Итоги недели 📣

◽️Сегодня вместе с командой Т-инвестиций проведём аудиоэфир «Итоги недели» начинается в 17.00 мск. Обсудим главные новости:

🔽 «Мяч на стороне России» — чего ждать от мирных переговоров?

🔽 Продолжит ли дорожать рубль, несмотря на дешевеющую нефть, и не поздно ли покупать золото?

🔽 Недельная инфляция замедляется, а ЦБ говорит о возможном росте ставке. Чего мы ждем от следующего заседания?

🔽 Дивиденды от Полюса, Новатэка и даже Яндекса. Каким будет дивидендный сезон 2025?

◽️Чтобы присоединиться к эфиру, переходите по ссылке ➡️https://www.tbank.ru/invest/pulse/broadcast/weeklynew140325/

ℹ️ Всех жду

Первый позитивный сигнал 📣

◽️Хотя телефонный разговор Путина и Трампа не принёс мегаоптимистичных новостей, впервые за долгие годы СВО появилась реальная предпосылка к деэскалации. Политики переходят от слов к действиям.

📰Россия и США договорились, что движение к миру на Украине начнется с энергетического и инфраструктурного прекращения огня, а также технических переговоров по реализации морского прекращения огня в Черном море. Эти переговоры начнутся немедленно на Ближнем Востоке (23 марта).

◽️Поэтапный процесс выглядит более реалистично, чем предыдущее предложение Вашингтона и Киева о немедленном 30-дневном прекращении огня.

🗣 Зеленский уже поддержал инициативу: «Украина поддержит предложение прекратить удары по энергоинфраструктуре.»

◽️Оптимистичные заявления Трампа о «прекрасном ходе переговоров» уже не находят отклика на российском фондовом рынке. Только официальное соглашение о прекращении ударов по инфраструктуре может стать триггером для выхода индекса #IMOEX из боковика 3150-3250. Этот сигнал будет говорить о реальном переходе конфликта к фазе деэскалации впервые за все годы СВО. Также этот фактор напрямую повысит вероятность снижение ставки. Стабильная работа НПЗ без угрозы ударов позитивно скажется на ценовой устойчивости энергоносителей в стране. Это повысит шансы на снижение ключевой ставки в горизонте 2-6 месяцев.

ℹ️Надеемся, что на словах всё не закончится

Новая стратегия❗️

◽️Сегодня я рад объявить о запуске нового автоследования "Демисезонная Pro" – эксклюзивного предложения для тех, кто стремится к более высокой доходности и готов инвестировать крупные капиталы (от 10 млн рублей).

◽️Что делает "Демисезонную Pro" особенной?

🔽 Сниженные комиссии: Теперь комиссии за следование снижены вдвое! Это значит, что вы сможете получать больше прибыли, оставляя меньше средств на комиссионные, что в долгосрочной перспективе поможет быстрее наращивать капитал.

🔽 Расширенные возможности: В "Демисезонной Pro" я буду использовать профессиональные инструменты (фьючерсы и кредитное плечо) что позволит мне стремиться к целевой доходности в 55% годовых – чуть выше, чем в базовой версии автоследования. Стоит подчеркнуть, что торговля российскими акциями будет стоять в основе стратегии.

◽️Подписавшись на стратегию сейчас, ваш результат будет максимально соответствовать результату моего модельного портфеля, поэтому лучше не медлить 🔽

https://www.tbank.ru/invest/strategies/fbe8253e-a083-4c1a-8151-8ab7ef8b4d4b/

Итоги заседания 📋

◽️Самые главные заявления Набиуллиной:

🔽Повышение ставки сегодня не обсуждалось.

🔽Экономика России идет по траектории "мягкой посадки" без резких колебаний.

🔽Кредитование растет темпами, близкими к нижней границе базового прогноза ЦБ.

🔽Банк России исходит из того, что влияние бюджетных расходов будет дезинфляционным фактором.

◽️Решение и риторика вполне укладывается в рамки консенсуса рынка. Дирижёрская палочка, управляющая рынком, переходит в руки Трампа. Потенциальное затягивание переговоров заставит переоценить валютную пару доллар/рубль, которая своим снижение внесла большой вклад в торможение роста инфляции, что заставит пересмотреть планы ЦБ в пользу повышения ставки. Короче говоря, "голубиная" риторика сильна только в текущем контексте охлаждения геополитического накала.

