Кто проиграл на Украине?

Европейцев уже пару лет высаживают из целых отраслей бизнеса, которые строились десятилетиями. Так, в прошлом году основной удар пришелся по металлургии (ArcelorMittal, Nyrstar) и производству удобрений (Achema, Grupa Azoty, Yara). В тени остался острый кризис авиаперевозок: запрет на пролет над Россией убил бизнес для нескольких авиакомпаний (Finnair, Air Baltic и т.д.).

Сейчас китайцы «высаживают» нефтехгазохимиков (BASF, Bayer, Henkel) отрезанных от дешевого российского сырья и автопроизводителей (BMW и Mercedes-Benz и т.д.) теряющих долю на азиатском рынке.

Долгое время никто не мог бросить вызов мировым глобальным логистам (MSC, Maersk и CMA). Перекрытие Красного моря для европейских перевозчиков дало китайским логистам (COSCO, Evergreen) огромные конкурентные преимущества. Предлагая ту же цену перевозки, китайцы получают на доставке контейнера сверхмаржу, против убытков у европейцев, но китайцы могут осуществить ее значительно быстрее.

Социальные гарантии для платформенных занятых в России
К 2024 году платформенная занятость стала основным источником дохода для большинства платформенных занятых — для 90% респондентов данная деятельность приносит более 50% дохода. При этом, почти вдвое – с 45% до 79% - выросла доля платформенных занятых, для которых данная деятельность является единственным источником дохода.

Платформенная занятость все больше выходит из тени. По данным мониторинга, почти каждый третий (31%) трудящийся через интернет-платформы является самозанятым. Из них 48% осуществляют добровольные пенсионные взносы: 42% — в государственные фонды, 6% — в негосударственные. Доля таких за период 2021-2023 гг. выросла в два раза.

Объем и число получаемых социальных гарантий, которые получают самозанятые также растет. Сейчас по данным мониторинга, уже каждый второй платформенный занятый (54%) отмечает наличие каких-либо социальных гарантий, причем чаще об этом говорят курьеры (65%). К началу 2024 года усилилась значимость условий, обеспечивающих материальную защищенность в числе приоритетных социальных гарантий для платформенных занятых. В частности, для опрошенных выросла значимость пенсионных отчислений, страхования от несчастных случаев и выплат при профзаболеваниях. 

Сейчас наибольшее удовлетворение у опрошенных платформенных занятых вызывают условия организации труда: удобство графика работы, простота и оперативность начала сотрудничества, своевременность и частота оплаты.

С 2020 года ЦСР проводит мониторинг состояния платформенной занятости в России как важного компонента современного рынка труда.

США продолжают грезить отказом от российского низкообогащенного урана. Однако, приходит осознание: сделать это практически невозможно. Имея самый обширный парк АЭС в мире, США - крупнейший импортер этого вида топлива. В свою очередь, Россия - крупнейший поставщик этого товара на мировой рынок.

Сам рынок настолько узкий, что размен по типу – ближневосточная нефть в Европу и США, российская - на освободившиеся рынка Азии, невозможен. Китайский и французский атомпром работает на внутренние потребности. Излишки обогатительных мощностей есть в других странах Европы, однако эффективность этого производства не самая лучшая.

Штаты пытаются импортозаместить обогащающие мощности уже пару десятилетий. Совсем недавно был запущен центрифужный завод Urenco: европейцы притащили в США свои технологии за доступ к рынку. Однако, пока этот завод покрывает лишь четверть потребностей местных АЭС в низкообогащенном уране. В амбициозных планах – через три года увеличить производство на 15%. Остальное топливо надо где-то покупать.

Несмотря на полный отказ от АЭС в Италии и Германии, частичный отказ от АЭС в Японии, в ближайшие годы мировая атомная генерация выйдет на новый максимум. Китай – это бездонный рынок для электроэнергии. Здесь уже построено 54 ректора мощностью 50,8 ГВт. В ближайшие годы будет запущено еще 14 энергоблоков. Но АЭС в Китае – это до сих пор нишевой продукт, дающий не более 5% совокупной генерации.

