Первый зампред правления Совкомбанка Сергей Хотимский на форуме заявил, что «такой возможности покупать настолько дешёвый рынок, как в 2026 году, в будущем может и не будет».

Хотимский подчеркнул, что российский фондовый рынок сейчас особенно привлекателен из-за значительного дисконта к справедливой стоимости, а фундаментальные показатели качественных компаний продолжают расти.

В декабре Хотимскмй предлагал инициативу запрета банкам владеть маркетплейсами в ответ на заявление председателя правления Вайлдберриз Банка Георгия Горшкова. Горшков считает, что если банки считают необходимым ориентироваться на зарубежную практику по запрету маркетплейсам иметь свои банки, то стоит соблюсти и вторую часть этого механизма, согласно которой банки не могут иметь свои экосистемы.

Братья Хотимские являются владельцами Совкомбанка, который появился после переименования купленного ими в 2002 году маленького Костромского банка «Буйкомбанк».

В 2017 году банк вывел на российский рынок новый продукт - карту рассрочки «Халва».

С 2019 по 2021 годы в состав Группы «Совкомбанка» вошли лизинговая компания «Совкомбанк лизинг», страховые компании «Совкомбанк страхование» и «Совкомбанк жизнь», а также приобретена факторинговая компания. 
В 2020 году Банк России включил «Совкомбанк» в перечень системно значимых кредитных организаций. 

Наверно, Хотимский знает о чем говорит и российский фондовый рынок действительно недооценен.

Мой портфель 31 неделя (17.04.2026)

Добрейшего всем воскресного денечка.

В мире не стало поспокойнее, США решили снова блокировать пролив, иранцы нанесли удар по трем кораблям, в том числе индийскому и все снова передумали проходить Ормуз.

Ракетами перестали пулять, но надолго ли?

Китай тем временем объявил о заключении соглашений по расчётам за нефть в юанях со странами Персидского залива, представив их как альтернативу системе петродоллара. Красавцы. Но штатам проще весь регион в пыль стереть чем подоравать гегемонию доллара.

У нас в экономике все становится только хуже. В четверг Путин разнес экономический блок на заседании. Типа, экономика второй месяц падает и надо найти виноватых.

Выглядело все так: «царь хороший - бояре плохие» и очередные попытки взбодрить загнанную лошадь экономики кнутом.

Силуанов сразу вспомнил про бюджетное правило, ждём доллар по 85 в ближайшие дни и закупаем валютные бумаги. У меня их уже 7,5% портфеля. Не ИИР конечно!

Неделя у меня получилась сложной. Времени на биржу особо не было, что не мешало купонам поступать на счёт строго по расписанию.

В нашем коллективном дурдоме (мире облигаций) на неделе приключился дефолт у Нэппи Клаб и тряхнуло пару дочек АФК Системы: Сегежу и Эталон финанс.

Опилочникам из Сегежи поплохело на выходе отчета, где все узрели убыток в 88 млрд. рублей. EPIC FAIL!

Эталону же прилетело за убыток в более чем в 8 млрд. и снижение рейтинга до ВВВ+ на этих новостях.

Размещения новых выпусков хоть и были, но я нигде участвовать не стал потому что не вижу ничего интересного для своего портфеля, да и впоследнее время после размещений бумаги часто ходят ПОД номинал, где их и стоит покупать.

~13100 купонами за день

Купоны приходят инвестору неравномерно, в какой-то день пусто в какой-то густо.

Создать портфель, который позволит тебе прямо по дням равномерно получать выплаты не получится.

Но в силу диверсификации все равно ты будешь получать плюс-минус одинаковую сумму ежемесячно.

У меня это сейчас ~113 тысяч в месяц.

Сегодня смотрел предложения по вкладам от банков: на 3 года средняя доходность составит всего 9-11% годовых.

Вместе с тем, за последние 10 лет средняя инфляция в РФ составила ~7% в год.

Это и есть реальная доходность - после вычета инфляции.

Получается, что доходность вклада (11% - 7%) = 4% годовых в идеальном случае. И это при том, что снять деньги ты сможешь только в конце срока вклада, а к тому времени многое может произойти в экономике…

Облигации в этом плане интереснее, кроме процентов, которые ты получаешь ежемесячно как по часам + ты периодически фиксируешь апсайды - подросла бумага, часть продал и забрал свои 2-5% сверх купонной доходности.

