TruEcon
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар Пока глава ФРС Уорш формирует группы, которые будут решать что делать с балансом ФРС, портфель ценных бумаг на балансе продолжает подрастать и достиг $6.46 трлн (+$215 млрд с минимума). При этом объем векселей…
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
Бессент спешит на помощь
ФРС на неделе немного сократила баланс (-$9 млрд) за счет ипотечных облигаций, но это не основное. Минфин США резко нарастил заимствования - всего за пару недель рыночный долг резко вырос (+$217 млрд lj ;$31.82 трлн), а остатки на счетах Минфина подскочили до $998 млрд, что привело к временному оттоку долларов из системы - в пятницу Бессент должен был авансировать часть расходов августа.
Кривая госдолга США сместилась вверх на фоне распродаж гособлигаций после того, как Уорш дал понять, что не будет давать рынкам никакой информации, а Япония была вынуждена проводить масштабные интервенции, чтобы остановить падение йены.
К концу недели вышла еще и новость о том, что Уорш рассматривает сокращение количества заседаний по ставке.
❗️ UST10 ушли на 4.75% годовых, UST30 выдали 5.27% годовых. Относительно уровня до начала иранской компании госдолги для США подорожали на 60-95 б.п., с момента прихода Уорша прибавка 15-20 б.п.
Бесссент вспомнил прошлое [а спекулянт он был неплохой] и пытается помочь Японии стабилизировать ситуацию с курсом йены. В конце недели он явно вбрасывал, что США готовы присоединиться к интервенциям и комментировал, что "йена сильно недооценена", потом слили явно постановочное фото стола Министра финансов США... ну кто будет писать "Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil"... уж точно не валютный спекулянт Бессент со стажем. 🙈
FT пишет, что в пятницу Минфин США продавал евро за йены.
Цифра $5-10 млрд, конечно, не о чем после интервенции Японии в четверг почти на $53 млрд, скорее чтобы создать психологических эффект совместной интервенции (которые в прошлом помогали развернуть курс).
Совместными усилиями йену удалось оттолкать к 157 йен за доллар. В понедельник рынки ждут совместной интервенции США и Японии.
В чем главный психологический эффект совместных интервенций с ФРС? - в том, что она может напечатать сколько угодно долларов, чтобы купить другие валюты [рынок понимает, что тут не продавить]. Бессент же такой возможности лишен и пока устроил шоу и имитацию скорее, чтобы ограничить продажи Японией госдолга США.
Но будет интересно посмотреть что из этого выйдет...
@truecon
Бессент спешит на помощь
ФРС на неделе немного сократила баланс (-$9 млрд) за счет ипотечных облигаций, но это не основное. Минфин США резко нарастил заимствования - всего за пару недель рыночный долг резко вырос (+$217 млрд lj ;$31.82 трлн), а остатки на счетах Минфина подскочили до $998 млрд, что привело к временному оттоку долларов из системы - в пятницу Бессент должен был авансировать часть расходов августа.
Кривая госдолга США сместилась вверх на фоне распродаж гособлигаций после того, как Уорш дал понять, что не будет давать рынкам никакой информации, а Япония была вынуждена проводить масштабные интервенции, чтобы остановить падение йены.
К концу недели вышла еще и новость о том, что Уорш рассматривает сокращение количества заседаний по ставке.
Как сообщила газета New York Times, Уорш поднял вопрос об изменении частоты заседаний на состоявшемся на этой неделе заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке, устанавливающего процентные ставки. Представитель ФРС отказался от комментариев.
❗️ UST10 ушли на 4.75% годовых, UST30 выдали 5.27% годовых. Относительно уровня до начала иранской компании госдолги для США подорожали на 60-95 б.п., с момента прихода Уорша прибавка 15-20 б.п.
Бесссент вспомнил прошлое [а спекулянт он был неплохой] и пытается помочь Японии стабилизировать ситуацию с курсом йены. В конце недели он явно вбрасывал, что США готовы присоединиться к интервенциям и комментировал, что "йена сильно недооценена", потом слили явно постановочное фото стола Министра финансов США... ну кто будет писать "Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil"... уж точно не валютный спекулянт Бессент со стажем. 🙈
FT пишет, что в пятницу Минфин США продавал евро за йены.
