Акции выглядят дорого, волатильность — на минимумах. Как на этом зарабатывать?
#Михаил_Портной, Старший партнер Movchan’s Group, Управляющий фондами LAIF и FLAG
Инвесторы переживают сейчас переходный период, в котором больше вопросов, чем ответов. Кажется, что все пришло в движение, но при этом окончательные изменения еще не понятны.
Директор ЦРУ Уильям Бернс описывает наше время как «один из тех редких пластических моментов подлинной трансформации, которые случаются один или два раза в столетие и по своему размаху схожи с периодом после окончания Второй мировой войны».
Применяя к рыночной ситуации используемую Бернсом инженерную аналогию, описывающую момент разрушения конструкции, мы можем отметить, что рыночная волатильность вошла в нестандартное состояние.
Хаотичная рыночная динамика, характеризующаяся всплесками торговли на новостях, заставляет инвесторов прыгать от одной горячей новости к другой.
Один из главных вопросов сейчас — почему рынок облигаций и рынок акций расходятся во мнениях по поводу экономического будущего Америки. Динамика рынка акций указывает на ожидания мягкой посадки экономики. Но является ли этот сценарий устойчивым при сокращении корпоративных доходов? Вызовет ли повышение процентных ставок рецессию? Либо же экономический рост сможет замедлиться, не подорвав экономику? И сохранят ли эти вопросы актуальность, если экономическое регулирование возьмет на себя искусственный интеллект?
Доходность облигаций сейчас весьма привлекательна и может переманить из рынка акций средства инвесторов предпенсионного и пенсионного возраста. Обменяют ли пожилые инвесторы перспективность акций на надежность облигаций?
Что произойдет с кредитным рейтингом Америки, налоговыми ставками и запредельным объемом государственного долга, если Конгресс не сможет профинансировать правительство и его работа в октябре приостановится?
Что произойдет с рынками и геополитической стабильностью, если Китай окажется втянутым в созданную им же самим петлю экономических проблем? Будет ли Китай вторгаться на Тайвань, чтобы вернуть себе контроль над внутриполитической ситуацией?
Все эти вопросы и многие другие, не имеющие ответов, мешают обрести уверенность в завтрашнем дне, столь необходимую для входа в рынок акций на исторически высоких уровнях.
Но не стоит отчаиваться! Различные стратегии работы с волатильностью могут сегодня являться альтернативой покупке акций. Индекс волатильности VIX, торгующийся сейчас ниже $14, находится вблизи минимальных за последние 15 лет значений и существенно ниже своего среднего значения, составляющего около $19. Растет количество ставок на то, что волатильность может увеличиться, а акции могут упасть.
Какой-то крупный игрок сделал недавно подобную ставку, купив 127 тыс. декабрьских колл-опционов VIX со страйком $25 и продав такое же количество декабрьских колл-опционов со страйком $32, очевидно, ожидая снижения цен на акции к концу года. Но подобная стратегия торговли деривативами на VIX подойдет далеко не всем. Более простым и понятным большинству инвесторов подходом может быть составление списка акций и цен, по которым они эти акции хотели бы купить, если рынок пойдет вниз.
Тем, кто любит и умеет работать с опционами, может подойти стратегия продажи путов на конкретные акции или индексы со страйками на 5–10–15% ниже текущих уровней, с тем чтобы гарантированно заработать на продаже опционов и, возможно, купить базовые активы, если их цены упадут. Данный подход позволяет инвестору монетизировать страх, как монетизируют страх наши фонды LAIF и FLAG. И чем сильнее страх, тем лучше.
Данная статья не является инвестиционной рекомендацией.
#Опционы #Акции #Облигации #VIX #Волатильность #LAIF #FLAG
#Михаил_Портной, Старший партнер Movchan’s Group, Управляющий фондами LAIF и FLAG
Инвесторы переживают сейчас переходный период, в котором больше вопросов, чем ответов. Кажется, что все пришло в движение, но при этом окончательные изменения еще не понятны.
Директор ЦРУ Уильям Бернс описывает наше время как «один из тех редких пластических моментов подлинной трансформации, которые случаются один или два раза в столетие и по своему размаху схожи с периодом после окончания Второй мировой войны».
Применяя к рыночной ситуации используемую Бернсом инженерную аналогию, описывающую момент разрушения конструкции, мы можем отметить, что рыночная волатильность вошла в нестандартное состояние.
