"Япония – отличный пример «былого гиганта», экономики которая в определенных внешних обстоятельствах пережила бум, а потом они изменились, а экономика – нет".

"Через 10-15 лет Китай тоже будет выглядеть как бывший гигант; как страна, в которой наступил либо медленный рост, либо стагнация; как страна, которая попробовала и не смогла стать лидером в инновациях; как страна, чье копирующее лидерство исчерпано, а развитие за счет внутреннего рынка не наступило".

"Если Япония может выглядеть как будущее для Китая, то Южная Корея может стать моделью для Украины".

✔️Смотрите новую программу основателя Movchan's Group Андрея Мовчана и Евгении Большаковой на @livegvozd, которая была посвящена Японии и ее пути к стагнации. Также Андрей ответил на выбранные вопросы зрителей и начал рассказ о Южной Корее.
#andreimovchan #movchanie

​​В рамках рубрики #Мыжеговорили разбираем прогнозы экспертов Movchan's Group.

Прогноз Андрея Мовчана по нефти (Ноябрь 2014, РБК): В мире будет происходить падение цены на нефть до уровня $60–70 за баррель.

Результаты: Уже через месяц после выхода прогноза нефть достигла прогнозируемого диапазона цен, после чего весь следующий год показывала отрицательную динамику вместе с падением мирового ВВП. 
В 2017 нефть вернулась в прогнозируемый коридор $60–70 за баррель.

​​🇨🇭Не так давно Швейцария объявила о приостановлении автоматического обмена финансовой информацией с Россией. В качестве ответной меры Россия исключила Швейцарию из перечня стран, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией.

Среди наиболее существенных могут оказаться последствия в сфере валютного регулирования. В частности, теперь российские резиденты не смогут получать на свои швейцарские счета проценты, дивиденды, купоны, доходы от продажи акций/долей.

Стоит обратить внимание:
◾Ограничения не затронут физических лиц, проживающих в России менее 183 дней в течение календарного года.
◾Ограничения также не коснутся случаев, когда зачисления производятся на брокерский, а не на банковский счет физического лица в Швейцарии.

Кроме того, владельцы швейцарских счетов могут рассмотреть возможность использования для подобных зачислений счетов, открытых на КИК (в том числе в Швейцарии) или счетов в иных странах, которые по-прежнему находятся в «белом списке» ФНС России.

Помимо Швейцарии, из действующего перечня стран, с которыми осуществляется автоматический обмен финансовой информацией, исключили Каймановы острова, но добавили в список Оман, Мальдивы и Казахстан. Новый перечень вступил в силу 16 декабря 2022 года.

Почему это важно?
"Раньше люди заводили деньги в Швейцарию, покупали акции и облигации, фонды. Они получали дивиденды, купоны, доход от продажи акций и фондов. Все это было законно. Сейчас же можно только зачислить туда деньги и тратить с личной карты (с рядом исключений, не меняющих оценку ситуации в целом). Получить инвестиционные доходы - незаконная валютная операция со штрафом до 40% от суммы операции. Текущая ситуация делает инвестиции через Швейцарию почти невозможными и ломает принятую практику управления капиталами", - отмечает налоговый юрист Марк Гинделеев".

Рассылка о налогах и праве подготовлена совместно с Марком Гиндилеевым.

✔️Подписывайтесь на наши дайджесты и будьте в курсе основных событий.
#movchansdigest

​​#AskMovchans Выгодно ли Европе принимать 🇺🇦Украину в ЕС? Локомотивами ЕС являются Франция и Германия, а на дотациях - многие другие страны ЕС, особенно в южной части Европы. В таком случае, может, Франции и Германии выгоднее выйти из ЕС (что, наверное, приведет к его развалу) и перестать помогать другим странам?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Выгода - это крайне сложное понятие применительно к геоэкономическим союзам. В частности, “выгода” ЕС для Франции и Германии состоит в том, что эти страны увязывают в единую законодательную и валютную систему своих крупнейших заемщиков и покупателей своей продукции. Фактически ЕС обеспечивает Франции и Германии “защиту” от локальных проблем их крупнейших клиентов, определяя правила их бюджетных и финансовых операций и страхуя каждого за счет средств всех. Дополнительными выгодами являются гибкие возможности рынка труда размером в 500 млн человек, снижение издержек перемещения внутри блока, беспошлинная торговля, сквозная логистика и пр.

В этом смысле вовлечение Украины, страны с 40 млн образованного работящего населения, сравнительно диверсифицированным набором природных ресурсов, огромным агропромышленным потенциалом и низким уровнем экономического развития, позволяющим развивать производственную и сервисную базу с низкими издержками, разумеется, является выгодным.

