#США #экономка #ВВП #инфляция
Предварительные данные по ВВП США зафиксировали рост экономики во II квартале на 3% (SAAR), из которых только 1 п.п - это потребительские расходы на товары (0.5 п.п) и услуги (0.5 п.п).
Рост был сформирован сокращением импорта, который обеспечил 5.2 п.п. прироста ВВП, но часть этого сокращения отражена отрицательным вкладом изменения запасов в экономике на 3.2 п.п ВВП.
Фактически, меньше импортировали и "проедали" запасы, резко выросшие в I квартале.
Инвестиции практически прекратили рост - их вклад в прирост ВВП всего 0.1 п.п, причём падение инвестиций в здания и сооружения, в основном, компенсировалось инвестициями в софт и частично оборудование.
Сильные колебания во внешней торговле искажаеют общую динамику, но очевидно, что рост замедлился после креативов Трампа и за первое полугодие был ниже 1.3% (SAAR).
При этом, цены в сегменте товаров долгосрочного пользования ускорили рост до 3.1% (SAAR) - обычно здесь отрицательный рост цен за счёт гедонистических поправок. Это явнр говорит об эффектах влияния тарифов на инфляцию.
❗️С 1 августа Трамп пообещал 25% Индии + штрафы за работу с Россией (как я понимаю, во втором квартале Индия стала крупнейшим экспортёров смарифонрв в США) , 50% - Бразилии и 15-20% на всех остальных. И конечно потребовал снижения ставки ФРС, для которой с августа инфляционная ситуация только услоднится. Ждём, ч то выдаст Пауэлл..
@truecon
Предварительные данные по ВВП США зафиксировали рост экономики во II квартале на 3% (SAAR), из которых только 1 п.п - это потребительские расходы на товары (0.5 п.п) и услуги (0.5 п.п).
Рост был сформирован сокращением импорта, который обеспечил 5.2 п.п. прироста ВВП, но часть этого сокращения отражена отрицательным вкладом изменения запасов в экономике на 3.2 п.п ВВП.
Фактически, меньше импортировали и "проедали" запасы, резко выросшие в I квартале.
Инвестиции практически прекратили рост - их вклад в прирост ВВП всего 0.1 п.п, причём падение инвестиций в здания и сооружения, в основном, компенсировалось инвестициями в софт и частично оборудование.
Сильные колебания во внешней торговле искажаеют общую динамику, но очевидно, что рост замедлился после креативов Трампа и за первое полугодие был ниже 1.3% (SAAR).
При этом, цены в сегменте товаров долгосрочного пользования ускорили рост до 3.1% (SAAR) - обычно здесь отрицательный рост цен за счёт гедонистических поправок. Это явнр говорит об эффектах влияния тарифов на инфляцию.
❗️С 1 августа Трамп пообещал 25% Индии + штрафы за работу с Россией (как я понимаю, во втором квартале Индия стала крупнейшим экспортёров смарифонрв в США) , 50% - Бразилии и 15-20% на всех остальных. И конечно потребовал снижения ставки ФРС, для которой с августа инфляционная ситуация только услоднится. Ждём, ч то выдаст Пауэлл..
@truecon
👍68🤔12❤5🎉3👎1🔥1🥰1🤡1😍1🤣1
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
❗️ФРС ожидаемо оставила ставку неизменной на уровне 4.25-4.5%...
Неопределённость уже не снизилась... но рост замедлился. Остальное практически без изменений.
Ожидаемо сторонники Трампа Уоллер и Боуман проголосовали за снижение на 25 б.п., но больше их никто в FOMC не поддержал.
Чётких сигналов на снижение в сентябре ФРС давать не стала, хотя фраза о замедлении роста, понятно, приоткрывает дверку для снижения... если инфляция к сентябрю не разойдется.
P. S.: Трамп будет недоволен...
@truecon
❗️ФРС ожидаемо оставила ставку неизменной на уровне 4.25-4.5%...
".. рост экономической активности в первой половине года замедлился...
Неопределённость относительно экономических перспективснизилась, ноостаётся высокой.
Неопределённость уже не снизилась... но рост замедлился. Остальное практически без изменений.
Ожидаемо сторонники Трампа Уоллер и Боуман проголосовали за снижение на 25 б.п., но больше их никто в FOMC не поддержал.
"Против проголосовали Мишель У. Боуман и Кристофер Дж. Уоллер, которые на этом заседании предпочли снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта"
Чётких сигналов на снижение в сентябре ФРС давать не стала, хотя фраза о замедлении роста, понятно, приоткрывает дверку для снижения... если инфляция к сентябрю не разойдется.
P. S.: Трамп будет недоволен...
@truecon
Board of Governors of the Federal Reserve System
Federal Reserve issues FOMC statement
Although swings in net exports continue to affect the data, recent indicators suggest that growth of economic activity moderated in the first half of the year.
👍52🎉11😁10😍4❤1👎1👏1🤔1😢1🐳1🤣1
#США #ФРС #ставки #инфляция #экономика
Пауэлл - будем ждать
Пауэлл выдал уже традиционное "нужно подождать"... ФРС не приняла никакого решения относительно сентября.
ФРС будет внимательно следить за динамикой рынка труда, но на данный момент занятость находится на целевых уровнях, а инфляция немного превышает эти уровни, поэтому политика должна быть умеренно-жесткой.
Про тарифы:
Нужно ждать и по факту выяснять сколько это все продлиться, но "мы уже поняли, что процесс будет идти медленнее, чем ожидалось изначально" - это про то, что ждать, возможно придется долго.
Относительно влияния ставок на стоимость долга - ФРС не принимает это во внимание [плати Донни...плати].
Если совсем кратко - достаточно жестко: ждем... в сентябре посмотрим что выйдет, но ждем продолжения проникновения тарифов в цены, поэтому, если безработица не начнет взлет - то не ждите, а учитывая сокращение предложения рабочей силы из-за миграционной политики Трампа - вряд ли она вырастет [между строк].
TACOй Трамп: Заранее сделал огромный список исключений в пошлинах на Бразилию и отложил введение на неделю [в надежде, что прибегут договариваться] ... также тариф на импорт меди выхолощен до того, что он будет распространяться только на ряд полуфабрикатов [цены на медь рухнули в США нивелировав премию].
