#США #экономика #Кризис #доллар
Дисбалансы... дисбалансы
Читая международная инвестпозиция (МИП) США по итогам 2021 года переписала рекорд - внешние обязательства США составили $18.1 трлн, или фантастические 78.7% ВВП. Чистая МИП - это фактически все внешние активы за вычетом всех внешних обязательств. За 2021 год чистые обязательства выросли на $4.1 трлн, за два года - на $6.9 трлн. Мало того, внешние дефицит пока только расширяются - товарный дефицит уверенно перевалил за $100 млрд в месяц... на системном уровне ситуация будет продолжать развиваться. Вспоминаем дилемму Триффина...
@truecon
Дисбалансы... дисбалансы
Читая международная инвестпозиция (МИП) США по итогам 2021 года переписала рекорд - внешние обязательства США составили $18.1 трлн, или фантастические 78.7% ВВП. Чистая МИП - это фактически все внешние активы за вычетом всех внешних обязательств. За 2021 год чистые обязательства выросли на $4.1 трлн, за два года - на $6.9 трлн. Мало того, внешние дефицит пока только расширяются - товарный дефицит уверенно перевалил за $100 млрд в месяц... на системном уровне ситуация будет продолжать развиваться. Вспоминаем дилемму Триффина...
@truecon
#рубль #Россия #экономика #ликвидность #БанкРоссии
Крепкий рубль – плохо, ослабевший рубль – тоже плохо )
На самом деле уже можно подвести некоторые итоги принятых решений... конечно, проблемой является достаточно высокая волатильность рубля. Но пик укрепления объективно пришелся на конец налогового периода, достаточно посмотреть данные Банка России за 25 мая, когда в бюджет ушло 1.17 трлн рублей. Понижение ставки Банка России и ряд дальнейших послаблений в общем-то совпали с завершением налогового периода.
Несмотря на налоги, с рублевой ликвидностью все относительно неплохо. Все же здесь скорее сработал эффект массовости, все кто сидел и ждал в надежде на «50» все же получили очень яркие сигналы, что ждать не стОит и кинулись покупать, это касается импортеров в первую очередь, физиков и т.п., а экспортеры после отошли. Расширение периода продажи валютной выручки в принципе «отменило» это ограничение. С одной стороны это позволяет экспортерам сидеть в валюте дольше, с другой – делать им приходится за валюту доплачивать + риски, что совсем некомфортно. Но есть и третья сторона – ЦБ достаточно четко дал понять, что готов понижать ставку дальше, что все-таки снижает выгоду от быстрой конвертации валюты и размещения излишков рублей на депозит.
Так, или иначе, волатильность рубля – это неизбежность в текущей ситуации. При всем этом, цены на нефть продолжают дружно расти, а внешние ограничения пока подвисли, т.е. приток валютной выручки продолжит давить в ближайшие месяцы. А торговый баланс сейчас – это основная история в курсе. Копить валюту внутри по-прежнему будет некомфортно, внешние оттоки ограничены, а Минфин достаточно четко дал понять, что нерезидентам вряд ли что-то светит пока не будут разморожены резервы. В этой ситуации курс не видится ни выше 70,ни ниже 55, т.е. диапазон 55-70 руб./долл. в ближайшие месяцы выглядит вполне актуальным...
@truecon
Крепкий рубль – плохо, ослабевший рубль – тоже плохо )
На самом деле уже можно подвести некоторые итоги принятых решений... конечно, проблемой является достаточно высокая волатильность рубля. Но пик укрепления объективно пришелся на конец налогового периода, достаточно посмотреть данные Банка России за 25 мая, когда в бюджет ушло 1.17 трлн рублей. Понижение ставки Банка России и ряд дальнейших послаблений в общем-то совпали с завершением налогового периода.
Несмотря на налоги, с рублевой ликвидностью все относительно неплохо. Все же здесь скорее сработал эффект массовости, все кто сидел и ждал в надежде на «50» все же получили очень яркие сигналы, что ждать не стОит и кинулись покупать, это касается импортеров в первую очередь, физиков и т.п., а экспортеры после отошли. Расширение периода продажи валютной выручки в принципе «отменило» это ограничение. С одной стороны это позволяет экспортерам сидеть в валюте дольше, с другой – делать им приходится за валюту доплачивать + риски, что совсем некомфортно. Но есть и третья сторона – ЦБ достаточно четко дал понять, что готов понижать ставку дальше, что все-таки снижает выгоду от быстрой конвертации валюты и размещения излишков рублей на депозит.
Так, или иначе, волатильность рубля – это неизбежность в текущей ситуации. При всем этом, цены на нефть продолжают дружно расти, а внешние ограничения пока подвисли, т.е. приток валютной выручки продолжит давить в ближайшие месяцы. А торговый баланс сейчас – это основная история в курсе. Копить валюту внутри по-прежнему будет некомфортно, внешние оттоки ограничены, а Минфин достаточно четко дал понять, что нерезидентам вряд ли что-то светит пока не будут разморожены резервы. В этой ситуации курс не видится ни выше 70,ни ниже 55, т.е. диапазон 55-70 руб./долл. в ближайшие месяцы выглядит вполне актуальным...
@truecon
#США #доходы #экономика #Кризис #расходы #бюджет #инфляция
США: начинают «проедать» сбережения
Данные по доходам в США за апрель продолжили демонстрировать слабую динамику доходов и рост расходов. Хотя номинальные располагаемые доходы и выросли в апреле на 0.3% м/м, но весь этот рост съела инфляция. В итоге реальные располагаемые доходы на душу населения не выросли и были лишь на 1% выше, чем в декабре 2019 года. Чистый гострансферт ужался до 3.3% от доходов, а бурный рост зарплат не может полностью компенсировать инфляцию. Хотя фонд з/п в частном секторе продолжил расти на 0.6% м/м, годовой рост составил 12.7% г/г и это на 20% выше уровней конца 2019 года.
Расходы продолжали расти, а норма сбережений падать. За апрель номинальные расходы американцев выросли на 0.9% м/м, а годовой рост составил 9.2% г/г в номинале. Реальные расходы на душу населения в апреле выросли очень неплохо 0.6% м/м, но годовой рост был сдержанным 2.5% г/г. Американцы готовы больше тратить даже когда их реальные доходы не растут, сокращая норму сбережений, которая упала до минимума с 2008 года, составив всего 4.4%. При этом американцы достаточно активно наращивают долги. Всего на товары долгосрочного пользования американцы сейчас тратят на 30.5% больше в номинале, чем до этого кризиса, на товары краткосрочного пользования – на 24.9% больше, услуги отстали - всего +9.7%, но зато они быстро догоняют, в то время как товарное потребление вот уже год в физических величинах не растет.