ℹ️Снова балом правит геополитика

🧑 @Thor_INV

Сбер vs Лукойл – кто выиграет от мира? 🔄

◽️После долгих переговоров в Эр-Рияде, стороны подтвердили свои намерения двигаться к полному прекращению огня. Российский фондовый рынок отреагировал положительно на эти новости. Мир между Россией и Украиной теперь уже не просто фантазия Трампа, а реальный сценарий, который стоит учитывать при выборе инвестиционной стратегии.

◽️Кто выиграет больше от мирного соглашения?
Я не считаю правильным делать ставку на конкретные компании, которые больше других пострадали от санкций, например, #GAZP или #SPBE. Такой подход может сработать, но он также более рискованный. Вместо этого более разумным вариантом выглядит определение целых секторов, чтобы максимально снизить риск ошибок.

◽️С точки зрения немедленной выгоды, нефтегазовые компании действительно могут получить больше плюсов от урегулирования конфликта:

🔽Доступ к западному оборудованию
🔽Снижение затрат на логистику и страхование
🔽Возвращение на западные рынки (кроме Европы)
🔽Возможность возрождения старых проектов и открытия новых

◽️Однако этот эффект ограничен в среднесрочной перспективе из-за:

🔽Замедления развитых экономик
🔽Снижения цен на нефть до уровня 60$ и ниже

◽️Компании, ориентированные на внутренний рынок, хоть и не покажут самых высоких темпов роста, однако их динамика с большей вероятностью превзойдёт средний уровень рынка, поэтому в моём портфеле акцент сделан на такие компании, как #YDEX , #T. А к #GAZP, #LKOH и #NVTK стараюсь относиться с большой осторожностью.

ℹ️Как думаете, кто окажется в большем выигрыше в случае мирного соглашения – внутренний рынок или экспортные компании?

🧑 @Thor_INV

Семь дней падения – что дальше? 👨

◽️Последние переговоры в Эр-Рияде вроде бы дали надежду на улучшение ситуации, но политики взяли паузу. Сейчас на горизонте нет громких событий, способных поддержать рынок. В результате мы впервые с начала растущего импульса, начавшегося в декабре 2024 года, столкнулись с локальной коррекцией. Это вполне нормально для любого восходящего тренда, но есть важный нюанс.

◽️ 3050 – ключевая поддержка для индекса #IMOEX. Если рынок сможет удержаться выше этой отметки, это будет подтверждением того, что текущая коррекция — лишь временный откат в рамках общего восходящего тренда. Однако, если инвесторы не заметят поддержку и продавят цену ниже, несмотря на текущую перепроданность рынка, то есть риск дальнейшего снижения.

◽️Несмотря на текущую коррекцию, позитивный сценарий кажется более вероятным. Поддержка на уровне 3050 остаётся сильной, а перепроданность рынка увеличивает шансы на разворот вверх.

ℹ️ Ближайшие дни покажут, оправдаются ли мои ожидания

🧑 @Thor_INV

Рубль держит тренд 💪

◽️На фоне бурных эмоциональных качелей на фондовом рынке валютный рынок сохраняет завидную устойчивость.

◽️С момента вступления Дональда Трампа в должность, пара #CNYRUB 💴 двигается в уверенном нисходящем тренде, и на сегодняшний день этот тренд сохраняется. Даже недавние сложности с приостановкой огня в Черном море, которые могли бы стать поводом для ослабления рубля, лишь немного приостановили падение валютной пары. Мы наблюдаем не более чем технический отскок, за которым, скорее всего, последует продолжение снижения. С точки зрения технического анализа, наиболее вероятный сценарий – снижение ещё на -8% от текущих уровней.

◽️Что это значит для #IMOEX?
Для экспортных компаний укрепление рубля — это негатив. Их валютная выручка пересчитывается по менее выгодному курсу, а значит — потенциальное снижение прибыли. Однако для компаний, ориентированных на внутренний рынок, ситуация выглядит иначе:

🔽Укрепление рубля даёт дефляционный эффект
🔽 Это, в свою очередь, снижает инфляционные ожидания
🔽А значит, повышает вероятность перехода к мягкой ДКП (снижение ставки)

◽️Пока рубль укрепляется, не стоит полностью сбрасывать со счетов сценарий мирных переговоров и последующий рост рынка до 4000 по Мосбирже.

