3년후 연구소×원더프레임

안녕하세요. 3년후 연구소입니다.

오늘은 원래 목요 라이브를 진행해야 하지만 부득이한 사정이 있어서 금요일 밤 9시로 시간을 옮기려고 합니다.

최근 비트코인이 다시 하락하고 있고 큰 변동성이 예상되는만큼 텔레그램방에서도 물어보시는 분들이 많았는데요. 관련해서 오늘 준비했던 내용은 묵혀두면 똥이 되는 내용이라 텍스트로라도 공유드리려고 합니다.

1. 코인베이스 프리미엄, 다시 -130달러대로
비트코인 가격이 9만4500달러 부근으로 갔을 때 잠시 양전환됐던 코인베이스 프리미엄이 다시 -130달러로 되돌아갔습니다. 참고로 -130달러는 최근 3개월 중 하락이 본격적으로 진행됐던 11월 말 기록했던 수준과 거의 비슷한 레벨입니다.

2. 충분히 낮지 않은 고용 지표 + 매우 밝아진 서비스 지표
이번 주는 사실 고용 지표가 줄줄이 발표되는 주입니다. 가장 중요한 NFP은 금요일 발표인데, 이날은 미국 대법원의 관세 판결 관련 내용이 공개되는 날이라 임팩트가 밀릴 수밖에 없죠.

수요일(7일)에 ADP고용과 JOLTs 자료가 나왔습니다. 둘 다 예상치를 하회했지만 고용 악화로 인한 금리인하 재개 기대감을 불러일으키기에는 '충분히 나쁘지 않은' 수준이었던 것 같습니다.

반면 함께 공개된 12월 미국 ISM 서비스업지수는 예상치를 상회하며 연중 최고치를 기록했습니다. 최근 호조를 보이고 있는 미국 경제가 서비스업 업황 개선과 함께 좋아지고 있고, 관련 고용 지수도 확장 국면으로 접어들었다는 내용이었습니다. 금리인하를 반대하기에 좋은 근거들이죠. 페드워치 1월 금리인하 확률은 13.3%로 전일 대비 4% 가량 하락했습니다.

3. 트럼프 정부 관세 정책 합법성 다루는 미국 대법원 판결 공개 임박
아마 이 내용이 이번 주의 '킥'이 아닐까 싶은데요. 미국 대법원이 트럼프 정부의 관세정책 관련해 심리를 마친 후 내용을 9일(금) 오전 10시(현지시간) 공개할 예정입니다.

오해를 피하기 위해 자세히 말씀드리자면, 이날 대법원 판결이 공개가 안 될수도 있습니다. 미국 대법원은 발표를 하는 날짜를 루틴하게 정해둘 뿐, 그날 무슨 발표를 할지는 미리 공개하지 않기 때문입니다. 나올 수 있는 경우의 수는 4가지입니다.

1. 다른 날 판결 공개
2. 트럼프 잘못한 거 없다고 말하기
3. 트럼프는 잘못했지만 지금까지 걷은 관세는 문제없다고 말하기
4. 트럼프가 잘못했으니 돈 다 돌려주라고 말하기

코인 투자자들에게 가장 좋은 결과는 현행 관세가 그냥 유지되는 것입니다. 예측시장을 보면 2번 확률이 25~30% 정도의 베팅율을 보이고 있습니다.

만약 관세를 다 물어줘야 한다면 미국 장기채 가격이 폭락하면서 장기채 수익률이 급등할 것입니다. 이 경우에는 made in USA 자산들이 다 폭락합니다. 상식적으로는 금값이 올라야하지만, 단기적으로는 다른 방향이 나올수도 있습니다. 어떻게 될지 모르겠습니다.(솔직) 이런 이유로 아마 목요일~금요일 내내 변동성이 크지 않을까 생각합니다.

만약 1.이나 2.나 3.의 결과가 나올 경우에는 시장은 상승세로 전환될 가능성이 있습니다. 관련해서 자세한 내용들은 금요일 라이브에서 좀 더 얘기해 보겠습니다. 그럼 이만.

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