Вчера посетил конференцию Solid Profit Conf, посвящённую инвестициям и трейдингу.
Мероприятие оставило очень хорошее впечатление - сильный состав участников и насыщенная программа.
Было представлено много эмитентов, из которых удалось послушать FabricaOne AI (компания на этапе выхода на IPO), Whoosh и Северсталь.
Отдельно отмечу лекцию Андрей Ванин - руководителя отдела аналитики и премиального обслуживания Газпромбанк Инвестиции. Он поделился актуальными взглядами на перспективные направления инвестиций в 2026 году - было содержательно и по делу.
Также был рад увидеть друзей и знакомых - пообщались за чашкой кофе, обсудили карьерное развитие и образование, и сходили на отличный обед 😁
В целом, суббота получилась продуктивной: новые идеи, полезные контакты и качественный нетворкинг.
Мероприятие оставило очень хорошее впечатление - сильный состав участников и насыщенная программа.
Было представлено много эмитентов, из которых удалось послушать FabricaOne AI (компания на этапе выхода на IPO), Whoosh и Северсталь.
Отдельно отмечу лекцию Андрей Ванин - руководителя отдела аналитики и премиального обслуживания Газпромбанк Инвестиции. Он поделился актуальными взглядами на перспективные направления инвестиций в 2026 году - было содержательно и по делу.
Также был рад увидеть друзей и знакомых - пообщались за чашкой кофе, обсудили карьерное развитие и образование, и сходили на отличный обед 😁
В целом, суббота получилась продуктивной: новые идеи, полезные контакты и качественный нетворкинг.
🔥13
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня на курсе, который прохожу, разбирал тему Goodwill, и в процессе затронули acquisition differential. Предлагаю подробнее разобрать, что это такое…
Acquisition differential - это разница между ценой покупки компании и балансовой стоимостью её чистых активов.
Формально:
По сути, показывает, насколько цена сделки отклоняется от учетной оценки бизнеса на момент приобретения. Но важно понимать: это не финальный результат, а лишь отправная точка для дальнейшего анализа.
Дальше включается более серьезный этап - переоценка активов и обязательств до fair value (справедливой стоимости). Под fair value понимается цена, по которой актив может быть продан или обязательство передано между независимыми сторонами на рыночных условиях.
На практике это означает, что балансовые значения корректируются. Например, основные средства могут быть недооценены или обязательства могут требовать пересмотра.
После того как все идентифицируемые активы и обязательства приведены к fair value, остаётся остаток. Именно он формирует Goodwill. Формула в этом случае выглядит так:
Либо
Здесь важно уловить логику: часть переплаты объясняется конкретными активами и их реальной стоимостью, а оставшаяся часть - это уже надбавка, связанная с ожиданиями будущих выгод.
С точки зрения интерпретации, acquisition differential - это «сырая» разница, основанная на бухгалтерских данных, тогда как goodwill - это уже результат после того, как мы учли экономическую реальность бизнеса. То есть, то что считается обычно goodwill по определению является,на самом деле, acquisition differential.
Надеюсь, разбор был полезен 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня на курсе, который прохожу, разбирал тему Goodwill, и в процессе затронули acquisition differential. Предлагаю подробнее разобрать, что это такое…
Acquisition differential - это разница между ценой покупки компании и балансовой стоимостью её чистых активов.
Формально:
Acquisition Differential = Purchase Price – Book Value of Net Assets.
По сути, показывает, насколько цена сделки отклоняется от учетной оценки бизнеса на момент приобретения. Но важно понимать: это не финальный результат, а лишь отправная точка для дальнейшего анализа.
Дальше включается более серьезный этап - переоценка активов и обязательств до fair value (справедливой стоимости). Под fair value понимается цена, по которой актив может быть продан или обязательство передано между независимыми сторонами на рыночных условиях.
На практике это означает, что балансовые значения корректируются. Например, основные средства могут быть недооценены или обязательства могут требовать пересмотра.