"ФРБ Нью-Йорк продавал евро и покупал йену от имени Минфина США через Goldman Sachs и Morgan Stanley"
Цифра $5-10 млрд, конечно, не о чем после интервенции Японии в четверг почти на $53 млрд, скорее чтобы создать психологических эффект совместной интервенции (которые в прошлом помогали развернуть курс).
Совместными усилиями йену удалось оттолкать к 157 йен за доллар. В понедельник рынки ждут совместной интервенции США и Японии.
В чем главный психологический эффект совместных интервенций с ФРС? - в том, что она может напечатать сколько угодно долларов, чтобы купить другие валюты [рынок понимает, что тут не продавить]. Бессент же такой возможности лишен и пока устроил шоу и имитацию скорее, чтобы ограничить продажи Японией госдолга США.
Но будет интересно посмотреть что из этого выйдет...
@truecon
👍60🤔25❤9🔥5😢2👎1🐳1
#BOJ #Япония #ставки #долг #JPY
Интервенция Банка Японии на азиатской сессии. видимо была, но эффект был так себе - курс USDJPY сходил меньше, чем на ¥3 за доллар с 157.8 до 155.2 и большую часть потерь отыграл. будет ли продолжение на торгах в Нью-Йорке пока вопрос.
Министр финансов Японии заявила о том, что они могут использовать РЕПО ФРС (FIMA) для интервенций, закладывая гособлигации США, а не продавая их, но здесь лимит $60 млрд.
Для сравнения с начла 2026 года были интервенции в апреле ¥11.7 трлн (~$74 млрд) и в июле оцениваются в $75-85 млрд. У Минфина США чуть около $13 млрд в евро, которые он может использовать - копейки на фоне японских операций в апреле и июле >$150 млрд❗️Очевидно, что Бессенту это никак не может нравиться, все-таки продавцом выступает крупнейший держатель долга.
Во всей этой истории есть важный нюанс: чем дороже йена к доллару в моменте - тем больше интерес к керри, конечно, пока ставки в Японии столь низки относительно США и дифференциал не сжимается. Даже мощные волны падения доллара с ¥150 до ¥130 и с ¥160 до ¥140 особо не изменили ситуацию. Скорее дали возможность набирать объемные позиции в стони миллиардов [мало где ликвидность рынков позволяет такое делать].
Сломать этот настрой могла бы ФРС - дав четко понять, что готова скупать йену, а интриги и имитации Бессента пока скорее могут дать передышку, но не изменение...
@truecon
Интервенция Банка Японии на азиатской сессии. видимо была, но эффект был так себе - курс USDJPY сходил меньше, чем на ¥3 за доллар с 157.8 до 155.2 и большую часть потерь отыграл. будет ли продолжение на торгах в Нью-Йорке пока вопрос.
Министр финансов Японии заявила о том, что они могут использовать РЕПО ФРС (FIMA) для интервенций, закладывая гособлигации США, а не продавая их, но здесь лимит $60 млрд.
Для сравнения с начла 2026 года были интервенции в апреле ¥11.7 трлн (~$74 млрд) и в июле оцениваются в $75-85 млрд. У Минфина США чуть около $13 млрд в евро, которые он может использовать - копейки на фоне японских операций в апреле и июле >$150 млрд❗️Очевидно, что Бессенту это никак не может нравиться, все-таки продавцом выступает крупнейший держатель долга.
Во всей этой истории есть важный нюанс: чем дороже йена к доллару в моменте - тем больше интерес к керри, конечно, пока ставки в Японии столь низки относительно США и дифференциал не сжимается. Даже мощные волны падения доллара с ¥150 до ¥130 и с ¥160 до ¥140 особо не изменили ситуацию. Скорее дали возможность набирать объемные позиции в стони миллиардов [мало где ликвидность рынков позволяет такое делать].
