🇨🇳Вчера на фондовых рынках Китая наблюдалось сильное падение. Гиганты электронной коммерции Alibaba, JD.com и интернет-поисковик Baidu упали на 14–17%. iShares MSCI Chin ETF снизился на 10%, и это падение было рекордным с момента фонда в 2011 году. С начала года его падение составило 35,6%. Гонконгская биржа потеряла 6,4% своей капитализации, что является худшим результатом с момента создания индекса биржи в 1994 году.
О причинах происходящего рассказала управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Нисходящая динамика на фондовом рынке Китая связана как с макроэкономическими, так и политическими факторами, которые тесно переплетены. Несмотря на то, что в третьем квартале 2022 года Китай показал темпы роста выше ожидавшихся западными аналитиками, они все равно гораздо ниже целевых: 3,9% против 5,5%. Уже понятно, что годовой план по росту ВВП выполнен не будет.
◾Скромному, по китайским меркам, росту ВВП страна обязана политикой нулевой терпимости к ковиду, ситуацией на рынке жилищного строительства и обострению отношений между Китаем и Тайванем и, соответственно, Китаем и США. Политика нулевой терпимости 😷 привела к закрытию многих предприятий и нарушениям в цепочках поставок.
◾Охлаждение на рынке недвижимости 🔑продолжается, и китайские девелоперы не могут выбраться из кризиса невзирая на существенную господдержку.
◾Обострение отношений меду Китаем и США выражается в росте ограничений на торговлю, в частности, на запреты на экспорт полупроводников из США в Китай. (Си при этом говорит об импортозамещении.) При этом доля Китая в импорте США также снизилась: с недавних 22% до 18%.
◾Мировая рецессия тоже не способствует экономическому росту в Китае.
✔️Основным политическим фактором стали перевыборы Си Циньпина на третий срок на посту генерального секретаря китайской компартии. Он по-прежнему сохраняет роль главы государства. В новом составе политбюро политические тяжеловесы заменены на лояльных Си партийцев, что делает их «карманными», а самого Си вторым после Мао Цзэдуна лидером по концентрации власти.
Считается, теперь что в экономике Китая будет больше социалистических элементов и правительство вынудит даже частные корпорации сильнее фокусироваться на социальных, а не коммерческих целях. В итоге рост экономики замедлится.
#elenachirkova #макро #китай
@themovchans
О причинах происходящего рассказала управляющая фондом GEIST Movchan's Group Елена Чиркова:
Нисходящая динамика на фондовом рынке Китая связана как с макроэкономическими, так и политическими факторами, которые тесно переплетены. Несмотря на то, что в третьем квартале 2022 года Китай показал темпы роста выше ожидавшихся западными аналитиками, они все равно гораздо ниже целевых: 3,9% против 5,5%. Уже понятно, что годовой план по росту ВВП выполнен не будет.
◾Скромному, по китайским меркам, росту ВВП страна обязана политикой нулевой терпимости к ковиду, ситуацией на рынке жилищного строительства и обострению отношений между Китаем и Тайванем и, соответственно, Китаем и США. Политика нулевой терпимости 😷 привела к закрытию многих предприятий и нарушениям в цепочках поставок.
◾Охлаждение на рынке недвижимости 🔑продолжается, и китайские девелоперы не могут выбраться из кризиса невзирая на существенную господдержку.
◾Обострение отношений меду Китаем и США выражается в росте ограничений на торговлю, в частности, на запреты на экспорт полупроводников из США в Китай. (Си при этом говорит об импортозамещении.) При этом доля Китая в импорте США также снизилась: с недавних 22% до 18%.
◾Мировая рецессия тоже не способствует экономическому росту в Китае.
✔️Основным политическим фактором стали перевыборы Си Циньпина на третий срок на посту генерального секретаря китайской компартии. Он по-прежнему сохраняет роль главы государства. В новом составе политбюро политические тяжеловесы заменены на лояльных Си партийцев, что делает их «карманными», а самого Си вторым после Мао Цзэдуна лидером по концентрации власти.