После того как все идентифицируемые активы и обязательства приведены к fair value, остаётся остаток. Именно он формирует Goodwill. Формула в этом случае выглядит так:
Goodwill = Purchase Price – Fair Value of Net Identifiable Assets
.
Либо
Goodwill =
Acquisition Differential +- Переоценка активов +- Переоценка обязательств
Здесь важно уловить логику: часть переплаты объясняется конкретными активами и их реальной стоимостью, а оставшаяся часть - это уже надбавка, связанная с ожиданиями будущих выгод.
С точки зрения интерпретации, acquisition differential - это «сырая» разница, основанная на бухгалтерских данных, тогда как goodwill - это уже результат после того, как мы учли экономическую реальность бизнеса. То есть, то что считается обычно goodwill по определению является,на самом деле, acquisition differential.
Надеюсь, разбор был полезен 😉
🔥10
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня хотел бы посвятить пост научной деятельности. Буквально пару дней назад обновил свой профиль в eLIBRARY.RU.
И есть приятная новость - мой индекс Хирша вырос до 3 🤩
Однако многие не слышали про данный индекс и не до конца понимают, как он устроен и что именно отражает…
📊 Индекс Хирша (h-index) - это показатель, который одновременно учитывает:
• количество научных публикаций;
• уровень их цитируемости.
Принцип расчета достаточно интересный:
Ученый имеет индекс Хирша = h, если:
👉 у него есть как минимум h публикаций, каждая из которых процитирована не менее h раз.
Например:
Почему этот показатель важен?
Потому что он оценивает не просто количество статей, а их влияние на научное сообщество. Можно написать десятки публикаций, но если их никто не использует и не цитирует - научная значимость будет ограниченной.
При этом индекс Хирша не идеален:
— он зависит от специфики научной области;
— не отражает качество отдельных исследований;
— и сильнее растет в дисциплинах с высокой публикационной активностью.
Но в академической среде это один из базовых индикаторов научной активности.
Для меня это, прежде всего, мотивация продолжать писать статьи и развиваться в научном направление дальше 🚀
Сегодня хотел бы посвятить пост научной деятельности. Буквально пару дней назад обновил свой профиль в eLIBRARY.RU.
И есть приятная новость - мой индекс Хирша вырос до 3 🤩
Однако многие не слышали про данный индекс и не до конца понимают, как он устроен и что именно отражает…
📊 Индекс Хирша (h-index) - это показатель, который одновременно учитывает:
• количество научных публикаций;
• уровень их цитируемости.
Принцип расчета достаточно интересный:
Ученый имеет индекс Хирша = h, если:
👉 у него есть как минимум h публикаций, каждая из которых процитирована не менее h раз.
Например:
• h-index = 3 означает, что у автора есть минимум 3 научные работы, каждая из которых получила не менее 3 цитирований;
• h-index = 10 - уже 10 публикаций с минимум 10 цитированиями каждая.
Почему этот показатель важен?
Потому что он оценивает не просто количество статей, а их влияние на научное сообщество. Можно написать десятки публикаций, но если их никто не использует и не цитирует - научная значимость будет ограниченной.
При этом индекс Хирша не идеален:
— он зависит от специфики научной области;
— не отражает качество отдельных исследований;
— и сильнее растет в дисциплинах с высокой публикационной активностью.
Но в академической среде это один из базовых индикаторов научной активности.
Для меня это, прежде всего, мотивация продолжать писать статьи и развиваться в научном направление дальше 🚀
🔥10🗿2
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥8🗿1
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня предлагаю кратко разобрать термин из мира private equity - blind pool.
То есть инвестор делает ставку не на отдельный актив, а на стратегию и качество управляющей команды фонда.
На этапе привлечения капитала фонд обычно презентует:
📌 инвестиционный мандат,
📌 отраслевой фокус,
📌 географию инвестиций,
📌 целевую доходность и подход к сделкам.
