since 2020
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์—„๋ธŒ๋ ๋ผ ๋ฆฌ์„œ์น˜ ํ”Œ๋žซํผ์€ CP(Contents Provider)์™€ ํ•จ๊ป˜ ์–‘์งˆ์˜ ์ปจํ…์ธ ๋ฅผ VVIP์—๊ฒŒ ์ œ๊ณตํ•˜๋Š” ํ”„๋ฆฌ๋ฏธ์—„ ์„œ๋น„์Šค์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ „์ง ์• ๋„๋ฆฌ์ŠคํŠธ์™€ ํŽ€๋“œ๋งค๋‹ˆ์ €๊ฐ€ ๋“œ๋ฆฌ๋Š” ์ƒ‰๋‹ค๋ฅธ ์ฃผ์‹ํˆฌ์ž์ „๋žต์„ ์ฒดํ—˜ํ•ด๋ณด์„ธ์š”. ์ข…๋ชฉ ๋งค์ˆ˜๋งค๋„ ๋ณด๋‹ค๋Š” ํฌํŠธํด๋ฆฌ์˜ค์ „๋žต๊ณผ ์ƒ‰๋‹ค๋ฅธ ๋ฆฌ์„œ์น˜๋ฅผ ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

Youtube โ€˜์˜†์ง‘๋ถ€์žํ˜•โ€˜์—์„œ ์ฐ๋ถ€์ž๋“ค ์ธํ„ฐ๋ทฐ์™€ ์ƒ์žฅ, ๋น„์ƒ์žฅ ๋Œ€ํ‘œ๋‹˜๋“ค์˜ ์„ฑ์žฅ์Šคํ† ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ณด์‹ค ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

๊ณต๊ฐœ์ฑ„๋„์€ ์œ ๋ฃŒ๊ตฌ๋… ์ž๋ฃŒ ์ค‘ ์ผ๋ถ€์™€ ๋‰ด์Šค๋งŒ ์†ก๋ถ€๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
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[KB์‹œํ™ฉ ํ•˜์ธํ™˜] ํ˜„์‹œ์  ๊ฐ€์žฅ ๊ณ ๋ฏผ์ธ ์„นํ„ฐ: 2์ฐจ์ „์ง€ (ํƒ‘๋‹ค์šด ๊ด€์ ์—์„œ์˜ ์ƒ๊ฐ)

์ž๋ฃŒ ๋งํฌ: https://bit.ly/43ivmJg

์ตœ๊ทผ 2๋…„๊ฐ„ 2์ฐจ์ „์ง€ ์—…์ข…์€ ๋ฐธ๋ฅ˜์—์ด์…˜ ์กฐ์ •, ๊ด‘๋ฌผ ๊ฐ€๊ฒฉ ํ•˜๋ฝ, ์บ์ฆ˜ ๊ตฌ๊ฐ„ ์ง„์ž… ๋“ฑ์— ์˜ํ•ด ๋ถ€์ง„์ด ์ง€์†๋˜์—ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
ํ•˜์ง€๋งŒ ์ด์ œ๋ถ€ํ„ฐ ๊ทน๋‹จ์  ์†Œ์™ธ์ฃผ๋กœ์„œ 2์ฐจ์ „์ง€ ์—…์ข…์— ๋Œ€ํ•œ ๊ด€์‹ฌ์„ ์žฌ๊ฐœํ•  ํ•„์š”์„ฑ์ด ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
IRA ํ์ง€์— ๋Œ€ํ•œ ์šฐ๋ ค๋Š” ๋ฐ˜์˜ ์™„๋ฃŒ ๋‹จ๊ณ„์ด๊ณ , ์บ์ฆ˜ ๊ตฌ๊ฐ„์„ ๋ŒํŒŒํ•  ๋ชจ๋ฉ˜ํ…€์˜ ๋“ฑ์žฅ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด (์ €๊ฐ€๋ชจ๋ธ ์ถœ์‹œ, ๋กœ๋ณดํƒ์‹œ ๋“ฑ) ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค
๋งŒ์•ฝ ํ–ฅํ›„ ์นจํˆฌ์œจ์ด ์ƒ์Šนํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๋ฉด, ํƒ‘๋‹ค์šด ๊ด€์ ์—์„œ ์ตœ์•…์€ ์ง€๋‚˜๊ฐ€๊ณ  ์žˆ์„ ์ˆ˜ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.
์ˆ ๊ด€์ ์—์„œ์˜ ์ ‘๊ทผ์„ ์œ ๋ณดํ•˜๊ณ  2์ฐจ์ „์ง€์— ๋Œ€ํ•œ ์Šคํ„ฐ๋””๋ฅผ ์žฌ๊ฐœํ•  ์‹œ์ ์ด๋ผ๊ณ  ํŒ๋‹จํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค. (KB์ฆ๊ถŒ 2์ฐจ์ „์ง€ ๋‹ด๋‹น ํƒ‘ํ”ฝ: ์—˜์•ค์—ํ”„)

