Коллеги, добрый день! 🤝

Состоялась моя первая встреча с ментором — беседа получилась супер! 🔥

До встречи я мало что знал о своем наставнике… Как оказалось, мой ментор работает в дирекции Project Financing (PF) Альфа-Банка! 🤩

PF (проектное финансирование) чем-то напоминает PE (Private Equity): тоже моделирование, глубокий анализ, работа с цифрами — только акцент немного другой. И честно, судя по нашему разговору, это прям мое: Excel, модели, внимание к деталям, сложные проекты... В общем, кайф!

Что важно для работы в PF:

* Глубоко разбираться в финансовом моделировании 📊

* Уметь находить максимум информации о рынке и компаниях 🌍

* Понимать юридические аспекты структуры сделок ⚖️

Мы также разобрали:

* Как попасть в проектное финансирование

* Какие пути есть для старта стажировки именно в PF

* Какие навыки стоит прокачивать уже сейчас

🔑 Наверное, ключевое, что я вынес со встречи, так это то, что нужно очень четко понимать, как строятся финансовые модели с учетом отраслевой специфики. Без этого в PF делать нечего…

Для себя решил: после сдачи диплома, ГОСов и всех вузовских обязательств пойду учиться финансовому моделированию. Сейчас выбираю между SF Education и School of Finance 🤔

Готовлю теперь вопросы ко второй встрече с ментором… Очень рад, что пошел в эту программу!

Коллеги, добрый вечер! 🤝

Немножко выпал со своего режима… Сильно много всего навалилось…

Хотел бы с вами поделиться прекрасной новостью - я наконец зарегестрировался в LinkedIn 🥳 Как же это было тяжело… Эти капчи будут сниться 😅

Настроил сегодня профиль. Вроде получилось более и менее. Буду рад обратной связи!

Если вы также есть в этой социальной сети, то добавляйте меня в контакты.

Пока что у меня нет достаточной насмотренности… Я не очень понимаю как вести там аккаунт и что вообще происходит… 🤯

Если вы можете дать совет или прислать какие-нибудь хорошие видео по этой социальной сети, будет супер! Хочу создать там сильный профиль 💪🏻

Не хватило 2-х баллов до золотого… 🥲

Но с другой стороны я то особо ни на что и не надеялся, да и вообще не готовился и решал в попыхах перед парами… Так что, в целом, пойдет) Надеюсь хоть чуть-чуть баллов даст для магистратуры… 🤞🏽

📌 7/101 — Walk me through CAPM

Уже не раз в постах затрагивал модель CAPM, но в рамках рубрики #5_минут_про@tkachfinance по 101 Questions пришло время пройтись по ней системно. Let’s go!

💡 В середине 1960-х годов Уильям Шарп, Джон Линтнер и Джек Трейнор предложили Capital Asset Pricing Model (CAPM) — модель оценки капитальных активов. Она до сих пор лежит в основе множества расчетов в финансах и инвестициях.

📈 Основная идея модели:

На конкурентном рынке ожидаемая премия за риск прямо пропорциональна бета-коэффициенту.

Примеры:

• Бета = 0.5 → премия за риск в 2 раза меньше рыночной • Бета = 2 → премия в 2 раза больше рыночной

🔍 Формула модели:
📌 E(R) = Rf + β × (Rm – Rf)

▶️ Где: • E(R) — ожидаемая доходность;
• Rf — безрисковая ставка (например, доходность ОФЗ или US Treasuries);
• β (бета) — насколько актив «скачет» по сравнению с рынком;
• (Rm – Rf) — рыночная премия за риск.

Пример:

Представь, что ты можешь вложить деньги: • В гособлигации с доходностью 5% • В акции компании с бета = 1.5 (то есть в 1.5 раза волатильнее рынка)
Рыночная премия за риск = 6%
▶️ Тогда по CAPM: Ожидаемая доходность = 5% + 1.5 × 6% = 14%
То есть за более рискованные активы инвестор ожидает больший доход. Всё честно.

📌 При выборе безрисковой ставки важно учитывать горизонт анализа: Оцениваем проект на 10 лет? Берём доходность 10-летних казначейских облигаций.

💬 На практике, применяя CAPM для оценки стоимости собственного капитала (cost of equity), мы рассчитываем бета-коэффициент относительно фондового индекса и используем премию за акции (ERP — equity risk premium) как рыночную премию за риск.

CAPM — это модель, которая оценивает стоимость риска. Чем выше риск → тем больше доходности должен требовать инвестор. Но важно помнить, что это модель, а не абсолютная истина. Главное — понимать её логику и ограничения.

