🃏 Понятие искусственного интеллекта у всех на слуху. Он проник во многие сферы жизни, но что дает ИИ профессионалам фондового рынка — дополнительную возможность повысить доходность инвестиционного портфеля или породить новые, до сих пор неконтролируемые риски? Способен ли ИИ заменить финансового аналитика или портфельного управляющего?

https://journal.tkbip.ru/2024/02/01/ii-invest/

Обзор рынка 29 января – 2 февраля

📊 Динамика рынка за неделю

На прошедшей неделе российские акции продемонстрировали положительную динамику на фоне повышенных объем торгов. Индекс Мосбиржи вырос на 2.0%, РТС - на 0.7%. Важным событием недели стало объявление «Северстали» о намерении выплатить дивиденды. Этот шаг может указывать на возможное возобновление регулярных дивидендных выплат в металлургической отрасли. Ожидается, что аналогичные решения могут последовать и от других крупных игроков в этом секторе.

На рынке облигаций наблюдается тенденция к выравниванию кривой доходности, что указывает на снижение ожиданий инвесторов касательно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Учитывая замедление инфляции и снижение инфляционных ожиданий, мы прогнозируем, что Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 16% годовых на предстоящем заседании, запланированном на 16 февраля. Это способствует поддержанию оптимизма и относительной стабильности в долговых ценных бумагах.

Переговоры о прекращении огня на Ближнем Востоке оказали локальное давление на котировки нефти. Цена сорта Brent закончила неделю снижением на 6.8%, т.к. трейдеры видят риск избытка предложения на рынке. Фьючерсы на золото, напротив, выросли на 0.9%, что может отражать поиск инвесторами безопасных активов в условиях текущей неопределенности.

Российский рубль продолжает снижаться на фоне завершения налогового периода и уменьшения объемов поступающей валютной выручки на внутренний рынок.

🔁 Яндекс меняет владельца

Yandex N.V., голландская материнская компания группы Яндекс, объявила о продаже своего бизнеса в России за 475 миллиардов рублей. Новой головной компанией Яндекса станет Международная компания акционерное общество (МКАО) «ЯНДЕКС», чьи акции будут торговаться на Московской бирже. Новыми акционерами Яндекса станут консорциум частных инвесторов и менеджмент компании, включая структуры, связанные с ПАО "Лукойл". По условиям сделки, ни у кого из них не будет контролирующей доли.

После одобрения сделки акционерами Yandex N.V. и получения всех необходимых регуляторных разрешений, ЗПИФ «Консорциум.Первый» сможет предложить держателям акций класса «А» различные опции по их позициям в ценных бумагах, однако ключевые параметры пока не раскрыты. Это может позволить розничным инвесторам стать акционерами МКАО «Яндекс» после выхода компании на Московскую биржу. Команда менеджеров Яндекса сохранит управление компанией и право принятия ключевых решений.

🔎 IPO Диасофт

Компания заявила о планах листинга акций и начала торгов на Мосбирже в феврале текущего года. Диасофт специализируется на создании программных решений для финансовой индустрии и других секторов экономики. По информации Strategy Partners, в 2022 году компания удерживала ведущие позиции на рынке, контролируя 24% рыночной доли в денежном эквиваленте. В рамках своей дивидендной политики Диасофт планирует выплачивать не менее 80% своей EBITDA в качестве дивидендов в 2024–2025 годах, а начиная с 2026 года – не менее 50% EBITDA.

❕Важное на этой неделе

Сегодня, 5 февраля: ГК "Мать и дитя" и Лента представят операционные результаты за IV квартал 2023 года; акции Транснефти торгуются последний день перед приостановкой торгов из-за сплита акций с коэффициентом 1:100.

В среду, 7 февраля: ожидается старт торгов акциями Делимобиль; Минэкономразвития опубликует оценку российского ВВП.

В пятницу, 9 февраля: Норникель опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023; Сбербанк опубликует финансовые результаты за январь 2024 года по РСБУ.

↗️ Несмотря на увеличение ставок, инвесторы не обходят вниманием корпоративные облигации. В 2023 году этот рынок показал максимальный рост за последние 10 лет.

Динамика определялась несколькими ключевыми факторами, считает управляющий директор по инвестициям "ТКБ Инвестмент Партнерс" Игорь Козак.