โ–  2์ฐจ์ „์ง€ ๋ถ€์ง„์˜ ๋ฐฐ๊ฒฝ: ํŠธ๋Ÿผํ”„ ๋‹น์„ ์— ๋”ฐ๋ฅธ IRA ํ์ง€ ์šฐ๋ ค, ์บ์ฆ˜ ๊ตฌ๊ฐ„์—์„œ์˜ ์นจํˆฌ์œจ ์ •์ฒด ๋“ฑ
โ–  ํ˜„์‹œ์  2์ฐจ์ „์ง€๋ฅผ ๊ณ ๋ฏผํ•˜๋Š” ์ด์œ : ์ €๊ฐ€ ์ฐจ๋Ÿ‰์˜ ์ถœ์‹œ ์‹œ์  ๋„๋ž˜์™€ ์„ธ์ปจ์นด๋กœ์„œ์˜ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ
โ–  ์ž๋™์ฐจ ์นจํˆฌ์œจ ์ƒ์Šน์˜ ์‹œ๊ธฐ: 1910๋…„๋Œ€ FORD ์‹œ๋Œ€ โ†’ 1920๋…„๋Œ€ GM ์‹œ๋Œ€ โ†’ 1950๋…„๋Œ€ ๊ฒฝ์ž๋™์ฐจ ์‹œ๋Œ€
โ–  ๋Œ€์‘์ „๋žต: ์ˆ ๊ด€์ ์˜ ์ ‘๊ทผ์€ ์ผ๋‹จ๋ฝ โ†’ ์ฐ ๋ฐ”๋‹ฅ์ผ์ง€๋Š” ๊ณ ๋ฏผ๋˜์ง€๋งŒ, ๋‹ค์‹œ ์Šคํ„ฐ๋””๋ฅผ ์žฌ๊ฐœํ•  ์‹œ์ 

์ž์„ธํ•œ ๋‚ด์šฉ์€ ๋ณด๊ณ ์„œ ์ฐธ๊ณ  ๋ถ€ํƒ๋“œ๋ฆฝ๋‹ˆ๋‹ค.
๊ฐ์‚ฌํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

(KB์ฆ๊ถŒ ๋‚ด๋ถ€ ์ปดํ”Œ๋ผ์ด์–ธ์Šค ์ ๊ฒ€์„ ์™„๋ฃŒํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹จ์ˆœ ์ฐธ๊ณ ์ž๋ฃŒ๋กœ ๋ฒ•์  ์ฑ…์ž„์˜ ๊ทผ๊ฑฐ๊ฐ€ ๋˜์ง€ ์•Š์Šต๋‹ˆ๋‹ค.)

โ˜ž๋ฌด๋ฃŒ์ˆ˜์‹ ๊ฑฐ๋ถ€ 0808886611
Forwarded from (์•ฑ๊ตฌ๋…์žonly) ํ€€ํŠธ๋กœ์‹œ์žฅ์ฝ๊ธฐ by Danny_์—„๋ธŒ๋ ๋ผ๋ฆฌ์„œ์น˜
์—ฐ์ดˆ ๋Œ€๋น„ ์ฝ”์Šคํ”ผ ๋Œ€๋น„ ํ•˜๋ฝ๋ฅ  ์ƒ์œ„ ์ข…๋ชฉ๊ตฐ ์Šคํฌ๋ฆฌ๋‹ by Danny 250528์šฉ

- 2์ฐจ์ „์ง€, ์ˆ˜์†Œ, ๋ฐ˜๋„์ฒด์†Œ์žฌ ๋“ฑ์ด ๋งŽ์ง€๋งŒ 2์ฐจ์ „์ง€๊ฐ€ ๋งŽ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

- ๋‚™ํญ๊ณผ๋Œ€์™€ ๊ธฐ์กด์— ์ ๋ฆฐ ์ข…๋ชฉ๊ตฐ์˜ ๋‰ดํŠธ๋Ÿดํ™” ์ง„ํ–‰ ์ค‘
<์žฅ๊ธฐ๋ž ๋ฆฌ์˜ ์„œ๋ง‰>

์•ˆ๋…•ํ•˜์„ธ์š”. ์ž๋™์ฐจ์—…์ข…๋ฟ ์•„๋‹ˆ๋ผ ๋ฐฐํ„ฐ๋ฆฌ๋„ ๋ฐ˜๋“ฑ ์ถ”์ด๊ฐ€ ๋‚˜์˜ค๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ €ํฌ๋Š” ์žฅ๊ธฐ๋ž ๋ฆฌ๋ฅผ ์•ž๋‘” ๋ฐ˜๋“ฑ ์ดˆ์ž…์œผ๋กœ ๋ณด๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

์ฃผ์š” ๊ด€์ ์„ ์ •๋ฆฌํ•ด ๋ณด๋ฉด, ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์ด ๊ตฌ๋ถ„ํ•ด ๋ณด์‹œ๊ธธ ๋ฐ”๋ž๋‹ˆ๋‹ค(์ตœ๊ทผ ๋ฆฌํฌํŠธ์—์„œ ๋‹ค ๋ง์”€๋“œ๋ฆฐ ๋‚ด์šฉ๋“ค ์ž…๋‹ˆ๋‹ค)

1) 2Q ์ธ์„ผํ‹ฐ๋ธŒ ๋น„์šฉ ํ•˜๋ฝ ์‹œ์ž‘. ๋”ฐ๋ผ์„œ ์‹ค์  ๊ฒฌ์กฐ, ๋‘๊ฐœ๋ถ„๊ธฐ ์—ฐ์† ๊ธฐ๋Œ€์น˜ ์ƒํšŒ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ. 3Q25์—๋„ ์™„์„ฑ์ฐจ ์—…์ฒด๋“ค์€ ์ˆ˜์ถœ ๋ฐ ์ƒ์‚ฐ์ถ•์†Œ๋กœ ์žฌ๊ณ ์†Œ์ง„ ์ง€์†๋  ์ˆ˜ ์žˆ์Œ

2) EV ๋ณด์กฐ๊ธˆ ์ถ•์†Œ๋Š” ์ˆ˜ํ˜œ: 26๋…„ ํ์ง€์‹œ์ ๊นŒ์ง€ EV ๊ฐ€์ˆ˜์š” ๊ธ‰์†๋„๋กœ ํ™•๋Œ€. ํ˜„์žฌ ๊ฒฝ์Ÿ OE๋“ค์˜ ๋ฏธ๊ตญEVํŒ๋งค๋Š” ๋Œ€๋ถ€๋ถ„ ๋ฉ•์‹œ์ฝ” ์ƒ์‚ฐ์— ์˜์กด