На полученные деньги снова купил недооцененные облигации на бирже. Это называется «карусель».

Обычный облигационер так делает 25-30% на вложенные, но точно не 11% как у вкладов.

Когда вы приносите деньги на вклад - банки выдадут их заемщикам под 25-30% и купят облигации с 20-25% доходностью к погашению, ну а вкладчик пусть ждет… У нас в стране все привыкли всегда ждать…

Когда мне говорят, что вклад - это деньги, которые всегда под рукой - я слушаю это с удивлением. Это чушь!

Во-первых, биржа теперь работает БЕЗ ВЫХОДНЫХ и выйти в деньги, продав облигации можно в любой день.

Ну а во-вторых, если у вас возникнут проблемы условно с приставами вы на деньги со вклада можете не рассчитывать, арест на счету не даст их вывести. Поэтому про подушку на вкладе - это байка для бедных!

Бедных потому что на вкладе ваши деньги не работают, а медленно обесцениваются.

Think about it!

Правительство России выберет вариант обновления программы семейной ипотеки до 1 июля.

Об этом на 3-м Всероссийском муниципальном форуме "Малая Родина - сила России" в Национальном центре "Россия" - заявил Марат Хуснуллин (Vesti.ru)

По его словам,

кабмин проработал множество различных сценариев модернизации льготного кредитования и уже запустил социологический опрос, чтобы выяснить, какой из вариантов окажется наиболее востребованным у семей.

Социологический опрос - это что-то новенькое на демократическом!

У адептов акций свой мир - вечное падение в бездну!

Им смеются в лицо держатели облигаций 😎

Рублевая облигация, если что.

Никакой интриги. ЦБ снизил ставку всего на 50 бп.

Бизнесу будет все также тяжело. Экономика продолжит "отрицательный рост".

Никакого желания брать кредиты на развитие бизнеса, покупку квартиры и что-то подобное не возникает.

Рынок «счастлив», а за застройщиков скоро можно пить не чокаясь.

Мой портфель 31 неделя (24.04.2026)

Добрейшего всем воскресного денечка.

Неделя прошла в ожидании ставки от ЦБ. Очень осторожно ее снизили до 14,5%. На конференции было заявлено, что ждать 12% к концу года не стоит.

На этом фоне российский рынок акций по традиции приуныл, а рынок облигаций воспрял от небольшой депрессии конца предыдущей недели.

В долговом рынке облигаций в большинстве каналов участники рефлексируют на тему сокращения доли ВДО в своих портфелях, но в большинстве случаем приходят к мысли, что у нас в стране даже рейтинг АА и выше не является гарантией надежности бумаг.

Почти всегда коллеги приходят к мысли о диверсификации и недопустимости превышения доли отдельной компании в портфеле в 1%.

Я не настолько категоричен, у меня в среднем компания занимает 2%, те что надежные чуть больше, откровенно небольшие ВДО до 1-1,5% , но откровенно беспокойные компании сливаю сразу и не вспоминаю их больше.

Те кто занимается спекуляциями для них турбулентность в бумаге на новостях - это способ заработать, но к инвестированию, по моему мнению, это отношения не имеет.

Хотя, у каждого свой подход.

Я всегда задаю вопрос себе - а купил бы я вот эту бумагу условно на 1 млн. рублей?

Если нет, то бумага в моем портфеле больше чем на 1,5% не поселится. Больше суммы - снижай риск!

На неделе я провел большой веб по коммерческой недвижимости (запись здесь), 12 мая стартует 5-ый поток обучения. Сегодня в полночь цена участия вырастет.

Вообще, неделя была тяжелой, в пятницу почувствовал себя плохо. Пока болею. Но это не повод забыть про недельный отчет.

Теперь ближе к портфелю, на неделе он пополнился на ~162 тысяч. Из них 30271 рублей купоны.

С начала месяца портфель подрос на 513 170 рублей из них 94863 купоны, а 114077 - прибыль от продажи ценных бумаг (спекуляции).

Вы наверно, заметили, что прибыль от спекулятивных сделок превысила купонную.

