Пятнично-шовинистическое.
В университете я жил в общежитии. И там ходила такая байка.

Жили-были вредные тётки. И было им скучно. Чтобы им было интереснее, построили общежитие. Вредные тётки сели администрировать общагу, но им всё равно было как-то грустно. Чтобы вредных тёток развлечь, в общагу заселили студентов. Но студенты бегали весь день, и у вредных тёток было очень много хлопот. Чтобы вредным тёткам стало потише, построили университет, куда стали ходить студенты. Так вредным тёткам стало нормально.

Вам тоже кажется, что некоторые компании существуют, чтобы финансистам, юристам, кадровикам и так далее "стало нормально"?

Хорошие новости. Появился ещё один специализированный МСП-банк - "Хайс". Его инновация - в объединении сервисов для ИП и физлица в одном приложении, в котором можно будет выставлять счета, оплачивать налоги, платить за ЖКХ и так далее.

В чём могут быть проблемы?
1️⃣ Экономика ИП для банков складывается очень редко. По моим данным, только Тинькофф и Совком могут сказать, что действительно зарабатывают на этом сегменте клиентов.
2️⃣ У Хайса достаточно высокий ценник за обслуживание - 3000 рублей в месяц, что отпугнёт до 80% ИП.
3️⃣ Часть клиентов "Хайс" может увести у Модульбанка, на чьей платформе и разворачивается новый банк. В основном, это касается тех ИП, кто не хочет платить за самый дорогой тариф "Модуля", а Оптимальный ему уже не подходит. Вряд ли это понравится самому Модульбанку.
4️⃣ На рынке очень высокая конкуренция, потому привлечение новых клиентов будет обходиться дорого.
5️⃣ Решение легко повторимо. А кое-где уже даже реализовано, просто не упаковано в отдельный продукт. Потому хороший запуск "Хайса" приведёт к активному тиражированию связки "ИП+карта физлица в одном приложении" конкурентами.

Теперь по экономике Хайса. Исхожу из среднеотраслевых данных.
1️⃣ Цена привлечения нового клиента на рынке варьируется от 8 тысяч рублей до бесконечности. Для неизвестного нового банка, пусть бы даже специализированного, она вряд ли будет ниже 15 тысяч рублей.
2️⃣ Маржинальная рентабельность с операций для банков с сотнями тысяч клиентов может достигать 75%, но до того момента Хайсу ещё расти и расти. Если Модульбанк не решится открыто субсидировать новый банк и не будет перевыставлять обслуживание по себестоимости, показатель вряд ли будет выше 25%. Особенно с учётом разворачивания новых услуг и сопутствующих дополнительных расходов.
3️⃣Средний ИП "живёт" 2-3 года
4️⃣ Так как обналка и прочие базовые банковские услуги будут реализовываться через Модульбанк, то Хайс вряд ли на них что-то принципиальное сможет зарабатывать.

При таких параметрах Life Time Value 1 клиента будет составлять 3 тысячи рублей абонентской * 25% маржинальности * 30 месяцев - 15 тысяч рублей на привлечение = 7,5 тысяч рублей. А значит, что для окупаемости стартовых инвестиций в 1 миллион долларов понадобится завести в Хайс не менее 10 тысяч ИПшников. Если же мы учтём в расчётах накладные расходы (зарплаты руководства, разработчиков, всяких сопутствующих финансистов), число необходимых для окупаемости клиентов вырастает до 20 тысяч.
Это значит, что Хайс должен завести на обслуживание более 10% ИПшников, готовых платить в год 36 тысяч рублей за банковское обслуживание.

Резюмирую. Рисков много. Экономика с большой долей вероятности не сложится. Но.
Буду держать за них кулаки и желать им удачи. Потому что сейчас рынок банковского обслуживания - большое болото, особенно в сравнении с 2012-2017 годами. И любую инновационную движуху на нём обязательно надо поддерживать.