Учитывая постепенное исчерпание легкодоступного угля в Китае, невозможность замещения такого объема генерацией ВИЭ, газом и другими источниками, АЭС и дальше будут расти в КНР как грибы. Атомная энергетика в Китае в ближайшие пару десятилетий может вырасти в разы.

При этом, мировая добыча урана прошла пик еще в прошлом десятилетии. Поэтому нет ничего удивительного в том, что цены на этот продукт растут и скоро выйдут на исторический максимум. Мировые запасы урана, в отличие от потребности Китая в электричестве, не бесконечны.

Обветшалость коммунальной инфраструктуры – это не только российская проблема. На графике видно, как в последние годы выросла продолжительность отключений домохозяйств от подачи электроэнергии в США.
Из-за климата и застройки (одноэтажная Америка, живущая преимущественно в южных штатах) в стране очень слабо развито централизованное теплоснабжение, в отличие от централизованного энергоснабжения. На нем держаться не только освещение и работа электроприборов, но и отопление и кондиционирование. Аварии преимущественно случаются в экстремальные периоды перегрузки сети – морозы или жару, в США даже придуман для этого термин «крупное событие».
Инвестиции в модернизацию сетей в последние годы в США растут, однако развиваются сети на стороне генерации – у производителей ВИЭ. Сети, снабжающие розничных потребителей – деградируют. И это большая проблема всех старых индустриализированных экономик, в том числе Европы и Японии. Мирится с растущей аварийностью инфраструктуры кратно дешевле, чем снести и построить заново.

Белый дом приостановил выдачу новых лицензий на экспорт СПГ из США, несмотря на протесты со стороны американских нефтегазовых компаний и вложенные миллиарды долларов в экспортно-ориентированную газовую инфраструктуру. Вероятно, эти вложения придется списать.
В решении о приостановке вся циничность реальной экономической политики Штатов. В нем нет ни "руки рынка", ни свободы торговли и т.д. Решение насквозь пропитано протекционизмом и жестким расчетом.
Добыча газа, вопреки ранним прогнозам, в США резко замедлила свой рост. Новые СПГ-терминалы – прямая дорога к возникновению ценовой конкуренции между рынками Европы и США: кто больше заплатит, тому нефтегазовые компании и поставят газ. Очевидно, что дефицит и дорогой газ не входят в паттерн долгосрочной экономической политики Штатов.
Другое дело, что теперь делать европейцам? Ведь с их молчаливого согласия были взорваны "Северные потоки", но в тот момент прогнозы добычи и экспорта газа из США были немного другими, буквально пропитаны оптимизмом.

Долг Его Величества Короля Карла III составляет 2,4 трлн долларов, превысив 100% ВВП королевства. В современной истории такой уровень долга был дважды – в I и II мировые войны, в которых корона принимала не просто активное участие. Часть историков считает, что Великобритания эти войны и спровоцировала.

Сегодня считается, что высокая долговая нагрузка государства – это норма, однако такое было не всегда. На графике четко видно, что госдолг Великобритании начал агрессивно расти лишь в этом веке и за очень короткий промежуток времени увеличился кратно.

Сейчас уровень долга Великобритании входит в некомфортную зону, когда его дальнейший рост невозможно контролировать. Если такой долг лишь рефинансировать, не отвлекая средства на обслуживание из бюджета, то при текущих ставках лишь проценты по кредитам удвоят его номинальный размер за 15-20 лет. ВВП растет намного медленнее. Путей выхода немного – либо жесткий финансовый кризис и экономия на всем, либо поствоенный бум в случае выигрыша новой войны.

Циклопичность инфраструктурных программ Китая одновременно пугает и восхищает. В базовом сценарии МЭА на ближайшие пять лет Китай планирует построить более 2000 ГВт установленной мощности ВИЭ. Для понимания масштабов - вся энергосистема России около 250 ГВт установленной мощности, США - менее 500 ГВт. Вся энергетика Китая в настоящее время составляет порядка 2400 ГВт.