#мои_исследования@tkachfinance

Коллеги, добрый день! 🤝

📃 Вышла моя новая статья в журнале ВАК «Вестник Курской государственной сельскохозяйственной академии» — «Особенности применения ESG в нефтегазовом секторе».

В статье рассматриваются вызовы и перспективы интеграции ESG-факторов в деятельность нефтегазовых компаний. Приводится анализ динамики ESG-рангов ведущих российских игроков, выделяются ключевые экологические риски отрасли — от выбросов и разливов до влияния на экосистемы и здоровье населения. Также представлены основные стандарты, применяемые в ESG-отчетности, и подчеркивается значимость адаптации стратегий к глобальным требованиям устойчивого развития.

Буду рад вашим отзывам и комментариям!

➖Статья на странице 292 ➖

#мои_исследования@tkachfinance

Наконец-то возвращаюсь к ведению канала. Уже накидал контент-план на месяц вперёд — надеюсь, что на этот раз без срывов.

Обещал рассказать про диплом — начну. Думаю, что сделаю из этого небольшую серию постов. Сегодня — просто обзор: о чём была работа, почему выбрал именно эту тему и как всё устроено.

На старте мне казалось, что писать просто про DCF-анализ — это скучно. Хотелось глубже, шире — чтобы в работе был не только расчёт, но и исследование, где есть интрига: влияет что-то на стоимость или нет? 🤔

Было 2️⃣ направления: — влияние цены на нефть на стоимость бизнеса, — влияние ESG-факторов на стоимость бизнеса.

Вместе с научруком выбрали ESG — тема на стыке дисциплин, и она реально даёт поле для анализа.

📌 Что вошло в работу:

1. В теоретической части — базово и по делу: что такое ESG, как работают рейтинги и что по этому поводу говорит литература.

2. Затем — кейс по Татнефти: анализ ESG-подхода компании, финмодель, DCF.

3. А в финальной части — самое интересное: добавил в модель ESG-рейтинг и проверил, влияет ли он на стоимость компании. Немного эконометрики, работа с параметрами, и попытка встроить нефинансовые факторы в классическую оценку.

Дальше буду раскрывать всё это по шагам. Без лишней теории, с акцентом на прикладной смысл. Надеюсь, вам будет интересно — и, возможно, даже полезно)

#словарь@tkachfinance
📌 Empire Building [эмпайр билдинг] — построение империй.

Это не из словаря Лопатникова, но слишком характерный и меткий термин, чтобы пройти мимо.

Часто используется в деловом поле, особенно в англоязычном консалтинге и корпоративном управлении.

А теперь давайте простым языком👇

Empire Building — это когда топ-менеджеры создают в компании «империю» под себя: наращивают отделы, бюджеты, подчинённых, проекты… Не потому что это выгодно бизнесу, а потому что так растёт их собственная значимость и влияние.

Проще говоря:
🧱 «Чем больше я контролирую, тем труднее меня уволить» 📈 «Чем больше у меня людей, тем выше моя внутренняя власть» 💼 «Чем шире мой портфель, тем жирнее мой бонус»

Пример:

Допустим, директор по маркетингу запускает три дополнительных подразделения, открывает региональные офисы и нанимает ещё 15 человек. Но реальные результаты от этих изменений — сомнительные.
📉 Доходы не растут. 💸 Затраты увеличиваются. 🤷🏻‍♂️ Но при этом его статус внутри компании становится выше. Вот это и есть

Empire Building

.

Чем опасен этот эффект?

• Искажает приоритеты: решения принимаются не в пользу компании, а в пользу чьего-то "влияния" • Раздувает бюрократию • Замедляет процессы • Создаёт политические конфликты в управлении

В антикризисном консалтинге первым делом ищут именно такие "мини-империи", которые тянут компанию вниз.

Слышали раньше про такой термин? Или, может, замечали в своей практике? 👀

#полезно@tkachfinance

Коллеги, добрый день! 🤝

Я собрал подборку проверенных каналов, где регулярно появляются вакансии для аналитиков, финансистов, инвестбанкиров и других специалистов:
👉 Ссылка на папку с каналами

Все каналы удобно собраны в одной папке, чтобы вы могли быстро просматривать новые вакансии без необходимости искать их по отдельным источникам. Это экономит время и позволяет не пропустить интересные возможности, особенно если вы активно развиваетесь в финансовой сфере.

Если же вы студент, стоит помнить: один из самых надёжных способов попасть на первую работу — это рефералка в компании или активный нетворк.

И то, и другое можно найти в студенческом нетворкинг-сообществе NCS:
🌐 Присоединяйтесь к NCS

💡 Если вы знаете ещё какие-то хорошие каналы, делитесь ими в комментариях — это будет очень полезно для всех.

