[넥스트바이오메디컬(389650)/ BUY(유지)/ TP 12만원(유지)/ 다올 의료기기 박종현]

★ SPOT Issue: 파트너십으로 구체화되는 밸류

▶ 넥스피어F 일본 판권 계약 체결
2026.04.09 넥스트바이오메디컬은 아사히 인텍(7747 JP)과 넥스피어F의 일본 독점 판매 계약을 체결. 계약 기간은 급여등재 후 5년+갱신(최대 5년). 계약금액은 비공개

① 계약금 수령 예정이나, 매출로 인식 불가, ② 일본 허가 임상 비용은 파트너사가 전액 부담, 동사 현금 유출 없이 일본 임상 진행 가능한 구조. 허가 타임라인은 미국과 유사한 2027~28년 목표

▶ 아사히 인텍은 누구?
아사히 인텍은 PCI 가이드와이어 글로벌 1위(미국 점유율 50%), FY2025 매출 1,200억엔, 시총 약 9,500억엔 수준. 1976년 설립, 초극세 스테인리스 와이어로프 기술 기반으로 의료기기 분야에 진출하여 현재 110개국 이상에 판매망을 보유. 일본/미국/ 중국/EU 각 지역에서 PCI 가이드와이어 1위를 유지하며, Abbott의 "Asahi family" 관상동맥 가이드와이어 제품군 역시 동사로부터 라이선스 받은 기술 기반

매출의 90%는 메디컬 사업으로, 순환기(PCI 가이드와이어/ 관통카테터) 외 비순환기 (뇌/말초/복부 IVR)로 분류되며, 비순환기 영역이 FY2025 기준 YoY +24%로 고성장 중. 복부용 마이크로카테터/ 가이드와이어 등 IVR 제품군을 보유하고 있어 일본 내 인터벤션 의사 네트워크가 압도적. 넥스피어F는 기존 IVR 제품과의 번들 영업 및 병원 직판(100% 자회사 아사히 인텍 J세일즈) 채널 활용 가능

▶ 미국 임상 현황
120명 모집 목표 중 현재 약 30명 등록 완료(2025.11 개시). OBL 사이트 추가 확대로 2026년 상반기 모집 완료 목표 유지. 2027년 말~2028년 FDA 승인 목표. 2026E 매출 234억원(YoY +42%), 영업적자 81억원 전망 유지. 일본 계약금은 매출 인식 불가로 당기 추정치에 미반영. 흑자전환은 2027년 목표

▶ 투자 의견
1H26E 체결 예정이었던 일본 파트너십이 아사히 인텍과의 계약으로 공식 확인되며 일본 파이프라인 불확실성 해소. 계약 지연 우려로 조정받았던 주가의 기업가치 반등 기대. 적정주가 12만원 유지. 동사는 Medtronic과 아사히 인텍 등 글로벌 의료기기 기업들과 파트너십을 통해 동사의 기술 및 가치 입증 지속

* 보고서 원문 및 컴플라이언스 < https://buly.kr/44zbX2t >

* 텔레그램 채널 링크 < https://t.me/alexppark >

[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]

삼성전기(009150): 유일무이

▶ 삼성전기, 적정주가 70만원으로 상향

- 삼성전기에 대한 적정주가를 기존 59만원에서 70만원으로 18.7% 상향

- 밸류에이션 기준을 기존 12MF EPS에서 ‘27년 EPS로 변경하였으며, 글로벌 ABF 기판 Peer의 ‘27년 평균 멀티플(29.3배)을 할인 없이 적용

- 당사는 동사가 본격화되는 Embedded PCB 시대에서 실리콘 커패시터와 ABF 기판을 동시에 공급할 수 있는 유일한 사업 구조를 보유하고 있다는 점, 그리고 LPU 공급망 편입을 통해 북미 NV사 내 전략적 위상이 한층 강화되고 있다는 점에 주목

- 이미 ABF 기판 시장에서 글로벌 탑티어 수준의 경쟁력을 확보한 가운데, 기판 업체 중 유일하게 수동부품 공급 역량을 보유하고 있다는 점이 구조적인 차별화 요인으로 부각될 수 있을 것으로 기대

