#США #инфляция #ФРС #долг #ставки #доллар
❗️Прогнозы ФРС по ставке выросли до 4.1% в 2026 году и 4.1% в 2027 году, т.е. предполагают еще одно повышение ставки и длительное ее удержание. После чего она только к 2029 году вернется к уровням, которые были до текущего повышения.
При этом, прогнозы по инфляции выросли незначительно - на 0.1 п.п в 2026 году до 3.7%., в целом это означает, что потребуется более высокая ставка и более жесткая политика, чтобы вернуть инфляцию к цели ... к 2028-2029 г.г.
‼️Оценка долгосрочной ставки выросла до 3.2% и, вероятно, может еще подрасти. Но это означает, что ждать "самых низких" ставок Трампу не приходится.
Только двое из 18 участвовавших в опросе членов ФРС (Уорш не участвует) ожидают сохранения ставки на текущем уровне, 4 ждут повышения на 50 б.п., остальные 12 закладывают еще одно повышение до конца года.
Только 4 ждут снижения ставки в 2027 году, а 8 ждут ее на уровне 4.25%-4.5%, т.е. + 50 б.п. от текущего уровня.
Пока очень даже ястребино вышло, все будут ждать пресс-конференции Уорша, на которой он опять попытается сказать так, чтобы ничего не сказать.
P.S.: Реакция Трампа будет интересна ... он вроде как обещался запретить торговлю со странами с которыми у США дефицит... если ставка не снизится.
ДОП.: Реакция )
@truecon
❗️Прогнозы ФРС по ставке выросли до 4.1% в 2026 году и 4.1% в 2027 году, т.е. предполагают еще одно повышение ставки и длительное ее удержание. После чего она только к 2029 году вернется к уровням, которые были до текущего повышения.
При этом, прогнозы по инфляции выросли незначительно - на 0.1 п.п в 2026 году до 3.7%., в целом это означает, что потребуется более высокая ставка и более жесткая политика, чтобы вернуть инфляцию к цели ... к 2028-2029 г.г.
‼️Оценка долгосрочной ставки выросла до 3.2% и, вероятно, может еще подрасти. Но это означает, что ждать "самых низких" ставок Трампу не приходится.
Только двое из 18 участвовавших в опросе членов ФРС (Уорш не участвует) ожидают сохранения ставки на текущем уровне, 4 ждут повышения на 50 б.п., остальные 12 закладывают еще одно повышение до конца года.
Только 4 ждут снижения ставки в 2027 году, а 8 ждут ее на уровне 4.25%-4.5%, т.е. + 50 б.п. от текущего уровня.
Пока очень даже ястребино вышло, все будут ждать пресс-конференции Уорша, на которой он опять попытается сказать так, чтобы ничего не сказать.
P.S.: Реакция Трампа будет интересна ... он вроде как обещался запретить торговлю со странами с которыми у США дефицит... если ставка не снизится.
ДОП.: Реакция )
Процентные ставки в США должны составлять 1% или меньше, поскольку у нас самый надежный кредитный рейтинг в мире (с огромным отрывом). Экономика нашей страны стремительно растет благодаря новым инвестициям! Если бы мы прекратили торговать со всеми странами, с которыми у нас наблюдается торговый дефицит (а это большинство стран), мы бы получали как минимум 1,5 триллиона долларов в год. Слово «дефицит» — это всего лишь красивое обозначение для слова «убыток». Мы фактически «тянем на себе» почти все страны мира, и так больше продолжаться не может. СНИЗЬТЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ДЛЯ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ — И СДЕЛАЙТЕ ЭТО НЕМЕДЛЕННО! Президент Дональд Дж. Трамп
@truecon
👍64🤣33🔥15❤6🤔2👎1
#инфляция #нефть #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
EIA зафиксировала 15 сентября спотовую цену Brent $130.8 за баррель, при том, что ноябрьский фьючерс так и не поднялся выше $110 за баррель. Рынок снова сильно дифференцировался. Налоговая цена Urals должна в такой ситуации быть в районе $110 в моменте по физической поставке.