Хаотичная рыночная динамика, характеризующаяся всплесками торговли на новостях, заставляет инвесторов прыгать от одной горячей новости к другой.
Один из главных вопросов сейчас — почему рынок облигаций и рынок акций расходятся во мнениях по поводу экономического будущего Америки. Динамика рынка акций указывает на ожидания мягкой посадки экономики. Но является ли этот сценарий устойчивым при сокращении корпоративных доходов? Вызовет ли повышение процентных ставок рецессию? Либо же экономический рост сможет замедлиться, не подорвав экономику? И сохранят ли эти вопросы актуальность, если экономическое регулирование возьмет на себя искусственный интеллект?
Доходность облигаций сейчас весьма привлекательна и может переманить из рынка акций средства инвесторов предпенсионного и пенсионного возраста. Обменяют ли пожилые инвесторы перспективность акций на надежность облигаций?
Что произойдет с кредитным рейтингом Америки, налоговыми ставками и запредельным объемом государственного долга, если Конгресс не сможет профинансировать правительство и его работа в октябре приостановится?
Что произойдет с рынками и геополитической стабильностью, если Китай окажется втянутым в созданную им же самим петлю экономических проблем? Будет ли Китай вторгаться на Тайвань, чтобы вернуть себе контроль над внутриполитической ситуацией?
Все эти вопросы и многие другие, не имеющие ответов, мешают обрести уверенность в завтрашнем дне, столь необходимую для входа в рынок акций на исторически высоких уровнях.
Но не стоит отчаиваться! Различные стратегии работы с волатильностью могут сегодня являться альтернативой покупке акций. Индекс волатильности VIX, торгующийся сейчас ниже $14, находится вблизи минимальных за последние 15 лет значений и существенно ниже своего среднего значения, составляющего около $19. Растет количество ставок на то, что волатильность может увеличиться, а акции могут упасть.
Какой-то крупный игрок сделал недавно подобную ставку, купив 127 тыс. декабрьских колл-опционов VIX со страйком $25 и продав такое же количество декабрьских колл-опционов со страйком $32, очевидно, ожидая снижения цен на акции к концу года. Но подобная стратегия торговли деривативами на VIX подойдет далеко не всем. Более простым и понятным большинству инвесторов подходом может быть составление списка акций и цен, по которым они эти акции хотели бы купить, если рынок пойдет вниз.
Тем, кто любит и умеет работать с опционами, может подойти стратегия продажи путов на конкретные акции или индексы со страйками на 5–10–15% ниже текущих уровней, с тем чтобы гарантированно заработать на продаже опционов и, возможно, купить базовые активы, если их цены упадут. Данный подход позволяет инвестору монетизировать страх, как монетизируют страх наши фонды LAIF и FLAG. И чем сильнее страх, тем лучше.
Данная статья не является инвестиционной рекомендацией.
#Опционы #Акции #Облигации #VIX #Волатильность #LAIF #FLAG
Пристегните ваши ремни!
Исторически октябрь является для американского фондового рынка самым волатильным месяцем в году. В чем кроются причины?
#Михаил_Портной, Старший партнер, LAIF стратегия
Уходящий сентябрь на фондовом рынке США был достаточно волатильным. Но далеко не таким волатильным, каким может оказаться грядущий октябрь. Сентябрь имеет репутацию худшего месяца для фондового рынка. Но октябрь с большим отрывом является самым волатильным месяцем в году, в чем можно убедиться, взглянув на прилагаемый ниже график. На нем отображены помесячно стандартные отклонения дневных движений индекса Dow Jones Industrial Average c 1896 года.
Таким образом, если верить статистике, инвесторов в октябре может изрядно потрясти. Но в чем причина подобной закономерности? Можно было бы предположить, что причиной высоких показателей исторической волатильности октября являются два масштабных обвала фондового рынка США, которые произошли в октябре 1929 года и октябре 1987-го. Но это будет ошибочное предположение: октябрь остается на вершине рейтинга волатильности, даже если эти два роковых года исключить из статистической выборки. Также не наблюдается изменение первенства октября с течением времени. Если мы разделим 127-летний период наблюдений за индексом DJIA на две равные части, октябрь будет лидером по волатильности в обеих половинах этого периода.
