Forwarded from Банк России
Банк России ввел с 10 марта по 10 сентября временный порядок операций с наличной валютой для юридических лиц и индивидуальных предпринимателей
Во время действия временного порядка операций с наличной валютой юридические лица резиденты и индивидуальные предприниматели резиденты могут получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро в пределах 5 тысяч долларов США и только для оплаты расходов по зарубежным командировкам. В особых случаях по запросу банка к регулятору эта сумма может быть увеличена.
Все остальные валюты компании резиденты и индивидуальные предприниматели резиденты могут получать в наличных по основаниям, предусмотренным законодательством, без ограничений по рыночному курсу на день выдачи.
Юридические лица нерезиденты и индивидуальные предприниматели нерезиденты в период действия временного порядка операций с наличной валютой получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро не смогут. Остальные валюты нерезиденты смогут получать со своих счетов без ограничений по рыночному курсу на день выдачи.
Остальные условия депозитов и счетов в долларах США, евро, фунтах стерлингов и японских иенах, открытых юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями по состоянию на 10 марта 2022 года, сохраняются.
Во время действия временного порядка операций с наличной валютой юридические лица резиденты и индивидуальные предприниматели резиденты могут получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро в пределах 5 тысяч долларов США и только для оплаты расходов по зарубежным командировкам. В особых случаях по запросу банка к регулятору эта сумма может быть увеличена.
Все остальные валюты компании резиденты и индивидуальные предприниматели резиденты могут получать в наличных по основаниям, предусмотренным законодательством, без ограничений по рыночному курсу на день выдачи.
Юридические лица нерезиденты и индивидуальные предприниматели нерезиденты в период действия временного порядка операций с наличной валютой получить наличные доллары США, японские иены, фунты стерлингов и евро не смогут. Остальные валюты нерезиденты смогут получать со своих счетов без ограничений по рыночному курсу на день выдачи.
Остальные условия депозитов и счетов в долларах США, евро, фунтах стерлингов и японских иенах, открытых юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями по состоянию на 10 марта 2022 года, сохраняются.
👍7
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
Инфляция в США почти 8% ...
Причем, скорее всего, это еще не предел, потребительские цены в США выросли на 0.8% м/м и 7.9% г/г. Продукты питания подорожали на 1.0% м/м и 7.9% г/г – еда дорожает рекордными темпами за 40+ лет. Понятно, значительно подскочили цены на бензин в США 6.6% м/м и 38% г/г. Почти половина месячной инфляции – это продукты и бензин.
Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.5% м/м и 6.4% г/г. Товары без энергии и продуктов питания подорожали на 0.4% м/м и рекордные 12.3% г/г. Годовая динамика здесь, конечно, в немалой степени обусловлена подорожанием автомобилей, но февраля это уже не касается, т.к. цены на них немного снизились (-0.7% м/м). Но достаточно резко продолжали дорожать товары для дома 0.8% м/м и 10.3% г/г. Цены на товары без продуктов питания, энергии и подержанных автомобилей растут на 7.2% г/г.
Цены на услуги уверенно растут на 0.5% м/м и 4.8% г/г – максимум за 31 год и это при том, что в медицине рост цен пока медленный (2.4% г/г), но в секторе жилья рост ускорился 0.5% м/м и 4.7% г/г. В целом по многим категориям рост цен остался высоким, либо ускорился, что смещает устойчивый инфляционный импульс все ближе к 5% г/г и это без разовых историй вроде бензина и пр. факторов. Учитывая историю с ресурсными рынками и продуктами питания, есть все шансы увидеть инфляцию выше текущих максимумов, ну а ФРС уже давно и сильно опаздывает.
P.S.: Почему в принципе это важно... потому, что чем выше инфляция – тем сильнее «подгорает» у политиков.
Инфляция в США почти 8% ...
Причем, скорее всего, это еще не предел, потребительские цены в США выросли на 0.8% м/м и 7.9% г/г. Продукты питания подорожали на 1.0% м/м и 7.9% г/г – еда дорожает рекордными темпами за 40+ лет. Понятно, значительно подскочили цены на бензин в США 6.6% м/м и 38% г/г. Почти половина месячной инфляции – это продукты и бензин.
Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.5% м/м и 6.4% г/г. Товары без энергии и продуктов питания подорожали на 0.4% м/м и рекордные 12.3% г/г. Годовая динамика здесь, конечно, в немалой степени обусловлена подорожанием автомобилей, но февраля это уже не касается, т.к. цены на них немного снизились (-0.7% м/м). Но достаточно резко продолжали дорожать товары для дома 0.8% м/м и 10.3% г/г. Цены на товары без продуктов питания, энергии и подержанных автомобилей растут на 7.2% г/г.
Цены на услуги уверенно растут на 0.5% м/м и 4.8% г/г – максимум за 31 год и это при том, что в медицине рост цен пока медленный (2.4% г/г), но в секторе жилья рост ускорился 0.5% м/м и 4.7% г/г. В целом по многим категориям рост цен остался высоким, либо ускорился, что смещает устойчивый инфляционный импульс все ближе к 5% г/г и это без разовых историй вроде бензина и пр. факторов. Учитывая историю с ресурсными рынками и продуктами питания, есть все шансы увидеть инфляцию выше текущих максимумов, ну а ФРС уже давно и сильно опаздывает.
P.S.: Почему в принципе это важно... потому, что чем выше инфляция – тем сильнее «подгорает» у политиков.
👍23🔥5😱3👎1
#рубль #доллар #Россия
Наступает ночь, город засыпает...
Как обычно, наступает 19-00 тумблер переключается и мы видим оффшорный курс 130+ руб./долл. Но, на самом деле видно, что сегодня у рубля ситуация получше в целом даже на оффшорном рынке - немного успокоилось...
Минфин: «будем погашать внешние обязательства в рублях, а конвертацию будем осуществлять за счет разморозки ЗВР» - думаю абсолютно правильная и рациональная позиция.
❗️Банк России опубликовал...
✔️оценку платежного баланса за январь-февраль: рекордное положительное сальдо текущего счета за 2 месяца $39.2 млрд, это означает что только за два месяца чистый приток валюты в экономику почти на $40 млрд;
✔️консенсус-прогнозы аналитиков\: инфляция 20%, ВВП -8%, курс 110 руб./долл.
P.S.: Белый дом повеселил всех фальстартом заявив буквально: «At the same time, today’s inflation report is a reminder that Americans‘ budgets are being stretched by price increases and families are starting to feel the impacts of Putin’s price hike. A large contributor to inflation this month was an increase in gas and energy prices as markets reacted to Putin’s aggressive actions. » ... ну конечно в февральской инфляции США влияние событий последних недель было очень незначительным, но есть на кого списать... а вот в марте будет, т.к. сейчас бензин растет на 20-25% м/м к февралю ...
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
Наступает ночь, город засыпает...
Как обычно, наступает 19-00 тумблер переключается и мы видим оффшорный курс 130+ руб./долл. Но, на самом деле видно, что сегодня у рубля ситуация получше в целом даже на оффшорном рынке - немного успокоилось...
Минфин: «будем погашать внешние обязательства в рублях, а конвертацию будем осуществлять за счет разморозки ЗВР» - думаю абсолютно правильная и рациональная позиция.
❗️Банк России опубликовал...
