#экономика #США #Кризис #ставки #QE #ФРС #инфляция #потребление
Восстановление потребления в США затухает
Я уже писал относительно постепенного отказа ЦБ от независимости 1 и 2. В свете последних изменений политики ФРС самое время об этом вспомнить. Если совсем кратко – то независимость обеспечивается экономической нейтральностью политики, а она в свою очередь краткосрочностью вмешательства в экономику. Переходя к долгосрочным мерам поддержки экономики, центральный банк вступает на тропу отказа от экономической нейтральности и независимой позиции. Вернее он может формально это сделать, но выйдет это уже слишком дорого и больно для экономики и финансовой системы. Нейтрализовать последствия своей политики чем дальше – тем сложнее. Учитывая инерцию экономических процессов, центральный банк должен начать действовать существенно раньше, чем сформируется инфляционный тренд, новая политика ФРС говорит о том, что она начнет действовать существенно позже (если это потребуется). В большинстве своем, ожидания формируются на основании прошлого и настоящего… поэтому в современной ситуации вопрос не в том, сможет ли ФРС эффективно и своевременно противодействовать инфляции (она не будет этого делать), а в том насколько вероятна ситуация того, что инфляция перейдет в режим устойчивого роста…
А вот с этим вопросов много… что может стать триггером инфляции в экономике, где лишь 20% добавленной стоимости – это материальное производство и только 1/3 потребления – это товары, а 2/3 услуги. Причем значительная часть потребляемых товаров имеет очень широкую ценовую вилку (разброс цен на сопоставимые по функционалу товары), а от многих услуг потребитель, как показал карантин, может достаточно легко отказаться (и теперь он уже умеет это делать). Перед кризисом 2008 года двукратный рост цен на бензин, падение доллара на 20-30% и рост цен на жилье на ~80% за несколько лет смогли приподнять официальную инфляцию в США до 3-4% и очень ненадолго. Со стороны монетарной поддержки спроса инфляционные риски усиливаются: высокая норма сбережений может быстро трансформироваться в рост потребления, у 90% американцев есть ликвидные накопления (~$6 трлн), которые потихоньку инфлируются (при росте инфляционных ожиданий они могут начать их тратить) и возможности нарастить долг (хотя они ограничены ипотекой, а рост ипотеки ограничен приличной зарегулированностью). Т.е. деньги разогнать цены то потенциально есть и их все больше, но это образно лишь топливо для инфляции (в бочке, причем с дыркой). Сама же инфляция – это скорее поведенческая конструкция … когда цены повышаются просто потому, что экономические агенты ждут их роста, потому, что они выросли "вчера" и будут расти дальше.
Здесь пока больших сдвигов не рисуется. В июле реальные располагаемые доходы на душу населения были в США на 7.9% выше уровней прошлого года, а расходы ниже на 4.3%. Норма сбережения немного снизилась до 17.8%, но осталась на уровнях сопоставимых только с периодом WWII. Основным источником роста доходов относительно прошлого года остаются чистые трансферты от государства (15.2% всех располагаемых доходов), доходы в частном секторе оставались в минусе. Если смотреть изменения с структуре расходов – то видно, что восстановление потребления резко притормозило. В августе, вероятно, динамика будет еще хуже на фоне сокращения выплат пособий по безработице в два раза. Сильные сектора – это продукты питания и товары длительного пользования, для которых характерен эффект отложенного спроса. В целом же американцы пока остаются в режиме достаточно сдержанных расходов…
@truecon
Восстановление потребления в США затухает
Я уже писал относительно постепенного отказа ЦБ от независимости 1 и 2. В свете последних изменений политики ФРС самое время об этом вспомнить. Если совсем кратко – то независимость обеспечивается экономической нейтральностью политики, а она в свою очередь краткосрочностью вмешательства в экономику. Переходя к долгосрочным мерам поддержки экономики, центральный банк вступает на тропу отказа от экономической нейтральности и независимой позиции. Вернее он может формально это сделать, но выйдет это уже слишком дорого и больно для экономики и финансовой системы. Нейтрализовать последствия своей политики чем дальше – тем сложнее. Учитывая инерцию экономических процессов, центральный банк должен начать действовать существенно раньше, чем сформируется инфляционный тренд, новая политика ФРС говорит о том, что она начнет действовать существенно позже (если это потребуется). В большинстве своем, ожидания формируются на основании прошлого и настоящего… поэтому в современной ситуации вопрос не в том, сможет ли ФРС эффективно и своевременно противодействовать инфляции (она не будет этого делать), а в том насколько вероятна ситуация того, что инфляция перейдет в режим устойчивого роста…