Шоу продолжается ...
@truecon
Пауэлл - будем ждать
Пауэлл выдал уже традиционное "нужно подождать"... ФРС не приняла никакого решения относительно сентября.
"...рост замедлился" но... "Мы ориентируемся на две переменные: инфляция и полная занятость... а не рост"
ФРС будет внимательно следить за динамикой рынка труда, но на данный момент занятость находится на целевых уровнях, а инфляция немного превышает эти уровни, поэтому политика должна быть умеренно-жесткой.
Про тарифы:
"... Те, кто находятся выше по цепочке (импортеры и потребители) платят большую часть тарифных сборов...это уже начинает отражаться на ценах ... мы ожидаем, что это продолжится ... компании намерены переложить издержки на потребителя... но во многих случаях они не смогут этого сделать...
...мы уже поняли, что процесс будет идти медленнее, чем ожидалось изначально...
...тарифы добавляют 0.3-0.4 п.п. к инфляции..."
Нужно ждать и по факту выяснять сколько это все продлиться, но "мы уже поняли, что процесс будет идти медленнее, чем ожидалось изначально" - это про то, что ждать, возможно придется долго.
"Можно сказать, что мы не реагируем на новую инфляцию не повышая ставки ... но базовый сценарий, что это разовое, временное повышение цен ... мы приложим все усилия, чтобы это не переросло в серьезную инфляцию." [так-то и повысить можно, если что]
Относительно влияния ставок на стоимость долга - ФРС не принимает это во внимание [плати Донни...плати].
Если совсем кратко - достаточно жестко: ждем... в сентябре посмотрим что выйдет, но ждем продолжения проникновения тарифов в цены, поэтому, если безработица не начнет взлет - то не ждите, а учитывая сокращение предложения рабочей силы из-за миграционной политики Трампа - вряд ли она вырастет [между строк].
TACOй Трамп: Заранее сделал огромный список исключений в пошлинах на Бразилию и отложил введение на неделю [в надежде, что прибегут договариваться] ... также тариф на импорт меди выхолощен до того, что он будет распространяться только на ряд полуфабрикатов [цены на медь рухнули в США нивелировав премию].
Шоу продолжается ...
@truecon
The White House
Addressing Threats to The United States by the Government of Brazil
By the authority vested in me as President by the Constitution and the laws of the United States of America, including the International Emergency
👍55🔥26🤡12❤11🤔2🐳2👎1👏1😍1🌭1💯1
Forwarded from Банк России
❗️ Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике
🤔34👍11🎉9❤3👎1😁1😱1🙏1😍1🐳1💯1
#США #экономика #доходы #инфляция #ставки #доллар
США: тарифы просачиваются в инфляцию
Отчет по дефлятору потребительских расходов в США за июнь зафиксировал дальнейшее проникновение тарифов в цены.
Общая инфляция составила 0.3% м/м и ускорилась до 2.6% г/г, базовая инфляция ускорилась до 0.3% м/м и 2.8% г/г. Рост цен на услуги продолжает постепенно замедляться до 0.2% м/м и 3.5% г/г, но негативные тенденции есть в медицине, где цены растут на 0.4% м/м и 2.4% г/г.
Основная история развивается в товарах, где месячный рост цен ускорился до 0.4% м/м, а годовая динамика зафиксировала завершение дезинфляционного периода выдав +0.6% г/г.
Ускорение происходит именно в товарах долгосрочного пользования, где прирост цен за июнь составил 0.5% м/м и 0.9% г/г, причем не помогло даже снижение цен на автомобили на 0.4% м/м. Особенность американской статистики в том, что в этих группах товаров есть гедонистические поправки (на качество), что обычно ведет к постоянной отрицательной инфляции в данном сегменте. Цены на товары без энергии и продуктов питания в июне выросли на 0.4% м/м и 1% г/г и рост здесь постепенно начинает разгоняться.
Учитывая, что в услугах без жилья инфляция все еще остается устойчиво выше 3%, а эффект тарифов только начинает проникать в цены, есть все шансы увидеть инфляцию в 4 квартале выше недавно повышенного прогноза ФРС 3%. А если к этому добавятся цены на бензин и энергию – то значимо выше.
Учитывая также повышение тарифов с 1 августа, инфляционный фон продолжит нарастать и вопрос скорее в том, что быстрее будет ухудшаться инфляционная картина или рынок труда - пока скорее баланс смещен в сторону ускорения инфляции. Рынок уже не очень верит в снижение ставки в сентябре, но надеется на октябрь-декабрь...
@truecon
США: тарифы просачиваются в инфляцию
Отчет по дефлятору потребительских расходов в США за июнь зафиксировал дальнейшее проникновение тарифов в цены.
Общая инфляция составила 0.3% м/м и ускорилась до 2.6% г/г, базовая инфляция ускорилась до 0.3% м/м и 2.8% г/г. Рост цен на услуги продолжает постепенно замедляться до 0.2% м/м и 3.5% г/г, но негативные тенденции есть в медицине, где цены растут на 0.4% м/м и 2.4% г/г.
Основная история развивается в товарах, где месячный рост цен ускорился до 0.4% м/м, а годовая динамика зафиксировала завершение дезинфляционного периода выдав +0.6% г/г.
Ускорение происходит именно в товарах долгосрочного пользования, где прирост цен за июнь составил 0.5% м/м и 0.9% г/г, причем не помогло даже снижение цен на автомобили на 0.4% м/м. Особенность американской статистики в том, что в этих группах товаров есть гедонистические поправки (на качество), что обычно ведет к постоянной отрицательной инфляции в данном сегменте. Цены на товары без энергии и продуктов питания в июне выросли на 0.4% м/м и 1% г/г и рост здесь постепенно начинает разгоняться.
Учитывая, что в услугах без жилья инфляция все еще остается устойчиво выше 3%, а эффект тарифов только начинает проникать в цены, есть все шансы увидеть инфляцию в 4 квартале выше недавно повышенного прогноза ФРС 3%. А если к этому добавятся цены на бензин и энергию – то значимо выше.
Трамп, конечно, прошелся по Пауэллу после заседания: назвав того: «слишком злым, глупым и политизированным... он стоит стране триллионов долларов» ...
Бессент добавил:
«Я не совсем понимаю, в чем смысл не снижать ставки» [и кто тут играет роль тупого тогда?]
