💬 Рынки за неделю

Российский рынок акций завершил неделю незначительным снижением: индекс МосБиржи снизился на 0,2% до 3 149,3 пункта. Начало июльского сезона дивидендных отсечек у крупных компаний может создать давление на индекс из-за дивидендного гэпа, но в целом это представляет собой перспективный драйвер для роста рынка акций. Дополнительным фактором, влияющим на акции на протяжении всего месяца, будут ожидания инвесторов перед заседанием Банка России 26 июля, во многом обусловленные статистикой по инфляции.

Индекс государственных облигаций снизился на 0,8% до 566,8 пункта. Доходности ОФЗ с погашением от 2 до 10 лет выросли в среднем на 25 базисных пунктов. Основное падение индекса произошло в пятницу после заявления Эльвиры Набиуллиной о реализации проинфляционных рисков. Последние данные по инфляции опять показали отклонение от базового сценария, и глава ЦБ подчеркнула, что на июльском заседании совета директоров основным вопросом будет обсуждение шага повышения ключевой ставки.

🟡Валютные курсы продемонстрировали значительные колебания. Рубль ослаб по итогам недели, закрывшись на отметке 88,1 рублей за доллар (+3,7%) и 95,0 рублей за евро (+4,4%). Драйверы для продолжения тренда на укрепление курса рубля преимущественно исчерпаны: нормативы репатриации выручки экспортеров снижены на 20%, продажа валюты по бюджетному правилу сокращена почти в 3 раза, а до июльского налогового периода еще далеко. Однако, проблемы с импортом, вызванные санкциями и геополитической ситуацией, поддерживают рубль: импорт остается ограниченным, а экспорт на высоком уровне.

🛢 Котировки Brent завершили неделю ростом на 2,3%, достигнув 87 долларов за баррель. Золото также показало положительную динамику за неделю, увеличившись на 2,8% до $2 391,6 за унцию. Снижение индекса доллара DXY до 105 пунктов на фоне ожиданий изменения процентной ставки Федрезерва способствовало росту стоимости драгметалла. Опубликованные в пятницу данные по занятости вне сельского хозяйства США указывают на охлаждение рынка труда, что может усилить ожидания скорого снижения процентных ставок ФРС, поддерживая цены на золото.

🕯По итогам шести месяцев 2024 года ценовой индекс акций МосБиржи прибавил 1,8%, а в категории совокупной доходности* – 4,5%.

🥈За этот период стоимость инвестиционного пая у ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Премиум. Фонд акций» выросла на 14,9% (вторая позиция в рэнкинге InvestFunds, по доходности среди крупнейших открытых фондов, инвестирующих в широкий рынок российских акций).

🥇У ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ТКБ Инвестмент Партнерс – Фонд сбалансированный» – на 11,4% (первое место в рэнкинге InvestFunds среди всех смешанных фондов на российском рынке со СЧА свыше 1 млрд рублей).

https://journal.tkbip.ru/2024/07/15/overtaking-the-benchmark/

💬По словам начальника отдела инвестиционной экспертизы УК "ТКБ Инвестмент Партнерс" Ивана Журавлёва, наибольший приток средств продемонстрировал "ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд сбалансированный".

"Мы полагаем, что на фоне ослабления рынка акций инвесторы проявляют осторожность и не стремятся к значительному увеличению риска, — отметил эксперт. — Тем не менее они продолжают искать более высокую доходность, которую предлагают смешанные фонды. Наибольший отток наблюдался в ОПИФ "ТКБ Инвестмент Партнерс — Фонд облигаций" на фоне сохраняющихся ожиданий ужесточения денежно–кредитной политики и возможного повышения ключевой ставки".


https://www.dp.ru/a/2024/07/15/Pajshhikov-manjat-stavki

💬 Рынки за неделю

Российский рынок акций завершил неделю значительным снижением: индекс МосБиржи снизился на 5,6% до 2 973,2 пункта. В первой половине недели наблюдались значительные распродажи, вызванные завершением дивидендного сезона у многих крупных компаний. На этой неделе ожидается еще ряд дивидендных отсечек, которые также окажут техническое давление на акции. Важно отметить, что в будущем дивиденды станут важным драйвером для роста рынка акций, так как будут частично реинвестированы обратно в рынок.

