Промежуточное влияние снижения ключевой на портфель.

Решил побаловаться математикой. На сегодня у меня в портфеле облигации 61 эмитента (много), из них 27 (44%) - с плавающим купоном, из которых 5 с привязкой к ruonia.

После снижения ключевой 6 июня 2025 г. на 1 п.п. доходность моего портфеля снизилась — с 25,8% годовых до 25,3% годовых. Но это еще не все эмитенты отразили изменение купона. И это так, счётно: друг помог в Экселе подобрать процентовку, исходя из размера портфеля и суммы ежемесячных купонов. Это неправильно, но зато хоть какое-то понимание есть.

До моей идеи - при сохранении прочих равных - мне 1,5 раза еще по столько же :( Идея - получить ежемесячный доход в виде купонов, который покрывал бы ежемесячный платеж по ⛺️ипотеке.

Не угадать на первичном размещении

Все облигации, которое мне нравятся - с ежемесячным и высоким купоном, стоят уже неприлично - и для меня экономически неинтересно дорого. Я уже тут рассуждал про бумажку гипермаркета О'Кей ($RU000A10B2J9), котировка которой была в районе 103,7%.

Поэтому я немного увлекся первичными размещениями. Есть пара-тройка акций, которые разрешают размещать заявку в маржинальной торговле, то есть как бы в кредит у брокера - но бесплатный, беспроцентный кредит. Получилось, что сделал заявки на два выпуска других эмитентов, и опоздал не накопил на первичное коллекторов АйдиКоллекта.

Конечно, никаких гарантий, что мне бы исполнили заявку на всю сумму, даже если бы она у меня была. Сегодня стартовали торги АйдиКоллекта $RU000A10BW88. Мне очень нравится канал https://t.me/bonds_wizzard/3206 — по всем размещениям сразу публикуют статистику. Получается, что выпуск был размещен полностью и в один день. То есть кто-то из так называемых институционалов выкупил размещение, чтобы потом продавать их в стакане таким, как я, - опоздунам.

И я решил попробовать купить одну бумажку. Следим за логикой: при первичном размещении я плачу 100% от номинала + комиссия брокера, в моем примере 5 рублей. Сегодня, как только начались торги, я приобрел одну бумажку за 99,47%. Правда, пришлось заплатить НКД в 2,08 руб., что в сумме 996,78 руб. или 99,68%. И какой интерес в первичном размещении? :)

Конечно, есть лёгкие сомнения, что бумажка не выйдет на уровень номинала. Но по ней должна быть ликвидность, выпуск на 750 млн. Поэтому я немного пошаманил и купил ещё 4 по 99,92%. Подумал - и купил еще 5 (99,77%). Итого средняя цена 99,8%. Конечно, всё от жадности: я выставлял лимитную заявку по покупке на 0,01 п.п. дороже тех, что стояли на продажу, спред был достаточно большой. Делал ровно для того, чтобы не платить комиссию бирже.

Биржа закрылась в 18:50. Котировка моих инвестиций остановилась на 99,3%. Вот так за пару часов минус 50 рублей :) Но зато - не на первичном размещении, не морозил деньги между сбором заявок, закрытием книги и стартом размещений. Потеря отобьётся купонами, не верится, что котировка - повторюсь - будет сильно ниже 100%.

И ведь всё прекрасно. Мне дали столько, сколько я и просил. Купон — 24%. Под конец торгов первого дня размещения котировка 100,75%.
Я заплатил ровно 100% + комиссия 5 рублей.
Тот, кто сегодня покупал на вторичном рынке - уже платил НКД в 1,97 руб. То есть если бы я продал сегодня ближе к 18:50 за 100,75%, а еще бы добавился 1,97 р. НКД, то мой доход составил (1009,47-5)=4,47. Или 0,447% за пару часов. Это же 163% годовых.
Немного, но если включить магию больших чисел, допустим, 10 бондиков - то и прибыль бы возросла до 47 руб. А если 100?...

$RU000A10BW96

Структурная облигация Сбера

Болтается у меня с размещения в портфеле немного $RU000A10ALY5 — пока наблюдаю, как долго она будет ниже номинала.
Потратил от силы пару-тройку минут, чтобы найти в сети ее условия и вспомнить, почему же я решил участвовать в размещении.

График вероятной доходности красивый — 23,24% годовых, среднемесячный купон 1,58% от номинала (=15,8 рублей).