Но конкретные компании для покупки ещё отсутствуют. Именно поэтому капитал инвестируется «вслепую» относительно будущих активов.
В традиционных инвестициях инвестор анализирует сам актив - акции, облигации или недвижимость. В blind pool логика другая: основное внимание уделяется уже управляющему фонду - его опыту, истории сделок, способности находить интересные компании и создавать стоимость.
С одной стороны, такая структура даёт фонду гибкость и возможность быстро реагировать на рыночные возможности. С другой, для инвестора повышается уровень неопределённости, поскольку будущий портфель заранее неизвестен.
Поэтому в private equity огромное значение имеют:
📌 репутация фонда,
📌 качество команды,
📌 совпадение интереса управляющих и инвесторов.
Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня предлагаю кратко разобрать термин из мира private equity - blind pool.
Blind pool - это инвестиционная структура, при которой инвесторы передают капитал в фонд, не зная заранее конкретные компании, в которые будут вложены средства.
То есть инвестор делает ставку не на отдельный актив, а на стратегию и качество управляющей команды фонда.
На этапе привлечения капитала фонд обычно презентует:
📌 инвестиционный мандат,
📌 отраслевой фокус,
📌 географию инвестиций,
📌 целевую доходность и подход к сделкам.
Но конкретные компании для покупки ещё отсутствуют. Именно поэтому капитал инвестируется «вслепую» относительно будущих активов.
В традиционных инвестициях инвестор анализирует сам актив - акции, облигации или недвижимость. В blind pool логика другая: основное внимание уделяется уже управляющему фонду - его опыту, истории сделок, способности находить интересные компании и создавать стоимость.
С одной стороны, такая структура даёт фонду гибкость и возможность быстро реагировать на рыночные возможности. С другой, для инвестора повышается уровень неопределённости, поскольку будущий портфель заранее неизвестен.
Поэтому в private equity огромное значение имеют:
📌 репутация фонда,
📌 качество команды,
📌 совпадение интереса управляющих и инвесторов.
Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉
🔥8
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Продолжая тему private equity, предлагаю разобраться в базовой структуре PE-индустрии и основных участниках фонда.
Очень часто в материалах встречаются термины LP, GP, investment manager и PE firm, но без понимания их ролей сложно полноценно понять, как устроены фонды прямых инвестиций.
Начнём с PE firm (private equity firm) - компании, которая создаёт и управляет фондами прямых инвестиций. Именно PE firm отвечает за поиск сделок, анализ компаний, проведение due diligence, привлечение капитала и последующее управление инвестициями.
По сути, это сама инвестиционная платформа с командой аналитиков, партнёров и управляющих. Известные примеры в индустрии - KKR, Apax Partners, Bain Capital и EQT.
Далее идут LP (Limited Partners) - инвесторы фонда. Именно они предоставляют основную часть капитала. Это могут быть пенсионные фонды, страховые компании, банки, family offices и другие институциональные инвесторы.
❗️Важно понимать: LP - это пассивные инвесторы. Они не участвуют в ежедневном управлении фондом и не принимают инвестиционные решения. Их задача - предоставить капитал и получать доходность от успешных сделок фонда. При этом их ответственность ограничена размером вложенного капитала.
Управляющей стороной выступает GP (General Partner). Именно GP принимает инвестиционные решения, проводит сделки и отвечает за управление фондом в соответствии с инвестиционным мандатом.
С юридической точки зрения GP несёт основную ответственность за деятельность фонда. Чтобы интересы управляющих были синхронизированы с инвесторами, GP обычно также инвестирует собственный капитал в фонд - так называемый skin in the game. Обычно это 1–5% от общего объёма фонда.
Отдельно часто выделяется investment manager - структура, которая занимается ежедневционной операционной работой фонда. Именно investment manager анализирует потенциальные инвестиции, взаимодействует с портфельными компаниями, готовит отчётность и сопровождает сделки. За эти функции фонд выплачивает management fee - комиссию за управление, которая обычно составляет около 1.5–2% капитала фонда.