Сломать этот настрой могла бы ФРС - дав четко понять, что готова скупать йену, а интриги и имитации Бессента пока скорее могут дать передышку, но не изменение...
@truecon
👍54❤12🔥7🤔5👎1😢1🐳1🌚1
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность
Долго мечтавшие об ослаблении рубля, наконец получили свою "мармеладку", курс доллара забрался в "целевой" диапазон 80-85 руб./долл., курс юаня вблизи 12 руб./юань. Хотя на доллар тут стои смотреть со скидкой на колебания самого доллара на мировых рынках, юань как корзина валют здесь дает более взвешенную и сглаженную картину.
Хотя, если смотреть средние курсы за скользящий квартал в принципе мы +/- в боковике уже почти полтора года. Ослабление в августе в целом ожидаемо, тому есть ряд аргументов:
✔️ Падение экспортной выручки - именно в июне цены на российский экспорт существенно скорректировались. Это касается не только нефтегаза, где есть сглаживание от бюджетного правила, а и ненефтегаза. Как раз в августе это падение дойдет до российского рынка в виде снижения выручки.
✔️ Сезонный рост импорта услуг, в первую очередь туристических, импорт в августе на $1.5-2 млрд выше, чем в среднем по году. К нему добавляется рост импорта/снижение экспорта нефтепродуктов в связи с топливной историей.
Учитывая, что рынок реагирует на изменения балансов, а на нем ограничены возможности накопления, арбитража, хеджирования именно в валюте... а изменения балансов не в пользу рубля.
Операции Минфина в августе, видимо, значительными не будут [цена "Urals" близка к базовой цене бюджетного правила $59] - это должно сглаживать влияние на курс, но в целом картину не меняет.
Хотя, конечно, внешняя конъюнктура может очень стремительно меняться, но эти изменения имеют отложенное влияние на курс, а не прямое воздействие.
P.S.: Бессент заявил, что уже во вторник-среду может быть соглашение с Ираном, Рубио - тоже сказал о прогрессе, Трамп выставил ультиматум что все разбомбит если во вторник Ормуз не откроют... Иран похоже не в курсе.
@truecon
Долго мечтавшие об ослаблении рубля, наконец получили свою "мармеладку", курс доллара забрался в "целевой" диапазон 80-85 руб./долл., курс юаня вблизи 12 руб./юань. Хотя на доллар тут стои смотреть со скидкой на колебания самого доллара на мировых рынках, юань как корзина валют здесь дает более взвешенную и сглаженную картину.
Хотя, если смотреть средние курсы за скользящий квартал в принципе мы +/- в боковике уже почти полтора года. Ослабление в августе в целом ожидаемо, тому есть ряд аргументов:
Учитывая, что рынок реагирует на изменения балансов, а на нем ограничены возможности накопления, арбитража, хеджирования именно в валюте... а изменения балансов не в пользу рубля.
Операции Минфина в августе, видимо, значительными не будут [цена "Urals" близка к базовой цене бюджетного правила $59] - это должно сглаживать влияние на курс, но в целом картину не меняет.
Хотя, конечно, внешняя конъюнктура может очень стремительно меняться, но эти изменения имеют отложенное влияние на курс, а не прямое воздействие.
P.S.: Бессент заявил, что уже во вторник-среду может быть соглашение с Ираном, Рубио - тоже сказал о прогрессе, Трамп выставил ультиматум что все разбомбит если во вторник Ормуз не откроют... Иран похоже не в курсе.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍52😁37🤔9❤8👌2😱1
#Минфин #бюджет #рубль #fx
Минфин опубликовал данные по покупкам валюты в рамках бюджетного правила и нефтегазовым доходам - покупки будут значимо выше ожиданий:
‼️Всего с 7 августа по 4 сентября будет куплено валюты на ₽136.2 млрд, или ₽6 5 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽0.6 млрд) покупки валюты составят всего ₽5.9 млрд.
