TruEcon
20.1K subscribers
1.32K photos
6 videos
6 files
2.51K links
Егор Сусин. Мысли об экономике, процессах, финансовых рынках.

Все написанное отражает лишь личное мнение автора, носит общеинформационный характер, не может ассоциироваться с мнением, или позицией каких-либо организаций.
@ug_fx
Download Telegram
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Банк России
⬆️ Инфляция в апреле возросла

🟪В апреле текущий рост потребительских цен ускорился после значительного замедления в марте, но по-прежнему был существенно ниже пиковых уровней осени прошлого года. Годовая #инфляция увеличилась до 7,8%.

🟪Темпы роста цен остаются высокими по широкому кругу товаров и услуг. Процесс снижения инфляции пока недостаточно устойчив. Основной проинфляционный фактор — высокий внутренний спрос, который продолжает опережать возможности расширения производства.

🟪По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

Подробнее — в комментарии «Динамика потребительских цен» ➡️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💻 Начались Парламентские слушания с участием Министра финансов Антона Силуанова и статс-секретаря замминистра финансов Алексея Сазанова по совершенствованию налогового законодательства РФ.

🔘 Прямую трансляцию смотрите по ссылке.

@minfin

#Анонс #налоги
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #ставки

Банк России опубликовал Обзор финансовой стабильности за последние два квартала. Пресс-конференция по обзору здесь

И еще больше ужесточил ограничения по потребительскому кредитованию.

@truecon
Forwarded from EMCR jobs
❗️ЗАПУСК РЕГИОНАЛЬНЫХ КАНАЛОВ С ВАКАНСИЯМИ
Друзья! У нас все больше региональных и зарубежных вакансий. Поэтому мы решили создать для них отдельные каналы EMCR Jobs.

Что это значит?

- ВСЕ могут постить у нас вакансии в регионах совершенно бесплатно в течение ближайшего года, даже без премиум доступа. Количество вакансий не ограничено.
- Вы можете следить за вакансиям только в тех регионах, которые вам интересы. Ну и не забывайте, что здесь же вы можете размещать свои вакансии самостоятельно.

Чтобы разместить вакансию в региональном канале - просто выберете нужную страну и город при публикации вакансии в EMCR Jobs
Остальное все как обычно. При этом, зарубежные и питерские вакансии также дублируются и в основной канал https://t.me/EMCR_jobs

Список локальных каналов:
🇷🇺Россия:
Санкт-Петербург https://t.me/EMCR_SPB_jobs
Нижний Новгород https://t.me/EMCR_NNV_jobs
Казань https://t.me/EMCR_KZN_jobs

Другие страны:
🇦🇪ОАЭ https://t.me/EMCR_UAE_jobs
🇦🇲 Армения https://t.me/EMCR_ARM_jobs
🇮🇳Индия https://t.me/EMCR_IND_jobs
🇨🇾Кипр https://t.me/EMCR_CYP_jobs
🇨🇳Китай https://t.me/EMCR_CHN_jobs
🇰🇿Казахстан https://t.me/EMCR_KZ_jobs
🇮🇷Иран https://t.me/EMCR_IRN_jobs

Подписывайтесь сами и поделитесь этой информацией с коллегами.

Ваша команда EMCR
​​#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар

США: долларовая ликвидность относительно стабильна

ФРС на неделе больших операций не проводила, активы сократились, но незначительно ($4.7 млрд). Минфин США тоже забрал $4.8 млрд, через канал обратного РЕПО из системы ушло $38 млрд. Остатки банков в ФРС и сократились на $41 млрд в моменте до $3.38 трлн, но это к среде, в пятницу все вернулось.

Системно, обратное РЕПО больше не добавляет ликвидности, т.к. фонды денежного рынка постепенно растут (+$17 млрд), а размещаются они в основном в векселя (Минфин США сокращает объем), либо в RRP ФРС.

Сначала мая Йеллен ничего не заняла на рынке и тратит апрельские налоги, но дыра бюджета меньше не стала – дефицит пока идет по траектории мая прошлого года и будет ~$250 млрд за месяц.