✔️оценку платежного баланса за январь-февраль: рекордное положительное сальдо текущего счета за 2 месяца $39.2 млрд, это означает что только за два месяца чистый приток валюты в экономику почти на $40 млрд;
✔️консенсус-прогнозы аналитиков\: инфляция 20%, ВВП -8%, курс 110 руб./долл.
P.S.: Белый дом повеселил всех фальстартом заявив буквально: «At the same time, today’s inflation report is a reminder that Americans‘ budgets are being stretched by price increases and families are starting to feel the impacts of Putin’s price hike. A large contributor to inflation this month was an increase in gas and energy prices as markets reacted to Putin’s aggressive actions. » ... ну конечно в февральской инфляции США влияние событий последних недель было очень незначительным, но есть на кого списать... а вот в марте будет, т.к. сейчас бензин растет на 20-25% м/м к февралю ...
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍27🔥6❤1😁1
Forwarded from Минфин России
❗️ Министр финансов Антон Силуанов уточнил действия ведомства в части обслуживания государственного долга
🖋"Мы сначала дадим все необходимые платежные поручения нашим агентам по сделкам в соответствии с эмиссионной документацией с тем, чтобы осуществить платеж в валюте. Это будет возможно только при условии «разморозки» валютных счетов ЦБ и правительства.
При получении отказа или неполучения ответа от банков-агентов мы будем погашать и обслуживать наши обязательства в рублях. В любом случае обязательства будут исполнены перед нашими инвесторами. А возможность получения средств в валюте обязательства будет зависеть от введенных ограничений", — Антон Силуанов.
🖋"Мы сначала дадим все необходимые платежные поручения нашим агентам по сделкам в соответствии с эмиссионной документацией с тем, чтобы осуществить платеж в валюте. Это будет возможно только при условии «разморозки» валютных счетов ЦБ и правительства.
При получении отказа или неполучения ответа от банков-агентов мы будем погашать и обслуживать наши обязательства в рублях. В любом случае обязательства будут исполнены перед нашими инвесторами. А возможность получения средств в валюте обязательства будет зависеть от введенных ограничений", — Антон Силуанов.
👍54🔥5😱3👎2😁1
#рубль #доллар #Россия
По ситуации
Сегодня рубль в привычном состоянии, как только отрылись биржевые торги – курс ушел на ~115-120 руб./долл. Но все же в курсе явно присутствует небольшой дрейф в сторону укрепления рубля по мере поступления экспортной выручки и разворота ситуации на внутреннем рынке. Сегодня вышли январские данные по внешней торговле товарами – положительное сальдо $22.5 млрд только за январь, дальше больше.... Экспортная цена газа в январе по данным ФТС подскочила с $518 до $686 за тыс. м3, но объемы снизились на 14.3%. В более дальней перспективе ситуация пока неоднозначна, но февраль-март экспортные доходы будут рекордными.
Второй день подряд сокращается объем наличных в экономике, т.е. рубли начали возвращаться, а люди перестали бежать в кэш и тенденция эта все более устойчива (47.4 млрд), хотя суммы несопоставимые с выводом, но тенденция очевидна, и она развернулась – это хороший сигнал. Дефицит ликвидности сокращается, хоть и медленно. Если тренд продолжится – то вряд ли стоит ожидать каких-то повышений ставки от ЦБ в ближайшее время.
⁉️Все более очевидно, что безналичные евро/доллар для российских участников рынка имеют гарантии возвратности только до тех пор, пока заморозка активов несет большую боль ЕС/США и большие издержки, чем незаморозка. Т.е. безналичные евро/доллары фактически не имеют гарантии возвратности как таковой. С этим нужно что-то делать и что-то думать... и компаниям в том числе.
По долгу споры и обсуждения вокруг этой темы жаркие, но скорее эмоциональные.
Что заявил Минфин РФ: заплатим в долларах с замороженных счетов, если не пройдет – то в рублях. В принципе очень правильная позиция, хотите получить – идите в свой Минфин.
Что сделал Минфин США: выпустил лицензию, позволяющую такие платежи с замороженных счетов до 25 мая 2022 года.
В общем-то мяч сейчас на стороне исполнителей, т.е. американских финансовых институтов, которые теоретически могут не осуществить платежи по каким-то техническим причинам. Но они одни из главных интересантов в этой ситуации все сделать как надо, иначе им придется сформировать резервы по практически всем российским активам, возможно, даже не на десятки миллиардов долларов. В этом смысле вероятность технического дефолта в общем-то далеко не такая большая.
Если все же что-то окажется «не так», то Минфин заплатит в рублях и это формально будет поводом для тех. дефолта. Но является ли это значимым риском для нас в условиях когда наш рынок полностью разъединен с рынком США/ЕС, а госактивы заморожены - вопрос скорее риторический.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
По ситуации
Сегодня рубль в привычном состоянии, как только отрылись биржевые торги – курс ушел на ~115-120 руб./долл. Но все же в курсе явно присутствует небольшой дрейф в сторону укрепления рубля по мере поступления экспортной выручки и разворота ситуации на внутреннем рынке. Сегодня вышли январские данные по внешней торговле товарами – положительное сальдо $22.5 млрд только за январь, дальше больше.... Экспортная цена газа в январе по данным ФТС подскочила с $518 до $686 за тыс. м3, но объемы снизились на 14.3%. В более дальней перспективе ситуация пока неоднозначна, но февраль-март экспортные доходы будут рекордными.
Второй день подряд сокращается объем наличных в экономике, т.е. рубли начали возвращаться, а люди перестали бежать в кэш и тенденция эта все более устойчива (47.4 млрд), хотя суммы несопоставимые с выводом, но тенденция очевидна, и она развернулась – это хороший сигнал. Дефицит ликвидности сокращается, хоть и медленно. Если тренд продолжится – то вряд ли стоит ожидать каких-то повышений ставки от ЦБ в ближайшее время.
⁉️Все более очевидно, что безналичные евро/доллар для российских участников рынка имеют гарантии возвратности только до тех пор, пока заморозка активов несет большую боль ЕС/США и большие издержки, чем незаморозка. Т.е. безналичные евро/доллары фактически не имеют гарантии возвратности как таковой. С этим нужно что-то делать и что-то думать... и компаниям в том числе.
По долгу споры и обсуждения вокруг этой темы жаркие, но скорее эмоциональные.
Что заявил Минфин РФ: заплатим в долларах с замороженных счетов, если не пройдет – то в рублях. В принципе очень правильная позиция, хотите получить – идите в свой Минфин.
Что сделал Минфин США: выпустил лицензию, позволяющую такие платежи с замороженных счетов до 25 мая 2022 года.
В общем-то мяч сейчас на стороне исполнителей, т.е. американских финансовых институтов, которые теоретически могут не осуществить платежи по каким-то техническим причинам. Но они одни из главных интересантов в этой ситуации все сделать как надо, иначе им придется сформировать резервы по практически всем российским активам, возможно, даже не на десятки миллиардов долларов. В этом смысле вероятность технического дефолта в общем-то далеко не такая большая.
