#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Вышел последний в этом году обзор "О развитии банковского сектора" за ноябрь. В целом ситуация уже была понятна по другим отчетам - кредит в ноябре ускорился, но разные отчеты по разному консолидируют данные, поэтому:
✔️ Кредит компаниям прибавил ₽1.9 трлн (2% м/м и 10.1% г/г), , в основном за счет рублевого кредита на ₽1.7 трлн, но и валютного тоже на ~$2.5 млрд выдали. Годовые темпы роста ускорились.
✔️ Средства компаний взлетели на ₽1.6 трлн за месяц (2.6% м/м и 9.5% г/г), практически весь прирост цел в рублях.
Здесь стоит отметить, что в декабре компаниям предстоит платить большие проценты и гасить часть кредитов, поэтому весь прирост - это средства на счетах и депозиты до 30 дней.
✔️ Кредит населению вырос на ₽0.3 трлн (0.8% м/м и 3.6% г/г), весь рост за счет ипотеки, в основном льготной из-за ожиданий ужесточения условий в декабре. Рост автокредита замедлялся, но это история утильсбора - в декабре выдачи упадут. Потребкредит снова сократился -0.7% м/м и -6.7% г/г, что продолжало давить на спрос.
✔️ Депозиты населения стагнировали - небольшое сокращение на ₽0.02 трлн (0% мм 17.9% г/г), но срочные вклады все же прибавили ₽0.2 трлн. Причины стагнации средств населения помимо сезонности:
- НДФЛ за прошлый год и эффект от дифференцированной шкалы - Минфин собрал на ₽241 млрд (в прошлом году было ₽90 млрд).
- Всплеск спроса на авто, первые взносы и покупки недвижимости - пока скорее локальный всплеск на ожидании быстрого снижения ставок, утильсбора, ужесточения по ипотеке и высоких ИО.
Банки агрессивно скупали ОФЗ +₽1.6 трлн на размещении флоутеров Минфина, но на денежной массе это скажется только в декабре, когда Минфин потратит эти деньги. Накопленная прибыль с начала года ₽3.4 трлн - чуть ниже прошлогодней (₽3.6 трлн).
Как ускорение роста кредита, так и некоторое снижение сберегательной активности - это в том числе возникших к осени слишком оптимистичных ожиданий по снижению ставок + налоговые и прочие решения. Но "шума" много и оценивать устойчивую динамику на текущих данных затруднительно.
P.S.: Заходим в предновогодние качели с ликвидностью, но в этот раз без "эксцессов" 2024 года.
@truecon
Вышел последний в этом году обзор "О развитии банковского сектора" за ноябрь. В целом ситуация уже была понятна по другим отчетам - кредит в ноябре ускорился, но разные отчеты по разному консолидируют данные, поэтому:
Здесь стоит отметить, что в декабре компаниям предстоит платить большие проценты и гасить часть кредитов, поэтому весь прирост - это средства на счетах и депозиты до 30 дней.
- НДФЛ за прошлый год и эффект от дифференцированной шкалы - Минфин собрал на ₽241 млрд (в прошлом году было ₽90 млрд).
- Всплеск спроса на авто, первые взносы и покупки недвижимости - пока скорее локальный всплеск на ожидании быстрого снижения ставок, утильсбора, ужесточения по ипотеке и высоких ИО.
Банки агрессивно скупали ОФЗ +₽1.6 трлн на размещении флоутеров Минфина, но на денежной массе это скажется только в декабре, когда Минфин потратит эти деньги. Накопленная прибыль с начала года ₽3.4 трлн - чуть ниже прошлогодней (₽3.6 трлн).
Как ускорение роста кредита, так и некоторое снижение сберегательной активности - это в том числе возникших к осени слишком оптимистичных ожиданий по снижению ставок + налоговые и прочие решения. Но "шума" много и оценивать устойчивую динамику на текущих данных затруднительно.
P.S.: Заходим в предновогодние качели с ликвидностью, но в этот раз без "эксцессов" 2024 года.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍45🤔8❤5👎1
#БанкРоссии #ставки #инфляция
Недельная инфляция, потоптавшись в нерешительности, все же пошла вверх: за неделю до 22 декабря цены выросли на 0.2% н/н. С начала года цены выросли на 5.58%, а с начала месяца на 0.31%, годовая инфляция все же движется в районе 5.8-5.9% г/г, отчасти уже может влиять повышение НДС, утильсбор и пр. Ускорение произошло по широкому спектру товаров и услуг, ну и добавили автомобили.