Учитывая также повышение тарифов с 1 августа, инфляционный фон продолжит нарастать и вопрос скорее в том, что быстрее будет ухудшаться инфляционная картина или рынок труда - пока скорее баланс смещен в сторону ускорения инфляции. Рынок уже не очень верит в снижение ставки в сентябре, но надеется на октябрь-декабрь...
@truecon
👍66❤14🤔9🤣2🕊1👎1👏1🙏1🥱1😍1❤🔥1
#США #экономика #инфляция #пошлины #Кризис
После того, как «точно-точно» пошлины будут 1 августа все же оказалось, что «еще через неделю», а в друг кто еще прибежит и предложит какие-нибудь подарки инвестиции.
Швейцарцы недостаточно активно «строили глазки императору», да и торговый баланс у них очень позитивный ($38 млрд), за это получат 39% пошлины, но есть целая неделя, чтобы проявить лояльность.
Бразилия базово взаимные пошлины 10%, но еще 40% дополнительных, правда не на все товары, в итоге средняя будет около 30%.
Китай, Канада, Мексика – отдельный трек.
Остальным 10% по умолчанию.
@truecon
После того, как «точно-точно» пошлины будут 1 августа все же оказалось, что «еще через неделю», а в друг кто еще прибежит и предложит какие-нибудь подарки инвестиции.
Планируется, что пересмотренные пошлины вступят в силу через семь дней в 00:01 по вашингтонскому времени.
Минимальная ставка таможенной пошлины для импорта из большинства стран, не перечисленных ниже, установлена на уровне 10% . Товары, предназначенные для транзитной перевозки с целью уклонения от уплаты более высоких пошлин, будут облагаться дополнительными пошлинами.
Швейцарцы недостаточно активно «строили глазки императору», да и торговый баланс у них очень позитивный ($38 млрд), за это получат 39% пошлины, но есть целая неделя, чтобы проявить лояльность.
Бразилия базово взаимные пошлины 10%, но еще 40% дополнительных, правда не на все товары, в итоге средняя будет около 30%.
Китай, Канада, Мексика – отдельный трек.
Остальным 10% по умолчанию.
@truecon
👍48😁18❤6🤔3🤡3👎1🎉1🙏1
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
США: оттоки ликвидности
ФРС на неделе сократила портфель ипотечных облигаций на $14 млрд, активы сократились на $15 млрд.
Но главную скрипку играл Минфин, который нетто занял за неделю с 23 по 30 июля $90 млрд и забрал из системы $86 млрд ликвидности, доведя на счету в ФРС до $419 млрд. Около половины пришло из обратного РЕПО ФРС (-$41 млрд). Эти операции привели к сокращению остатков банков в ФРС на $59 млрд до $3.3 трлн – не критичные изменения.
Дополнительный отток долларов из системы прошел 31 июля, Минфин нетто занял на рынке около ~$96 млрд, что должно было привести к росту остатков на счетах в ФРС до целевых ~$0.5 трлн. Банк в этот раз достаточно скромно нарастили обратное РЕПО в с ФРБ Нью-Йорка в последний день месяца – всего на $59 млрд, но это тоже локальное изъятие ликвидности. В итоге около $130...150 млрд из системы должно был уйти 31 июля - рынок приуныл.
Учитывая, что значительный объем заимствований – векселя, ставки по совсем коротким четырехнедельным векселям прибились к верхней границе коридора ставок ФРС 4.5%. Это могло добавить негатива для фондовых рынков в четверг. Но уже в пятницу 1 августа Минфин по идее должен потратить до $100 млрд, а банки распустить обратное РЕПО, что вернет доллары в систему.
📌 Главная история будет в августе-сентябре, когда Минфину нужно будет занять еще ~$0.7 трлн чистыми и изъять $0.35 трлн ликвидности на свои счета, для того, чтобы довести остатки до $0.85 трлн.
Из $1 трлн в III квартале Бессент планирует занять $470 млрд – купонными облигациями, а $537 млрд векселями. Это будет давить всю кривую вверх на фоне оттока долларовой ликвидности. Еще $0.59 трлн займут в IV квартале ($447 млрд – купонные, $143 млрд – векселя), но это уже потом...
P.S.: Трамп с Бессентом потому и давят на Пауэлла, что нужно много занять, а дорого ...
@truecon
США: оттоки ликвидности
ФРС на неделе сократила портфель ипотечных облигаций на $14 млрд, активы сократились на $15 млрд.
Но главную скрипку играл Минфин, который нетто занял за неделю с 23 по 30 июля $90 млрд и забрал из системы $86 млрд ликвидности, доведя на счету в ФРС до $419 млрд. Около половины пришло из обратного РЕПО ФРС (-$41 млрд). Эти операции привели к сокращению остатков банков в ФРС на $59 млрд до $3.3 трлн – не критичные изменения.
Дополнительный отток долларов из системы прошел 31 июля, Минфин нетто занял на рынке около ~$96 млрд, что должно было привести к росту остатков на счетах в ФРС до целевых ~$0.5 трлн. Банк в этот раз достаточно скромно нарастили обратное РЕПО в с ФРБ Нью-Йорка в последний день месяца – всего на $59 млрд, но это тоже локальное изъятие ликвидности. В итоге около $130...150 млрд из системы должно был уйти 31 июля - рынок приуныл.
Учитывая, что значительный объем заимствований – векселя, ставки по совсем коротким четырехнедельным векселям прибились к верхней границе коридора ставок ФРС 4.5%. Это могло добавить негатива для фондовых рынков в четверг. Но уже в пятницу 1 августа Минфин по идее должен потратить до $100 млрд, а банки распустить обратное РЕПО, что вернет доллары в систему.
📌 Главная история будет в августе-сентябре, когда Минфину нужно будет занять еще ~$0.7 трлн чистыми и изъять $0.35 трлн ликвидности на свои счета, для того, чтобы довести остатки до $0.85 трлн.
Из $1 трлн в III квартале Бессент планирует занять $470 млрд – купонными облигациями, а $537 млрд векселями. Это будет давить всю кривую вверх на фоне оттока долларовой ликвидности. Еще $0.59 трлн займут в IV квартале ($447 млрд – купонные, $143 млрд – векселя), но это уже потом...