3) ICE - EV๊ฐ„ ๊ฐ€๊ฒฉ Parity ์‹œ์ž‘: ๋ณด์กฐ๊ธˆ ์ „ EV9 MSRP 5.5๋งŒk vs ํŒฐ๋ฆฌ HEV 5๋งŒK+ ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ๊ฐ€๊ฒฉ๊ฐญ ์ถ•์†Œ

4) ์‹ ๊ณต์žฅ ๊ฐ€๋™, ์‹ ๊ธฐ์ˆ  ๊ธฐ๋ฐ˜ ํ˜„์ง€์ƒ์‚ฐ ์ˆ˜์ง๊ณ„์—ดํ™”. ์›/์—” ํ™˜์œจ ๋ฐ˜๋“ฑ ๊ฒน์น ๊ฒฝ์šฐ 2008๋…„ ์ฐจํ™”์ • ์‹ธ์ดํด๊ณผ ์œ ์‚ฌ (์‹ฌ์ง€์–ด ์กฐ์„ ์—…์ข… ์ƒ์Šนํ›„ ๋ผ๋Š” ์ ์—์„œ๋„ ๋™์ผ)

5) ๋ฏธ๋“œ๋‹ˆ์ผˆ ๋Œ€์ฒด์†Œ์žฌ LMR ์ถœํ˜„.

6) ROE์˜ EV๋ถ€๋ถ„ ๋ฐ˜๋“ฑ ์‹œ์ž‘, ROE-PBR๊ฐ„์˜ ๊ฑฐ๋Œ€ํ•œ ๋ฏธ์Šค๋งค์นญ ์ถ•์†Œ ์‹œ์ž‘. ํ˜„์žฌ ์™„์„ฑ์ฐจ์˜ 15%์— ํ•ด๋‹นํ•˜๋Š” ROE๋Š” 'Sustainable' ํ•˜์ง€์•Š์€ ICE๊ธฐ๋ฐ˜ ์†์ต. ์ตœ๊ทผ 4์›” ๋ฏธ๊ตญ ์™„์„ฑ์ฐจ์˜ EV์ƒ์‚ฐ 8์ฒœ๋Œ€๋Š” ์ด ๋ชจ๋“  ์˜๋ฌธ์ ์„ ํ•ด์†Œ์‹œํ‚ค๋Š” ์ฒซ ํ•ต์‹ฌ ์บํ„ธ๋ฆฌ์ŠคํŠธ.
Forwarded from [์‚ผ์„ฑ ์ตœ๋ฏผํ•˜] ๋ฏธ๋””์–ด/์—”ํ„ฐ/ํ†ต์‹  update
[๋‹จ๋…] ๋ฐฉ์‹œํ˜, ํˆฌ์ž์ž์— "์ƒ์žฅ ์•ˆํ•ด"
: ์ธก๊ทผ PEF์— ์ง€๋ถ„ ํŒ”๋„๋ก ์œ ๋„


๊ธˆ์œต๋‹น๊ตญ์ด ํ•˜์ด๋ธŒ ์ƒ์žฅ์œผ๋กœ ๋ˆ๋ฐฉ์„์— ์•‰์€ ๋ฐฉ์‹œํ˜ ์˜์žฅ๊ณผ ์‚ฌ๋ชจํŽ€๋“œ(PEF) ๊ด€๋ จ ์กฐ์‚ฌ์— ์ง„์ „์„ ๋ณด์˜€๋‹ค. ๊ด€๋ จ ์˜ํ˜น์„ ๋ณด๋„ํ•œ ์ง€ 6๊ฐœ์›” ๋งŒ์ด๋‹ค.

๊ธˆ์œต๊ฐ๋…์›์€ ์ฒ˜์Œ์—” ์ฆ๊ถŒ์‹ ๊ณ ์„œ ๊ธฐ์žฌ ์œ„๋ฐ˜ ๊ด€๋ จ ํ•˜์ด๋ธŒ ์‚ฌ๊ฑด์„ ๋‹ค๋ฃจ๋‹ค๊ฐ€ ์ตœ๊ทผ ๋ถˆ๊ณต์ •๊ฑฐ๋ž˜ ์กฐ์‚ฌ๋กœ ์ „ํ™˜ํ–ˆ๋‹ค. ๋‹ด๋‹น๊ตญ๋„ ์กฐ์‚ฌ3๊ตญ์—์„œ ์กฐ์‚ฌ2๊ตญ์œผ๋กœ ๋ฐ”๊ฟจ๋‹ค.

๋’ค๋Šฆ๊ฒŒ ์‚ฌ๊ธฐ์  ๋ถ€์ •๊ฑฐ๋ž˜ ํ˜์˜์— ์ค‘์ ์„ ๋‘๊ณ  ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ์กฐ์‚ฌ๋ฅผ ์ง„ํ–‰ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค. ๊ธˆ๊ฐ์›์ด ํŒจ์ŠคํŠธํŠธ๋ž™(๊ธด๊ธ‰์กฐ์น˜)์œผ๋กœ ์กฐ๋งŒ๊ฐ„ ๊ฒ€์ฐฐ์— ํ†ต๋ณดํ•˜๋ฉด ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ธ ์ˆ˜์‚ฌ๊ฐ€ ์ด๋ค„์งˆ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ƒ๋œ๋‹ค.

