❓Куда идти из депозитов?

Ставки по депозитам снижаются: если в декабре можно было найти предложения под 25% годовых, то сейчас 20% - уже хорошо. Все понимают, что ЦБ готовится начать цикл снижения ставки - и, по моим ожиданиям, мы увидим 15% в конце года.

Логично фиксировать для себя высокие доходности, пока есть такая возможность. В 2-3-летних депозитах ставки еще ниже + это неликвид. И здесь точно надо смотреть на длинные корпоративные облигации с высоким купоном: дадут стабильный денежный поток + вырастут в цене на фоне снижения ставки (дополнительно заработаете) + ликвидны (можно выйти в любой момент без потери процентов).

Но есть проблема. Либо эмитенты сомнительные, которые не факт, что не уйдут в дефолт, либо срок короткий, либо купоны низкие (и заработок идет за счет роста тела). На этом фоне выделяется новый выпуск у $MVID:
• До 26% купонная доходность (29% YTM)
• Выплаты ежемесячные
• 2 года срок до погашения
• Купон фиксированный
• А - кредитный рейтинг (АКРА)
• Доступно неквалам
• Объем размещения: не менее 2 млрд рублей
• Предварительная дата размещения: 21.04.2025, сбор заявок начнется 16 апреля с 11:00 до 15:00 мск

Я про $MVID пишу давно: еще со времен, когда инвесторы испугались дефолта и побежали распродавать бонды. В итоге пара выпусков успешно погасились, а сама компания перестроила бизнес-модель. Если раньше М.Видео не делала прямых закупок, то сейчас импортирует значительную долю товаров самостоятельно, причем нередко на эксклюзиве (например, премиальную технику). Несмотря на развитие цифровых каналов продаж, формат магазинов сохраняет свою актуальность: порой решает скорость выдачи и доставки + хочется потрогать технику руками и получить совет, что покупать в этом огромном разнообразии новых брендов и линеек техники, + заказать сервис, который нельзя сделать онлайн: переклеить пленку на телефоне, сделать ремонт, установить п/о и другие услуги. М.Видео уже второй год обновляет магазины, делая их более современными и закрывая неэффективные точки. Из других важных изменений в последние годы: запустили сервисные центры М.Мастер, производство собственных торговых марок, расширили географию присутствия благодаря открытию магазинов компактного формата

Кроме того, на прошлой неделе менеджмент компании презентовал стратегические векторы развития, которые предусматривают также рост онлайн-продаж за счет партнерства с маркетплейсами и трансформации части магазинов в шоурумы, развития сервисного направления М.Мастер (доставка, установка, ремонт и обслуживание техники + услуги трейд-ин, выкупа и продажа восстановленных гаджетов). Плюс продажи растут за счет новых финансовых продуктов: уникальной для рынка рассрочки на 24 месяца без переплат, страхования, кешбэка, подписки и многого другого

В общем, М.Видео адаптируется к текущей ситуации и выправляет ситуацию с бизнесом. Хотя и риски я тоже подсвечу: чистый долг / EBITDA 3,86х или 79,3 млрд рублей. Долг снижается, но при сохранении высокой ставки ЦБ еще надолго растущие процентные платежи будут сильно давить. Да и в целом ставка влияет на потребительский спрос и покупки в кредит… с другой стороны, снижение ставки ЦБ сыграет М.Видео на руку и приведет к отложенному спросу на технику и электронику и к положительной переоценке компании рынком. И еще - до конца 1 полугодия акционеры планируют направить 30 млрд рублей на поддержку компании и реализацию новой стратегии, что также существенно поддержит М.Видео. Причем более половины средств уже на счетах компании.

На мой взгляд, интересный выпуск для инвесторов с умеренным риск-профилем

👍

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🇷🇺#техи #россия #импортозамещение
Глава Минцифры заявил о планах взимать сбор с бизнеса за иностранный софт. Власти обсуждают введение сбора с бизнеса за использование зарубежного ПО. О такой инициативе говорил прошлым летом Мишустин, добавив, что средства пойдут на поддержку отечественных разработчиков.

Так, а вам вообще интересна тема облигаций или нет?

Если да, накидайте 100🔥, я тогда выложу большую подборку

Трамп считает, что Россия хочет закончить конфликт на Украине, сообщили в Белом доме.