Другой вопрос, что реальный мир отличается от красивых моделей и вместе с перечисленными выгодами Украина принесет в ЕС отсутствие современных стандартов производства, высокий уровень местной коррупции, отсталое законодательство, политическую нестабильность - всё то, что не давало Украине развиваться настолько, что ее ВВП на человека сейчас всё еще ниже, чем у Ирана.

Итоговая “выгода” для ЕС зависит от того, насколько преимущества Украины будут полно использованы, а недостатки - исправлены без несообразных затрат и за обозримое время. Как и любой проект M&A, этот также несет в себе риски и не обречен на успех. 
#andreimovchan

☝🏻Через несколько минут в прямом эфире Ходорковский Live выступит основатель Movchan's Group Андрей Мовчан.

Будем говорить про причины ослабления рубля и может ли Россия потерять статус нефтегазовой державы.

Смотреть здесь https://www.youtube.com/watch?v=732Bdppv9bg

«Структурирование владения активами и капиталом в текущих условиях: ОАЭ и Израиль» - запись вебинара, который мы провели с юридической фирмой Lurye, Chumakov & Partners.

Темы вебинара:
◾️Экономические показатели Израиля и ОАЭ
🇮🇱Израиль: Юридические структуры и трасты; налоговая система и иммиграционное законодательство
🇦🇪ОАЭ: Mainland и Free zones; особенности DIFC и ADGM

👆🏻Подписывайтесь на наш Youtube канал и получайте наши видео первыми.

​​История — это фонарь, который зажжен в прошлом, горит в настоящем и освещает дорогу в будущее. Василий Ключевский

Артем Карлов. Партнер Movchan's Group

История не предсказывает будущее, но может подсказать, как избежать роковых ошибок. Она как фонарь, который не может осветить все, что ждет впереди, но покажет, какой шаг может стать шагом в пропасть.

В проекте #MovchansTeam мы рассказываем, какие цитаты нравятся нам.

​​🇪🇺Еврокомиссия предложила ввести наказание для физических лиц, нарушивших санкции против России, в виде пяти лет тюремного заключения.

Для компаний при нарушении санкционных мер предусматривается штраф в размере не менее 5% от общей выручки. Напоминаем, что ранее Совет ЕС утвердил решение о включении обхода санкций в список уголовных преступлений.

Подписывайтесь на наши дайджесты и оставайтесь в курсе последних новостей. Эта рассылка подготовлена с налоговым юристом Марком Гинделеевым.
#MovchansDigest

💸Что ждать от ослабления рубля? Стоит ли запасться армянским драмом и грузинским лари? Об этом рассказал основатель Movchan's Group Андрей Мовчан в эфире Ходорковский Live.

Спойлер: "Не стоит в ближайшее время ждать доллар по 200 рублей", - считает Андрей.

Еще поговорили про визит Медведева в Китай и предложение Шойгу повысить призывной возраст.

Подписывайтесь на наш Youtube канал и получайте наши видео первыми.

​​#AskMovchans Спасал ли фондовый рынок Ирана от иранской инфляции после санкций? что было бы выгоднее иранцу после обвала: вложиться в S&P или в родной фондовый? похожа ли сейчас ситуация с рынком РФ?

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан:

Нет, не спасал, если смотреть длинные тренды (на каких-то участках он рос быстрее инфляции). К тому же манипулируемый и малоликвидный рынок Ирана всегда был плохо предсказуем, и потому определять “выгодность” вложений сложно.

В общем, вложения в запертый валютными ограничениями рынок страны с авторитарным режимом и хрупкой падающей экономикой, на мой взгляд, являются плохим решением.

​​В рамках проекта #Мыжеговорили мы разбираем, какие прогнозы экспертов Movchan's Group оказались верными, а какие - нет.

Прогноз (Декабрь 2014, Republic) Андрея Мовчана по инфляции: Инфляция в 2015 году будет не ниже, чем в 2014-м.

Результаты: Весь 2015 инфляция в России была выше показателей 2014 года и составила 12,91% по сравнению с 11,36% годом ранее.

​​🇺🇸#AskMovchans Если предположить, что цикл роста ставок закончится и ФРС будет вынуждена смягчать политику и по ставке, и по новой накачке ликвидностью, то, вероятно, это снова запустит рост рынков. Но тогда это лишь купит время, а потом всё повторится. Есть ли выход из цикла "ликвидность - рост рынков, нет ликвидности - падение"?

Основатель группы компаний Movchan's Group Андрей Мовчан:

Всё существенно сложнее: у ФРС нет задачи “растить рынок” или “снижать рынок”; рынок это всего лишь производная от объемов ликвидности и состояния экономики. ФРС стремится обеспечить монетарными методами низкую инфляцию и устойчивый рост.