https://www.hankyung.com/article/2025052819171
์ œ๋ชฉ : ์กฐ๋น„ ์—๋น„์—์ด์…˜, ๋„์š”ํƒ€๋กœ๋ถ€ํ„ฐ 2.5์–ต๋‹ฌ๋Ÿฌ ํˆฌ์ž ์œ ์น˜โ€ฆ์ฃผ๊ฐ€ 27%โ†‘ *์—ฐํ•ฉ์ธํฌ*
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Nvidia: FY1Q26 ์‹ค์ ๋ฐœํ‘œ [๋Œ€์‹ ์ฆ๊ถŒ ๋ฐ˜๋„์ฒด/๋ฅ˜ํ˜•๊ทผ]

โ–  FY1Q26 ์‹ค์  ๊ฒฐ๊ณผ

1. ๋งค์ถœ์•ก

1) ์‹ค์  ๊ฒฐ๊ณผ
- 440.6์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ (q-q +12%, y-y +69%)๋ฅผ ๊ธฐ๋ก. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 432.9์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์ƒํšŒ.

2) ๋ถ€๋ฌธ๋ณ„ ๋งค์ถœ์•ก
- ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ: 391.1์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ก. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 393.6์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ํ•˜ํšŒ.
- Gaming: 37.6์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ก. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 28.1์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์ƒํšŒ.
- Network: 49.6์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ก. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 34.5์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์ƒํšŒ.
- Automotive: 5.67์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ก. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 5.79์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ์— ๋ถ€ํ•ฉ.
- Compute: 341.6์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ก. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 354.7์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ํ•˜ํšŒ.

2. ์ˆ˜์ต์„ฑ (Non-GAAP ๊ธฐ์ค€)

1) GPM
- 61%๋กœ ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 57.3%๋ฅผ ์ƒํšŒ
- H20 ๊ด€๋ จ ์ผํšŒ์„ฑ ๋น„์šฉ์€ 45.4์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ. H20 ๊ด€๋ จ ๋น„์šฉ์„ ์ œ์™ธ ์‹œ, GPM์€ 71.3%๋ฅผ ๊ธฐ๋ก.

2) EPS
- 0.81๋‹ฌ๋Ÿฌ๋กœ ์ปจ์„ผ์„œ์Šค 0.73๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ์ƒํšŒ
- H20 ๊ด€๋ จ ๋น„์šฉ์„ ์ œ์™ธ ์‹œ, 0.96๋‹ฌ๋Ÿฌ๋ฅผ ๊ธฐ๋ก.

โ–  FY2Q26 ๊ฐ€์ด๋˜์Šค

1. ๊ฐ€์ด๋˜์Šค
- ๋งค์ถœ์•ก 450์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ +/- 2%, GPM (Non-GAAP ๊ธฐ์ค€) 71.5-72.5%
- H20 ์ˆ˜์ถœ ํ†ต์ œ์— ๋”ฐ๋ฅธ ๋งค์ถœ ์†์‹ค ๋ถ„ (80์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ) ๋ฐ˜์˜

2. ์ปจ์„ผ์„œ์Šค
- ๋งค์ถœ์•ก: 458.1์–ต ๋‹ฌ๋Ÿฌ (ํ•˜ํšŒ), GPM (Non-GAAP ๊ธฐ์ค€) 72.1% (In-Line)
๐Ÿ—บ Comments

- ์ง€๋‚œ ์ฃผ ์Ÿ์•„์ง„ ์•…์žฌ์—๋„ ๋ถˆ๊ตฌ, Nvidia ์‹ค์  ๋ฐœํ‘œ๋ฅผ ๊ธฐ๋‹ค๋ฆฌ๋ฉฐ ๊ฐ•๋ ฅํ•œ ํšŒ๋ณต์„ธ๋ฅผ ๋ณด์—ฌ์คฌ๋˜ ๋งŒํผ ์ˆ˜์š”์ผ ๋ฏธ ์ฆ์‹œ๋Š” ํ•ด๋‹น ์ด๋ฒคํŠธ๋ฅผ ๊ธฐ๋‹ค๋ฆฌ๋ฉฐ ์†Œ๊ฐ•์ƒํƒœ๋กœ ๋งˆ๊ฐ๋˜๋Š” ๋ชจ์Šต.

- ์žฅ ๋งˆ๊ฐ ํ›„ ๋ฐœํ‘œ๋œ Nvidia์˜ ์‹ค์ ์€ "๋ฏธ ์ •๋ถ€์˜ H20 ์ˆ˜์ถœ ๊ทœ์ œ๊ฐ€ ์˜คํžˆ๋ ค ํ˜ธ์žฌ์˜€๋‹ค"๊ณ  ์ƒ๊ฐ๋  ๋งŒํผ ์ตœ๊ทผ ๋น ๋ฅด๊ฒŒ ๋‚ด๋ ค์™”๋˜ ์‹œ์žฅ์˜ ๋ˆˆ๋†’์ด๋ฅผ ์ƒํšŒํ•˜๋ฉด์„œ ์•ˆ๋„๊ฐ์„ ์ฃผ๋Š” ๋ชจ์Šต. ์‹ค์ ์€ ๋ฐœํ‘œ๋˜์—ˆ๊ณ , ์ด์ œ ์ค‘์š”ํ•œ ๊ฒƒ์€ ์ด ์‹ค์ ์„ ๋‘๊ณ  ํ˜„์žฌ ์‹œ์žฅ์˜ ์ฃผ์š” ์ˆ˜๊ธ‰์ฃผ์ฒด๋“ค ๊ฐ„ ํž˜ ๊ฒจ๋ฃจ๊ธฐ๊ฐ€ ๋  ๊ฒƒ.