В июле отклонение нефтегазовых доходов вверх от ожиданий Минфина ₽21.9 млрд, что вполне ожидаемо. А вот оценка доходов на август превзошла все ожидания - доп. доходы ₽114.2 млрд, в условиях когда цена Urals была точно на уровне базовой цены бюджетного правила $59 за баррель,
Объем покупок будет немного выше июльского (₽4.8 млрд в день) и июньского (₽5.3 млрд в день), но экспортная выручка уже будет в экономику поступать от более низких цен на нефть ближе к $60 за баррель, прочие экспортные цены тоже снизились. В целом это поддерживает ожидания курса курса 80+ в август в среднем за месяц.
@truecon
Минфин опубликовал данные по покупкам валюты в рамках бюджетного правила и нефтегазовым доходам - покупки будут значимо выше ожиданий:
‼️Всего с 7 августа по 4 сентября будет куплено валюты на ₽136.2 млрд, или ₽6 5 млрд в день, с учетом продаж Банка России в рамках зеркалирования (₽0.6 млрд) покупки валюты составят всего ₽5.9 млрд.
В июле отклонение нефтегазовых доходов вверх от ожиданий Минфина ₽21.9 млрд, что вполне ожидаемо. А вот оценка доходов на август превзошла все ожидания - доп. доходы ₽114.2 млрд, в условиях когда цена Urals была точно на уровне базовой цены бюджетного правила $59 за баррель,
Объем покупок будет немного выше июльского (₽4.8 млрд в день) и июньского (₽5.3 млрд в день), но экспортная выручка уже будет в экономику поступать от более низких цен на нефть ближе к $60 за баррель, прочие экспортные цены тоже снизились. В целом это поддерживает ожидания курса курса 80+ в август в среднем за месяц.
@truecon
Telegram
Минфин России
📌 О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в августе 2026 года в размере 114,23 млрд…
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в августе 2026 года в размере 114,23 млрд…
👍45❤8🤔4❤🔥2👎2
#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Банк России опубликовал резюме июльского заседания по ставкам - настрой на смягчение сохраняется:
Прямой вклад бензина оценен а 0.5 п.п., но могут быть вторичные эффекты, общий вклад топливного фактора не превысит 1.5 п.п., поэтому прогноз по инфляции повышен на 1.5 п.п до 6-7%.
По бюджету Банк России заложил предпосылки роста структурного дефицита.
По ДКУ...
Рассматривались сохранение и снижение на 25 б.п., пространство для снижения ставки сохраняется, но сузилось. По-сути пауза скорее нужна чтобы получить больше информации.
📌 Упрощенно стоял выбор между июлем и сентябрем: сохранением ставки+умеренно мягким сигналом и снижением ставки+нейтральным сигналом.
❗️Цифры по инфляции пока скорее поддерживают июльский шаг вниз: за неделю -0.02% н/н. За июль предварительная оценка дает ~7.5% (SAAR) и средняя за три месяца 6.6% (SAAR), 6.1% г/г. Сказывается нормализация цен на бензин (-1.1% н/н) и более выраженное сезонное снижение цен в плодоовощах и сезонность в туризме.
В целом картина такова, что топливная история переходит в режим нормализации, вторичные эффекты пока скорее могут быть ниже, а не выше. Прогноз Банка России на 3 квартал 7% (SAAR), можем быть ниже при дальнейшей нормализации. Но будет присутствовать курсовой фактор, дезинфляционный эффект которого себя похоже исчерпал.
Даже, если будем ниже в 3 квартале, правильное смотреть в целом на второе полугодие, где рисков хватает, а прогноз Банка России на 4 квартал 4-6.4% (SAAR) - это с учетом повышения тарифов и пр.
P.S.: Вторник прошел, среда заканчивается ... «а Йорика всё нет» [Трамп, Рубио, Бессент, ау?]
@truecon
Банк России опубликовал резюме июльского заседания по ставкам - настрой на смягчение сохраняется:
Участники отметили, что показатели устойчивого роста цен повысились незначительно. Большинство из них по‑прежнему находились в диапазоне 4 – 5% с.к.г.
