Нормально поторговал

"ЦБ РФ уличил генерального директора ПАО "МГКЛ" Алексея Лазутина и его жену Линду Лазутину в инсайдерских сделках с акциями компании.

Лазутин, зная о росте чистой прибыли МГКЛ за 2023 год, совершил 478 сделок по покупке акций, в том числе в запретительный период.

Позже он продал акции по более высокой цене после публикации отчетности.

ЦБ также установил, что Лазутин переводил деньги жене для аналогичных операций. — Интерфакс"

Норникель снова делает больно

На прошлой неделе виделись с Игорем Шимко (NZT Rusfond) и Кириллом Кузнецовым (Усиленные инвестиции) на мероприятии $YDEX и разговорились о примерах и антипримерах на российском рынке. Значительный вклад в капитализацию $YDEX вносит «гудвилл» –нематериальный актив, за который инвесторы готовы переплачивать. В случае с Яндексом это, как минимум, бренд.

Игорь же, говоря про антипримеры, привел $GAZP (где триллер с дивидендами снова закончился не в пользу миноров), $LSRG и $GMKN наряду с другими эмитентами. Меня зацепила одна из его формулировок, у которой есть шанс стать крылатой, – «дисконт Потанина». Позже он в своем анализе подробно прошелся по значению этого термина

Хорошим индикатором привлекательности эмитентов для инвесторов является публикуемый $MOEX «народный портфель», куда входят наиболее торгуемые бумаги. Чемпионом по весу в нем является Сбер, далее идут нефтегаз, $Т, Яндекс и $Х5 Из опубликованного по итогам апреля списка наиболее популярных бумаг среди частных инвесторов по итогам апреля пропал $GMKN

Еще год назад $GMKN занимал 5,2% в «народном портфеле» и был одной из самых популярных акций на российском рынке. Тогда я писал, что умные деньги уже давно вышли из этих акций, прекрасно понимая, что у компании есть ряд вопросов, тревожащих инвесторов. Теперь и частные инвесторы поняли, что ловить здесь нечего, предпочитая более понятные и прозрачные $X5 и $T, впервые вошедшие в топ-10 «народного портфеля». С середины 2022 года акции Норникеля принесли инвесторам убыток в -50%! Впрочем, как и бумаги $GAZP. Теперь для сравнения: $LKOH подрос на +53%, а Яндекс со $SBER сделали х1,5!

Так в чем проблема? Видимо, в том, что с компанией творится что-то непонятное. Менеджмент говорит о кризисе, но антикризисного плана мы не видим. И о влиянии санкций, хотя сама компания не под санкциями. При этом они собираются строить заводы в Китае и Бахрейне. Плюс указывают на падение цен на металлы, но не говорят о том, какой хедж они используют. Упоминают высокий долг, но мощную EBITDA направляют не на его погашение, а на новые инвестиции. Плюс странные схемы с выплатой дивидендов Быстринским ГОК, откуда деньги идут в карман Потанину и китайцам

То есть компания вроде одна, а выплаты получают «не только лишь все». Нас в их числе пока нет и, может, не будет, тем более что СД на днях рекомендовал не платить дивиденды. И вот здесь возникает развилка. Либо Норникель учтет интересы рынка, ответит на волнующие вопросы, начнет уделять внимание котировкам акций и возобновит выплату дивидендов (а для этого, похоже, потребуется воля к переменам и четкое понимание их необходимости).