- ์ง€๋‚œ ์ฃผ Weekly์—์„œ ์–ธ๊ธ‰ํ•œ ๋ฐ”์™€ ๊ฐ™์ด ํ˜„์žฌ ์‹œ์žฅ์€ ํŠธ๋Ÿผํ”„๊ฐ€ ๋งŒ๋“ค์–ด ๋‚ธ ์‹œํ•œ๋ถ€ ๊ณจ๋””๋ฝ์Šค ํ™˜๊ฒฝ์—์„œ์˜ ๋ฆฌํ…Œ์ผ(๋ฌดํ•œ Long)๊ณผ ํ—ท์ง€ํŽ€๋“œ(๋ฌดํ•œ Short)๊ฐ„ ์ˆจ ๋ง‰ํžˆ๋Š” ์ ‘์ „์˜ ์–‘์ƒ์„ ๋ณด์ด๊ณ  ์žˆ์Œ. ๊ทธ๋Ÿฐ ์™€์ค‘์— Nvidia์˜ ์‹ค์ ๋ฐœํ‘œ๋Š” ๋˜ ํ•œ ๋ฒˆ ์‹œ์žฅ ๋ฐฉํ–ฅ์„ฑ์— ๋งค์šฐ ์ค‘์š”ํ•œ ์˜๋ฏธ๋ฅผ ๊ฐ€์งˆ ๊ฒƒ.

- ๊ณผ๊ฑฐ Nvidia์˜ ์‹ค์ ๋ฐœํ‘œ ๋ฐ˜์‘์€ ์• ํ”„ํ„ฐ๋งˆ์ผ“๊ณผ ๋ณธ์žฅ์—์„œ ๋‹ฌ๋ž๋˜ ๊ฒฝ์šฐ๊ฐ€ ๋งŽ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๋ณธ์žฅ์—์„œ ๋‘ ์ˆ˜๊ธ‰ ์ฃผ์ฒด์˜ ํž˜์˜ ๊ท ํ˜•์ด ์–ด๋””์—์„œ ๊ฒฐ์ •๋ ์ง€ ์ง€์ผœ๋ณผ ํ•„์š”.
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Forwarded from DOMA HAN
[SK์ฆ๊ถŒ ๋ฐ˜๋„์ฒด/ํ•œ๋™ํฌ, ๋ฐ•์ œ๋ฏผ]

NVDIA (NVDA US EQUITY) FY1Q26 ์ปจํผ๋Ÿฐ์Šค ์ฝœ

โ–ถ๏ธ ์ฃผ์š” ์ฝ”๋ฉ˜ํŠธ

์ฃผ์š” ํ•˜์ดํผ์Šค์ผ€์ผ๋Ÿฌ๋“ค์€ ์ฃผ๋‹น 1,000๊ฐœ์˜ NVL72 ๋ž™์„ ์‚ฌ๊ฐ€๋Š” ์ค‘. ์ด๋ฒˆ ๋ถ„๊ธฐ ์ƒ์‚ฐ๋Ÿ‰์„ ๋” ๋Š˜๋ฆด ๊ณ„ํš
GB300 ์ƒ˜ํ”Œ๋ง ์ด๋‹ฌ ์ดˆ ์‹œ์ž‘๋จ, ๋ถ„๊ธฐ ๋ง์— ์ œํ’ˆ ์ถœํ•˜ ์‹œ์ž‘ ์˜ˆ์ •
1๋…„ ๋‚ด์— ๋ฏธ๊ตญ์—์„œ ์นฉ์—์„œ ์‹œ์Šคํ…œ๊นŒ์ง€ ์•„์šฐ๋ฅด๋Š” ์ œ์กฐ๋ฅผ ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋ชฉํ‘œ
ํƒœ๊ตญ, ์Šค์›จ๋ด, ์ผ๋ณธ, ํ•œ๊ตญ ๋“ฑ ๋งŽ์€ ๊ตญ๊ฐ€๋“ค์—์„œ National AI factories ์šด์˜ํ•˜๋ ค๊ณ  ๋…ธ๋ ฅ ์ค‘

H20: ์ „์ฒด ์ˆ˜์ฃผ ๊ทœ๋ชจ 15bil, 1๋ถ„๊ธฐ ์ˆ˜์ถœ ์™„๋ฃŒ 4.5bil, 1๋ถ„๊ธฐ ์ˆ˜์ถœ ๋ชปํ•œ ๊ธˆ์•ก $2.5bil, 2๋ถ„๊ธฐ ๋‚จ์€ ์ˆ˜์ฃผ $8bil. ์ž์‚ฐ ์ƒ๊ฐ ๊ธˆ์•ก $4.5bil

โ–ถ๏ธ QnA

Q1: ์ถ”๋ก  ์ˆ˜์š” ํ™•๋Œ€๋ฅผ 1๋…„ ๊ฐ€๊นŒ์ด ์–˜๊ธฐ ์ค‘์ด๋ฉฐ Reasoning ๋ชจ๋ธ์˜ ์ถœํ˜„ ๋“ฑ์œผ๋กœ ์ด๊ฐ€ ์‹คํ˜„๋˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค. Inference ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์˜ ํฌ๊ธฐ๊ฐ€ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ ๋˜๋Š”๊ฐ€? ์šฐ๋ฆฌ๊ฐ€ ๊ทธ ์ค‘ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ์„ ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณด๋Š”๊ฐ€?
A1: NVL72๊ฐ€ ๊ฐ€์žฅ ์ธ์ƒ์ ์ธ ์ถ”๋ก  ๊ธฐ๊ธฐ์ธ๋งŒํผ ๊ทธ ์ค‘ ๋Œ€๋ถ€๋ถ„์„ ์šฐ๋ฆฌ๊ฐ€ํ•  ๊ฒƒ์ด๋ผ๊ณ  ์ƒ๊ฐ. GB200์ด Hopper๋Œ€๋น„ throughput์ด 40๋ฐฐ ์ด์ƒ ๋น ๋ฅธ ์ƒํ™ฉ. Reasoning ๋ชจ๋ธ์— ์ตœ์ ํ™”๋ผ์žˆ์Œ. ์ด๋Ÿฐ ํผํฌ๋จผ์Šค๋ฅผ ์œ„ํ•ด ์•„ํ‚คํ…์ฒ˜๋ฅผ ์ฒ˜์Œ๋ถ€ํ„ฐ ๋‹ค์‹œ ์„ค๊ณ„ํ•ด์•ผํ–ˆ๊ณ (Blackwell) ํ˜„์žฌ ๊ทธ ์‹œ์Šคํ…œ์ด ์ž˜ ๋ณด๊ธ‰๋˜๋Š” ์ค‘