Если бы прогноз МЭА относился к планам Европы или США, то его можно было бы не воспринимать всерьез из-за технологических ограничений энергосистем. Например, в Европе программа реализации ВИЭ имеет откровенно паразитарный характер: страны-пионеры ВИЭ (Германия, Дания и т.д.) балансируют свои энергосистемы за счет стран аутсайдеров (Франции, Польши). В США ВИЭ балансируется газовой генерацией.

Китай, помимо многочисленных ВИЭ, строит огромное количество ГАЭС, способных балансировать всю эту сложную систему. Даже с учетом низкого КПД ВИЭ, 2000 ГВт новых мощностей перевернут мировой энергобаланс . Особенно тяжело придется углю и газу.

"Casus Belli" - это юридический термин римского права, обозначающий повод для объявления войны. Перекрытие морских проливов, будь то балтийские, черноморские или красноморские, почти всегда становится таким поводом. Американцы не могут не ответить на участившиеся провокации со стороны Ирана в Красном море.

США и их союзники оказались в новой ближневосточной игре в роли ведомых: политики и военные вынуждены делать ход за ходом, но каждый новый ход ухудшает ситуацию. В шахматах такое положение называется "цугцванг".

Сохранение присутствия на Ближнем Востоке для США означает ввязаться в новую войну, на которую нет ни денег, ни ресурсов, что гарантированно приведет к поражению. Однако, отказаться от войны - значит уйти из региона, как из Афганистана, а это потеря контроля над крупнейшим нефтеносным районом планеты и важнейшим логистическим хабом. Таким образом, партию уже нельзя свести к ничьей.

Для США потеря Ближнего Востока будет ударом, сравнимым с выводом войск СССР из ГДР.

Кризис в Китае углубляется с 2020 года. Крупнейший сектор экономики - недвижимость, занимающий до 30% ВВП, стагнирует: продажи и цены снижаются. Подобное происходило в США и Европе в 2008-2009 годах. В Китае также наблюдались проблемы этого рынка в начале прошлого десятилетия.

Интересен инструментарий, которым оперирует Китай для вывода экономики страны из стагнации. Как в США и Европе, спасателем последней инстанции выступает ЦБ. Однако, в отличие от развитых стран, Банк Китая действует избирательно, предоставляя дешевые кредиты нескольким приоритетным отраслям: сельскому хозяйству, МСП, на модернизацию оборудования и зеленым технологиям.

Подобные точечные программы сложны в реализации и мониторинге исполнения, однако позволяют ускоренно расти отдельным отраслям экономики, не раздувая многочисленные финансовые пузыри. Главная проблема пузырей в том, что их сдувание обычно сопровождается огромными убытками (порой крахом) финансовой системы.

Российские экспортеры не просто продавцы подсанкционной нефти, металлов или алмазов, они - важнейший элемент финансовой инфраструктуры. Невооруженным глазом видно, как увеличились продажи валютной выручки на внутреннем рынке крупным бизнесом с начала СВО. В ситуации, когда ЗВР заморожены, а возможности ЦБ в привлечении валюты ограничены, экспортеры выступили спасателями курса рубля последней инстанции.

В условиях сохраняющегося уровня импорта, а также других статьях оттока валюты, таких как пересылка зарплат мигрантами на родину и заграничные поездки, крупнейший канал оттока – погашение внешнего долга российским бизнесом, который из-за санкций стало невозможно рефинансировать. С начала СВО была погашена треть этого долга, а его размер упал с 470 млрд до 320 млрд долларов.

Отток валюты по этой статье будет продолжаться еще пару лет, пока внешний долг не будет полностью погашен. После возникнет другая проблема – избыток валюты и перманентно переукрепляющийся рубль. Власти будут вынуждены решать эту проблему.