Наконец, сами компании, в которые инвестирует фонд, называются portfolio companies или портфельными компаниями. Обычно фонд инвестирует в ограниченное количество бизнесов - в среднем около 10–15 компаний.
Именно способность PE firm через несколько лет продать эти активы дороже определяет успешность фонда и итоговую доходность для инвесторов.
Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Продолжая тему private equity, предлагаю разобраться в базовой структуре PE-индустрии и основных участниках фонда.
Очень часто в материалах встречаются термины LP, GP, investment manager и PE firm, но без понимания их ролей сложно полноценно понять, как устроены фонды прямых инвестиций.
Начнём с PE firm (private equity firm) - компании, которая создаёт и управляет фондами прямых инвестиций. Именно PE firm отвечает за поиск сделок, анализ компаний, проведение due diligence, привлечение капитала и последующее управление инвестициями.
По сути, это сама инвестиционная платформа с командой аналитиков, партнёров и управляющих. Известные примеры в индустрии - KKR, Apax Partners, Bain Capital и EQT.
Далее идут LP (Limited Partners) - инвесторы фонда. Именно они предоставляют основную часть капитала. Это могут быть пенсионные фонды, страховые компании, банки, family offices и другие институциональные инвесторы.
❗️Важно понимать: LP - это пассивные инвесторы. Они не участвуют в ежедневном управлении фондом и не принимают инвестиционные решения. Их задача - предоставить капитал и получать доходность от успешных сделок фонда. При этом их ответственность ограничена размером вложенного капитала.
Управляющей стороной выступает GP (General Partner). Именно GP принимает инвестиционные решения, проводит сделки и отвечает за управление фондом в соответствии с инвестиционным мандатом.
С юридической точки зрения GP несёт основную ответственность за деятельность фонда. Чтобы интересы управляющих были синхронизированы с инвесторами, GP обычно также инвестирует собственный капитал в фонд - так называемый skin in the game. Обычно это 1–5% от общего объёма фонда.
Отдельно часто выделяется investment manager - структура, которая занимается ежедневционной операционной работой фонда. Именно investment manager анализирует потенциальные инвестиции, взаимодействует с портфельными компаниями, готовит отчётность и сопровождает сделки. За эти функции фонд выплачивает management fee - комиссию за управление, которая обычно составляет около 1.5–2% капитала фонда.
Наконец, сами компании, в которые инвестирует фонд, называются portfolio companies или портфельными компаниями. Обычно фонд инвестирует в ограниченное количество бизнесов - в среднем около 10–15 компаний.
Именно способность PE firm через несколько лет продать эти активы дороже определяет успешность фонда и итоговую доходность для инвесторов.
Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉
🔥7
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Немного отойдём от привычной темы к управленческим подходам)
В рамках повышения квалификации по принятию управленческих решений услышал интересное расширение классической модели SMART - подход SMARTER.
Сами буквы SMART, думаю, всем давно знакомы, а вот дополнение ER показалось интересным.
Особенно потому, что оно затрагивает человеческий фактор в постановке целей - эмоциональную вовлечённость человека и необходимость формализации намерений через фиксацию целей.
Надеюсь пост будет для вас полезен 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Немного отойдём от привычной темы к управленческим подходам)
В рамках повышения квалификации по принятию управленческих решений услышал интересное расширение классической модели SMART - подход SMARTER.
Сами буквы SMART, думаю, всем давно знакомы, а вот дополнение ER показалось интересным.
Особенно потому, что оно затрагивает человеческий фактор в постановке целей - эмоциональную вовлечённость человека и необходимость формализации намерений через фиксацию целей.
Надеюсь пост будет для вас полезен 😉
🔥6
#сообщество@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
В прошлое воскресенье спустя долгое время в рамках нашего сообщества NCS Community совместно с @annet_millia организовали мастер-класс по актерскому мастерству для лидеров будущего.