Американцы готовы тратить больше, сберегать меньше в условиях высокой инфляции. При этом, есть устойчивая инфляция 4.5-5% в услугах и пока никаких намеков изменения здесь тенденций и достаточно изменчивая динамика в товарах. Но, если вернуться к норме сбережений в 4.4% - это очень низкие уровни (учитывая различные досчеты), в реальности это скорее соответствует уровням ~1.5% от располагаемых денежных доходов, что при текущей дифференциации доходов говорит о том, что большая часть домохозяйств уже «проедает» свои сбережения. Это подтверждается и динамикой депозитов в банках, которые перестали расти ...
@truecon
США: начинают «проедать» сбережения
Данные по доходам в США за апрель продолжили демонстрировать слабую динамику доходов и рост расходов. Хотя номинальные располагаемые доходы и выросли в апреле на 0.3% м/м, но весь этот рост съела инфляция. В итоге реальные располагаемые доходы на душу населения не выросли и были лишь на 1% выше, чем в декабре 2019 года. Чистый гострансферт ужался до 3.3% от доходов, а бурный рост зарплат не может полностью компенсировать инфляцию. Хотя фонд з/п в частном секторе продолжил расти на 0.6% м/м, годовой рост составил 12.7% г/г и это на 20% выше уровней конца 2019 года.
Расходы продолжали расти, а норма сбережений падать. За апрель номинальные расходы американцев выросли на 0.9% м/м, а годовой рост составил 9.2% г/г в номинале. Реальные расходы на душу населения в апреле выросли очень неплохо 0.6% м/м, но годовой рост был сдержанным 2.5% г/г. Американцы готовы больше тратить даже когда их реальные доходы не растут, сокращая норму сбережений, которая упала до минимума с 2008 года, составив всего 4.4%. При этом американцы достаточно активно наращивают долги. Всего на товары долгосрочного пользования американцы сейчас тратят на 30.5% больше в номинале, чем до этого кризиса, на товары краткосрочного пользования – на 24.9% больше, услуги отстали - всего +9.7%, но зато они быстро догоняют, в то время как товарное потребление вот уже год в физических величинах не растет.
Американцы готовы тратить больше, сберегать меньше в условиях высокой инфляции. При этом, есть устойчивая инфляция 4.5-5% в услугах и пока никаких намеков изменения здесь тенденций и достаточно изменчивая динамика в товарах. Но, если вернуться к норме сбережений в 4.4% - это очень низкие уровни (учитывая различные досчеты), в реальности это скорее соответствует уровням ~1.5% от располагаемых денежных доходов, что при текущей дифференциации доходов говорит о том, что большая часть домохозяйств уже «проедает» свои сбережения. Это подтверждается и динамикой депозитов в банках, которые перестали расти ...
@truecon
#Германия #инфляция #экономика #Кризис #экспорт
Германия… инфляция … 70 лет спустя
Потребительская инфляция в Германии пошла на новый рекорд, предварительно за май цены выросли на 0.9% м/м и 7.9% г/г – это означает, что годовой показатель инфляции превысил максимумы 1974 года и достиг максимума за 70 лет, т.е. с 1952 года (по методологии Евростата 1.1% м/м и 8.7% г/г). Товары за год прибавили в цене 13.6%, резко ускоряется рост цен на продукты питания (11.1%), бурно растут цены на энергию (38.3%). Спасает ситуацию пока низкая инфляция в услугах (2.9% г/г).
Импортные цены в апреле росли на 1.8% м/м и 31.7% г/г – максимум с 1974 года. Основным драйвером роста цен была энергия (157.4% г/г), но и без этого цены продолжают активно расти. Дружно растут и экспортные цены, что, наверно, важнее для окружающего мира, правда рост экспортных цен скромнее 0,8% м/м и 16% г/г - совсем немного не дотянули до рекорда 16.8% в ноябре 1973 года. Но здесь еще рекорды впереди, так что Германия продолжит экспортировать свою инфляцию вовне, как третий по объему мировой экспортер.
@truecon
Германия… инфляция … 70 лет спустя
Потребительская инфляция в Германии пошла на новый рекорд, предварительно за май цены выросли на 0.9% м/м и 7.9% г/г – это означает, что годовой показатель инфляции превысил максимумы 1974 года и достиг максимума за 70 лет, т.е. с 1952 года (по методологии Евростата 1.1% м/м и 8.7% г/г). Товары за год прибавили в цене 13.6%, резко ускоряется рост цен на продукты питания (11.1%), бурно растут цены на энергию (38.3%). Спасает ситуацию пока низкая инфляция в услугах (2.9% г/г).
Импортные цены в апреле росли на 1.8% м/м и 31.7% г/г – максимум с 1974 года. Основным драйвером роста цен была энергия (157.4% г/г), но и без этого цены продолжают активно расти. Дружно растут и экспортные цены, что, наверно, важнее для окружающего мира, правда рост экспортных цен скромнее 0,8% м/м и 16% г/г - совсем немного не дотянули до рекорда 16.8% в ноябре 1973 года. Но здесь еще рекорды впереди, так что Германия продолжит экспортировать свою инфляцию вовне, как третий по объему мировой экспортер.
@truecon
#ЕС #Россия #нефть #экономика #санкции #инфляция
Шестой пошел ...
...после долгих и мучительных метаний, ЕС все же согласовал шестой пакет ограничений: нефть (пока только море) и Сбер (Swift), правда пока, как всегда, официально ничего не опубликовано, будет в среду-четверг.
Решение по словам представителей Еврокомиссии приведет к сокращению на 90% импорта нефти из России к концу года. Нефть это логистически достаточно гибкий товар, потому даже по оценкам Bloomberg потери России от нефтяного эмбарго составят около $22 млрд в год, что при ожидаемом в текущем году общем экспорте около $0.5 трлн вряд ли создаст какие-то серьезные проблемы в текущем году, долларов/евро итак через край.
Особенно в условиях того, что в результате всего этого сами цены на нефть выросли выше $120 за баррель, а цена Urals даже со скидками превысила $90 за баррель. Пока не очень понятно получат ли продолжение обсуждения сокращения добычи до 7-9 мб/д, но в общем-то определенное рациональное ядро в этих обсуждениях есть... как и в том, чтобы перенастраивать переработку.