Либо не учтет – и тогда даже такая уникальная компания рискует столкнуться с еще большими управленческими вызовами и окончательно растерять поддержку инвесторов (если вдруг не случится чуда вроде трехкратного роста цен и спроса на металлы Норникеля). В любом случае заморозить ситуацию в нынешнем
виде вряд ли удастся, и развитие событий не заставит себя ждать

👍

❗️🇷🇺#дкп #россия
Минэкономразвития видит риски переохлаждения экономики и рассчитывает, что ЦБ своевременно учтет благоприятные данные по инфляции на заседаниях по ставке, заявил глава министерства Максим Решетников
——————————-
все больше экспертов начинают ожидать, что ЦБР снизит ставку уже на заседании 6 июня

В продолжение темы про интересные инструменты, где можно зафиксировать для себя высокую доходность на фоне будущего снижения ставки

Месяц назад рассказывал вам про интересный выпуск облигаций МФК МаниМен:с тех пор они принесли доходность 4% всего за месяц. На днях на рынок выходит выпуск 001P-04 еще одной компании из холдинга IDF Eurasia – ID Collect с доходностью к погашению в районе 28%! Посмотрим на выпуск подробнее

Параметры:
- Купон до 25,25% (28,4% YTM)
- 4 года, put-оферта через 2 года
- Ежемесячные выплаты
- Амортизации и досрочного погашения нет
- Купон фиксированный
- Объем выпуска не менее 500 млн рублей
- Доступно неквалам
- Бук-билдинг 30 мая, техническое размещение 4 июня

IDF Eurasia –финтех-группа, работающая на российском рынке с 2012 года. В нее входит МФК МаниМен, выдающая микрозаймы, ID Collect, занимающийся взысканием «плохих долгов», и Свой Банк, специализирующийся на кредитовании финансовых компаний. Модель простая: у банков и МФО есть портфель кредитов, по которым должники не платят или платят плохо

ID Collect проводит анализ таких кредитов с помощью ИИ, больших данных и ML, приобретает их с дисконтом 80-95% и занимается взысканием. Среди клиентов - $T, $SBER, Уралсиб, МТС, Райф, $ZAYM Процесс взыскания во многом автоматизирован: роботы обзванивают людей, проводят реструктуризацию долгов и даже подают в суд

С точки зрения кредитоспособности, компания устойчивая: кредитный рейтинг BB+, прогноз позитивный (эксперт РА) – что означает, что возможен пересмотр в сторону ВВВ-. Долг/EBITDA снизился с 2,7х в 2022 до 1,2х по итогам 2024 года, а на бирже обращается уже 8 выпусков облигаций. В прошлом году ID Collect заработал 7,3млрд выручки, чистая прибыль составила 2,3 млрд, а рентабельность по EBITDA – 80%. Собственный капитал составляет 6,2 млрд рублей

Рекомендаций не даю, а держу вас в курсе актуальных высокодоходных размещений

👍

Новый ипотечный кризис в США? Цены на недвижимость в Америке впервые за два года начали падать. Уолл-Стрит опасается повторения событий 2007 года, когда спад на рынке жилья привёл к финансовому коллапсу. В 27 из 50 американских штатов недвижимость стала терять в стоимости.

Сказывается эффект высоких ставок по ипотеке, которые превышают 7%. Это рекордное значение с далёкого 2001 года. Но средняя стоимость жилья тогда составляла 150 тысяч долларов, а сейчас же превышает 600 тысяч. Долгое время пузырь на рынке недвижимости надувался за счёт околонулевых ставок. Но теперь это закончилось - и американцам приходится тратить до половины дохода только на выплаты по ипотеке.

Тем временем ставки по кредитным картам составляют уже рекордные 24%. А общие долги американцев по кредиткам достигают 1,2 триллионов долларов. При этом количество банкротств по кредиткам подскочило в США на 50% в 2024 году. Такое наследство байденомики досталось Трампу.

Два года назад на фоне растущих ставок начали заваливаться региональные банки в США вроде Silicon Valley Bank. Нельзя исключать, что ситуация будет повторяться. Локальные ипотечные кризисы могут вспыхнуть в самых проблемных штатах вроде Калифорнии, откуда массово уезжает население.

Для Белого дома нынешняя ситуация станет ещё одним поводом усилить давление ФРС и требовать понижать ключевую ставку. Однако главная проблема - долговой кризис, с которым сталкивается и правительство США, и бизнес с населением. Поэтому эпоха высоких ставок может продлиться ещё долго. И тот же ипотечный пузырь в этих условиях начнёт схлопываться.