Мероприятие получилось действительно очень живым. Наши спикеры - Лена и Маша, профессиональные актрисы театра и кино - рассказали о техниках актерского мастерства, которые можно применять не только на сцене, но и в повседневной жизни.
Особенно понравилось, что мастер-класс не ограничился теорией. Было много интерактива: ребята выходили на сцену, инсценировали различные бизнес-ситуации... Получилось одновременно полезно и очень интересно)
Конечно, не обошлось и без организационных ошибок с нашей стороны. Но это тоже часть роста. После мероприятия вечером созвонились с Аней, всё подробно обсудили, сделали выводы и уже понимаем, что можно улучшить в следующих лекциях и мастер-классах.
И что особенно приятно - отзывы участников получились исключительно положительными. Для нас это главный показатель того, что такие форматы действительно нужны и их точно стоит делать чаще 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
В прошлое воскресенье спустя долгое время в рамках нашего сообщества NCS Community совместно с @annet_millia организовали мастер-класс по актерскому мастерству для лидеров будущего.
Мероприятие получилось действительно очень живым. Наши спикеры - Лена и Маша, профессиональные актрисы театра и кино - рассказали о техниках актерского мастерства, которые можно применять не только на сцене, но и в повседневной жизни.
Особенно понравилось, что мастер-класс не ограничился теорией. Было много интерактива: ребята выходили на сцену, инсценировали различные бизнес-ситуации... Получилось одновременно полезно и очень интересно)
Конечно, не обошлось и без организационных ошибок с нашей стороны. Но это тоже часть роста. После мероприятия вечером созвонились с Аней, всё подробно обсудили, сделали выводы и уже понимаем, что можно улучшить в следующих лекциях и мастер-классах.
И что особенно приятно - отзывы участников получились исключительно положительными. Для нас это главный показатель того, что такие форматы действительно нужны и их точно стоит делать чаще 😉
🔥7
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Оценка equity risk premium (ERP) - один из дискуссионных вопросов в корпоративных финансах и оценке бизнеса. На первый взгляд кажется, что премия за риск это просто рыночная константа, которую можно взять из базы данных. Но на самом деле итоговое значение ERP сильно зависит от методологии расчёта и используемых допущений.
Интересно то, что даже при работе с одним и тем же рынком разные аналитики могут получать существенно отличающиеся результаты. Причина состоит в выборе подходов и параметров модели.
📌 Первый важный фактор - выбор временного периода.
Если брать длиную историю рынка (например, 50 лет), премия за риск обычно получается более сглаженной и устойчивой. Но проблема в том, что рынки со временем меняются...
Короткие периоды лучше отражают текущий рынок, но становятся значительно более волатильными и чувствительными к циклам. Поэтому выбор горизонта - это всегда баланс между статистической устойчивостью и актуальностью данных.
📌 Второй фактор - выбор безрисковой ставки.
Теоретически в качестве безрисковой ставки должна использоваться ставка, максимально очищенная от кредитного риска и реинвестиционной неопределённости. На практике же возникает вопрос: что именно брать?
Краткосрочные государственные облигации? Долгосрочные?
И здесь важный момент: если денежные потоки долгосрочные, использование краткосрочной ставки может приводить к искажению стоимости капитала. Именно поэтому в оценке чаще используют долгосрочные государственные бумаги.
📌 Третий фактор - арифметическое или геометрическое среднее.
Арифметическое среднее обычно даёт более высокую ERP, поскольку не учитывает эффект компаундирования и лучше подходит для оценки ожидаемой доходности на один период вперёд.
Геометрическое среднее, наоборот, отражает фактический доход со сложным начислением инвестора на длинном горизонте и обычно оказывается ниже.
На первый взгляд разница кажется технической, но в модели даже изменение ERP на 1% может существенно повлиять на итоговую оценку компании через стоимость собственного капитала и WACC.