Прямой вклад бензина оценен а 0.5 п.п., но могут быть вторичные эффекты, общий вклад топливного фактора не превысит 1.5 п.п., поэтому прогноз по инфляции повышен на 1.5 п.п до 6-7%.
По бюджету Банк России заложил предпосылки роста структурного дефицита.
... участники исходили из его плавного сокращения с 2% ВВП в 2026 году до 1% в 2027 году и 0,5% в 2028 году. Эти предпосылки будут уточнены после публикации новых бюджетных проектировок.
По ДКУ...
...денежно-кредитные условия в реальном выражении несколько смягчились из‑за роста инфляционных ожиданий ... большинство оценивало денежно-кредитные условия как умеренно жесткие
Рассматривались сохранение и снижение на 25 б.п., пространство для снижения ставки сохраняется, но сузилось. По-сути пауза скорее нужна чтобы получить больше информации.
❗️Цифры по инфляции пока скорее поддерживают июльский шаг вниз: за неделю -0.02% н/н. За июль предварительная оценка дает ~7.5% (SAAR) и средняя за три месяца 6.6% (SAAR), 6.1% г/г. Сказывается нормализация цен на бензин (-1.1% н/н) и более выраженное сезонное снижение цен в плодоовощах и сезонность в туризме.
В целом картина такова, что топливная история переходит в режим нормализации, вторичные эффекты пока скорее могут быть ниже, а не выше. Прогноз Банка России на 3 квартал 7% (SAAR), можем быть ниже при дальнейшей нормализации. Но будет присутствовать курсовой фактор, дезинфляционный эффект которого себя похоже исчерпал.
Даже, если будем ниже в 3 квартале, правильное смотреть в целом на второе полугодие, где рисков хватает, а прогноз Банка России на 4 квартал 4-6.4% (SAAR) - это с учетом повышения тарифов и пр.
P.S.: Вторник прошел, среда заканчивается ... «а Йорика всё нет» [Трамп, Рубио, Бессент, ау?]
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍39😁9🤔6🥴2❤1
#нефть #инфляция #Кризис
Иран с Оманом договариваются как будет контролироваться Ормуз - именно в этом, видимо, состояло новое соглашение по Трампу/Бессенту/Рубио [как Иран будет контролировать Ормуз и сколько за это будет брать].
Трамп, конечно, чихвостит нефтяные компании, требуя снижения цен на бензин, но пока тут ценники выше $4 за галлон бензина и выше $5.3 -дизель, при этом рекордный экспорт дизеля, учитывая дефицит его на мировом рынке.
Kpler фиксируют проход 5 танкеров за сутки через Ормуз, но пока это скорее разовые выпуски [где блокада Трампа?]. Саудовская Аравия вынуждена транспортировать через Суэц/Мыс Доброй Надежды [+30 дней и $7-10 за баррель] и здесь ситуация продолжает оставаться острой.
SPR в США за неделю сократились на 2.8 mb, упав ниже 305 mb - минимум с 1983 года, сокращение за год на 98 mb. Общие запасы нефти и нефтепродуктов были на 137 mb ниже прошлогодних. За период правления Трампа и Байдена общие запасы сырой нефти в США упали с ~1.2 млрд до 0.7 млрд барр.
Китай мог нарастить импорт нефти в июле на ~3 mb/d, но это оценки против 5 mb/d сокращения в июне относительно средних уровней, но это то что отгружалось в период "перемирия" из залива. За июль Китай, Япония, Корея смогли нарастить импорт на 150-170 mb (более 5 mb/d), что отражает как раз отгрузки через Ормуз и из РФ.
Но для инфляции важны не цены на нефть как таковые, а цены на нефтепродукты, а здесь пока все не очень, хотя и не критично, учитывая .
FT забросил, что Уорш готов повысить ставку в сентябре... после того, как
В этом плане Трампу и Ко, конечно, хотелось бы видеть пониже цены на бензин к сентябрьскому заседанию, чтобы ограничить риски повышения ставок ... ТАСО желательно )
@truecon
Иран с Оманом договариваются как будет контролироваться Ормуз - именно в этом, видимо, состояло новое соглашение по Трампу/Бессенту/Рубио [как Иран будет контролировать Ормуз и сколько за это будет брать].