P.S.: Трамп с Бессентом потому и давят на Пауэлла, что нужно много занять, а дорого ...
@truecon
👍61😁17❤10🤔7👎2😍2❤🔥1🥰1😢1👌1💯1
Forwarded from Банк России
Как нерезиденты будут инвестировать на российском финансовом рынке
Банк России определил правила обслуживания иностранных инвесторов, которые получили право инвестировать в российский финансовый рынок за счет новых денег.
Банк России установил режим таких счетов и условия их открытия в банках и у профучастников. Также брокеры и управляющие должны вести обособленный учет активов иностранных инвесторов, а банки и учетные институты — обмениваться информацией при совершении операций по счетам «Ин».
Кроме того, сняты ограничения на покупку на внутреннем рынке иностранной валюты для зарубежных инвесторов недружественных стран, которые придут на российский рынок и будут инвестировать по новым правилам.
Иностранные лица, которым сейчас открыты счета «С», также могут инвестировать с помощью счетов «Ин», используя новые деньги. Но для активов, учитываемых на счетах «С», сохранится ограниченный режим, их нельзя будет использовать для инвестиций.
Банк России определил правила обслуживания иностранных инвесторов, которые получили право инвестировать в российский финансовый рынок за счет новых денег.
Согласно указу Президента, иностранным инвесторам доступны:🟦 вклады (депозиты) в российских кредитных организациях🟦 ценные бумаги как на организованных торгах в безадресном режиме, так и при первичном размещении🟦 инструменты организованного срочного рынка.
Чтобы приобрести активы, иностранцу необходимо открыть счет «Ин».
Банк России установил режим таких счетов и условия их открытия в банках и у профучастников. Также брокеры и управляющие должны вести обособленный учет активов иностранных инвесторов, а банки и учетные институты — обмениваться информацией при совершении операций по счетам «Ин».
Кроме того, сняты ограничения на покупку на внутреннем рынке иностранной валюты для зарубежных инвесторов недружественных стран, которые придут на российский рынок и будут инвестировать по новым правилам.
Иностранные лица, которым сейчас открыты счета «С», также могут инвестировать с помощью счетов «Ин», используя новые деньги. Но для активов, учитываемых на счетах «С», сохранится ограниченный режим, их нельзя будет использовать для инвестиций.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥22👍19🥴15❤5🤡3🙏2🐳2👎1😁1🤔1🎉1
#инфляция #экономика #безработица #США #ставки
США: рынок труда продолжает остывать
Отчет по рынку труда США сильно возбудил рынки, в первую очередь за счет пересмотра данных. Количество рабочих мест выросла на 73 тыс., но также были пересмотрены данные за май-июнь на 258 тыс. вниз до 19 тыс. и 14 тыс. соответственно. Это спровоцировало бурную распродажу акций, падение доллара и рост надежд на снижение ставки в сентябре.
На деле значимая часть пересмотра связана с переоценкой сезонных факторов, показатели без учета сезонности пересмотрели значительно меньше. Хотя в целом все же можно говорить о том, что среднемесячный прирост за год замедлился ~120 тыс. в месяц, что говорит о нейтральном состоянии рынка труда.
«Высылки» Трампа привели к сокращению рабочей силы в США, участие в рабочей силе сократилось до 62.2%, а доля занятых – до 59.6% - минимум с конца 2021 года. На этом фоне показатель безработицы немного подрос с 4.1% до 4.2%, но все еще от прогноза ФРС, которая ждет безработицу 4.5% в конце года. При этом, соотношение открытых вакансий и безработных стабилизировалось на уровне 1.06 – чуть ниже максимумов 2019 года.
Почасовая оплата труда растет достаточно ровными темпами 0.3% м/м и 3.9% г/г, а у неуправленческого персонала рост недельной оплаты труда даже ускорился до 0.6% м/м и 3.9% г/г. Хотя общий фонд оплаты труда за счет пересмотра занятости все же замедляет темпы роста.
В целом отчет говорит об охлаждении рынка труда, но истерика вокруг него избыточна, т.к. баланс безработицы и инфляции скорее сместился в пользу инфляционной доминанты за последние месяцы. Конечно, надежды на снижение в сентябре появились. Но рынка США действительно все больше похожи на рынки развивающихся стран, реагируя на каждый шорох.
«Голуби» в ФРС, сразу проявились – мечтающий стать следующим главой Федрезерва К. Уоллер тут же выскочил с комментариями: «Я не вижу причин, по которым нам следует сохранять процентную ставку на текущем уровне». Другие члены ФРС отбили в стиле - все верно, что ставку не снизили.
Трамп же возопил о том, что данные по занятости сфальсифицированы, чтобы выставить его политику в плохом свете и требует немедленно уволить главу BLS, но Пауэлл все-равно должен срочно снизить ставки [ему бы определиться ... трусы, или крестик].
@truecon
США: рынок труда продолжает остывать
Отчет по рынку труда США сильно возбудил рынки, в первую очередь за счет пересмотра данных. Количество рабочих мест выросла на 73 тыс., но также были пересмотрены данные за май-июнь на 258 тыс. вниз до 19 тыс. и 14 тыс. соответственно. Это спровоцировало бурную распродажу акций, падение доллара и рост надежд на снижение ставки в сентябре.
На деле значимая часть пересмотра связана с переоценкой сезонных факторов, показатели без учета сезонности пересмотрели значительно меньше. Хотя в целом все же можно говорить о том, что среднемесячный прирост за год замедлился ~120 тыс. в месяц, что говорит о нейтральном состоянии рынка труда.
«Высылки» Трампа привели к сокращению рабочей силы в США, участие в рабочей силе сократилось до 62.2%, а доля занятых – до 59.6% - минимум с конца 2021 года. На этом фоне показатель безработицы немного подрос с 4.1% до 4.2%, но все еще от прогноза ФРС, которая ждет безработицу 4.5% в конце года. При этом, соотношение открытых вакансий и безработных стабилизировалось на уровне 1.06 – чуть ниже максимумов 2019 года.
Почасовая оплата труда растет достаточно ровными темпами 0.3% м/м и 3.9% г/г, а у неуправленческого персонала рост недельной оплаты труда даже ускорился до 0.6% м/м и 3.9% г/г. Хотя общий фонд оплаты труда за счет пересмотра занятости все же замедляет темпы роста.