По сути, это подборка облигаций (на 15.05 мая — 38 выпусков с максимальной долей 4%, минимальной — 1,5%), все сформировано в индекс SBERBCPI
Второй компонент - денежный индекс SBERBCMI, который состоит из выплат купонов и погашений из другой подборки (25 выпусков).

Ребелансировка - каждые 6 недель.

Ключевое внимание к значению индекса на 12.05.2025 г., где SBERBCMI равен 0,2896, SBERBCPI равен 101,92. Если на дату погашения 08.09.2028 индекс SBERBCMI будет выше этого значения - то разница и есть доход (+номинал).

Начиная с 1 июля 2025 и далее ежемесячно (первый торговый день месяца), проводится промежуточная оценка. Смотрим — на 26.06 он равен 1,39. Но ежемесячный перерасчёт приводит практически к обнулению индекса каждое начало месяца, проверим.

Далее считаем, будет ли купон:
1. первая выплата производится, если выполнено условия выплаты структурного дохода (результат произведения должен быть больше единицы: номинал * значение индекса на 2 июня (1,3078). Пока вроде бы всё соответствует.
2. вторая и последующие - аналогично. Если же результат произведения будет равен единице, то считается хитрее: 𝑪Д𝟏 = 𝐇 × ( БАДК𝟏 + БАДК𝟎 − БАДКНАЧ ), где БАДК1 – значение SBERBCMI в Промежуточную Дату оценки, БАДК0 –– определяется как значение SBERBCMI на 2 июня июня 2025, БАДКНАЧ - значение SBERBCMI на дату начала определения Базовых активов (12 мая). Н - номинальная стоимость.

Всё просто: 1 торговый день месяца — промежуточная оценка, если всё ок - выплата купона на второй торговый день месяца. Ждем среды 2 июля, проверим.

Мне показалась интересной подборка облигаций, я даже частично её повторил отдельно.

Не выдержал - и продал Роял Капитал

Решил побаловаться и сопоставить негативные моменты.

У меня приобретен небольшой пакетик $RU000A10BB83 практически на размещении (дата покупки 14 мая по цене 100,26%). Текущая котировка 98,03%.

⑴ 27 мая 2025 года рейтинг эмитента был понижен до B с негативным прогнозом (= дальнейшее понижение на горизонте 12 месяцев).

⑵ Ставка купона 31% на весь срок размещения — до марта 2028 года (трёхлетка). Сумеет ли продержаться-то?

⑶ В обращении 5 (пять!) выпусков эмитента, текущий объём долга — 550 млн рублей. Ближайшее погашение на 100 млн $RU000A1056Q8 10 сентября. Затем два выпуска на 250 млн в июле и ноябре 2026-го ($RU000A106JC8 и $RU000A1079H9).

⑷ мало что понимаю в финотчетности, но процентные расходы в 2024 году выросли по сравнению с 2023-м почти в 2 раза, до 126 млн рублей. И это практически без влияния двух выпусков на 250 млн ноябрь'24 и апрель'25 (половина облигационного долга).

Итого считаю убытки:
- заплатил 1002,60+4,25 (накопленный купонный доход),
- получил купонами 25,48+18,68 (текущий накопленный купонный доход)
- продал 982,9.
(982,9+25,48+18,68)-(1002,6+4,25)=1026,16-1006,85=19,31.
Тут бы ещё и комиссию брокера учесть...

Исходя из суммы затрат, суммы "прибыли" и срока владения (46 суток)... Кажется, считать надо как сумма двух показателей, 1026,16 (выручка от продажи+все купоны) и 19,31 (как бы доход), поделённая на 1026,16. это 1,9% годовых из расчёта 46 суток. делим до 1 суток и умножаем на 365 = 14,93% годовых (из ожидаемых 31%). Минус НДФЛ, который где-то далеко.

Сегодня у меня день распродаж, к сожалению.