Если все же что-то окажется «не так», то Минфин заплатит в рублях и это формально будет поводом для тех. дефолта. Но является ли это значимым риском для нас в условиях когда наш рынок полностью разъединен с рынком США/ЕС, а госактивы заморожены - вопрос скорее риторический.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍55🔥5😁5
США новые меры
✔️ Запрет на импорт США рыбы и морепродуктов/алкоголя/алмазов;
✔️ Запрет на экспорт в РФ предметов роскоши;
✔️ Запрет на инвестиции в экономику РФ;
✔️ Запрет поставки банкнот долларов США;
✔️ Запрет на импорт США рыбы и морепродуктов/алкоголя/алмазов;
✔️ Запрет на экспорт в РФ предметов роскоши;
✔️ Запрет на инвестиции в экономику РФ;
✔️ Запрет поставки банкнот долларов США;
👍25😁7👎4
#экономика #США #кризис #инфляция
Ожидания американских потребителей проваливаются... инфляционные ожидания взлетают
Мичиганский университет опубликовал первые оценки по настроениям потребителей – провал продолжается. Хотя оценки текущей ситуации упали в марте не так сильно, но ожидания рухнули глубоко вниз. Провалились ожидания изменения финансовой ситуации и реальных доходов.
Инфляционные ожидания, немного потоптавшись, рванули вверх одним махом добравшись до максимумов за 40 лет и составили 5.4%, но это медиана... среднее ожиданий на год составило 8% - максимум с 1981 года. Мало того, количество американцев, которые ожидают инфляцию выше 15% в ближайший оказалось рекордным аж с 1980 года и составило 19%, т.е. каждый пятый американец ждет инфляцию выше 15% в ближайший год. Правда медианные ожидания на 5 лет все еще остались на уровне 3% - все еще верят в чудодейственные повышения ставки ФРС до 1.5-2%. Ценовые условия для покупки жилья, автомобилей и товаров долгосрочного пользования в США американцы считают худшими как минимум с 1978 года, но продолжают покупать.
P.S.: Цены на бензин в США ставят новые рекорды – на 24% выше февральских уровней.
@truecon
Ожидания американских потребителей проваливаются... инфляционные ожидания взлетают
Мичиганский университет опубликовал первые оценки по настроениям потребителей – провал продолжается. Хотя оценки текущей ситуации упали в марте не так сильно, но ожидания рухнули глубоко вниз. Провалились ожидания изменения финансовой ситуации и реальных доходов.
Инфляционные ожидания, немного потоптавшись, рванули вверх одним махом добравшись до максимумов за 40 лет и составили 5.4%, но это медиана... среднее ожиданий на год составило 8% - максимум с 1981 года. Мало того, количество американцев, которые ожидают инфляцию выше 15% в ближайший оказалось рекордным аж с 1980 года и составило 19%, т.е. каждый пятый американец ждет инфляцию выше 15% в ближайший год. Правда медианные ожидания на 5 лет все еще остались на уровне 3% - все еще верят в чудодейственные повышения ставки ФРС до 1.5-2%. Ценовые условия для покупки жилья, автомобилей и товаров долгосрочного пользования в США американцы считают худшими как минимум с 1978 года, но продолжают покупать.
P.S.: Цены на бензин в США ставят новые рекорды – на 24% выше февральских уровней.
@truecon
👍25😱6👎1
#экономика #США #кризис #инфляция #доллар
Йеллен и доллар
Министру финансов США Дж. Йеллен вчера пришлось отвечать на вопросы относительно риска потери долларом доминирующей роли. Йеллен, конечно, ответила: «Я не думаю, что у доллара есть какая-то серьезная конкуренция, и вряд ли будет в течение длительного времени». Что-то похожее они отвечала и на вопросы об инфляции в США в середине прошлого года: «Я не думаю, что [в США] возникнет проблема с инфляцией, но если она появится, можно быть уверенным, что ФРС ее решит»... инфляция уже почти 8% и идет к 9%... déjà vu...
В общем-то Йеллен может не думать, а другие... от экспертов (стратег Credit Suisse Group Золтан Позар) до политиков и центробанкиров, у которых ~$7 трлн размещено в доллар и ~$2.5 трлн в евро... после заморозки ЗВР Банк России, эти инструменты растеряли ауру безусловно-возвратного обязательства. И даже не потому, что сами активы заморожены, а просто многие осознали, что собой представляют эти активы и как быстро их можно потерять в самый неподходящий момент. Как инструмент защиты от шоков платежного баланса, т.е. хедж они теперь выглядят совсем иначе. И нет сомнений в том, что многие управляющие ЦБ развивающихся стран сильно задумались над обеспечением сохранности резервных активов. А где задумались - там будут искать варианты.
Если отвлечься от текущего момента – то действия ключевых центральных банков привели к утилизации сберегательной функции денег, о чем я писал полтора года назад и фактически, но не формально, отказу центральных банков от независимости. В чем-то эта ситуация повторяет кризис 1970-х после отказа от обеспечения доллара золотом. Только теперь это не отказ от золотого обеспечения и как триггер нефтяные шоки на Ближнем Востоке, а отказ от сбалансированной фискальной и монетарной политики, а в итоге похоже и инфляционного таргетирования (де-факто, не де-юре), апофеозом которого стала пандемия... дополнительным триггером разгона процессов становится, видимо, текущая ситуация у нас. Логистические цепочки будут рваться и дальше, а энтропия будет нарастать. Что там насчет инфляции?
Но возвращаясь к сказанному Йеллен.... какие аргументы она приводит:
✔️ «у нас самые глубокие и ликвидные рынки капитала из всех стран мира» - абсолютно верно, рынок доллара действительно самый ликвидный и глубокий... пока ликвидность и глубина не обнуляются «заморозкой», в этом случае он становится абсолютно неликвидным и узким и этот риск стоит денег...
✔️ «казначейские ценные бумаги безопасны, надежны и чрезвычайно ликвидны» - да (если доступ к ним не будет заморожен), но сейчас они становятся все менее ликвидными и все более волатильными - раз, принося при этом отрицательную реальную доходность (-1...-3%) - два. Рыночные инфляционные ожидания в США выросли до 5.9% на год, 4.7% - на два, 3.6% - на пять и 3% - на десять лет.
...
Йеллен и доллар
Министру финансов США Дж. Йеллен вчера пришлось отвечать на вопросы относительно риска потери долларом доминирующей роли. Йеллен, конечно, ответила: «Я не думаю, что у доллара есть какая-то серьезная конкуренция, и вряд ли будет в течение длительного времени». Что-то похожее они отвечала и на вопросы об инфляции в США в середине прошлого года: «Я не думаю, что [в США] возникнет проблема с инфляцией, но если она появится, можно быть уверенным, что ФРС ее решит»... инфляция уже почти 8% и идет к 9%... déjà vu...
В общем-то Йеллен может не думать, а другие... от экспертов (стратег Credit Suisse Group Золтан Позар) до политиков и центробанкиров, у которых ~$7 трлн размещено в доллар и ~$2.5 трлн в евро... после заморозки ЗВР Банк России, эти инструменты растеряли ауру безусловно-возвратного обязательства. И даже не потому, что сами активы заморожены, а просто многие осознали, что собой представляют эти активы и как быстро их можно потерять в самый неподходящий момент. Как инструмент защиты от шоков платежного баланса, т.е. хедж они теперь выглядят совсем иначе. И нет сомнений в том, что многие управляющие ЦБ развивающихся стран сильно задумались над обеспечением сохранности резервных активов. А где задумались - там будут искать варианты.