Владелец чешской фирмы Y-Soft устал от бюрократии и в начале 2020 года сделал оргструктуру компании плоской. Ради этого пришлось уволить 20 из 120 сотрудников компании, в том числе и несколько очень сильных руководителей, но владелец весьма позитивно оценивает результаты.
Если раньше огромное время тратилось на согласования, ожидание отстающих, испорченный телефон, теперь это всё ушло. Сотрудники общаются напрямую, принимают решения в моменте, появилось несколько сильных лидеров.
Рост продуктивности сотрудников по итогу 6 месяцев работы в новом формате оценивается в 400%.

К данному кейсу есть много вопросов. Как измеряется продуктивность и как она изменится за ближайший год, что с контролирующими процедурами, что будет с управляемостью в случае проблем и кризисов.
Но, как говорил Сирил Н. Паркинсон, бюрократия растёт вне зависимости от объёмов настоящей работы. И с этим надо бороться.

Мошенничество с отчётностью 20 лет назад довело до банкротства не только ENRON, но и аудиторскую компанию Arthur Andersen, которая отвечала за проверку достоверности отчётности. Одно единственное мошенничество мгновенно превратило большую Пятёрку консалтинговых компаний в Четвёрку.

В 2013 году из Большой Четвёрки уже Ernst and Young попалась на содействии в выводе в офшоры двух с лишним миллиардов долларов. Но всё, что она понесла из-за такого мошенничества - штраф на 123 миллиона долларов. Ни о каком кризисе доверия, а тем более полном прекращении деятельности речи и не шло. Урезания консалтеров до "Тройки" не сложилось. Казалось бы, какая разница?
Разница в том, что мошенничество Enron было направлено на обман владельцев компании. А афёра Ernst & Young - на "оптимизацию финансовых потоков" в их интересах. Так что тогда E&Y отделался лёгким испугом.

В этом году на рынке финтеха в центре финансового скандала оказалась Wirecard из-за злоупотреблений в учёте и отчётности и "потере" 1,9 миллиарда евро, что привело к её банкротству и арестам ряда топ-менеджеров. Нюанс в том, что отчётность Wirecard 10 лет подряд аудировал как раз E&Y. И хотя они якобы первыми и заявили о признаках мошенничества этой весной, первые исследования о мошенничествах Wirecard публиковались ещё в прошлом году. А проверка показывает, что E&Y закрывала глаза на сомнительные операции ещё в 2016. Более того, мошенничества с отчётностями выявлены для китайской сети кофеен на $300 млн, а ещё в 2 компаниях Великобритании были выявлены незадекларированные долги на $5 миллиардов. Их тоже аудировал E&Y.

На данный момент E&Y "готовится к негативной реакции клиентов" и отказывается давать показания по делу Wirecard. Вот и посмотрим, выкрутится ли опять E&Y или последует за AA со своими "высокими мировыми стандартами аудита".

Преступная группировка "Розовые пантеры" в течение 20 лет наводила ужас на ювелирные сети по всему миру. На их счету десятки ограблений с общей суммой украденного в миллиарды долларов. Преступники отличались не только творческим подходом к совершению операций, но и высочайшим уровнем организации. Особое внимание преступники уделяли проработке деталей по взаимодействию с людьми, которые были или могли оказаться на месте преступления. Например, перед ограблением магазина в Биарицце они покрасили расположенные рядом скамейки , чтобы во время налёта не было лишних свидетелей.

Социальному инжинирингу "пантеры" уделяли настолько серьёзное внимание, что следователям неизвестно, как совершены некоторые их преступления даже несколько лет спустя. Так, в 2013 году в Каннах была ограблена выставка ювелирных украшений на сумму почти 136 миллионов долларов. Как одному человеку с пистолетом при всех службах и средствах безопасности удалось попасть в зал с украшениями и скрыться пешком, всё ещё покрыто тайной.