P.S.: Стратегические запасы нефти в США на минимумах с 2005 года, а к осени они сократятся до минимумов за 30-35 лет.
@truecon
Шестой пошел ...
...после долгих и мучительных метаний, ЕС все же согласовал шестой пакет ограничений: нефть (пока только море) и Сбер (Swift), правда пока, как всегда, официально ничего не опубликовано, будет в среду-четверг.
Решение по словам представителей Еврокомиссии приведет к сокращению на 90% импорта нефти из России к концу года. Нефть это логистически достаточно гибкий товар, потому даже по оценкам Bloomberg потери России от нефтяного эмбарго составят около $22 млрд в год, что при ожидаемом в текущем году общем экспорте около $0.5 трлн вряд ли создаст какие-то серьезные проблемы в текущем году, долларов/евро итак через край.
Особенно в условиях того, что в результате всего этого сами цены на нефть выросли выше $120 за баррель, а цена Urals даже со скидками превысила $90 за баррель. Пока не очень понятно получат ли продолжение обсуждения сокращения добычи до 7-9 мб/д, но в общем-то определенное рациональное ядро в этих обсуждениях есть... как и в том, чтобы перенастраивать переработку.
P.S.: Стратегические запасы нефти в США на минимумах с 2005 года, а к осени они сократятся до минимумов за 30-35 лет.
@truecon
#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #импорт
Еврофляция ...
Тем временем, предварительные данные по инфляции в еврозоне за май продолжают ставить рекорды, за месяц потребительские цены выросли еще на 0.8% м/м, а годовая инфляция вдвое превысила максимумы 2008 года и составила 8.1% г/г. Рост цен на энергию 2% м/м и 39.2% г/г, сильно разгоняются цены на продукты питания 1.3% м/м и 7.5% г/г. Но и другие сектора потихоньку догоняют – товары без энергии 0.6% м/м и 4.2% г/г, услуги 0.4% м/м и 3.5% г/г. Базовая инфляция 0.5% м/м и 3.8% г/г – тоже рекорд за все время существования еврозоны.
Агрессивнее всего рост цен идет в Прибалтике, лучше всего ситуация во Франции, но 2/3 стран еврозоны фиксировали в мае месячную инфляцию боле 1% м/м. И хотя понятно, что около половины инфляции – это энергия и продукты питания, но рост цен разгоняется достаточно широким фронтом. ЕЦБ все думает ... )
@truecon
Еврофляция ...
Тем временем, предварительные данные по инфляции в еврозоне за май продолжают ставить рекорды, за месяц потребительские цены выросли еще на 0.8% м/м, а годовая инфляция вдвое превысила максимумы 2008 года и составила 8.1% г/г. Рост цен на энергию 2% м/м и 39.2% г/г, сильно разгоняются цены на продукты питания 1.3% м/м и 7.5% г/г. Но и другие сектора потихоньку догоняют – товары без энергии 0.6% м/м и 4.2% г/г, услуги 0.4% м/м и 3.5% г/г. Базовая инфляция 0.5% м/м и 3.8% г/г – тоже рекорд за все время существования еврозоны.
Агрессивнее всего рост цен идет в Прибалтике, лучше всего ситуация во Франции, но 2/3 стран еврозоны фиксировали в мае месячную инфляцию боле 1% м/м. И хотя понятно, что около половины инфляции – это энергия и продукты питания, но рост цен разгоняется достаточно широким фронтом. ЕЦБ все думает ... )
@truecon
Банк России опубликовал свой Обзор финансовой стабильности и выступление Ксении Юдаевой. У ЦБ в общем-то нет иллюзий относительно "значительного сокращения экспортно-импортных отношений с западными партнерами" и необходимости снижения использования доллара/евро в российской финансовой реальности. В связи с этим Банк России указывает на введение отрицательных процентных ставок по валюте для корпоративного сектора. Пока не рассматривается снятие ограничений на операции с наличной валютой в долларах и евро - это понятно.
Сложность всего этого в том, что с одной стороны эти валюты токсичны для нас (как с точки зрения накоплений, так и с точки зрения расчетов), с другой они пока продолжают оставаться доминирующими (70-90% в платежах/обороте FX и 50-60% в новых резервах, хотя реально доля США/ЕС в мировом ВВП по ППС уже упала до 30%), что создает вполне понятные сложности с поиском альтернатив ... в расчетах здесь ЦБ, похоже, готов на новое "не возражаем на использование криптовалют в международных сделках".
Сложность всего этого в том, что с одной стороны эти валюты токсичны для нас (как с точки зрения накоплений, так и с точки зрения расчетов), с другой они пока продолжают оставаться доминирующими (70-90% в платежах/обороте FX и 50-60% в новых резервах, хотя реально доля США/ЕС в мировом ВВП по ППС уже упала до 30%), что создает вполне понятные сложности с поиском альтернатив ... в расчетах здесь ЦБ, похоже, готов на новое "не возражаем на использование криптовалют в международных сделках".
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Ой... ошибочка вышла
Глава Минфина США и бывшая глава ФРС Дж.Йеллен заявила вчера, что ошиблась с инфляцией: «Полагаю, что я была не права относительно пути, по которому пойдет инфляция». Год назад, они просто не понимали, что инфляция может вырасти, но теперь признают... конечно после того, как журналисты «прижали к стенке» цитатами прошлого года. Понимание пришло после того, как рейтинги Дж.Байдена рухнули из-за рекордной за 40 лет инфляции.
Сам глава Белого Дома Дж.Байден написал большую статью в WSJ, где много себя хвалил за экономические достижения и провозгласил инфляцию главной проблемой и план борьбы с ней состоит из 3 частей:
✔️ Назначил квалифицированных людей в ФРС правда немного ошибшихся с оценкой инфляции, ну это ничего - исправятся – ответственность по борьбе с инфляцией полностью на них... и не будет их «унижать», как Д.Трамп. ... личное мнение – текущий состав ФРС – это самый экономически слабый состав за много десятилетий.
✔️ Высвободил стратегический нефтяной резерв который, по ходу дела, уже осенью придется начинать восстанавливать, а вот Конгресс должен согласовать льготы и субсидии для зеленой энергетики и пока не торопится. Еще нужно «прижучить» нехорошие иностранные грузовые компании, сделать доступным жилье построив миллион домов и т.п., но действовать должен Конгресс.
✔️ Сократить дефицит бюджета, он уже сокращается благодаря росту экономики и эффективной экономической политике скорее благодаря высокой инфляции ) . Но в общем-то нужно еще улучшить ситуацию, повысив налоги и эффективность налогообложения.