Считается, теперь что в экономике Китая будет больше социалистических элементов и правительство вынудит даже частные корпорации сильнее фокусироваться на социальных, а не коммерческих целях. В итоге рост экономики замедлится.
#elenachirkova #макро #китай
@themovchans
Его в дверь, а он в окно: как Китай обходит трудности прямого инвестирования в западные технологические компании
#Елена_Чиркова, Старший партнер Movchan’s Group, Управляющая фондом GEIST
Financial Times опубликовала статью разоблачительного характера, в которой рассказывает, как Китай покупал доли в европейских и американских компаниях с помощью «прокладки» в виде банка GoldmanSachs.
Деньги шли через «партнерский фонд» China-US Industrial Cooperation Partnership Fund, созданный совместно с китайским суверенным фондом China Investment Corporation (CIC). Среди сделок фонда инвестиции в компанию, которая отслеживает глобальные цепочки поставок; в консультационную фирму, дающую советы по облачному хранению данных; в компанию, специализирующуюся на тестировании лекарств; в производителя охлаждающих систем, используемых в искусственном интеллекте, дронах и аккумуляторах электромобилей. Озабоченность вызывает тот факт, что одна из компаний, называющаяся Nettitude, оказывает услуги по кибербезопасности, в том числе британскому правительству и оборонным ведомствам по всему миру.
И это несмотря на то, что фонд управляется американским менеджером, его доля в капитале Nettitude невелика, CIC в операционное управление компанией никак не вмешивался. Всего Goldman Sachs осуществил инвестиции в семь компаний на общую сумму в 2,5 млрд долл. Банк объявлял публично о своем инвестировании в данные компании, но не раскрывал, что сделки частично финансировались китайским фондом. China-US Industrial Cooperation Partnership Fund, через который китайцы смогли инвестировать в западные компании не напрямую, был создан в 2017 году после того, как западные правительства ужесточили проверку прямых иностранных инвестиций, особенно из Китая. Созданию фонда предшествовал визит Дональда Трампа в Китай в 2017-м. Фонд подавался как инструмент, который будет способствовать уменьшению платежного дисбаланса между США и Китаем. Как выяснила Financial Times, данный фонд — только вершина айсберга. Китайское правительство создало несколько таких фондов совместно с разными западными финансовыми институтами.
Источник: https://www.ft.com/content/792fae47-8e2f-4363-99e9-176b33ccc09a
#Китай #Инвестиции #Инвестиционные_фонды #Goldman_Sachs
#Елена_Чиркова, Старший партнер Movchan’s Group, Управляющая фондом GEIST
Financial Times опубликовала статью разоблачительного характера, в которой рассказывает, как Китай покупал доли в европейских и американских компаниях с помощью «прокладки» в виде банка GoldmanSachs.
Деньги шли через «партнерский фонд» China-US Industrial Cooperation Partnership Fund, созданный совместно с китайским суверенным фондом China Investment Corporation (CIC). Среди сделок фонда инвестиции в компанию, которая отслеживает глобальные цепочки поставок; в консультационную фирму, дающую советы по облачному хранению данных; в компанию, специализирующуюся на тестировании лекарств; в производителя охлаждающих систем, используемых в искусственном интеллекте, дронах и аккумуляторах электромобилей. Озабоченность вызывает тот факт, что одна из компаний, называющаяся Nettitude, оказывает услуги по кибербезопасности, в том числе британскому правительству и оборонным ведомствам по всему миру.