Если отвлечься от текущего момента – то действия ключевых центральных банков привели к утилизации сберегательной функции денег, о чем я писал полтора года назад и фактически, но не формально, отказу центральных банков от независимости. В чем-то эта ситуация повторяет кризис 1970-х после отказа от обеспечения доллара золотом. Только теперь это не отказ от золотого обеспечения и как триггер нефтяные шоки на Ближнем Востоке, а отказ от сбалансированной фискальной и монетарной политики, а в итоге похоже и инфляционного таргетирования (де-факто, не де-юре), апофеозом которого стала пандемия... дополнительным триггером разгона процессов становится, видимо, текущая ситуация у нас. Логистические цепочки будут рваться и дальше, а энтропия будет нарастать. Что там насчет инфляции?
Но возвращаясь к сказанному Йеллен.... какие аргументы она приводит:
✔️ «у нас самые глубокие и ликвидные рынки капитала из всех стран мира» - абсолютно верно, рынок доллара действительно самый ликвидный и глубокий... пока ликвидность и глубина не обнуляются «заморозкой», в этом случае он становится абсолютно неликвидным и узким и этот риск стоит денег...
✔️ «казначейские ценные бумаги безопасны, надежны и чрезвычайно ликвидны» - да (если доступ к ним не будет заморожен), но сейчас они становятся все менее ликвидными и все более волатильными - раз, принося при этом отрицательную реальную доходность (-1...-3%) - два. Рыночные инфляционные ожидания в США выросли до 5.9% на год, 4.7% - на два, 3.6% - на пять и 3% - на десять лет.
...
👍42🔥10😁2
.... продолжение
✔️ «у нас хорошо функционирующая экономическая и финансовая система» хорошее функционирование – это интересно инфляция в 8-10% в год при цели 2%... или дефицит бюджета в 5-15% ВВП... или триллионный дефицит внешней торговли... или рекордное за последний век расслоение по доходам и капиталу... или монополизация/олигополизация многих сфер экономики... или, как следствие предыдущего, гигантские пузыри на всех рынках активов, которые для нынешних инвесторов вряд ли дают шанс на сохранение сбережений.
✔️ «верховенство права» - права большого и сильного? ) ...
✔️ «на самом деле нет другой валюты, которая могла бы соперничать с ней в качестве резервной валюты» - и вот в этом Йеллен пока все же права, на данный момент нет. Речь скорее идет о том, что планета круглая – бежать некуда и это действительно так, хотя это уже не имеет никакого отношения к понятию доверия. Но последние действия заставят многих серьезно задуматься над рисками, которые породили текущие действия Минфина США и ЕС. Сейчас любой экономический агент, который как-то связана с "неугодными" и у которого на счетах есть безналичные доллары/евро/фунты может легко лишиться доступа к своим средствам, если эта «заморозка» не несет какие-то значимые риски для самих «заморозчиков». То же самое может касаться и резервов стран, которые по той, или иной причине могут оказаться в конфликтной ситуации с интересами США.
Широкими штрихами из текущей точки есть разные пути развития, но в той или иной мере это все очень похоже на вход в «полувековой» кризис... будет ли он больше похож на кризис 1920/30-х или 1970/80-х – скорее всего он будет другим. Но, если в 1970-х мир входил в цикл интеграции, то сейчас скорее мы входим в цикл дезинтеграции и «зонирования» мировой экономики. А в такой экономике единый безусловный эквивалент вряд ли будет актуален. Поиск/формирование альтернатив будет идти по нарастающей... как бы Йеллен не говорила об обратном.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
✔️ «у нас хорошо функционирующая экономическая и финансовая система» хорошее функционирование – это интересно инфляция в 8-10% в год при цели 2%... или дефицит бюджета в 5-15% ВВП... или триллионный дефицит внешней торговли... или рекордное за последний век расслоение по доходам и капиталу... или монополизация/олигополизация многих сфер экономики... или, как следствие предыдущего, гигантские пузыри на всех рынках активов, которые для нынешних инвесторов вряд ли дают шанс на сохранение сбережений.
✔️ «верховенство права» - права большого и сильного? ) ...
✔️ «на самом деле нет другой валюты, которая могла бы соперничать с ней в качестве резервной валюты» - и вот в этом Йеллен пока все же права, на данный момент нет. Речь скорее идет о том, что планета круглая – бежать некуда и это действительно так, хотя это уже не имеет никакого отношения к понятию доверия. Но последние действия заставят многих серьезно задуматься над рисками, которые породили текущие действия Минфина США и ЕС. Сейчас любой экономический агент, который как-то связана с "неугодными" и у которого на счетах есть безналичные доллары/евро/фунты может легко лишиться доступа к своим средствам, если эта «заморозка» не несет какие-то значимые риски для самих «заморозчиков». То же самое может касаться и резервов стран, которые по той, или иной причине могут оказаться в конфликтной ситуации с интересами США.
Широкими штрихами из текущей точки есть разные пути развития, но в той или иной мере это все очень похоже на вход в «полувековой» кризис... будет ли он больше похож на кризис 1920/30-х или 1970/80-х – скорее всего он будет другим. Но, если в 1970-х мир входил в цикл интеграции, то сейчас скорее мы входим в цикл дезинтеграции и «зонирования» мировой экономики. А в такой экономике единый безусловный эквивалент вряд ли будет актуален. Поиск/формирование альтернатив будет идти по нарастающей... как бы Йеллен не говорила об обратном.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍95🔥8😱4👎2❤1
Forwarded from Банк России
❗️Банк России принял решение не возобновлять торги в период с 14 по 18 марта 2022 года на Московской Бирже в секции фондового рынка, за исключением режима «Выкуп: Адресные заявки» с расчетами в рублях, а также в секции рынка СПФИ.
Торги в секции срочного рынка по инструментам фондового рынка (включая индексные контракты) пройдут в режиме «Закрытие позиций — адресные заявки». По инструментам денежной секции (валютные пары), товарной секции (драгоценные металлы) и зеркальных контрактов на фьючерсы на оригинальных площадках торги пройдут в обычном режиме с 10 до 18:45 мск.
Торги на валютном рынке, денежном рынке, рынке репо Московской Биржи будут открываться в 10:00 мск.
Режим работы Московской Биржи на неделю с 21 по 25 марта 2022 года будет объявлен позднее.
Торги в секции срочного рынка по инструментам фондового рынка (включая индексные контракты) пройдут в режиме «Закрытие позиций — адресные заявки». По инструментам денежной секции (валютные пары), товарной секции (драгоценные металлы) и зеркальных контрактов на фьючерсы на оригинальных площадках торги пройдут в обычном режиме с 10 до 18:45 мск.
Торги на валютном рынке, денежном рынке, рынке репо Московской Биржи будут открываться в 10:00 мск.
Режим работы Московской Биржи на неделю с 21 по 25 марта 2022 года будет объявлен позднее.
👍12😱8😢8🔥1
#США #экономика #ФРС #долг #инфляция #ставки #доллар #ликвидность
Стагфляция наступала ... ФРС и ЕЦБ делали вид, что будут реагировать
ФРС завершает завершила скупку активов, на неделе было приобретено гособлигаций на $4.3 млрд, строки баланса стали непривычно пустыми. Общие активы ФРС составили на 9 марта $8.91 трлн. Но зато на неделе $76 млрд потратил со своих счетов Минфин США, так что в целом долларовой ликвидности прибавилось. У банков денег стало чуть побольше, но в общих масштабах операции Минфина США двусторонне – сегодня дал, завтра забрал.