В целом отчет говорит об охлаждении рынка труда, но истерика вокруг него избыточна, т.к. баланс безработицы и инфляции скорее сместился в пользу инфляционной доминанты за последние месяцы. Конечно, надежды на снижение в сентябре появились. Но рынка США действительно все больше похожи на рынки развивающихся стран, реагируя на каждый шорох.
«Голуби» в ФРС, сразу проявились – мечтающий стать следующим главой Федрезерва К. Уоллер тут же выскочил с комментариями: «Я не вижу причин, по которым нам следует сохранять процентную ставку на текущем уровне». Другие члены ФРС отбили в стиле - все верно, что ставку не снизили.
Трамп же возопил о том, что данные по занятости сфальсифицированы, чтобы выставить его политику в плохом свете и требует немедленно уволить главу BLS, но Пауэлл все-равно должен срочно снизить ставки [ему бы определиться ... трусы, или крестик].
@truecon
😁52👍34❤20🔥7🤣5🥰4👎3🤔3🌭3🙏1👌1
#США #бюджет #Минфин #долг #ставки #доллар
Пока Трамп активно собирает пошлины (в основном со своих же компаний и потребителей), достаточно сильно ухудшилась ситуация с балансами соцфондов (Old-Age, Survivors, and Disability Insurance Trust Funds). выплаты растут в июне +9.2% г/г, а поступления сократились на -2.1% г/г). Это те самые фонды в которые американцы платят соцвзносы 12.4% с зарплаты.
Раньше эти фонды были источником нерыночного долга для бюджета, сейчас же поступления в них за 12 месяцев оказались ниже выплат на $188 млрд. Хотя проценты, которые начисляет Минфин по обязательствам перед фондами (объем фондов $2.67 трлн), компенсирует часть дефицита, но даже с учетом процентов дефицит вырос до $119 млрд в год. Это приводит к тому, что объем фондов уверенно сокращается, а с поправкой на инфляцию он уже на уровне 2004 года.
Учитывая демографическую картинку, ситуация с фондами будет только ухудшаться, на декабрь 2024 года ожидалось, что фонды будут полностью исчерпаны к 2034 году, годом ранее ожидалось, что это будет 2035 год.
Для бюджета США это означает, что нужно будет больше занимать на рынке на эти самые пару сотен миллиардов в год к займам в рамках финансирования дефицита, замещая нерыночный долг рыночным.
@truecon
Пока Трамп активно собирает пошлины (в основном со своих же компаний и потребителей), достаточно сильно ухудшилась ситуация с балансами соцфондов (Old-Age, Survivors, and Disability Insurance Trust Funds). выплаты растут в июне +9.2% г/г, а поступления сократились на -2.1% г/г). Это те самые фонды в которые американцы платят соцвзносы 12.4% с зарплаты.
Раньше эти фонды были источником нерыночного долга для бюджета, сейчас же поступления в них за 12 месяцев оказались ниже выплат на $188 млрд. Хотя проценты, которые начисляет Минфин по обязательствам перед фондами (объем фондов $2.67 трлн), компенсирует часть дефицита, но даже с учетом процентов дефицит вырос до $119 млрд в год. Это приводит к тому, что объем фондов уверенно сокращается, а с поправкой на инфляцию он уже на уровне 2004 года.
Учитывая демографическую картинку, ситуация с фондами будет только ухудшаться, на декабрь 2024 года ожидалось, что фонды будут полностью исчерпаны к 2034 году, годом ранее ожидалось, что это будет 2035 год.
Для бюджета США это означает, что нужно будет больше занимать на рынке на эти самые пару сотен миллиардов в год к займам в рамках финансирования дефицита, замещая нерыночный долг рыночным.
@truecon
👍70🤔32❤11🔥5🥰3🤯3🥱2🕊1👎1👌1🤣1
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
Как и ожидалось, 1 августа долларовая ликвидность вернулась в систему:
🔸 Объем обратного РЕПО ФРБ Нью-Йорка сократился до $97 млрд $214 млрд 31 июля.
🔸 Счет Минфина в ФРС похудел с $498 млрд 31 июля до $378 млрд 1 августа, т.е. на $120 млрд.
Рынкам сразу "похорошело", а доллару "поплохело" в моменте, хотя здесь сказались и надежды на то, что ФРС снизит ставку. Но нужно понимать, что это история временная, к концу сентября Минфину США нужно изъять $850 млрд на свои счета, обратное РЕПО, видимо будет близко к нулю $0-50 млрд.
Все это означает, что с текущего уровня $500-550 млрд абсорбированной на счета Минфина и в RRP система перейдет в режим абсорбирования в среднем $800-900 млрд, Это сократит резервы банков до ~$3 трлн, что может заставить банки привлекать ликвидность у ФРС.
P.S.: Трамп планирует назначить нового главу BLS на днях, приведет ли это к манипулированию статистикой по инфляции и безработице в итоге - вопрос... но желание поиграть цифрами точно будет
@truecon
Как и ожидалось, 1 августа долларовая ликвидность вернулась в систему:
Рынкам сразу "похорошело", а доллару "поплохело" в моменте, хотя здесь сказались и надежды на то, что ФРС снизит ставку. Но нужно понимать, что это история временная, к концу сентября Минфину США нужно изъять $850 млрд на свои счета, обратное РЕПО, видимо будет близко к нулю $0-50 млрд.
Все это означает, что с текущего уровня $500-550 млрд абсорбированной на счета Минфина и в RRP система перейдет в режим абсорбирования в среднем $800-900 млрд, Это сократит резервы банков до ~$3 трлн, что может заставить банки привлекать ликвидность у ФРС.
P.S.: Трамп планирует назначить нового главу BLS на днях, приведет ли это к манипулированию статистикой по инфляции и безработице в итоге - вопрос... но желание поиграть цифрами точно будет
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🤔38👍30❤11👎2🥱2😢1🤩1🙏1❤🔥1🌚1
#Минфин #fx #бюджет #рубль
Минфин в августе ожидает мизерного недобора нефтегазовых доходов на 12.1 млрд руб., но в июле недооценил на 5.9 млрд руб. сборы.