Спекулятивный капитал уничтожается 🔥

◽️Последние недели на рынке царит жёсткая расплата за чрезмерный оптимизм.
Активно ликвидируются лонг-позиции по акциям, на которые инвесторы делали ставку в расчёте на скорое мирное урегулирование.

◽️#GAZP – пример перегретого оптимизма
Ранее я уже обращал внимание, что в котировки #GAZP был заложен избыточный оптимизм касательно сценария мирных переговоров ➡️(ссылка). Сейчас рынок жестоко карает тех, кто пытался отыграть эту идею. С локальных максимумов акция упала на 20%, и пока рано говорить, что падение завершилось. Но один факт очевиден: Мы перешли от стадии «покупаем всё без разбора» к стадии радикального пессимизма.

◽️Все, даже умеренные успехи на дипломатическом фронте между США и Россией, которые ещё пару недель назад воспринимались как положительные сигналы, теперь игнорируются рынком.

◽️Рынок сегодня — это безумный маятник: от эйфории до паники. И когда маятник уходит слишком далеко в одну сторону, он обязательно качнётся обратно. Я продолжаю удерживать в портфеле сильные бизнесы, не поддаваясь эмоциям 🧘

🧑 @Thor_INV

Пополняю баланс 🔼

◽️Российский фондовый рынок в последние месяцы переживает сильную коррекцию. Доходность моего публичного портфеля «Демисезонная» упала на рекордные 18% с пика. Считаю, что сейчас у нас формируется отличная потенциальная доходность в следующие 12 месяцев по рынку акций, поэтому имеет смысл докинуть средства в автоследование для усреднения позиции:

➡️Демисезонная https://www.tbank.ru/invest/strategies/0c674dc7-43ef-4253-9e0b-7f3d0a500412/

ℹ️Также напомню, что в идеале для корректного автоследования рекомендуется иметь в портфеле депозит в районе 160 тыс.

Рекордное падение❗️

◽️Не ожидал, что прогнозируемые мною 60–62$ за баррель реализуются так стремительно, но обострение торговой войны ускорило этот процесс в разы.

◽️#НЕФТЬ уверенно ушла ниже уровня (70$), на котором держалась последние 4 года. Текущая недельная свеча не просто красная – она поглотила сразу три предыдущих недели роста, что само по себе является мощным медвежьим сигналом. Техническая картина говорит о том, что теперь дорога открыта в район 35–40$ за баррель. Учитывая общее ухудшение мировой экономической картины, эти уровни вполне могут быть достигнуты в течение нескольких месяцев. От сюда формируются 2 тренда среднесрочных:

🔽снижение рынка акций

🔽рост стоимости валюты

◽️От акций я избавился ещё вчера, зафиксировав позиции перед сегодняшнем ускорении падения. Покупку валюты пока отложил, но внимательно слежу за ситуацией 🧘

🧑 @Thor_INV

Рынок на распутье 🚨

◽️Пока российское инвестиционное сообщество обсуждает ставки и перемирие, складывается ощущение, что многие выпали из глобального контекста. Между тем, торговые войны захватили всё инфополе, а корреляция между #SP500 и #IMOEX всё больше напоминает 2021 год. В такой ситуации анализ американского рынка становится ключом к пониманию перспектив и для российского рынка.

◽️ Почему важно следить за #SP500?
Американский индекс SP500 подошёл к критически важному уровню: 200-дневная скользящая средняя (EMA) – уровень, от которого в прошлые годы начинались развороты во всех крупных кризисах (cм фото). Здесь же проходит горизонтальная поддержка, сформированная по максимумам 2021 года — район 4750 пунктов. Этот уровень — ключевой для всего глобального рынка.

◽️Если SP500 пробьёт вниз 4750, то это откроет дорогу к 2200 по #IMOEX и 700 по #RTS – сценарий, который пока звучал гипотетически, станет близким к реальности.

◽️Тем не менее, есть шанс на отскок. Даже в негативном сценарии первая реакция рынка может быть техническим отскоком от ключевой поддержки — слишком уж мы перепроданы по большинству индикаторов. Такой отскок даст передышку и российскому рынку, который всё ещё тесно связан с глобальным настроением, несмотря на внешнеполитическую изоляцию.