Денежный рынок продолжает сильно «сносить», спреды еще больше выросли, ситуация становится все более нестабильной. То же самое касается долгового рынка США – доходность гособлигаций взлетела 30-35 б.п. и здесь явно прошла мощная распродажа, причем ситуация с ликвидностью рынка госдолга США продолжает ухудшаться, а кривая доходности практически плоская. Спреды долгового рынка продолжили расти как по бумагам инвестиционного уровня, так и по «мусорным» бондам, но чуть нормализовались по EM.
Турбулентность на денежном и долговом рынке США усиливается. В Китае рекордное количество случав covid, что обещает новые проблемы с поставками, Иран нанес ракетный удар по консульству США в иракском Курдистане – переговоры по нефти под большим вопросом, поставки из России резко ограничены. Все это на фоне мизерных ставок в развитых странах обещает практически неминуемый взлет инфляции дальше.
Глава ФРС Дж. Пауэлл указывал на готовность поднять ставку аж на 25 б.п. на ближайшем заседании, но очевидно, что ФРС все больше теряет контроль над ситуацией, потому как инфляция 9-10% уже далеко не фантазия. Не стал бы исключать, что ФРС все же дернет ставку на 50 б.п. 16 марта, но в общем-то это мало что решает. ЕЦБ на неделе заявил об ускоренном сворачивании QE проявив «жесткость» ... при инфляции потенциально стремящейся к 10% и отрицательных ставках это звучит занимательно. Похоже хаос будет нарастать...
@truecon
Стагфляция наступала ... ФРС и ЕЦБ делали вид, что будут реагировать
ФРС завершает завершила скупку активов, на неделе было приобретено гособлигаций на $4.3 млрд, строки баланса стали непривычно пустыми. Общие активы ФРС составили на 9 марта $8.91 трлн. Но зато на неделе $76 млрд потратил со своих счетов Минфин США, так что в целом долларовой ликвидности прибавилось. У банков денег стало чуть побольше, но в общих масштабах операции Минфина США двусторонне – сегодня дал, завтра забрал.
Денежный рынок продолжает сильно «сносить», спреды еще больше выросли, ситуация становится все более нестабильной. То же самое касается долгового рынка США – доходность гособлигаций взлетела 30-35 б.п. и здесь явно прошла мощная распродажа, причем ситуация с ликвидностью рынка госдолга США продолжает ухудшаться, а кривая доходности практически плоская. Спреды долгового рынка продолжили расти как по бумагам инвестиционного уровня, так и по «мусорным» бондам, но чуть нормализовались по EM.
Турбулентность на денежном и долговом рынке США усиливается. В Китае рекордное количество случав covid, что обещает новые проблемы с поставками, Иран нанес ракетный удар по консульству США в иракском Курдистане – переговоры по нефти под большим вопросом, поставки из России резко ограничены. Все это на фоне мизерных ставок в развитых странах обещает практически неминуемый взлет инфляции дальше.
Глава ФРС Дж. Пауэлл указывал на готовность поднять ставку аж на 25 б.п. на ближайшем заседании, но очевидно, что ФРС все больше теряет контроль над ситуацией, потому как инфляция 9-10% уже далеко не фантазия. Не стал бы исключать, что ФРС все же дернет ставку на 50 б.п. 16 марта, но в общем-то это мало что решает. ЕЦБ на неделе заявил об ускоренном сворачивании QE проявив «жесткость» ... при инфляции потенциально стремящейся к 10% и отрицательных ставках это звучит занимательно. Похоже хаос будет нарастать...
@truecon
👍59🔥6😁3😱2👎1
Forwarded from Банк России
⏱ Для повышения репрезентативности курса доллара США по отношению к рублю Банк России расширит временной диапазон расчета официального курса.
Официальный курс доллара будет устанавливаться на основе данных Московской Биржи о средневзвешенном курсе к рублю по сделкам, заключенным с 10:00 до 16:30 по московскому времени. Ранее период расчета составлял 10:00 — 11:30 мск. Расширение временного диапазона расчета курса позволит учесть большее количество сделок в течение дня.
Проект соответствующего Указания направлен на регистрацию в Минюст, документ вступит в силу со дня официального опубликования.
Кроме того, официальный курс евро к рублю будет устанавливаться так же, как и официальные курсы других иностранных валют по отношению к рублю. Это упростит порядок установления и публикации официальных курсов.
Официальный курс доллара будет устанавливаться на основе данных Московской Биржи о средневзвешенном курсе к рублю по сделкам, заключенным с 10:00 до 16:30 по московскому времени. Ранее период расчета составлял 10:00 — 11:30 мск. Расширение временного диапазона расчета курса позволит учесть большее количество сделок в течение дня.
Проект соответствующего Указания направлен на регистрацию в Минюст, документ вступит в силу со дня официального опубликования.
Кроме того, официальный курс евро к рублю будет устанавливаться так же, как и официальные курсы других иностранных валют по отношению к рублю. Это упростит порядок установления и публикации официальных курсов.
👍20🔥1
#рубль #доллар #Россия
Ситуация с рублевой ликвидностью выравнивается
Курс рубля с открытием торгов на Мосбирже традиционно ушел на 115 руб./долл., уже очевидно сформировался диапазон курса внутреннего курса в районе 115-120 руб./долл. и офшорного в районе 130-140 руб./долл. Ситуация с потоком наличности продолжает стабилизироваться, третий день подряд объем рублевой наличности в экономике сокращается, причем по нарастающей. Забег в кэш прекратился – ситуация приходит в норму, последние данные по структурному дефициту ликвидности указывают на его существенное сокращение: с учетом изменений на коррсчетах около 0.4 трлн руб.
Минфин указал, что было заморожено около $300 млрд резервов из $640 млрд, учитывая структуру резервов не так ужасно, но ЦБ не может осуществлять безналичные операции в долларах/евро. Это означает, что у ЦБ после заморозки осталось около $140 млрд в золоте, около $30 млрд – позиция в МВФ и около $170 млрд в юане и наличных долларах/евро. Что в общем-то не так уж и плохо. Снижение НДС на золотые слитки уже приводит к росту спроса на золото, что снизит давление на курс (в мире тоже растет спрос на золото, в условиях разгона инфляции - это понятно).
Россия и Индия обсуждают механизм расчетов в нацвалютах, причем курсообразование скорее всего будет идти не через доллар, а через юань.
Из последних решений:
✔️ Минфин разъяснил порядок платежей по госдолгу: долг будет оплачиваться в валюте с замороженных счетов, если иностранными банками данный платеж проводиться не будет – то в рублях.
✔️ Банк России изменил порядок теперь будет считать средний курс на в период 10:00-11:30 а 10:00-16:30 что вполне логично, учитывая волатильность, но официальные курсы и цены на золото теперь будут появляться позднее.
✔️ Минфин разрешил физлицам зачисление на зарубежные счета средств, полученных от нерезидентов в виде заработной платы, арендной платы, купонов и дивидендов по ценным бумагам и иных процентных платежей... а также операции между зарубежными счетами резидентов.
✔️ Торги на фондовой бирже остановлены до конца недели – это понятно.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
Ситуация с рублевой ликвидностью выравнивается
Курс рубля с открытием торгов на Мосбирже традиционно ушел на 115 руб./долл., уже очевидно сформировался диапазон курса внутреннего курса в районе 115-120 руб./долл. и офшорного в районе 130-140 руб./долл. Ситуация с потоком наличности продолжает стабилизироваться, третий день подряд объем рублевой наличности в экономике сокращается, причем по нарастающей. Забег в кэш прекратился – ситуация приходит в норму, последние данные по структурному дефициту ликвидности указывают на его существенное сокращение: с учетом изменений на коррсчетах около 0.4 трлн руб.