В общем все осознали, что инфляция – это проблема и будут бороться с ней, и Дж. Пауэлл, и Дж. Йеллен, и Дж. Байден ... рейтинг которого ушел в пол... но так, чтобы экономика не упала вдруг. Но ставку надо повысить ... до 2.5-3% при трендовой инфляции 4.5-5%. Но, как написал Стивен Роуч: "я знал Пола Волкера очень хорошо, и Пауэлл – никакой не Пол Волкер" -указывая, что реальные ставки не будут положительными, потому о "борьбе с инфляцией" разговор не идет.
Тем временем, цены на бензин в США поставили новый рекорд $4.67 за галлон (+11.5% за май), цены на подержанные автомобили в мае незначимо подросли. К этому можно добавить резкий рост цен на газ и электроэнергию в мае, рост цен на продукты питания. Ценовые индексы региональных ФРБ указывают на то, что инфляционное давление чуть ослабло, но рост цен оставался очень агрессивным – указывая на устойчиво высокую (но не ускоряющуюся) инфляцию. В мае прошлого года инфляция в США была 0.7% м/м, в мае этого года есть все предпосылки ждать значений даже выше этого значения...
@truecon
Ой... ошибочка вышла
Глава Минфина США и бывшая глава ФРС Дж.Йеллен заявила вчера, что ошиблась с инфляцией: «Полагаю, что я была не права относительно пути, по которому пойдет инфляция». Год назад, они просто не понимали, что инфляция может вырасти, но теперь признают... конечно после того, как журналисты «прижали к стенке» цитатами прошлого года. Понимание пришло после того, как рейтинги Дж.Байдена рухнули из-за рекордной за 40 лет инфляции.
Сам глава Белого Дома Дж.Байден написал большую статью в WSJ, где много себя хвалил за экономические достижения и провозгласил инфляцию главной проблемой и план борьбы с ней состоит из 3 частей:
✔️ Назначил квалифицированных людей в ФРС правда немного ошибшихся с оценкой инфляции, ну это ничего - исправятся – ответственность по борьбе с инфляцией полностью на них... и не будет их «унижать», как Д.Трамп. ... личное мнение – текущий состав ФРС – это самый экономически слабый состав за много десятилетий.
✔️ Высвободил стратегический нефтяной резерв который, по ходу дела, уже осенью придется начинать восстанавливать, а вот Конгресс должен согласовать льготы и субсидии для зеленой энергетики и пока не торопится. Еще нужно «прижучить» нехорошие иностранные грузовые компании, сделать доступным жилье построив миллион домов и т.п., но действовать должен Конгресс.
✔️ Сократить дефицит бюджета, он уже сокращается благодаря росту экономики и эффективной экономической политике скорее благодаря высокой инфляции ) . Но в общем-то нужно еще улучшить ситуацию, повысив налоги и эффективность налогообложения.
В общем все осознали, что инфляция – это проблема и будут бороться с ней, и Дж. Пауэлл, и Дж. Йеллен, и Дж. Байден ... рейтинг которого ушел в пол... но так, чтобы экономика не упала вдруг. Но ставку надо повысить ... до 2.5-3% при трендовой инфляции 4.5-5%. Но, как написал Стивен Роуч: "я знал Пола Волкера очень хорошо, и Пауэлл – никакой не Пол Волкер" -указывая, что реальные ставки не будут положительными, потому о "борьбе с инфляцией" разговор не идет.
Тем временем, цены на бензин в США поставили новый рекорд $4.67 за галлон (+11.5% за май), цены на подержанные автомобили в мае незначимо подросли. К этому можно добавить резкий рост цен на газ и электроэнергию в мае, рост цен на продукты питания. Ценовые индексы региональных ФРБ указывают на то, что инфляционное давление чуть ослабло, но рост цен оставался очень агрессивным – указывая на устойчиво высокую (но не ускоряющуюся) инфляцию. В мае прошлого года инфляция в США была 0.7% м/м, в мае этого года есть все предпосылки ждать значений даже выше этого значения...
@truecon
#ставка #ипотека #экономика #кредит #недвижимость #Россия #бюджет
Московский метр уходит на посадку ?
Если смотреть индекс стоимости московского метра Мосбиржи/ДомКлик – то после бурного взлета цена начала притормаживать, ценники на 28% выше прошлогоднего уровня, но в реальном выражении все сильно хуже – инфляция догоняет. Здесь стоит учитывать, что это ипотечный индекс, т.е. по фактическим сделкам, а структурно ипотечный рынок менялся изменился в апреле: рыночная ипотека рухнула, доля льготной ипотеки выросла. Количество ипотечных кредитов за месяц рухнуло на 74.2%, вторичка – рухнула на 80%, первичка – на 55.9%, в деньгах падение составило соответственно на 70.7%, 80.7% и 49.6%. В деньгах объем выдачи кредитов в марте был 521 млрд руб., в апреле 162 млрд руб., а доля кредитов на первичном рынке от общего объема выдач составила 55% – субсидированные ставки были в среднем 5.6% годовых (при ключевой ставке 20% и инфляции 17.6%). Отчасти это может искажать индекс, хотя у ДомКлик доля сделок на вторичке сократилась не так критично с ~68-70% до 56-59%, ценовой индекс Мосбиржи, вероятно, несколько завышен. ИРН зафиксировал снижение ценников в мае на 0.6% м/м.
Интересно, что по данным ДомКлик количество ипотечных сделок в мае сократилось еще на 39% по сравнению с апрелем с 26.8 тыс. до 16.3 тыс., т.е. было на в пять раз меньше, чем в феврале и в 7 раз меньше, чем в марте (но в марте все кинулись реализовывать одобренные заявки на кредиты, потому с ним сравнивать наверно не очень правильно). Так, или иначе, но в мае ипотечный рынок практически умер по выдачам, но начал немного оживать по одобренным заявкам (если верить ДомКлик).
Очевидно, что немного истерический мартовский взлет рублевых цен себя исчерпал, предложение будет расти, спрос скукожился ... единственное, что может как-то поддержать рынок в ближайшие месяцы – это большие сложности с альтернативными инструментами инвестиций ...
@truecon
Московский метр уходит на посадку ?
