🇷🇺"Реформы Гайдара, хороши они или плохи, были абсолютно необходимы экономике, иначе начались бы голод и гражданская война. На тот момент в стране не было ни ресурсов, ни резервов, ни обеспечения. На эти реформы нужно смотреть как на хирургическую операцию, а не как на санаторное лечение".

🇺🇸"Похоже, что ФРС опять победила. Прогноз, что осталось 1-2 повышения ставки, потом ставка будет стабильной, а затем начнет снижаться, похоже, оказывается верным".

🇺🇸"В 2023 году рынки будут балансировать между монетарным оптимизмом и экономическим пессимизмом".

🇬🇧"Как показала перепись населения, от однополых браков, разрешенных в Великобритании, не происходит ни вырождения цивилизации, ни уменьшения количества гетеросексуальных семей".

🇮🇱"Говорят, что Израиль - это страна иммигрантов, но в реальности это страна коренных жителей, даже в большей степени, чем Великобритания".

👆🏻Из нового выпуска "Мовчания" вы узнаете, что предшествовало реформам Ельцина-Гайдара, что происходит с инфляцией и рынками труда в развитых странах, и о чем говорит перепись населения в Великобритании. Кроме того, Андрей привез из Израиля рассказ об экономике этой страны. Не пропустите первый выпуск программы в 2023 году!

@themovchans

​​#AskMovchans У меня есть счет в узбекском банке, и я планирую открыть в турецком. Насколько безопасно сейчас переводить/хранить деньги в зарубежных банках, какие есть риски?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Сложно говорить вообще о “зарубежных банках”. Кроме того, нужно понимать, какие риски имеются в виду, кредитные? В этом случае нужно смотреть конкретный банк и страну. Турция явно не лучшее место для хранения денег.

Юридические? Прямых рисков, если вы не под санкциями и соблюдаете правила декларирования в России, нет. Однако сейчас не ясно, как будут развиваться отношения между Россией и другими странами, как и не ясны перспективы местных законодательств.

🇺🇸История, в том числе недавняя, показывает нам то, что мы и так понимали, но часто не хотели принимать: самым надежным местом хранения сбережений являются американские брокеры и банки и доллар как валюта.

Крупные швейцарские и британские банки тоже неплохи, но хуже. 🇪🇺Внутри ЕС велики проблемы и с качеством обслуживания, и с соблюдением законодательных норм. Страны более низкого кредитного рейтинга и их финансовые институты опасны по определению. 

@themovchans

​​🇺🇸По итогам декабря рост цен в США снизился на 0,1%, а инфляция за последние 12 месяцев замедлилась до 6,5%. Цены на базовые товары выросли на 0,3%, а базовая инфляция за 12 месяцев составила 5,7%. Это совпадает с ожиданиями аналитиков, и реакция рынков на опубликованные данные вряд ли будет значительной.

О том, как они могут повлиять на позицию ФРС, рассказывает директор аналитического департамента Movchan's Group Еуджениу Кирэу, CFA: 

"Замедление инфляции в США, в первую очередь, обусловлено снижением цен на энергию, которые в среднем снизились на 4,5%. Для базовых товаров, наоборот, динамика цен во многих категориях оказалась хуже, чем в предыдущие месяцы. Цены на аренду жилья (одна из наиболее крупных статей трат домохозяйств) выросли на 0,8% против 0,6% в ноябре. Рост цен на одежду, транспорт и медицинские услуги ускорился, развернув тренд прошлых месяцев.

Базовые товары составляют около 79% от общей корзины потребления, а при сохранении темпа роста цен на уровне 0,3% в месяц базовая инфляция в 2023 году может составить 3,6%. Это почти совпадает с ожиданиями ФРС на 2023 год, которая прогнозирует базовую инфляцию на уровне 3,5% и учетную ставку на уровне 5,1%.

👆🏻Это означает, что данные по инфляции пока не дают ФРС оснований для отклонения от заявленной политики, а ставка инвесторов на ее разворот оправдана только в случае более резкого ухудшения экономической обстановки, чем ожидает ФРС.

@themovchans

​​#AskMovchans Известно, что в индексе Russell 3000 каждая пятая компания является зомби-компанией. Для них повышение учётной ставки (из-за роста стоимости обслуживания долгов) очень опасно. В этом случае зомби-компании начнут банкротиться, что спровоцирует настоящий кризис – люди будут терять работу, на фондовых рынках станет по-настоящему страшно. Как думаете, реалистичный ли это сценарий? 