Минфин указал, что было заморожено около $300 млрд резервов из $640 млрд, учитывая структуру резервов не так ужасно, но ЦБ не может осуществлять безналичные операции в долларах/евро. Это означает, что у ЦБ после заморозки осталось около $140 млрд в золоте, около $30 млрд – позиция в МВФ и около $170 млрд в юане и наличных долларах/евро. Что в общем-то не так уж и плохо. Снижение НДС на золотые слитки уже приводит к росту спроса на золото, что снизит давление на курс (в мире тоже растет спрос на золото, в условиях разгона инфляции - это понятно).
Россия и Индия обсуждают механизм расчетов в нацвалютах, причем курсообразование скорее всего будет идти не через доллар, а через юань.
Из последних решений:
✔️ Минфин разъяснил порядок платежей по госдолгу: долг будет оплачиваться в валюте с замороженных счетов, если иностранными банками данный платеж проводиться не будет – то в рублях.
✔️ Банк России изменил порядок теперь будет считать средний курс на в период 10:00-11:30 а 10:00-16:30 что вполне логично, учитывая волатильность, но официальные курсы и цены на золото теперь будут появляться позднее.
✔️ Минфин разрешил физлицам зачисление на зарубежные счета средств, полученных от нерезидентов в виде заработной платы, арендной платы, купонов и дивидендов по ценным бумагам и иных процентных платежей... а также операции между зарубежными счетами резидентов.
✔️ Торги на фондовой бирже остановлены до конца недели – это понятно.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍34🔥7😁3
Forwarded from Банк России
⏰ В пятницу, 18 марта состоится очередное заседание Совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Публикация решения как всегда в 13:30, заявление Председателя Банка России – в 15:00
Трансляция выступления будет доступна на нашем сайте, официальной странице Банка России в «ВКонтакте», а также на нашем YouTube-канале.
Попробуем организовать и здесь, но это пока не точно.
Трансляция выступления будет доступна на нашем сайте, официальной странице Банка России в «ВКонтакте», а также на нашем YouTube-канале.
Попробуем организовать и здесь, но это пока не точно.
ВКонтакте
Банк России
Добро пожаловать на страницу Центрального банка Российской Федерации! Здесь мы рассказываем о наиболее важных новостях, публикациях и материалах, связанных с нашей деятельностью. Регистрация в перечне РКН: https://knd.gov.ru/license?id=677837f88e552d6b5…
👍8🔥2
#рубль #доллар #Россия
Немного успокоились
Впервые за достаточно долгую неделю оффшорный курс рубля упал до ~120 руб./долл. после закрытия Мосбиржи, что лишь на 6 рублей выше уровня биржевого курса. До сих пор спреды здесь были намного шире, при этом, нужно учитывать, что на Мосбирже комиссия 12% на покупку, т.е. на Мосбирже с комиссией курс сейчас выше, чем на оффшоре.
На большинстве рынков ситуация тоже подуспокоилась, ресурсы присели ... кроме никеля, где после «корнера» торги так и не возобновились и LME, похоже, пока не знает что делать.
Рынки пытаются понять, как будет реагировать ФРС на текущую ситуацию, когда инфляция явно будет выше любых ожиданий, с экономикой будет хуже... ряд еврочиновников уже готовится к стагфляции. При этом есть признаки того, что нерезиденты продают гособлигации США: доходность выросла, доллар припал, а иностранные ЦБ сократили свой портфель UST за прошлую неделю на $18.8 млрд - это не очень много, но и не мало...
@truecon
Немного успокоились
Впервые за достаточно долгую неделю оффшорный курс рубля упал до ~120 руб./долл. после закрытия Мосбиржи, что лишь на 6 рублей выше уровня биржевого курса. До сих пор спреды здесь были намного шире, при этом, нужно учитывать, что на Мосбирже комиссия 12% на покупку, т.е. на Мосбирже с комиссией курс сейчас выше, чем на оффшоре.
На большинстве рынков ситуация тоже подуспокоилась, ресурсы присели ... кроме никеля, где после «корнера» торги так и не возобновились и LME, похоже, пока не знает что делать.
Рынки пытаются понять, как будет реагировать ФРС на текущую ситуацию, когда инфляция явно будет выше любых ожиданий, с экономикой будет хуже... ряд еврочиновников уже готовится к стагфляции. При этом есть признаки того, что нерезиденты продают гособлигации США: доходность выросла, доллар припал, а иностранные ЦБ сократили свой портфель UST за прошлую неделю на $18.8 млрд - это не очень много, но и не мало...
@truecon
👍28🔥3❤1
#рубль #доллар #Россия
На старте нырнули под 110
На Мосбирже старт торгов рублем впервые за последнее время был ниже 110 руб./долл., ну а оффшорный курс так и отстоялся в районе 120. Приток валютной выручки на фоне прикрытых рынков капитала и ограничения на покупку валюты выравнивает ситуацию.
Сокращение наличных рублей в экономике ускорилось, за последний день вернулось уже 135.6 млрд руб., что вдвое больше, чем в предыдущий день. Это все еще лишь мала часть из того, что вынесли с конца февраля, но все же почти 10% вернулось в финансовую систему на данный момент. После бурного набега на магазины потребитель немного успокоился, по крайней мере данные Сбериндекс дают сигнал, что основная паническая распродажа прошла.
Минфин заявил, что направил платежку на выплату купонов по евробондам, фактически выполнив все свои обязательства перед инвесторами... но платежка пройдет только при разблокировке данной суммы с замороженных счетов.
P.S.: FB пока отвалился...
@truecon
На старте нырнули под 110
На Мосбирже старт торгов рублем впервые за последнее время был ниже 110 руб./долл., ну а оффшорный курс так и отстоялся в районе 120. Приток валютной выручки на фоне прикрытых рынков капитала и ограничения на покупку валюты выравнивает ситуацию.
Сокращение наличных рублей в экономике ускорилось, за последний день вернулось уже 135.6 млрд руб., что вдвое больше, чем в предыдущий день. Это все еще лишь мала часть из того, что вынесли с конца февраля, но все же почти 10% вернулось в финансовую систему на данный момент. После бурного набега на магазины потребитель немного успокоился, по крайней мере данные Сбериндекс дают сигнал, что основная паническая распродажа прошла.
Минфин заявил, что направил платежку на выплату купонов по евробондам, фактически выполнив все свои обязательства перед инвесторами... но платежка пройдет только при разблокировке данной суммы с замороженных счетов.
P.S.: FB пока отвалился...
@truecon
👍38🔥7😁2
#США #инфляция #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар
США: инфляция не отступает ...
Цены производителей в США в этот выросли не так сильно, уже привычные 0.8% м/м, годовой прирост цен составил 10.0% г/г, как и в предыдущем месяце. В этот раз, конечно, главную роль сыграли цены на энергию, которые выросли на 8.2% м/м и 33.8% г/г. Но резко растут и цены на продукты питания 1.9% м/м и 13.7% г/г. Без учета энергии и продуктов питания рост цен на товары тоже оставался интенсивным 0.7% м/м и ускорился до 7.7% г/г. Похожая ситуация и в строительстве 0.6% м/м, а годовой рост ускорился до 13.6% г/г. Но общие индексы спасли услуги, где за месяц цены не изменились, а годовой рост цен даже немного замедлился до 7.0% г/г, хотя транспортные услуги резко подорожали, но услуги, связанные с организацией экспорта несколько подешевели.