В предотвращении корпоративного мошенничество огромное внимание надо уделять как раз "человеческому фактору". Во-первых, в 80% случаев у таких преступлений оказываются свидетели. И от их внутреннего настроя, мотивации и отношения к компании зависит, пройдут ли они безучастно мимо или сообщат об увиденном.
Во-вторых, обладающий мотивацией и возможностью человек при "общественном допущении или одобрении" мошенничества не пойдёт на преступление только в 5% случаев. А при наличии внутрикорпоративного неприятия воровства - в 75% случаев, то есть воровство произойдёт в 15 раз реже.

Логичное следствие: начинать надо, конечно же, с головы. У честного руководителя, последовательно исполняющего свои обязательства перед сотрудниками, проблем с корпоративным мошенничеством в разы меньше.

"Самая сложная карточная игра для всех измерений. По существу - покер с шестью картами на руках, отличается лишь тем, что в игре применяется так называемый "условный модификатор", который меняет значение карт в зависимости от числа игроков, дня недели, ориентации игроков по сторонам света, цвета стен помещения, в котором идет игра, высшей карты, которая принесла выигрыш в предпоследней сдаче, и так далее".
Так описывает Драконий покер Роберт Асприн, когда главному герою серии "Миф" бросает вызов мастер этой игры.

В стабильных условиях игра на фондовом рынке - хорошая история. Экономика прирастает, задача игрока - угадать, где вложения дадут наилучшие плоды. В кризис фондовый рынок становится похож на драконий покер, когда многие участники могут быть и будут обнулены резким сдвигом, лопнувшим пузырём или условным ВТБ, который покупает или продаёт "потому что". Реальные шансы просто сохранить при такой игре есть только у провидцев, инсайдеров и нескольких обладателей самых лучших алгоритмов торговли.

Потому меня очень расстраивает большое количество физических лиц, появившихся на фондовом рынке в этом году, и удивляет сохранение активности банковских структур на нём же.
В "МИФе" главный герой трезво оценивает, что в долгой игре его шансы минимальны, принимает единственно верное решение: идёт ва-банк и выигрывает.
В реальной же жизни профессиональные игроки и опытные финансисты пока всё делают, чтобы снова подтвердить статистику: в кризис потери на фондовом рынке многократно превышают потери от финансирования реального сектора экономики.

Наши предположения и привычки всегда работают против нас.

Даже самые безопасные стратегии, годами демонстрировавшие отличные результаты с кризисом надо пересматривать.
Например, гособлигации и облигации субъектов РФ считаются безрисковыми. Потому многие финансисты вкладываются в "субфеды", которые воспринимаются как "эталон надёжности со ставкой доходности +1% к государственным". Но так ли оно на самом деле?

В начале ноября Ингушетия не смогла выполнить свои обязательства и объявила себя банкротом. Если изучить экономику регионов и открыть разделы со слухами, то в список потенциальных банкротов прямо сейчас попадают чуть ли не половина субъектов РФ. В том числе и тех, чьи облигации ещё недавно относились к безусловно надёжным.
Добавим к этому, что следующий год для РФ и регионов тоже будет дефицитным, и получим, что приверженность устаревшим стратегиям некоторым финансистам может обойтись очень дорого.

На всякий тренд есть антитренд. Даже если ваш продукт такой же, как у конкурентов, для успеха достаточно иногда играть совсем не по правилам.

В 2014 году Евросоюз профинансировал исследование влияния пиратства на уровень продаж лицензионного контента разных типов. Было установлено, что высокий уровень пиратства не приводит к снижению продаж. Более того, дальнейшие исследования показали, что "пираты" покупают лицензированный контент даже чаще и больше, чем законопослушные потребители. Это не помешало распространённому мнению, что пиратство мешает продажам.

На этом и сыграл разработчик игры Danger Gazers. Он выложил свою игру в магазин Steam, не дождался серьёзного объёма продаж и отправил игру напрямую на торрент-трекеры. В аннотации к игре автор написал: "Я могу лишь попросить вас подумать о покупке игры, если она вам понравится". За первые же дни после такого продажи игры составили более 300% от предыдущих. Помимо этого разработчик получил довольно щедрые донаты-пожертвования.