Во–первых, в условиях глобальной нестабильности и экономических санкций компании активно искали надёжные источники заёмных средств.

Во–вторых, в 2023 году росла экономика, которую поддерживали бюджетные стимулы. С одной стороны, компании ощущали спрос на свою продукцию со стороны государства, с другой — на фоне ослабления курса рубля произошло удорожание импортных товаров и оборудования. Это способствовало увеличению финансовых потребностей компаний и привлечению дополнительных источников фондирования.

В–третьих, трансформация экономики на Восток повлекла за собой реализацию крупных инвестпроектов.

https://www.dp.ru/a/2024/02/06/rinok-korporativnih-obligacij

🔀 После турбулентного 2023 года самое время узнать, что изменилось на рынке инвестиций, чтобы правильно перераспределить активы.


https://journal.tkbip.ru/2024/02/06/2024-invest-wisely/

🎩 Признак мастерства

Рост в 10% по всему портфелю за период в восемь месяцев — это много или мало? С одной стороны, кажется, мало — хотелось бы больше. И тут можно вспомнить о текущих ставках по депозитам до 16,5%, а потом еще раз вспомнить о выбранных долгосрочных горизонтах инвестирования.

Высокая ставка применима лишь на короткий срок, а игра в долгую не предполагает суеты. Да и при размещении 60% средств в золоте все логично. Золото — защитный актив, что особенно актуально помнить на фоне волатильности доллара в текущий период времени, ждать от золота восходящей динамики сейчас было бы странно. Хотя в обозримом будущем аналитики ее предсказывают, да и помнить о приросте ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Золото» на 15,5% за последние три года приятно.

А вот остальные 40% средств, размещенных в фонде ОПИФ «ТКБ Инвестмент Партнерс – Сбалансированный» как раз и показывают неплохую восходящую динамику. За 2023 год рост по этому фонду составил 62,3% (и +31% за три года по итогам января), данная тенденция, ожидаемо, не нарушится. Фондовый рынок при выборе подобного рода инструментов требует наблюдения и трезвого анализа, выбранный горизонт инвестирования — важный фактор в этом вопросе. Стабильность — признак мастерства, как говорится. А в нынешние времена стабильность сама по себе является ценным активом.

📲 Купить ПИФы онлайн от 100 рублей: https://pif.tkbip.ru/

Автор: Наталья Максимова

🎥 Financial One обсудил ставку ЦБ, инфляцию и инфляционные облигации, золото и многое другое с управляющим директором по инвестициям «ТКБ инвестмент партнерс» Игорем Козаком.

https://youtu.be/VGSArw3cUcI?si=8_JC4XkSZ3VW0NZB

Обзор рынка 5-9 февраля

📊 Динамика рынков

На прошедшей неделе рынок акций показал умеренный рост. Индексы Мосбиржи и РТС увеличились на 0,5%. Позитивное влияние на рынок могли оказать данные о росте ВВП России. Согласно Росстату, экономика выросла в 2023 году на 3,6%, превысив опубликованные ранее прогнозы.

Российские облигации показали разнонаправленное движение: под незначительным давлением оказались государственные и замещающие облигации, снизившиеся на 0,2% и 1,1%, соответственно; в то же время, корпоративные облигации демонстрируют незначительный рост вторую неделю подряд. Корпоративный сегмент на текущий момент предлагает инвесторам в среднем 14,9% годовых, в то время как сопоставимые государственные облигации имеют доходность около 12,8% годовых.

Котировки Brent продемонстрировали значительный рост на 6,3% за неделю, достигнув отметки в 82,2 доллара за баррель на фоне провала переговоров между Израилем и ХАМАС, что усилило опасения по поводу стабильности поставок нефти и способствовало росту рисковых премий в ценах на нефть.

Золото, напротив, снизилось на 0,6%, отражая пересмотр инвесторами своих ожиданий в отношении будущей монетарной политики ФРС США. Падение котировок драгоценного металла было спровоцировано последними макроэкономическими данными США и заявлениями представителей ФРС, которые намекнули на возможное продолжение жесткой денежно-кредитной политики для контроля инфляции.