Фьючерсы отчасти закладывают надежды, что поставки Саудовской Аравии и возобновятся,в т.ч. за счет частичного переноса поставок через Оман (около 20 mb за сентябрь-октябрь). Также Bloomberg закинул информацию, что пытаются хотя бы частично восстановить поставки о нефтепроводу Восток-Запад, т.е. к ноябрю ситуация как-то устаканится. Но за текущими поставками гонка потребителей поднимает цены.
Крупнейшие нефтяные компании США указывают, что кризис уже начался, цены будут расти, т.к. основная проблема в переработке. Цены на дизель в США уже выше $6.3 за галлон.
При всем этом, запасы продолжают "проедаться" и реальные проблемы начинают постепенно накатывать, что вряд ли предполагает низкие цены на нефть в ближайшие месяцы.
P.S.: Уорш на пресс-конференции снова выглядел как нафталиновый болванчик, который пресно выдает заученные фразы из времен Гринспена.
@truecon
EIA зафиксировала 15 сентября спотовую цену Brent $130.8 за баррель, при том, что ноябрьский фьючерс так и не поднялся выше $110 за баррель. Рынок снова сильно дифференцировался. Налоговая цена Urals должна в такой ситуации быть в районе $110 в моменте по физической поставке.
Фьючерсы отчасти закладывают надежды, что поставки Саудовской Аравии и возобновятся,в т.ч. за счет частичного переноса поставок через Оман (около 20 mb за сентябрь-октябрь). Также Bloomberg закинул информацию, что пытаются хотя бы частично восстановить поставки о нефтепроводу Восток-Запад, т.е. к ноябрю ситуация как-то устаканится. Но за текущими поставками гонка потребителей поднимает цены.
Крупнейшие нефтяные компании США указывают, что кризис уже начался, цены будут расти, т.к. основная проблема в переработке. Цены на дизель в США уже выше $6.3 за галлон.
При всем этом, запасы продолжают "проедаться" и реальные проблемы начинают постепенно накатывать, что вряд ли предполагает низкие цены на нефть в ближайшие месяцы.
P.S.: Уорш на пресс-конференции снова выглядел как нафталиновый болванчик, который пресно выдает заученные фразы из времен Гринспена.
@truecon
🔥48👍33😁8🤔6❤5🥱4👎2🙏1🐳1
#США #Минфин #долг #SP #доллар #дефицит #ставки
США: капитал не пришел
В июле США столкнулись с первым за 15 месяцев чистым оттоком капитала на $28 млрд.
В гособлигации США иностранцы не вкладывались (-$3.6 млрд), хотя купили прочих облигаций (+$40.5 млрд), практически обнулился приток в акции (+$3.7 млрд), зато состоялся приличный отток из США в иностранные акции и облигации (-$68.5 млрд).
Но в сумме за три месяца приток был большим +$378 млрд, из которых доминировали акции (+$319 млрд) и корп. облигации (+$119 млрд), но в иностранные бумаги из США утекло сразу (+$135 млрд).
📌 В госдолг США пришло за три месяца всего $59 млрд, причем почти все они были в мае, в июне-июле привлечь иностранные капиталы в госдолг США практически не удалось - приток менее $3 млрд.
Китай продал/выгасил еще на $7.7 млрд за месяц и $75 млрд за год, его портфель сократился до $618 млрд. Канада - лидер (-$32 млрд), за ней еврозона (-$10.8 млрд).
Япония активно продавала в августе, в июле было скромно (-$8.8 млрд), но по японским данным их портфель ценных бумаг сократился сразу на $88 млрд в августе, значительная часть из которых долларовые.
В целом иностранцы не горели покупать бумаги США, но все же поднакопили ликвидность в долларах (векселя и кэш) на ~$110 млрд.
@truecon
США: капитал не пришел
В июле США столкнулись с первым за 15 месяцев чистым оттоком капитала на $28 млрд.
В гособлигации США иностранцы не вкладывались (-$3.6 млрд), хотя купили прочих облигаций (+$40.5 млрд), практически обнулился приток в акции (+$3.7 млрд), зато состоялся приличный отток из США в иностранные акции и облигации (-$68.5 млрд).
Но в сумме за три месяца приток был большим +$378 млрд, из которых доминировали акции (+$319 млрд) и корп. облигации (+$119 млрд), но в иностранные бумаги из США утекло сразу (+$135 млрд).
