Рубль держит тренд 💪

◽️На фоне бурных эмоциональных качелей на фондовом рынке валютный рынок сохраняет завидную устойчивость.

◽️С момента вступления Дональда Трампа в должность, пара #CNYRUB 💴 двигается в уверенном нисходящем тренде, и на сегодняшний день этот тренд сохраняется. Даже недавние сложности с приостановкой огня в Черном море, которые могли бы стать поводом для ослабления рубля, лишь немного приостановили падение валютной пары. Мы наблюдаем не более чем технический отскок, за которым, скорее всего, последует продолжение снижения. С точки зрения технического анализа, наиболее вероятный сценарий – снижение ещё на -8% от текущих уровней.

◽️Что это значит для #IMOEX?
Для экспортных компаний укрепление рубля — это негатив. Их валютная выручка пересчитывается по менее выгодному курсу, а значит — потенциальное снижение прибыли. Однако для компаний, ориентированных на внутренний рынок, ситуация выглядит иначе:

🔽Укрепление рубля даёт дефляционный эффект
🔽 Это, в свою очередь, снижает инфляционные ожидания
🔽А значит, повышает вероятность перехода к мягкой ДКП (снижение ставки)

◽️Пока рубль укрепляется, не стоит полностью сбрасывать со счетов сценарий мирных переговоров и последующий рост рынка до 4000 по Мосбирже.

Спекулятивный капитал уничтожается 🔥

◽️Последние недели на рынке царит жёсткая расплата за чрезмерный оптимизм.
Активно ликвидируются лонг-позиции по акциям, на которые инвесторы делали ставку в расчёте на скорое мирное урегулирование.

◽️#GAZP – пример перегретого оптимизма
Ранее я уже обращал внимание, что в котировки #GAZP был заложен избыточный оптимизм касательно сценария мирных переговоров ➡️(ссылка). Сейчас рынок жестоко карает тех, кто пытался отыграть эту идею. С локальных максимумов акция упала на 20%, и пока рано говорить, что падение завершилось. Но один факт очевиден: Мы перешли от стадии «покупаем всё без разбора» к стадии радикального пессимизма.

◽️Все, даже умеренные успехи на дипломатическом фронте между США и Россией, которые ещё пару недель назад воспринимались как положительные сигналы, теперь игнорируются рынком.

◽️Рынок сегодня — это безумный маятник: от эйфории до паники. И когда маятник уходит слишком далеко в одну сторону, он обязательно качнётся обратно. Я продолжаю удерживать в портфеле сильные бизнесы, не поддаваясь эмоциям 🧘

🧑 @Thor_INV

Пополняю баланс 🔼

◽️Российский фондовый рынок в последние месяцы переживает сильную коррекцию. Доходность моего публичного портфеля «Демисезонная» упала на рекордные 18% с пика. Считаю, что сейчас у нас формируется отличная потенциальная доходность в следующие 12 месяцев по рынку акций, поэтому имеет смысл докинуть средства в автоследование для усреднения позиции:

➡️Демисезонная https://www.tbank.ru/invest/strategies/0c674dc7-43ef-4253-9e0b-7f3d0a500412/

ℹ️Также напомню, что в идеале для корректного автоследования рекомендуется иметь в портфеле депозит в районе 160 тыс.

Рекордное падение❗️

◽️Не ожидал, что прогнозируемые мною 60–62$ за баррель реализуются так стремительно, но обострение торговой войны ускорило этот процесс в разы.

◽️#НЕФТЬ уверенно ушла ниже уровня (70$), на котором держалась последние 4 года. Текущая недельная свеча не просто красная – она поглотила сразу три предыдущих недели роста, что само по себе является мощным медвежьим сигналом. Техническая картина говорит о том, что теперь дорога открыта в район 35–40$ за баррель. Учитывая общее ухудшение мировой экономической картины, эти уровни вполне могут быть достигнуты в течение нескольких месяцев. От сюда формируются 2 тренда среднесрочных:

🔽снижение рынка акций

🔽рост стоимости валюты

◽️От акций я избавился ещё вчера, зафиксировав позиции перед сегодняшнем ускорении падения. Покупку валюты пока отложил, но внимательно слежу за ситуацией 🧘

🧑 @Thor_INV

Рынок на распутье 🚨

◽️Пока российское инвестиционное сообщество обсуждает ставки и перемирие, складывается ощущение, что многие выпали из глобального контекста. Между тем, торговые войны захватили всё инфополе, а корреляция между #SP500 и #IMOEX всё больше напоминает 2021 год. В такой ситуации анализ американского рынка становится ключом к пониманию перспектив и для российского рынка.

◽️ Почему важно следить за #SP500?
Американский индекс SP500 подошёл к критически важному уровню: 200-дневная скользящая средняя (EMA) – уровень, от которого в прошлые годы начинались развороты во всех крупных кризисах (cм фото). Здесь же проходит горизонтальная поддержка, сформированная по максимумам 2021 года — район 4750 пунктов. Этот уровень — ключевой для всего глобального рынка.

