Инфляция в Аргентине: опять двадцать пять
#Елена_Чиркова, Старший партнер Movchan’s Group, Управляющая фондом GEIST
На этой неделе мое внимание привлекли новости из Аргентины. Это еще одна страна, которая уже много лет не может наладить грамотную экономическую политику: неизменная инфляция, сопутствующие ей девальвации и двойной курс доллара — официальный и черного рынка. Только что вышли данные по инфляции за август: она составила в этом месяце (не в годовом выражении!) 12,4%. Текущий показатель — худший с 1991 года, и при сохранении тенденции страна может вернуться к гиперинфляции конца 1980-х — начала 1990-х. В июле песо был девальвирован на 18%, что, конечно, инфляцию подстегнуло: ценники на товарах были переписаны за ночь. Девальвация была условием предоставления 44-миллиардного пакета помощи от IMF. Но вопрос об инфляции и девальвации — это в каком-то смысле вопрос о курице и яйце, особенно для экономики с высокой долей импорта в потреблении.
В качестве спасительной меры обсуждается долларизация экономики, то есть переход на расчеты в долларах внутри страны. Такое мы наблюдаем после банковского кризиса в Ливане: там доллар имеет официальное хождение, его без проблем примут, разменяют и дадут сдачу с него везде.
Сторонники долларизации в Аргентине логично упирают на то, что а) цены на товары длительного пользования, покупаемые в рассрочку, и так фиксированы в долларах; б) привязка песо к твердой валюте стабилизирует цены. Противники долларизации тоже имеют весомые аргументы: а) путь обратно будет труден, долларизация может стать необратимой; б) цены стабилизируются в долларах, но не в местной валюте; бессмысленно бороться за стабилизацию местной валюты без экономических реформ и сокращения бюджетных расходов, а это не на повестке дня; и наконец, в) физически неоткуда взять доллары в стране для обслуживания оборота с такими резервами Центробанка — минус 10 млрд долл. Последний аргумент парируется сторонниками долларизации так (и это их аргумент в)): под матрасами у граждан хранится валюты на 200 млрд долл. (Еще 250 млрд, по оценкам, вывезено из страны, но вряд ли эту валюту загонишь обратно).
Пока что в качестве меры борьбы с инфляцией Центробанк Аргентины оставил учетную ставку, составляющую сейчас 118% годовых, неизменной, объяснив это тем, что инфляция к концу года должна снизиться сама. Между тем независимые экономисты полагают, что в 2023 году она достигнет 170%. Также они ожидают сокращения ВВП на 3%.
Чтобы понять, по какому экономическому пути пойдет Аргентина на этот раз, нужно дождаться результатов президентских выборов, назначенных на 22 октября этого года. Кандидат от правящей партии,действующий министр экономики Sergio Massa против долларизации, кандидат от оппозиции Javier Milei — за; он когда-то так реформировал Эквадор и думает, что ему удастся провести реформы и в Аргентине.
#Аргентина #Инфляция #Девальвация #Стабилизация #Валюта
#Елена_Чиркова, Старший партнер Movchan’s Group, Управляющая фондом GEIST
На этой неделе мое внимание привлекли новости из Аргентины. Это еще одна страна, которая уже много лет не может наладить грамотную экономическую политику: неизменная инфляция, сопутствующие ей девальвации и двойной курс доллара — официальный и черного рынка. Только что вышли данные по инфляции за август: она составила в этом месяце (не в годовом выражении!) 12,4%. Текущий показатель — худший с 1991 года, и при сохранении тенденции страна может вернуться к гиперинфляции конца 1980-х — начала 1990-х. В июле песо был девальвирован на 18%, что, конечно, инфляцию подстегнуло: ценники на товарах были переписаны за ночь. Девальвация была условием предоставления 44-миллиардного пакета помощи от IMF. Но вопрос об инфляции и девальвации — это в каком-то смысле вопрос о курице и яйце, особенно для экономики с высокой долей импорта в потреблении.
В качестве спасительной меры обсуждается долларизация экономики, то есть переход на расчеты в долларах внутри страны. Такое мы наблюдаем после банковского кризиса в Ливане: там доллар имеет официальное хождение, его без проблем примут, разменяют и дадут сдачу с него везде.
Сторонники долларизации в Аргентине логично упирают на то, что а) цены на товары длительного пользования, покупаемые в рассрочку, и так фиксированы в долларах; б) привязка песо к твердой валюте стабилизирует цены. Противники долларизации тоже имеют весомые аргументы: а) путь обратно будет труден, долларизация может стать необратимой; б) цены стабилизируются в долларах, но не в местной валюте; бессмысленно бороться за стабилизацию местной валюты без экономических реформ и сокращения бюджетных расходов, а это не на повестке дня; и наконец, в) физически неоткуда взять доллары в стране для обслуживания оборота с такими резервами Центробанка — минус 10 млрд долл. Последний аргумент парируется сторонниками долларизации так (и это их аргумент в)): под матрасами у граждан хранится валюты на 200 млрд долл. (Еще 250 млрд, по оценкам, вывезено из страны, но вряд ли эту валюту загонишь обратно).
Пока что в качестве меры борьбы с инфляцией Центробанк Аргентины оставил учетную ставку, составляющую сейчас 118% годовых, неизменной, объяснив это тем, что инфляция к концу года должна снизиться сама. Между тем независимые экономисты полагают, что в 2023 году она достигнет 170%. Также они ожидают сокращения ВВП на 3%.
Чтобы понять, по какому экономическому пути пойдет Аргентина на этот раз, нужно дождаться результатов президентских выборов, назначенных на 22 октября этого года. Кандидат от правящей партии,действующий министр экономики Sergio Massa против долларизации, кандидат от оппозиции Javier Milei — за; он когда-то так реформировал Эквадор и думает, что ему удастся провести реформы и в Аргентине.
#Аргентина #Инфляция #Девальвация #Стабилизация #Валюта