Цены производителей в обрабатывающей промышленности улетели на 2.5% м/м – это в принципе рекордный месячный прирост цен с 1985 года как минимум, рост за год 16.6% г/г – близко к недавнему рекорду.
Деловые настроения в Нью-Йорке в марте рухнули до минимумов с мая 2020 года (-11.8), основной причиной стали обвал новых заказов и поставок, снова растут задержки с поставками. По-прежнему большое количество компаний заявляло росте закупочных цен, но оно немного все же снизилось. Но исторически рекордное количество компаний заявило о росте отпускных цен. Выросло и количество компаний, которые заявляют о повышении цен в ближайшие погода (как закупочных, так и отпускных).
P.S.:Белый дом собрал американских тик-токеров и призвал их обвинять в росте цен на бензин ... ну да, кого же еще обвинять ). Главное ведь не с инфляцией бороться, а найти на кого ее списать... завтра ФРС будет сложно.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
США: инфляция не отступает ...
Цены производителей в США в этот выросли не так сильно, уже привычные 0.8% м/м, годовой прирост цен составил 10.0% г/г, как и в предыдущем месяце. В этот раз, конечно, главную роль сыграли цены на энергию, которые выросли на 8.2% м/м и 33.8% г/г. Но резко растут и цены на продукты питания 1.9% м/м и 13.7% г/г. Без учета энергии и продуктов питания рост цен на товары тоже оставался интенсивным 0.7% м/м и ускорился до 7.7% г/г. Похожая ситуация и в строительстве 0.6% м/м, а годовой рост ускорился до 13.6% г/г. Но общие индексы спасли услуги, где за месяц цены не изменились, а годовой рост цен даже немного замедлился до 7.0% г/г, хотя транспортные услуги резко подорожали, но услуги, связанные с организацией экспорта несколько подешевели.
Цены производителей в обрабатывающей промышленности улетели на 2.5% м/м – это в принципе рекордный месячный прирост цен с 1985 года как минимум, рост за год 16.6% г/г – близко к недавнему рекорду.
Деловые настроения в Нью-Йорке в марте рухнули до минимумов с мая 2020 года (-11.8), основной причиной стали обвал новых заказов и поставок, снова растут задержки с поставками. По-прежнему большое количество компаний заявляло росте закупочных цен, но оно немного все же снизилось. Но исторически рекордное количество компаний заявило о росте отпускных цен. Выросло и количество компаний, которые заявляют о повышении цен в ближайшие погода (как закупочных, так и отпускных).
P.S.:Белый дом собрал американских тик-токеров и призвал их обвинять в росте цен на бензин ... ну да, кого же еще обвинять ). Главное ведь не с инфляцией бороться, а найти на кого ее списать... завтра ФРС будет сложно.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍24🔥6👎3😁3
#рубль #доллар #Россия
Рубль сделал реверс
Не смотря на объявление новых Масштабных ограничений Великобританией и ЕС, а также много заголовков о "дефолте через несколько часов", оффшорный курс рубля резко укрепился и доллар упал до 106 руб./долл., хотя Мосбиржа закрылась чуть повыше в районе 110 руб./долл.
@truecon
Рубль сделал реверс
Не смотря на объявление новых Масштабных ограничений Великобританией и ЕС, а также много заголовков о "дефолте через несколько часов", оффшорный курс рубля резко укрепился и доллар упал до 106 руб./долл., хотя Мосбиржа закрылась чуть повыше в районе 110 руб./долл.
@truecon
👍34🔥18😁4😢1
#США #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар #ликвидность
ФРС на распутье
Сегодня решение ФРС по ставке, пожалуй, это одно из самых важных за последнее время. Это будет первое за несколько лет заседание, когда ставка ФРС будет повышена, рынок полностью уверен, что она будет повышена на 25 б.п. – само по себе абсолютно незначимое действие с точки зрения борьбы с текущей инфляцией, но по порядку... есть два ключевых вопроса: повышение ставки и сокращение баланса ФРС. Какая сейчас ситуация:
- Инфляция зашкаливает и уже практически достигла 8%, в ближайшие месяцы может подойти к 9-10%, компании продолжают повышать отпускные цены, зарплаты растут, но инфляцию уже не догоняют, сбережения избыточны.
✔️ С поставками и логистикой в связи с санкциями и все более активным развитием ковида в Китае будут очевидно дополнительные проблемы.
✔️ Инфляционные ожидания снова растут, по данным Мичиганского университета с начала марта они подскочили до максимумов с 1980-х 5.4% в ближайший год, по данным ФРБ Нью-Йорка они снова выросли в феврале до 6%. Рыночные ожидания 5.7% на год и 3.5% на 5 лет.
✔️ Высокая волатильность и низкая ликвидность на рынке госдолга, при том, что занимать нужно много, доходности подскочили выше 2%, а кривая UST становится плоской. Спрос на бумаги со стороны развивающихся стран (которые в основном и формируют резервы) под большим вопросом.
✔️ Денежный рынок нестабилен, спреды разъехались... ликвидность есть, но мобильность денег снижается, т.е. доверие между участниками системы снижается.
✔️ Экономика близка к рецессии, настроения потребителей рекордно упали, но они продолжают пока тратить, хоть и не могут «догнать» инфляцию.
Мало того, многие инфляционные процессы могут еще больше усугубиться, а турбулентность здесь может еще больше вырасти, что рискует «сорвать» и долгосрочные инфляционные ожидания и уже свалиться полноценную стагфляцию. Все это ставит ФРС перед непростым выбором между борьбой с инфляцией и нарастающей финансовой/экономической нестабильностью в условиях хаотизации.
Именно потому текущее решение будет важным и сигнальным о том будет ли ФРС реально что-то делать в рамках борьбы с инфляцией, или продолжит рассказывать и делать вид, что будет ... и вместе с Белым домом пытаться все списать на Россию, как в 1970-х и дав инфляции списать значительную часть долларовых обязательств.
Рынки, к слову, не ждут от ФРС каких-то резких движений, как ФРС будет объяснять свои решения – нет так важно, что они будут говорить – тоже не так важно, важно будет что именно они будут делать в текущей ситуации. Все последние действия в основном характеризовались «бегом за рынком», но ФРС пока так и не попыталась «догнать и перегнать», что скорее говорит в пользу развития инфляционного сценария... но посмотрим вечером.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
ФРС на распутье
Сегодня решение ФРС по ставке, пожалуй, это одно из самых важных за последнее время. Это будет первое за несколько лет заседание, когда ставка ФРС будет повышена, рынок полностью уверен, что она будет повышена на 25 б.п. – само по себе абсолютно незначимое действие с точки зрения борьбы с текущей инфляцией, но по порядку... есть два ключевых вопроса: повышение ставки и сокращение баланса ФРС. Какая сейчас ситуация:
- Инфляция зашкаливает и уже практически достигла 8%, в ближайшие месяцы может подойти к 9-10%, компании продолжают повышать отпускные цены, зарплаты растут, но инфляцию уже не догоняют, сбережения избыточны.
✔️ С поставками и логистикой в связи с санкциями и все более активным развитием ковида в Китае будут очевидно дополнительные проблемы.
