​​​​#Мир #экономика #МВФ #инфляция

На фоне открытия китайской экономики МВФ воспылал оптимизмом и повысил прогноз по росту мирового ВВП в 2023 году с 2.7% до 2.9%.

Прогноз по Китаю повышен с 4.4% до 5.2%, прогноз по США повышен с 1% до 1.4%, Германия избежит рецессии и вырастет на 0.1%, а вот Британии не повезло - она единственная из крупных экономик закроет год с падением на 0.6%. Правда прогнозы на 2024 год в основном понижены на 0.1-0.2 п.п.

Цены на нефть будут по прогнозу МВФ ниже, чем прогнозировалось и снизятся на 16.2% в 2023 году и еще на 7.1% в 2024 году. Зато инфляция по прогнозу МВФ будет выше в развитых странах: прогноз на 2023 повышен с 4.4% до 4.6%.

Оптимизмом МВФ воспылал и по российской экономики, теперь вместо ожидания падения в 2023 году на 2.3%, он ожидает рост на 0.3%, а в 2024 году рост ускорится до 2.1%.

P.S.: Будет интересно сравнить прогноз МВФ через полгода с текущим…

@truecon

#еврозона #экономика #ВВП

Экономика ЕС: зависли в воздухе

Евростат опубликовал данные по росту ВВП еврозоны: в 4 квартале ВВП вырос на 0.1% кв/кв, годовой рост составил 1.9% г/г. Экономика ЕС перешла в состояние стагнации 0.0% кв/кв и 1.8% г/г. Небольшой рост во Франции и Испании перевесил небольшое падение в Германии и Италии.

Французскую экономику в небольшой плюс (+0.1% кв/кв) вытащило опережающее сокращение импорта, сильный спрос на услуги и рост инвестиций на фоне общего падения потребления товаров. Потребление товаров во Франции за декабрь сократилось на 1.3% м/м, а в 4 квартале падение 1.9% кв/кв, мало того само потребление товаров находится на уровнях 2014 года.

Испанская экономика (+0.2% кв/кв) умудрилась вырасти на фоне падения, как потребления домохозяйств (-1.8% кв/кв), так и инвестиций (-1.2% кв/кв), тоже благодаря резкому сокращению импорта (-4.2% кв/кв) и росту госпотребления (1.9% кв/кв).

В целом это скорее начало рецессии на массированных госсубсидиях конца года, с сохраняющейся высокой инфляцией и практически повсеместным дефицитом рабочей силы. Вход ли это в рецессию? – Скорее да, чем нет.
@truecon

​​#Япония #ставки #BOJ #инфляция #JPY

Банк Японии: месяц за квартал

В понедельник ЦБ утвердил план покупок гособлигаций на 1 квартал без изменений, объем покупок планируется ¥7.3-10.7 трлн в месяц ($55-80 млрд). В январе Банк Японии почти выполнил квартальный план, скупив гособлигаций на ¥23.2 трлн (~$178 млрд). Масштабы в реальности колоссальны, это:

✔️ ~ 4.2% годового (~50% месячного) ВВП и сопоставимо со средними месячными расходами домохозяйств;

✔️ ~ процентные расходы бюджета за 3 года, ~ 2/3 годового дефицита бюджета и 1/3 всех годовых налоговых поступлений в бюджет;

Если бы это были США – то в пропорциях ФРС покупала бы госдолга на сумму >$1 трлн в месяц.

И все это лишь позволило удержать доходности десятилетних облигаций вблизи целевого уровня 0.5%. Трудно сказать, насколько их хватит с такими объемами скупки, но в общем-то Япония – это одна из основных «горячих» точек мировой финансовой системы, которую сильно штормит, хотя пока еще в пределах контролиремого … но вполне может и сорвать...
@truecon

​​@UserTrader3 авторский канал про инвестиции и спекуляции на финансовых рынках.

❗️Нестандартный взгляд на стандартные вещи.

Информация про все, что может принести доход Вашим деньгам.
Автор канала - Харитонов Олег имеет опыт инвестиций с 1998 года, трейдинга с 2002 года. 10 лет работал в брокерском бизнесе - знает этот рынок изнутри.