#5_минут_про

📊 What does risk-free rate mean?

В финансах термин risk-free rate (безрисковая ставка) — это ключевое понятие, с которого начинается оценка стоимости капитала и инвестиционных решений.

Давайте разберёмся, что это значит и зачем она нужна.

1️⃣ Определение

Risk-free rate — это доходность инвестиции, которая считается не имеющей риска дефолта, то есть вероятность потери вложенного капитала минимальна.

Проще говоря: это ставка, которую инвестор получает без какого-либо риска, только за то, что он предоставляет свои деньги на определённый срок.

2️⃣ Почему это важно

Безрисковая ставка служит базой для всех финансовых расчётов, например:

- Оценка стоимости капитала (Cost of Equity);
- Модели дисконтирования (DCF);
- Определение премии за риск.

Она показывает, какую минимальную доходность можно получить без риска, и на основе неё строятся все остальные инвестиционные решения, учитывающие риск.

3️⃣ Примеры risk-free instruments

На практике абсолютно безрисковых инструментов нет, поэтому используют максимально надёжные.

Обычно это:

- Государственные облигации стран с высокой кредитной надёжностью (например, US Treasury Bonds для США);
- Краткосрочные государственные векселя (T-bills).

Выбор инструмента зависит от валюты, срока и экономической стабильности страны.

4️⃣ Формула и применение

Risk-free rate используется, например, в модели CAPM для расчёта доходности акций.

То есть, risk-free rate — это «отправная точка», от которой считается, сколько инвестор может заработать за счёт риска, а сколько — без него.

5️⃣ Итог

Risk-free rate — это фундаментальная ставка, с которой начинается оценка любого финансового актива. Она отражает минимальную доходность без риска, помогает определить премию за риск и служит основой для моделирования финансовых решений.

💡Для того, чтобы подробнее разобраться в вопросе бизрисковой ставки рекомендую прочитать Главу №7 книги «Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов» Асвата Дамодарана.

Пополнение в моей библиотеке 📚

#словарь@tkachfinance

Коллеги, привет! 🤝

Сегодня рассмотрим одно из действительно интересных понятий, часто встречающихся в управленческих контрактах и политике компаний — Clawback Provision.

Что это такое?

Clawback Provision — это оговорка в договоре, которая позволяет компании вернуть уже выплаченные бонусы, опционы или иное вознаграждение, если позже выясняется, что они были начислены необоснованно — например, из-за ошибок в отчётности или корпоративных нарушений.

Зачем это нужно?

1️⃣ Защита интересов компании и акционеров, особенно в ситуациях с финансовыми ошибками или недобросовестным поведением.

2️⃣ Снижение стимулов к агрессивным или рисковым действиям со стороны руководства.

3️⃣ Соблюдение регуляторных требований — в ряде стран (например, США) clawback-политика обязательна для публичных компаний.

Реальный пример:

После финансового кризиса и провалов Enron и WorldCom, законодательство США ужесточило правила. Например, по §304 Закона Сарбейнса-Оксли (SOX), исполнительный директор или финансовый директор обязаны вернуть бонусы и доход от продажи акций, если компания была вынуждена пересмотреть отчётность из-за нарушений.

Яркий случай — WageWorks Inc., где руководители вернули компанию сотни миллионов долларов того, что было выплачено им необоснованно из-за искажения финансовых результатов.

Итог:

Clawback Provision

— это своего рода страховка бизнеса: она позволяет вернуть ресурсы, если они были выданы ошибочно или нечестно. Это критически важно для прозрачности и доверия в корпоративном управлении.

#полезно@tkachfinance

Коллеги, привет! 🤝

Делюсь подборкой каналов, где можно черпать отчёты, презентации и стратегические материалы 👇

1. Экспертосфера

Агрегатор отраслевой аналитики. Здесь находят материалы по рынкам разных индустрий, кейсы и инсайты от специалистов. Отличный источник, чтобы быстро ориентироваться в актуальной информации.

👉 https://t.me/expertosphere

2. Frontier Trends

Канал про тренды, отчёты, стратегии и фреймворки. Здесь много концентрированных материалов по бизнесу и аналитике — настоящая база знаний для тех, кто работает с корпоративными финансами и стратегией.

👉 https://t.me/frontier_trends

3. Fundamental Investments

Фокус на фундаментальные инвестиции и глубокую аналитику. Подходит тем, кто думает в долгую и хочет понимать основу принятия инвестиционных решений.