В целом эта динамика означает инфляцию по итогам декабря около 4-5% (SAAR), по итогам квартала ~4.5-5%, по сути диапазон роста цен 4-6% остается актуальным, что поддерживает осторожный подход по ставке. По итогам декабря-января можно будет делать какие-то выводы, поэтому декабрьская "осторожность" вполне обоснована.
Банк России опубликовал отчет по инфляционным ожиданиям: у населения и предприятий выросли и оставались высокими, но в целом новых сигналов здесь нет.
@truecon
Недельная инфляция, потоптавшись в нерешительности, все же пошла вверх: за неделю до 22 декабря цены выросли на 0.2% н/н. С начала года цены выросли на 5.58%, а с начала месяца на 0.31%, годовая инфляция все же движется в районе 5.8-5.9% г/г, отчасти уже может влиять повышение НДС, утильсбор и пр. Ускорение произошло по широкому спектру товаров и услуг, ну и добавили автомобили.
В целом эта динамика означает инфляцию по итогам декабря около 4-5% (SAAR), по итогам квартала ~4.5-5%, по сути диапазон роста цен 4-6% остается актуальным, что поддерживает осторожный подход по ставке. По итогам декабря-января можно будет делать какие-то выводы, поэтому декабрьская "осторожность" вполне обоснована.
Банк России опубликовал отчет по инфляционным ожиданиям: у населения и предприятий выросли и оставались высокими, но в целом новых сигналов здесь нет.
Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели.
@truecon
👍52🤔9😁6🥱5👎4🤬2❤1
#США #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США, пошлины: недобор ...
"День пошлин" в декабре показал значимое сокращение поступлений - 22 декабря собрать удалось минимальные с июля $21.1 млрд, сокращение существенное и составило более 14.3% к ноябрьским сборам.
В целом с начала месяца сборы пошлин составили $28.4 млрд, что на 11.1% ниже уровней ноября и тоже минимум за 5 месяцев.
В какой мере падение сборов пошлин связано с падением импорта в США, а в какой с корректировками своих пошлин (и "оптимизацией" логистики) пока точно оценить не получится, т.к. данных по импорту просто нет. Но, судя по данным погрузки в портах, это в значимой мере связанно с физическими объемами импорта.
Министр финансов С.Бессент, еще недавно рассказывавший о $500 млрд ... а то $1 трлн от пошлин, тихо переобулся и теперь делает акцент на том, что конечная цель тарифов - это не сбор доходов. Возможная отмена пошлин ВС в январе-феврале не иначе как "решение против американского народа". Вообще переобуваться и безусловно льстить "боссу" - это ярко выраженная черта текущей Администрации.
Но более интересны его высказывания относительно ФРС - Бессент начал активно двигать тему пересмотра таргета... может 1.5-2.5 ... может 1-3 ... вот как только вернемся к 2% [сейчас сложно] так и подумаем о таргете dot plot вообще можно "убить", а влияние региональных ФРБ снизить. Хотя относительно того, что ФРС затянула с QE и это привело к искажениям на рынках с Бессентом скорее можно согласиться.
Но основная суть здесь в том, что целом все это в контексте централизовать решения по ставкам и взять под контроль монетарную политику хотя и с постоянными формальными заявлениями о независимости.
Будет ли фискальная политика дальше давить на независимость ФРС? - скорее да, чем нет. Тренд на деградацию и коррозию, как фискальной, так и монетарной стабильности остается доминирующим.
@truecon
США, пошлины: недобор ...
"День пошлин" в декабре показал значимое сокращение поступлений - 22 декабря собрать удалось минимальные с июля $21.1 млрд, сокращение существенное и составило более 14.3% к ноябрьским сборам.
В целом с начала месяца сборы пошлин составили $28.4 млрд, что на 11.1% ниже уровней ноября и тоже минимум за 5 месяцев.
В какой мере падение сборов пошлин связано с падением импорта в США, а в какой с корректировками своих пошлин (и "оптимизацией" логистики) пока точно оценить не получится, т.к. данных по импорту просто нет. Но, судя по данным погрузки в портах, это в значимой мере связанно с физическими объемами импорта.
Министр финансов С.Бессент, еще недавно рассказывавший о $500 млрд ... а то $1 трлн от пошлин, тихо переобулся и теперь делает акцент на том, что конечная цель тарифов - это не сбор доходов. Возможная отмена пошлин ВС в январе-феврале не иначе как "решение против американского народа". Вообще переобуваться и безусловно льстить "боссу" - это ярко выраженная черта текущей Администрации.