Российский рубль снизился к доллару США на 1,1% за неделю, что частично может быть обусловлено возвращением Минфина к покупке валюты и золота.

📈Макроэкономический опрос Банка России в феврале

Банк России опубликовал результаты макроэкономического опроса за февраль 2024 года, согласно которым аналитики улучшили свои прогнозы по ключевым экономическим показателям. Ожидается замедление инфляции до 4,9% и рост ВВП на 1,6% в 2024 году, что свидетельствует о некотором оптимизме относительно экономического развития России.

🖥 Заседание СД Банка России по ключевой ставке

На предстоящей неделе ключевым моментом станет заседание Банка России, запланированное на пятницу, 16 февраля. Ожидается, что регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 16% годовых. В то же время, эксперты предполагают, что Банк России может дать сигнал относительно временных рамок для возможного снижения ставки, учитывая предыдущие заявления о том, что пересмотр ставки в сторону уменьшения рассматривается не ранее летнего периода текущего года.

📌Яндекс анонсирует подробности реструктуризации

Сделка по реструктуризации Яндекса, оцененная в 475 млрд рублей, будет осуществлена в два этапа, начиная с первоначального платежа в размере 230 млрд рублей от «Консорциума.Первый» за приобретение примерно 68% акций МКАО «Яндекс» в первом полугодии 2024 года. Оставшаяся часть суммы будет выплачена на втором этапе, включая 108,2 млн акций класса «А» Yandex N.V. и дополнительные денежные средства, сумма которых зависит от количества переданных акций. Для одобрения сделки 7 марта запланированы два собрания акционеров: собрание владельцев обыкновенных акций класса «А» и внеочередное общее собрание акционеров.


❕Важное на этой неделе

Сегодня, 12 февраля:
🔘Диасофт завершает прием заявок на приобретение акций в рамках IPO

В среду, 14 февраля:
🔘Росстат опубликует ИПЦ в России за январь

В четверг, 15 февраля:
🔘Последний торговый день расписками TCS Group ввиду предстоящей конвертации ценных бумаг в результате редомициляции
🔘Яндекс опубликует финансовые результаты за IV квартал 2023 года
🔘ЭЛ5-Энерго опубликует операционные результаты за 12М23

В пятницу, 16 февраля:
🔘Заседание СД Банка России по ключевой ставке

Обзор рынка 12-16 февраля

📊 Динамика рынков

Несмотря на позитивную динамику в первой половине недели, индекс МосБиржи завершил ее на нейтральной отметке, потеряв ранее набранные позиции после заседания Банка России в пятницу, в то время как индекс РТС снизился на 1,3%.

Российский долговой рынок двигался разнонаправленно, без выраженной динамики.

Российский рубль закрепился на отметке 91,8 к доллару США, снизившись на 0,6% за неделю. Однако, на конец февраля запланирован налоговый период, который может оказать поддержку национальной валюте.

Товарные рынки показали разнонаправленные тенденции. Цена на нефть марки Brent незначительно выросла, закрепившись выше 83 доллара за баррель, что также может способствовать укреплению рубля.

🏦 Заседание по ключевой ставке

На заседании 16 февраля 2024 года, Совет директоров Банка России принял решение оставить ключевую ставку на уровне 16% годовых. Решение было мотивировано сохраняющимся высоким ценовым давлением в России. Кредитный импульс постепенно сокращается, однако внутренний спрос продолжает превышать производственные мощности в экономике.

Регулятор повысил прогноз по среднегодовой ключевой ставке на 1 п.п. до 13,5-15,5% годовых, что отражает приверженность ЦБ к более жесткой денежно-кредитной политике и повышенное внимание к управлению инфляционными ожиданиями, а также поддержанию финансовой стабильности. Ожидается, что начало постепенного снижения ставки может быть инициировано во втором полугодии 2024 года. Ужесточение кредитного импульса и кредитных условий, как ожидается, приведет к дальнейшему замедлению инфляции и росту привлекательности рублевых активов.

