В пятницу Bloomberg сообщил, что фонд Кэти Вуд (Cathie Wood) Ark Next Generation ETF скупает акции Grayscale Bitcoin Trust, который занимается исключительно вложениями в биткойн и котируется на 40% ниже стоимости своих активов. Причиной «скидки» названа закрытость фонда.
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова разбирается, почему существует такой разрыв в стоимости активов и стоимости акций Grayscale Bitcoin Trust, а также в чем может заключаться ставка Вуд.
С формальной юридической точки зрения Grayscale Bitcoin Trust является компанией, а не фондом, и котируется она на внебиржевом рынке. Акции свои компания действительно у инвесторов не выкупает, что и делает ее похожей на closed-end fund.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США давно требует от Grayscale Bitcoin Trust перерегистрации в ETF, то есть трансформации в котируемый на бирже фонд, поскольку по своей сути она действует как фонд. Компания активно сопротивляется этому требованию и направляет в комиссию возражения.
Совершенно очевидно, что в случае преобразования в ETF фонд будет котироваться по цене, очень близкой к чистой стоимости активов. В интересах клиентов было бы дать им выйти из фонда без потери 40%. Причина, по которой компания отказывается что-то менять, может состоять в том, что если она, преобразованная в фонд, будет обязана выкупать свои акции у маркет-мейкера, то размер ее активов под управлением может уменьшиться. Компания, скорее всего, действует в своих интересах, которые радикально расходятся с интересами инвесторов.
А ставка Вуд на то, что в споре победит американский регулятор и фонд скакнет в цене: 40% дисконт – это рост на 66,6%. Видимо, она ожидает, что этот рост перекроет возможное падение биткойна в ближайшее время. И, может даже, она думает, что биткойн вырастет. Тогда ее ставка даст астрономическую доходность.
PS Стало известно, что Grayscale не будет раскрывать размер резервов клиентов "из соображений безопасности". Возможно этот риск тоже причина дисконта.
А вы согласны со ставкой Кэти Вуд на рост криптовалют?
#hedgefund #crypto #bitcoin
@themovchans
Управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова разбирается, почему существует такой разрыв в стоимости активов и стоимости акций Grayscale Bitcoin Trust, а также в чем может заключаться ставка Вуд.
С формальной юридической точки зрения Grayscale Bitcoin Trust является компанией, а не фондом, и котируется она на внебиржевом рынке. Акции свои компания действительно у инвесторов не выкупает, что и делает ее похожей на closed-end fund.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США давно требует от Grayscale Bitcoin Trust перерегистрации в ETF, то есть трансформации в котируемый на бирже фонд, поскольку по своей сути она действует как фонд. Компания активно сопротивляется этому требованию и направляет в комиссию возражения.
Совершенно очевидно, что в случае преобразования в ETF фонд будет котироваться по цене, очень близкой к чистой стоимости активов. В интересах клиентов было бы дать им выйти из фонда без потери 40%. Причина, по которой компания отказывается что-то менять, может состоять в том, что если она, преобразованная в фонд, будет обязана выкупать свои акции у маркет-мейкера, то размер ее активов под управлением может уменьшиться. Компания, скорее всего, действует в своих интересах, которые радикально расходятся с интересами инвесторов.
А ставка Вуд на то, что в споре победит американский регулятор и фонд скакнет в цене: 40% дисконт – это рост на 66,6%. Видимо, она ожидает, что этот рост перекроет возможное падение биткойна в ближайшее время. И, может даже, она думает, что биткойн вырастет. Тогда ее ставка даст астрономическую доходность.
PS Стало известно, что Grayscale не будет раскрывать размер резервов клиентов "из соображений безопасности". Возможно этот риск тоже причина дисконта.
А вы согласны со ставкой Кэти Вуд на рост криптовалют?
#hedgefund #crypto #bitcoin
@themovchans