Но более интересны его высказывания относительно ФРС - Бессент начал активно двигать тему пересмотра таргета... может 1.5-2.5 ... может 1-3 ... вот как только вернемся к 2% [сейчас сложно] так и подумаем о таргете dot plot вообще можно "убить", а влияние региональных ФРБ снизить. Хотя относительно того, что ФРС затянула с QE и это привело к искажениям на рынках с Бессентом скорее можно согласиться.
Но основная суть здесь в том, что целом все это в контексте централизовать решения по ставкам и взять под контроль монетарную политику хотя и с постоянными формальными заявлениями о независимости.
Трамп: «Я хочу, чтобы мой новый председатель ФРС снижал процентные ставки, если рынок процветает, а не разрушал рынок без всякой причины», ... «Любой, кто со мной не согласен, никогда не станет председателем ФРС!»
Будет ли фискальная политика дальше давить на независимость ФРС? - скорее да, чем нет. Тренд на деградацию и коррозию, как фискальной, так и монетарной стабильности остается доминирующим.
@truecon
👍63🤔15❤4🐳3😁2😢2👎1🔥1🥱1🌭1
Forwarded from Банк России
Банк России в соответствии с ранее анонсированным порядком проводит операции на внутреннем валютном рынке, связанные с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния, в том числе с учетом всех операций, осуществленных со средствами фонда во втором полугодии 2025 года. В связи с этим информируем об объемах проводимых операций на внутреннем валютном рынке c 12 января по 30 июня 2026 года
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔20👍12👎1
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #бюджет
Банк России анонсировал операции на внутреннем валютном рынке связанные с использованием средств из ФНБ:
1️⃣ "Зеркалирование" инвестиций из ФНБ за II полугодие 2025 года в объеме ₽540.8 млрд, или ₽4.62 млрд в день (в этом полугодии было ₽4.12 млрд).
2️⃣ Операции по бюджетному правилу составят до 15 января ₽5.6 млрд в день, поэтому общие продажи валюты будут составлять с начала года ₽10.22 млрд в день (до конца года ₽14.5 млрд в день).
📌 Уйдут операции "зеркалирования", которые были связаны с финансированием дефицита бюджета - в 2025 году они составляли ₽4.79 млрд в день.
Объем продаж в первой половине января будет больше, чем был в ноябре (₽9 млрд в день), хотя и меньше, чем был в декабре.
Но после 15 января продажи должны существенно увеличиться, к ₽4.62 регулярных продаж в день в I полугодии должно добавиться уже не ₽5.6 млрд продаж по БП, а около ₽13-15 млрд в день (пока так получается), т.е. общие продажи могут вырасти до ₽17-20 млрд из-за падения цены нефти сильно ниже цены отсечения бюджетного правила. Хотя, конечно, посмотрим что в итоге Минфин насчитает в январе.
@truecon
Банк России анонсировал операции на внутреннем валютном рынке связанные с использованием средств из ФНБ:
Объем продаж в первой половине января будет больше, чем был в ноябре (₽9 млрд в день), хотя и меньше, чем был в декабре.
Но после 15 января продажи должны существенно увеличиться, к ₽4.62 регулярных продаж в день в I полугодии должно добавиться уже не ₽5.6 млрд продаж по БП, а около ₽13-15 млрд в день (пока так получается), т.е. общие продажи могут вырасти до ₽17-20 млрд из-за падения цены нефти сильно ниже цены отсечения бюджетного правила. Хотя, конечно, посмотрим что в итоге Минфин насчитает в январе.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2😱51🤔19👍13🤡13❤8🔥7🌭5👎1😁1
#gold #доллар #инфляция #ставки
"Золота лихорадка" продолжилась на фоне "Debasement trade" и спекулятивного уже разгона драгметаллов. Хотя отчасти это связано с более мягкой ДКП в ключевых экономиках, но лишь отчасти ... сейчас уже рынок гонит вверх скорее желание заработать на стремительно растущем активе (как и в ситуации с криптой и пр.) ... напоминает "альтсезон" в серебре/платине/палладии, а не в крипте.
Понятно, что ситуацию подогревает и геополитика, и "толерантность" центральных банков к инфляции, и опасения "взлома" ФРС Трампом, и в принципе страхи относительно перспектив ключевых валют... на фоне высокого объема свободной ликвидности и высокой оценки стоимости финансовых активов в системе. Но в целом - это отражение "коррозии" доверия к традиционным валютам и общая неопределенность.
