В Белуге нуль информации. +350% за месяц, с оборотами свыше миллиарда рублей последние дни - мощно. Если прикидывать возможные варианты, то мне кажется, что выкупает сама компания, чтобы погасить эти акции вместе с теми, что уже есть на балансе. Дальше уход с биржи. Зачем? Так проще жить не самым прозрачным компаниям. Возможны и какие-то M&A, но я пока не очень-то в них верю.
В декабре писал разбор компании, можно почитать тут.
#belu #Белуга
В декабре писал разбор компании, можно почитать тут.
#belu #Белуга
Conomy
ПАО «Белуга групп»: потенциал акций | Conomy
ПАО «Белуга Групп» — производитель и дистрибутор алкогольных напитков. Компания генерирует положительный денежный поток, при росте рентабельности производства возникнут предпосылки для стабильной выплаты дивидендов.
https://conomy.ru/analysis/articles/145
Обновил статью по Белуге после кратного роста цен и публикации новой стратегии. Нажав на дату публикации (правый верхний угол), есть возможность прочитать предыдущую версию статьи.
Отмечу несколько моментов и вероятных проблем.
1) Потенциал роста значительный, но это потенциал 2024 года. А впереди цикл высоких капзатрат.
2) В новой стратегии в 2024 году будет уже иная компания. Прогноз, что ритейл будет занимать 45% выручки. Соответственно, Белугу ждут проблемы, характерные для ритейла. Рост арендных обязательств, низкая маржинальность, проблемы с оборотным капиталом.
3) Оборотный капитал - скрытый риск. Ближайшие 4 года компания планирует увеличить количество торговых точек почти в 4 раза. Вдобавок, расширить ассортимент с 1800 до 3000 SKU. Это нагрузка на денежный поток и риск растерять рентабельность. На полку всегда можно поставить не то что нужно покупателям.
Вышла новость, что часть казначейских акций продадут (просто совпадение, что акции выросли в разы). По плану компании долг в 2024 году будет меньше 1 EBITDA. С будущим капексом эта продажа напрашивалась.
#BELU
Обновил статью по Белуге после кратного роста цен и публикации новой стратегии. Нажав на дату публикации (правый верхний угол), есть возможность прочитать предыдущую версию статьи.
Отмечу несколько моментов и вероятных проблем.
1) Потенциал роста значительный, но это потенциал 2024 года. А впереди цикл высоких капзатрат.
2) В новой стратегии в 2024 году будет уже иная компания. Прогноз, что ритейл будет занимать 45% выручки. Соответственно, Белугу ждут проблемы, характерные для ритейла. Рост арендных обязательств, низкая маржинальность, проблемы с оборотным капиталом.
3) Оборотный капитал - скрытый риск. Ближайшие 4 года компания планирует увеличить количество торговых точек почти в 4 раза. Вдобавок, расширить ассортимент с 1800 до 3000 SKU. Это нагрузка на денежный поток и риск растерять рентабельность. На полку всегда можно поставить не то что нужно покупателям.
Вышла новость, что часть казначейских акций продадут (просто совпадение, что акции выросли в разы). По плану компании долг в 2024 году будет меньше 1 EBITDA. С будущим капексом эта продажа напрашивалась.
#BELU
Conomy
ПАО «Белуга групп»: потенциал акций | Conomy
ПАО «Белуга Групп» — производитель и дистрибутор алкогольных напитков. Компания генерирует положительный денежный поток, при росте рентабельности производства возникнут предпосылки для стабильной выплаты дивидендов.
По SPO Белуги есть вопросы.
Во-первых, зачем размещать достаточно большой пакет, 12,7%? Понятно, что в стратегии предполагается рост капзатрат. Но почему сразу половина казначейских? По нижней границе это 5,6 млрд рублей, долговая нагрузка невысокая, 1,6 EBITDA. Cтратегия компании до 2024 года. Выглядит так, что можно было реализовывать в несколько этапов, и не пришлось бы продавать по нижней границе. Деньги есть, но действуют как будто они нужны срочно.