С повышением налогов пока все не решается, а стоимость обслуживания долга только растет, на ближайшую десятилетку Минфин США оптимистично заложил снижение ставки ФРС до 2.7% и по UST10 до 3.7%, даже при таких параметрах дефицит бюджета останется выше 5% ВВП, а реальность может оказаться более жесткой.

На неделе член ФРС К.Уоллер пытался объяснить падение реальной доходности по сути тремя факторами: глобализация, регулирование и демография. Он, конечно, забыл про влияние операций самой ФРС (QE) и выразил надежды на сохранение ряда эффектов. Объективно это все писано вилами по воде, рост предложения долга, фрагментация и сокращение покупок ФРС будут способствовать росту реальной ставки в США и в этих условиях прогноз Минфина в 3.7% (по UST10) и 2.7% (ставка ФРС) выглядит крайне оптимистичным, т.е. потенциально дыра в бюджете обещает быть сильно больше, но это долгосрочная история...

На следующей неделе в госдолге США вполне может быть повышенная волатильность, т.к. 31 мая пройдут расчеты по облигационным займам на ~$245 млрд при погашении всего на $131 млрд.
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Банк России
💬 «Иногда приходится слышать, мол, ну и пусть будет высокая инфляция, если зарплаты её опережают. Но раскрутить маховик инфляции легко, а затормозить — сложно. Это опасно тем, что на деле у людей не будет реальной возможности купить на новую зарплату больше товаров и услуг.

Истина заключается в том, что устойчивый рост экономики «купить» ценой высокой инфляции невозможно».


Алексей Заботкин, заместитель Председателя Банка России, в интервью «Аргументам и Фактам» рассказал, как ключевая ставка помогает защищать сбережения, как связаны курс рубля и инфляция, и что произойдет с экономикой, если отказаться от высокой ключевой ставки.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #ставки #рубль

Банки поставили на повышение ставок

Годовые ставки ROISFIX взлетели у ряда банков до 17%+, годовой IRS на ставку ЦБ тоже выше 17.2%. В общем-то рынок, хотя и не закладывает повышения ставки в июне, но настраивается на ужесточение в июле. Причем это вряд ли можно списать на ситуацию с ликвидностью – пока здесь структурный профицит около 1 трлн руб.

Если смотреть на инфляцию – то объективно нужно сказать, что она на несколько месяцев «залипает» в районе 6% +/-, что обусловлено, отасти поствыборной индексацией цен ритейлерами (это видно по тому, что ускорение роста за апрель в непродах и продуктах без сезонных категорий товаров). В услугах, наоборот замедление, но общий рост цен все еще высокий, индексация тарифов 1 июля создаст дополнительный краткосрочный импульс, к чему добавится риск роста цен на продукты, связанный с заморозками. В итоге инфляция до осени вряд ли продемонстрирует какое-то замедление (скорее ускорение), а на конец года все же будет стремиться к 6%+ и вряд ли ниже.

Формально в этой ситуации Банк России действительно должен пойти на повышение ставки, хотя против этого то, что реальная ставка около 10% (ожидаемая 6%+) остаётся ограничительной, а во втором полугодии есть все предпосылки ждать резкого замедления кредита (ипотечного/корпоративного). Т.е. можно оказаться в ситуации, когда, повысив сейчас, к концу осени придется задуматься о понижении. Есть и еще одна неопределенность – налоги/бюджет… тот еще квест, который структурируется к осени.

По смыслу логичнее просто ждать, но тогда придется принять, что инфляция залипла здесь еще на несколько месяцев...
@truecon
#БанкРоссии #ставки #рубль #кредит #инфляция

Ну а пока, в апреле, банковский кредит особо не тормозит. Обзор Банка России о развитии банковского сектора за апрель фиксирует сохранение высокой кредитной активности:

✔️ Корпоративный кредит вырос за месяц на 1.5 трлн руб. (+1.9% м/м и +19.9% г/г), экспортеры стали активнее занимать в валюте (+318 млрд руб. +2.5% м/м), потому как в рублях дорого.