А вот с этим вопросов много… что может стать триггером инфляции в экономике, где лишь 20% добавленной стоимости – это материальное производство и только 1/3 потребления – это товары, а 2/3 услуги. Причем значительная часть потребляемых товаров имеет очень широкую ценовую вилку (разброс цен на сопоставимые по функционалу товары), а от многих услуг потребитель, как показал карантин, может достаточно легко отказаться (и теперь он уже умеет это делать). Перед кризисом 2008 года двукратный рост цен на бензин, падение доллара на 20-30% и рост цен на жилье на ~80% за несколько лет смогли приподнять официальную инфляцию в США до 3-4% и очень ненадолго. Со стороны монетарной поддержки спроса инфляционные риски усиливаются: высокая норма сбережений может быстро трансформироваться в рост потребления, у 90% американцев есть ликвидные накопления (~$6 трлн), которые потихоньку инфлируются (при росте инфляционных ожиданий они могут начать их тратить) и возможности нарастить долг (хотя они ограничены ипотекой, а рост ипотеки ограничен приличной зарегулированностью). Т.е. деньги разогнать цены то потенциально есть и их все больше, но это образно лишь топливо для инфляции (в бочке, причем с дыркой). Сама же инфляция – это скорее поведенческая конструкция … когда цены повышаются просто потому, что экономические агенты ждут их роста, потому, что они выросли "вчера" и будут расти дальше.
Здесь пока больших сдвигов не рисуется. В июле реальные располагаемые доходы на душу населения были в США на 7.9% выше уровней прошлого года, а расходы ниже на 4.3%. Норма сбережения немного снизилась до 17.8%, но осталась на уровнях сопоставимых только с периодом WWII. Основным источником роста доходов относительно прошлого года остаются чистые трансферты от государства (15.2% всех располагаемых доходов), доходы в частном секторе оставались в минусе. Если смотреть изменения с структуре расходов – то видно, что восстановление потребления резко притормозило. В августе, вероятно, динамика будет еще хуже на фоне сокращения выплат пособий по безработице в два раза. Сильные сектора – это продукты питания и товары длительного пользования, для которых характерен эффект отложенного спроса. В целом же американцы пока остаются в режиме достаточно сдержанных расходов…
@truecon
🎉1
#COVID19 #вирус #Россия #мир
В ожидании осени ... динамика ухудшается
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Бразилия, ЮАР, Колумбия, Перу;
☹️ рост новых случаев: Индия, Аргентина, Франция, Испания, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вырос до 4993 – подрастаем, а общее количество случаев достигло 995.3 тыс. В Москве количество новых случаев составило 685 человек – среднее подрастает. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.31 тыс. Признаки разворота тенденции вверх формируются, в ближайшие пару недель будет видно.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжило расти. Индия побила все рекорды, количество новых случаев уже около 80 тыс. в день, среднее за неделю выше 70 тыс., в лидерах по приросту новых случаев и Индонезия. Западная Европа продолжает активный рост, в лидерах Франция с Испанией и Италией, начинает активней прибавлять Великобритания.
Сокращение количества новых случаев в США прекратилось, за пределами южных штатов формируется тенденция на рост новых случаев. Количество госпитализированных в США сокращается, смертность снижается. В Латинской Америке ситуация продолжает улучшаться в большинстве стран, в лидерах Бразилия, Перу и Колумбия, но плохой остается ситуация в Аргентине.
@truecon
В ожидании осени ... динамика ухудшается
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Бразилия, ЮАР, Колумбия, Перу;
☹️ рост новых случаев: Индия, Аргентина, Франция, Испания, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вырос до 4993 – подрастаем, а общее количество случаев достигло 995.3 тыс. В Москве количество новых случаев составило 685 человек – среднее подрастает. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.31 тыс. Признаки разворота тенденции вверх формируются, в ближайшие пару недель будет видно.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжило расти. Индия побила все рекорды, количество новых случаев уже около 80 тыс. в день, среднее за неделю выше 70 тыс., в лидерах по приросту новых случаев и Индонезия. Западная Европа продолжает активный рост, в лидерах Франция с Испанией и Италией, начинает активней прибавлять Великобритания.
Сокращение количества новых случаев в США прекратилось, за пределами южных штатов формируется тенденция на рост новых случаев. Количество госпитализированных в США сокращается, смертность снижается. В Латинской Америке ситуация продолжает улучшаться в большинстве стран, в лидерах Бразилия, Перу и Колумбия, но плохой остается ситуация в Аргентине.