Во-вторых, какая-то неналаженная коммуникация. В марте, до публикации презентации стратегии заявляли капзатраты 2,5-3 млрд рублей, это уровень 2020 года. Думаю, что будет значительно больше. Потому что магазины бесплатно не открываются. В 2020 открыли 36 точек (стало 640), а план 2500. Заявлено, что на открытие одного магазина в среднем тратят 3,5 млн рублей. Насколько реально сохранить этот размер при экспансии? В планах еще увеличение товарных позиций на 65%.
В-третьих, история роста котировок с миллиардными оборотами. 60% дивидендную доходность Лензолота (они по рыночным параметрам очень похожи) гоняют гораздо меньшими оборотами. Повторюсь, я не верю, что у телеграмм-каналов, которые, вроде как, считают причиной есть такие объемы средств. Зато SPO казначейских акций есть.
Думаю, что намного лучше, чем увеличивать free float, о котором говорил Мечетин, было бы найти стратега на этот пакет. От увеличения ликвидности компания прозрачней не станет. Вполне вероятно, что из-за всей этой мутности и стратега нет.
#BELU
Во-первых, зачем размещать достаточно большой пакет, 12,7%? Понятно, что в стратегии предполагается рост капзатрат. Но почему сразу половина казначейских? По нижней границе это 5,6 млрд рублей, долговая нагрузка невысокая, 1,6 EBITDA. Cтратегия компании до 2024 года. Выглядит так, что можно было реализовывать в несколько этапов, и не пришлось бы продавать по нижней границе. Деньги есть, но действуют как будто они нужны срочно.
Во-вторых, какая-то неналаженная коммуникация. В марте, до публикации презентации стратегии заявляли капзатраты 2,5-3 млрд рублей, это уровень 2020 года. Думаю, что будет значительно больше. Потому что магазины бесплатно не открываются. В 2020 открыли 36 точек (стало 640), а план 2500. Заявлено, что на открытие одного магазина в среднем тратят 3,5 млн рублей. Насколько реально сохранить этот размер при экспансии? В планах еще увеличение товарных позиций на 65%.
В-третьих, история роста котировок с миллиардными оборотами. 60% дивидендную доходность Лензолота (они по рыночным параметрам очень похожи) гоняют гораздо меньшими оборотами. Повторюсь, я не верю, что у телеграмм-каналов, которые, вроде как, считают причиной есть такие объемы средств. Зато SPO казначейских акций есть.
Думаю, что намного лучше, чем увеличивать free float, о котором говорил Мечетин, было бы найти стратега на этот пакет. От увеличения ликвидности компания прозрачней не станет. Вполне вероятно, что из-за всей этой мутности и стратега нет.
#BELU
https://conomy.ru/analysis/articles/478
Мини-обзоры ритейлеров.
Не стал дожидаться Детский мир, предполагая, что там все отлично. Но там прибыли оказалось даже больше чем я ожидал. LTM рентабельность 7,5% - максимум. За год вырисовывается около 12 млрд рублей прибыли. Обычно ее всю распределяют на дивиденды - это 12% дивидендной доходности.
#DSKY #MVID #APTK #ORUP #OBUV #BELU #LNTA #MGNT #OKEY #FIVE #FIXP
Мини-обзоры ритейлеров.
Не стал дожидаться Детский мир, предполагая, что там все отлично. Но там прибыли оказалось даже больше чем я ожидал. LTM рентабельность 7,5% - максимум. За год вырисовывается около 12 млрд рублей прибыли. Обычно ее всю распределяют на дивиденды - это 12% дивидендной доходности.
#DSKY #MVID #APTK #ORUP #OBUV #BELU #LNTA #MGNT #OKEY #FIVE #FIXP
Conomy
Ритейл: итоги 1 полугодия 2021 г. | Conomy
Все первое полугодие мы слышали новости о растущей инфляции, с которой ЦБ активно боролся через повышение ставки. Как показали ритейлеры в своих отчетах, рост цен остался где-то в данных Росстата.