По мнению Олега, самое лучшее это среднесрочный трейдинг.
Он считает, что трейдер должен уметь инвестировать, а инвестор знать основы трейдинга.

Стоит подписаться, что бы быть в курсе 👉 https://t.me/usertrader3 !

#доллар #евро #МВФ #резервы #Кризис

Потянулись за металлом

World Gold Council насчитал, что центральные банки в 4 квартале скупили рекордные 417 тонн золота. Покупки золота со стороны ЦБ за весь 2022 год достигли рекорда с 1967 года составив 1136 тонн. 1967 год – это год золотых демаршей Франции, девальвации британского фунта итогом которого стал крах «Золотого пула» (London Gold Pool), а чуть позднее и односторонний отказ США от обеспечения доллара золотом и крах Бреттон-Вудса . Но сейчас, конечно это совсем иные масштабы, при валютных резервах около $11.5 трлн, покупки золота на ~$65 млрд в год вряд ли могут что-то серьезно менять. Но сама динамика (на фоне сокращения доли доллара и валютных резервов в целом) вполне явно демонстрирует настроения центробанкиров ...

P.S.: Общий спрос на золото тоже вырос на 18% до 4.74 тыс. тонн.
@truecon

#еврозона #инфляция #ЕЦБ #ставки

Инфляция в еврозоне: потеряли Германию

Инфляция в еврозоне за январь вышла сильно ниже рыночных ожиданий -0.4% м/м и 8.5% г/г. В январе в принципе сезонность такая, что до 2021 года цены в этом месяце падают на 0.8-1%, потому с поправкой на сезонность здесь было бы ~0.5% м/м роста. Но с данными вышел небольшой конфуз – Германия не смогла подсчитать инфляцию вовремя и перенесла публикацию данных на следующую неделю (когда бюджет за все платит в декабре – сложно считать январь). Поэтому предварительные данные идут без учета Германии, а это 28% в индексе инфляции еврозоны. Базовая инфляция вышла -0.8% м/м и 5.2% г/г (как и в декабре), но, опять же без Германии это цифры, которые мало что означают.

Учитывая все это, конечно, никакой дефляции в еврозоне в январе нет, если учесть сезонность (так она каждый январь – скидки ) … но и воспринимать как-то реально текущие цифры не стоит, что-то более объективное будет когда опубликуют уточненные данные в середине февраля.
@truecon

​​#США #безработица #инфляция #экономика #Кризис

США: вакансии снова растут ...

Похоже BLS решила помочь ФРС принять решение, опубликовав сегодня отчет по открытым вакансиям в экономике США за декабрь. Достаточно неожиданно количество вакансий резко выросло до 11 млн (+572 тыс.), т.е. максимального за 5 месяцев значения. В частном секторе количество вакансий выросло до 9.93 млн (+551 тыс.), указывая на усиление дефицита рабочих рук. Причем данные вполне подтверждаются частными источниками вроде Indeed, где тоже фиксируется рост вакансий. В итоге количество вакансий на конец 2022 года превышало количество безработных в 1.92 раза❗️ Количество самостоятельных увольнений (как правило в поисках лучшей работы) по-прежнему превышает 4 млн в месяц. Рост вакансий наблюдался в большинстве секторов, кроме IT – здесь вакансии резко сократились, зато стремительно росли в индустрии отдыха и гостиничного бизнеса.

Были, конечно и данные от ADP по количеству занятых в частном секторе, которые зафиксировали роcт занятых в январе только на 106 тыс., хотя ожидалось в полтора раза больше, но этот отчет в последние годы вызывает много вопросов к качеству оценок. Тот же ADP в январе зафиксировал рост медианной з/п на 7.3% г/г, такой же рост был в декабре, т.е. замедление роста зарплат прекратилось. У американцев, которые сменили работу ADP фиксирует рост з/п на 15.4% г/г, что даже выше, чем было в декабре (15.2% г/г). В конце недели будет официальный отчет по занятости, но динамика пока не говорит о том, что ФРС удалось добиться каких-то больших успехов в охлаждении рынка труда.

В целом рынок труда США продолжает оставаться «горячим», вакансии почти вдвое превышают количество безработных, а для ФРС это один из показателей, который внимательно отслеживает регулятор и он никак не говорит в пользу мягкости.