@truecon
#EUR #USD #доллар #FX #SP
Доллар на перепутье
Позиция против доллара еще немного подросла, выдав новый исторический максимум. На фоне заявлений ФРС, возможно она еще прибавила... понятно, что кроме спекулятивной позиции есть и другие потоки капитала, но тащить эту «ораву» рынку будет тяжеловато. Хотя, в свете последних действий ФРС, доллар вполне может протопать 92 по индексу и 1.20 по евро и двинуть дальше без какой-либо внятной коррекции. Золото правда эту динамику пока не очень поддерживает… В общем-то интересная конструкция складывается, потому как международные банки, похоже, начали корректировать позицию в пользу доллара в середине августа.
Фондовый рынок сильно перегрет и август закрывается очень по-бычьи, на прошлой неделе капитализация 5 компаний FAANG перешагнула отметку в $6 трлн (при ожидаемом чистом денежном потоке ~$150 млрд). Вместе с Майкрософт и Теслой 7 компаний стоят уже более $8 трлн (>40% ВВП США). Это в 1.5 раза выше уровней конца 2019 года. Капитализация компаний S&P без FAANG вернусь к уровням конца прошлого года. А экономика туда, даже по самым оптимистичным прогнозам, вряд ли вернутся раньше 2022 года… ).
Думается мне, что направление будет определяться в ближайшие недели
@truecon
Доллар на перепутье
Позиция против доллара еще немного подросла, выдав новый исторический максимум. На фоне заявлений ФРС, возможно она еще прибавила... понятно, что кроме спекулятивной позиции есть и другие потоки капитала, но тащить эту «ораву» рынку будет тяжеловато. Хотя, в свете последних действий ФРС, доллар вполне может протопать 92 по индексу и 1.20 по евро и двинуть дальше без какой-либо внятной коррекции. Золото правда эту динамику пока не очень поддерживает… В общем-то интересная конструкция складывается, потому как международные банки, похоже, начали корректировать позицию в пользу доллара в середине августа.
Фондовый рынок сильно перегрет и август закрывается очень по-бычьи, на прошлой неделе капитализация 5 компаний FAANG перешагнула отметку в $6 трлн (при ожидаемом чистом денежном потоке ~$150 млрд). Вместе с Майкрософт и Теслой 7 компаний стоят уже более $8 трлн (>40% ВВП США). Это в 1.5 раза выше уровней конца 2019 года. Капитализация компаний S&P без FAANG вернусь к уровням конца прошлого года. А экономика туда, даже по самым оптимистичным прогнозам, вряд ли вернутся раньше 2022 года… ).
Думается мне, что направление будет определяться в ближайшие недели
@truecon
🎉1
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Первый миллион
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, США, ЮАР;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Испания, Франция, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России снизился до 4729 – выходные, а общее количество случаев превысило 1 млн. В Москве количество новых случаев припало до 641 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.09 тыс. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться, среднее за 7 дней количество новых случаев по России медленно подрастает.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжает расти. Индия продолжает набирать обороты, среднее за 7 дней количество случав приблизилось до 75 тыс., ухудшатся динамика в Индонезии. Западная Европа продолжает прибавлять, Испания выдает в среднем более 8 тыс. в день, Франция – более 5 тыс., Италия немного притормозила, Британия подрастает.
В США продолжила улучшаться ситуация в южных штатах, но немного ухудшается динамика в остальных, в целом ситуация немного улучшилась. Количество госпитализированных в США и смертность постепенно снижаются. В Латинской Америке динамика нестабильна, неоднозначные данные из Бразилии, плохая динамика в Аргентине, но Перу и Колумбия.
@truecon
Первый миллион
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, США, ЮАР;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Испания, Франция, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России снизился до 4729 – выходные, а общее количество случаев превысило 1 млн. В Москве количество новых случаев припало до 641 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.09 тыс. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться, среднее за 7 дней количество новых случаев по России медленно подрастает.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжает расти. Индия продолжает набирать обороты, среднее за 7 дней количество случав приблизилось до 75 тыс., ухудшатся динамика в Индонезии. Западная Европа продолжает прибавлять, Испания выдает в среднем более 8 тыс. в день, Франция – более 5 тыс., Италия немного притормозила, Британия подрастает.