В итоге с 7 августа 2025 года по 4 сентября 2025 года Минфин продавать валюту в рамках БП на уровне 0.3 млрд руб. в день (6.2 млрд руб. за месяц). Вместе с продажами Банка России на 8.9 млрд руб. в день в рамках операций "зеркалирования" - продажи валюты составят 9.2 млрд руб. в день, изменения косметические, в июле было 9.7 млрд руб. в день.
Сами нефтегазовые доходы выросли в июле до 787 млрд руб. - компании заплатили 302 млрд руб. квартального НДД, без их учета нефтегазовые доходы бюджета значимо не менялись. Минэк оценил среднюю цену Urals в июле $60.3 за баррель против $59.8 в июне.
В целом изменений особо нет, зеркалирование будет оказывать такую же поддержку рублю в августе, как и в июле.
@truecon
Минфин в августе ожидает мизерного недобора нефтегазовых доходов на 12.1 млрд руб., но в июле недооценил на 5.9 млрд руб. сборы.
В итоге с 7 августа 2025 года по 4 сентября 2025 года Минфин продавать валюту в рамках БП на уровне 0.3 млрд руб. в день (6.2 млрд руб. за месяц). Вместе с продажами Банка России на 8.9 млрд руб. в день в рамках операций "зеркалирования" - продажи валюты составят 9.2 млрд руб. в день, изменения косметические, в июле было 9.7 млрд руб. в день.
Сами нефтегазовые доходы выросли в июле до 787 млрд руб. - компании заплатили 302 млрд руб. квартального НДД, без их учета нефтегазовые доходы бюджета значимо не менялись. Минэк оценил среднюю цену Urals в июле $60.3 за баррель против $59.8 в июне.
В целом изменений особо нет, зеркалирование будет оказывать такую же поддержку рублю в августе, как и в июле.
@truecon
Telegram
Минфин России
📌 О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в августе 2025 года в размере -12,1 млрд руб.…
Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в августе 2025 года в размере -12,1 млрд руб.…
👍54🤔15❤7😁4🤡3👎1🎉1🙏1🥱1😍1💯1
#БанкРоссии #кредит #банки #ставки #инфляция
Сезонное оживление кредита в июле
В июле данные Frank RG показали традиционное оживление кредитной активности – выдачи кредитов населению выросли до ₽878 млрд, или на 18.2% м/м, из годовой динамики ушла высокая база прошлого года, в итоге падение -29.5% г/г.
✔️ Выдачи ипотеки выросли до ₽353.6 млрд (+15.3% м/м и +0.9% г/г) - уровни выдач сравнимые с прошлым годом после того, как закончилась программа льготной ипотеки. По данным Дом.РФ льготных кредитов выдано на ₽288.6 млрд. В целом динамика отражает летнюю сезонность и надежды на снижение ставок с последующим рефинансированием.
✔️ Кредит наличными тоже ожил – выдачи выросли до ₽345 млрд (+23.2% м/м и -43.8% г/г), годовая динамика остается слабой, но падение кредитования уже не такое агрессивное, хотя по-прежнему объемы выдачи кредитов, видимо, ниже погашений.
✔️ Оживление в автокредитовании продолжилось – выдано кредитов на ₽157.3 млрд (+18.6% м/м и -34.2% г/г), здесь помогают программы субсидирования автокредитования.
В целом, несмотря на активный рост выдачи кредитов населению, у меня эта активизация остается в рамках сезонных колебаний - кредит оживает летом, после чего осенью идет охлаждение. Несмотря на номинально сильный всплеск объема выданных кредитов, пока этот объем остается лишь немногим выше уровней июля 2022 года, когда рынок выходил из весеннего провала. Летом также обычно подрастает объем погашения кредитов, т.е. прирост портфеля останется слабым.
@truecon
Сезонное оживление кредита в июле
В июле данные Frank RG показали традиционное оживление кредитной активности – выдачи кредитов населению выросли до ₽878 млрд, или на 18.2% м/м, из годовой динамики ушла высокая база прошлого года, в итоге падение -29.5% г/г.
В целом, несмотря на активный рост выдачи кредитов населению, у меня эта активизация остается в рамках сезонных колебаний - кредит оживает летом, после чего осенью идет охлаждение. Несмотря на номинально сильный всплеск объема выданных кредитов, пока этот объем остается лишь немногим выше уровней июля 2022 года, когда рынок выходил из весеннего провала. Летом также обычно подрастает объем погашения кредитов, т.е. прирост портфеля останется слабым.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍57🤔10❤4🥰4😁3👎2🤯2🔥1🥴1🐳1❤🔥1
Forwarded from Банк России
Публикуем Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 25 июля
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
🟦 Появилось больше уверенности в том, что экономика постепенно возвращается к сбалансированному росту, отметили участники дискуссии. В основе этого процесса — жесткая денежно-кредитная политика, которая сдерживает рост внутреннего спроса и способствует снижению инфляционного давления. Инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировал Банк России. В июне текущие темпы роста цен были вблизи 4% в пересчете на год.
🟦 По итогам обсуждения ключевая ставка снижена на 200 б.п., до 18% годовых. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий.
🟦 По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6–7% в 2025 году, вернется к 4% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем.
Подробнее о том, как будет развиваться ситуация в экономике, читайте в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России⤵️
Материал отражает основные моменты дискуссии о ситуации в экономике, инфляции, денежно-кредитных и внешних условиях, вариантах решения по ключевой ставке.
Подробнее о том, как будет развиваться ситуация в экономике, читайте в Комментарии к среднесрочному прогнозу Банка России
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍23🤡20🤔12👌6❤2🌚2🕊1👎1👏1🎉1🙏1
#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика
Денежная масса - небольшое ускорение
Первые оценки динамики денежной массы М2 в июле показывают небольшое ускорение роста до ₽1.07 трлн, или 0.9% м/м, годовой прирост тоже немного ускорился до 15.2% г/г.
С начала года рост денежной массы М2 составил 2.5%, что пока остается рамках траектории периода устойчивой инфляции 2016-2019 годов. Но заметно ускорение в июле, что отчасти может быть связано именно с бюджетными операциями и операциями с долгом, в т.ч. погашением на ₽0.5 трлн ОФЗ и оживлением кредита экономике на фоне смягчения ДКУ. Росказна сократила объем размещений в банках, что увеличивает М2.