Проблема широкого ассортимента в том, что многие компании работают с ним одинаково. Нанимают на каждый продукт отдельного менеджера, устанавливают каждому одинаковые KPI, выделяют сопоставимые по математике бюджеты и формируют схожие программы продвижения.

При этом даже не учитывают, что продукты и сервисы клиентами могут восприниматься по-разному.
Одни продукты будут привлекать клиентов в компанию. Другие - якорем удерживать клиента. А третьи - приносить доход. Если подходить ко всем продуктам и услугам одинаково, они будут работать и продаваться не так эффективно, тем более - не будут работать в комплексе.

МакДональдс регулярно летом зазывает посетителей очень дешёвым мороженым, отпускаемым явно ниже себестоимости - это привлекающий продукт. При этом компания никогда не делает фокус в рекламе на напитках, на которых зарабатывает чуть ли не до 40% своей маржи.

15 лет назад был свидетелем того, как новый директор одного из сетевых магазинов помимо наведения общего порядка сделал особенный фокус на работу с хлебом и мясом и прочими продуктами, которые являются ключевыми в удержании клиентов. Свежесть этих продуктов он поставил одной из главных задач. В итоге за пару лет магазин стал лидером сети в регионе. Даже несмотря на то, что в шаговой доступности открылись два новых магазина из других сетей.

P.S. Добавлю, что со временем продукты и услуги могут переходить из одной категории в другую. Но это уже совсем отдельная история.

К Нобелевской премии по экономике я отношусь предельно скептично, потому как главный недостаток большей части экономической теории - игнорирование человека или наделение его рациональными мотивами поведения. Человек - не организованная машина, а куда более сложный, нелогичный и непредсказуемый элемент, создающий хаос при принятии даже простых, казалось бы, решений.

Один стартап дорос до запуска продаж и решил, что на первое время интернет-маркетинг надо отдать на аутсорс. У генерального директора было чёткое правило: при прочих равных он предпочитал работать с теми, кто у него уже был в записной книжке. В ней оказался только один профильный специалист, он же и получил длительный контракт. Пусть бы даже тремя годами ранее этот же маркетолог был уволен за растрату бюджета на интернет-продвижение, и генерал стартапа это наблюдал живьём, правила оказались важнее.

Предсказуемо быстро возникли проблемы: по приходящим от маркетинга заявкам колл-центр мог дозвониться лишь в 1 случае из 4, да и из них конверсия была минимальная. Служба безопасности быстро выяснили: маркетолог реальные заявки "разбавлял" заявками по похожему кейсу двухгодичной давности. Разбавлял настолько сильно, что едва ли 1 из 6 заявок была настоящей. С маркетологом разорвали контракт, потеряв 2 месяца и несколько миллионов рублей.

Порекомендую к ознакомлению исследования Ричарда Талера в области влияния психологии на экономику, за которые он получил Нобелевскую премию по экономике за 2017 год.
Любопытен пример, который лауреат вспоминает достаточно часто. Он наглядно демонстрирует как иррациональность человеческого поведения может превалировать даже на бирже, где всё должно быть подчинено математике.

30 лет назад производитель компьютерного оборудования 3Com владел компанией Palm, производителем компьютеров. В 2000 году Palm был выведен на IPO, где был оценён инвесторами в 53 миллиарда долларов.

Но эта очень позитивная новость никак не повлияла на стоимость компании 3Com. Даже при том, что она сохранила за собой 94% компании Palm, её акционная стоимость осталась на уровне 14 миллиардов долларов. На рынке сложилась и долгое время сохранялась нелепая ситуация, когда перспективная и доходная компания стоила в разы меньше одного из её активов.

2 новости.
Хорошая: принципы бережливого производства шагают по стране. В этот раз системным правилом во многих отраслях по всей стране стало резкое сокращение запасов, работа под заказ и торговля с колёс.

