This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Помните про Softbank?
А он о вас не забыл. Компания уже отметилась рекордными убытками в 2020 году, сквизом на дельтохеджировании огромных опционных позиций, а теперь стала главным поставщиком волатильности со Дня благодарения.
Помните про «старые деньги»?
Они про вас тоже не забыли. И вернутся, когда упадёт волатильность.
Насколько «старые деньги» боятся волатильности:
«Uncertainty surrounding Omicron may persist in the short term. But the Fed remains hawkish and will only respond with a lag. The resulting spike in volatility triggers our risk models and puts us into P&L protection mode until we have more clarity. In the equity space, we continue to believe in US outperformance but move the US from +2 to +1 and hedge it with a -1 in the more cyclical Europe. We cut our duration underweights in the US and UK back to zero. We also move oil back to zero, as even a mild Omicron variant weakens the supply-demand balances».
(Citi)
А он о вас не забыл. Компания уже отметилась рекордными убытками в 2020 году, сквизом на дельтохеджировании огромных опционных позиций, а теперь стала главным поставщиком волатильности со Дня благодарения.
Помните про «старые деньги»?
Они про вас тоже не забыли. И вернутся, когда упадёт волатильность.
Насколько «старые деньги» боятся волатильности:
«Uncertainty surrounding Omicron may persist in the short term. But the Fed remains hawkish and will only respond with a lag. The resulting spike in volatility triggers our risk models and puts us into P&L protection mode until we have more clarity. In the equity space, we continue to believe in US outperformance but move the US from +2 to +1 and hedge it with a -1 in the more cyclical Europe. We cut our duration underweights in the US and UK back to zero. We also move oil back to zero, as even a mild Omicron variant weakens the supply-demand balances».
(Citi)
Есть два взгляда на риск
Высокий риск — время продавать (уходить от риска). Турбулентность цен (рост волатильности) создаёт смутные перспективы для доходности.
Высокий риск — время покупать, если устраивает цена актива. Раз риск сейчас высокий, значит в будущем он снизится, что хорошо для будущей доходности. Притча про кровь на улицах и покупку недвижимости как раз об этом случае.
Оба взгляда соединяются в одной точке — VOLATILITY DROP. Когда начнёт снижаться волатильность, покупать побегут и те, и другие.
Высокий риск — время продавать (уходить от риска). Турбулентность цен (рост волатильности) создаёт смутные перспективы для доходности.
Высокий риск — время покупать, если устраивает цена актива. Раз риск сейчас высокий, значит в будущем он снизится, что хорошо для будущей доходности. Притча про кровь на улицах и покупку недвижимости как раз об этом случае.
Оба взгляда соединяются в одной точке — VOLATILITY DROP. Когда начнёт снижаться волатильность, покупать побегут и те, и другие.
Токсичное мнение
3% off the peak -3% с пика Почему так больно Кто продаёт Кто покупает Про Omicron, спрос и предложение на акции, нефть, eCommerce и рекламу
-1% off the peak
У вашего гуру всё ещё «медвежий рынок»?
У вашего гуру всё ещё «медвежий рынок»?
We don't need more education...
Вместо поиска альфы инвесторы предпочитают много беты.
Просто. Быстро. Глупо.
Остальные подробности смотрите на графике $ARKK.
JPM:
«With the market being driven the same megacap tech stocks, investors for the past few years had started to migrate away from being long all of the megacaps and have taken more of a bar-belled approach. This caused a lot of investors to hide in some of the high beta/growth names in an effort to beat their benchmarks. The issue now is that breadth remains poor, and everyone has been long names like ZM, TWLO and DOCU, and underweight a bunch of the megacaps that continue to drive the market higher; and that’s not to mention the TSLA and NVDA moves which have caught investors incredibly off-guard given their lack of exposure.»
Вместо поиска альфы инвесторы предпочитают много беты.
Просто. Быстро. Глупо.
Остальные подробности смотрите на графике $ARKK.
JPM:
«With the market being driven the same megacap tech stocks, investors for the past few years had started to migrate away from being long all of the megacaps and have taken more of a bar-belled approach. This caused a lot of investors to hide in some of the high beta/growth names in an effort to beat their benchmarks. The issue now is that breadth remains poor, and everyone has been long names like ZM, TWLO and DOCU, and underweight a bunch of the megacaps that continue to drive the market higher; and that’s not to mention the TSLA and NVDA moves which have caught investors incredibly off-guard given their lack of exposure.»
Почему вы пинаете $ARKK? Посмотрите на их доходность за пять лет!
— (1) Вы не сможете купить по цене на графике слева. (2) Они собрали корзину Non-Profitable Tech и очень странно ею управляют.
Если горизонт остальных ваших инвестиций сопоставим, то да, вы можете оценить исторический перформанс. В противном случае нет никакого смысла смотреть так далеко назад.
Капитал, который создаёт волатильность, живёт кварталами в рамках одного года. Не испытывайте иллюзий по поводу позиций участников, которые покупали год или два назад.
«Уорреныбаффеты» волатильность не создают.
— (1) Вы не сможете купить по цене на графике слева. (2) Они собрали корзину Non-Profitable Tech и очень странно ею управляют.
Если горизонт остальных ваших инвестиций сопоставим, то да, вы можете оценить исторический перформанс. В противном случае нет никакого смысла смотреть так далеко назад.
Капитал, который создаёт волатильность, живёт кварталами в рамках одного года. Не испытывайте иллюзий по поводу позиций участников, которые покупали год или два назад.
«Уорреныбаффеты» волатильность не создают.
Помните, как вот здесь все хвалили тоталитаризм китайцев и их жёсткую позицию по карантинам?
И как писали, что Китай является очевидным бенефициаром постковидной эпохи из-за большого внутреннего рынка и высокого спроса на национальное производство.
Наглядная иллюстрация, что очевидные экономические тенденции и фондовый рынок (equity market) не линейны. Или про доверие к институтам. Выбирайте.
https://www.toxicopinion.com/p/--9ca
И как писали, что Китай является очевидным бенефициаром постковидной эпохи из-за большого внутреннего рынка и высокого спроса на национальное производство.
Наглядная иллюстрация, что очевидные экономические тенденции и фондовый рынок (equity market) не линейны. Или про доверие к институтам. Выбирайте.
https://www.toxicopinion.com/p/--9ca
Пожалуй, лучший обзор актуальных данных по инфляции (US CPI):
https://openinsights.substack.com/p/inflation-will-get-mufasa-scary-easy
https://openinsights.substack.com/p/inflation-will-get-mufasa-scary-easy