Вряд ли, конечно, ФРС решится повысить ставку на 50 б.п., но будет пытаться дать жесткие сигналы, проблема в том, что рынок Пауэллу не хочет верить. В этой ситуации жесткость может выражаться либо в фиксированном обязательстве повысить ставку выше 5%, либо также в заявлении о том, что после завершения цикла ставка "длительный период" будет оставаться на максимумах (это пока более вероятный вариант). Но посмотрим на что решится Пауэлл в этот раз...

@truecon

#ФРС #ставка #инфляция #США

ФРС на первом заседании 2023 года повысила ставку на 25 б.п. до 4.5-4.75%. ФРС указала, что продолжит повышать ставку и сокращать баланс в рамках плана.

Инфляция несколько снизилась, но остается высокой. Пророст рабочих мест был устойчивым, а безработица низкой.

С небольшими правками ФРС повторила достаточно привычные пресные заявления, постаравшись не брать никаких обязательств кроме повышения ставки на ближайшем заседании. Корректировать сигналы будет Дж. Пауэлл на пресс-конференции ).

@truecon

​​#ФРС #ставка #инфляция #США

Пауэлл: отложить до марта

Пресс- конференция главы ФРС оказалась еще более пресной, чем ее пресс-релиз. Пожалуй, основной лейтмотив ее только в одном: повысить на ожидаемые 25 б.п. и отсидеться до мартовского заседания, а там посмотрим. Именно этому и было посвящено все выступление Дж.Пауэлла. Он десятки раз повторил все то, что рынок уже много раз слышал и чему он не особо верит.

Фактически пытаясь (что характерно для ФРС при Пауэлле) отсидеться позади паровоза, т.к. ни в чем не уверены и (видимо) сильно боится снова совершить ошибку. Пик ставки – не знаем, может выше, может ниже... как долго – некоторое время, куда развернет – туда и мы.

Пауэлл много говорил «я думаю», «я считаю», как правило, все что он говорит после этих фраз значит чуть больше, чем ничего – это хорошо проявлялось в первый срок, коронное «я думаю инфляция временна» , т.к. собственной экспертизы у него особо нет.

“Powell is talking hawkishly at every opportunity he can, using all the standard phrases, but the dollar scoffs at this admonishment.” – в этом комментарии все отношение рынка к сигналам ФРС. Когда рынок видит страх (совершить ошибку) и неуверенность – он всегда гнет свою линию. Это, кстати, совсем не значит, что рынок прав в своих ожиданиях, но пока гнется – он гнет.

Понять ФРС можно, вторая подряд ошибка может стоить не только кресла самому Пауэллу, но и нести вполне материальный риск потери формальной независимости ФРС, что заставляет их занимать крайне осторожную позицию, оставляя открытыми двери во всех направлениях. Но рынки-то занимают вполне конкретную позицию, что грозит волатильностью с одной стороны, одновременно снижая эффективность политики ФРС с другой.

Так, или иначе, ФРС подвесила ситуацию до мартовского заседания, когда им придется публиковать прогнозы. Рынки же интерпретируют это ка слабость загнав ставки ставки доллар вниз, а риск-активы и золото вверх. Не факт, что этого запала хватит надолго, первые же хорошие отчеты по рынку труда, или плохие по инфляции будут нервно восприняты.
@truecon

#Великобритания #BOE #ставки #инфляция #Кризис

Банк Англии тоже сдает

Банк Англии на очередном заседании повысил ставку на 50 б.п. до 4%, что на фоне базовой инфляции 6.3% и общей 10.5% вряд ли выглядит жестким. Но все в рамках ожидаемого, в целом политика остается мягкой, 2 члена заседания из 9 хотели бы сохранить ставку неизменной на уровне 3.5%.

Хотя Банк Англии и пишет о том, что рост з/п и инфляция в секторе услуг заметно выше ожидаемого, но верит, что же состоявшиеся повышения ставок помогут решить ситуацию и инфляция к концу года снизится до 4%. Поэтому, цикл автоматического повышения ставок завершается, но, если будут свидетельства постоянного инфляционного давления – то может потребоваться дальнейшее ужесточение.