Плохая: это вынужденное решение из-за кризиса, потому выполняется оно в большинстве случаев "без головы" и впоследствии может ударить по бизнесу.

Бизнес настолько задушен дефицитом капитала и ухудшением экономики, что не может себе позволить содержать запасы, даже регулярные. А те немногие, у кого они ещё есть, начинают на мгновенные сделки накручивать рост ценника на 10-25%: купи сейчас за 100 или через неделю за 80. Но деньги в любом случае сейчас.
Ситуация осложняется тем, что китайские производители загружены сейчас по полной и имеют большую очередь заказов. И ситуация не улучшится даже в будущем.

А значит, если у вас есть регулярная потребность в поставках, начинайте договариваться с поставщиками и формировать собственные НЗ.

К катастрофам, банкротствам и прочим воплощениям критических рисков в жизнь приводят не только халатности и ошибки самых разных людей. Иногда это результат жадности и страха признавать свои ошибки у одних и тех же людей.

Показательно обрушение ТЦ "Сампун" в Корее - одно из самых крупнейших по числу погибших.
Изначально здание планировалось в 4 этажа, но жадность высшего руководства Sampoong добавила ещё 1 этаж. Для этого дали взятку. Расходы на взятку "возместили" на материалах: снизили прочность несущих конструкций, уменьшили толщину и массу перекрытий, пару опорных колонн и вовсе убрали, а на 5 этаж поместили тяжёлый тёплый пол.
Руководство не остановил даже отказ подрядчика выполнять такие планы: ТЦ построили собственными силами. Заодно и перенесли на крышу системы водного охлаждения и прочие "занимающие место" объекты.

Пять лет спустя на экстренном утреннем совещании то же руководство в очередной раз рассматривало последствия своей работы. На этот раз всё выглядело прескверно: здание пошло трещинами, на 5 этаже просел пол, а при работе кондиционеров здание и вовсе тряслось. Жадность снова победила: закрыли только 5 этаж, кондиционеры отключили, а проблемы решили устранить текущим ремонтом. Как позднее признавался один из руководителей, все понимали, к чему могут привести прежние решения, но раз за разом закрывали глаза на все эти риски.

В тот же день здание обрушилось. Руководство успело покинуть рассыпающееся здание за 10 минут до катастрофы, но не смогло даже организовать эвакуацию. Ведь расходы на такие службы не были заложены в бюджет.
Погибло 502 человека, было ранено - 937.

Катастрофа в ТЦ Сампун - история не только про жадность или про страх, мешающий признавать прошлые ошибки. На месте этого здания в моей истории могли оказаться десятки других зданий - настолько плохо было с качеством строительных работ в то время из-за отсутствия адекватного надзора. Руководство ТЦ Сампун просто оказалось самым жадным.

Фактическое отсутствие госконтроля в Южной Корее было вызвано длительным экономическим бумом и организацией Олимпиады в 1988 году. Когда на кону большой имиджевый проект, который должен быть завершён в краткие сроки, и очень большие деньги, уже не до каких-то инспекторов. Особенно - при добавлении в этот котёл коррупции.

После Олимпиады уровень контроля остался на прежнем, невысоком уровне, потому качество стройки продолжало падать, и лишь обрушение ТЦ Сампун вскрыло проблему. Отраслевая государственная проверка показала ужасающие цифры: всего 2% зданий этого поколения были признаны по итогу безопасными, а каждое 6 - было реконструировано с приостановлением деятельности.

P.S. Позднее родственники погибших попросили администрацию возвести на месте ТЦ Сампун памятный мемориал. Вместо этого власти организовали там строительство комплекса элитной недвижимости. Что ж. Вышел неплохой памятник людям, которые идут на поводу у жадности и боятся признавать собственные ошибки.