"Исследователь и художник: искусство в экспедиции" - новый культурный проект, реализуемый при поддержке "Норникеля" командой крупнейших российских тематических музеев из Москвы, Архангельска, Красноярска, Норильска, Дудинки и Санкт-Петербурга.  Охватывая 400-летнюю историю экспедиций в российскую Арктику проект сразу на нескольких площадках Москвы рассказывает историю освоения Севера российскими учеными, путешественниками и художниками.

Старт проекта дан в московском Зарядье 26 января.

С 5 февраля в РГХПУ будут представлены работы студентов и выпускников кафедр художественной керамики, графики и дизайна интерьера.

С 13 февраля в Дарвиновском музее будут показаны дневники и полевые рисунки из экспедиций прошлых веков.

На сайте проекта artexpedition.ru можно отслеживать мероприятия просветительской программы. Это лекции и мастер-классы художников, ученых, историков и экологов. Не пропустите. Первое мероприятие в Зарядье уже сегодня.

Иран, вопреки санкциям и участию в ОПЕК+ агрессивно наращивает добычу нефти нивелируя все усилия других участников соглашения. Так с точки зрения аятолл, страна восстанавливает историческую справедливость. Она, «справедливость», находится на уровне 4 млн барр. нефти в сутки.
Способен ли INOC (национальная компания) выйти на такой уровень добычи доподлинно неизвестно никому, однако, что можно гарантировать со 100% вероятностью - в случае начала прямых боестолкновений между США и Ираном, первым делом будет уничтожена дорогостоящая инфраструктура нефтедобычи и ее логистики: скважины, нефтеперекачивающие установки, нефтеналивные терминалы.
Сегодня финансовый рынок не закладывает этот риск в котировки фьючерсов на нефть. Но исчезновение иранской нефти (3% мировой добычи) приведет спотовый рынок к существенному дисбалансу и трехзначным ценам за бочку на период войны на Ближнем Востоке и послевоенного восстановления.
Впрочем, новую войну Штаты вести не в состоянии: на это нет ни денег, ни ресурсов, ни времени.

На графике отчетливо видна всевозрастающая роль природного газа в энергетике США. Однако, нужно учитывать, что подземные газовые хранилища в США являются слабо развитой инфраструктурой, а основные магистральные газопроводы, транспортирующие газ с промыслов до хабов, перегружены. При этом амплитуда сезонных колебаний потребления газа для производства электроэнергии достигает 50%. В условиях инфраструктурных ограничений расширение экспортных СПГ терминалов - неоправданный риск для стабильной работы электроэнергетики Штатов, включая финансовую стабильность.

Поэтому, выбирая между устойчивой работой национальной энергетики и экспортом газа в Китай или Европу, выбор очевиден. Запрет на новые лицензии по экспорту СПГ лишь еще раз подтверждает, что основной приоритет для США – развитие национальной экономики. В этой парадигме СПГ-терминалы могут быть одним из элементов рынка для сбыта излишков природного газа, но как магистральное направление развития нефтегаза США - нет.

Американский углепром потеряет еще 10% своей добычи в ближайшие пару лет. Некогда крупнейшая отрасль в мире становится карликом. В отличие от СПГ и нефти, на мировом рынке американский уголь продается плохо. Он не конкурентен по цене и качеству, а внутренний рынок переживает идеальный шторм.

Основной спрос на уголь в США создают ТЭС. Однако, из-за изменения правил работы рынка, приоритет в генерации электроэнергии отдан рваным ВИЭ. Это приводит к тому, что коэффициент использования установленной мощности (КИУМ) угольных ТЭС падает по мере роста числа ветровых и солнечных установок, а из базовой генерации угольные ТЭС превращаются в балансирующую.

При этом, в тех же Штатах крайне дешевый газ, стимулирующий развитие парогазовой генерации. При тех же КИУМах, со скачками спроса, газовые турбины справляются лучше и несут прибыль. В итоге, ежегодно в США сносится несколько угольных ТЭС, а отрасль добычи и переработки угля деградирует. Если тренд сохранится, то к концу десятилетия углепром в США уполовинится.