В отношении внешней торговли Банк России пересмотрел прогнозы, значительно сократив сальдо торгового баланса, преимущественно за счет снижения объемов экспорта. Сокращение внешней торговли, вызванное как падением цен, так и объемов продаж, в сочетании с ожидаемым увеличением предложения нефти на мировом рынке, может оказать дополнительное давление на курс рубля. Вместе с тем, высокий уровень ключевой ставки ограничивает импорт и увеличивает привлекательность вложений в рублевые активы, что может частично нивелировать отрицательные эффекты и способствовать стабилизации курса национальной валюты.

«На фоне высоких ставок кредитный импульс стал постепенно затухать, что снизило и инфляционное давление в России, и инфляционные ожидания экономических агентов. В итоге российский долговой рынок получил позитивный драйвер для роста, поддержав фонды облигаций»,— считает управляющий директор по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс Игорь Козак.

https://www.kommersant.ru/doc/6494124

Обзор рынка 19-23 февраля

📊 Рынок акций

В ожидании возможного введения масштабных санкций со стороны США, российский рынок акций пережил прошлую неделю под давлением. Индекс МосБиржи снизился на 3,1%, а индекс РТС — на 3,9%, что отражает растущую неопределенность и негативные настроения среди инвесторов. Несмотря на ухудшение экономической ситуации, главные страхи рынка, которые были связаны с потенциальными санкциями против «Национального клирингового центра» (НКЦ), не реализовались.

Санкционный список пополнили значимые российские предприятия и организации. Среди них — крупный промышленный гигант «Мечел», энергетическая компания СУЭК, а также «Национальная система платежных карт», ответственная за операции с платежной системой «Мир». В SDN лист также вошли девелоперская группа «ПИК», ЮГК, ТМК и «Совкомфлот».

В контексте корпоративных новостей, значительное влияние на рынок оказали события, связанные с компаниями QIWI и Polymetal International.

📄Отзыв лицензии «Киви Банка»

Акции QIWI обрушились на 44% после того, как ЦБ РФ отозвал лицензию у «Киви Банка» из-за нарушений в сфере противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма. Было объявлено, что Мосбиржа исключит депозитарные расписки Эмитента с 27 февраля из состава индексов акций. Кроме того, отзыв лицензии подчеркивает растущие риски для финансовых организаций в России, связанные с ужесточением регуляторных требований.

🏭 Полиметалл продает российский бизнес

Polymetal International объявила о продаже своего российского бизнеса, что вызвало падение акций компании на 21%. Транзакция будет осуществлена через передачу всех акций «Полиметалл» в собственность «Мангазея Плюс». Продажа российского бизнеса Polymetal является частью стратегии выхода из-под санкций и попытки сохранить доступ к международным рынкам капитала. Такие меры, хоть и направлены на защиту интересов компании в долгосрочной перспективе, в краткосрочной вызвали негативную реакцию среди инвесторов.

🏦 TCS Group: смена юрисдикции

TCS Group, головная структура банка «Тинькофф», осуществила смену юрисдикции с Кипра на Россию, зарегистрировавшись как «Международная компания публичное акционерное общество “ТКС Холдинг”» в специальном административном районе на острове Русский. Это стало 70-м случаем регистрации компании в САР на Дальнем Востоке, при этом ТКС Холдинг стала первой публичной структурой, перерегистрированной на острове Русский.

📊 Долговой рынок

Динамика российского облигационного рынка была неоднородной: в то время как государственные и замещающие облигации понесли небольшие потери, сократившись на 0,3% и 1,1% соответственно, сегмент корпоративных облигаций показал положительную динамику. Средняя годовая доходность по корпоративным облигациям на текущий момент составляет 14,96%, превышая доходность государственных облигаций с сопоставимой дюрацией, которая оценивается в 13,13% годовых.

📊 Валютный и товарный рынки

В преддверии длинных выходных валютный рынок испытал сильные колебания, что привело к снижению курса рубля по отношению к доллару США и евро. Основным фактором, вызвавшим эти изменения, стали опасения участников рынка относительно возможного ужесточения санкций со стороны США против НКЦ, что в свою очередь могло бы серьезно осложнить валютные операции на Московской бирже.

На товарном рынке динамика также была неоднозначной: котировки на нефть марки Brent опустились до $81,6 за баррель. Это снижение может быть связано с заявлениями представителей ФРС США о потенциальной необходимости пересмотра политики по процентным ставкам. В то же время, стоимость золота возросла на 1,2%.