В общем, ЦБ считает, что падение экономики будет меньше, а инфляция – ниже и все само утрясется. Но если вдруг - обязательно повысит.
@truecon

#ЕЦБ #ставки #инфляция #Кризис

И ЕЦБ ...

ЕЦБ на февральском заседании повысил ставку на 50 б.п. до 3% - все как ожидалось. И даже подтвердил, что повысит ставку на следующем заседании еще на 50 б.п., как и обещало большинство представителей банка и будет удерживать их на повышенном уровне.

❗️Но ЕЦБ дал достаточно четкий сигнал, что после этого возможна пауза после повышения в марте: «оценит последующее направление политики» .

При этом, ЕЦБ все же подтвердил, что начнет сокращать портфель ценных бумаг темпом €15 млрд в месяц (сумма на самом деле очень скромна на фоне многотриллионного портфеля, но большего позволить они себе пока не могут).

Можно сказать, что почти синхронно танцуют нынче ФРС/Банк Англии/ЕЦБ, хоть и все со своими особенностями, но дали по тормозам ... а инфляция то пока никуда не делась.

@truecon

​​#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

ФРС забрала, Минфин добавил

ФРС на неделе продолжила сокращать портфель, убрав с баланса гособлигаций сразу на $38 млрд, за последние 4 недели портфель сократился на $60 млрд – все по плану. По ипотеке ФРС устойчиво не добирает, но это уже привычная история. Минфин США, наоборот добавил в систему $72 млрд, приподняв банковскую ликвидность на $30 млрд. Локальные колебания здесь будут происходить, но основной процесс не изменится: Минфин США будет мало занимать, ФРС продолжит QT, но общее предложение госдолга будет низким. Одновременно бюджет будет тратить кэш, добавляя ликвидность, а ФРС будет ее изымать через QT. И такое болотце будет пока у Йеллен не закончится кэш на счетах и «чрезвычайные меры» и не будет повышен потолок госдолга – тогда может встряхнуть ситуацию.

Минфин США опубликовал планы на первое полугодие, ему надо занять $1.3 трлн на рынке, чтобы закончить полугодие с $0.55 трлн кэша на балансе. Но фактические потребности в финансировании они оценивают в $0.6 трлн за полугодие – это обусловлено тем, что во втором квартале платятся годовые налоги и дефицита бюджета фактически нет. В этом плане Йеллен, конечно, скорее нагоняет страхов, заявляя, что денег хватит до июня, в реальности они вполне способны без повышения потолка дотянуть до сентября, если не будет каких-то экстренных расходов.
Расходы на проценты по долгу в 4 квартале уже официально составили $0.85 трлн (в годовом пересчете, или 3.3% ВВП) – выросли на 42% г/г. Чистые процентные расходы с поправкой на платежи ФРС и процентные доходы в годовом пересчете выросли до $0.82 трлн (3.1% ВВП), что на 77% выше уровня 4 квартала прошлого года. К концу года ждем больше $1 трлн процентов по долгу, что сопоставимо с рекордами 80-х и большую драку за бюджет.

Оглядываясь на решения ФРС и ЕЦБ (Банк Англии не в счет – они изначально скорее делают вид, что с чем-то борются, хоть глава ЦБ и заявил, что это еще не конец повышения), хотя сами ЦБ и не демонстрировали особой мягкости – они демонстрировали полную неуверенность, а если они сами ни в чем не уверены – почему им и их прогнозам должен верить рынок? Ну и рынок им в общем-то не верит, но, думается, рынок переоценивает мягкость ЦБ и недооценивает риски рецессии и инфляции...
@truecon

​​#экономика #США #безработица #инфляция

США: перегретый рынок труда остывать не хочет

Статистики традиционно в феврале пересмотрели показатели рынка труда США, в итоге данные за прошлые периоды были пересмотрены на 813 тыс. вверх, а прирост занятых в январе составил нескромные 517 тыс., из которых 443 тыс. в частном секторе. Так достаточно неожиданно нашелся еще миллиона занятых, т.е. рынок труда был еще горячее, чем считалось. Безусловно, основное здесь – это пересмотр данных, но по сравнению с декабрьским отчетом в январе оказалось на 1.3 млн занятых больше.
Уровень безработицы в январе оказался на минимумах с 1969 года, опустившись до 3.4%. Участие в рабочей силе немного подросло (62.4%), но это все еще прилично ниже доковидных уровней. Доля занятых тоже немного выросла до 60.2%, хотя тоже остается ниже доковидных уровней и это при текущей практически отсутствующей безработице. На то, что ситуация на рынке труда даже улучшилась в последние недели, указывали данные по пособиям, которые упали ниже 200 тыс. в неделю, текущий отчет это подтвердил.