Q2: ์ค‘๊ตญ ๋งค์ถœ์—์„œ ์ด $15bil์ด ์ˆ˜์ถœ๋˜์ง€ ๋ชปํ•˜๋Š” ์ „์ฒด ๊ทœ๋ชจ์ด๊ณ , ์ฐจ๋ถ„๊ธฐ $8bil์˜ ์ˆ˜์ฃผ๊ฐ€ ์ทจ์†Œ๋œ๋‹ค๊ณ  ์–˜๊ธฐํ–ˆ๋‹ค. ๋‚จ์€ ๋ถ„๊ธฐ์—๋„ ์—ญํ’์ด ๋ถˆ๋งŒํ•œ ์š”์†Œ๊ฐ€์žˆ๋Š”๊ฐ€?
A2: $7bil์„ ํ–ˆ์–ด์•ผํ•˜๋Š”๋ฐ $2.5bil ๋ฟ์ด ์ˆ˜์ถœํ•˜์ง€ ๋ชปํ•จ. Q2์— ๋Œ€ํ•ด์„œ๋„ $8bil์˜ ๋ฏธ๋ฆฌ ๋“ค์–ด์˜จ H20 ์ฃผ๋ฌธ์„ ์ˆ˜์ถœํ•˜์ง€ ๋ชปํ•  ๊ฒƒ์ด๋ฉฐ ์ด๋กœ์จ ์ค‘๊ตญ ์ˆ˜์ถœ์€ ์—ญ์„ฑ์žฅ์ด ์˜ˆ์ƒ๋จ. ๊ทธ๋Ÿฌ๋‚˜ ํ˜„์žฌ์˜ ๋ฌธ์ œ๋ณด๋‹ค ๋ฏธ๋ž˜ $50bil TAM์˜ ์ค‘๊ตญ ์‹œ์žฅ์„ ๋†“์น˜๋Š” ๊ฒƒ์ด ๋” ๋ผˆ์•„ํ”„๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐ

Q3: GTC์—์„œ AI spending์ด ํ–ฅํ›„ $1,000bil ์ˆ˜์ค€์œผ๋กœ ํ•„์š”ํ•˜๋‹ค๊ณ  ์–ธ๊ธ‰ํ–ˆ๋‹ค. ํ˜„์žฌ ๊ตฌ์ถ• ๋‹จ๊ณ„๋Š” ๊ทธ ๊ธˆ์•ก์—์„œ ์–ด๋А์ •๋„ ์ง€์ ์— ์™€์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณด๋ฉด ๋˜๋Š”๊ฐ€? ๊ณ ๊ฐ์˜ ์–˜๊ธฐ๋ฅผ ๋“ค์—ˆ์„ ๋•Œ ๋‚ด๋…„ ๊ตฌ์ถ•๋Ÿ‰๊ณผ ์„ฑ์žฅ์„ฑ์„ ์–ด๋А์ •๋„๋กœ ๋ณด๊ณ  ์žˆ๋Š”๊ฐ€?
A3: ์•„์ง ์ดˆ๊ธฐ ์ง€์ ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณผ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค. ์ง€์„ฑ์ด ํ•„์š”ํ•œ ๋ชจ๋“  ๊ธฐ์—…๋“ค์— AI factory๊ฐ€ ๋“ค์–ด๊ฐ€๊ฒŒ ๋  ๊ฒƒ. ๋ฐ์ดํ„ฐ๋ฅผ ์„œ๋ฒ„ ์œ„์— ์˜ฌ๋ฆฌ๋Š” ๊ฒƒ์€ ์‹œ๊ฐ„์ด ๊ฑธ๋ฆฌ๋Š” ์ผ. ํ•ด๋‹น ๋ฌธ์ œ ํ•ด๊ฒฐ์„ ์œ„ํ•ด GTC์—์„œ AI๋ฅผ enterprise์— ์ „๋‹ฌํ•˜๊ธฐ ์œ„ํ•œ ์ œํ’ˆ(RTX Pro enterprise) ๊ณต๊ฐœ