Страшный сон Европы сбывается: отбеливающий "серую" русскую нефть индийский станок все больше работает на внутренний рынок и все меньше на внешний. Агрессивный рост потребления нефтепродуктов на внутреннем рынке Индии приводит к тому, что избыток нефтепродуктов, направляющийся на экспорт, будет ежемесячно уменьшаться.
Нефтепродукты Made in India спасли Европу (и отчасти США) после введения санкций на русскую нефть и нефтепродукты. Избыток нефтеперерабатывающих мощностей Индии и поверхностное отношения к санкциям со стороны местного бизнеса создали прекрасную лазейку, которой пользовались как российские нефтяники залившие местные НПЗ нефтью, так и европейские потребители, скупающие все что продавалось с этих заводов. Однако уже в этом году «лишнего» дизеля и бензина будет значительно меньше: местный топливный рынок самый динамично растущий в мире. Еще меньше топлива будет в следующем году.
На этот системный вызов у Европы нет ответа: мощностей НПЗ для удовлетворения потребностей внутреннего рынка не хватает.

Доля продаваемых электромобилей в США в прошлом году достигла исторического рекорда – каждый шестой автомобиль был оснащен электроприводом, а в целом за год было продано почти 2,5 млн электроповозок. Конечно, до китайцев, где каждый третий продаваемый автомобиль – электрический, еще далеко, однако величина уже ощутимая. В том числе благодаря этому спрос на топливо в США не растет.

В то же время, каждый второй из продаваемых электромобилей в США был гибридным, то есть имел отверстие для залива топлива в бак. Поэтому строить прямые тренды скорого заката нефтяной эпохи – преждевременно. Электромобиль, как в США, так и в Китае и Европе, – это способ экономии нефти и нефтепродуктов, но точно не возможность отвязаться от нефтяных скважин и НПЗ. Стратегия этих регионов – попытаться организовать пик потребления нефти раньше, чем наступит пик добычи этого ресурса. В случае успешной реализации такого сценария цены на нефть обещают оставаться высокими, но не экстраординарно высокими.

Перекрытие Красного моря вновь перекраивает мировую логистику нефти. Согласно расчетам Reuters, нефтяной трафик через Суэцкий канал упал вдвое. Но не произошло соразмерного роста перевозок через мыс Доброй Надежды, в обход Африки. То есть, нефтяной трафик Азия-Европа резко сократился.

При этом отгрузка российской нефти (согласно расчетам Bloomberg) находится на уровне предыдущих недель. Монархии тоже отгружают по часам. Если судоходство танкеров с российской нефтью по Красному морю в норме, то куда доставляется ближневосточная нефть, ранее шедшая в Европу, пока загадка.

Вариантов не много: либо суда с нефтью и нефтепродуктами еще не успели обплыть Африку и не отразились в статистике, либо ближневосточная и российская нефть пошла в Азию, затоваривая рынки.

Цена дизеля в Европе резко пошла вверх, подогревая недовольство фермеров в преддверии посевной. Если в ближайшее время Красное море не будет деблокировано, то вопрос будет стоять не в цене заправки тракторов, а в физической возможности это сделать.

Баб-эль-Мандебский пролив обеспечивает 12% морской торговли нефтью и 8% СПГ.

Транзит через него приостановили Euronav, QatarEnergy, Torm, Shell, Equinor, BP и Reliance.

Обычный рейс из Персидского залива в центр торговли нефтью Амстердам-Роттердам-Антверпен (ARA) через Суэцкий канал занимает 19 дней. Если судно следует маршрутом мыса Доброй Надежды, то на достижение ARA уходит почти 35 дней.

Более длинные маршруты оказывают повышательное давление на ставки фрахта из-за затрат на топливо и меньшего количества доступных судов. Например, VLGC потребляет топлива на сумму от 30 000 до 35 000 долларов в день при использовании бункерного топлива с высоким содержанием серы по средним ценам 2023 года.

В дополнение к увеличению затрат на топливо, более длительный рейс требует большего количества судов для поддержания одного и того же графика доставки, а меньшее количество доступных судов приводит к более высоким ставкам заправки и затратам.