Именно поэтому важно не просто подставить готовую цифру ERP, а понимать, какая логика и допущения стоят за её расчётом.
Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Оценка equity risk premium (ERP) - один из дискуссионных вопросов в корпоративных финансах и оценке бизнеса. На первый взгляд кажется, что премия за риск это просто рыночная константа, которую можно взять из базы данных. Но на самом деле итоговое значение ERP сильно зависит от методологии расчёта и используемых допущений.
Интересно то, что даже при работе с одним и тем же рынком разные аналитики могут получать существенно отличающиеся результаты. Причина состоит в выборе подходов и параметров модели.
📌 Первый важный фактор - выбор временного периода.
Если брать длиную историю рынка (например, 50 лет), премия за риск обычно получается более сглаженной и устойчивой. Но проблема в том, что рынки со временем меняются...
Короткие периоды лучше отражают текущий рынок, но становятся значительно более волатильными и чувствительными к циклам. Поэтому выбор горизонта - это всегда баланс между статистической устойчивостью и актуальностью данных.
📌 Второй фактор - выбор безрисковой ставки.
Теоретически в качестве безрисковой ставки должна использоваться ставка, максимально очищенная от кредитного риска и реинвестиционной неопределённости. На практике же возникает вопрос: что именно брать?
Краткосрочные государственные облигации? Долгосрочные?
И здесь важный момент: если денежные потоки долгосрочные, использование краткосрочной ставки может приводить к искажению стоимости капитала. Именно поэтому в оценке чаще используют долгосрочные государственные бумаги.
📌 Третий фактор - арифметическое или геометрическое среднее.
Арифметическое среднее обычно даёт более высокую ERP, поскольку не учитывает эффект компаундирования и лучше подходит для оценки ожидаемой доходности на один период вперёд.
Геометрическое среднее, наоборот, отражает фактический доход со сложным начислением инвестора на длинном горизонте и обычно оказывается ниже.
На первый взгляд разница кажется технической, но в модели даже изменение ERP на 1% может существенно повлиять на итоговую оценку компании через стоимость собственного капитала и WACC.
Именно поэтому важно не просто подставить готовую цифру ERP, а понимать, какая логика и допущения стоят за её расчётом.
Надеюсь, пост был для вас полезен и вы вынесли для себя что-то новое 😉
🔥7
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня предлагаю очень кратко обсудить одну из важнейших тем корпоративных финансов - эффективность рынка.
Если рынок действительно эффективен, текущая цена уже отражает лучшую оценку стоимости бизнеса, а оценка становится скорее инструментом проверки рыночной цены. Но если рынок не полностью эффективен, у инвестора появляется возможность находить расхождения между ценой на рынке и фундаментальной стоимостью компании и зарабатывать на этом.
Также важно отметить, что даже правильно определённая действительная стоимость не гарантирует быстрой коррекции цены - рынок может устранять неэффективность месяцами или годами. Поэтому временной горизонт играет важную роль.
Кстати, в книге Асвата Дамодарана «Инвестиционная оценка» именно 6 глава посвящена теме эффективности рынка. Поэтому, если хотите разобраться подробнее, очень рекомендую к прочтению.
Надеюсь, пост был полезен 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Сегодня предлагаю очень кратко обсудить одну из важнейших тем корпоративных финансов - эффективность рынка.
Эффективный рынок - это рынок, где цена актива формируется на основе всей доступной информации. При этом цена не обязана всегда идеально совпадать с действительной стоимостью компании: акции могут быть как переоценены, так и недооценены. Важно другое - такие отклонения не должны носить системный характер.
Если рынок действительно эффективен, текущая цена уже отражает лучшую оценку стоимости бизнеса, а оценка становится скорее инструментом проверки рыночной цены. Но если рынок не полностью эффективен, у инвестора появляется возможность находить расхождения между ценой на рынке и фундаментальной стоимостью компании и зарабатывать на этом.