Q4: UAE, ์‚ฌ์šฐ๋””์•„๋ผ๋น„์•„, xAI, Orcale(stargate) ๋“ฑ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ ์ˆ˜์ฃผ๋“ค์ด ์ด์–ด์ง€๋Š” ์ค‘. ์ด ์™ธ์˜ ๊ณต๊ฐœ๋˜์ง€ ์•Š์€ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ ์ฃผ๋ฌธ์ด ์žˆ๋Š”๊ฐ€? ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ์ด๋Ÿฌํ•œ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ ์ฃผ๋ฌธ๋“ค์ด blackwell์˜ ์ œ์กฐ ์‹œ๊ฐ„์— ์˜ํ–ฅ์„ ์ฃผ๊ณ  ์žˆ๋Š”๊ฐ€?
A4: ๋‹ค์Œ ์ฃผ ์œ ๋Ÿฝ ๋ฐฉ๋ฌธ ์˜ˆ์ •. ๋ชจ๋“  ๊ตญ๊ฐ€๊ฐ€ AI factory์— ๋Œ€ํ•œ ์ˆ˜์š” ์กด์žฌ. ๋งค์šฐ ๋งŽ์€ ๊ทœ๋ชจ์˜ ์ˆ˜์ฃผ๊ฐ€ ์•„์ง ๋ฐœํ‘œ๋˜์ง€ ์•Š์•˜์Œ. AI factory๋ฅผ ์ง“๋Š” ๊ฒƒ์˜ ๋งค์šฐ ์ดˆ๊ธฐ์— ์žˆ๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐ. ๋Œ€์‘ ์ „๋žต์œผ๋กœ supply chain์„ ๋” ๋Š˜๋ฆฌ๋Š” ์ค‘. ํ–ฅํ›„ ์ˆ˜๋…„๊ฐ„์€ supply chain๋“ค์ด ๋งค์šฐ ๋ฐ”์  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์ƒ๊ฐ.

Q5: 2๋ถ„๊ธฐ $8bil ๊ทœ๋ชจ์˜ H20 ์ฃผ๋ฌธ ์ทจ์†Œ๋Š” ๊ธฐ์กด ์‹œ์žฅ์˜ ๊ธฐ๋Œ€ ๋Œ€๋น„ ๋†’์€ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๋ณด์ธ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿผ์—๋„ 2๋ถ„๊ธฐ ์ „๋ง์ด ์ข‹์€ ๊ฒƒ์€ ๋‚˜๋จธ์ง€ ๋ถ€๋ถ„์ด ๋งค์šฐ ์ž˜ํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณด๋ฉด ๋˜๋Š”๊ฐ€? ๊ทธ๊ฒƒ์„ ์ด๋„๋Š” ์ฃผ์š” ์š”์ธ์€? AI diffusion rule์ด ์™„ํ™”๋˜๋ฉด์„œ ํ•˜๋ฐ˜๊ธฐ์—๋„ ์ข‹์€ ์‹ค์ ์ด ์ „๋ง๋˜๋Š”๊ฐ€?
A5: ๋ฏธ์‹œ์ ์œผ๋กœ Blackwell์˜ ๋น ๋ฅธ ๋ณด๊ธ‰์ด ์ฃผ์š”ํ•œ ์š”์ธ์ด์—ˆ๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐ
GTC ์ดํ›„ 4๊ฐ€์ง€ ์ฃผ์š” ์„œํ”„๋ผ์ด์ฆˆ ์š”์ธ์ด ์žˆ์—ˆ์Œ
1) Reasoning AI์— ๋Œ€ํ•œ ์ˆ˜์š” ์ฆ๊ฐ€๋กœ ์ธํ•œ ์ถ”๋ก  ์ˆ˜์š” ๊ธ‰์ฆ
2) AI diffusion Rule๋กœ ์ง€๋ฆฌ์  ํ™•์žฅ ๊ฐ€๋Šฅ
3) Enterprise AI Agent๋“ค์ด ์ž‘๋™ํ•˜๊ธฐ ์‹œ์ž‘, ํ–ฅํ›„ RTX Pro enterprise server๋กœ ์ด๋Š” ๋” ๊ฐ•ํ•ด์งˆ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์ƒ๊ฐ
4) ๋ฆฌ์‡ผ์–ด๋ง. ๋ฆฌ์‡ผ์–ด๋ง์œผ๋กœ ์ƒˆ๋กœ์šด ์ œ์กฐ ๊ณต์žฅ๋“ค์ด ์ง€์–ด์ง€๋ฉด์„œ Omniverse๋ž‘ AI์— ๋Œ€ํ•œ ์ˆ˜์š”๊ฐ€ ์ข‹์•„์ง€๋Š” ์ค‘

Q6: ์ค‘๊ตญ์„ ์ด๊ธฐ๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์ถœํ•˜๋ฅผ ํ—ˆ๋ฝํ•ด์•ผํ•œ๋‹ค๊ณ  ๋ณธ๋‹ค. ์—”๋น„๋””์•„๋Š” ์ƒˆ๋กœ์šด ์ค‘๊ตญํ–ฅ ๋ชจ๋ธ์„ ์ค€๋น„ ์ค‘์ธ๊ฐ€? ํ•ด๋‹น ๋ชจ๋ธ๋กœ ์ธํ•ด ์ฐจ๋ถ„๊ธฐ ์ทจ์†Œ๋˜๋Š” $8bil ์ฃผ๋ฌธ ์ค‘์— ์–ด๋А ์ •๋„๋ฅผ ๊ฐ€์ ธ์˜ฌ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ณด๋Š”๊ฐ€?
A6: ํŠธ๋Ÿผํ”„ ๋Œ€ํ†ต๋ น์€ ๊ณ„ํš์ด ์žˆ๊ณ  ์ด๋ฅผ ์‹ ๋ขฐํ•˜๋Š” ์ค‘. ๋‹น์žฅ ๋ฐœํ‘œํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ œํ’ˆ์ด ์žˆ๋Š” ๊ฒƒ์€ ์•„๋‹ˆ๋‚˜ ๋ฏธ๊ตญ์˜ ์ˆ˜์ถœ ์ œ์•ฝ์„ ํ”ผํ•˜๋ฉด์„œ ์ค‘๊ตญ ์‹œ์žฅ์— ์ˆ˜์ถœํ• ๋งŒํ•œ ์ œํ’ˆ์„ ๊ณ ๋ฏผ ์ค‘

