​​Ситуация с долгом - это ключевой вопрос, так как заявлен мощнейший капекс. На IPO привлекут около 30 млрд рублей. То есть 56,7 млрд чистого долга станут 26,7. В планах увеличить площадь лесного фонда, поэтому арендные обязательства тоже вырастут. Соотношение Долг/OIBDA (без аренды) к концу года вполне может быть ниже 1 за счет дальнейшего роста показателей в этом году.

Свободный денежный поток в 2020-ом 650 млн рублей. Деньги уходят в инвестиции. Система планирует качать по 3-5,5 млрд. То есть дивиденды платят в долг.

В прогнозе проектов сумма 179 млрд до 2024 года. Это по 45 млрд в год. Причем, крупнейший проект запускается в 2024 году. Годовая OIBDA сейчас 19,9, нужен рост показателей. К концу года OIBDA должна вырасти еще сильнее, потому что цены выросли. Но один год расчетного капекса съедает все деньги допэмиссии, а его отдача будет только через 3 года.

И тут у меня главное опасение - допэмиссия. Потому что "за свои плюс долг" компания может не потянуть проекты. Вспоминая Эталон, такой вариант легко представить.

Подозреваю, что весь этот год компания будет публиковать великолепные результаты, которые будут говорить, что высокая оценка оправдана. Но я бы оставался в стороне, как минимум до результатов за 2021 год.

#SGZH

​​У Сегежи мощный отчет: операционная прибыль утроилась, плюс прибыль в 7,6 млрд рублей против убытка в 2,1 млрд в прошлом году.

Но боюсь, что следующие кварталы будут уже не такими выдающимися. Понять почему, можно посмотрев на этот график.

#SGZH

#темынедели

События, на которые обратил внимание. Комментирую в текстовом формате, что произошло за неделю.

Внутри:
Сегежа
ФРС и борба с инфляцией
Киви
Детский мир
Квадра

#TGKD #DSKY #QIWI #SGZH
https://conomy.ru/analysis/articles/499

https://conomy.ru/analysis/articles/545

#темынедели

События, на которые обратил внимание. Комментирую в текстовом формате, что произошло за неделю.

Внутри:

Иностранцы вернулись
«Детский мир»
VK group
ФТС
Россети


#dsky #mail #rtsi #lsng #sgzh