ℹ️Следим за 4750 по SP500

🧑 @Thor_INV

Упали на -22% — и это ещё не финал

◽️На данный момент держателям российских акций можно выразить сочувствие — индекс Мосбиржи просел уже на 22%, и это примерно две трети пути до возможного дна. Даже при самом неблагоприятном сценарии развития торговой войны между Европой, США и Китаем, уход #IMOEX ниже 2200 выглядит маловероятным. Однако рынок умеет удивлять, особенно на фоне высокой волатильности и внешнего давления.

◽️Если вы ориентируетесь на сохранение покупательной способности капитала, особенно в валюте, то стоит быть крайне внимательным. Будучи в российских акциях, пересчитанных в доллары, вы можете потерять ещё 27–36%, в основном из-за возможного ослабления рубля. Для тех, кто следует инвестиционной стратегии и спокойно переносит просадки, самое время подумать о хеджировании валютного риска — особенно пока рубль всё ещё выглядит крепким.

◽️Информация о массовых маржин-коллах у клиентов Т-Инвестиций на 3,5 млрд рублей — это красный флаг и потенциальный сигнал, что рынок близок к техническому дну. Такие события часто предшествуют точке перегиба, когда начинается восстановление. Но это только одна часть уравнения.

◽️Главный тормоз для восстановления российского рынка — это цены на нефть, которые продолжают снижаться с заметной инерцией. Даже если рынок технически перепродан, он не сможет развернуться устойчиво без стабилизации нефти. А пока этого нет — любое восстановление будет шатким. Потенциал дальнейшего снижения по нефти по-прежнему высок, и это следует учитывать при принятии инвестиционных решений.

ℹ️Российский рынок не существует в вакууме. Цены на сырьё остаются важнейшим фактором для Мосбиржи, о чём я пишу последние месяцы ➡️(ссылка).

🧑 @Thor_INV

Долгожданный отскок — надолго ли ❓

◽️Индекс #IMOEX на пару с американским рынком уверенно отскакивает после мощной коррекции, которую мы наблюдали в последние недели.

◽️Наиболее вероятная точка остановки отскока — район 2900 пунктов (примерно +2% от текущих уровней). После достижения этой зоны я ожидаю постепенное и медленное сползание обратно к отметке 2600, откуда и началось восстановление.

◽️Сомневаюсь, что дальнейшее снижение будет таким же резким, как недавно. Скорее всего, это будет выглядеть как плавная и вялотекущая коррекция, аналогичная той, что мы видели в 2024 году.

◽️Текущий отскок — это классическое снятие перепроданности. Для полноценного разворота тренда вверх пока не вижу достаточных оснований.

❓ Как думаете, надолго ли хватит сил у текущего роста?

🧑 @Thor_INV

Повторение 2022 года ❓

◽️С фундаментальной точки зрения предпосылок для аномального укрепления рубля было немного, но рынок продолжает удивлять — мы наблюдаем нехарактерное для текущих реалий поведение валютной пары #USDRUB.

◽️Что происходит?
Последние недели доллар/рубль торговался у уровня 84.3, цепляясь за 200-дневную скользящую среднюю, которая десятилетиями выступала в роли поддержки. Подобное пробитие происходило всего один раз — в 2022 году, когда: импорт резко сократился, в страну хлынула выручка от рекордных цен на нефть и газ. Сейчас таких условий даже близко нет. По данным за 1 квартал 2025 года, внешнеторговый профицит составляет $25.1 млрд — почти как в 1 кв. 2024 ($27.4 млрд), когда рубль держался стабильно в районе 90–94 рублей за доллар. Несмотря отсутствия торговых дисбалансов, сегодня рубль неожиданно усилился, а #USDRUB технически вошёл в «медвежью» фазу, что весьма нехарактерно для этой валютной пары.

◽️Обвал на 30% доллар/рубль после пробития 200 скользящей, как это было в 2022 году, в текущих условиях практически невозможен. Однако, «лайт-версия» сценария вполне реальна. Валютная пара может дойти до уровня 75. Такая фаза может продлиться 1 квартал.

ℹ️Возвращаемся к старым 75р за доллар

🧑 @Thor_INV