Ушли от меня в рынок:
➖РЖД $RU000A10B495 погашение 01.03.2040, купон 17,15%, оферта 20.03.2029
➖ Газпром Капитал $RU000A106672 погашение 20.04.2028 купон 9,8% оферта 27.04.2027
➖ Медси $RU000A105YB1 погашение 25.02.2038 купон 10,35% оферта 16.03.2026
➖ Роял капитал $RU000A10BB83 погашение 25.03.2028 купон 31%
➖ Азбука вкуса $RU000A109825 погашение 22.06.2034 купон КС+2% оферта 06.08.2026
➖ Европлан $RU000A108Y86 погашение 24.06.2027 купон КС+1,9%
➖ Фосагро $RU000A109K40 погашение 08.09.2026 купон КС+1,1%
➖ Россети $RU000A109528 погашение 18.07.2027 купон КС+1%
➖ Ростелеком $RU000A108GR8 погашение 20.05.2027 купон КС+1,2%
➖ РЖД $RU000A10B495 погашение 01.03.2040 купон RUONIA+1,25%
➖ РЖД $RU000A108Z85 погашение 18.08.2029 купон 17,15% оферта 20.03.2029
➖ Акрон $RU000A109XR1 погашение 14.10.2027 купон КС+1,75%
➖ НорНикель $RU000A1083A6 погашение 28.02.2029 купон КС+1,75%
➖ НоваБев $RU000A1099A2 погашение 05.08.2027 купон КС+1,4%
➖ МТС $RU000A1075E4 погашение 26.10.2027 купон RUONIA+1,25%
➖ МТС $RU000A10AV98 погашение 30.01.2028 купон 21,75%, оферта 15.06.2026
➖ Металлоинвест $RU000A1079S6 погашение 23.11.2027 купон КС+1,2%

Причина - банально не хватило на новые покупки :)

подборка была взята из сберовских Индекса Портфель корпоративных облигаций SBERBCPI и Индекса Денежной Компоненты Подборки Портфеля Облигаций SBERBCMI

Рейтинговые агентства

Всего в РФ их четыре:
➀ АКРА
➁ Эксперт РА
➂ НРА
➃ НКР

Есть рейтинги как у компании, так и отдельно у облигационных выпусков.

Я набрал себе в портфель 50+ выпусков. Пора бы садиться и у каждого выписать не только текущий рейтинг, но и дату его обновления. Чтобы не получилось, как с Пионер-лизингом. С ним, впрочем, никак не получилось — 24 июля 2024 года рейтинг был сохранен на той же ступени, что и 4 августа 2023-го, когда он был понижен. Кажется, чем ближе к дате пересмотра рейтинга той или иной бумажки - котировки ее начинают плясать.

И всё-таки структурные облигации работают!

Я немного ошибся в своих расчётах, но сегодня поступил купон по $RU000A10ALY5 или, прости-господи, СБЕРБАНК КИБ-CIB-CO-IND-001S-108.
Пришло 26,02 р. Кажется, это 26% годовых — неплохо для облигации Сбера с ежемесячным купоном, не так ли? Но есть парочка нюансов.

Размещение состоялось 12 мая, из прошедших 49 дней расчётные 26% плавно превращаются в доходность 3,5% за почти 2 месяца (если я корректен).

Если 26% обещано за 365 дней, а выплатили 26 рублей за 49 дней, осталось ещё 10 купонов на 260 рублей. Прибавим выплаченные 26р. и получим 286,22, делим на 1000 и получаем... что-то странненькое — 28,6% годовых. Обещали 23,4%. Плюс, вернее минус — за участие в размещении с меня взяли комиссию 1,5%, на примере одной бумажки — 15 рублей. Моя доходность в математике за 5 класс превращается... в 27,1%. И всё время забываю про НДФЛ.

Это мой первый опыт, погашение в сентябре 2028 года. И я пока не разобрался, как такое покупать на вторичном рынке — продавцов нет.

Забавные качели в ОФЗ

Решил попробовать взять немного ОФЗ-26250 $RU000A10BVH7. На размещении в Сбербанке. Выставил заявку на 5 штук, опыт подсказывал, что не прокатит (уверен, что Сбер отклоняет подобную пыль - ему масштабы интереснее). Так и произошло: заявка по рынку и максимум под 89% отклонена (потом прислали sms с извинениями, дескать, очередные технические трудности).

Но что интересно: в итогах Минфина пишут, что средневзвешенная цена 86,2032%, цена отсечения - 85,91% (в среднем купили, ниже такого не уходили).

Я не растерялся и купил в этот же день по 86,34%. Сбер технически отказался на мне заработать (89-86,34)=2,66 рубля (количество лень умножать).
Смысл первичных размещений? Или просто повезло, что цена ушла вниз (или вверх - если брать цену отсечения).