✔️ Ипотека растет на 1.4% м/м и 31.4% г/г, но 3/4 выдач – это льготные кредиты, на которые ставки особо не влияют. Потребительское кредитование тоже растет активно (1.8% м/м и 17.8% г/г), что обусловлено ростом номинальных зарплат, которые и являются базой для кредита. Банк России еще больше ужесточит ограничения с 3 квартала.

✔️ Банки продолжили покупать ОФЗ на первичном рынке (195 млрд руб.) и продавать на вторичном, но по текущим портфелям банки потеряли 40 млрд руб. на переоценке, портфель гособлигаций 14 трлн руб.

✔️ Депозиты населения продолжали бурно расти прибавив за месяц  1 трлн руб. (2.1% м/м и 24.8% г/г), растут в основном срочные депозиты, которые прибавили 0.85 трлн руб., или 3% м/м, причем четверть этого прироста – это начисленные проценты по депозитам. Валютные депозиты продолжают сокращаться, но скорее в пассивном режиме (<$0.4 млрд).

✔️ Депозиты компаний выросли на 2.7 трлн руб., но это налоговое искажение (налоги платились 2 мая, поэтому вся статистика поехала), с поправкой на налоги депозиты выросли на 0.6 трлн руб., или 1.1% м/м, часть из которых в валюте ($1.2 млрд).

В целом тенденции сохранялись – сбережения населения продолжают активно расти, кредит - тоже сохранял высокую динамику, хотя здесь стоит учитывать, что это апрель, когда рынок все еще надеялся на скорое снижение ставок… и лишь после апрельского заседания напрягся
@truecon
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Банк России
#ОЧемГоворятТренды
Повышение инфляционного давления при уверенном росте экономики

🔵 Рост российской экономики в первом квартале превысил большинство прогнозов, а в апреле-мае, по оперативным данным, мог немного замедлиться. Тем не менее предложение товаров и услуг по-прежнему отстает от совокупного спроса, который расширяется под влиянием роста доходов, кредитования и государственного спроса.

🔵 В апреле рост потребительских цен с поправкой на сезонные факторы ускорился и вернулся к значениям января-февраля. Для его устойчивого замедления и возвращения инфляции к цели необходимо поддерживать жесткие денежно-кредитные условия продолжительное время.

Подробнее — в бюллетене «О чем говорят тренды» ➡️
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from ВЕДОМОСТИ
❗️❗️Минфин предложил ввести прогрессивную шкалу налогообложения физлиц

Минфин внес в правительство РФ пакет законопроектов, включающий поправки в Закон о бюджете на 2024 год и плановый период 2025 и 2026 годов, а также поправки в Налоговый и Бюджетный кодексы.

По словам министра финансов РФ Антона Силуанова, изменения обеспечат «рост экономического благосостояния страны», а также «стабильные и предсказуемые условия для граждан и бизнеса» на ближайшие шесть лет.

Силуанов отметил, что его ведомство опиралось на рекомендации Госдумы, работа над законопроектом по совершенствованию налоговой системы будет продолжена на площадке парламента совместно с бизнесом, экспертными и общественными объединениями.

Согласно предложениям Минфина, введение прогрессивной шкалы НДФЛ коснется 3% трудоспособного населения страны. Порог месячного дохода предусмотрен в размере 200 тыс. рублей в месяц, что в три раза превышает среднюю зарплату в стране.

Для работников с доходом ниже 200 тыс. рублей ставка НДФЛ сохраняется на действующем уровне в 13%.

Минфин предлагает следующую прогрессивную шкалу по НДФЛ:
🔵для доходов от 2,4 до 5 млн рублей в год – 15%,
🔵для доходов от 5 до 20 млн – 18%,
🔵для доходов от 20 до 50 млн – 20%
🔵для доходов свыше 50 млн рублей – 22%.

Граждане будут платить повышенный налог не со всей суммы, а с превышения порога. С базовых 2,4 млн рублей по-прежнему будет взиматься 13%. К примеру, человек, зарабатывающий 250 тыс. рублей в месяц, заплатит всего 1 тыс. рублей дополнительно.

