Встречаем нового эмитента на российском рынке - Segezha Group

(Как и обещал разбор 😉)

Московская биржа с 27 апреля допускает к торгам акции лесопромышленного холдинга "Сегежа Групп" («дочерняя компания АФК «Система» #AFKS) - компания планирует провести IPO на МосБирже. Ценные бумаги будут включены в первый котировальный список. Те средства, которые были получены в ходе размещения акций на бирже - будут направлены на финансирование инвестиционной программы Segezha Group и оптимизацию долговой нагрузки. Чем занимается компания и стоит ли присмотреться к ее акциям? Давайте разбираться!

💡 Segezha Group - это крупная вертикально-интегрированная компания и довольно успешный высокомаржинальный бизнес. "Сегежа" занимает лидирующие позиции в мировой целлюлозно-бумажной и деревообрабатывающей промышленности. Компания производит широкий ассортимент бумажной продукции, мешочной бумаги, промышленных бумажных мешков, фанеры и пиломатериалов, в частности, ребята первыми в России запустили завод по производству перекрестно-склеенных панелей (CLT), такие панели позволяют строить многоэтажные деревянные дома.

Основные секторы бизнеса:

🗒 Бумага и упаковка
🪓 Лесозаготовка и деревообработка
🚪 Фанера и плиты
🏠 Продукция из клееного бруса и прочее

Ключевые финансовые показатели и мультипликаторы за 2020 год

Выручка выросла на 17,9% год-к-году, до 69,0 млрд руб. Однако по итогам МСФО 2020 года компания получила убыток в размере 1,3 млрд руб.
Показатель OIBDA вырос на 24,5% год-к-году и составил 17,5 млрд руб. Рентабельность по OIBDA составила 25,3%, что на 1,3 п.п. выше показателя 2019 года. Общий долг компании составляет 80,5 млрд руб.

💵 Дивиденды

По итогам заседания 9 апреля 2021 года - Совет директоров компании утвердил обновлённую дивидендную политику. Организация планирует выплачивать дивиденды не реже одного раза в год, а запланированная сумма выплаты будет составлять от 3 млрд рублей до 5,5 млрд рублей в период с 2021 по 2023 год. С 2024 года выплаты будут основаны на скорректированном свободном денежном потоке в районе 75%-100%.

✅ Подводим итоги:
По итогам IPO компания может быть оценена в ₽ 150–180 млрд. Что является вполне ощутимым показателем относительно других компаний на российском рынке. Стоимость пиломатериала в некоторых странах за прошедший год выросла более чем в два раза и продолжает расти - компания выбрала удачное время для IPO.
У Segezha Group сильные позиции на рынке отдельных промышленных товаров (например, ее доля на российском рынке упаковки - 57%). Интересный вариант вложения на долгосрок учитывая восстановление мировой экономики. Но нужно помнить и о рисках: мало информации о выручке и прибыли за прошлые периоды, компания показывает убытки по некоторым кварталам предыдущих годов - на результаты которых не могла повлиять пандемия, все это заставляет задуматься о надежности вложений, также компания сильно коррелирует с состоянием рынка жилья - а стремительно выросшие цены на недвижимость не добавляют уверенности в успешном росте рынка жилья в 2021 - 2022 годах.


#SegezhaGroup #afks #лесопромышленныйхолдинг