В США продолжила улучшаться ситуация в южных штатах, но немного ухудшается динамика в остальных, в целом ситуация немного улучшилась. Количество госпитализированных в США и смертность постепенно снижаются. В Латинской Америке динамика нестабильна, неоднозначные данные из Бразилии, плохая динамика в Аргентине, но Перу и Колумбия.
@truecon
#Кризис #инфляция #еврозона #экономика
Еврозона добрела до дефляции
Потребительские цены в еврозоне по данным Евростата снизились на 0.4% за месяц и 0.2% за год – первая официальная дефляция с 2016 года. Без учета энергии цены в августе тоже снизились на 0.4%, а их годовой прирост замедлился с 1.4% г/г до 0.7% г/г, а без учета энергии и продуктов питания рост цен замедлился до 0.6% г/г повторив минимумы 2016 года и минимумы за время существований еврозоны. Сильнее всего дефляция на Кипре (-2.9 г/г) и в Греции (-2.1% г/г), что может быть отчасти обусловлено отсутствием привычного туристического сезона.
В августе цены на энергию перестали быть фактором снижения инфляции, доминировали здесь потребтовары... пока не видно, чтобы у ЕЦБ что-то получалось …
@truecon
Еврозона добрела до дефляции
Потребительские цены в еврозоне по данным Евростата снизились на 0.4% за месяц и 0.2% за год – первая официальная дефляция с 2016 года. Без учета энергии цены в августе тоже снизились на 0.4%, а их годовой прирост замедлился с 1.4% г/г до 0.7% г/г, а без учета энергии и продуктов питания рост цен замедлился до 0.6% г/г повторив минимумы 2016 года и минимумы за время существований еврозоны. Сильнее всего дефляция на Кипре (-2.9 г/г) и в Греции (-2.1% г/г), что может быть отчасти обусловлено отсутствием привычного туристического сезона.
В августе цены на энергию перестали быть фактором снижения инфляции, доминировали здесь потребтовары... пока не видно, чтобы у ЕЦБ что-то получалось …
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, ЮАР;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Франция, Испания, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вырос до 4952, а общее количество случаев достигло 1.005 млн. В Москве количество новых случаев припало до 625 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.33 тыс. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться, среднее за 7 дней количество новых случаев по России подрастает 5 дней подряд.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжает расти и уже у максимумов. Неугомонная Индия разменяла 75 тыс. случаев в среднем за 7 дней, ухудшатся динамика в Индонезии. Западная Европа продолжает прибавлять, но основное ускорение – это Испания и Франция, северная Европа выглядит намного лучше, кроме Великобритании, где рост ускоряется.
США пока вышла на плато и ситуация здесь особо не меняется. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке, но начинают появляться сигналы на рост в Нью-Йорке, пока очень слабые. Количество госпитализированных в США и смертность все еще снижаются. В Латинской Америке динамика нестабильна, неоднозначные данные из Бразилии и плохая динамика в Аргентине частично компенсируются улучшением в Перу и Колумбии.
@truecon
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, ЮАР;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Франция, Испания, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вырос до 4952, а общее количество случаев достигло 1.005 млн. В Москве количество новых случаев припало до 625 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.33 тыс. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться, среднее за 7 дней количество новых случаев по России подрастает 5 дней подряд.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжает расти и уже у максимумов. Неугомонная Индия разменяла 75 тыс. случаев в среднем за 7 дней, ухудшатся динамика в Индонезии. Западная Европа продолжает прибавлять, но основное ускорение – это Испания и Франция, северная Европа выглядит намного лучше, кроме Великобритании, где рост ускоряется.
США пока вышла на плато и ситуация здесь особо не меняется. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке, но начинают появляться сигналы на рост в Нью-Йорке, пока очень слабые. Количество госпитализированных в США и смертность все еще снижаются. В Латинской Америке динамика нестабильна, неоднозначные данные из Бразилии и плохая динамика в Аргентине частично компенсируются улучшением в Перу и Колумбии.
@truecon
#Кризис #экономика #CША #безработица #розница #PMI
США: рынок труда дрейфует, потребитель стал осторожней в расходах
Августовский отчет ADP по ситуации с занятостью, хоть и зафиксировал в августе рост рабочих мест на 0.43 млн, но второй месяц подряд этот рост достаточно слабый (такими темпами к уровням начала года минимум пару лет идти). Производственные предприятия с численностью до 1000 работников сократили занятость в августе, почти 2/3 рабочих мест было создано крупными компаниями, в основном сектора услуг. Малый и средний бизнес скорее оставались в состоянии близком к стагнации. Что такое в деньгах последние данные по рынку труда в августе – этот менее $2 млрд новых доходов в месяц.