И это несмотря на то, что фонд управляется американским менеджером, его доля в капитале Nettitude невелика, CIC в операционное управление компанией никак не вмешивался. Всего Goldman Sachs осуществил инвестиции в семь компаний на общую сумму в 2,5 млрд долл. Банк объявлял публично о своем инвестировании в данные компании, но не раскрывал, что сделки частично финансировались китайским фондом. China-US Industrial Cooperation Partnership Fund, через который китайцы смогли инвестировать в западные компании не напрямую, был создан в 2017 году после того, как западные правительства ужесточили проверку прямых иностранных инвестиций, особенно из Китая. Созданию фонда предшествовал визит Дональда Трампа в Китай в 2017-м. Фонд подавался как инструмент, который будет способствовать уменьшению платежного дисбаланса между США и Китаем. Как выяснила Financial Times, данный фонд — только вершина айсберга. Китайское правительство создало несколько таких фондов совместно с разными западными финансовыми институтами.
Источник: https://www.ft.com/content/792fae47-8e2f-4363-99e9-176b33ccc09a
#Китай #Инвестиции #Инвестиционные_фонды #Goldman_Sachs
Азия — очередное разочарование для инвесторов?
#Софья_Кухно, Менеджер по международному развитию Movchan’s Group
Деньги продолжают утекать из азиатских хедж-фондов в 2023 году, поскольку инвесторы разочарованы темпами восстановления Китая, тогда как устойчивость фондовых рынков за пределами региона отвлекает их интерес.
Фонды со штаб-квартирами в Азиатско-Тихоокеанском регионе зафиксировали чистый отток активов в размере $3,7 млрд в первом полугодии, как показали данные Preqin. Это последовало за оттоком в $30 млрд в 2022 году.
Иностранные инвесторы теряют интерес к Китаю, и хедж-фонды, нацеленные на вторую по величине экономику мира, расплачиваются за это.
По данным Preqin, количество активных хедж-фондов, ориентированных на Поднебесную, сократилось впервые с 2012 года: по состоянию на июнь 2023-го было запущено только пять новых фондов. При этом 18 были ликвидированы.
Сокращение означает серьезный сдвиг для офшорных хедж-фондов Китая, на долю которых приходилась почти половина новых фондов в Азии еще в 2021 году, поскольку инвесторы стремились оседлать волну когда-то быстро развивающейся экономики и рынков капитала. Действия Пекинских властей против частных компаний, а также растущая геополитическая напряженность в отношениях с США привели к снижению доходности и подорвали аппетит глобальных инвесторов к китайским активам.
По данным Eurekahedge, фонды, ориентированные на Китай, терпят беспрецедентные убытки второй год подряд. Более двух третей хедж-фондов, ориентированных на местный рынок, потеряли деньги в 2022 году, а в первой половине этого года 62% китайских фондов не смогли заработать.
Источник: Preqin.com; Bloomberg.com
#Хедж_фонды #Китай #Азия
#Софья_Кухно, Менеджер по международному развитию Movchan’s Group
Деньги продолжают утекать из азиатских хедж-фондов в 2023 году, поскольку инвесторы разочарованы темпами восстановления Китая, тогда как устойчивость фондовых рынков за пределами региона отвлекает их интерес.
Фонды со штаб-квартирами в Азиатско-Тихоокеанском регионе зафиксировали чистый отток активов в размере $3,7 млрд в первом полугодии, как показали данные Preqin. Это последовало за оттоком в $30 млрд в 2022 году.
Иностранные инвесторы теряют интерес к Китаю, и хедж-фонды, нацеленные на вторую по величине экономику мира, расплачиваются за это.
По данным Preqin, количество активных хедж-фондов, ориентированных на Поднебесную, сократилось впервые с 2012 года: по состоянию на июнь 2023-го было запущено только пять новых фондов. При этом 18 были ликвидированы.
Сокращение означает серьезный сдвиг для офшорных хедж-фондов Китая, на долю которых приходилась почти половина новых фондов в Азии еще в 2021 году, поскольку инвесторы стремились оседлать волну когда-то быстро развивающейся экономики и рынков капитала. Действия Пекинских властей против частных компаний, а также растущая геополитическая напряженность в отношениях с США привели к снижению доходности и подорвали аппетит глобальных инвесторов к китайским активам.