Q7: ๋„คํŠธ์›Œํ‚น ์‚ฌ์—…๋ถ€๋ฌธ์˜ ๊ฐ•์„ธ์— ๋Œ€ํ•ด ์–ธ๊ธ‰ํ•ด์ค„ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”๊ฐ€?
A7: ํ˜„์žฌ 3๊ฐœ์˜ ๋„คํŠธ์›Œํ‚น ํ”Œ๋žซํผ์ด ์„ ์ „ ์ค‘
1) Scale up: NVLink. ์ปดํ“จํŒ… ๋Œ€ํ˜•ํ™”. ์นฉ๊ณผ ์Šค์œ„์น˜๋ฅผ ๋” ๊ธด๋ฐ€ํžˆ ์—ฐ๊ฒฐ
2) Scale out: ์ปดํ“จํ„ฐ ๊ฐ„์˜ ์—ฐ๊ฒฐ. Infiniband, Ethernet, Spectrum X ๋“ฑ์˜ ๊ธฐ์ˆ  ๊ฐœ์„ ์œผ๋กœ ์ปดํ“จํ„ฐ๊ฐ„ ์—ฐ๊ฒฐ์— Latency๋ฅผ ์ค„์ด๋Š” ๊ฒƒ. 2๊ฐœ์˜ ์ฃผ์š” CSP๋“ค์ด Spertrum X๋ฅผ ์ ์šฉํ•˜๊ธฐ ์‹œ์ž‘.
3) Bluefield: ๋ฐ์ดํ„ฐ์„ผํ„ฐ ์ปจํŠธ๋กค. ๋ฒ ์–ด๋ฉ”ํƒˆ ๊ณ ๊ฐ(IaaS)์„ ์œ„ํ•œ ์ œํ’ˆ. ์Šคํ† ๋ฆฌ์ง€์™€ ๋ณด์•ˆ์„ ์œ„ํ•œ ์ตœ์ ํ™” ๊ธฐ์ˆ 

* ์œ„ ๋‚ด์šฉ์€ ๊ณต๊ฐœ ์‹ค์ ๋ฐœํ‘œ ๋‚ด์šฉ์œผ๋กœ ๋ณ„๋„์˜ ์Šน์ธ์ ˆ์ฐจ ์—†์ด ์ œ๊ณตํ•ฉ๋‹ˆ๋‹ค.
* SK์ฆ๊ถŒ ๋ฆฌ์„œ์น˜ ITํŒ€ ์ฑ„๋„ : https://t.me/skitteam
Forwarded from ๋ฃจํŒก
๋ฏธ๊ตญ ๋ฌด์—ญ๋ฒ•์› ํŒ๊ฒฐ๋ฌธ ๋ฐœ์ทŒ (2025๋…„ 5์›” 28์ผ์ž, ์‚ฌ๊ฑด๋ฒˆํ˜ธ 1:25-cv-00066)

Per Curiam (์žฌํŒ๋ถ€ ๊ณต๋™ ์˜๊ฒฌ):

๋ฏธ๊ตญ ํ—Œ๋ฒ•์€ ์˜ํšŒ์— ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™์€ ๋ฐฐํƒ€์  ๊ถŒํ•œ์„ ๋ถ€์—ฌํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค:
"์„ธ๊ธˆ, ๊ด€์„ธ, ์ˆ˜์ž…์„ธ ๋ฐ ์†Œ๋น„์„ธ๋ฅผ ๋ถ€๊ณผํ•˜๊ณ  ์ง•์ˆ˜ํ•  ๊ถŒํ•œ"๊ณผ
"์™ธ๊ตญ๊ณผ์˜ ํ†ต์ƒ์„ ๊ทœ์ œํ•  ๊ถŒํ•œ."
(๋ฏธ๊ตญ ํ—Œ๋ฒ• ์ œ1์กฐ ์ œ8์ ˆ ์ œ1ํ•ญ ๋ฐ ์ œ3ํ•ญ)

์ด๋ฒˆ ์‚ฌ๊ฑด์—์„œ์˜ ํ•ต์‹ฌ ์Ÿ์ ์€ ๋‹ค์Œ๊ณผ ๊ฐ™๋‹ค:
1977๋…„ ์ œ์ •๋œ ๊ตญ์ œ๋น„์ƒ๊ฒฝ์ œ๊ถŒํ•œ๋ฒ•(IEEPA)์ด
์ด๋Ÿฌํ•œ ๊ถŒํ•œ์„ ๋Œ€ํ†ต๋ น์—๊ฒŒ ์œ„์ž„ํ•˜์—ฌ
๊ฑฐ์˜ ๋ชจ๋“  ๊ตญ๊ฐ€์—์„œ ์ˆ˜์ž…๋˜๋Š” ์ƒํ’ˆ์— ๋ฌด์ œํ•œ ๊ด€์„ธ๋ฅผ ๋ถ€๊ณผํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ—ˆ์šฉํ•˜๋Š”์ง€ ์—ฌ๋ถ€๋‹ค.

์žฌํŒ๋ถ€๋Š” IEEPA๊ฐ€ ๋Œ€ํ†ต๋ น์—๊ฒŒ ์ด์ฒ˜๋Ÿผ ๋ฌด์ œํ•œ์ ์ธ ๊ถŒํ•œ์„ ๋ถ€์—ฌํ•œ๋‹ค๊ณ  ํ•ด์„ํ•˜์ง€ ์•Š์œผ๋ฉฐ,
์ด์— ๋”ฐ๋ผ ์Ÿ์ ์ด ๋œ ๊ด€์„ธ ์กฐ์น˜๋“ค์„ ๋ฌดํšจํ™”ํ•œ๋‹ค.