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан: 

Я не люблю слово “известно” – мне, например, неизвестно. Действительно, на рынке США есть много компаний, которые держались на плаву только за счет низких ставок заимствований. Если ставки быстро не сократятся, то нас ждет волна банкротств (явных или скрытых) слабых компаний. Поэтому мы, в частности, не рекомендуем сейчас увеличивать позиции в бумагах низких кредитных рейтингов и сокращаем позиции в фондах частного кредитования.

@themovchans

Сегодня понедельник, а значит, что на @livegvozd вновь выйдет авторская передача Андрея Мовчана.

В рамках нового "Мовчания" Андрей продолжит свой разговор про Израиль, снабдив его экономическими анекдотами из израильской жизни. Еще он обещал поделиться практическими советами по ведению бизнеса.

Если позволит время, то Андрей начнет рассказ про экономику новой страны, но какой Андрей оставил в тайне. Есть идеи, что это будет за страна?

Смотрите "Мовчание" в 20.05 (мск) в прямом эфире.
#andreimovchan #movchanie

​​🇨🇳#AskMovchans Может ли будущий потенциальный кризис в Китае стать триггером мирового кризиса на уровне банковского кризиса США 2007-2008 годов?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Теоретически, да. Объем иностранных инвестиций в Китай настолько велик, что существенные потери там могут обернуться массовыми продажами по всему миру. Это может обрушить, в том числе, и балансы крупных банков.

@themovchans

🇺🇸"Пока американский рынок расслабленный, и в январе все растет. Рынок закладывает новое повышение ставки на 0,25%. Однако повышение может быть и большим, если например, цена на топливо вновь начнет расти. Пока рано радоваться ощущению победы над инфляцией".

🇮🇱"Государство Израиль создавалось большой группой лидеров, каждый из которых имел свое мнение по всем вопросам. Трудное достижение консенсуса и/или демократическое решение вопросов было заложено в ДНК государства Израиль изначально".

🇮🇱"Израиль был провозглашен «Нацией стартапов». Один крупный чиновник Израиля сказал: «Если ты финансируешь стартапы за счет государства и не теряешь деньги – значит ты плохо работаешь, не рискуешь достаточно".

☝🏻В новой авторской программе "Мовчание" основатель Movchan's Group Андрей Мовчан продолжил свой рассказ об Израиле, а также рассказал о новых данных по инфляции в США. Кстати, в конце эфира Андрей анонсировал, о какой стране пойдет речь в следующих эфирах.

​​Результаты работы хедж-фондов в 2022 году, по данным HFR (с пояснениями экспертов Movchan's Group)

Совокупный объем средств в хедж-фондах составляет 3,8 трлн долл. Согласно данным HFR, результаты работы хедж-фондов в 2022 году были худшими с 2018 года. В среднем фонды, входящие в индекс HFR 500, упали на 4,25%. HRF 500 включает все типы фондов, которые имеют квартальную или лучше квартальной ликвидность, и открыты для инвестирования. Наш опыт анализа индексов HFR свидетельствует о том, что в них входят лучшие фонды и результаты работы отрасли в целом хуже, чем индекса - Movchan's Group.

Худшими оказались крипто-фонды, показавшие доходность в минус 55%. Они были прибыльными в среднем только первые три месяца года. Однако их доля в убытках хедж-индустрии невелика из-за маленького размера активов данных фондов. 

Без учета криптофондов худшими стали фонды акций, которые в среднем упали на 10,37%. При этом они все же обыграли рынок акций, упавший за год на 19,4% (18,1% с учетом дивидендов). 

Слабоотрицательный, то есть хороший результат, показали фонды относительной стоимости (relative value фонды). Эти фонды зарабатывают на необоснованной, как они думают, разнице в цене между связанными ценными бумагами. Они обычно занимают длинную позицию по одной бумаге и короткую – по другой. Их почти нулевой результат на падающем рынке объясняется большим числом коротких позиций - Моvchan’s Group.

Лучшими в 2022 году стали макрофонды. Макро хедж-фонды зарабатывают на движениях рынка, вызванных большими политическими или экономическими событиями - Моvchan’s Group. HFR объясняет результативность макрофондов растущими ценами на сырье и успешностью использования стратегий следования тренду. Стратегия следования тренду предписывает покупать активы, когда их цена растет, и продавать, когда падает - Моvchan’s Group. У данных фондов самая большая доля в индексе HFR 500, что и объясняет его относительно небольшое падение на фоне падения многих категорий фондов. 

@themovchans