С зарплатами тоже все оказалось несколько лучше, замедление в 2022 году здесь оказалось ниже, чем считалось ранее, а в январе рост даже несколько ускорился. Правда больше не за счет роста почасовой оплаты труда (+0.3% м/м), сколько за счет оценки отработанных часов. Фонд оплаты труда производственного и неуправленческого персонала прибавил 0.8% м/м и 9.2% г/г – это более, чем вдвое выше средних уровней до начала ковидного кризиса.

Стоит делать скидку на то, что это февральский отчет и пересмотры, но все же после того, как резко в декабре выросли вакансии и на фоне рекордно-низкого количества пособий по безработицы, рынок по-прежнему выглядит как очень горячий. И это даст «ястребам» в ФРС новые аргументы попинать растущую голубиную армию. Рынок, на этом, конечно, приуныл ... пора бы ...
@truecon

#нефть #мир

Пока кто-то устанавливает новые потолки, по словам представителя Trafigura где-то там ... в далеких океанах около 600 танкеров бороздят просторы.

"About 400 crude oil vessels, or 20% of the global fleet, have “switched” from mainstream trades to “ostensibly do Russian business,” co-head of oil trading Ben Luckock said in an interview on Bloomberg Television. For oil product tankers, the company sees the level at 200 tankers, or 7% of the world total."


P.S.: На самом деле "потолочная" политика фактически запустила перестройку и демонополизацию (страны G7 контролировали большую часть поставок/страховок и пр. ) мирового сектора транспортировки нефти и нефтепродуктов.

@truecon

​​​​#Россия #экономка #Минфин #бюджет #рубль #БанкРоссии

Щедрый Минфин... но это временно

Минфин наконец опубликовал предварительные данные по бюджету, ФНБ и нефтегазовым доходам. Оперативные цифры по январю, конечно немного удивили, но сам Минфин их разъяснил, потому хотелось увидеть фактаж, чтобы не заниматься спекуляциями на тему. Что имеем:

1️⃣ Доходы бюджета в январе сократились до 1356 млрд, упав на 35.1% г/г, из них:

✔️ Нефтегазовые доходы сократились до 426 млрд, упав на 46.4% г/г, что обусловлено использованием для расчета налогом цены Urals (~$50 за баррель). Минфин, конечно, уже сигнализирует, что ему это некомфортно, но, обычно прижимистый Минфин пока нетороплив. Что в общем-то неплохо, т.к. дает хороший стимул перестроиться логистике (что очень резво и происходит). Честно говоря, на этот счет я меньше всего бы напрягался. Снизились «газовые» налоги, но здесь понятно, средние цены в прошлом году уже были высокими, а объемы еще были высокими, но, учитывая, что при прочих равных цены на газ в ЕС в 4-6 раз выше, чем должны бы быть при такой конъюнктуре – надо просто немного подождать.

✔️ Ненефтегазовые доходы снизились до 931 млрд (-28.1% г/г), в основном за счет снижения поступлений от НДС (-44.4% г/г), Минфин объяснил это ускоренным возмещением налогов, которого в начале прошлого года не было. Минфин же пишет, что исчисленный НДС выше прошлогоднего на 28%. Если откинуть фактор внутреннего НДС – то падение 10% г/г все же присутствует, что обусловлено отрицательной величиной налога на прибыль (-72 млрд руб.) на фоне возмещения переплат. Без этих двух факторов рост 14.3% г/г. Так, или иначе надо смотреть что будет в феврале-марте, чтобы делать какие-то адекватные выводы.
2. Расходы бюджета в январе взлетели до 3117 млрд, прирост 58.7% г/г, что не могло не напрячь. Но, сам Минфин пишет о том, что это связано с авансированием контрактов – госзакупки выросли по сравнению с прошлым годом в 5.2 раза с 249 млрд руб. до 1305 млрд руб. Без этого фактора расходы выросли незначительно (+6% г/г, что ниже инфляции вдвое). Если все так – то это может означать, что в декабре дефицит будет непривычно низким. Но был в комментариях Минфина и еще один важный момент – он все же указал, что в декабре авансом 1.5 трлн закинул в пенсфонд и фонд соцстраха – это и есть тот самый неожиданный декабрьский дефицит, объясняющий почему средства бюджетов в банках в декабре не сократились на пару триллионов, а выросли на 0.9 трлн руб. Это же означает, что в этом году трансферты будут на 1.5 трлн ниже, т.е. дефицит бюджета в оставшиеся месяцы будет ниже при прочих равных.