Правда, сейчас цена 86,198%, я в жутких минусах :)

Вряд ли я додержу её до погашения 10.06.2037. Поэтому якобы на доходность, указанную у брокера в 14,98%, я не обращаю внимания. Но формула проста: купил за 863,4 рубля, 24 декабря 2025 года получу купон 59,84р. (минус уже оплаченный мной НКД 2,96р. = 56,88р.). Итого 56,88/863,4=6,58% за 5 мес и 20 суток. Получается вроде 14,3% годовых. Наверное, пусть болтается. Они мне помогают заявки в маржинальном режиме выставлять на другие, новые размещения.

✅ Итоги июня

Купонами получено 7168,90 рублей (*13% = 6236,9).
Ожидаемые поступления в июле — 7966,42 (*13%=6915), +10,8% за месяц.

❓Много ли? Это грубо 1,6% от портфеля (=19,2% годовых). Но так прямолинейно считать нельзя. Сумма — подсчёты брокера только по известным и фиксированным купонам (по бондам с плавающим ставкам информация обновляется в ближе к дате купона).

‼️ Перебрал ручками и получилась ожидаемая за июль выплата на 8448,12 рублей (*13%=7349,86). Грубо — уже 2% от портфеля (=24% годовых) без учета НДФЛ, а из-за него — 1,7% (=20,4% годовых).

Подбором в Экселе текущая доходность 26,1% (*13%=22,7%) из расчета среднемесячных поступлений. Расчет я делаю с учетом выплат по бумажкам от квартальных или полугодовых купонов (соответственно, привожу их к месячному показателю). Хотя и тут некорректно: например, по $RU000A10BQR6 я учёл купон 31,7, но это первичное удовольствие — последующие будут по 17,24р. и ниже.

Постепенно буду накапливать статистику, какой ориентир ближе к истине.

🍋​​ЗПИФы

Немного помечтаю. Есть такие фонды — первичных размещений $RU000A101NK4 и на ВДО $RU000A1027E5. Оператор — УК Восток-Запад.

Поизучаю пока первый, состоящий сплошь из первичных размещений.

Торги 04.07.2025 $RU000A101NK4 закрылись на 893,5 рубля. Стоимость пая — в USD, $25,9 (893.5/25.9=34,5). Тем временем, официальный курс ЦБ РФ — 78,8354.

Цена пая с мая 2020 года (дата формирования) ❌-4,67%, за последние 6 месяцев ❌-35,84%.

Активы паевого инвестиционного фонда инвестированы в 48 объектов, наибольшая доля — Freedom Holding Corporation (акции, 11%) и ТОО "Микрофинансовая Организация Фридом Финанс Кредит" (облигации, 9,87%). Стоимость чистых активов — $409 525 941.

Никаких промежуточных выплат не предусмотрено.

Брокер пишет, что доходность за месяц (на 31.05.25) составила 2,5%, за 6 месяцев — 10,86%, за 12 месяцев — 34,5%. Понять бы ещё, как они это считают. Стоимость пая же снижается. Потому что курс доллара падает. На январь один пай стоил $23,99, на 04.06 — $25,9. (+7%). Курс доллара — 78,83 против 102,29 (-23%).

💤получается, что доходность будет обеспечена тогда, когда рубль начнет слабеть, а заморский недруг — дорожать. Как знать, как знать...

Второй фонд $RU000A1027E5 выглядит будто интереснее — на ВДО развивающихся российских облигаций.

✅Стоимость пая 14780 руб. (на 04.07).

Состав на 03.07.2025: 991262 бумажки. Теперь понятно, почему цена той или иной облигации резко меняется, когда подобный держатель начинает формировать или распродавать фонд.

✓ "Проект111" $RU000A106U90 (9.31%)
✓ "МГКЛ" $RU000A105PJ2 (9.23%)
✓ "Енисейагросоюз" $RU000A107R29 (9.13%)

✓ "Миррико" $RU000A109221 (6.07%)
✓ "Миррико" $RU000A10AFQ3 (1.89%)

✓ "Глоракс" $RU000A10ATR2 (5.95%)
✓ "Артген" $RU000A103DT24 (4.88%)
✓ "АйдиКоллект" $RU000A108L65 (4.31%)
✓ "СЭЗ ИМ. Серго Орджоникидзе" $RU000A102556 (3.85%)