По данным Eurekahedge, фонды, ориентированные на Китай, терпят беспрецедентные убытки второй год подряд. Более двух третей хедж-фондов, ориентированных на местный рынок, потеряли деньги в 2022 году, а в первой половине этого года 62% китайских фондов не смогли заработать.
Источник: Preqin.com; Bloomberg.com
#Хедж_фонды #Китай #Азия
Не пропустите!
Сегодня понедельник, а это значит, что в прямом эфире на @livegvozd вновь будет авторская программа Андрея Мовчана.
В этом выпуске #Андрей_Мовчан поговорит про нефть и расскажет про Китай, а также ответит на вопросы зрителей.
Видео можно будет посмотреть в прямом эфире, либо чуть позже в записи — на нашем YouTube.
👉 Подключайтесь к онлайн-трансляции в 20.05 (мск).
#Мовчание #Живой_гвоздь #Нефть #Китай
Сегодня понедельник, а это значит, что в прямом эфире на @livegvozd вновь будет авторская программа Андрея Мовчана.
В этом выпуске #Андрей_Мовчан поговорит про нефть и расскажет про Китай, а также ответит на вопросы зрителей.
Видео можно будет посмотреть в прямом эфире, либо чуть позже в записи — на нашем YouTube.
👉 Подключайтесь к онлайн-трансляции в 20.05 (мск).
#Мовчание #Живой_гвоздь #Нефть #Китай
Не пропустите!
Сегодня понедельник, а это значит, что в прямом эфире на @livegvozd вновь будет авторская программа Андрея Мовчана.
В этом выпуске #Андрей_Мовчан поговорит про Китай.
Видео можно будет посмотреть в прямом эфире, либо чуть позже в записи — на нашем YouTube.
👉 Подключайтесь к онлайн-трансляции в 20.05 (мск).
#Мовчание #Живой_гвоздь #Китай
Сегодня понедельник, а это значит, что в прямом эфире на @livegvozd вновь будет авторская программа Андрея Мовчана.
В этом выпуске #Андрей_Мовчан поговорит про Китай.
Видео можно будет посмотреть в прямом эфире, либо чуть позже в записи — на нашем YouTube.
👉 Подключайтесь к онлайн-трансляции в 20.05 (мск).
#Мовчание #Живой_гвоздь #Китай
#МОВЧАНИЕ от 02.10.2023
Благодарим "Живой Гвоздь" за эфир!
👉 Запись уже на нашем YouTube.
#Живой_гвоздь #Китай
Благодарим "Живой Гвоздь" за эфир!
👉 Запись уже на нашем YouTube.
#Живой_гвоздь #Китай
YouTube
Китай. Мовчание. Андрей Мовчан и Евгения Большакова / 02.10.23
В эфире еженедельная программа с участием Андрея Мовчана, финансиста, основателя группы компаний по управлению инвестициями Movchan's Group @Movchans и Евгении Большаковой.
Благодарим "Живой Гвоздь" за эфир. Первоисточник находится здесь: https://www.you…
Благодарим "Живой Гвоздь" за эфир. Первоисточник находится здесь: https://www.you…
Сегодня понедельник, а это значит, что уже через час в прямом эфире на @livegvozd вновь выйдет авторская программа Андрея Мовчана.
В этом выпуске #Андрей_Мовчан завершит рассказ про Китай, и а также поговорит о самом актуальном на сегодняшний день – экономику террора.
Видео можно будет посмотреть в прямом эфире, либо чуть позже в записи — на нашем YouTube.
👉 Подключайтесь к онлайн-трансляции в 20.05 (мск).
#Мовчание #Живой_гвоздь #Экономика #Китай
В этом выпуске #Андрей_Мовчан завершит рассказ про Китай, и а также поговорит о самом актуальном на сегодняшний день – экономику террора.
Видео можно будет посмотреть в прямом эфире, либо чуть позже в записи — на нашем YouTube.
👉 Подключайтесь к онлайн-трансляции в 20.05 (мск).