Отчасти это отражается в том, что динамика цен на золото стала абсолютно нечувствительной к долгосрочным реальным ставкам в долларе - риск концентрации в традиционной валюте воспринимается как более существенный, чем потеря процентного дохода в ней. При этом, с 2024 года видно, что чувствительность цен к любым притокам/оттокам инвестиционного спроса выросла, что по факту говорит скорее о том, что рынок узкий. Спрос центральных банков сильно изменил "свободный" объем предложения на рынке.
Чисто теоретически, учитывая объемы финансовой системы, долгов и денежной массы, цены на золото могут быть и раза в два выше, но это уже будет зависеть от того что вычудят Трамп и Ко дальше и насколько их действия будут подрывать доверие к финсистеме. В моменте скорее превалирует риск резкой коррекции.
P.S.: ЦБ Уругвая хочет дедолларизации экономики, т.к. это "пристрастие к американской валюте вредит экономике" [более двух третей банковских депозитов хранятся в долларах США]
@truecon
"Золота лихорадка" продолжилась на фоне "Debasement trade" и спекулятивного уже разгона драгметаллов. Хотя отчасти это связано с более мягкой ДКП в ключевых экономиках, но лишь отчасти ... сейчас уже рынок гонит вверх скорее желание заработать на стремительно растущем активе (как и в ситуации с криптой и пр.) ... напоминает "альтсезон" в серебре/платине/палладии, а не в крипте.
Понятно, что ситуацию подогревает и геополитика, и "толерантность" центральных банков к инфляции, и опасения "взлома" ФРС Трампом, и в принципе страхи относительно перспектив ключевых валют... на фоне высокого объема свободной ликвидности и высокой оценки стоимости финансовых активов в системе. Но в целом - это отражение "коррозии" доверия к традиционным валютам и общая неопределенность.
Отчасти это отражается в том, что динамика цен на золото стала абсолютно нечувствительной к долгосрочным реальным ставкам в долларе - риск концентрации в традиционной валюте воспринимается как более существенный, чем потеря процентного дохода в ней. При этом, с 2024 года видно, что чувствительность цен к любым притокам/оттокам инвестиционного спроса выросла, что по факту говорит скорее о том, что рынок узкий. Спрос центральных банков сильно изменил "свободный" объем предложения на рынке.
Чисто теоретически, учитывая объемы финансовой системы, долгов и денежной массы, цены на золото могут быть и раза в два выше, но это уже будет зависеть от того что вычудят Трамп и Ко дальше и насколько их действия будут подрывать доверие к финсистеме. В моменте скорее превалирует риск резкой коррекции.
P.S.: ЦБ Уругвая хочет дедолларизации экономики, т.к. это "пристрастие к американской валюте вредит экономике" [более двух третей банковских депозитов хранятся в долларах США]
@truecon
👍87❤24🤔7😢4🔥3👎1😁1🤡1
Forwarded from Банк России
Media is too big
VIEW IN TELEGRAM
Включайте, пока будете резать салатики
Что нас ждет в 2026 году, что будет с инфляцией, ключевой ставкой и вообще с экономикой? Заглядываем в будущее, обсуждаем самые насущные вопросы вместе с гостями
В студии — Андрей Ганган, директор Департамента денежно-кредитной политики Банка России, и финансовый аналитик Никита Митрофанов. Ведущий подкаста — Алексей Антонов.
🎧 Слушать аудио — на Mave.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍51❤7👎5🔥3🤔1😢1
#БанкРоссии #ставки #инфляция
К мартовскому заседанию...
Банк России опубликовал резюме
Возвращаясь к решению по процентной ставке, снижение на 50 б.п. до 16%, хотя рынок увлекся немного данными по инфляции и надеялся на большее.
Сам сигнал нейтральный, но риторика было более жесткой – рассматривался вариант не менять ставку. Хотя, вероятно, вариант этот рассматривался все же не так активно как -50 б.п. и -100 б.п., текущее решение оценивается как «взвешенное и …осторожное».