- 동사가 글로벌 ABF 기판 Peer 업체 대비 저평가 받을 이유가 없다고 판단

▶ 글로벌 유일 ‘실리콘 캐패시터 + ABF 기판’ 동시 공급 프리미엄

- 실리콘 캐패시터는 반도체 공정을 기반으로 제작되는 초소형·고정밀 커패시터

- 실리콘 기반 박막 구조를 활용해 MLCC 대비 얇은 사이즈 구현이 가능하며, Embedded PCB 구조에서 칩과의 물리적 거리를 최소화할 수 있다는 점에서 구조적 강점 보유

- 또한 낮은 ESL 특성으로 MLCC 대비 고주파 노이즈 제거에 용이, AI 서버와 같은 고성능 연산 환경에 적합

- 실리콘 캐패시터는 MLCC 대비 용량이 제한적이라는 단점이 존재하나, IC 하단 또는 인접 위치에 배치되는 구조를 통해 이러한 한계를 효과적으로 보완해서 사용될 전망

- 향후 Embedded PCB 중심의 고집적 아키텍처로의 전환이 가속화될수록, 실리콘 캐패시터와 ABF 기판을 동시에 공급할 수 있는 동사의 프리미엄이 더욱 부각될 것으로 판단

▶ LPU 공급망 First Vendor 진입의 의미

- 당사는 기존 NVSwitch용 공급에 이어 북미 NV사가 AI 추론 시장 대응을 위해 공개한 LPU의 ABF 기판 퍼스트 벤더로 동사가 진입할 것으로 전망

- 이는 단순한 공급망 진입을 넘어 NV사 내 전략적 위상 강화로 이어진다는 점에서 유의미

- NV사의 Pod 구조 내 LPX랙 10개 기준, 랙당 LPU Tray 32개·Tray당 LPU 8개가 적용되며 총 2,560개의 LPU용 ABF기판 수요가 발생

- Pod 구조 기준 GPU용 ABF 기판 (NVL72 기준 Pod 구조 내 16개 사용, 총 1,152개) 대비 두 배 이상 확대된 수준

- 중장기적으로는 DPU, Spectrum-X 기반 CPO 등으로 공급 범위가 확장되며, NV사 내 동사의 전략적 위상은 지속적으로 강화될 전망

https://buly.kr/6iiyEzD (링크)

*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

2026.04.10 07:45:44
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 74조 8,185억) A012450
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 대한무역투자진흥공사(KOTRA)
계약내용 : ( 상품공급 ) 방산수출 이행약정
공급지역 : 핀란드
계약금액 : 9,414억

계약시작 : 2026-04-09
계약종료 : 2034-12-31
계약기간 : 8년 9개월
매출대비 : 3.53%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260410800003
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/012450
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450

• 장기적으로 전 세계는 더 이상 석유에 의존할 수 없다는 사실을 인식하며, 중동 석유의 최대 수입 지역인 아시아(일본, 한국, 인도 등)는 에너지 다변화를 적극적으로 모색. 이 전환에 필요한 장비는 필연적으로 중국에서 조달하게 될 것

• 중국은 여전히 세계 최대 석탄 소비국이지만, 에너지 독립을 위해 청정에너지 산업을 급격히 발전시킴. 중국 발전량 중 저탄소 에너지 비중은 10년 전 약 25%에서 현재 40%에 육박

• 지난 10년간의 재생에너지 건설과 전기화 과정 덕분에 에너지 충격이 중국에 미치는 영향이 현저히 감소. 현재 중국 발전 시스템에서 석유와 천연가스는 '부차적인 역할'에 그치고 있음
(대만공상시보)

>https://www.ctee.com.tw/news/20260410700160-439901

[독점] SpaceX, 자체 패키징 및 PCB 수율 확보 비상... 4월 말 대만 공급망 긴급 방문

일론 머스크가 추진 중인 반도체 제조 일원화 전략인 '테라팹(Terafab)' 계획이 차질을 빚고 있습니다. 미국 현지에 구축 중인 첨단 패키징(FOPLP) 및 PCB 공장의 수율이 기대치에 미치지 못하면서, SpaceX 고위 관계자들이 공급망 안정화를 위해 4월 말 대만을 방문할 것으로 알려졌습니다.