Традиционно летом подрастает объем наличных в экономике, которые вышли в плюс по годовой динамике, но всего на +0.9% г/г, доля наличных в М2 остается низкой, но немного подросла до 14.1%. Доля срочных депозитов в системе оставалась высокой, хотя в этот раз активнее прибавляли срочные депозиты компаний (+₽1 трлн), чем населения (+₽0.4 трлн). Компании это делали в основном за счет сокращения ликвидных остатков на счетах, пытаясь зафиксировать падающие ставки по депозитам.
Прогноз Банка России по динамике М2 на конец года 6-9% г/г выполним, но только при значимом сокращении бюджетных расходов в конце года (которые были реализованы в виде авансов).
❗️Недельная инфляция - снова минус: -0.13% н/н и замедление до 8.8% г/г, продолжает усиливаться сезонное падение цен на плодоовощи (-4.6% н/н), но добавилось снижение цен на импортные авто (-0.8% н/н) – затоваренность рынка заставляет. С начала августа -0.07% н/н, что означает инфляцию в юле на уровне 0.65% м/м и 8.9% г/г, несмотря на повышение тарифов, июльская инфляция выходит ниже 10% (SAAR).
Банк России в своем прогнозе ожидает инфляцию в 3 квартале 8.5% (SAAR), пока мы скорее движемся в район ~7% (SAAR), хотя понятно, что значительную роль в это раз сыграет раньше обычного произошедшее падение цен на плодоовощи.
@truecon
Денежная масса - небольшое ускорение
Первые оценки динамики денежной массы М2 в июле показывают небольшое ускорение роста до ₽1.07 трлн, или 0.9% м/м, годовой прирост тоже немного ускорился до 15.2% г/г.
С начала года рост денежной массы М2 составил 2.5%, что пока остается рамках траектории периода устойчивой инфляции 2016-2019 годов. Но заметно ускорение в июле, что отчасти может быть связано именно с бюджетными операциями и операциями с долгом, в т.ч. погашением на ₽0.5 трлн ОФЗ и оживлением кредита экономике на фоне смягчения ДКУ. Росказна сократила объем размещений в банках, что увеличивает М2.
Традиционно летом подрастает объем наличных в экономике, которые вышли в плюс по годовой динамике, но всего на +0.9% г/г, доля наличных в М2 остается низкой, но немного подросла до 14.1%. Доля срочных депозитов в системе оставалась высокой, хотя в этот раз активнее прибавляли срочные депозиты компаний (+₽1 трлн), чем населения (+₽0.4 трлн). Компании это делали в основном за счет сокращения ликвидных остатков на счетах, пытаясь зафиксировать падающие ставки по депозитам.
Прогноз Банка России по динамике М2 на конец года 6-9% г/г выполним, но только при значимом сокращении бюджетных расходов в конце года (которые были реализованы в виде авансов).
❗️Недельная инфляция - снова минус: -0.13% н/н и замедление до 8.8% г/г, продолжает усиливаться сезонное падение цен на плодоовощи (-4.6% н/н), но добавилось снижение цен на импортные авто (-0.8% н/н) – затоваренность рынка заставляет. С начала августа -0.07% н/н, что означает инфляцию в юле на уровне 0.65% м/м и 8.9% г/г, несмотря на повышение тарифов, июльская инфляция выходит ниже 10% (SAAR).
Банк России в своем прогнозе ожидает инфляцию в 3 квартале 8.5% (SAAR), пока мы скорее движемся в район ~7% (SAAR), хотя понятно, что значительную роль в это раз сыграет раньше обычного произошедшее падение цен на плодоовощи.
@truecon
👍58🤔15❤5🐳5🔥2😢2🙏2🤡2👎1🥰1👏1
#Китай #экспорт #экономика #юань
Внешняя торговля Китая: первые признаки замедления
✔️ Экспорт $321.8 млрд, или -1% м/м, +7.2% г/г;
✔️ Импорт $223.5 млрд, или +6.2% м/м, +4.1% г/г;
Торговый баланс сократился до +$98.3 млрд с $114.8 млрд месяцем ранее, хотя данные по-прежнему неплохие, учитывая сезонность экспорт выглядит несколько слабее в июле, чем импорт. За последние 12 месяцев общее сальдо внешней торговли составило рекордные $1.16 трлн – значимого влияние на балансы торговое противостояние с США пока не оказало.
Импорт нефти в июле немного остыл: импорт снизился до стандартных 11.2 mb/d, что на 1 mb/d ниже уровня июня, но на 1.2 mb/d выше уровня июля прошлого года. Средний импорт нефти за 3 месяца был на 0.6 mb/d выше, чем в прошлом году. Средняя импортная цена подросла до $69 за баррель, что несколько ниже цены на Brent в предыдущем месяце.
Торговля с Россией в июле немного восстановилась. Экспорт Китая в РФ составил $9.1 млрд (+9.6% м/м), но годовое падение ускорилось до -9.2% г/г, что отражает достаточно слабый спрос в России на фоне низкой потребительской и инвестиционной активности. Импорт из РФ вырос до $10.1 млрд (+7.9% м/м), но в целом это было немного выше уровня прошлого года, когда было $9.7 млрд, хотя цены на нефть существенно снизились за год.
Сальдо внешней торговли для России оставалось положительным, составив $1 млрд в июле, с начала года сальдо составило $13.3 млрд в пользу РФ.
В целом пока торговое противостояние с США не оказало значимого влияния на балансы внешней торговли Китая, но июльские данные дают некоторые сигналы на охлаждение экспорта.
Суммарный за январь-июль экспорт Китая в США снизился на 12.6% г/г, но значимо вырос в страны Азии, Европу, Африку, что с лихвой компенсировало эффекты от сокращения экспорта в США. За 7 месяцев текущего года Китай экспортировал на 6% больше, чем в аналогичный период прошлого года.
@truecon
Внешняя торговля Китая: первые признаки замедления
Торговый баланс сократился до +$98.3 млрд с $114.8 млрд месяцем ранее, хотя данные по-прежнему неплохие, учитывая сезонность экспорт выглядит несколько слабее в июле, чем импорт. За последние 12 месяцев общее сальдо внешней торговли составило рекордные $1.16 трлн – значимого влияние на балансы торговое противостояние с США пока не оказало.