Трамп, конечно, чихвостит нефтяные компании, требуя снижения цен на бензин, но пока тут ценники выше $4 за галлон бензина и выше $5.3 -дизель, при этом рекордный экспорт дизеля, учитывая дефицит его на мировом рынке.
Kpler фиксируют проход 5 танкеров за сутки через Ормуз, но пока это скорее разовые выпуски [где блокада Трампа?]. Саудовская Аравия вынуждена транспортировать через Суэц/Мыс Доброй Надежды [+30 дней и $7-10 за баррель] и здесь ситуация продолжает оставаться острой.
SPR в США за неделю сократились на 2.8 mb, упав ниже 305 mb - минимум с 1983 года, сокращение за год на 98 mb. Общие запасы нефти и нефтепродуктов были на 137 mb ниже прошлогодних. За период правления Трампа и Байдена общие запасы сырой нефти в США упали с ~1.2 млрд до 0.7 млрд барр.
Китай мог нарастить импорт нефти в июле на ~3 mb/d, но это оценки против 5 mb/d сокращения в июне относительно средних уровней, но это то что отгружалось в период "перемирия" из залива. За июль Китай, Япония, Корея смогли нарастить импорт на 150-170 mb (более 5 mb/d), что отражает как раз отгрузки через Ормуз и из РФ.
Но для инфляции важны не цены на нефть как таковые, а цены на нефтепродукты, а здесь пока все не очень, хотя и не критично, учитывая .
FT забросил, что Уорш готов повысить ставку в сентябре... после того, как
По словам источников, знакомых с его позицией, Уорш готов повысить процентные ставки на сентябрьском заседании, если данные об инфляции, которые будут опубликованы в ближайшие недели, окажутся высокими, а рынки повысят свои ожидания относительно роста стоимости заимствований...
...он признал, что допустил ошибки за первые 10 недель своего пребывания во главе крупнейшего в мире центрального банка, в том числе не смог подкрепить свои ключевые тезисы о ценовой стабильности и посеял путаницу
В этом плане Трампу и Ко, конечно, хотелось бы видеть пониже цены на бензин к сентябрьскому заседанию, чтобы ограничить риски повышения ставок ... ТАСО желательно )
@truecon
👍44🤔11❤7👎1🔥1😢1
Предварительные данные по М2 за июль показали замедление роста до ₽0.9 трлн (+0.7% м/м и +13.1% г/г). С начала года М2 выросла на 4.8%, что выше траектории 2016-2019 годов, но в этих цифрах есть есть бюджетные авансы, которые должны снизить траекторию в декабре.
🟡 Отток в наличные вырос до +₽0.6 трлн (+2.9% м/м и +20.2% г/г), доля наличных в денежной массе выросла до 15%, доля наличных к средствам населения 30.3%
📌 Важно понимать, что летом есть сильный сезонный фактор роста наличных, в июле этот фактор - это примерно половина прироста. С поправкой на сезонность доля наличных в М2 в июле выросла незначительно до 14.7%. Наличные действительно растут опережающими темпами, но пока это скорее возврат к тренду после периода очень высоких ставок, спровоцировавшего рекордно низкий уровень наличности.
Переводные депозиты населения и компаний сократились в июле на ₽0.3 трлн, срочные депозиты населения сократились на ₽0,1 трлн, а срочные депозиты компаний выросли на ₽0.8 трлн.
Доля срочных депозитов остается в районе 55% от М2 с поправкой на сезонность - сохраняется высокий уровень сбережений, хотя есть сезонный переток с депозитов населения на депозиты компаний.
💲Валютные депозиты продолжали сокращаться до $158.8 млрд (-$3.2 млрд), но эти данные могут сильно пересматриваться, поэтому точные цифры будут только в конце месяца.
Банк России повысил прогноз роста М2 до 7-12% в 2026 году, в целом мы идем по этой траектории, ближе к верхней границе 10-12%, что отражает бюджетную историю.