Если смотреть индекс стоимости московского метра Мосбиржи/ДомКлик – то после бурного взлета цена начала притормаживать, ценники на 28% выше прошлогоднего уровня, но в реальном выражении все сильно хуже – инфляция догоняет. Здесь стоит учитывать, что это ипотечный индекс, т.е. по фактическим сделкам, а структурно ипотечный рынок менялся изменился в апреле: рыночная ипотека рухнула, доля льготной ипотеки выросла. Количество ипотечных кредитов за месяц рухнуло на 74.2%, вторичка – рухнула на 80%, первичка – на 55.9%, в деньгах падение составило соответственно на 70.7%, 80.7% и 49.6%. В деньгах объем выдачи кредитов в марте был 521 млрд руб., в апреле 162 млрд руб., а доля кредитов на первичном рынке от общего объема выдач составила 55% – субсидированные ставки были в среднем 5.6% годовых (при ключевой ставке 20% и инфляции 17.6%). Отчасти это может искажать индекс, хотя у ДомКлик доля сделок на вторичке сократилась не так критично с ~68-70% до 56-59%, ценовой индекс Мосбиржи, вероятно, несколько завышен. ИРН зафиксировал снижение ценников в мае на 0.6% м/м.
Интересно, что по данным ДомКлик количество ипотечных сделок в мае сократилось еще на 39% по сравнению с апрелем с 26.8 тыс. до 16.3 тыс., т.е. было на в пять раз меньше, чем в феврале и в 7 раз меньше, чем в марте (но в марте все кинулись реализовывать одобренные заявки на кредиты, потому с ним сравнивать наверно не очень правильно). Так, или иначе, но в мае ипотечный рынок практически умер по выдачам, но начал немного оживать по одобренным заявкам (если верить ДомКлик).
Очевидно, что немного истерический мартовский взлет рублевых цен себя исчерпал, предложение будет расти, спрос скукожился ... единственное, что может как-то поддержать рынок в ближайшие месяцы – это большие сложности с альтернативными инструментами инвестиций ...
@truecon
#инфляция #Россия #ВВП
Комитет по кредитным деривативам признал неплатежом ("дефолтом") по евробондам РФ то, что Минфин РФ не доплатил дополнительные $1.9 млн за задержку платежа, которая была вызвана запретом Минфина США платить в долларах ... есть в этом что-то и смешное и немного извращенное. Из 13 банков одинокое "NO" было от Citibank.
Но пока суд да дело вышли данные по инфляции за неделю - инфляции нет, цены за прошедшую неделю не выросли, а годовая инфляция вторую подряд неделю снижается, в итоге составила 17.35% г/г. Минэк также оценил падение ВВП в апреле в 3% г/г, что тоже достаточно неплохо, учитывая текущую ситуацию.
@truecon
Комитет по кредитным деривативам признал неплатежом ("дефолтом") по евробондам РФ то, что Минфин РФ не доплатил дополнительные $1.9 млн за задержку платежа, которая была вызвана запретом Минфина США платить в долларах ... есть в этом что-то и смешное и немного извращенное. Из 13 банков одинокое "NO" было от Citibank.
Но пока суд да дело вышли данные по инфляции за неделю - инфляции нет, цены за прошедшую неделю не выросли, а годовая инфляция вторую подряд неделю снижается, в итоге составила 17.35% г/г. Минэк также оценил падение ВВП в апреле в 3% г/г, что тоже достаточно неплохо, учитывая текущую ситуацию.
@truecon
#США #ЕС #Россия #нефть #газ #инфляция
Хроники абсурда ... а нам оно надо?
Бюрократия в ЕС и США, уже столько наворотила, что сама запуталась в своих же инициативах относительно ограничений экспорта из России энергоресурсов... поведение слона в посудной лавке...
❗️«... интенсивное обсуждение того, как можно было бы продолжить закупать эту нефть, но по ограниченным ценам... Чтобы она продавалась по значительно более низкой цене, чем та, которая формируется рынком ...», - сказал Байден в ходе выступления в Белом доме, о том же мечтают в ЕС.
Сначала надо было навводить ограничений, что привело к резкому росту цен на мировом рынке, перебоям с поставками нефти на рынок. Причем цены выросли даже в условиях мощного вливания из запасов (>1 мб/д) и ковидных ограничений в Китае. В итоге Россия продает меньше нефти по примерно докризисной цене $70-90 за баррель, а европейский/американский потребитель покупает по новой «рыночной» цене $100-120 за баррель - белиссимо! Причем условные $30 с барреля дисконта поднимают посредники, которые перегружают, доставляют, перерабатывают и т.п. Потребитель недоволен, рейтинги падают, инфляция растет. Надо что-то делать ... и вот оно решение – давайте тоже купим у России со скидкой. Но ... какой смысл России в этом – об этом кто-то подумал там? (ну разве что поменять нефть на нужное нам оборудование)
Собственно, для России есть условный выбор поставлять условные 8 мб/д по $60 ($70...$90 - скидка) или 6 мб/д по $80 (условные $100...120 - скидка) – найдите разницу. Для того, чтобы поддерживать высокий уровень добычи – нужно активно инвестировать, а здесь со всех сторон ограничения. Пока технологические вопросы (импортозамещение, перестройка на контрагентов из Азии) не будут решены (год-два), России нет никакого стимула поставлять больше, но дешевле. Скорее, наоборот имеет смысл качать поменьше, не торопясь, более рационально используя накопленный потенциал, но продавать подороже. Впереди летний автомобильный сезон ... потом наступит осень и тем, кто активно распускал запасы, придется их начать пополнять. А почем там покупает американский/европейский потребитель, перекупая российскую нефть через Индию и десятки посредников (благодаря решениям своих властей)... это вряд ли сейчас наши проблемы, тем более долларов/евро они столько навыдавали, что покупать потребителю есть за что. А в условиях ограничения импорта и токсичности доллара/евро у нас вполне понятная проблема – не понятно, что с этими «фантиками» делать ...
С газом все еще безумнее для ЕС (США на этом неплохо зарабатывает), всего в мире в год торгуется 900-1000 млрд м3 газа, из них ~150 млрд м3 идет по трубе в ЕС, всего доля России в поставах - это 1/4 всей торговли (труба+СПГ). Пытаясь отказаться от трубопроводного газа ЕС просто выпиливает 5-15% всего торгующегося газа с рынка (сколько сможет пока не понятно), пытаясь напылесосить СПГ. Единственным регулятором здесь может быть цена (в более долгосрочной перспективе объем, но это все потом...), которая и взлетела в 4-5+ раз... ну ок, будем мы какое-то время продавать 120-180 млрд м3 в год по $600...1000, а не 230 млрд м3 по $200…300. Но интересно...