Судя по всему, для этого действительно придется поднять ставки до 5 - 5.5% а потом с 2024 года сокращать их где-то до 3% чтобы дать экономике достаточно ресурса для роста. Однозначно сказать, будут ли рынки на горизонте, скажем, 3 года выше, чем сейчас, невозможно: даже если бы ставка была 3%, сегодняшние оценки дают очень низкие премии за риск, а рост выручки компаний в период рецессии не будет быстрым.

Возможно, что нас ждут многие годы “бокового тренда” рынков, которые в предыдущие 20 лет росли намного быстрее экономики, и теперь должны “подождать пока она их догонит”.

Что же касается долга - его рост или сокращение не связаны напрямую с макроэкономической ситуацией. ФРС вполне может долгосрочно сокращать раздутые балансы даже в период низких ставок и умеренного роста; экономная бюджетная политика и профицит бюджета позволят сокращать навес долга. Тут всё зависит от политики властей.
#andreimovchan

​​🇨🇭Швейцария разрешила хранить в своих банках более 100 000 франков россиянам с гражданством Великобритании, Андорры и Монако или видом на жительство в этих странах. Это следует из документа, который 23 ноября опубликовал Государственный секретариат по экономическим вопросам Швейцарии – SECO.

Ранее хранить средства на швейцарских счетах сверх лимита в 100 000 франков можно было только тем гражданам России, у которых есть паспорт или ВНЖ в ЕС или Швейцарии.

"При этом, на практике для снятия ограничений швейцарский банк может потребовать не только наличие карточки ВНЖ, но также договор аренды, счет за коммунальные услуги по адресу проживания в Европе, местный телефонный номер и даже сданную налоговую декларацию из страны проживания", - отмечает налоговый юрист Марк Гиндилеев, основываясь на практических кейсах.

👉🏻Подписывайтесь на рассылки Movchan's Group, где мы рассказываем о макроэкономике, инвестициях, хедж-фондах. Дайджест по налогу и праву мы готовим совместно с Марком Гиндилеевым.
#MovchansDigest

​​В проекте #Мыжеговорили мы смотрим, какие наши прогнозы сбылись, а какие - нет.

Прогноз (Март 2015, РБК) Андрея Мовчана по доллару США: Скорее всего, доллар будет сильным еще несколько лет: запланированное повышение ставок ФРС станет новым катализатором роста его стоимости.

Результаты: После выхода прогноза индекс стоимости доллара США показал рост по отношению к корзине других основных валют, чему способствовало повышение ставок ФРС.

​​🌍Мировая экономика вступает в период слабого роста / рецессии на фоне высокой инфляции и дефицита на рынке труда. Данная стагфляционная конфигурация довольно нетипична для современности – последний раз она наблюдалась в 1970-х годах и начале 1980-х. Рост ставок основных мировых центробанков приведет к снижению стоимости активов, выросших в период пандемии.

🇺🇸Американский рынок труда продолжает демонстрировать сильную динамику. Однако он является запаздывающим экономическим индикатором, поэтому его будущая устойчивость под сомнением, учитывая решимость ФРС бороться с инфляцией, несмотря на риски рецессии.

🇪🇺Энергетический кризис в Европе в ноябре несколько смягчился на фоне благоприятной погоды. Инфляционное давление также немного ослабло, но рост цен остается исторически очень высоким.

🇨🇳Власти КНР, похоже, решились на выход из zero-COVID policy. Парадоксальным образом всплеск спроса со стороны китайских потребителей может ухудшить ситуацию в США и Европе, так как восстановление китайской экономики будет означать дополнительное инфляционное давление.

👆🏻Подписывайтесь на наши дайджесты. В частности, в "Макро" эксперты Movchan's Group объясняют, как события влияют на экономику, а экономика - на людей.

🎄"Уходящий год был далеко не самым простым – и для всех нас, и для мировой экономики, и для финансовых рынков. Последствия пандемии, масштабное падение стоимости всех основных рыночных активов и галопирующую инфляцию затмила чудовищная трагедия, которая началась в феврале в Украине и продолжается по сей день, унося сотни тысячи жизней.

Мы с вами провели этот год в состоянии чрезвычайной ситуации. Команде Movchan’s Group пришлось срочно реорганизовывать инфраструктуру, помогать клиентам спасать сбережения, переносить офисы в новые регионы. Нам удалось всё или почти всё: все наши фонды сработали намного лучше бенчмарков и большинства конкурентов; мы сохранили активы клиентов в целости; мы сумели создать новые продукты и значительно усилить команду.

Мы искренне надеемся, что Рождество и Новый год вы встретите за праздничным столом в окружении родных и друзей, что сможете окунуться в атмосферу любви, дружбы, радости и уверенности в том, что правда сильнее лжи, мир – побеждает войну, а добро способно искоренить зло. Мы надеемся, что новый год принесет и вам и нам радость, мир и справедливость, и верим, что наши общие действия приведут к исполнению наших надежд.