Также важно отметить, что даже правильно определённая действительная стоимость не гарантирует быстрой коррекции цены - рынок может устранять неэффективность месяцами или годами. Поэтому временной горизонт играет важную роль.
Кстати, в книге Асвата Дамодарана «Инвестиционная оценка» именно 6 глава посвящена теме эффективности рынка. Поэтому, если хотите разобраться подробнее, очень рекомендую к прочтению.
Надеюсь, пост был полезен 😉
🔥6
#полезно@tkachfinance
Коллеги, приветствую! 🤝
Давно на канале не выходило образовательных постов… Предлагаю вернуться и сегодня поговорить о сравнительном подходе в оценке бизнеса.
Один из самых частых вопросов: где искать компании-аналоги? На первый взгляд задача кажется простой, но именно качество подобранной выборки зачастую определяет качество оценки.
Первый источник - биржевые площадки и специализированные базы данных. Для российского рынка чаще всего используются Интерфакс, Московская биржа и Финам.
Второй важный источник - отчёты консалтинговых компаний и инвестиционных банков. Регулярно отраслевые исследования публикуют ВТБ Капитал, Aspring Capital, Advance Capital, Яков и Партнёры, Б1, ТеДо и другие участники рынка. Такие материалы часто содержат готовые выборки компаний-аналогов, отраслевые обзоры и информацию о рыночных мультипликаторах.
Не стоит забывать и про деловые СМИ. РБК и Ведомости регулярно освещают сделки M&A, размещения акций, привлечение инвестиций и продажу активов. Это позволяет лучше понимать текущую рыночную конъюнктуру и находить компании, работающие в интересующем сегменте.
Отдельно рекомендую изучать годовые отчёты и презентации самих компаний. Очень часто менеджмент самостоятельно раскрывает перечень ключевых конкурентов, с которыми сравнивает свой бизнес. Для аналитика это может стать хорошей отправной точкой для дальнейшего анализа.
При этом важно помнить: поиск аналогов - это не просто выбор компаний из одной отрасли. Хорошие аналоги должны быть сопоставимы по бизнес-модели, структуре выручки, масштабу бизнеса, географии присутствия и уровню риска.
Надеюсь, пост был полезен 😉
Коллеги, приветствую! 🤝
Давно на канале не выходило образовательных постов… Предлагаю вернуться и сегодня поговорить о сравнительном подходе в оценке бизнеса.
Один из самых частых вопросов: где искать компании-аналоги? На первый взгляд задача кажется простой, но именно качество подобранной выборки зачастую определяет качество оценки.
Первый источник - биржевые площадки и специализированные базы данных. Для российского рынка чаще всего используются Интерфакс, Московская биржа и Финам.
Второй важный источник - отчёты консалтинговых компаний и инвестиционных банков. Регулярно отраслевые исследования публикуют ВТБ Капитал, Aspring Capital, Advance Capital, Яков и Партнёры, Б1, ТеДо и другие участники рынка. Такие материалы часто содержат готовые выборки компаний-аналогов, отраслевые обзоры и информацию о рыночных мультипликаторах.
Не стоит забывать и про деловые СМИ. РБК и Ведомости регулярно освещают сделки M&A, размещения акций, привлечение инвестиций и продажу активов. Это позволяет лучше понимать текущую рыночную конъюнктуру и находить компании, работающие в интересующем сегменте.
Отдельно рекомендую изучать годовые отчёты и презентации самих компаний. Очень часто менеджмент самостоятельно раскрывает перечень ключевых конкурентов, с которыми сравнивает свой бизнес. Для аналитика это может стать хорошей отправной точкой для дальнейшего анализа.
При этом важно помнить: поиск аналогов - это не просто выбор компаний из одной отрасли. Хорошие аналоги должны быть сопоставимы по бизнес-модели, структуре выручки, масштабу бизнеса, географии присутствия и уровню риска.
Надеюсь, пост был полезен 😉
🔥7