1. 자체 제조 시설의 난항과 양산 연기
머스크는 테슬라, SpaceX, xAI가 공동 사용할 반도체 생태계를 구축하기 위해 텍사스 오스틴에 팬아웃 패널 레벨 패키징(FOPLP) 공장과 PCB 공장을 세웠습니다. 하지만 업계 소식통에 따르면 현재 상황은 낙관적이지 않습니다.

FOPLP 공장: 장비 반입은 거의 완료되었으나 수율이 매우 낮습니다. 당초 2026년 3분기였던 양산 시점은 2027년 중반으로 연기되었습니다. 핵심 기술은 싱가포르의 PEP Innovation으로부터 이전받았으나, 운영 인력이 10여 명에 불과해 심각한 인력난을 겪고 있습니다.

PCB 공장: 로스앤젤레스에서 텍사스로 생산 라인을 옮겼으나, 현재 수율은 60% 미만에 머물고 있습니다. 이는 90% 이상의 수율을 자랑하는 대만 업계 수준에 한참 못 미치는 수치입니다.


2. 스타링크 수요 폭발과 공급망 의존
현재 SpaceX의 저궤도 위성 서비스인 스타링크(Starlink)는 매달 2만 명 이상의 신규 사용자가 유입되며 급성장하고 있습니다.

수신 장치 한 대당 200~400개의 RF(무선주파수) 칩이 필요한데, 월간 수요가 수백만에서 천만 개에 달합니다.

자체 생산 능력이 받쳐주지 못하면서 SpaceX는 당분간 외부 공급망에 의존할 수밖에 없는 구조입니다. 현재 칩 생산은 ST마이크로와 글로벌파운드리(GF)가 맡고 있으며, 패키징은 이노룩스(Innolux) 등이 담당하는 이원화 체제를 유지하고 있습니다.


3. 대만 공급망의 반사이익
SpaceX의 자체 공장 양산이 늦어짐에 따라, 기존 대만 협력사들의 수주 모멘텀은 최소 2년 이상 연장될 전망입니다.

주요 수혜 기업: 패키징 분야의 이노룩스, PCB 분야의 컴펙 및 우쓰 등이 꼽힙니다.

머스크의 자급자족 시도가 지연되면서 발생하는 '낙수 효과' 덕분에 이들 기업은 수년간 안정적인 물량을 확보하게 되었습니다.


4. 향후 전망 및 '테라팹'의 실체
머스크의 테라팹 구상은 인텔(Intel)과의 협력 가능성이 큽니다. 인텔이 기술 전수와 공장 건설을 돕고, 머스크가 자금과 물량을 제공하는 방식입니다. 이는 대만 PSMC가 인도 타타 그룹과 맺은 기술 라이선스 협력 모델과 유사할 것으로 보입니다.

머스크는 삼성전자, 인텔 등과 손을 잡고 미국 정책의 지원을 받아 'TSMC 이외의 새로운 제조 세력'이 되려 하지만, 텍사스의 인력 부족과 척박한 공급망 생태계로 인해 당분간 아시아 공급망의 영향력에서 벗어나기는 힘들 것으로 보입니다.

https://www.digitimes.com.tw/tech/dt/n/shwnws.asp?CnlID=1&Cat=70&id=0000751713_99T8K70304HKHZ4XAG3T3

#레이

기타법인 = 메가젠임플란트 정황

3월 30일, 4월 1일 기타법인 순매수량이 메가젠임플란트 순매량과 일치.