Китай продал/выгасил еще на $7.7 млрд за месяц и $75 млрд за год, его портфель сократился до $618 млрд. Канада - лидер (-$32 млрд), за ней еврозона (-$10.8 млрд).
Япония активно продавала в августе, в июле было скромно (-$8.8 млрд), но по японским данным их портфель ценных бумаг сократился сразу на $88 млрд в августе, значительная часть из которых долларовые.
В целом иностранцы не горели покупать бумаги США, но все же поднакопили ликвидность в долларах (векселя и кэш) на ~$110 млрд.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍68🔥21🤔18❤5🥱2
#BOJ #Япония #ставки #долг #fx
❗️Банк Японии повысил ставку на 25 б.п. до 1.25% как и ожидалось, но два члена совета директоров, Тоитиро Асада и Аяно Сато [оба ставленники премьера], проголосовали против повышения ставки.
Никакой дополнительно жесткости в пресс-релизе не появилось, хотя тенденция на повышение ставки сохраняется, но Банк Японии , в очередной раз, выглядит нерешительным, фактически подтверждая, что не способен на какие-то активные действия.
Мало того, растет внутренняя оппозиция повышению, которая формируется премьером Санаэ Такаичи.
Быстрее повысить ставки [более 0.5 п.п. в год] им в принципе сложно - могут быть проблемы в финансовой системе. Остается балансировать, пытаясь не допустить выхода ситуации из под контроля ... в надежде, что процессы роста ставкой и инфляции в мире развернутся раньше, чем возможности будут исчерпаны...
С начала года Япония потеряла $169 млрд резервов, портфель ценных бумаг сократился на $164 млрд, депозитов 0 на $5 млрд. Но это позволило лишь не допустить дальнейшей девальвации йены, которая снова вернулась выше 157 йен за доллар.
Учитывая ускорение инфляции в мире в ближайшие полгода-год, реальные ставки останутся глубоко отрицательными. Дифференциал со ставками в США может еще больше разойтись и тратить резервы еще придется.
Доходность десятилеток около 3%, тридцатилетний долг стоит выше 4%... show must go on
@truecon
❗️Банк Японии повысил ставку на 25 б.п. до 1.25% как и ожидалось, но два члена совета директоров, Тоитиро Асада и Аяно Сато [оба ставленники премьера], проголосовали против повышения ставки.
Никакой дополнительно жесткости в пресс-релизе не появилось, хотя тенденция на повышение ставки сохраняется, но Банк Японии , в очередной раз, выглядит нерешительным, фактически подтверждая, что не способен на какие-то активные действия.
Мало того, растет внутренняя оппозиция повышению, которая формируется премьером Санаэ Такаичи.
Быстрее повысить ставки [более 0.5 п.п. в год] им в принципе сложно - могут быть проблемы в финансовой системе. Остается балансировать, пытаясь не допустить выхода ситуации из под контроля ... в надежде, что процессы роста ставкой и инфляции в мире развернутся раньше, чем возможности будут исчерпаны...
С начала года Япония потеряла $169 млрд резервов, портфель ценных бумаг сократился на $164 млрд, депозитов 0 на $5 млрд. Но это позволило лишь не допустить дальнейшей девальвации йены, которая снова вернулась выше 157 йен за доллар.
Учитывая ускорение инфляции в мире в ближайшие полгода-год, реальные ставки останутся глубоко отрицательными. Дифференциал со ставками в США может еще больше разойтись и тратить резервы еще придется.
Доходность десятилеток около 3%, тридцатилетний долг стоит выше 4%... show must go on
@truecon
👍63🔥16❤9🤔9😱3🥱2😁1
#инфляция #нефть #ставки #дефицит #Кризис
Bloomberg пишет, что европейские НПЗ остались без поставок саудовской нефти в следующем месяце:
Это основная причина, почему европейские цены резко взлетели - компании пытаются найти нефть еще где-то и готовы переплачивать.
Франция уже въезжает в "топливный кризис"...Возможно новое высвобождение стратегических резервов.
Пока ситуация остановилась с ценами на нефть на новых уровнях:
🔸 Dated Brent $125-130 за баррель, при фьючерсах $100-105 за баррель;
🔸 Налоговая "Urals" $100-105 за баррель, средняя с начала месяца около $88 за баррель;
🔸 Дизель в Европе $200+ за баррель, дизель в США $6.45 за галлон - новый рекорд.