Динамика на рынке ОФЗ оставалась негативной: продавцы постепенно тянули индекс государственных облигаций вниз, что привело к минимальным значениям с мая 2022 года. Индекс государственных облигаций снизился на 0,6% до 563,6 пункта. Доходности ОФЗ с погашением от 2 до 10 лет увеличились в среднем на 19-31 б.п. Последние данные по недельной инфляции в очередной раз не внушают оптимизма, поэтому повышение ключевой ставки Банка России на ближайшем заседании, которое состоится 26 июля, активно закладывается в цены облигаций.

🟡Курс юаня держался чуть ниже 12 рублей на протяжении всей недели. Правительство в субботу снизило порог обязательной репатриации валютной выручки для крупнейших российских экспортеров до 40%. Этот шаг должен снизить поддержку курсу рубля и приостановить его устойчивое укрепление с середины июня.

🛢 Котировки нефти Brent снизились на 2,2% за неделю, что связано с новостями о возможном прекращении конфликта на Ближнем Востоке и опасениями относительно снижения спроса со стороны Китая. Данные по инфляции в США, опубликованные в четверг, делают снижение ставки ФРС США весьма вероятным в ближайшее время. Это способствовало росту цен на золото, которое достигло $2 410,9 за унцию на закрытии в пятницу.

🛍Сохранение ключевой ставки на уровне 16% будет одним из основных сценариев наряду с ее повышением до 18%, говорит начальник отдела инвестиционной экспертизы «ТКБ Инвестмент Партнерс» Иван Журавлев.

«На наш взгляд, сейчас важнее не номинальное повышение ключевой ставки на несколько процентных пунктов, а сама продолжительность жесткой монетарной политики в условиях активного бюджетного стимулирования.

Таким образом, ужесточив свой среднесрочный прогноз и риторику, Банк России сможет уже к концу года добиться устойчивого снижения и темпов кредитования, и внутреннего спроса, и инфляции, избежав при этом серьезной рецессии в экономике», — объясняет эксперт свой прогноз

https://www.rbc.ru/finances/22/07/2024/669a27809a7947cf45a737d5?from=newsfeed

💬 Рынки за неделю

Индекс МосБиржи за неделю вырос на 1,2%, достигнув отметки 3 008,2 пункта. На прошлой неделе прошли последние дивидендные отсечки, и уже наблюдается закрытие некоторых дивидендных гэпов. Дивидендный сезон 2023 года можно считать завершенным, однако поступление выплат и их последующее реинвестирование могут продолжить поддерживать рынок. Важным фактором, влияющим на настроения инвесторов, остаются ожидания перед заседанием Банка России 26 июля.

В сегменте ОФЗ последние дни наблюдалось некоторое восстановление, что позволило завершить неделю с несущественным минусом: индекс RGBI показал снижение на 0,3%. Это укрепление могло быть обусловлено выходом данных по инфляции, свидетельствующих о замедлении темпов роста индекса потребительских цен. По данным Росстата, на неделе с 9 по 15 июля рост составил 0,11% по сравнению с 0,27% и 0,66% в предыдущие две недели. На этой неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на предстоящем заседании ЦБ по ключевой ставке: консенсус-прогнозы указывают на возможное повышение ставки до 18%, что уже учтено в рыночных котировках. Ключевым фактором, независимо от шага повышения ставки, останется риторика регулятора по вопросам будущей ДКП.

🟡На российском валютном рынке наблюдается равновесие благодаря сбалансированному спросу и предложению иностранной валюты. Текущая динамика не указывает на наличие факторов, способных значительно изменить соотношение сил между покупателями и продавцами валюты. Пара CNY/RUB завершила торговую неделю на уровне 12 рублей. В ближайшие дни, на фоне приближающегося налогового периода, пик которого приходится на 29 июля, на валютном рынке могут наблюдаться некоторые колебания.