Одновременно, у наc уже есть понимание того насколько сократились выплаты пособий по безработице, федеральный бюджет потратил на них $54 млрд – это в 2 раза меньше, чем в июле, когда было потрачено $109 млрд. Это означает, что сокращение пособий по более чем в 25 раз перекрыло рост возможных доходов от создания рабочих мест. В свою очередь это означает, что располагаемые доходы американцев в августе существенно сократились. Скорее всего они и в июле сокращались, потому как американские статистики достаточно странно учли выплату в июле отсроченных на 3 месяца апрельских налогов в своих данных (еще не раз пересмотрят).
Предварительные данные по объему карточных платежей в США в общем-то подтверждают, что август для американского потребителя не был позитивным месяцев, падение расходов составило 13% г/г, что хуже июльских показателей (-12.3% г/г). Посмотрим, как будет выходить другая статистика, но для американского потребителя август позитивным месяцем точно не стал.
Зато бизнес внешне выглядит очень хорошо, индекс деловой активности ISM в августе вырос до 56, что говорит о хорошем восстановлении, вроде бы. Но за ширмой общего показателя скорее не восстановление, а прекращение падения … доля компаний указавших на рост новых заказов в августе немного снизилась, на рост производства – тоже снизилась, но резко снизилась и доля тех, кто говорит о падении заказов и производства – все они переместились в группу "ситуация не изменилась".
P.S.: На этих радостных новостях S&P дал новые максимумы )
@truecon
США: рынок труда дрейфует, потребитель стал осторожней в расходах
Августовский отчет ADP по ситуации с занятостью, хоть и зафиксировал в августе рост рабочих мест на 0.43 млн, но второй месяц подряд этот рост достаточно слабый (такими темпами к уровням начала года минимум пару лет идти). Производственные предприятия с численностью до 1000 работников сократили занятость в августе, почти 2/3 рабочих мест было создано крупными компаниями, в основном сектора услуг. Малый и средний бизнес скорее оставались в состоянии близком к стагнации. Что такое в деньгах последние данные по рынку труда в августе – этот менее $2 млрд новых доходов в месяц.
Одновременно, у наc уже есть понимание того насколько сократились выплаты пособий по безработице, федеральный бюджет потратил на них $54 млрд – это в 2 раза меньше, чем в июле, когда было потрачено $109 млрд. Это означает, что сокращение пособий по более чем в 25 раз перекрыло рост возможных доходов от создания рабочих мест. В свою очередь это означает, что располагаемые доходы американцев в августе существенно сократились. Скорее всего они и в июле сокращались, потому как американские статистики достаточно странно учли выплату в июле отсроченных на 3 месяца апрельских налогов в своих данных (еще не раз пересмотрят).
Предварительные данные по объему карточных платежей в США в общем-то подтверждают, что август для американского потребителя не был позитивным месяцев, падение расходов составило 13% г/г, что хуже июльских показателей (-12.3% г/г). Посмотрим, как будет выходить другая статистика, но для американского потребителя август позитивным месяцем точно не стал.
Зато бизнес внешне выглядит очень хорошо, индекс деловой активности ISM в августе вырос до 56, что говорит о хорошем восстановлении, вроде бы. Но за ширмой общего показателя скорее не восстановление, а прекращение падения … доля компаний указавших на рост новых заказов в августе немного снизилась, на рост производства – тоже снизилась, но резко снизилась и доля тех, кто говорит о падении заказов и производства – все они переместились в группу "ситуация не изменилась".
P.S.: На этих радостных новостях S&P дал новые максимумы )
@truecon
🎉1
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, ЮАР, Филиппины;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Испания, Франция, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вырос до 4995, а общее количество случаев достигло 1.01 млн. В Москве количество новых случаев подросло до 690 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило 4.3 тыс. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться, среднее за 7 дней количество новых случаев по России планомерно подрастает.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжает расти. Индия летит дальше, количество новых случаев за день впервые превысило 80 тыс., продолжает ухудшаться динамика в Индонезии. Западная Европа продолжает планомерный рост за счет Испании и Франции, северная Европа выглядит лучше, но и здесь присутствует негативная динамика.
В США пока относительно стабильный прирост новых случаев. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке, Нью-Йорк планомерно начинает расти. Количество госпитализированных в США стабилизируется, смертность снижается. В Латинской Америке динамика негативная из-за Бразилии и Аргентины, но пока продолжает улучшаться ситуация в Перу и Колумбии.
