Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Главная интрига года - заплатит ли Газпром дивиденды? За 2023 г. он получил убыток, а также нарушил ковенанту - соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2023 г. составило 3х при норме в 2,5х.
Но дивиденды выплачиваются не прямо из чистой прибыли, а скорректированной на ряд параметров (прибыли/убытки по курсовым разницам, убытки от обесценения, доли в прибыли от СП и прочее). По расчетам, скорректированная таким образом чистая прибыль Газпрома за 2023 г. составила ~725 млрд руб., что при 50% payout дает дивиденд в размере 15,3 руб. С учетом, что ковенанта нарушена, выплата дивидендов под вопросом, но не исключаем, что в этом случае эмитент может не отказываться полностью от выплат, а снизить норму payout, например, до 30%. Тогда дивиденд составит 9,2 руб./акцию.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📌Причина ясна: анонсирование IPO «дочки» корпорации. Нельзя назвать это сюрпризом для рынка: в СМИ тема звучала давно, но подтверждения идеи публичного размещения не было.
📌Вчерашнее подтверждение должно позитивно отразиться на стоимости холдинга. Технически коррекция завершилась около 92–93 руб., после чего есть большая вероятность реализации идеи подбора бумаги на спуске и начала разворотной формации. На таких инерционных движениях могут быть установлены многолетние максимумы. Годовой фундаментальный ориентир в районе 110–112 руб. может быть достигнут уже в июне.
📌Финансовый директор Ростелекома Сергей Анохин сообщил, что компания выведет на IPO свою «дочку» в сфере облачных услуг и ЦОДов — «РТК-ЦОД». Уже идет проработка параметров и конкретных сроков предстоящего размещения. Для Ростелекома это будет первый опыт выведения быстрорастущих направлений бизнеса на рынок. Дальше компания будет наблюдать за процессом: в случае успеха она видит потенциал в том, чтобы больше транслировать, раскрывать стоимость направлений бизнеса ГК.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Вход: 14537 - 14728 руб.
Целевая цена: 17000 руб.
Прогнозная доходность: +16,5%
Стоп: 13760 руб.
Компания Полюс показала хорошие результаты за 2023 год, и при этом она остаётся одним из самых эффективных золотодобытчиков в отрасли. Актив сейчас находится в восходящем движении. Ожидаю движение выше. Цели в районе 17000
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Отчет за 1кв 2024 г.
▫️Объем страховых премий +39% г/г до ₽33,3 млрд
▫️ЧП +7,6% г/г до ₽2,5 млрд
▫️Инвест. портфель +5% до ₽191 млрд
▫️Рентабельность собственного капитала — 32,8%.
▫️Коэффициент достаточности капитала — 164%, что существенно выше регуляторного уровня в 105%
Драйверы роста — премии по накопительному страхованию (+116% г/г), ДМС (+30% г/г) и автострахованию (+16% г/г).
Потенциал роста
Компания выделяет позитивный эффект от кадрового дефицита. Он приводит к росту спроса от работодателей на на ДМС и программы well-being для сотрудников.
Что касается автострахования, то уход брендов и обновление автопарка в стране приводит к росту спроса на сопутствующие полисы.
Ожидаем
24 июня 2024 утверждение дивидендов за 2П 2023 г. ГОСА. СД рекомендовал ₽2,3, див. доходность ≈2%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📌 По итогам 2023 года компания X5 Group продемонстрировала наибольшие темпы роста выручки и LFL-продаж по сравнению с Магнитом и Лентой: рост выручки за 2023 год составил 20,8%, достигнув 3,1 трлн рублей за счет роста торговых площадей и сопоставимых продаж на 9,6%.
📌 Очищенная от курсовых разниц прибыль 2023 года составила 82,7 млрд рублей, таким образом отношение очищенной чистой прибыли к текущей капитализации составляет 10,9%, что также превышает показатели прочих рассматриваемых ритейлеров.
📌 Несмотря на отсутствие в данный момент торгов, X5 Group продолжает зарабатывать прибыль и будущие дивиденды для своих акционеров. По мнению большинства инвестдомов, акции X5 Group остаются инвестиционно привлекательными для долгосрочных инвесторов.