💰 Доходность до 29% на 4 года. Разбираем новый выпуск облигаций

Продолжаю рассказывать об интересных выпусках облигаций - на этот раз для квалифицированных инвесторов. YTM до 29% на 4 года - без оферты и с ежемесячными выплатами. Звучит интересно? Теперь детали

Выпускает облигации МФК Moneyman, занимающий второе место после $ZAYM по объемам кредитования (за 1П2024). Знаете, кто на 3? Т-Финанс (aka Тинькофф с его рассрочками и долями)

За 2024 год Moneyman выдал займов на 46,6 млрд, получив 2,3 млрд чистой прибыли, а его активы превысили 14,1 млрд рублей. Компания входит в российскую финтехгруппу IDF Eurasia (вместе с ведущим коллектором ID Сollect и цифровым банком Свой Банк)

Посмотрим на параметры выпуска:
- Объем не менее 500 млн руб
- Срок 4 года
- Выплаты ежемесячные
- Купон фиксированный
- Оферта отсутствует
- Купон до 26% (YTM 29,3%)
- Сбор заявок 21 апреля
- Доступно квалифицированным инвесторам
- Амортизация: по 25% в даты выплаты 39, 42, 45-го купонов

При подборе облигаций крайне важна кредитоспособность. Давайте посмотрим подробнее:
- Рейтинг ВВВ- (Эксперт РА), инвестиционный, самый высокий среди небанковских МФО
- 0,8х долг / капитал
- 3,6х коэффициент покрытия процентов

Последний год был очень жестким - с закручиванием гаек и банкам, и МФО, повышением ставки, ростом просрочек по ипотекам, кредитам и т.д. Это вынесло с рынка маленьких и слабых игроков, а крупные продолжают консолидацию рынка. Moneyman нарастил объем выдач на 7%, чистый портфель на 10%, снизил долг / капитал до 0,8х и увеличил рентабельность до 23%, несмотря на просевшую выручку

Кстати, Moneyman в феврале уже разместил аналогичный выпуск с купоном 26,5% сроком на 3 года. Тогда была рекордная переподписка, и компания завершила сбор заявок досрочно. После размещения цена выросла на +4%, а сейчас бонды торгуются на 2,5% выше номинала. Жду высокого ажиотажа и здесь, особенно со стороны крупных инвесторов, которые хотят зафиксировать для себя высокую доходность на 4 года вперед в облигациях надежного эмитента

Важно. Завтра эмитент проведет презентацию нового выпуска на Мосбирже, полезно посмотреть

В основе ИТ: Селектел раскрыл финансовые результаты, изучаем отчетность

Селектел - компания довольно популярная у инвесторов в облигации благодаря высокому кредитному рейтингу ruАА- (ЭкспертРА) и доходности на уровне 23,5% годовых. На днях компания отчиталась за 2024 год, давайте посмотрим что произошло за этот период.

Что вообще такое Селектел?

Представьте мегаполис, например, Москву. Дороги, электросети, подземные коллекторы, электростанции, связь и т.д. - это важнейшая инфраструктура; и инфраструктуру подобного уровня Селектел выстраивает в сфере IT. Среди клиентов - Х5, ВК, Амедиатека, Yclients и еще 27,8 тысяч компаний. Продукты Селектела они используют, чтобы быстро масштабировать свой бизнес и решать ключевые для компании ИТ-задачи.

Итак по финрезам: выручка достигла 13,2 млрд (+29%), +3,8 тыс. новых клиентов, скорр EBITDA увеличилась на +24% до 7 млрд рублей. Рентабельность по этому показателю удалось сохранить на очень высоком уровне в 53%. Чистая прибыль составила 3,3 млрд (+19%), рентабельность по ЧП 25%

Долг на умеренном уровне 1,9х EBITDA, хотя и подрос в том числе из-за покупки Servers; денежный поток ушел в минус 0,4 млрд из-за активных инвестиций в рост: Селектел готовится к вводу первой очереди нового дата-центра в Москве. Бизнес это особенно актуальный на фоне продолжающегося перехода на российское ПО, переноса хранения данных в РФ и бума ИИ, который требует огромных вычислительных мощностей.

В общем, отчёт сильный, рост стабильный, бизнес интересный. Типичных для ИТ болячек в виде сезонности, сокращения контрактов, дефицита/избытка персонала - не наблюдаю. Если решит выйти на IPO, буду смотреть детальнее

Знакомы с Селектелом?

👍 Да
🤔 Не особо

❗️🇺🇦#украина #геополитика
Министр обороны Украины сообщил официальным лицам США, что Киев согласен с «90%» мирной программы Трампа, представленной в Париже — NYP

Угрозы США прекратить переговоры по Украине направлены скорее в адрес Киева, а не Москвы — Axios

США готовы признать Крым российским в рамках сделки по Украине, финальное решение еще не принято — BBG

США на встрече по украинскому урегулированию в Париже сообщили, что создали план мониторинга прекращения огня — WSJ

По словам конгрессменов-союзников, в Вашингтоне мало серьезных дискуссий о следующем раунде военной помощи США Украине после того, как будут исчерпаны провизии, одобренные администрацией Байдена. — NYT

Сделка США и Киева по полезным ископаемым не связана с мирной сделкой по Украине — Госдеп

⚡️Ход перемирия покажет готовность киевского режима к желанию и способности мирно урегулировать вопрос — Путин

Путину, очевидно, понравился предложенный в Париже план США.

Но он хочет большего — полной реализации требований России, и потому показывает себя адекватным игроком, нацеленным договориться.

Алексей Наумов. Внешпол — подписаться

🤔 А представьте, если в пятницу - перемирие и ЦБ снижает ставку