Среди финансистов очень много перфекционистов и людей с повышенной тягой к контролю. Это я быстро заметил на старте своей карьеры, пока набирался опыта в очень крупных компаниях, и, разумеется, прочувствовал на собственной шкуре. В одной компании половину рабочего времени я писал и многократно переписывал служебные и докладные записки, оформлял и переделывал все документы, чтобы были "на высшем уровне". А если вдруг где-то обходил бюрократические процедуры, чтобы добиться нужной информации или действия, так это был просто криминал.
Я долго думал, что такой запрос на совершенство вызывается небольшой зоной ответственности человека: в ней любая ошибка будет серьёзным риском для увольнения. Психология утверждает, что всё наоборот, а я перепутал причину и следствие.

Перфекционизмом и повышенной тягой к контролю чаще всего страдают люди, которые боятся брать на себя ответственность. Вот такие люди часто и идут в финансисты в крупных компаниях, где и организовывают уголки бюрократии, перфекционизма и безответственности.
И чем больше таких людей в компаниях, тем хуже для неё.

Крушение поезда под Эшеде - крупнейшая катастрофа в истории скоростных электропоездов. Причиной смерти 101 человека стала небольшая резиновая прокладка между бандажом (ободом колеса) и колёсным центром. Её добавили в конструкцию, чтобы сделать ход вагона тише. При разработке не учли, что бандаж при таком решении оказывался незакреплённым, потому постоянно подвергался деформации и быстро "уставал": трескался, терял прочность и разрушался.

Случившаяся авария является отличным примером того, как компании могут многократно и очень долго игнорировать сигналы даже о серьёзных проблемах.

1️⃣ За год до катастрофы Deutsche Bahn была официально оповещена коллегами из Üstra об опасности. На это ЖД компания ответила, что всё под контролем, но даже не провела расследования.
2️⃣ И до этого оповещения, и после руководство Üstra пыталось донести о проблеме инженерам и руководству Deutsche Bahn в личных встречах, но не встретили какого-то понимания.
3️⃣ За неделю до катастрофы 3 отдельных автоматизированных проверки показали, что виновная в аварии колёсная пара подлежала срочной замене. Эти данные игнорировались, достоверными признавались данные осмотра колёс механиками при помощи фонарика.
4️⃣ У механиков Deutsche Bahn имелись не только фонарики, но и оборудование для обнаружения усталости металла. Просто оно выдавало так много сообщений об усталости бондажей, что эти сообщения признали ошибочными, а от использования приборов совсем отказались.
5️⃣ В течение 2 месяцев до катастрофы кондуктора этих поездов только официально составили 8 отдельных жалоб на шумы и вибрации, создаваемые виновной в аварии колёсной парой. Им тоже никакого внимания не уделили.

По итогу Deutsche Bahn сделала стрелочниками 2 сотрудников технического персонала и инженера фирмы, изготавливающей бандажи, и избежала серьёзных последствий. Компаниям, которые не умеют собирать обратную связь о проблемах и рисках, обычно "везёт" куда меньше.

Финансисты - такие же люди и не любят делать "лишнюю" работу. Например, заниматься детальным операционным и финансовым планированием при рассмотрении многолетних проектов. При таком подходе они с лёгкостью упускают из вида многие проблемы, в том числе и ожидающие их лично.

Например, при реализации инвестиционных проектов многие госкорпорации следуют порочной практике "план = закон" и все платежи 2 полугодия обычно ставят на декабрь. Как говорится: у носорога плохое зрение, но с его массой - это не его проблемы. В нашем случае такой подход рождает проблемы у подрядчиков корпораций: их ожидает минимум полугодовой кассовый разрыв.

Если же планировать по годам, о специфике платёжной дисциплины заказчиков можно и не узнать заранее. И не подготовиться.

Отлично помню предновогоднюю подготовку газпромовских подрядчиков и субподрядчиков: оказывался в их рядах 5 раз в 3 разных компаниях. Национальное достояние большинству воплотителей в жизнь его инвестиционных проектов платило дважды в год: весной и в декабре.
С конца ноября начинались многоуровневые сверки задолженностей, взаимозачётов, объёмов давальческого сырья, приёмки работ. И всё ради одного из самых ярких финансовых водопадов.
В середине декабря Газпром осуществлял выплаты своим генподрядчикам. Те несколько дней думали, подбивали реестры платежей и пускали деньги дальше. Их подрядчики обычно платили уже почти под новый год, и вся масса исполнителей малой и средней руки осуществляли платежи день-в-день, лишь бы к 31 декабря рассчитаться и отправить деньги дальше.