3️⃣ ФНБ в январе, за счет валютной переоценки и роста акций Сбера, вырос с 10.4 до 10.8 трлн руб., его ликвидная часть подросла с 6.1 до 6.3 трлн руб. Но Минфин продал 2.3 млрд юаней (осталось 307 млрд юаней) и 3.6 тонны золота (осталась 551 тонна) соотношение ~60/40. Учитывая более низкие нефтегазовые доходы с 7 февраля по 6 марта Минфин будет продавать юани и золото на 8.9 млрд руб. в день (160 млрд руб. за месяц), что втрое больше текущих продаж. Но думается и в феврале нефтегазовые доходы Минфин переоценивает, т.е. в марте продажи могут еще вырасти, это окажет дополнительную поддержку рублю, но все в том же диапазоне 65-75 руб/долл и 9-11 руб/юань...

P.S.: При текущих раскладах (~$50 за баррель для Минфина) ликвидной части ФНБ хватит на 2.5-3 года.

@truecon

#RBA #BOE #BOC #BOJ #ФРС

Поглядывая за ЦБ

... Резервный Банк Австралии повысил ставку на «целых» 25 б.п. до «целых» 3.35%. Черепашка пытающейся догнать паровоз инфляции, которая выросла в 4 квартале до рекордного уровня с 1990 года 7.8%. При этом, РБА посетовал, что базовая инфляция оказалась выше ожиданий и составила 6.9% г/г, а безработица стоит на уровне 3.5%, что является минимальными уровнями с 1974 года. Монетарные власти обещают бороться с инфляцией, потому предполагают, что потребуются дальнейшие повышения ставки... на 25 пунктов. Понять из можно, т.к. действовать агрессивно страшно - огромный ипотечный долг нависает над головой (>100% ВВП), а цены на жилье уже рекордными с 1980-х темпами двинулись вниз. Поэтому РБА сидит и надеется, что глобальное замедление инфляции ему поможет... то же самое делает Банк Англии. Глава Банка Канады, который первым из крупных заявил о приостановке цикла повышения ставок, рассказывает о том, как повышение ставок помогает бороться с инфляцией.

... Банк Японии потихоньку докупает госдолг, но пока не так активно, как в январе и десятилетки аккуратно щупают предел 0.5%. Сегодня вышли данные по зарплатам в Японии – в декабре они неожиданно взлетели на 4.8% г/г – самый быстрый рост с 1990-х, правда в основном за счет бонусных выплат (7.8% г/г), для Японии диковато выросли зарплаты в торговле (10.2% г/г). Весной сменится руководство Банка Японии - может быть любопытно.

... Выступил сегодня и глава ФРС Дж.Пауэлл, интервьюировал его в Экономическом Клубе Вашингтона, бывший босс из Carlyle Group Д.Рубинштейн. В общем-то ничего нового глава ФРС не сказал, снова упомянул о дезинфляции, снова сказал о том, что ставка еще будет повышена и потом надо будет время, чтобы осмотреться. Рынок труда Пауэлла удивил, ФРС будет реагировать на данные и может повысить ставки еще больше, вроде бы жестко, но все это как-то не особо убедительно... ровненько ни туда, ни сюда.

... Вчера выступала глава Минфина США Дж.Йеллен, как полагается попугала всех дефолтом уже в июне и глобальным кризисом. Заявила, что никакой рецессии не может быть когда безработица на минимумах за полвека (а инфляция быть может низкой?)... инфляция высокая, но снижается. В общем все будет хорошо – инфляции не будет, рецессии не будет... разве что дефолт. Годовой CDS на долг США так и не снизился и стоит выше 60 уже почти месяц...