Ситуация продолжает развиваться, но в общем-то очевидно, что скорее в сторону больших проблем с поставками, влияние на инфляцию будет как раз в конце года.
P.S.: Симтоматично... JPM отказался от каких-то базовых сценариев по ценам на нефть, потому как
@truecon
Bloomberg пишет, что европейские НПЗ остались без поставок саудовской нефти в следующем месяце:
"Европейские покупатели обычно получают саудовскую нефть по так называемым долгосрочным контрактам, обеспечивающим стабильный поток поставок каждый месяц.
По словам источников, пожелавших остаться анонимными, поскольку информация не является публичной, в следующем месяце таких поставок не будет. Решение распространяется на всех европейских покупателей, добавили они."
Это основная причина, почему европейские цены резко взлетели - компании пытаются найти нефть еще где-то и готовы переплачивать.
Франция уже въезжает в "топливный кризис"...Возможно новое высвобождение стратегических резервов.
Во Франции зафиксирован серьезный дефицит и резкий рост цен на автомобильное топливо, из-за чего президент страны Эмманюэль Макрон объявил «полную мобилизацию» правительства.
Пока ситуация остановилась с ценами на нефть на новых уровнях:
Ситуация продолжает развиваться, но в общем-то очевидно, что скорее в сторону больших проблем с поставками, влияние на инфляцию будет как раз в конце года.
P.S.: Симтоматично... JPM отказался от каких-то базовых сценариев по ценам на нефть, потому как
"we simply don't know how to model the endgame... "
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍72🔥29❤10🤔8🤣5👏4😢4🐳3😁2🥱1
#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика #кредит
Кредит подрастает ...
Отчет по денежной массе за август зафиксировал рост М2 на 1% м/м и 12.8% г/г, за месяц прирост +₽1.4 трлн, при том, что бюджет был в профиците, поэтому основной источник роста - кредит.
❗️Кредит экономике в августе вырос на ₽1.9 трлн, из которых ₽1.7 трлн - требования к компаниям и ₽0.2 трлн - к населению. По населению идет некоторое смещение в потребкредитование, но это видно по выдачам.
Кредит компаниям вырос на ₽1.6 трлн в рублях и ₽0.1 трлн в валюте ($1 млрд), что ЦБ описал как... Рост чуть сильнее, чем в июле, если убрать влияние структурных сделок в июле.
В целом рублевые требования к компаниям растут на 11% г/г, т.е. идут по верхней границе прогноза Бана России на 2026 год.
📌 Рост М2 с начала года 5.7% (~9.8% SA) - это выше траектории 2016-2019 годов, но есть фактор бюджетных авансов, которые завышают текущую траекторию по сравнению с тем, что будет в конце года.
🟡 Прирост наличных в экономике (М0) сезонно немного замедлился до +₽0.4 трлн за месяц, доля наличных от М2 выросла до 15.1% (14.9% SA). Сами уровни наличных невысокие, но темпы прироста остаются -повышенными около 1.7-2% в месяц (SA).
Оперативные сентябрьские данные [₽0.4 трлн к 17 сентября, основной отток в первой половине месяца всегда] в целом подтверждают, что мы продолжаем идти темпом роста наличных около ₽0.35-0.4 трлн в месяц. Это означает, что доля наличных вырастет до 15.5-16% на конец года, их объем прибавит >₽4 трлн, повышая структурный дефицит ликвидности в системе.
В целом: М2 и кредит идут по верхней границе прогноза ЦБ, что не позволяет рассчитывать на какую-то мягкость, хотя многое будет зависеть от того какой план бюджета увидим в конце месяца.
Население стало чуть меньше сберегать, чуть больше занимать, что поддерживает потребительский спрос, указывая на постепенное снижение от сберегательных настроений к потребительским.
@truecon
Кредит подрастает ...
Отчет по денежной массе за август зафиксировал рост М2 на 1% м/м и 12.8% г/г, за месяц прирост +₽1.4 трлн, при том, что бюджет был в профиците, поэтому основной источник роста - кредит.
❗️Кредит экономике в августе вырос на ₽1.9 трлн, из которых ₽1.7 трлн - требования к компаниям и ₽0.2 трлн - к населению. По населению идет некоторое смещение в потребкредитование, но это видно по выдачам.
