В феврале рост дефлятора потребительских расходов в месячном выражении замедлился, однако он всё еще остается заметно выше околонулевых значений октября — декабря 2023-го. Это еще раз подтверждает, что тенденция к снижению инфляции может приостанавливаться или даже разворачиваться.

О чем говорят новые данные и как это может повлиять на рынки, рассказывает Александр Овчинников, старший партнер, советник по долговым рынкам.

#Макро

Макроэкономический обзор | Февраль 2024

Инфляционное давление, казалось бы, побежденное в конце 2023 года, все еще проявляет себя как важнейший макроэкономический фактор. Если в конце 2023-го и в начале 2024 года рынок ожидал скорого разворота в ДКП США, сейчас очевидно, что говорить об окончании цикла ужесточения монетарной политики крупнейших мировых экономик пока преждевременно.

Полная версия нашего отчета тут.

#Макро

Американский рынок труда остается устойчивым — и теперь вероятность снижения ставок ФРС в июне опустилась ниже 50%. При этом рост зарплат остается сдержанным.

В итоге хорошая ситуация на рынке труда не исключает того, что ставки будут снижены в этом году, если инфляция продолжит устойчиво снижаться, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

Подробнее по ссылке.

#Макро

Казначейство США опубликовало данные по долгу, из которых наибольший интерес представляет структура рыночного долга по годам погашения. Статистика отражает снижение краткосрочной задолженности и увеличение среднесрочных займов в структуре долгового портфеля эмитента.

Таким образом, Министерство финансов, очевидно, закладывает в свой сценарий переход ФРС к более мягкой монетарной политике в среднесрочной перспективе, объясняет Александр Овчинников, старший партнер, советник по долговым рынкам.

Подробнее по ссылке.

#Макро

Инфляция в США снова превзошла ожидания инвесторов. Такое положение дел способно развеять надежды на то, что ФРС будет готова пойти на снижение ставки в 2024 году, отмечает Александр Овчинников, старший партнер, советник по долговым рынкам.

Подробнее по ссылке.

#Макро

Внимание инвесторов было приковано к статистике по инфляции в США. Пока данные не внушают надежд на скорое снижение процентных ставок. При этом уровень роста заработной платы по меркам последних лет довольно скромен. Это можно расценивать как позитивный фактор для будущей динамики инфляции. Рассказываем, что позволяет сдерживать темпы роста зарплат.

• Почему ситуация с госдолгом США, вероятно, ухудшится сильнее прогнозируемой.
• Итоги эксперимента с отрицательными ставками в Японии.

Полная версия нашего отчета тут.

#Макро

Хотя инфляция в США в апреле в годовом выражении не только осталась выше 3%, но даже ускорилась по сравнению с уровнями января и февраля, рынки позитивно отнеслись к вышедшим сегодня данным.

О главном из них рассказывает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро

После мартовского затишья в апреле рынки стали значительно более волатильными: S&P 500 упал на 4,16%, индекс долгосрочных глобальных облигаций потерял более 1%, облигации США — почти 2%, глобальные высокодоходные облигации — более 0,5%.

В то же время дороговизна рисковых активов оставляет существенное пространство для их коррекции. Однако в условиях устойчиво растущей экономики, крепкого рынка труда и сохраняющегося оптимизма потребителей и инвесторов пока нет явных предсказуемых событий, которые могли бы повлечь такую реакцию рынков в скором времени, отмечает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

Подробнее о том, что происходило в экономике и на рынках в апреле, читайте по ссылке.

Этот обзор — часть нашей рассылки. Чтобы получать ежемесячные отчеты, макроэкономические обзоры, новостные и налоговые дайджесты, подпишитесь на нее.

#Макро

Билл Гросс, известный как король облигаций и один из основателей крупнейшей управляющей компании на рынке инструментов с фиксированным доходом Pacific Investment Management Co. (PIMCO), заявил в начале мая, что стратегия общего дохода (Total Return), которую он популяризировал и которая включает получение дохода от купонов и роста стоимости, больше не работает. 

О том, как управляющие фондами облигаций могут продолжать зарабатывать, несмотря на более сложные условия по сравнению с тем, что было 30 лет назад, рассказывает советник фонда ARGO Еуджениу Кирэу, CFA.

#Макро

Вышедшие на этой неделе данные подтверждают, что экономика охлаждается и возвращается к нормальным условиям после перегрева 2021–2022 гг., а инфляция затухает.

Что это означает для ставок и рынков, рассказывает старший партнер Movchan’s Group, советник по долговым рынкам Александр Овчинников.

#Макро