Основные ЦБ надеются, что проскочат ... рынки надеются, что пронесет ...
@truecon

​​#нефть #Россия #Китай #Индия

Дисконты... дисконты...

Много разговоров о ценах на нефть, новостные агентства все время вбрасывают $35...45...50 за баррель. Но есть статистика Китая по декабрь включительно и Индии по ноябрь...

✔️ Китай: с марта по декабрь средняя импортная цена российской нефти $94 за барр., в 4 квартале $86 за барр., в декабре $81 за барр.;

✔️ Индия: с марта по ноябрь средняя импортная цена российской нефти $97 за бар. в 4 квартале она могла составить ~$87 за барр., исходя из динамики прочих цен оценка в декабре ~$81-84 за барр.;

В обоих случаях относительно средней цены Brent средний дисконт с марта по ноябрь/декабрь составлял ~$8 с барреля. Но импортные цены Китая и Индии были на ~$21 выше средней цены т.н. Urals – именно настолько дороже, чем рисует Argus покупали Китай и Индия по их таможенной статистике. При этом, ноябрьско-декабрьское расширение спреда Urals к Brent – это следствие в основном изменения методологии расчета Urals от Argus (в ноябре), а не введения потолка. В реальности текущие цены Urals имеют мало общего фактической ценой продажи российской нефти. Понятно также, что с нефтепродуктами ситуация буде сложнее, чем с сырой нефтью...

P.S.: Перестройка логистики требует больших разовых вложений (сотни танкеров все-таки разом «переехали»), но это временная история.
@truecon

​​#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар

На ощупь...

Представители ФРС после выступления Дж. Пауэлла попытались немного усилить сигналы...

Глава ФРБ Нью-Йорка выкатил большое интервью, в котором очень много воды, а сам Дж.Уильямс вилял во все стороны, лишь бы ничего не сказать, кроме того, что ФРС будет опираться на данные и он считает, что цели по ставке в декабрьском прогнозе вполне актуальны. Это не новость, но просто еще одно напоминание рынку.

О том насколько они не уверены в ситуации говорит ответ относительно нейтральной процентной ставки. Дело в том, что Уильямс основной апологет теории нейтральной ставки, написал на эту тему кучу работ и кому как не ему ответить на вопрос относительно того, где она нынче и какая политика может считаться ограничительной. Но ответ его был забавен: ограничительная политика – эта та, которая вернет инфляцию к 2% (по факту – да не знаем мы)...

Другие представители ФРС (Кашкари и Уоллер) тоже пытались давать жесткие сигналы указывая что рынок слишком оптимистичен относительно потолка ставок. Рынки немного отреагировали и уже верят, что ФРС может повысить ставки до 5+, но по-прежнему не очень верят заявлениям ФРС о том, что те будут удерживать ставку какой-то длительный период времени... да и сами представители ни в чем не уверены.

В реальности ФРС действует на общупь и ни в чем не уверена, надеясь, что инфляционный тренд где-то в районе 3.5-4, потому ставка 5+ будет достаточной. Ну и пока нет значимых негативных эффектов будет повышать...

@truecon

#Германия #инфляция #экономика #Кризис

Цены в Германии: вернулись к потолку

Германия, хоть и с недельной задержкой, все же смогла посчитать свою инфляцию. Статистиков понять можно, когда правительство в декабре закрывало из бюджета счета за энергию, не так просто что-то считать. В декабре благодаря этому средние цены на отопление были на 17.5% ниже уровней декабря 2021 года, на электроэнергию, а на газ – на 6.6% ниже. На самом деле полноценно посчитать инфляцию немецкие статистики пока так и не смогли, указав, что пришлось перенастраивать все IT системы из-за «неожиданной технической проблемы».

После снижения цен в декабре, они выросли в январе на 1% м/м, годовой прирост цен составил 8.7% г/г.

В январе немецкие статистики планируют большой пересмотр данных за последние несколько лет, потому какие-то выводы делать пока рано, нет ни структуры, ни данных. Можно только говорить о том, что после декабрьского снижения, цены вернулись к максимумам ноября.
@truecon