Импорт нефти в июле немного остыл: импорт снизился до стандартных 11.2 mb/d, что на 1 mb/d ниже уровня июня, но на 1.2 mb/d выше уровня июля прошлого года. Средний импорт нефти за 3 месяца был на 0.6 mb/d выше, чем в прошлом году. Средняя импортная цена подросла до $69 за баррель, что несколько ниже цены на Brent в предыдущем месяце.
Торговля с Россией в июле немного восстановилась. Экспорт Китая в РФ составил $9.1 млрд (+9.6% м/м), но годовое падение ускорилось до -9.2% г/г, что отражает достаточно слабый спрос в России на фоне низкой потребительской и инвестиционной активности. Импорт из РФ вырос до $10.1 млрд (+7.9% м/м), но в целом это было немного выше уровня прошлого года, когда было $9.7 млрд, хотя цены на нефть существенно снизились за год.
Сальдо внешней торговли для России оставалось положительным, составив $1 млрд в июле, с начала года сальдо составило $13.3 млрд в пользу РФ.
В целом пока торговое противостояние с США не оказало значимого влияния на балансы внешней торговли Китая, но июльские данные дают некоторые сигналы на охлаждение экспорта.
Суммарный за январь-июль экспорт Китая в США снизился на 12.6% г/г, но значимо вырос в страны Азии, Европу, Африку, что с лихвой компенсировало эффекты от сокращения экспорта в США. За 7 месяцев текущего года Китай экспортировал на 6% больше, чем в аналогичный период прошлого года.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍55❤7🤔2👌2😍2🌭2🕊1👎1🎉1🙏1🌚1
#Великобритания #BOE #ставки #инфляция
Банк Англии снизил ставку на 25 б.п. до 4.00% пятью голосами против четырех в достаточно неоднозначном голосовании: 4 члена голосования были на снижение ставки на 25 б.п., 4 - за сохранение и 1 голос за снижение на на 50 б.п.
Хотя Банк Англии говорит о том, что риски среднесрочного инфляционного давления возросли - все же ставку снизили.
Но дальнейшие шаги не гарантированы, учитывая достаточно сильный раскол настроений внутри Банка Англии.
@truecon
Банк Англии снизил ставку на 25 б.п. до 4.00% пятью голосами против четырех в достаточно неоднозначном голосовании: 4 члена голосования были на снижение ставки на 25 б.п., 4 - за сохранение и 1 голос за снижение на на 50 б.п.
"Прогнозируется, что инфляция потребительских цен (ИПЦ) немного вырастет и достигнет пика в 4,0% в сентябре. После этого ожидается снижение инфляции до целевого уровня в 2%, хотя Комитет по-прежнему учитывает риск того, что этот временный рост инфляции может оказать дополнительное давление на процесс установления заработной платы и цен. В целом, Комитет по денежно-кредитной политике (КМП) считает, что риски роста среднесрочного инфляционного давления несколько возросли с мая."
Хотя Банк Англии говорит о том, что риски среднесрочного инфляционного давления возросли - все же ставку снизили.
Но дальнейшие шаги не гарантированы, учитывая достаточно сильный раскол настроений внутри Банка Англии.
@truecon
👍41🤔16🔥6❤2👎2🥰1🤯1🥱1🐳1🌚1🤣1
#Минфин #дефицит #инфляция #бюджет
Федбюджет в июле: расходы разогнались
Минфин, опубликовал предварительный отчет по бюджету за июль - доходы по-прежнему сохраняют позитивную динамику, но расходы продолжают идти сильно выше ожиданий:
✔️ Доходы бюджета в июле составили ₽2.73 трлн и выросли на 2.8% г/г, рост скромный, за счет проседания нефтегазовых доходов, но даже выше, чем можно было ожидать в условиях замедления экономики по ненефтегазовым доходам.
🔸 Нефтегазовые доходы составили ₽0.795 трлн (-27% г/г), на относительно низких ценах на нефть и крепком рубле, в июле платился НДД ₽0.3 трлн.
🔸 Ненефтегазовые доходы составили ₽1.94 трлн (+23.3% г/г), что неплохо, учитывая рост в мае на 7.7% г/г, а в июне 14.1% г/г, пока здесь все неплохо.
✔️ Расходы разочаровывают – они составили ₽3.92 трлн (+24.2% г/г), для июля это крайне высокие расходы, которые продолжают июньскую динамику роста расходов.
‼️ Дефицит бюджета составил за июль составил ₽1.185 трлн, а за январь-июль дефицит составил ₽4.88 трлн❗️, уже превышая уровни дефицита, запланированные на весь год ₽3.8 трлн (1.7% ВВП). В целом это пока все идет выше траектории прогноза Минфина.
За последние 12 месяцев доходы бюджета ₽37.3 трлн (план ₽38.5 трлн), но расходы растут быстрее и составили ₽44.5 трлн (план ₽42.3 трлн, и ₽42.9 трлн с учетом дополнительных ННГД), накопленный за 12 месяцев дефицит расширился до ₽7.25 трлн (план ₽3.8 трлн).
Хотя Минфин пишет, что в текущих расходах приличный объем авансов, но даже с учетом этого дефицит идет выше прогнозной траектории за счет более сильного роста расходов, чтобы вернуться в план в августе-ноябре бюджет должен обеспечить значительный профицит.
@truecon
Федбюджет в июле: расходы разогнались
Минфин, опубликовал предварительный отчет по бюджету за июль - доходы по-прежнему сохраняют позитивную динамику, но расходы продолжают идти сильно выше ожиданий:
За последние 12 месяцев доходы бюджета ₽37.3 трлн (план ₽38.5 трлн), но расходы растут быстрее и составили ₽44.5 трлн (план ₽42.3 трлн, и ₽42.9 трлн с учетом дополнительных ННГД), накопленный за 12 месяцев дефицит расширился до ₽7.25 трлн (план ₽3.8 трлн).
Хотя Минфин пишет, что в текущих расходах приличный объем авансов, но даже с учетом этого дефицит идет выше прогнозной траектории за счет более сильного роста расходов, чтобы вернуться в план в августе-ноябре бюджет должен обеспечить значительный профицит.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍58🥴18🤯14❤9😁6🤔6👎2👏2😢2🔥1🥱1