✓ "Директлизинг" $RU000A1078X8 (3.82%)
✓ "Директлизинг" $RU000A103S30 (2.18%

✓ "Новые технологии" $RU000A10AHE5 (3.62%)
✓ "ТГК-14" $RU000A10AS02 (3.45%)

✓ "Новосибирскавтодор" $RU000A108UJ6 (3.17%)
✓ "Новосибирскавтодор" $RU000A10ADD6 (1.80%)

✓ "ММЦБ" $RU000A105054 (2.78%)
✓ "ТД РКС" $RU000A108RK0 (2.72%)
✓ "Биннофарм групп" $RU000A10AS28 (2.71%)
✓ Минфин России $RU000A101N52 (2.51%)
✓ "АРЕНЗА-ПРО" $RU000A10A026 (2.23%)

✓ "ПКБ" $RU000A108U72 (2.10%)
✓ "ПКБ" $RU000A103RJ3 (0.12%)

✓ "Хромос инжиниринг" $RU000A1094W7 (1.97%)
✓ "Парк сказка" $RU000A109PK2 (1.61%)
✓ "Эффективные технологии" $RU000A10B354 (1.57%)
✓ "Простая еда" $RU000A1099W6 (1.12%)
✓ "Бианка премиум" $RU000A1097X8 (1.03%)
✓ УК "Голдман групп" $RU000A103FD1 (0.01%)

Доходность (рост стоимости пая) за 1 месяц 1,47%, за 6 — 14,61%. Но тут есть важное "но".
❎ ежеквартальные выплаты, за II кв. 2025го начислили 857,05 рублей (=5,8% квартальная или 23,2% годовых), за I кв. — 932,48.

❓Всё же доделал табличку с рейтингами по каждому эмитенту (выпуску).
Теперь не понимаю, бояться или забыть.

Грубо,
на рейтинг BB и В приходится 38% портфеля,
на ВВВ — 26%,
на А- — 5%,
на А — 12%,
на А+ — 3%,
на АА- и выше — 16%
(на все А — 36%).

Такой странный подбор. За В+ очень переживательно.

ну что, надо бы продавать. Рейтинг сегодня у $RU000A10B4T4 был понижен с B+(RU) до B(RU).
И моментально понеслось — котировка улетела с 94,93% до 93,4%, сейчас вроде бы нормализуется.

При этом я прекрасно понимаю, что оборот торгов — 2,9 млн рублей. Всего! 329 сделок.
Цена уверенно пошла вниз после 17 июня (тогда оборот был 9,8 млн при 176 сделках).

Что я буду делать? Я посчитал свои потери: цена покупки 13 мая, полученные купоны. Чтобы выйти в ноль, мне продать надо не дешевле 94,5%. Хотя обидно, что 2 месяца деньги работали бесплатно, чуть бы повыше котировка :)

Смущает и то, что скоро выплата купона. Будет ли она, с задержкой ли... Как в анекдоте - хочу ли я, магнолия...

Я попробовал $RU000A10C3B3 — и почти получилось. Размещение день-в-день, удовлетворено на треть от объёма заявки.
Тут все пишут про аллокацию. Вот оно, значит, что за зверь. Три из десяти. Надо было подавать заявку на больший объём, чтобы эти три из десяти, условно, превратились в 10 из 30. Или 30 из 100.
Самое забавное, что после начала торгов в 16:30 котировки ушли до 104,2%. Это прям 4,2% доходность за день. Комментаторы меня ругали за мою "магию больших чисел". Купи за 1 тыс., продай и получи прибыль 42 руб. Купи за 10 тыс., заработай 420 руб. Хороший бизнес...

✅ Итоги июля

Купонами получено 10577,39 (*13% = 9202,33).
Ожидаемые поступления в августе — 7758,14 (*13% = 6749,6).

‼️ Малость ошибся в расчётах на июль, оказалось больше на на 1852,47. Но это покупки июля с учётом купонов в июле (игнорировал накопленный купонный доход). Из них — $RU000A108G05, $RU000A109SZ4, $RU000A109L49.

Позволил себе принять участие в размещении $RU000A10C5B8, удовлетворили 10% от заявки, докупал на вторичном рынке в этот же день уже по 102,6%. Не успел на первичном $RU000A10C5J1, взял на вторичном по 99,9%.