Что еще известно:

🔹Налогообложение доходов участников СВО не изменится – для них сохранится прежний порядок;

🔹Родителям с двумя и более детьми, среднедушевой доход на члена семьи которых не превышает 1,5-кратного прожиточного минимума в месяц, будет осуществляться возврат уплаченного НДФЛ в размере 7% из 13% (то есть ставка НДФЛ для них фактически составит 6%);

🔹Действующая ставка НДФЛ на дивиденды сохраняется в размере 13% до суммы 2,4 млн рублей, и свыше этой суммы –15 %, без дальнейшей прогрессии. Это связано с тем, что поднимается налог на прибыль – тем самым уменьшается доход, с которого выплачиваются дивиденды.

🔹Ставка налогообложения доходов от депозитов, от реализации ценных бумаг и долей участия также составит 13% НДФЛ до 2,4 млн рублей и свыше этой суммы – 15% без дальнейшей прогрессии. Сохранение уровня ставок направлено на стимулирование граждан к формированию сбережений.

@vedomosti
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from РБК
Райффайзенбанк с 10 июня прекратит проведение исходящих денежных переводах в долларах США. Запрет касается всех клиентов, сообщается на официальном сайте банка.

Все корректно оформленные и отправленные до 16:00 7 июня платежи в долларах будут проводиться с учётом ранее установленных ограничений. При этом ограничений на входящие платежи в долларах и на переводы в других валютах нет.

По словам представителя банка, в течение последних двух лет Райффайзенбанк был вынужден поэтапно адаптировать свою политику исходящих платежей в долларах США, чтобы соответствовать меняющимся требованиям банков-корреспондентов и при этом сохранять возможность трансграничных расчетов в этой валюте. «К сожалению, рыночные условия снова изменились, и с 10 июня 2024 года банк больше не сможет проводить исходящие платежи в долларах США. Мы хотели бы подчеркнуть, что изменения продиктованы решениями на стороне банков-корреспондентов, повлиять на которые мы не можем», — сказал он.

Нынешнее ухудшение условий проведения трансграничных расчетов не первое — банк планомерно увеличивает комиссии или минимальные лимиты валютных операций. Например, он ввел комиссию 50% за входящие долларовые переводы из других банков, ограничивал исходящие платежи в евро в некоторые страны, а в январе 2024 года поднял максимальный размер комиссий за переводы валюты в другие кредитные организации более чем втрое — до $1000 и €1000.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#БанкРоссии #инфляция #ставки #экономика

Макроэкономический опрос Банка России зафиксировал резкий сдвиг консенсуса по ставке и дрейф вверх прогноза по инфляции:

✔️ Прогноз по инфляции на конец года вырос с 5.2% до 5.5% (скорее идем все же на 6% +/-)

✔️ Прогноз по ставке на 2024 год резко вырос с 14.9% до 15.9% (+1 п.п), т.е. ближе к верхней границе прогноза ЦБ.

✔️ Прогноз по ставке на 2025 год вырос еще сильнее... с 10.4% до 12.4%❗️ , даже выше верхней границы прогноза ЦБ (12%), а на 2026 год ставка теперь ожидается 9.4%.

✔️ Прогноз по ВВП на 2024 год вырос до 2.9%, на 2025 год остался на уровне 1.7%, номинальные зарплаты будут расти быстрее (+12.8% г/г).

Плиты двигаются – прогноз по нейтральной ставке пополз вверх, хотя и совсем немного, медиана выросла с 7% до 7.5% (центральная тенденция 6-8.5%), но на 2026 ставка ожидаетмя год 9.4%.

Консенсус становится чуть более реалистичным и жестким в контексте того, что ожидаемая ставка растет быстрее ожидаемой инфляции. Проблема в том, что набор разовых факторов таков, что даже несмотря на высокую ставку в инфляцию ниже 5% на конец года вряд ли можно как-то получить (рост з/п и рынок труда, тарифы, заморозки, бюджет ...).
@truecon