#Мовчание #Живой_гвоздь #Экономика #Китай
Консенсус-прогнозы по Китаю и развитым странам в период перехода к блоковой экономике
#Сергей_Гуров, аналитик Movchan’s Group
Последние исследования показывают, что постепенная деглобализация в виде формирования экономических блоков повышает риски для крупных компаний развитых стран. Эти компании, в отличие от не таких крупных конкурентов, больше зависят от мировых рынков. В результате реструктуризации глобальных производственных цепочек, компании высокой капитализации могут столкнуться с замедлением роста.
Подобная тенденция наблюдается в развивающихся странах, за исключением Китая. На конец сентября 2023 года доходы китайских малых компаний на мировых рынках превысили доходы больших. Это неудивительно, учитывая, что Китай — крупнейшая «мировая фабрика». Однако, когда крупные транснациональные корпорации перемещают свое производство в страны, где они начали свою деятельность или географически и геополитически близкие места, малые китайские компании могут оказаться уязвимыми перед риском потери доступа к мировым рынкам.
Текущие консенсус-прогнозы финансовых аналитиков для индексов MSCI World ex USA, MSCI World ex USA Small Cap, MSCI USA, MSCI USA Small Cap указывают на то, что акции малых компаний развитых стран в 2024 году должны достичь такого же или более высокого роста, чем акции больших компаний на мировых рынках. Статистика демонстрирует, что компании, включенные в MSCI World ex USA Small Cap и MSCI USA Small Cap, превзойдут по прибыли на акцию (EPS) и выручке на акцию (Sales per share) крупные компании развитых стран.
Несмотря на особенности воздействия деглобализации на Китай, аналитики ожидают рост акций малых китайских компаний в 2024 году. Однако, по их мнению, рост EPS и Sales per share для китайских индексов будет более умеренным, чем для крупных компаний. Прогнозируемый потенциал роста индекса MSCI China Small Cap за следующие 12 месяцев превосходит аналогичный показатель для MSCI China (оба индекса рассчитываются в гонконгских долларах): 76,8, против 47%.
#Китай
#Сергей_Гуров, аналитик Movchan’s Group
Последние исследования показывают, что постепенная деглобализация в виде формирования экономических блоков повышает риски для крупных компаний развитых стран. Эти компании, в отличие от не таких крупных конкурентов, больше зависят от мировых рынков. В результате реструктуризации глобальных производственных цепочек, компании высокой капитализации могут столкнуться с замедлением роста.
Подобная тенденция наблюдается в развивающихся странах, за исключением Китая. На конец сентября 2023 года доходы китайских малых компаний на мировых рынках превысили доходы больших. Это неудивительно, учитывая, что Китай — крупнейшая «мировая фабрика». Однако, когда крупные транснациональные корпорации перемещают свое производство в страны, где они начали свою деятельность или географически и геополитически близкие места, малые китайские компании могут оказаться уязвимыми перед риском потери доступа к мировым рынкам.
Текущие консенсус-прогнозы финансовых аналитиков для индексов MSCI World ex USA, MSCI World ex USA Small Cap, MSCI USA, MSCI USA Small Cap указывают на то, что акции малых компаний развитых стран в 2024 году должны достичь такого же или более высокого роста, чем акции больших компаний на мировых рынках. Статистика демонстрирует, что компании, включенные в MSCI World ex USA Small Cap и MSCI USA Small Cap, превзойдут по прибыли на акцию (EPS) и выручке на акцию (Sales per share) крупные компании развитых стран.
Несмотря на особенности воздействия деглобализации на Китай, аналитики ожидают рост акций малых китайских компаний в 2024 году. Однако, по их мнению, рост EPS и Sales per share для китайских индексов будет более умеренным, чем для крупных компаний. Прогнозируемый потенциал роста индекса MSCI China Small Cap за следующие 12 месяцев превосходит аналогичный показатель для MSCI China (оба индекса рассчитываются в гонконгских долларах): 76,8, против 47%.
#Китай