✔️ Инфляционные ожидания снова растут, по данным Мичиганского университета с начала марта они подскочили до максимумов с 1980-х 5.4% в ближайший год, по данным ФРБ Нью-Йорка они снова выросли в феврале до 6%. Рыночные ожидания 5.7% на год и 3.5% на 5 лет.
✔️ Высокая волатильность и низкая ликвидность на рынке госдолга, при том, что занимать нужно много, доходности подскочили выше 2%, а кривая UST становится плоской. Спрос на бумаги со стороны развивающихся стран (которые в основном и формируют резервы) под большим вопросом.
✔️ Денежный рынок нестабилен, спреды разъехались... ликвидность есть, но мобильность денег снижается, т.е. доверие между участниками системы снижается.
✔️ Экономика близка к рецессии, настроения потребителей рекордно упали, но они продолжают пока тратить, хоть и не могут «догнать» инфляцию.
Мало того, многие инфляционные процессы могут еще больше усугубиться, а турбулентность здесь может еще больше вырасти, что рискует «сорвать» и долгосрочные инфляционные ожидания и уже свалиться полноценную стагфляцию. Все это ставит ФРС перед непростым выбором между борьбой с инфляцией и нарастающей финансовой/экономической нестабильностью в условиях хаотизации.
Именно потому текущее решение будет важным и сигнальным о том будет ли ФРС реально что-то делать в рамках борьбы с инфляцией, или продолжит рассказывать и делать вид, что будет ... и вместе с Белым домом пытаться все списать на Россию, как в 1970-х и дав инфляции списать значительную часть долларовых обязательств.
Рынки, к слову, не ждут от ФРС каких-то резких движений, как ФРС будет объяснять свои решения – нет так важно, что они будут говорить – тоже не так важно, важно будет что именно они будут делать в текущей ситуации. Все последние действия в основном характеризовались «бегом за рынком», но ФРС пока так и не попыталась «догнать и перегнать», что скорее говорит в пользу развития инфляционного сценария... но посмотрим вечером.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍28👎1
#рубль #доллар #Россия
Рубль: едем дальше...
Мосбижа сегодня уже достаточно уверенно открыла торги ниже 110 руб./долл., пятый день подряд рубли возвращаются в банковскую систему – объем наличных сократился еще на 98 млрд. руб. за 5 дней вернулось 374 млрд. руб. Ситуация с рублевой ликвидностью тоже улучшилась, по большей части все же за счет размещений денег Минфина в депозиты, но структурный дефицит ликвидности сократился. Внутренний рублёвый рынок как минимум вышел из состояния «дикого стресса» и потихоньку процессы структурируются.
На оффорном рынки рубль уже ниже 100 руб./долл., там жесткий дефицит рублей, а ставки привлечения рублей взлетели до 165% годовых (3 месяца), на неделю готовы брать под до 600%+. Ночью офшорный курс сбегал на 120-125 руб./долл. Но это не сам курс сбегал, а просто спред bid/ask взлетал до 50 руб. Кому-то очень нужны рубли на оффшорном рынке, можно лишь догадываться, что кто-то крупный налетел на маржин-коллы (перестарался с продажами рубля) и теперь пытается найти рубли, потому и курс около 100 руб./долл. на оффшоре.
Видел истерику по новым ограничениям на сделки с госкомпаниями, но нужно учитывать, что ресурсный экспорт фактически выведен из этих ограничений – ЕС еще не совсем камикадзе.
❗️❗️❗️Даты экспирации опционов и фьючерсов на Мосбирже перенесены на неделю.
P.S.: Пока так и нет информации прошли ли платежи Минфина по долгу, скорее всего будет сегодня понятно. Но Fitch уже пытается поиграть (и пошантажировать?) тем, что если купоны от 2 марта по ОФЗ не дойдут до инвесторов – то это все-равно дефолт, выдумывая непонятно откуда взятые 30 дней, которых просто нет в проспектах. Факт в том, что событие уже было и если вы его не признали дефолтом - то не признали ... и выдумывать какие-то финты - это немного ниже плинтуса.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
Рубль: едем дальше...
Мосбижа сегодня уже достаточно уверенно открыла торги ниже 110 руб./долл., пятый день подряд рубли возвращаются в банковскую систему – объем наличных сократился еще на 98 млрд. руб. за 5 дней вернулось 374 млрд. руб. Ситуация с рублевой ликвидностью тоже улучшилась, по большей части все же за счет размещений денег Минфина в депозиты, но структурный дефицит ликвидности сократился. Внутренний рублёвый рынок как минимум вышел из состояния «дикого стресса» и потихоньку процессы структурируются.
На оффорном рынки рубль уже ниже 100 руб./долл., там жесткий дефицит рублей, а ставки привлечения рублей взлетели до 165% годовых (3 месяца), на неделю готовы брать под до 600%+. Ночью офшорный курс сбегал на 120-125 руб./долл. Но это не сам курс сбегал, а просто спред bid/ask взлетал до 50 руб. Кому-то очень нужны рубли на оффшорном рынке, можно лишь догадываться, что кто-то крупный налетел на маржин-коллы (перестарался с продажами рубля) и теперь пытается найти рубли, потому и курс около 100 руб./долл. на оффшоре.
Видел истерику по новым ограничениям на сделки с госкомпаниями, но нужно учитывать, что ресурсный экспорт фактически выведен из этих ограничений – ЕС еще не совсем камикадзе.
❗️❗️❗️Даты экспирации опционов и фьючерсов на Мосбирже перенесены на неделю.
P.S.: Пока так и нет информации прошли ли платежи Минфина по долгу, скорее всего будет сегодня понятно. Но Fitch уже пытается поиграть (и пошантажировать?) тем, что если купоны от 2 марта по ОФЗ не дойдут до инвесторов – то это все-равно дефолт, выдумывая непонятно откуда взятые 30 дней, которых просто нет в проспектах. Факт в том, что событие уже было и если вы его не признали дефолтом - то не признали ... и выдумывать какие-то финты - это немного ниже плинтуса.
❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon
👍51😁4🔥1
#инфляция #рубль #доллар #Россия
Инфляция за неделю составила 2,1%, с начала месяца 3,4%, годовая инфляция достигла 12.5% - очевидно, что это только начало процесса, пока как-то адекватно оценивать перспективы инфляции сложно, но 20% мы с большой вероятностью увидим. В то же время многие компании испугавшись полетов рубля заложили в цены курс 150... нормализация курса немного присадит это дело.
Рубль окончательно перевернулся, теперь на оффшорном рынке курс около 100 руб./долл., но рублевые ставки на внешнем рынке после бурного взлета до 300-400% годовых присели все же до ~100-120% годовых, но это по-прежнему говорит спросе на рубль.
@truecon
Инфляция за неделю составила 2,1%, с начала месяца 3,4%, годовая инфляция достигла 12.5% - очевидно, что это только начало процесса, пока как-то адекватно оценивать перспективы инфляции сложно, но 20% мы с большой вероятностью увидим. В то же время многие компании испугавшись полетов рубля заложили в цены курс 150... нормализация курса немного присадит это дело.
Рубль окончательно перевернулся, теперь на оффшорном рынке курс около 100 руб./долл., но рублевые ставки на внешнем рынке после бурного взлета до 300-400% годовых присели все же до ~100-120% годовых, но это по-прежнему говорит спросе на рубль.
@truecon
👍40😱5😁3