🛢 Давление на нефтяной сектор продолжают оказывать слабые показатели экономик многих крупных потребителей сырья, что ухудшает долгосрочные перспективы спроса на него: котировки нефти Brent снизились на 2,9% за неделю. Золото, в свою очередь, также завершило неделю в минусе: несмотря на рост цен, вызванный ожиданиями снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в сентябре, в пятницу цены на драгметалл подверглись коррекции на фоне укрепления доллара США и роста доходности казначейских облигаций.

💬 Рынки за неделю

Индекс акций МосБиржи за неделю снизился на 0,5%, достигнув отметки в 2 993,23 пункта. Повышение ключевой ставки до 18% годовых ожидалось рынком и было заложено в котировки. Однако дополнительное снижение индекса в пятницу на 1,58% во многом было обусловлено ужесточением среднесрочного прогноза Банка России.

По словам главы ЦБ, Эльвиры Набиуллиной, большинство в Совете директоров поддержало повышение ставки до 18% годовых, однако в качестве альтернативных вариантов также рассматривались предложения оставить ставку на уровне 16% или повысить ее до 19-20%.

Жесткая риторика регулятора подтверждается среднесрочным прогнозом, согласно которому средняя ключевая ставка до конца года будет находиться в диапазоне 18,0-19,4% годовых, что, в случае негативного сценария, допускает повышение ставки до 20% на следующем заседании 13 сентября.

Прогноз ЦБ на 2025-2026 годы был пересмотрен в сторону повышения ключевой ставки сразу на 4 п.п. до 14-16% и 10-11% годовых соответственно, новый прогноз на 2027 год составляет 7,5-8,5% годовых.

Дальнейшее ужесточение прогноза и обновленная оценка нейтральной ставки ЦБ отражает комплексный пересмотр изменений в экономике, произошедших за последние годы.

Котировки государственных облигаций также снизились на фоне ужесточения монетарной политики: индекс RGBI потерял 0,6% за неделю. Доходности облигаций на срок от двух до десяти лет выросли на 17-38 б.п., тогда как доходности облигаций со сроком погашения до года увеличились на 100 б.п. Одной из причин повышения доходностей краткосрочных облигаций является возможный сценарий повышения ключевой ставки до 20% годовых на ближайшем заседании.

🟡Российский рубль позитивно закончил прошлую неделю благодаря активным продажам валюты со стороны экспортеров в преддверии налоговых выплат, а также сохраняющимся проблемам с оплатой импорта и общим снижением спроса на иностранную валюту. Юань завершил торговую неделю на уровне 11,9 руб. к юаню, снизившись на 1%.

🛢 Нефтяной сектор продолжает испытывать давление: котировки нефти Brent снизились на 1,8%, оставаясь чуть выше $81 за баррель. Сокращение добычи странами ОПЕК+, перевыполнившими квоты, может поддержать нефтяные котировки. Россия, Казахстан и Ирак планируют снизить добычу в ближайшие месяцы.

🔅 Золото завершило неделю незначительным снижением на 0,6%, несмотря на пятничный рост после публикации данных по инфляции в США. Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в июне увеличился с 2,5% до 2,6%. В целом, данные по инфляции соответствовали ожиданиям рынка, что может укрепить прогнозы снижения процентных ставок ФРС в сентябре и положительно повлиять на котировки драгоценного металла.

💬 Рынки за неделю

🛢 В конце прошлой недели котировки нефти Brent оказались под существенным давлением. Мировой бенчмарк упал на 5,3%, достигнув отметки $76,8 за баррель. Даже несмотря на рост геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и снижение запасов сырой нефти в США, опасения глобальных экономических рисков сейчас преобладают. Основное движение произошло 2 августа после публикации данных по рынку труда в США. Опубликованная статистика стала сигналом начавшегося замедления американской экономики. ​У участников рынка возникли серьёзные опасения, что ФРС США проводит слишком жёсткую монетарную политику, и что с рецессией в США произойдёт замедление глобальной экономики. Это, в свою очередь, снизит мировой спрос на нефть и нефтепродукты.