3/30 4,246주 매수
4/1 4,872주 매수

Tiger 코스닥 150바이오 ETF RSI 점검 260408 종가기준

- 전일 종가 기준 33%로 3개월 저점 31%에 근접

TSMC 3월 매출: 415,191NTD mn
(30.7% MoM, +45.2% YoY)

'26.4월부터 원화 안정화 요소

https://www.sedaily.com/article/20030910

2026.04.10 15:15:33
기업명: RF머트리얼즈(시가총액: 7,280억) A327260
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : Metallife-USA
계약내용 : Lumentum향 pump laser package 공급계약의 건
공급지역 : 미국
계약금액 : 73억

계약시작 : 2026-04-09
계약종료 : 2026-10-23
계약기간 : 6개월
매출대비 : 11.38%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260410900491
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/327260
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=327260

* 미-이란 협상 참가 미국 대표단, 파키스탄 출발

• 미-이란 협상에 참여하는 미국 대표단이 파키스탄 이슬라마바드로 출발. 밴스 미국 부통령 탑승

• 밴스 부통령은 출발 전 협상 기대감 나타내며 트럼프 대통령이 "상당히 명확한 지침“ 제공했다고 언급

参加美伊谈判的美代表团启程前往巴基斯坦
巴基斯坦时间4月10日晚，据总台记者消息，参加美伊谈判的美国代表团启程前往巴基斯坦伊斯兰堡，美副总统万斯已登机。在启程前，万斯表示，期待就伊朗问题展开谈判，并称美国总统特朗普已就谈判提供了“相当明确的指导方针”。

마이크론 목표주가 $825로 상향 및 2028년 성장성 낙관 (Lynx Equity)

1. 목표주가 상향

• 목표주가 : $700 → $825 (Street high, 약 +95% 상승 여력)

2. 공급 가시성 및 수주 상황

• 완판 범위 확대 : 경영진이 밝힌 2026년 HBM 을 넘어, 2027년까지 HBM·DDR5·lpDDR5 생산 용량 전량 확보 확인

• 차기 협상 조기 착수 : 2027년 물량 할당 완료에 따라, 현재 2028년 공급 물량 및 가격 조건에 대해 주요 고객사와 협상중

3. 컨센서스와의 견해차

• 단기 편향 지적 : 당장 다음 분기 가격 상승에만 주목하는 시장과 달리, 2027년까지의 장기 수요 가시성에 주목

• 2028년 실적 낙관 : 시장의 '성장 정체' 전망을 반박하며, 전년 대비 40% 매출 성장 및 강력한 이익 창출 예상

4. 2028년 수익화 로드맵

• 신규 캐파 가동 : 2028년 신규 DRAM 웨이퍼 생산 시설의 본격적인 가동 시점 도래

• 이월 수요 실현 : 그간 공급 부족으로 대응하지 못했던 Pent-up 수요를 신규 캐파를 통해 온전히 매출로 전환

5. 리스크 요인 해소

• 이슈 노이즈 차단 : 시장에서 거론되는 'TurboQuant' 영향력은 마이크론의 펀더멘털과 무관한 지엽적 사안

​🟢 Marvell Technology (MRVL) | +6.39%

"Marvell Technology shares surged on reports of expanded strategic partnerships with Nvidia and Meta for next-generation optical interconnects and 1.6T transceiver designs. Analysts suggest MRVL is the biggest beneficiary of the custom AI ASIC shift alongside Broadcom."

AI 데이터센터의 핵심인 800G/1.6T 광학 부품 수요가 폭발했습니다. 엔비디아, 메타와의 협력 소식과 함께 커스텀 칩(ASIC) 시장의 주도권을 잡았다는 평가에 6% 넘게 급등했습니다.
https://www.tradingview.com/news/mrvl:ai-momentum-drives-mrvl-to-new-highs/

​🔴 Palo Alto Networks (PANW) | -9.09%

"Palo Alto Networks shares plunged 9% after the company lowered its full-year billing guidance, citing 'spending fatigue' among enterprise cybersecurity customers. The shift toward platformization is causing short-term revenue friction."

보안 업계 대장주가 "기업들이 보안 지출을 줄이고 있다"며 경고를 날렸습니다. 플랫폼 통합 과정에서 발생하는 단기 수익 정체 우려에 투매가 쏟아졌습니다.

https://www.tradingview.com/news/panw:cybersecurity-stocks-plunge-after-palo-alto-outlook/