P.S.: Понятно, что все это скорее разговоры о коротком годовом горизонте.
@truecon
Хроники абсурда ... а нам оно надо?
Бюрократия в ЕС и США, уже столько наворотила, что сама запуталась в своих же инициативах относительно ограничений экспорта из России энергоресурсов... поведение слона в посудной лавке...
❗️«... интенсивное обсуждение того, как можно было бы продолжить закупать эту нефть, но по ограниченным ценам... Чтобы она продавалась по значительно более низкой цене, чем та, которая формируется рынком ...», - сказал Байден в ходе выступления в Белом доме, о том же мечтают в ЕС.
Сначала надо было навводить ограничений, что привело к резкому росту цен на мировом рынке, перебоям с поставками нефти на рынок. Причем цены выросли даже в условиях мощного вливания из запасов (>1 мб/д) и ковидных ограничений в Китае. В итоге Россия продает меньше нефти по примерно докризисной цене $70-90 за баррель, а европейский/американский потребитель покупает по новой «рыночной» цене $100-120 за баррель - белиссимо! Причем условные $30 с барреля дисконта поднимают посредники, которые перегружают, доставляют, перерабатывают и т.п. Потребитель недоволен, рейтинги падают, инфляция растет. Надо что-то делать ... и вот оно решение – давайте тоже купим у России со скидкой. Но ... какой смысл России в этом – об этом кто-то подумал там? (ну разве что поменять нефть на нужное нам оборудование)
Собственно, для России есть условный выбор поставлять условные 8 мб/д по $60 ($70...$90 - скидка) или 6 мб/д по $80 (условные $100...120 - скидка) – найдите разницу. Для того, чтобы поддерживать высокий уровень добычи – нужно активно инвестировать, а здесь со всех сторон ограничения. Пока технологические вопросы (импортозамещение, перестройка на контрагентов из Азии) не будут решены (год-два), России нет никакого стимула поставлять больше, но дешевле. Скорее, наоборот имеет смысл качать поменьше, не торопясь, более рационально используя накопленный потенциал, но продавать подороже. Впереди летний автомобильный сезон ... потом наступит осень и тем, кто активно распускал запасы, придется их начать пополнять. А почем там покупает американский/европейский потребитель, перекупая российскую нефть через Индию и десятки посредников (благодаря решениям своих властей)... это вряд ли сейчас наши проблемы, тем более долларов/евро они столько навыдавали, что покупать потребителю есть за что. А в условиях ограничения импорта и токсичности доллара/евро у нас вполне понятная проблема – не понятно, что с этими «фантиками» делать ...
С газом все еще безумнее для ЕС (США на этом неплохо зарабатывает), всего в мире в год торгуется 900-1000 млрд м3 газа, из них ~150 млрд м3 идет по трубе в ЕС, всего доля России в поставах - это 1/4 всей торговли (труба+СПГ). Пытаясь отказаться от трубопроводного газа ЕС просто выпиливает 5-15% всего торгующегося газа с рынка (сколько сможет пока не понятно), пытаясь напылесосить СПГ. Единственным регулятором здесь может быть цена (в более долгосрочной перспективе объем, но это все потом...), которая и взлетела в 4-5+ раз... ну ок, будем мы какое-то время продавать 120-180 млрд м3 в год по $600...1000, а не 230 млрд м3 по $200…300. Но интересно...
P.S.: Понятно, что все это скорее разговоры о коротком годовом горизонте.
@truecon
Forwarded from Интерфакс. Рынки
🏛 Выводить деньги и ценные бумаги от брокеров под санкциями можно будет без уплаты НДФЛ
Правительство РФ рассматривает проект поправок в Налоговый кодекс, освобождающих от необходимости платить НДФЛ при переводе ценных бумаг и денежных средств от брокеров, которые попали под иностранные санкции, сообщил премьер-министр Михаил Мишустин, открывая заседание кабмина.
"Полностью избавим от необходимости платить НДФЛ при переводе ценных бумаг и денежных средств от брокера, попавшего под иностранные санкции", - сказал он.
@ifax_go
Правительство РФ рассматривает проект поправок в Налоговый кодекс, освобождающих от необходимости платить НДФЛ при переводе ценных бумаг и денежных средств от брокеров, которые попали под иностранные санкции, сообщил премьер-министр Михаил Мишустин, открывая заседание кабмина.
"Полностью избавим от необходимости платить НДФЛ при переводе ценных бумаг и денежных средств от брокера, попавшего под иностранные санкции", - сказал он.
@ifax_go
#инфляция #экономика #еврозона #ЕЦБ #евро #импорт
Еврозона – полет цен в космос продолжается
После мартовского забега на 5.3% м/м, цены производителей в еврозоне немного притормозили и выросли за апрель «всего» на 1.2%. Правда годовой прирост цен 37.2% г/г – это все новый рекорд.
Без учета энергии цены росли стремительнее 2.6% м/м и это в 2 раза превышает рост общего индекса цен производителей, годовые темпы роста ускорились до 15.6% - тоже рекорд и рост только ускоряется. В обрабатывающей промышленности цены росли на 2.2% м/м и рекордные 19.9% г/г. Потребительские товары долгосрочного пользования дорожали в апреле на 1% м/м и 8.5% г/г, товары краткосрочного пользования (без энергии) прибавляли в цене 2.7% м/м и 11.2% г/г, ускорился и рост цен на средства производства и оборудование до 1% м/м и 7.2% г/г.
❗️Фактически, за исключением скорректировавшихся цен на энергоресурсы, в апреле было фронтальное ускорение роста цен по всем основным категориям товаров. Через некоторое время это все отразится и на потребительских ценах, и на экспортных ценах.
@truecon
Еврозона – полет цен в космос продолжается
После мартовского забега на 5.3% м/м, цены производителей в еврозоне немного притормозили и выросли за апрель «всего» на 1.2%. Правда годовой прирост цен 37.2% г/г – это все новый рекорд.
Без учета энергии цены росли стремительнее 2.6% м/м и это в 2 раза превышает рост общего индекса цен производителей, годовые темпы роста ускорились до 15.6% - тоже рекорд и рост только ускоряется. В обрабатывающей промышленности цены росли на 2.2% м/м и рекордные 19.9% г/г. Потребительские товары долгосрочного пользования дорожали в апреле на 1% м/м и 8.5% г/г, товары краткосрочного пользования (без энергии) прибавляли в цене 2.7% м/м и 11.2% г/г, ускорился и рост цен на средства производства и оборудование до 1% м/м и 7.2% г/г.