Индекс акций Мосбиржи также снизился на 3,2%, завершив неделю на отметке в 2 899 пунктов. Коррекция в российских акциях продолжилась на фоне общего мирового негатива и падения стоимости нефти до минимальных значений текущего года. Кроме того, на котировки российских акций продолжает оказывать давление жёсткая денежно-кредитная политика со стороны Банка России, вызвавшая дальнейший рост процентных ставок на финансовом рынке.

Долговой рынок показал рост во всех сегментах: государственные облигации в среднем выросли в цене на 1,6%, корпоративные - на 0,5%. Доходности ОФЗ несколько снизились, краткосрочные выпуски сейчас предлагают 16,8% годовых, что на 41 б.п. меньше показателей прошлой недели, среднесрочные - 16,4% годовых (-42 б.п.), долгосрочные - 15,7% годовых (-31 б.п.). Доходности корпоративных облигаций снизились на 14 б.п. до отметки 18,1% годовых.

🟡Российский рубль на прошлой неделе показал разнонаправленную динамику: незначительно укрепился к китайскому юаню на 0,1% и евро на 0,3%, но подешевел к доллару США на 0,4%. Проблемы с оплатой и наращиванием объёмов импорта продолжают оказывать поддержку рублю даже в условиях падающих цен на нефть и общего негатива на глобальных рынках. Заметного влияния на рубль не оказала и новость о продлении срока завершения операций с Московской биржей до 12 октября, выданное Управлением по контролю за иностранными активами (OFAC) - ведомством, ответственным за реализацию санкционной политики.

🔅 Ожидаемое снижение реальных процентных ставок в США, а также растущие геополитические и экономические риски оказывают золоту поддержку и раскрывают потенциал для его дальнейшего роста. Торговая неделя для драгоценного металла завершилась в позитивной зоне: рост составил 3,8%, достигнув отметки $2 454,6 за тройскую унцию.

🔠🔠🔠🔠
Мир устал от необходимости работать на протяжении лучших лет жизни человека, концепция видения рабочей активности в качестве главного призвания всей жизни все менее популярна. Знаменитый work/life balance все более заметно смещается в сторону самой жизни.

Это стремление воплотилось в движение FIRE (Financial Independence, Retire Early — финансовая независимость, ранний выход на пенсию), которое привлекает все больше последователей, особенно среди молодого поколения.

https://journal.tkbip.ru/2024/08/06/no-place-for-old-men/

💬 Рынки за неделю

Индекс акций МосБиржи за неделю упал на 1,7%, достигнув отметки 2 848,3 пункта. Падение индекса свидетельствует о снижении интереса инвесторов к рисковым активам из-за отсутствия новых стимулов для роста и усиливающейся неопределенности, что подтверждается уменьшением объемов торгов.

Котировки государственных облигаций показали положительную динамику: индекс RGBI вырос на 2,3% за неделю. Позитивная динамика в сегменте ОФЗ могла быть вызвана переоценкой ожиданий относительно процентных ставок и смягчения ДКП на фоне недельных данных по инфляции: доходности облигаций со сроком погашения 1-3 года упали на 45 б.п., на 3-5 лет — на 55 б.п., а долгосрочные облигации (5-10 лет) потеряли 49 б.п.

🟡Российский рубль продолжает испытывать незначительные колебания: китайский юань поднялся на 1,0%, достигнув 11,9 рубля. Однако стоит отметить, что в последнее время курсы основных иностранных валют по отношению к рублю остаются достаточно стабильными и находятся в одном диапазоне.

🛢 Нефтяной сектор показал положительную динамику: котировки нефти Brent увеличились на 3,7% за неделю, достигнув $79,7 за баррель. Рост котировок поддерживается геополитической неопределенностью на Ближнем Востоке. Опубликованные в четверг статистические данные ослабили опасения инвесторов по поводу состояния американского рынка труда и риска рецессии, что также положительно отразилось на котировках.

🔅 Золото, в свою очередь, завершило неделю незначительным снижением на 0,5%, достигнув $2 431,3 за унцию. Ожидания снижения ставки ФРС могут способствовать дальнейшему росту цен на драгоценный металл к осени.