Так почему же октябрь — самый нестабильный месяц? На сегодняшний день не существует ни одной правдоподобной теории, которая бы это объясняла. А значит, было бы логичным предположить, что данная закономерность не будет вечной. Но и это не факт. Вполне возможно, что эта повторяемость является результатом психологического феномена под названием самоисполняющееся пророчество (англ. self-fulfillingprophecy). То есть ожидания волатильности в октябре могут влиять на действия участников рынка и этими действиями порождать эту самую волатильность.
И если классическим инвесторам в акции грядущая волатильность может изрядно потрепать нервы и, возможно, даже заставит некоторых из них выйти в кеш, то для инвесторов в фондах LAIF и FLAG под управлением Movchan’s Group волатильный октябрь может оказаться крайне удачным месяцем.
#Фондовый_рынок #Акции #Волатильность #Октябрь #LAIF #FLAG
Исторически октябрь является для американского фондового рынка самым волатильным месяцем в году. В чем кроются причины?
#Михаил_Портной, Старший партнер, LAIF стратегия
Уходящий сентябрь на фондовом рынке США был достаточно волатильным. Но далеко не таким волатильным, каким может оказаться грядущий октябрь. Сентябрь имеет репутацию худшего месяца для фондового рынка. Но октябрь с большим отрывом является самым волатильным месяцем в году, в чем можно убедиться, взглянув на прилагаемый ниже график. На нем отображены помесячно стандартные отклонения дневных движений индекса Dow Jones Industrial Average c 1896 года.
Таким образом, если верить статистике, инвесторов в октябре может изрядно потрясти. Но в чем причина подобной закономерности? Можно было бы предположить, что причиной высоких показателей исторической волатильности октября являются два масштабных обвала фондового рынка США, которые произошли в октябре 1929 года и октябре 1987-го. Но это будет ошибочное предположение: октябрь остается на вершине рейтинга волатильности, даже если эти два роковых года исключить из статистической выборки. Также не наблюдается изменение первенства октября с течением времени. Если мы разделим 127-летний период наблюдений за индексом DJIA на две равные части, октябрь будет лидером по волатильности в обеих половинах этого периода.
Так почему же октябрь — самый нестабильный месяц? На сегодняшний день не существует ни одной правдоподобной теории, которая бы это объясняла. А значит, было бы логичным предположить, что данная закономерность не будет вечной. Но и это не факт. Вполне возможно, что эта повторяемость является результатом психологического феномена под названием самоисполняющееся пророчество (англ. self-fulfillingprophecy). То есть ожидания волатильности в октябре могут влиять на действия участников рынка и этими действиями порождать эту самую волатильность.
И если классическим инвесторам в акции грядущая волатильность может изрядно потрепать нервы и, возможно, даже заставит некоторых из них выйти в кеш, то для инвесторов в фондах LAIF и FLAG под управлением Movchan’s Group волатильный октябрь может оказаться крайне удачным месяцем.
#Фондовый_рынок #Акции #Волатильность #Октябрь #LAIF #FLAG
Очередной всплеск волатильности на рынках облигаций. Почему это происходит?
Во вторник долговые рынки скорректировались. Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла на 12 базисных пунктов, до 4,84% годовых; доходность тридцатилетних облигаций поднялась на 14 б.п., до 4,92%. Доходность казначейских облигаций США не была еще такой высокой с предкризисного 2007 года. Наиболее важно то, что рост доходности объясняется не изменением ожиданий по долгосрочной инфляции, а повышением реальных ставок. Как следствие, защищенные от инфляции облигации корректируются вместе с обыкновенными.
Какие факторы привели к вчерашней коррекции? Читайте об этом в статье #Еуджениу_Кирэу (CFA), Партнера и Директора аналитического департамента Movchan’s Group
#Облигации #США #Волатильность
Во вторник долговые рынки скорректировались. Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла на 12 базисных пунктов, до 4,84% годовых; доходность тридцатилетних облигаций поднялась на 14 б.п., до 4,92%. Доходность казначейских облигаций США не была еще такой высокой с предкризисного 2007 года. Наиболее важно то, что рост доходности объясняется не изменением ожиданий по долгосрочной инфляции, а повышением реальных ставок. Как следствие, защищенные от инфляции облигации корректируются вместе с обыкновенными.
Какие факторы привели к вчерашней коррекции? Читайте об этом в статье #Еуджениу_Кирэу (CFA), Партнера и Директора аналитического департамента Movchan’s Group
#Облигации #США #Волатильность
