#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Потребкредит постепенно оживает

Данные Frank RG по выдачам кредитов населению за август показали рост выдач до ₽996 млрд (+3.6% м/м и +13.7% г/г), по объемам выдач рынок скорее стабилизировался после "ипотечных качелей".

🔸Выдачи ипотеки подросли до ₽373.8 млрд (+4.7% м/м и 4% г/г) присутствует активность в рыночной ипотеке, но рост в августе был за счет прироста льготной ипотеке по которой с 1 октября будут ужесточены условия.

🔸Выдачи кредитов наличными стабилизируются ₽514.5 млрд (-0.7% м/м и +36.5%: г/г), отчасти рост в последние месяцы может быть обусловлен опять же кредитами на "первый взнос". Темп роста выдач замедлился, объем скорее нормализуется в районе ~₽0.5 трлн в месяц.

Июль-август сезонно пиковые месяцы по выдаче кредитов наличными в связи с отпусками.

🔸Автокредит подрос - выдачи ₽183.7 млрд (11.2% м/м и +5.9% г/г), общие объемы выдач остаются на достаточно высоких уровнях, но значимо не меняются в последний год, рынок скорее стабилизировался.

В целом выдачи кредитов стабилизируются на уровне около ₽1 трлн в месяц - это около 0.8-1% прироста портфеля в месяц, что выше прогноза ЦБ 5-9% в год.

Текущие темпы роста кредитования населения за последние несколько месяцев говорят об уровнях кредитования, которые можно считать "нормальными", т.е. не указывающими на чрезмерную жесткость/мягкость ДКП... по крайней мере в моменте. Хотя понятно, что тут значимую роль играет "льготка" по ипотеке на ₽200+ млрд в месяц.

@truecon

#ЕЦБ #ФРС #долг #дефицит #Кризис #инфляция #ставки

Бессент с Трампом так старались, что обвалили заодно рынки других развитых стран. Хотя основная причина здесь скорее инфляционная повестка и неспособность привести в нормальное состояние бюджеты...

Десятилетний долг теперь стоит для:
🔸 Британии и Австралии 5.3%,
🔸США 4.9%,
🔸Италии и Франции 4.3-4.4%,
🔸Испании и Канады 3.9%,
🔸Германии 3.4-3.5%.

Будет ли продолжение этой динамики приближать нас к риску "финансовых репрессий" - скорее да, чем нет. Тем более, что популизм только набирает обороты.

📌 Трамп заявил, что заплатит $5k каждому избирателю, если республиканцы возьмут обе палаты Конгресса на выборах. А Вэнс даже на полном серьезе заявил, что деньги получат от пошлин ... нужно всего лишь $1.2-1.3 трлн - можно только улыбнуться. Столь увлеченно врать могут не многие...

Но если вернуться к долгам, ставкам и инфляции - то риски сильного ускорения мировой инфляции в ближайшие год-полтора только растут за счет шоков предложения: проблемы с поставками нефти, проблемы с переработкой, проблемы с логистикой в т.ч. продуктов питания, а сверху еще и рекордный по показателям интенсивности Эль-Ниньо. Все это создает шоки предложения

Даже, если не исходить из "шоковых" сценариев, "залипание" средней инфляции в мире в на достаточно высоких уровнях очень вероятно.

Это все ставит ключевые ЦБ в конструкцию: с одной стороны - давление со правительств, с другой - необходимости реакции инфляцию... пока пытаются как-то реагировать.

‼️ ЕЦБ ожидаемо повысил ставку на 25 б.п. до 2.65% при инфляции 3.3% прогноз инфляции на текущий год составляет 3%, на 2027 год 2.5% - пересмотре с повышением [и еще пересмотрят]

"ожидается, что инфляция останется значительно выше целевого уровня в течение длительного периода"

ЕЦБ не готов давать прямые сигналы на продолжение, заявив снова, что будет основываться на данных.

Повышение прогнозов по инфляции и более явный акцент на рисках от роста энергетических цен дают достаточно "вялый", но намек на продолжение. Ни уверенности, ни агрессивности здесь не заметно ... только повторение привычной мантры про.

"приверженность Совета управляющих установлению денежно-кредитной политики таким образом, чтобы в среднесрочной перспективе инфляция стабилизировалась на целевом уровне в 2%"

@truecon

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Вышли последние отчеты перед заседанием по ставке - общую картину они не меняют.

1️⃣ Оперативная оценка бизнес-климата Банка России - сводный индекс практически не изменился -2.3, но текущие оценки немного ухудшились -9.0 → -10.4, а ожидания немного улучшились 5.5 → 6.3.

Ухудшение оценки текущей ситуации больше касалось добычи, с/х, логистики ... розница и обработка небольшое улучшение.

Ценовые ожидания предприятий выросли 6,3% → 7%, но здесь приличный рост в добыче, сильный рост в "тарифных" секторах, а переработка потребтоваров - слабый рост и розница - снижение. Но все это на высоких уровнях, не позволяющих говорить о позитиве.

2️⃣ Прирост цен за неделю 0.05% н/н, годовой прирост 6.3% г/г - тенденции сильно не меняются, сезонное снижение цен на плодоовощи и поездки на ЧМ компенсировались ростом цен на бензин и товаров/услуг зависящих от курса.

Устойчивая инфляция скорее ускорилась, но это картины в целом не меняет, тем более, что недельные данные.

Вышедшие данные вряд ли как-то повлияют на решение Банка России в пятницу. Хотя здесь стоит учитывать, что Банк России может знать больше оперативной об инфляции за август, бюджете и кредите, чем остальной рынок.

🛢 Котировки фьючерсов на нефть Brent ушли на $107 баррель, "физика" уже скорее выше $110 за баррель. Йеменские хуситы захватили ряд городов на побережье и будут более жестко контролировать траффик через Баб-Эль-Мандеб.

Ситуация обостряется, особенно для Саудовской Аравии и ее поставок, что крайне болезненно для рынка в текущий момент, когда продолжается "проедание запасов".

@truecon