❗️Фактически, за исключением скорректировавшихся цен на энергоресурсы, в апреле было фронтальное ускорение роста цен по всем основным категориям товаров. Через некоторое время это все отразится и на потребительских ценах, и на экспортных ценах.
@truecon
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Пока ликвидности много... но ...
С июня ФРС начинает программу сокращения баланса, последний отчет по активам как раз на 1 июня, потому хочется зафиксировать: активы ФРС $8.919 трлн, портфель ценных (ценных ли? ))) ) бумаг $8.48 трлн, из которых гособлигации $5.77 трлн и ипотечных бумаг $2.71 трлн. В ближайшие 3 месяца ФРС планирует сокращать баланс на $47.5 млрд, что в общем-то нельзя назвать значительным для баланса, т.к. объем сверхпланового кэша, который находится на счетах Минфина США (всего на счетах $781 млрд, план на конец квартала $650 млрд.), будет распускаться и возвращаться в систему этот кэш в систему, возвращая ликвидность банкам и сокращая заимствования Минфина.
Сейчас на счетах у банков в ФРС $3.36 трлн, а в операциях обратного РЕПО еще $2.23 трлн – рекорд, банки рекордно репуют с ФРС, пытаясь максимально придержать (а фактически «подморозить») ликвидность. Общий объем $5.59 трлн, причем за последние 4 недели ликвидности сильно прибавилось из-за того, что Минфин США тратил «заначки»: 4 недели назад у него на счетах в ФРС было $964 млрд, из которых $184 млрд было потрачено за 4 недели. Это соответственно увеличивало долларовую ликвидность в банковской системе, но депозиты в банках начинают сокращаться. Т.к. одновременно Минфин США практически не наращивал долг, вливая ликвидность – это стало основным фактором, который стабилизировал кривую доходности гособлигаций и поддержало рынки.
На ближайшие месяцы эта ситуация будет структурироваться – Минфин США будет тратить заначки и не очень активно занимать, ФРС потихоньку изымать, т.е. а каком-то смысле ситуация с ликвидностью и предложением госдолга «подморожена» на пару месяцев. Но страхи и проблемы будут к осени нарастать как раз летом по мере ужесточения политики ФРС и ухудшения экономической ситуации (рынок живет ожиданиями) ...
✔️ Глава Blackrock: У ФРС нет инструментов борьбы с инфляцией, экономику США ждут трудные 1-2 года, есть риски скатывания в рецессию.
✔️ Глава JPMorgan: Это ураган. Сейчас вроде как солнечно, все идет хорошо. Все думают, что ФРС справится с этим. Этот ураган прямо там, по дороге, идет в нашу сторону. Мы просто не знаем, мелкий это шторм или супер-шторм Сэнди. Вы должны собраться с духом. JPMorgan готовится к этому, и мы будем очень консервативны в нашем балансе.
Илон Маск: Очень плохие предчувствия насчет мировой экономики, прекращает найм и намерен сокращать персонал.
В общем и целом, несмотря на то, что пока с ликвидностью все очень хорошо – крупнейшие игроки скорее всегобудут прижимать ликвидность, готовясь к неприятностям...
@truecon
Пока ликвидности много... но ...
С июня ФРС начинает программу сокращения баланса, последний отчет по активам как раз на 1 июня, потому хочется зафиксировать: активы ФРС $8.919 трлн, портфель ценных (ценных ли? ))) ) бумаг $8.48 трлн, из которых гособлигации $5.77 трлн и ипотечных бумаг $2.71 трлн. В ближайшие 3 месяца ФРС планирует сокращать баланс на $47.5 млрд, что в общем-то нельзя назвать значительным для баланса, т.к. объем сверхпланового кэша, который находится на счетах Минфина США (всего на счетах $781 млрд, план на конец квартала $650 млрд.), будет распускаться и возвращаться в систему этот кэш в систему, возвращая ликвидность банкам и сокращая заимствования Минфина.
Сейчас на счетах у банков в ФРС $3.36 трлн, а в операциях обратного РЕПО еще $2.23 трлн – рекорд, банки рекордно репуют с ФРС, пытаясь максимально придержать (а фактически «подморозить») ликвидность. Общий объем $5.59 трлн, причем за последние 4 недели ликвидности сильно прибавилось из-за того, что Минфин США тратил «заначки»: 4 недели назад у него на счетах в ФРС было $964 млрд, из которых $184 млрд было потрачено за 4 недели. Это соответственно увеличивало долларовую ликвидность в банковской системе, но депозиты в банках начинают сокращаться. Т.к. одновременно Минфин США практически не наращивал долг, вливая ликвидность – это стало основным фактором, который стабилизировал кривую доходности гособлигаций и поддержало рынки.
На ближайшие месяцы эта ситуация будет структурироваться – Минфин США будет тратить заначки и не очень активно занимать, ФРС потихоньку изымать, т.е. а каком-то смысле ситуация с ликвидностью и предложением госдолга «подморожена» на пару месяцев. Но страхи и проблемы будут к осени нарастать как раз летом по мере ужесточения политики ФРС и ухудшения экономической ситуации (рынок живет ожиданиями) ...
✔️ Глава Blackrock: У ФРС нет инструментов борьбы с инфляцией, экономику США ждут трудные 1-2 года, есть риски скатывания в рецессию.
✔️ Глава JPMorgan: Это ураган. Сейчас вроде как солнечно, все идет хорошо. Все думают, что ФРС справится с этим. Этот ураган прямо там, по дороге, идет в нашу сторону. Мы просто не знаем, мелкий это шторм или супер-шторм Сэнди. Вы должны собраться с духом. JPMorgan готовится к этому, и мы будем очень консервативны в нашем балансе.
Илон Маск: Очень плохие предчувствия насчет мировой экономики, прекращает найм и намерен сокращать персонал.
В общем и целом, несмотря на то, что пока с ликвидностью все очень хорошо – крупнейшие игроки скорее всегобудут прижимать ликвидность, готовясь к неприятностям...
@truecon
#Россия #бюджет #экономика #нефть
Бюджет - доходы идут
Минфин опубликовал оценки дополнительных нефтегазовых доходов, по итогам мая их оказалось на 263.7 млрд руб. больше ожидаемого. Всего, вместе с ожиданием превышения в июне на 392,9 млрд руб., объем средств дополнительных нефтегазовых доходов составляет +656,6 млрд руб.