По инфляции: инфляция снизилась, но за счет волатильных компонент… устойчивые компоненты инфляции выше 4%... влияние дополнительного пересмотра тарифов, НДС и пр. факторов может быть сильнее, чем ожидалось… ИО выросли на этом фоне. [нужно оценить эффекты начала года на инфляцию и ИО]
По ДКУ: условия остаются жесткими, но несколько смягчились … рост кредита ускорился и идет «довольно высокими темпами»… «по широкому кругу отраслей» … сберегательная активность в целом высокая. [сильное ускорение кредита беспокоит, т.к. ДКП в доминанте влияет именно на кредит]
Внешние условия: есть риски, связанные с конъюнктурой сырьевых рынков … дезинфляционное влияние укрепления рубля сохраняется [но в следующем году этого эффекта скорее не будет].
Инфляционные риски: перегретый рынок труда, высокие ИО, цены на нефть и ускорение роста кредита, геополитика, бюджет и льготный кредит [дезинфляционный риск только один – более быстрое замедление спроса].
Но основная цитата скорее ниже...
Если смотреть в целом, то все же ЦБ выделяет, что пространство для снижения ставок сохраняется, но более обосновано о развитии ситуации можно будет судить скорее в марте.
Это несколько повышает риск сохранения ставки в феврале, но все же контекст скорее предполагает сохранение базовым сценарием -50 б.п. в феврале (и -100 б.п. за ближайшие 2 заседания), т.к. есть «запас жесткости» в текущих ставках.
@truecon
К мартовскому заседанию...
Банк России опубликовал резюме
Возвращаясь к решению по процентной ставке, снижение на 50 б.п. до 16%, хотя рынок увлекся немного данными по инфляции и надеялся на большее.
Сам сигнал нейтральный, но риторика было более жесткой – рассматривался вариант не менять ставку. Хотя, вероятно, вариант этот рассматривался все же не так активно как -50 б.п. и -100 б.п., текущее решение оценивается как «взвешенное и …осторожное».
По инфляции: инфляция снизилась, но за счет волатильных компонент… устойчивые компоненты инфляции выше 4%... влияние дополнительного пересмотра тарифов, НДС и пр. факторов может быть сильнее, чем ожидалось… ИО выросли на этом фоне. [нужно оценить эффекты начала года на инфляцию и ИО]
«…при принятии решения опираться на недельные данные не стоит… в следующем году влияние разовых проинфляционных факторов может быть больше, чем оценивалось ранее… инфляционные ожидания в основном повысились...
По ДКУ: условия остаются жесткими, но несколько смягчились … рост кредита ускорился и идет «довольно высокими темпами»… «по широкому кругу отраслей» … сберегательная активность в целом высокая. [сильное ускорение кредита беспокоит, т.к. ДКП в доминанте влияет именно на кредит]
Внешние условия: есть риски, связанные с конъюнктурой сырьевых рынков … дезинфляционное влияние укрепления рубля сохраняется [но в следующем году этого эффекта скорее не будет].
Инфляционные риски: перегретый рынок труда, высокие ИО, цены на нефть и ускорение роста кредита, геополитика, бюджет и льготный кредит [дезинфляционный риск только один – более быстрое замедление спроса].
Но основная цитата скорее ниже...
«Большинство участников согласились, что есть пространство для снижения ключевой ставки. Они указывали, что эффекты от повышения НДС и части регулируемых цен, вероятно, можно будет точнее оценить только к мартовскому заседанию...
В то же время сохранение ключевой ставки на текущем высоком уровне в течение нескольких месяцев (до марта) в условиях замедления роста экономики может оказаться неоправданным, привести к чрезмерному ее охлаждению и существенному отклонению инфляции вниз от цели в дальнейшем. Для устойчивой стабилизации инфляции на цели необходимо минимизировать циклические колебания выпуска.»
Если смотреть в целом, то все же ЦБ выделяет, что пространство для снижения ставок сохраняется, но более обосновано о развитии ситуации можно будет судить скорее в марте.
Это несколько повышает риск сохранения ставки в феврале, но все же контекст скорее предполагает сохранение базовым сценарием -50 б.п. в феврале (и -100 б.п. за ближайшие 2 заседания), т.к. есть «запас жесткости» в текущих ставках.
@truecon
1👍49🤔15❤12👎4🤣1
#gold #доллар #инфляция #ставки
После повышения маржинальных требований на Comex и ряда ограничений спекулятивного спроса на серебро в Китае, драгметаллы дружно припали на фиксации прибылей и в условиях низколиквидных предновогодних торгов. Видимо, на какое-то время это собьет спекулятивный настрой на рынке ...
@truecon
После повышения маржинальных требований на Comex и ряда ограничений спекулятивного спроса на серебро в Китае, драгметаллы дружно припали на фиксации прибылей и в условиях низколиквидных предновогодних торгов. Видимо, на какое-то время это собьет спекулятивный настрой на рынке ...