📌 По темпам роста выручки Магнит уступает X5 Group и Ленте, однако опережает Ленту по росту сопоставимых продаж и чистой акционерной доходности — очищенный от курсовых разниц показатель E/P Магнита равен 8,4%, существенно превышая отрицательное значение Ленты.
📌 Тем не менее, учитывая финансовые показатели Магнита и произошедший ранее рост его котировок, часть аналитиков полагает, что в настоящее время акции Магнита справедливо оценены рынком и не имеют существенного апсайда на среднесрочном горизонте.
📌 Без учета курсовых разниц Лента по итогам 2023 года получила убыток в размере 1,9 млрд рублей, в связи с чем, показатель E/P компании существенно уступает X5 Group и Магниту.
📌 Темпы роста сопоставимых продаж также уступают показателям более крупных конкурентов, однако благодаря приобретению сети «Монетка» Лента смогла показать хорошие темпы роста выручки по итогам прошлого года (+14,6%).
📌 Однако, также в связи с произошедшим ростом котировок, акции Ленты в настоящее время не имеют существенного потенциала для своего роста.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ключевые моменты
▪️Новости о директиве правительства по дивидендам Газпрома стали катализатором для падения рынка
▪️Возможности для продолжения роста сохраняются ввиду дивидендного сезона
▪️Держим сильные бумаги, присматриваемся к шортам по слабым
Текущий откат выглядит вполне закономерным с технической точки зрения: был сформирован диапазон сопротивления на 3480–3490, пробить который цена пыталась три раза. Но когда это, казалось бы, удалось сделать, последовал откат. Поспособствовали этому новости по Газпрому.
Образовавшийся негативный фон может несколько умерить рыночный пыл. Первой очевидной поддержкой выступит среднесрочный восходящий тренд и круглая отметка 3400, далее — уровень мартовских максимумов на 3343, вблизи 100-дневной скользящей средней. Еще более важным рубежом выступит отметка 2290, которая сдерживала рост в 2023 г.
Хеджируемся аутсайдерами
Предпосылок, которые могли бы вызвать глубокую коррекцию в условиях идущего дивидендного сезона, пока не видно. После небольшой коррекции текущий восходящий тренд, вероятно, продолжится, так что удерживать длинные позиции по фундаментально сильным бумагам полностью оправдано.
Отыграть локальную нисходящую динамику можно через фьючерс на индекс МосБиржи (MXM4).
А по слабым бумагам можно рассматривать шорты от текущих уровней. Выделяем следующие акции:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По своему объему выплаты нефтяника являются одними из самых существенных на российском рынке. Текущая выплата составит 345 млрд руб. Какая часть этой суммы может вернуться на рынок и куда реинвестировать дивиденды — разбираемся в материале.
Целевая цена аналитиков — 9800 руб. / +24%
Целевая цена аналитиков — 840 руб. / +40%.
Потенциал роста акций Сбера составляет еще порядка 28%.
По мультипликаторам данные фишки также не выглядят дорогими.
Таким образом, у двух тяжеловесов индекса МосБиржи — ЛУКОЙЛа и Сбера — имеются мотивы для дальнейшего роста. Потенциал есть также и у Татнефти, акции которой занимают в индексе 7,65%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
▫️Комиссионный доход ₽14,53 млрд.
▫️Скорректированная чистая прибыль ₽19,34 млрд.
▫️По состоянию на конец отчетного периода Биржа не имела долговых обязательств.
Компания сфокусирована на технологическое развитие и направляет на приобретение и разработку программного обеспечения бОльшую часть объема кап. затрат (всего ₽1,06 млрд)
Объемы торгов выросли, что сказалось и на росте комиссионных доходов биржи.