Средняя цена Urals в мае 2022 года сложилась в размере $78.81 за баррель. Укрепление рубля пока не привело к какому-то существенному ухудшению бюджетной ситуации, по оперативным данным за первые 5 месяцев года профицит бюджета около 1.5 трлн руб.
Правда Минфин почему-то забыл разместить сам файл с данным по нефтегазовым доходам бюджета за май - по прежнему висит апрельский файл.
@truecon
Бюджет - доходы идут
Минфин опубликовал оценки дополнительных нефтегазовых доходов, по итогам мая их оказалось на 263.7 млрд руб. больше ожидаемого. Всего, вместе с ожиданием превышения в июне на 392,9 млрд руб., объем средств дополнительных нефтегазовых доходов составляет +656,6 млрд руб.
Средняя цена Urals в мае 2022 года сложилась в размере $78.81 за баррель. Укрепление рубля пока не привело к какому-то существенному ухудшению бюджетной ситуации, по оперативным данным за первые 5 месяцев года профицит бюджета около 1.5 трлн руб.
Правда Минфин почему-то забыл разместить сам файл с данным по нефтегазовым доходам бюджета за май - по прежнему висит апрельский файл.
@truecon
Forwarded from ACI Russia
🕕 Сегодня в 18:00 приглашаем вас к активной дискуссии в Pro Markets - ACI Russia на тему
«Криптоактивы и вся соответствующая инфраструктура как инструмент внешнеэкономической деятельности».
❓Для совершения внешнеторговых сделок Федеральная налоговая служба предложила разрешить компаниям использовать криптовалюту, пишут «Известия». Минфин, по данным газеты, предложение частично поддержал❓
🙋Поднимайте руки, пишите комментарии 👇🏻
👨🏻💻Гости эфира: Егор Сусин, Павел Пикулев. Модератор: Евгений Егоров
Подключиться
📍Telegram
📍Clubhouse
«Криптоактивы и вся соответствующая инфраструктура как инструмент внешнеэкономической деятельности».
❓Для совершения внешнеторговых сделок Федеральная налоговая служба предложила разрешить компаниям использовать криптовалюту, пишут «Известия». Минфин, по данным газеты, предложение частично поддержал❓
🙋Поднимайте руки, пишите комментарии 👇🏻
👨🏻💻Гости эфира: Егор Сусин, Павел Пикулев. Модератор: Евгений Егоров
Подключиться
📍Telegram
📍Clubhouse
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Почему важно попадание Национального расчетного депозитария в санкционный список ЕС?
▪️ НРД является центральным депозитарием в России. Он ведёт учёт прав собственности на ценные бумаги, а также расчёты по сделкам.
▪️ В его ведении могут находится не только российские бумаги, но и иностранные.
▪️ После решения США запретить расчёты по внешнему долгу России через американские банки, российский Минфин передал права платёжного агента по нескольким выпускам еврооблигаций НРД и планировал платить в том числе иностранным инвесторам в рублях.
▪️ Исчезновение возможности оплаты по облигациям увеличивает риски технического дефолта по российским обязательствам.
▪️ НРД является центральным депозитарием в России. Он ведёт учёт прав собственности на ценные бумаги, а также расчёты по сделкам.
▪️ В его ведении могут находится не только российские бумаги, но и иностранные.
▪️ После решения США запретить расчёты по внешнему долгу России через американские банки, российский Минфин передал права платёжного агента по нескольким выпускам еврооблигаций НРД и планировал платить в том числе иностранным инвесторам в рублях.
▪️ Исчезновение возможности оплаты по облигациям увеличивает риски технического дефолта по российским обязательствам.
#экономика #США #безработица #инфляция
Рынок труда США: фонд з/п продолжает стремительно расти
Рынок труда США в мае больших сюрпризов не преподнес +390 тыс. новых рабочих мест, из них 333 тыс. в частном секторе, немного удивило сокращение занятости в розничном секторе (-61 тыс.), в остальном ровный рост из месяца в месяц. Уровень безработицы практически не изменился 3.6% - он здесь держится третий месяц подряд. Доля занятых вернулась к майским уровням 60.1%, участие в рабочей силе 62.3%. На самом деле как-то существенно в последние месяцы здесь динамика не меняется.
Количество безработных составило в мае 5.95 млн, т.е. практически без изменений. При этом, в апреле количество вакансий хоть и немного сократилось (11.4 млн), но было в 1.91 раза больше количества безработных.
В этой ситуации самое главное – это все же динамика зарплат, средняя почасовая оплата труда выросла на 0.3% м/м, но если смотреть неуправленческий персонал, где и наблюдается основной дефицит – то рост составил 0.6% м/м (максимум за 5 месяцев) и 6.5% г/г. Это темпы примерно в 2 раза превышающие рост в период с 1983 по 2019 годы (в основном он колебался в диапазоне 2-4% в год). А вместе с этим еще ведь растет и количество занятых, в итоге зарплатный фонд растет темпами сопоставимыми с максимумами 1970/1980-х 10%+ в год. А это означает новые кредиты... и дальнейшая повышенная инфляция и понятно почему рынок приуныл...
@truecon
Рынок труда США: фонд з/п продолжает стремительно расти
Рынок труда США в мае больших сюрпризов не преподнес +390 тыс. новых рабочих мест, из них 333 тыс. в частном секторе, немного удивило сокращение занятости в розничном секторе (-61 тыс.), в остальном ровный рост из месяца в месяц. Уровень безработицы практически не изменился 3.6% - он здесь держится третий месяц подряд. Доля занятых вернулась к майским уровням 60.1%, участие в рабочей силе 62.3%. На самом деле как-то существенно в последние месяцы здесь динамика не меняется.
Количество безработных составило в мае 5.95 млн, т.е. практически без изменений. При этом, в апреле количество вакансий хоть и немного сократилось (11.4 млн), но было в 1.91 раза больше количества безработных.
В этой ситуации самое главное – это все же динамика зарплат, средняя почасовая оплата труда выросла на 0.3% м/м, но если смотреть неуправленческий персонал, где и наблюдается основной дефицит – то рост составил 0.6% м/м (максимум за 5 месяцев) и 6.5% г/г. Это темпы примерно в 2 раза превышающие рост в период с 1983 по 2019 годы (в основном он колебался в диапазоне 2-4% в год). А вместе с этим еще ведь растет и количество занятых, в итоге зарплатный фонд растет темпами сопоставимыми с максимумами 1970/1980-х 10%+ в год. А это означает новые кредиты... и дальнейшая повышенная инфляция и понятно почему рынок приуныл...
@truecon