Это приятный бонус от курсовой переоценки продаваемых валютных бумаги и апсайды в бумагах, когда-то купленных на размещении.

Купи и держи или купи и зарабатывай?

Те, кто инвестирует в акции и облигации придерживаются какой-то стратегии.

Одни копят на пенсию в акциях и придерживаются стратегии «Купи и держи» или дивидендной. Другие хотят зарабатывать здесь и сейчас и тоже копят на пенсию.

Давайте посмотрим какой подход предпочтительнее.

Если относиться к ценным бумагам как к источнику пассивного дохода, то акции для этого не сильно подходят.

Во-первых, вам деньги на жизнь нужны ежемесячно, а не в только в дивидендный сезон летом. Прямая дохода дивидендного инвестора, который купил и держит бумагу выглядит как горы в Гималаях, то пусто то густо.

Но адепты акций скажут вам

«исторически рынок акций дает около 5% годовых сверх инфляции на длинном горизонте»

потом накидают статистики, но мы живем в России…

Подходит такая стратегия инвестирования исключительно для тех, кто не планирует превращать инвестиции во вторую работу и не готов отслеживать рыночные колебания на новостях и тп.

Просто закидывай в акции постоянно деньги и не парься по их ценам. А то что твой портфель все время в минусе переноси стойко как викинг.

Но, давайте честно: вы верите в российскую экономику на горизонте 3-5 лет?

Ответ у каждого свой, если верите - покупайте акции, если нет - облигации.

Тут к дискуссии подключились бы адепты дивидендов. Ну мы то и на дивах и на росте акций заработаем.

С одной стороны да, но акции большинства российских компаний только падают, при этом дивиденды не гарантируют даже те, кто их раньше платил.

Теперь про тех, кто хочет денег здесь и сейчас - тех ко держит облигации.

Те же самые компании, что и в акциях могут платить вам деньги регулярно через купоны облигаций.

Таких компаний не так много, но есть большое количество эмитентов, которым остро нужны деньги для развития.

🔥 Делаем ставку на них и получаем ежемесячно свой профит, не взирая на котировки акций этих компаний.

Для примера (см. фото) акции Софтлайна SOFL. С момента их размещения по 142,3 рубля за одну акцию они упали в цене до 70 рублей. Пу-пу-пу.

Софтлайн про дивиденды даже не помышляет 💁‍♂️

При этом их облигации iСЛ 2P2 RU000A10EA08 до 20 декабря 2028 года буду приносить своим владельцам по 19,5% в год с ежемесячными выплатами и они уже торгуются на 6,6% дороже цены размещения.

⚠️ С учетом реинвеста купонов по итогам года инвестор получит 20,84% годовых + рост тела на 6-10%. А это 25-30% на вложенные.

Вопрос в студию: как себя чувствуют держатели акций? Расскажем им про горизонт в 10 лет? Потерпим, подождем, почитаем аналитику?

А доживет компания? А держатель облигации точно увидит это «светлое» будущее?

Сейчас доходность облигаций снижается вместе со ставкой ЦБ. Уже не так легко найти приличного эмитента с YTM больше 20%.

И когда дивидендная доходность по акциям сравняется с доходностью по купонам, возможно, тогда стоит посмотреть в сторону акций.

Но остается одна проблема - дивиденды не гарантированы! А купоны платятся по установленному графику.

Кто-то из вас скажет, а рост цены акции?

"Я вон бумагу купил, она выросла в цене, уже +10% по ней"

Но есть нюанс - чтобы эти 10% забрать, вам придется бумагу продать. А это уже спекуляциия и тут облигации ничем не хуже.

Облигации - это тоже ценные бумаги, которые и растут и падают в цене. И сделать на них 6,6% не так сложно. См. пример с Софтлайн выше.

Что в итоге?

Мы живем сегодня, и зарабатывать мы хотим сегодня, а не тогда, когда ТОП-менеджеры Софтлайна снизойдут до нас со своими дивидендами. Они же «компания роста» и «IT-сектор».

⛔️ Культуры выплаты дивов в России нет.

Ваши доходы по факту зависят от решения каких-то людей в компании, геополитики и еще очень многих факторов, учесть которые просто нереально.

Я сделал ставку на облигации. Вы что думаете?