Лишь бы не платить НДС. Опоздавшие попадали на требование выплатить налог, иногда сопоставимый с месячной выручкой, что для небольших компаний чаще всего означало банкротство. Вот и висели на телефоне друг у друга строители, делились новостями, сообщали о том, что деньги пришли или ушли. Активно помогали друг другу, досылали документы, доучитывали работы, ведь никто не хотел незапланированной потери одного из партнёров или исполнителей. И тем самым вся эта многоуровневая масса строителей создавала огромный рукотворный финансовый водопад.

Как Volkswagen была самой дорогой компанией в мире

12 лет назад компания Porsche покупала акции Volkswagen. Покупала тихо и аккуратно, через посредников, но всё равно своими действиями подняла курс со 150 до 250 евро. Отдельным трейдерам эта цена показалась очень высокой, и они решили позицию по-медвежьему зашортить: взять в долг у текущих владельцев с обязательством возврата через какое-то время, чтобы продать, дождаться падения курса ценной бумаги, выкупить акцию обратно и вернуть владельцам.
Медведи не учли одного важного обстоятельства: почти все свободные акции были уже в руках Porsche, которая с радостью предоставила их в долг и тут же выкупила. Снова дала в долг и снова выкупила. Дошло до того, что медведи оказались должны Porsche 12% от всех акций VW, в 2 раза больше, чем было акций в свободном обращении на бирже.

Вот только время возвращать первые долги стремительно приближалось, а курс ценных бумаг VW всё не падал: ведь Porsche продолжал их докупать. И начался снежный ком, когда трейдеры вынуждены были поднимать и поднимать цену заявки на покупку, чтобы купить акции и тут же отдать их Porsche. В итоге курс достиг 1005 евро за акцию, так что компания VolksWagen на некоторое время стала самой дорогой компанией мира с общей капитализацией в 295 миллиардов долларов, а компания Porsche наказала трейдеров за жадность и плохую разведку, выиграв на операциях несколько миллиардов евро.

Иронично, что жадность впоследствии сильно ударила и по самой Porsche: она поторопилась с завершением сделки по приобретению VW, попала в финансовую яму и не смогла в итоге завершить консолидацию. В итоге в 2012 году уже VW купил Porsche.

Кейс "Porsche vs медведи" повторился в 2021 году, но в этот раз на месте VW оказалась компания Gamestop. На падении её курса долгое время зарабатывала определённая группа трейдеров; их стратегия так долго была эффективной и принесла столько денег, что они ей следовали даже тогда, когда курс акций был уже сильно ниже адекватного уровня.
Да, долгое время Gamestop была в штопоре: её рынок сокращается, результаты падали, а за 2018-2019 годы сменилось 5 генеральных директоров. В этом смысле падение акции Gamestop с 65 долларов до 5 выглядело адекватным.

Вот только 2020 год был для Gamestop очень позитивным: подписали важные соглашения с Microsoft, получили доступ на рынок цифровой торговли, сильно урезали косты, сократили запасы. Более того, в состав владельцев компании вошли несколько крупных серьёзных игроков. При всех этих новостях стоимость компании оценивалась в 30-50% её ожидаемой выручки, что уже было явной недооценкой.

Но Аннушка уже разлила масло, и трейдеры продолжали следовать своей стратегии. Игнорировали недооценку стоимости, позитивные новости, резкое сокращение числа свободных акций на рынке и значительный объём свободного финансового капитала. И шортили, шортили, шортили. Чтобы в итоге попасть на многомиллиардные убытки, потому как в этом январе в роли Porsche с игрой на повышение выступило несколько участников форума Reddit.