◽️Если SP500 пробьёт вниз 4750, то это откроет дорогу к 2200 по #IMOEX и 700 по #RTS – сценарий, который пока звучал гипотетически, станет близким к реальности.

◽️Тем не менее, есть шанс на отскок. Даже в негативном сценарии первая реакция рынка может быть техническим отскоком от ключевой поддержки — слишком уж мы перепроданы по большинству индикаторов. Такой отскок даст передышку и российскому рынку, который всё ещё тесно связан с глобальным настроением, несмотря на внешнеполитическую изоляцию.

ℹ️Следим за 4750 по SP500

🧑 @Thor_INV

Упали на -22% — и это ещё не финал

◽️На данный момент держателям российских акций можно выразить сочувствие — индекс Мосбиржи просел уже на 22%, и это примерно две трети пути до возможного дна. Даже при самом неблагоприятном сценарии развития торговой войны между Европой, США и Китаем, уход #IMOEX ниже 2200 выглядит маловероятным. Однако рынок умеет удивлять, особенно на фоне высокой волатильности и внешнего давления.

◽️Если вы ориентируетесь на сохранение покупательной способности капитала, особенно в валюте, то стоит быть крайне внимательным. Будучи в российских акциях, пересчитанных в доллары, вы можете потерять ещё 27–36%, в основном из-за возможного ослабления рубля. Для тех, кто следует инвестиционной стратегии и спокойно переносит просадки, самое время подумать о хеджировании валютного риска — особенно пока рубль всё ещё выглядит крепким.

◽️Информация о массовых маржин-коллах у клиентов Т-Инвестиций на 3,5 млрд рублей — это красный флаг и потенциальный сигнал, что рынок близок к техническому дну. Такие события часто предшествуют точке перегиба, когда начинается восстановление. Но это только одна часть уравнения.

◽️Главный тормоз для восстановления российского рынка — это цены на нефть, которые продолжают снижаться с заметной инерцией. Даже если рынок технически перепродан, он не сможет развернуться устойчиво без стабилизации нефти. А пока этого нет — любое восстановление будет шатким. Потенциал дальнейшего снижения по нефти по-прежнему высок, и это следует учитывать при принятии инвестиционных решений.

ℹ️Российский рынок не существует в вакууме. Цены на сырьё остаются важнейшим фактором для Мосбиржи, о чём я пишу последние месяцы ➡️(ссылка).

🧑 @Thor_INV

Долгожданный отскок — надолго ли ❓

◽️Индекс #IMOEX на пару с американским рынком уверенно отскакивает после мощной коррекции, которую мы наблюдали в последние недели.

◽️Наиболее вероятная точка остановки отскока — район 2900 пунктов (примерно +2% от текущих уровней). После достижения этой зоны я ожидаю постепенное и медленное сползание обратно к отметке 2600, откуда и началось восстановление.

◽️Сомневаюсь, что дальнейшее снижение будет таким же резким, как недавно. Скорее всего, это будет выглядеть как плавная и вялотекущая коррекция, аналогичная той, что мы видели в 2024 году.

◽️Текущий отскок — это классическое снятие перепроданности. Для полноценного разворота тренда вверх пока не вижу достаточных оснований.

❓ Как думаете, надолго ли хватит сил у текущего роста?

🧑 @Thor_INV

Повторение 2022 года ❓

◽️С фундаментальной точки зрения предпосылок для аномального укрепления рубля было немного, но рынок продолжает удивлять — мы наблюдаем нехарактерное для текущих реалий поведение валютной пары #USDRUB.

◽️Что происходит?
Последние недели доллар/рубль торговался у уровня 84.3, цепляясь за 200-дневную скользящую среднюю, которая десятилетиями выступала в роли поддержки. Подобное пробитие происходило всего один раз — в 2022 году, когда: импорт резко сократился, в страну хлынула выручка от рекордных цен на нефть и газ. Сейчас таких условий даже близко нет. По данным за 1 квартал 2025 года, внешнеторговый профицит составляет $25.1 млрд — почти как в 1 кв. 2024 ($27.4 млрд), когда рубль держался стабильно в районе 90–94 рублей за доллар. Несмотря отсутствия торговых дисбалансов, сегодня рубль неожиданно усилился, а #USDRUB технически вошёл в «медвежью» фазу, что весьма нехарактерно для этой валютной пары.

◽️Обвал на 30% доллар/рубль после пробития 200 скользящей, как это было в 2022 году, в текущих условиях практически невозможен. Однако, «лайт-версия» сценария вполне реальна. Валютная пара может дойти до уровня 75. Такая фаза может продлиться 1 квартал.