@truecon
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, ЮАР, Филиппины;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Испания, Франция, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вырос до 4995, а общее количество случаев достигло 1.01 млн. В Москве количество новых случаев подросло до 690 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило 4.3 тыс. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться, среднее за 7 дней количество новых случаев по России планомерно подрастает.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжает расти. Индия летит дальше, количество новых случаев за день впервые превысило 80 тыс., продолжает ухудшаться динамика в Индонезии. Западная Европа продолжает планомерный рост за счет Испании и Франции, северная Европа выглядит лучше, но и здесь присутствует негативная динамика.
В США пока относительно стабильный прирост новых случаев. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке, Нью-Йорк планомерно начинает расти. Количество госпитализированных в США стабилизируется, смертность снижается. В Латинской Америке динамика негативная из-за Бразилии и Аргентины, но пока продолжает улучшаться ситуация в Перу и Колумбии.
@truecon
#экономика #США #безработица #Кризис
Иногда они возвращаются...
Последний отчет по заявкам на пособия по безработице оказался с сюрпризами, хотя первичные заявки изменились незначительно и составили 0.83 млн, лишь на несколько тысяч больше данных прошлой недели (сезонность пока не учитываем, потому как она больше искажают ситуацию). В целом первичные заявки были практически неизменными весь август. На стандартных пособиях количество американцев во второй половине августа продолжало сокращаться, еще -0.76 млн до 13.1 млн. Но после указа о Д.Трампа в начале августа вдруг резко подскочило количество американцев на различных нестандартных антикризисных пособиях… после указа из стало на 2.6 млн больше всего за неделю. В итоге общее количество американцев на пособии выросло к середине августа до 29.2 млн.
Правда без утверждения нового пакета поддержки выделенных хватит максимум до октября …
@truecon
Иногда они возвращаются...
Последний отчет по заявкам на пособия по безработице оказался с сюрпризами, хотя первичные заявки изменились незначительно и составили 0.83 млн, лишь на несколько тысяч больше данных прошлой недели (сезонность пока не учитываем, потому как она больше искажают ситуацию). В целом первичные заявки были практически неизменными весь август. На стандартных пособиях количество американцев во второй половине августа продолжало сокращаться, еще -0.76 млн до 13.1 млн. Но после указа о Д.Трампа в начале августа вдруг резко подскочило количество американцев на различных нестандартных антикризисных пособиях… после указа из стало на 2.6 млн больше всего за неделю. В итоге общее количество американцев на пособии выросло к середине августа до 29.2 млн.
Правда без утверждения нового пакета поддержки выделенных хватит максимум до октября …
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, США, Перу, ЮАР, Филиппины;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Испания, Франция, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вернулся выше 5 тыс. и составил 5110, а общее количество случаев достигло 1.015 млн. В Москве количество новых случаев составило 692 человека. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.42 тыс., а среднее за 7 дней было максимальным за 2.5 недели. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжало расти. Индия уверенно подходит к 80 тыс. в день, новые рекорды ставит и Индонезия. Западная Европа продолжает планомерный рост за счет Испании и Франции, Британия медленно ускоряется.
В США пока относительно стабильный прирост новых случаев и даже присутствует небольшое сокращение. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке, Нью-Йорк медленно, но уверенно растет по количеству новых случаев. Количество госпитализированных и смертность в США снижаются. В Латинской Америке динамика негативная из-за Бразилии и Аргентины, улучшается ситуация в Перу и Колумбии.
@truecon
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, США, Перу, ЮАР, Филиппины;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Аргентина, Испания, Франция, Индонезия;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России вернулся выше 5 тыс. и составил 5110, а общее количество случаев достигло 1.015 млн. В Москве количество новых случаев составило 692 человека. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.42 тыс., а среднее за 7 дней было максимальным за 2.5 недели. Признаки разворота тенденции продолжают формироваться.
В мире среднее за 7 дней количество новых случаев продолжало расти. Индия уверенно подходит к 80 тыс. в день, новые рекорды ставит и Индонезия. Западная Европа продолжает планомерный рост за счет Испании и Франции, Британия медленно ускоряется.
В США пока относительно стабильный прирост новых случаев и даже присутствует небольшое сокращение. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке, Нью-Йорк медленно, но уверенно растет по количеству новых случаев. Количество госпитализированных и смертность в США снижаются. В Латинской Америке динамика негативная из-за Бразилии и Аргентины, улучшается ситуация в Перу и Колумбии.
@truecon
#QE #США #Кризис #ФРС #monetarypolicy #ставка
5-10 лет … с частичной конфискацией
После выступления Дж.Пауэлла в Джексон-Хоул все по очереди экономисты Совета управляющих ФРС выступили с комментариями, а их всего трое – Р. Кларида, Д. Уильямс и Л.Брейнард, остальные трое юристы, одно место много лет вакантно. Р.Кларида по академически нудновато и максимально обтекаемо объяснил как до жизни такой докатились. Главный идеолог новой стратегии и глава ФРБ Нью-Йорка Д.Уильямс, хотя в основном, повторял все те же формулировки, но все же из его выступления можно выудить хоть какие-то намеки, что, когда ФРС говорит о «среднем уровне 2%» мыслит она периодом около 10 лет (недобор инфляции за этот период составил ~5%). Это не гарантия, но это намек, инфляция в 3% +/- ФРС сильно напрягать не будет. А это означает, что отрицательная реальная ставка 2-3% в долларах (сейчас -1.3% в пятилетках) – это вполне реалистичная история на горизонте пятилетки.
В выступлении Л.Брейнард интересным было другое – она указала на то, длительный период низких ставок будет способствовать «повышению аппетита к риску» и росту дисбалансов (проще – надуванию пузырей). Таким образом это может приводить «к большей циклической волатильности цен на активы» (сдуванию пузырей). Чтобы это не привело дестабилизации финансовой системы (о… эти самые риски финансовой стабильности) ФРС будет использовать макропруденциальные меры (повышенные нормативы, ограничение кредитного плеча, доступа на рынок и т.п.), а фактически запрещать и ограничивать риски и противодействовать надуванию пузырей.
И этот прекрасный подход новой монетарной политики (одной рукой выдавливаем всех в риск, другой запрещаем этот риск покупать… одной дуем пузыри, другой пытаемся их не допустить), рожденный после 2008 года иначе как Франкенштейном не назовешь ))). В итоге половина финансовой системы – это «хранители» – деньги есть, но использовать их нельзя и они лежат мертвым грузом, а остальные (куда рука регулятора еще не дотянулась) собирают все риски концентрируя их на себе … а системный риск растет … и растет … а ЦБ все доливает и доливает...
Доливает пока исправно, за последнюю неделю ФРС нарастила баланс на $27 млрд, до $7.02 трлн. Весь рост обеспечен покупкой гособлигаций на $28 млрд, немного сократились свопы с другими ЦБ. ФРС, конечно, не таргетирует доходность, но стоило этой доходности припасть до ~0.6% неделей ранее упали до $13, стоило доходности подрасти до 0.75% и покупки оказались вдвое выше. Никакого контроля кривой, просто когда доходность растет – ФРС покупает побольше, снижается – покупает поменьше ).
Минфин США снова начал активнее занимать, за неделю рыночный долг вырос на $133 млрд, из которых $44 млрд остались на счетах в ФРС. В итоге депозиты банков в ФРС немного сократились. Денежный и долговой рынки в целом спокойны, доллар и золото ожидаемо корректируются, акции… здесь своя жизнь и своя боль, но в общем-то тоже в коррекции.
@truecon
5-10 лет … с частичной конфискацией
После выступления Дж.Пауэлла в Джексон-Хоул все по очереди экономисты Совета управляющих ФРС выступили с комментариями, а их всего трое – Р. Кларида, Д. Уильямс и Л.Брейнард, остальные трое юристы, одно место много лет вакантно. Р.Кларида по академически нудновато и максимально обтекаемо объяснил как до жизни такой докатились. Главный идеолог новой стратегии и глава ФРБ Нью-Йорка Д.Уильямс, хотя в основном, повторял все те же формулировки, но все же из его выступления можно выудить хоть какие-то намеки, что, когда ФРС говорит о «среднем уровне 2%» мыслит она периодом около 10 лет (недобор инфляции за этот период составил ~5%). Это не гарантия, но это намек, инфляция в 3% +/- ФРС сильно напрягать не будет. А это означает, что отрицательная реальная ставка 2-3% в долларах (сейчас -1.3% в пятилетках) – это вполне реалистичная история на горизонте пятилетки.