Кредит компаниям вырос на ₽1.6 трлн в рублях и ₽0.1 трлн в валюте ($1 млрд), что ЦБ описал как... Рост чуть сильнее, чем в июле, если убрать влияние структурных сделок в июле.
В целом рублевые требования к компаниям растут на 11% г/г, т.е. идут по верхней границе прогноза Бана России на 2026 год.
Оперативные сентябрьские данные [₽0.4 трлн к 17 сентября, основной отток в первой половине месяца всегда] в целом подтверждают, что мы продолжаем идти темпом роста наличных около ₽0.35-0.4 трлн в месяц. Это означает, что доля наличных вырастет до 15.5-16% на конец года, их объем прибавит >₽4 трлн, повышая структурный дефицит ликвидности в системе.
В целом: М2 и кредит идут по верхней границе прогноза ЦБ, что не позволяет рассчитывать на какую-то мягкость, хотя многое будет зависеть от того какой план бюджета увидим в конце месяца.
Население стало чуть меньше сберегать, чуть больше занимать, что поддерживает потребительский спрос, указывая на постепенное снижение от сберегательных настроений к потребительским.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍47🤔9🔥6😁1🌚1
Forwarded from Минфин России
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Открывайте подробное расписание с трансляциями и выбирайте, какую сессию будете смотреть первой.
Оставайтесь с нами, будем делиться главными событиями!
Подробная информация о сессиях также будет публиковаться в официальных каналах Московского финансового форума: на сайте и в группе ВКонтакте.
#МФФ #анонс
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍16🥴3😁2👎1
#Минфин #дефицит #бюджет #БанкРоссии #ставка
Появились первые контуры бюджета, в целом они не очень отличаются от ожиданий:
🔸 дефицит бюджета в 2026 году в пределах 3% ВВП;
🔸 дефицит бюджета в 2027 году около 2% ВВП;
🔸 базовая цена бюджетного правила составит $50 за баррель в 2027 году;
Бюджет и прогноз Минэкономразвития будут внесены на рассмотрение в Правительство 24 сентября.
Снижение цены бюджетного правила предполагает чуть более слабый среднегодовой курс рубля в 2027 году (эффект в пределах ~₽3 по курсу доллара) относительно среднегодового курса 2026 года, при прочих равных.
В целом бюджетные прогнозы близки к июльским прогнозам Банка России, поэтому на траекторию ставки влиять не будут.
🛢 С ценами на нефть в этом году уже проблем у бюджета уже быть не должно, хотя они немного корректируются на очередном оптимизме, но Dated Brent в районе $115-120 за баррель, хотя фьючерсы припали до $100 за баррель, Urals рисуется ~$90 в октябре в среднем... дизель в США перевалил за $6.5 за галлон - здесь оптимизма нет
А Бессент теперь рассказывает, что ставка будет снижаться... как только конфликт с Ираном закончится ...
@truecon
Появились первые контуры бюджета, в целом они не очень отличаются от ожиданий:
Бюджет и прогноз Минэкономразвития будут внесены на рассмотрение в Правительство 24 сентября.
Снижение цены бюджетного правила предполагает чуть более слабый среднегодовой курс рубля в 2027 году (эффект в пределах ~₽3 по курсу доллара) относительно среднегодового курса 2026 года, при прочих равных.
Банк России: "существенно траектория ставки в октябре, скорее всего, именно из-за этого фактора не будет меняться."
В целом бюджетные прогнозы близки к июльским прогнозам Банка России, поэтому на траекторию ставки влиять не будут.
"Рассматриваются варианты продления запрета на срок от одного до нескольких месяцев, пишет Bloomberg со ссылкой на информированные источники."
А Бессент теперь рассказывает, что ставка будет снижаться... как только конфликт с Ираном закончится ...
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Эксперт ️
В ЦБ рассказали, как новые параметры бюджета повлияют на ключевую ставку
Ее траектория в этом году существенно не поменяется, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин, отвечая на вопрос «Эксперта» в кулуарах Московского финансового форума.
💬Озвученные…
Ее траектория в этом году существенно не поменяется, заявил зампред Банка России Алексей Заботкин, отвечая на вопрос «Эксперта» в кулуарах Московского финансового форума.
💬Озвученные…
🔥3