P.S.: Отток в наличные будет усиливать структурный дефицит ликвидности, что будет двигать рыночные ставки выше. Но также это будет ухудшать нормативы по ликвидности, что скорее всего несколько увеличит спреды на рынке и премии по срочным депозитам в банках.
@truecon
Переводные депозиты населения и компаний сократились в июле на ₽0.3 трлн, срочные депозиты населения сократились на ₽0,1 трлн, а срочные депозиты компаний выросли на ₽0.8 трлн.
Доля срочных депозитов остается в районе 55% от М2 с поправкой на сезонность - сохраняется высокий уровень сбережений, хотя есть сезонный переток с депозитов населения на депозиты компаний.
💲Валютные депозиты продолжали сокращаться до $158.8 млрд (-$3.2 млрд), но эти данные могут сильно пересматриваться, поэтому точные цифры будут только в конце месяца.
Банк России повысил прогноз роста М2 до 7-12% в 2026 году, в целом мы идем по этой траектории, ближе к верхней границе 10-12%, что отражает бюджетную историю.
P.S.: Отток в наличные будет усиливать структурный дефицит ликвидности, что будет двигать рыночные ставки выше. Но также это будет ухудшать нормативы по ликвидности, что скорее всего несколько увеличит спреды на рынке и премии по срочным депозитам в банках.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍36❤7👎4🔥4🤔4😱1
#Китай #экспорт #экономика #нефть #инфляция
Китай: внешняя торговля остается сильной
Экспорт составил $398 млрд (+23.9% г/г), импорт $285.4 млрд (+27.5% г/г), сальдо торгового баланса $112.5 млрд за месяц и выше $1.2 трлн долларов за последние 12 месяцев. Трамп настолько успешно ограничил Китай, что они продолжают бить рекорды.
🛢 Импорт нефти Китай нарастил до 8.45 mb/d, что меньше ожидаемого, на 2.7 mb/d ниже уровня июля прошлого года (в июне было -5 mb/d). В среднем за три месяца импорт всего 7.8 mb/d, что на 3.6 mb/d ниже уровней прошлого года.
Сокращение импорта Китаем - основной фактор стабилизации цен на мировых рынках нефти. Если смотреть импорт Китая - то он сократил импорт нефти почти на 0.5 млрд баррелей в апреле-июле по сравнению с средним объемом импорта в предыдущие 4 месяца. Конечно, по большей части за счет сокращения запасов.
Средняя импортная цена составила $87 за баррель (в июне была $104.4), что близко к средней цене Brent предыдущего месяца.
🇷🇺 Экспорт Китая в Россию за июль вырос до $12.3 млрд (+7.2% м/м)., а импорт немного сократился $12.8 млрд (-1.3%) , сокращение импорта было существенно меньшим, чем должно быть при падении цен на нефть, объемы торговли выросли. Сальдо торговли осталось в пользу России -$0.5 млрд за июль и -$13.6 млрд с начала года.
Внешняя торговля Китая продолжает оставаться очень сильной, несмотря на все потуги Трампа как-то его ограничить.
@truecon
Китай: внешняя торговля остается сильной
Экспорт составил $398 млрд (+23.9% г/г), импорт $285.4 млрд (+27.5% г/г), сальдо торгового баланса $112.5 млрд за месяц и выше $1.2 трлн долларов за последние 12 месяцев. Трамп настолько успешно ограничил Китай, что они продолжают бить рекорды.
Сокращение импорта Китаем - основной фактор стабилизации цен на мировых рынках нефти. Если смотреть импорт Китая - то он сократил импорт нефти почти на 0.5 млрд баррелей в апреле-июле по сравнению с средним объемом импорта в предыдущие 4 месяца. Конечно, по большей части за счет сокращения запасов.
Средняя импортная цена составила $87 за баррель (в июне была $104.4), что близко к средней цене Brent предыдущего месяца.
Внешняя торговля Китая продолжает оставаться очень сильной, несмотря на все потуги Трампа как-то его ограничить.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍26❤6🤔3🤬1