"Ручной" расчёт доходности портфеля: 25,12% при 26,1% в июле. Кажется, я тогда тоже ошибся — квартальные купоны посчитал как ежемесячные :)

Очень расстраивает прирост, кажется, всё очень медленно, денег не хватает, ставки падают... Но других вариантов нет: не могу приносить в жертву инвестициям свою текущую жизнь.

Количество подписчиков стабилизировалось, сумма купонов в месяц сократилась. Ибо пришлось распродать часть бумаг за последние два месяца.

В июле купонами 10577,39р., на август ожидалось 7758.14. По факту в августе пришло 6724,43р., на сентябрь ожидания не высчитывал, по факту пришло 6496,83р.

Доходности новых выпусков падают, как и мои темпы внесения наличных на брокерский счёт.

Из последних приобретений - пай фонда Spay $RU000A10BXL5. Ежемесячные выплаты, за август они на 1 пай выплатили 10.72р., что к цене даёт 12,6% годовых. За вычетом НДФЛ и вовсе 10% годовых. И это корректно, так как ежемесячные выплаты поступают за вычетом налога. Сразу.

Неожиданно меня вознаградил пай фонда недвижимости.

Следим за руками:
✓25.08 покупка по 1507 р.,
✗ 08.10 продажа 1577 р. (годовая доходность 45,6%).

❛ 12.09 выплата 11,33 р.,
❛ 14.10 выплата 12,33 р. (итоговая годовая доходность 56,8%)

В чём неожиданность? Я как-то не подумал, что реестр держателей паев закрывается по 30 числам. И, продавая в октябре, я уже гарантированно должен был получить выплату за сентябрь.

УК пишет размер пая в 13,33 р., видимо, имеет значение количество дней владения (я получил на 2 рубля меньше при владении паем 6 суток зв августе). Однако, я получил на 1 рубль меньше при владении паем полный сентябрь. И налог тут ни при чем.

Я продал этот фонд ЗПИФ Парус-СБЛ $RU000A104172, не нравится мне общая доходность. Стоимость малость упала (сейчас пай стоит 1523 р.). Но даже если покупать по этой цене, то ежемесячная выплата в обещанном объеме 13,3 рубля (у меня было меньше) дает нам 13,3 / 1523 = 10,5% годовых.

В октябре купонами пришло 8842 р. В ноябре ожидается 8532 р.

В октябре на размещении получил:
✓ ГазпромКапитал3Р6 $RU000A10D2Q2 (ключевая + 1.4%)
✓ МСП Факторинг1-1 $RU000A10D7Z2 (19,64%)
✓ Почта России3Р2 $RU000A10D3K3 (19,7%)
✓ ВИС Финанс Б0П10 $RU000A10DA41 (ключевая +3,75%)
✓СЗА БО-04 $RU000A10D3T4 (24,5%)
✓Бустер.Ру-БО-01 $RU000A10D1U6 (24.5%)
✓ВЕРАТЕК-02 $RU000A10DA58 (26%)

ВИС и Вератек сразу ушли ниже цены размещения (организаторы - Совкомбанк и Диалот).
Пока писал, удивился — месяц пролетел так быстро, что казалось у меня всего пара-тройка размещений.

Почему на ноябрь прогнозируется сумма поступлений меньше? У меня в портфеле 4 выпуска с поквартальными выплатами, по 3 из них купоны пришли как раз в октябре...

Ручной расчёт доходности портфеля 23,46%. А ведь ещё в июле я переживал, что 25,12% это мало :)

Опыт от владения структурной облигацией Сбера

Сегодня пришли купоны из расчёта 11,93 рубля за одну бумажку $RU000A10ALY5 или, прости-господи, СБЕРБАНК КИБ-CIB-CO-IND-001S-108.

Первичное размещение состоялось 12 мая 2025 года, помимо сегодняшних приходило 14,61 р. (03.10), 13,19 р. (03.09), 17,45 р. (05.08), 26,02 р. (03.07), итого в сумме 83,2 р. за 6 месяцев. Если предположить сохранение уровней и пересчитать в годовых, то... 16,6% годовых.

А ведь изначально обещали 23,24% годовых. Или 1,58% ежемесячно (=15,8 рублей). Я даже сохранял себе красивый буклетик.

Ликвидность по бумажке, скорее, отрицательная, — на продажу стоит по 115% менее 10 бумажек, на покупку по 60% — менее 10 бумажек. Но размещено 999976 штук. Поэтому пока подержим, буду смотреть на другие структурные облигации.