ℹ️Возвращаемся к старым 75р за доллар

🧑 @Thor_INV

Экономика под ударом 👨

◽️После выборов в США спред между доходностью 10-летних и 2-летних облигаций начал выходить из отрицательной зоны. Этот индикатор исторически предвещает рост безработицы, что сигнализирует о замедлении экономики и скором ускоренном снижении процентных ставок в США. В такие периоды цены на сырьё, особенно энергоносители, испытывают наибольшее давление. Для российского фондового рынка это серьёзный вызов: низкие цены на нефть и газ подрывают надежды на бычью фазу.

ℹ️Будет досадно, если снижение ставок в России совпадёт с резким падением цен на нефть. В этом случае позитивный эффект наложится на негативный, и рынок, скорее всего, останется в боковом движении.

🧑 @Thor_INV

Где искать бриллиант?🔍

◽️Сегодня новостной фон подкинул инвесторам умеренно позитивные сигналы: обсуждается потенциальная встреча Путина и Трампа, звучат заявления о возможности снятия санкций с России, а также есть попытки урегулировать торговую войны . Всё это вновь вернуло на повестку тему восстановления фондового рынка.

◽️На этом фоне инвесторы снова заговорили о перспективах акций, однако, на мой взгляд, основной фокус стоит сместить на валютный рынок, где сейчас формируются действительно интересные возможности с меньшими рисками и большим потенциалом роста.

◽️Я сосредотачиваюсь на поиске оптимальной точки входа в валютные активы. Одним из факторов давления на курс остаётся высокая доля оплаты импорта в рублях — с 30% год назад до почти 55% сейчас. При этом, если переговоры с США продвинутся, и расчёты в долларах вновь станут доступны, что в интересах США, спрос на твёрдую валюту резко возрастёт. Подробнее о факторах роста валюты писал ранее ➡️(ссылка)

◽️Пока рынок акций ищет точку роста на фоне возможного перемирия, важно мыслить на шаг вперёд: куда направится капитал после краткосрочного отскока на новостях, при начале цикла снижения ставок и слабом сырьевом рынке? Ответ очевиден.

◽️Сейчас важен тайминг. Несмотря на интерес к валюте, технически разворот ещё не подтверждён ➡️(ссылка). Наблюдаю и буду делиться точками входа в канале Thor Plus. Подготовка к набору — на следующей неделе.

🧑 @Thor_INV

Итоги переговоров станут известны в ближайшее время, судя по заявлению госсекретаря США.

🗣 Марк Рубио: США смогут в течение нескольких дней понять, можно ли завершить конфликт на Украине. США готовы помочь урегулировать конфликт на Украине, если обе стороны серьёзно настроены на мир, если нет — займутся чем-то ещё.

◽️Прогнозировать окончательный результат крайне сложно. Сообщения крупных СМИ не добавляют ясности, так как противоречивые новости появляются одна за другой:

📰США предлагают смягчить санкции против России в рамках сделки по Украине.

📰США могут ужесточить санкции против России, если перемирие скоро не будет достигнуто.

📰Вэнс заявил об оптимизме после переговоров с Европейцами по Украине.

📰Рубио заявил, что Трамп может скоро прекратить мирные переговоры по Украине, если не будет достигнут прогресс.

◽️Ситуация крайне нестабильна. В таких условиях разумнее занять выжидательную позицию и избегать ставок на один из крайних сценариев.

🧑 @Thor_INV

Отскок завершился ⛔️

◽️После затяжного падения фондовый рынок России демонстрировал закономерный отскок. Однако сейчас начинают появляться первые признаки того, что локальный максимум достигнут.

◽️Индекс нефтегазового сектора #RUSOG (бывший #MOEXOG) уперся в ключевой уровень сопротивления — 8000 пунктов, где проходит 200-дневная скользящая средняя. Учитывая поведение основных активов, влияющих на сектор — курс доллара к рублю и цену на нефть — маловероятно, что удастся пробить этот уровень вверх.

◽️Скорее всего, рынок повторит сценарий второго квартала 2024 года: стремительное снижение в течение месяца, краткосрочный отскок к 200-дневной средней и последующее обновление минимумов.

◽️Возможны корректировки прогноза в зависимости от исхода переговоров, намеченных на эту неделю. Однако на текущий момент техническая картина говорит о высоком риске нового импульса снижения.

🧑 @Thor_INV

Стороны двигаются к миру 📣

◽️Кульминационная неделя: завтра в Лондоне состоится первая встреча с участием США, Европы и Украины, где стороны попытаются найти путь к урегулированию конфликта. В отличие от попыток начала года, когда США и Россия вели диалог в обход Киева и Брюсселя, нынешний формат выглядит более конструктивным. Подключение всех ключевых участников повышает шансы на продвижение к завершению противостояния.

◽️Однако ожидать прорыва уже на первом этапе вряд ли стоит. Переговорный процесс только начинается, и сформировать устраивающее всех предложение будет непросто. На Polymarket вероятность перемирия до октября 2025 года оценивается в 43% — и это, возможно, наиболее реалистичная оценка на данный момент. Я бы готовился к краткосрочно негативным последствиям после этой встречи.

🧑 @Thor_INV