Мы приложим все усилия к тому, чтобы ваши инвестиции продолжали расти и показывать результаты лучше рынка. На следующий год у нас большие планы – и по созданию новых продуктов и по развитию старых. Мы будем продолжать помогать нашим друзьям и партнерам, активно бороться за улучшение этого мира. Мы уверены, что вместе с вами мы достигнем всего того, что пожелаем себе и друг-другу в эти прекрасные праздники, что сделаем наш мир немного лучше.

Удачи и счастья вам, мира, безопасности и справедливости, процветания и удовольствия! С Новым годом и Рождеством!"

Основатель Movchan's Group Андрей Мовчан

Сегодня понедельник, а это значит, что основатель Movchan's Group Андрей Мовчан вновь займет свое место у микрофона на @livegvozd.

В этом выпуске "Мовчания" Андрей Мовчан закончит рассказ про Южную Корею, который он начал еще в прошлом выпуске, а также ответит на вопросы слушателей.

👉🏻Не пропустите последний выпуск "Мовчания" в 2022 году. Подключайтесь в 20.05 (МСК) по этой ссылке.

​​Ведутся дискуссии о ставке НДФЛ для россиян, которые работают из-за рубежа на российские компании

Летом Минфин РФ подготовил законопроект, согласно которому на физических лиц, утративших статус налогового резидента РФ в связи с проживанием за рубежом более 183 дней, но при этом дистанционно работающих на российские организации, возлагается обязанность по уплате НДФЛ.

Вознаграждение и иные выплаты при выполнении работником трудовой функции дистанционно по договору с работодателем, являющимся российской организацией, согласно этому законопроекту, относятся к доходам от источников в Российской Федерации и, соответственно, подлежат налогообложению в России. При этом дискуссия о размере применимой ставки (13/15% как для резидентов либо 30% как для нерезидентов) все еще ведется.

👉🏻Подписывайтесь на наши рассылки и оставайтесь в курсе важнейших событий. Дайджест по налогу и праву мы готовим с налоговым юристом Марком Гиндилеевым.
#Movchansdigest

Рубль на качелях

«Пока мы разговаривали, курс ушел с 68 на 69», – сказал в пятницу участник одной рыночной дискуссии. Непрерывное падение рубля сменилось резкими колебаниями в обе стороны. Вот и сегодня доллар успел утром упасть, вырасти на 2 рубля до 71,2 руб. и оттуда снизиться на 2,5 руб.

Такой теперь рынок: эксперты дают разные прогнозы курса, но сходятся в том, что пора привыкать к резким колебаниям. Доллар может легко стать 80 и обратно к 60 тоже может вернуться сравнительно легко, говорит основатель Movchan’s Group Андрей Мовчан

🇷🇺Рубль за прошлую неделю потерял еще почти 10%, закончив торги на 70,2 руб./$ и 75,7 руб./евро. Практически непрерывное падение в конце недели сменилось резкими колебаниями, пишет VPost. Что ждать от дальнейшей динамики рубля? Об этом рассказал основатель группы компаний по управлению инвестициями Movchan’s Group Андрей Мовчан:

«Удивительное» укрепление рубля в середине года было связано с несколькими факторами: рост цен на газ и нефть, резкое сокращение импорта и оттока капитала из России, введение искусственных барьеров спроса на валюту и пр. Сейчас потоки от продажи газа сократились очень существенно и идет сокращение потока нефтедолларов (и «нефтеюаней»); импорт после панической просадки несколько выправился – людям и предприятиям всё же надо потреблять, а страна как не производила почти ничего, так и не производит; массовая эмиграция сопровождается выводом капитала, да и инвесторы потихоньку налаживают каналы перемещения сбережений за рубеж.

В свою очередь, Правительство и ЦБ должны думать и о закрытии дыры в бюджете (напечатать или занять у ЦБ не важно – это всё равно выпуск рублей на рынок), и о рублевой цене нефти из-за того что к ней привязан НДПИ. Если цена на нефть в рублях будет низкая, то и общая сумма взимаемых платежей будет недостаточной. Поэтому курс рубля необходимо ослаблять, тем самым усиливая иностранные валюты.

Беспокоиться в текущей ситуации особенно не стоит, и думать, что доллар станет 200 рублей нет оснований. Рубль может стать 80 легко, и обратно к 60 тоже может вернуться сравнительно легко (просто нефти достаточно подорожать, и налоговый сезон должен закончиться). Рубль - валюта страны со слабой экономикой, поэтому он может быть волатильным под воздействием текущих факторов, и конечно в перспективе он будет терять свою стоимость. Но признаков обвала пока нет.
@themovchans