•Объемы торгов на рынке облигаций +17,8%
•Объемы торгов на денежном рынке +17,3%
•Объемы торгов на валютном рынке +40,6%
•Объемы торгов на срочном рынке +53,1%
По рекомендации СД на дивиденды может быть распределена вся чистая прибыль 2023 года по РСБУ и часть нераспределенной прибыли прошлых лет. Если 31 мая ГОСА утвердит рекомендацию, дивиденд составит ₽17,35 на акцию. По текущим котировкам это даст 7,3% див.доходности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Недавно банк завершил процесс редомициляции, и теперь бизнес можно оценивать адекватно. В отчете за 2023 год мы увидели сильные показатели, и банк по мультипликаторам выглядит отлично. К тому же сделка по покупке Росбанка позитивно отразится на бизнесе компании
Компания оценена заметно дешевле конкурентов. Это обусловлено низкими дивидендами по итогам 2023 г. СД рекомендовал выплатить 2,752 руб. на акцию, дивдоходность — 5% против около 10% у конкурентов. Более низкая дивдоходность связана с просадкой свободного денежного потока на фоне роста оборотного капитала и капзатрат. При возвращении показателей к средним уровням компания вновь сможет вернуться к высоким дивидендным выплатам
Акции Роснефти торгуются с дисконтом к историческим мультипликаторам и дешевле конкурентов по показателю EV/EBITDA. Драйвером для переоценки могут стать результаты за I квартал по МСФО, а также рекомендация по дивидендам за 2023 г. Компания с высокой вероятностью продолжит придерживаться выплат 50% от чистой прибыли, на горизонте года дивдоходность может составить 10–12%. Долгосрочно актуальным драйвером остается развитие проекта «Восток Ойл»
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
По снижению наложились два фактора. Во-первых, коррекция мировых цен на драгоценные и цветные металлы. Мы допускали такое развитие событий, однако снижение происходит быстрее ожиданий - цены на золото за три дня просели на 2,8%. Во-вторых, укрепление рубля, что чувствительно для денежных потоков Полюса, который является экспортёром. Несмотря на это, мы по-прежнему сохраняем позитивный взгляд на перспективу акций Полюса и золота в текущем году.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Цель: 3550 руб.
Бумаги компании смогли удержаться выше уровня поддержки, который находится вблизи отметки 2935 пунктов. Это даёт надежду на то, что акции ТКС Холдинга нашли свой минимум.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Компания представила финансовые результаты за I кв. 2024 г. - лучше ожиданий рынка, акции реагируют умеренным ростом на 0,7%.
Выручка: 545,8 млн долл., -2,3% кв/кв
Выручка на основе тайм-чартерного эквивалента: 459 млн долл., -4,3% кв/кв
EBITDA: 334 млн долл., +0,5% кв/кв
Рентабельность EBITDA: 61,2%, +1,7 п.п. кв/кв
Чистая прибыль: 216 млн долл., -10,4% кв/кв
Результаты компании стабильные. Небольшое сокращение выручки обусловлено попаданием танкеров под санкции США, что могло сказаться на их трафике. При этом EBITDA символически выросла кв/кв - флот остается в достаточной степени обеспеченным долгосрочными контрактами. Совкомфлот подтвердил приверженность цели выплачивать 50% прибыли на дивиденды, поэтому можно рассчитывать на финальный дивиденд за 2023 г. в 11,3 руб./акцию, доходность 8,5% - ждем объявления рекомендации в ближайшее время.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Но не очень высокая ликвидность всегда означает достаточно высокую волатильность. Так что резкие изменения в цене по бумагам золотодобытчика не должны удивлять. Технически вероятно замедление снижения золота и даже отскок наверх: геополитическую премию никто не отменял.
Кроме того, 31 мая состоится «День инвестора» компании. Это должно поддержать курс, если инвесторам предъявят аргументы в пользу роста капитализации «Селигдара».
Фундаментальные факторы однозначно говорят в пользу компании: средняя цена на золото в 1К24 составила рекордные $2070 за унцию и совершенно не испугала покупателей: совокупный спрос в 1К24 даже увеличился до 1238 тонн (+3% г/г). Основной рост спроса наблюдался на внебиржевом рынке, где доминировали китайские покупатели.
Китайские инвесторы не могут приобрести достаточное количество физического золота для немедленной поставки, поэтому объёмы торгов на Шанхайской фьючерсной бирже за последние 2 месяца увеличились более чем на 200%. В связи с нехваткой физического золота китайское правительство даже запустило в СМИ кампанию стимулирования приобретения серебра вместо золота. Важно отметить, что именно Шанхай стал 2-м по величине центром торговли золотом в мире, уступая лишь Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM