#США #инфляция #ФРС #долг #ставки #доллар
❗️Прогнозы ФРС по ставке выросли до 4.1% в 2026 году и 4.1% в 2027 году, т.е. предполагают еще одно повышение ставки и длительное ее удержание. После чего она только к 2029 году вернется к уровням, которые были до текущего повышения.
При этом, прогнозы по инфляции выросли незначительно - на 0.1 п.п в 2026 году до 3.7%., в целом это означает, что потребуется более высокая ставка и более жесткая политика, чтобы вернуть инфляцию к цели ... к 2028-2029 г.г.
‼️Оценка долгосрочной ставки выросла до 3.2% и, вероятно, может еще подрасти. Но это означает, что ждать "самых низких" ставок Трампу не приходится.
Только двое из 18 участвовавших в опросе членов ФРС (Уорш не участвует) ожидают сохранения ставки на текущем уровне, 4 ждут повышения на 50 б.п., остальные 12 закладывают еще одно повышение до конца года.
Только 4 ждут снижения ставки в 2027 году, а 8 ждут ее на уровне 4.25%-4.5%, т.е. + 50 б.п. от текущего уровня.
Пока очень даже ястребино вышло, все будут ждать пресс-конференции Уорша, на которой он опять попытается сказать так, чтобы ничего не сказать.
P.S.: Реакция Трампа будет интересна ... он вроде как обещался запретить торговлю со странами с которыми у США дефицит... если ставка не снизится.
ДОП.: Реакция )
@truecon
❗️Прогнозы ФРС по ставке выросли до 4.1% в 2026 году и 4.1% в 2027 году, т.е. предполагают еще одно повышение ставки и длительное ее удержание. После чего она только к 2029 году вернется к уровням, которые были до текущего повышения.
При этом, прогнозы по инфляции выросли незначительно - на 0.1 п.п в 2026 году до 3.7%., в целом это означает, что потребуется более высокая ставка и более жесткая политика, чтобы вернуть инфляцию к цели ... к 2028-2029 г.г.
‼️Оценка долгосрочной ставки выросла до 3.2% и, вероятно, может еще подрасти. Но это означает, что ждать "самых низких" ставок Трампу не приходится.
Только двое из 18 участвовавших в опросе членов ФРС (Уорш не участвует) ожидают сохранения ставки на текущем уровне, 4 ждут повышения на 50 б.п., остальные 12 закладывают еще одно повышение до конца года.
Только 4 ждут снижения ставки в 2027 году, а 8 ждут ее на уровне 4.25%-4.5%, т.е. + 50 б.п. от текущего уровня.
Пока очень даже ястребино вышло, все будут ждать пресс-конференции Уорша, на которой он опять попытается сказать так, чтобы ничего не сказать.
P.S.: Реакция Трампа будет интересна ... он вроде как обещался запретить торговлю со странами с которыми у США дефицит... если ставка не снизится.
ДОП.: Реакция )
Процентные ставки в США должны составлять 1% или меньше, поскольку у нас самый надежный кредитный рейтинг в мире (с огромным отрывом). Экономика нашей страны стремительно растет благодаря новым инвестициям! Если бы мы прекратили торговать со всеми странами, с которыми у нас наблюдается торговый дефицит (а это большинство стран), мы бы получали как минимум 1,5 триллиона долларов в год. Слово «дефицит» — это всего лишь красивое обозначение для слова «убыток». Мы фактически «тянем на себе» почти все страны мира, и так больше продолжаться не может. СНИЗЬТЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ДЛЯ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ — И СДЕЛАЙТЕ ЭТО НЕМЕДЛЕННО! Президент Дональд Дж. Трамп
@truecon
👍64🤣34🔥15❤6🤔2👎1
#инфляция #нефть #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
EIA зафиксировала 15 сентября спотовую цену Brent $130.8 за баррель, при том, что ноябрьский фьючерс так и не поднялся выше $110 за баррель. Рынок снова сильно дифференцировался. Налоговая цена Urals должна в такой ситуации быть в районе $110 в моменте по физической поставке.
Фьючерсы отчасти закладывают надежды, что поставки Саудовской Аравии и возобновятся,в т.ч. за счет частичного переноса поставок через Оман (около 20 mb за сентябрь-октябрь). Также Bloomberg закинул информацию, что пытаются хотя бы частично восстановить поставки о нефтепроводу Восток-Запад, т.е. к ноябрю ситуация как-то устаканится. Но за текущими поставками гонка потребителей поднимает цены.
Крупнейшие нефтяные компании США указывают, что кризис уже начался, цены будут расти, т.к. основная проблема в переработке. Цены на дизель в США уже выше $6.3 за галлон.
При всем этом, запасы продолжают "проедаться" и реальные проблемы начинают постепенно накатывать, что вряд ли предполагает низкие цены на нефть в ближайшие месяцы.
P.S.: Уорш на пресс-конференции снова выглядел как нафталиновый болванчик, который пресно выдает заученные фразы из времен Гринспена.
@truecon
EIA зафиксировала 15 сентября спотовую цену Brent $130.8 за баррель, при том, что ноябрьский фьючерс так и не поднялся выше $110 за баррель. Рынок снова сильно дифференцировался. Налоговая цена Urals должна в такой ситуации быть в районе $110 в моменте по физической поставке.
Фьючерсы отчасти закладывают надежды, что поставки Саудовской Аравии и возобновятся,в т.ч. за счет частичного переноса поставок через Оман (около 20 mb за сентябрь-октябрь). Также Bloomberg закинул информацию, что пытаются хотя бы частично восстановить поставки о нефтепроводу Восток-Запад, т.е. к ноябрю ситуация как-то устаканится. Но за текущими поставками гонка потребителей поднимает цены.
Крупнейшие нефтяные компании США указывают, что кризис уже начался, цены будут расти, т.к. основная проблема в переработке. Цены на дизель в США уже выше $6.3 за галлон.
При всем этом, запасы продолжают "проедаться" и реальные проблемы начинают постепенно накатывать, что вряд ли предполагает низкие цены на нефть в ближайшие месяцы.
P.S.: Уорш на пресс-конференции снова выглядел как нафталиновый болванчик, который пресно выдает заученные фразы из времен Гринспена.
@truecon
🔥48👍33😁8🤔6❤5🥱4👎2🙏1🐳1
#США #Минфин #долг #SP #доллар #дефицит #ставки
США: капитал не пришел
В июле США столкнулись с первым за 15 месяцев чистым оттоком капитала на $28 млрд.
В гособлигации США иностранцы не вкладывались (-$3.6 млрд), хотя купили прочих облигаций (+$40.5 млрд), практически обнулился приток в акции (+$3.7 млрд), зато состоялся приличный отток из США в иностранные акции и облигации (-$68.5 млрд).
Но в сумме за три месяца приток был большим +$378 млрд, из которых доминировали акции (+$319 млрд) и корп. облигации (+$119 млрд), но в иностранные бумаги из США утекло сразу (+$135 млрд).
📌 В госдолг США пришло за три месяца всего $59 млрд, причем почти все они были в мае, в июне-июле привлечь иностранные капиталы в госдолг США практически не удалось - приток менее $3 млрд.
Китай продал/выгасил еще на $7.7 млрд за месяц и $75 млрд за год, его портфель сократился до $618 млрд. Канада - лидер (-$32 млрд), за ней еврозона (-$10.8 млрд).
Япония активно продавала в августе, в июле было скромно (-$8.8 млрд), но по японским данным их портфель ценных бумаг сократился сразу на $88 млрд в августе, значительная часть из которых долларовые.
В целом иностранцы не горели покупать бумаги США, но все же поднакопили ликвидность в долларах (векселя и кэш) на ~$110 млрд.
@truecon
США: капитал не пришел
В июле США столкнулись с первым за 15 месяцев чистым оттоком капитала на $28 млрд.
В гособлигации США иностранцы не вкладывались (-$3.6 млрд), хотя купили прочих облигаций (+$40.5 млрд), практически обнулился приток в акции (+$3.7 млрд), зато состоялся приличный отток из США в иностранные акции и облигации (-$68.5 млрд).
Но в сумме за три месяца приток был большим +$378 млрд, из которых доминировали акции (+$319 млрд) и корп. облигации (+$119 млрд), но в иностранные бумаги из США утекло сразу (+$135 млрд).
Китай продал/выгасил еще на $7.7 млрд за месяц и $75 млрд за год, его портфель сократился до $618 млрд. Канада - лидер (-$32 млрд), за ней еврозона (-$10.8 млрд).
Япония активно продавала в августе, в июле было скромно (-$8.8 млрд), но по японским данным их портфель ценных бумаг сократился сразу на $88 млрд в августе, значительная часть из которых долларовые.
В целом иностранцы не горели покупать бумаги США, но все же поднакопили ликвидность в долларах (векселя и кэш) на ~$110 млрд.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍68🔥21🤔18❤5🥱2
#BOJ #Япония #ставки #долг #fx
❗️Банк Японии повысил ставку на 25 б.п. до 1.25% как и ожидалось, но два члена совета директоров, Тоитиро Асада и Аяно Сато [оба ставленники премьера], проголосовали против повышения ставки.
Никакой дополнительно жесткости в пресс-релизе не появилось, хотя тенденция на повышение ставки сохраняется, но Банк Японии , в очередной раз, выглядит нерешительным, фактически подтверждая, что не способен на какие-то активные действия.
Мало того, растет внутренняя оппозиция повышению, которая формируется премьером Санаэ Такаичи.
Быстрее повысить ставки [более 0.5 п.п. в год] им в принципе сложно - могут быть проблемы в финансовой системе. Остается балансировать, пытаясь не допустить выхода ситуации из под контроля ... в надежде, что процессы роста ставкой и инфляции в мире развернутся раньше, чем возможности будут исчерпаны...
С начала года Япония потеряла $169 млрд резервов, портфель ценных бумаг сократился на $164 млрд, депозитов 0 на $5 млрд. Но это позволило лишь не допустить дальнейшей девальвации йены, которая снова вернулась выше 157 йен за доллар.
Учитывая ускорение инфляции в мире в ближайшие полгода-год, реальные ставки останутся глубоко отрицательными. Дифференциал со ставками в США может еще больше разойтись и тратить резервы еще придется.
Доходность десятилеток около 3%, тридцатилетний долг стоит выше 4%... show must go on
@truecon
❗️Банк Японии повысил ставку на 25 б.п. до 1.25% как и ожидалось, но два члена совета директоров, Тоитиро Асада и Аяно Сато [оба ставленники премьера], проголосовали против повышения ставки.
Никакой дополнительно жесткости в пресс-релизе не появилось, хотя тенденция на повышение ставки сохраняется, но Банк Японии , в очередной раз, выглядит нерешительным, фактически подтверждая, что не способен на какие-то активные действия.
Мало того, растет внутренняя оппозиция повышению, которая формируется премьером Санаэ Такаичи.
Быстрее повысить ставки [более 0.5 п.п. в год] им в принципе сложно - могут быть проблемы в финансовой системе. Остается балансировать, пытаясь не допустить выхода ситуации из под контроля ... в надежде, что процессы роста ставкой и инфляции в мире развернутся раньше, чем возможности будут исчерпаны...
С начала года Япония потеряла $169 млрд резервов, портфель ценных бумаг сократился на $164 млрд, депозитов 0 на $5 млрд. Но это позволило лишь не допустить дальнейшей девальвации йены, которая снова вернулась выше 157 йен за доллар.
Учитывая ускорение инфляции в мире в ближайшие полгода-год, реальные ставки останутся глубоко отрицательными. Дифференциал со ставками в США может еще больше разойтись и тратить резервы еще придется.
Доходность десятилеток около 3%, тридцатилетний долг стоит выше 4%... show must go on
@truecon
👍63🔥16❤9🤔9😱3🥱2😁1
#инфляция #нефть #ставки #дефицит #Кризис
Bloomberg пишет, что европейские НПЗ остались без поставок саудовской нефти в следующем месяце:
Это основная причина, почему европейские цены резко взлетели - компании пытаются найти нефть еще где-то и готовы переплачивать.
Франция уже въезжает в "топливный кризис"...Возможно новое высвобождение стратегических резервов.
Пока ситуация остановилась с ценами на нефть на новых уровнях:
🔸 Dated Brent $125-130 за баррель, при фьючерсах $100-105 за баррель;
🔸 Налоговая "Urals" $100-105 за баррель, средняя с начала месяца около $88 за баррель;
🔸 Дизель в Европе $200+ за баррель, дизель в США $6.45 за галлон - новый рекорд.
Ситуация продолжает развиваться, но в общем-то очевидно, что скорее в сторону больших проблем с поставками, влияние на инфляцию будет как раз в конце года.
P.S.: Симтоматично... JPM отказался от каких-то базовых сценариев по ценам на нефть, потому как
@truecon
Bloomberg пишет, что европейские НПЗ остались без поставок саудовской нефти в следующем месяце:
"Европейские покупатели обычно получают саудовскую нефть по так называемым долгосрочным контрактам, обеспечивающим стабильный поток поставок каждый месяц.
По словам источников, пожелавших остаться анонимными, поскольку информация не является публичной, в следующем месяце таких поставок не будет. Решение распространяется на всех европейских покупателей, добавили они."
Это основная причина, почему европейские цены резко взлетели - компании пытаются найти нефть еще где-то и готовы переплачивать.
Франция уже въезжает в "топливный кризис"...Возможно новое высвобождение стратегических резервов.
Во Франции зафиксирован серьезный дефицит и резкий рост цен на автомобильное топливо, из-за чего президент страны Эмманюэль Макрон объявил «полную мобилизацию» правительства.
Пока ситуация остановилась с ценами на нефть на новых уровнях:
Ситуация продолжает развиваться, но в общем-то очевидно, что скорее в сторону больших проблем с поставками, влияние на инфляцию будет как раз в конце года.
P.S.: Симтоматично... JPM отказался от каких-то базовых сценариев по ценам на нефть, потому как
"we simply don't know how to model the endgame... "
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍73🔥29❤10🤔8🤣5👏4😢4🐳3😁2🥱1
#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика #кредит
Кредит подрастает ...
Отчет по денежной массе за август зафиксировал рост М2 на 1% м/м и 12.8% г/г, за месяц прирост +₽1.4 трлн, при том, что бюджет был в профиците, поэтому основной источник роста - кредит.
❗️Кредит экономике в августе вырос на ₽1.9 трлн, из которых ₽1.7 трлн - требования к компаниям и ₽0.2 трлн - к населению. По населению идет некоторое смещение в потребкредитование, но это видно по выдачам.
Кредит компаниям вырос на ₽1.6 трлн в рублях и ₽0.1 трлн в валюте ($1 млрд), что ЦБ описал как... Рост чуть сильнее, чем в июле, если убрать влияние структурных сделок в июле.
В целом рублевые требования к компаниям растут на 11% г/г, т.е. идут по верхней границе прогноза Бана России на 2026 год.
📌 Рост М2 с начала года 5.7% (~9.8% SA) - это выше траектории 2016-2019 годов, но есть фактор бюджетных авансов, которые завышают текущую траекторию по сравнению с тем, что будет в конце года.
🟡 Прирост наличных в экономике (М0) сезонно немного замедлился до +₽0.4 трлн за месяц, доля наличных от М2 выросла до 15.1% (14.9% SA). Сами уровни наличных невысокие, но темпы прироста остаются -повышенными около 1.7-2% в месяц (SA).
Оперативные сентябрьские данные [₽0.4 трлн к 17 сентября, основной отток в первой половине месяца всегда] в целом подтверждают, что мы продолжаем идти темпом роста наличных около ₽0.35-0.4 трлн в месяц. Это означает, что доля наличных вырастет до 15.5-16% на конец года, их объем прибавит >₽4 трлн, повышая структурный дефицит ликвидности в системе.
В целом: М2 и кредит идут по верхней границе прогноза ЦБ, что не позволяет рассчитывать на какую-то мягкость, хотя многое будет зависеть от того какой план бюджета увидим в конце месяца.
Население стало чуть меньше сберегать, чуть больше занимать, что поддерживает потребительский спрос, указывая на постепенное снижение от сберегательных настроений к потребительским.
@truecon
Кредит подрастает ...
Отчет по денежной массе за август зафиксировал рост М2 на 1% м/м и 12.8% г/г, за месяц прирост +₽1.4 трлн, при том, что бюджет был в профиците, поэтому основной источник роста - кредит.
❗️Кредит экономике в августе вырос на ₽1.9 трлн, из которых ₽1.7 трлн - требования к компаниям и ₽0.2 трлн - к населению. По населению идет некоторое смещение в потребкредитование, но это видно по выдачам.
Кредит компаниям вырос на ₽1.6 трлн в рублях и ₽0.1 трлн в валюте ($1 млрд), что ЦБ описал как... Рост чуть сильнее, чем в июле, если убрать влияние структурных сделок в июле.
В целом рублевые требования к компаниям растут на 11% г/г, т.е. идут по верхней границе прогноза Бана России на 2026 год.
Оперативные сентябрьские данные [₽0.4 трлн к 17 сентября, основной отток в первой половине месяца всегда] в целом подтверждают, что мы продолжаем идти темпом роста наличных около ₽0.35-0.4 трлн в месяц. Это означает, что доля наличных вырастет до 15.5-16% на конец года, их объем прибавит >₽4 трлн, повышая структурный дефицит ликвидности в системе.
В целом: М2 и кредит идут по верхней границе прогноза ЦБ, что не позволяет рассчитывать на какую-то мягкость, хотя многое будет зависеть от того какой план бюджета увидим в конце месяца.
Население стало чуть меньше сберегать, чуть больше занимать, что поддерживает потребительский спрос, указывая на постепенное снижение от сберегательных настроений к потребительским.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍49🤔9🔥6😁1🌚1
Forwarded from Минфин России
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Открывайте подробное расписание с трансляциями и выбирайте, какую сессию будете смотреть первой.
Оставайтесь с нами, будем делиться главными событиями!
Подробная информация о сессиях также будет публиковаться в официальных каналах Московского финансового форума: на сайте и в группе ВКонтакте.
#МФФ #анонс
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16🥴4😁3👎1
#Минфин #дефицит #бюджет #БанкРоссии #ставка
Появились первые контуры бюджета, в целом они не очень отличаются от ожиданий:
🔸 дефицит бюджета в 2026 году в пределах 3% ВВП;
🔸 дефицит бюджета в 2027 году около 2% ВВП;
🔸 базовая цена бюджетного правила составит $50 за баррель в 2027 году;
Бюджет и прогноз Минэкономразвития будут внесены на рассмотрение в Правительство 24 сентября.
Снижение цены бюджетного правила предполагает чуть более слабый среднегодовой курс рубля в 2027 году (эффект в пределах ~₽3 по курсу доллара) относительно среднегодового курса 2026 года, при прочих равных.
В целом бюджетные прогнозы близки к июльским прогнозам Банка России, поэтому на траекторию ставки влиять не будут.
🛢 С ценами на нефть в этом году уже проблем у бюджета уже быть не должно, хотя они немного корректируются на очередном оптимизме, но Dated Brent в районе $115-120 за баррель, хотя фьючерсы припали до $100 за баррель, Urals рисуется ~$90 в октябре в среднем... дизель в США перевалил за $6.5 за галлон - здесь оптимизма нет
А Бессент теперь рассказывает, что ставка будет снижаться... как только конфликт с Ираном закончится ...
@truecon
Появились первые контуры бюджета, в целом они не очень отличаются от ожиданий:
Бюджет и прогноз Минэкономразвития будут внесены на рассмотрение в Правительство 24 сентября.
Снижение цены бюджетного правила предполагает чуть более слабый среднегодовой курс рубля в 2027 году (эффект в пределах ~₽3 по курсу доллара) относительно среднегодового курса 2026 года, при прочих равных.
Банк России: "существенно траектория ставки в октябре, скорее всего, именно из-за этого фактора не будет меняться."
В целом бюджетные прогнозы близки к июльским прогнозам Банка России, поэтому на траекторию ставки влиять не будут.
"По словам источников, знакомых с ситуацией, Россия намерена продлить запрет на экспорт большей части дизельного топлива после 30 сентября...
...По словам источников, попросивших не называть их имен, поскольку они обсуждают частные обсуждения, есть понимание, что запрет будет продлен. Теперь вопрос только в том, сколько это продлится — еще месяц, а может, и больше, — сказал один из собеседников."
А Бессент теперь рассказывает, что ставка будет снижаться... как только конфликт с Ираном закончится ...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33🔥10🤔9❤4👎2
#Китай #Россия #экспорт #нефть
Китай в августе воспользовался конъюнктурой и резко нарастил импорт нефти из России.
1️⃣ Импорт нефти из России за август резко вырос до 2.7 mb/d - близко к рекордам января-февраля. В среднем за 8 месяцев импорт из РФ был на 0.4 mb/d выше прошлогоднего.
Доля России в импорте нефти Китаем приблизилась к 30%, доля Саудовской Аравии чуть выше 8%. В августе шли еще поставки нефти отгруженной в июне-июле, когда была стабилизация ситуации на Ближнем Востоке.
2️⃣ Средняя цена импорта российской нефти в августе была $78 за баррель, разница со средней за 2 месяца ценой Brent оставалась повышенной >$9 за баррель, что в т.ч. отражает рост стоимости логистики.
В деньгах экспорт нефти в Китай из России в августе составил близкие к рекордным $6.47 млрд против $5.1 млрд месяцем ранее, прибавив за счет объемов и цены. Китай, конечно, пользуется моментом неплохо.
@truecon
Китай в августе воспользовался конъюнктурой и резко нарастил импорт нефти из России.
Доля России в импорте нефти Китаем приблизилась к 30%, доля Саудовской Аравии чуть выше 8%. В августе шли еще поставки нефти отгруженной в июне-июле, когда была стабилизация ситуации на Ближнем Востоке.
В деньгах экспорт нефти в Китай из России в августе составил близкие к рекордным $6.47 млрд против $5.1 млрд месяцем ранее, прибавив за счет объемов и цены. Китай, конечно, пользуется моментом неплохо.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🤔11👎1