В выступлении Л.Брейнард интересным было другое – она указала на то, длительный период низких ставок будет способствовать «повышению аппетита к риску» и росту дисбалансов (проще – надуванию пузырей). Таким образом это может приводить «к большей циклической волатильности цен на активы» (сдуванию пузырей). Чтобы это не привело дестабилизации финансовой системы (о… эти самые риски финансовой стабильности) ФРС будет использовать макропруденциальные меры (повышенные нормативы, ограничение кредитного плеча, доступа на рынок и т.п.), а фактически запрещать и ограничивать риски и противодействовать надуванию пузырей.
И этот прекрасный подход новой монетарной политики (одной рукой выдавливаем всех в риск, другой запрещаем этот риск покупать… одной дуем пузыри, другой пытаемся их не допустить), рожденный после 2008 года иначе как Франкенштейном не назовешь ))). В итоге половина финансовой системы – это «хранители» – деньги есть, но использовать их нельзя и они лежат мертвым грузом, а остальные (куда рука регулятора еще не дотянулась) собирают все риски концентрируя их на себе … а системный риск растет … и растет … а ЦБ все доливает и доливает...
Доливает пока исправно, за последнюю неделю ФРС нарастила баланс на $27 млрд, до $7.02 трлн. Весь рост обеспечен покупкой гособлигаций на $28 млрд, немного сократились свопы с другими ЦБ. ФРС, конечно, не таргетирует доходность, но стоило этой доходности припасть до ~0.6% неделей ранее упали до $13, стоило доходности подрасти до 0.75% и покупки оказались вдвое выше. Никакого контроля кривой, просто когда доходность растет – ФРС покупает побольше, снижается – покупает поменьше ).
Минфин США снова начал активнее занимать, за неделю рыночный долг вырос на $133 млрд, из которых $44 млрд остались на счетах в ФРС. В итоге депозиты банков в ФРС немного сократились. Денежный и долговой рынки в целом спокойны, доллар и золото ожидаемо корректируются, акции… здесь своя жизнь и своя боль, но в общем-то тоже в коррекции.
@truecon
#COVID19 #вирус #Россия #мир
Мир пошел на новые рекорды
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, Филиппины;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Франция, Аргентина, Испания;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России держится выше 5 тыс. и составил 5205, а общее количество случаев достигло 1.02 млн. В Москве количество новых случаев составило 670 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.54 тыс., а среднее за 7 дней было максимальным за 3 недели. Все более очевидным становится разворот тенденции вверх.
В мире новые рекорды - среднее за 7 дней количество новых случаев к выходным резко прибавило, а прирост за день около 300 тыс. Индия набирает обороты и в последние дни здесь более к 80 тыс. в день, новые рекорды ставит Индонезия. Западная Европа продолжает планомерный рост за счет Испании и Франции, постепенно разгоняются Британия, Италия и Швейцария, стремительно прибавляет Чехия.
В США пока относительно стабильный прирост новых случаев. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке. Резкий рост нарисовался в Иллинойсе, Нью-Йорк уверенно набирает обороты по количеству новых случаев. Количество госпитализированных и смертность в США пока снижаются. В Латинской Америке динамика негативная из-за Бразилии и Аргентины, но пока продолжает улучшаться ситуация в Перу и Колумбии.
@truecon
Мир пошел на новые рекорды
Тренды:
😊 сокращение новых случаев: Колумбия, Перу, Филиппины;
☹️ рост новых случаев: Индия, Бразилия, Франция, Аргентина, Испания;
Суточный прирост выявленных случаев COVID-19 в России держится выше 5 тыс. и составил 5205, а общее количество случаев достигло 1.02 млн. В Москве количество новых случаев составило 670 человек. По России без Москвы количество новых случаев составило до 4.54 тыс., а среднее за 7 дней было максимальным за 3 недели. Все более очевидным становится разворот тенденции вверх.
В мире новые рекорды - среднее за 7 дней количество новых случаев к выходным резко прибавило, а прирост за день около 300 тыс. Индия набирает обороты и в последние дни здесь более к 80 тыс. в день, новые рекорды ставит Индонезия. Западная Европа продолжает планомерный рост за счет Испании и Франции, постепенно разгоняются Британия, Италия и Швейцария, стремительно прибавляет Чехия.
В США пока относительно стабильный прирост новых случаев. Чуть лучше динамика на юге, чуть хуже в остальной Америке. Резкий рост нарисовался в Иллинойсе, Нью-Йорк уверенно набирает обороты по количеству новых случаев. Количество госпитализированных и смертность в США пока снижаются. В Латинской Америке динамика негативная из-за Бразилии и Аргентины, но пока продолжает улучшаться ситуация в Перу и Колумбии.
@truecon