👉 https://t.me/fundamentalinvestments

Если знаете ещё полезные каналы с аналитикой и стратегией — делитесь в комментариях, думаю, многим это будет ценно 😉

#5_минут_про@tkachfinance

Что такое β (бета)? 🤔

Бета — это показатель систематического риска, который показывает, насколько доходность акции зависит от доходности рынка в целом. Проще говоря, это «чувствительность» актива к колебаниям индекса.

Интерпретация значений:

β = 1 → актив двигается синхронно с рынком. Если рынок вырос на 10%, акция, в среднем, вырастет также на 10%.

β > 1 → актив более рискованный, чем рынок. Например, β = 1.5 означает, что при росте рынка на 10% акция прибавит в среднем 15%, но и при падении рынка на 10% потеряет 15%.

β < 1 → защитный актив. Например, β = 0.6 — рынок падает на 10%, а акция снижается всего на 6%.

β < 0 → редкий случай. Отрицательная бета означает обратную зависимость. Активы, которые дорожают, когда рынок падает.

Как рассчитывается β? 🧮

Пошаговый расчёт я подробно разобрал здесь 👉 ссылка

Практическое значение 🔎

Модель CAPM

. Beta — один из ключевых элементов уравнения, которое связывает требуемую доходность актива с рыночной премией за риск.

Оценка компании

. При построении WACC (средневзвешенной стоимости капитала) бета определяет, какой уровень доходности будут требовать инвесторы.

Портфельные решения

. Инвестор может балансировать свой портфель, выбирая акции с высокой или низкой бетой в зависимости от желаемого риска.

📌 Важно: у разных компаний бета может сильно отличаться — в зависимости от отрасли, долговой нагрузки и даже стадии развития бизнеса.

#словарь@tkachfinance

Коллеги, привет! 🤝
Сегодня разберём одно интересное и очень наглядное понятие в корпоративных финансах — Football Field.

📌 Что это такое?

Football Field — это график, который используют аналитики и банкиры, чтобы показать диапазон оценок стоимости компании, полученных разными методами.

Название связано с тем, что диаграмма внешне напоминает поле для американского футбола — вытянутый прямоугольник с линиями, отражающими "коридор" значений.

📊 Как это работает?

По вертикали располагаются методы оценки: мультипликаторы (EV/EBITDA, P/E), DCF-модель, сделки-аналогии и др.

По горизонтали откладываются диапазоны стоимости, рассчитанные каждым методом.

В итоге на одном графике видно, как разные подходы оценивают компанию, и где эти диапазоны пересекаются.

💡 Зачем это нужно?

- Удобно для презентаций инвесторам и совету директоров.
- Позволяет быстро сравнить результаты разных подходов.
- Помогает аргументировать, какой диапазон стоимости стоит взять за основу при IPO или сделке M&A.

⚽️ Football Field — это наглядный инструмент, который помогает превратить сложные расчёты в понятную картинку для принятия решений.

#life@tkachartemm

Друзья, привет! 👋🏽

Недавно я зарегистрировался в профессиональной сети TenChat 💬

С LinkedIn у меня постоянные сложности: блокировки, неудобный вход через браузер… В итоге решил попробовать TenChat — и, честно говоря, впечатления скорее положительные.

✔️ Интерфейс приятный, ✔️ есть интересные люди, ✖️ но хватает и «спам-аккаунтов», которые активно что-то продают.

Конечно, платформе ещё нужно набирать обороты. Было бы здорово, если бы туда активно заходили лидеры мнений и профессионалы из разных сфер — за ними подтянется и сообщество.

Думаю, потенциал у сети большой)

Добавляйтесь в контакты 👉🏼 мой профиль 😉

#полезно@tkachfinance

Коллеги, привет! 🤝

Подготовил подборку YouTube-ресурсов, которые будут полезны для специалистов в области корпоративных финансов, инвестбанкинга и смежных направлений.

📌 Полезные каналы по финансам

1️⃣ Ryan O’Connell, CFA

Практикующий CFA с бэкграундом в IB. Канал стоит рассматривать как дополнительный источник практической экспертизы.

2️⃣ Kenji Explains

Качественная визуализация и системные объяснения ключевых понятий в финансах и экономике. Полезно как для закрепления базовых концептов, так и для расширения кругозора.

3️⃣ SF Education

Российская образовательная платформа. Много контента по Excel для финансистов, финансовому моделированию, подготовке к собеседованиям и прикладным кейсам корпоративных финансов.

Сохраняйте подборку! 📚 Если у вас есть ещё достойные ресурсы — делитесь в комментариях. Для коллег по цеху это будет ценным дополнением.

Готовимся к 101 Questions 📚