@truecon
👍63🤔25❤6🔥2👎1😁1😢1
#БанкРоссии #ставка #инфляция #ликвидность
В последний день 2025 года Банк России увеличил предоставление ликвидности через РЕПО до ₽4.7 трлн, чтобы пройти большие бюджетные платежи. Ставки денежного рынка держатся в районе 15.7-15.8%, в этот раз сильных шоков быть не должно, хотя к концу года банковская система перешла к структурному дефициту ликвидности в объеме ₽0.7-0.8 трлн, в среднем за месяц дефицит составил ₽0.1 трлн.
Но есть нюанс: физическая потребность в ликвидности существенно выше, чем формальный структурный дефицит, т.к. ₽3.5-3.6 трлн абсорбированы на депозитах банков в ЦБ и большая часть той ликвидности выведена из оборота, т.к. это средства дочек банков-нерезидентов, которые в принципе держат деньги только в ЦБ и не транслируют их в рынок.
Бюджет уже собрал налоги 29 декабря, что привело к росту размещений Росказны с ₽7.15 трлн до ₽9.05 трлн (в среднем за месяц ₽9.2 трлн), но большая часть сборов должна быть потрачена в последний день года. Хотя, если смотреть по бюджетной росписи на 25 декабря дефицит бюджетный дефицит перед сбором налогов составлял ₽6.3 трлн, уже весь дефицит реализован и скорее потратит Минфин меньше, чем собрал до конца года. Но со своих счетов бюджет будет тратить средства и в начале года на авансы и пр.
📌 Свопы на КС к концу года практически заложили снижения ставки ставки на каждом заседании в феврале-марте по 50 б.п.
Кривая ОФЗ на коротких срокам живет (как всегда) свой жизнью, но в целом ставки денежного рынка достаточно стабильны. Определенное напряжение на денежном рынке может быть в январе-феврале, но в целом все относительно стабильно и не должно приводить к сильным колебаниям спредов денежного рынка (впервые за последние годы...).
P.S.: Банк России рекомендовал банкам реструктурировать кредиты корпоративных заемщиков и индивидуальных предпринимателей
@truecon
В последний день 2025 года Банк России увеличил предоставление ликвидности через РЕПО до ₽4.7 трлн, чтобы пройти большие бюджетные платежи. Ставки денежного рынка держатся в районе 15.7-15.8%, в этот раз сильных шоков быть не должно, хотя к концу года банковская система перешла к структурному дефициту ликвидности в объеме ₽0.7-0.8 трлн, в среднем за месяц дефицит составил ₽0.1 трлн.
Но есть нюанс: физическая потребность в ликвидности существенно выше, чем формальный структурный дефицит, т.к. ₽3.5-3.6 трлн абсорбированы на депозитах банков в ЦБ и большая часть той ликвидности выведена из оборота, т.к. это средства дочек банков-нерезидентов, которые в принципе держат деньги только в ЦБ и не транслируют их в рынок.
Бюджет уже собрал налоги 29 декабря, что привело к росту размещений Росказны с ₽7.15 трлн до ₽9.05 трлн (в среднем за месяц ₽9.2 трлн), но большая часть сборов должна быть потрачена в последний день года. Хотя, если смотреть по бюджетной росписи на 25 декабря дефицит бюджетный дефицит перед сбором налогов составлял ₽6.3 трлн, уже весь дефицит реализован и скорее потратит Минфин меньше, чем собрал до конца года. Но со своих счетов бюджет будет тратить средства и в начале года на авансы и пр.
Кривая ОФЗ на коротких срокам живет (как всегда) свой жизнью, но в целом ставки денежного рынка достаточно стабильны. Определенное напряжение на денежном рынке может быть в январе-феврале, но в целом все относительно стабильно и не должно приводить к сильным колебаниям спредов денежного рынка (впервые за последние годы...).
P.S.: Банк России рекомендовал банкам реструктурировать кредиты корпоративных заемщиков и индивидуальных предпринимателей
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍58🤔17❤4🔥2👎1
С наступающим 2026 годом!✨🔴
Пусть 2026 год принесет благополучие и успех, интересные задачи и уникальные решения!!! 🎄
И пусть все задуманное реализуется!✨ ❄️
Пусть 2026 год принесет благополучие и успех, интересные задачи и уникальные решения!!! 🎄
И пусть все задуманное реализуется!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍133🎉70❤16🥰15👏8🙏5🕊5👎1