🎤 Про адекватность

🤔 Я в последние месяцы погружаюсь в тему искусственного интеллекта, ChatGPT и т.д. Есть много мыслей - от теории и прогнозов до того, как все это в жизни применять и не остаться на обочине через пару лет

Хочу понять, вам эта тема вообще интересна? Писать про это?

👍 Да
🍌 Нет, пиши про инвестиции только

Время революции

Конечно, я не призываю к свержению власти - сегодня поговорим про историю. В отличие от эволюции - плавного изменения и развития, революция - это резкий поворот истории, после которого меняется все. Как люди живут, работают, кто ими правит, что едят и во что верят. Нам повезло - мы живем как раз в такое уникальное историческое время. Но - сделаем пару шагов назад, чтобы лучше понять, что происходит сейчас

Неолитическая революция

Homo Sapiens появился, по разным оценкам, от 40 до 200 тысяч лет назад - это были точно такие же люди, как мы с вами. Первая революция в истории человечества случилась около 10 тысяч лет назад и называлась она Неолитическая (вы наверняка изучали ее в школе). Вместо охоты люди стали разводить животных; вместо собирательства - заниматься сельским хозяйством. Человек буквально "приручает" природу. Люди переходят к оседлой жизни: возникают первые города. Излишки урожая рождают торговлю, деньги, экономику и социальное расслоение. Появляются первые цивилизации и государства, создаются первые законы, формируется общество, активно развивается культура

Первая промышленная революция

Проходят тысячелетия, возникают и рушатся империи, эпидемии убивают миллионы, война сменяется войной, умы захватывают религии, совершаются великие научные открытия... В 18 веке мир сталкивается с Первой промышленной революцией. Человек выходит за рамки ограничений собственного тела, создав машину - паровой двигатель и затем станок. Фабрики производят товары быстрее и дешевле, чем сотни ремесленников. Экономика резко меняется: уголь, пар и механизация двигают прогресс, жизнь ускоряется. Возникают индустриальные города, тысячи людей переезжают из деревень на заводы — рождается промышленное общество, проявляется новый класс пролетариев, который станет прологом для коммунизма, СССР и т.д - так что ее отголоски чувствуем мы до сих пор

Вторая промышленная революция

Через сто лет мир переворачивается снова. Вторая промышленная революция (стык 19-20 веков) приносит электричество, свет, потоковое производство и быструю связь. Телефон передаёт голос на расстоянии. ДВС открывает автомобиль вместо конной повозки. В небо взмывают самолеты. На заводах начинает работать конвейер: продукция собирается потоком, что удешевляет товары и делает их доступными миллионам. Мир становится мобильнее и меньше — расстояния сокращаются. К середине 20 века в передовых странах не так уж стары и малочисленны люди, чье детство прошло в избе без электричества, а сейчас у них дома стиральная машина, холодильник, светло и тепло, а в гараже - автомобиль

Третья промышленная революция

Проходит всего несколько десятилетий - и мир снова меняется, наступает Цифровая революция. Компьютеры уменьшаются от размеров комнаты до карманного устройства, а вычисления ускоряются в миллионы раз. Появляются микрочипы, персональные компьютеры, затем Интернет. Информация становится новым топливом экономики («данные — новая нефть»). Производство всё больше автоматизируется. Связь делается мгновенной и глобальной, объединяя планету. К концу 20 века мир вступает в информационную эпоху. Появляются соцсети, стать звездой можно за считанные дни; знания доступны всем, у кого есть доступ в интернет, а не избранным группам. Мир глобален, все больше людей путешествуют и видят, как живут другие.

Темп жизни невероятно ускоряется - и человечество уже не успевает адаптироваться к происходящим изменениям. Как будто мы шли пешком, пересели на телегу, затем на автомобиль и, наконец, в ракету, которая только набирает скорость, но уже почти не управляема

Подумайте - сколько людей эти изменения вынесли на обочину жизни? Сколько новых профессий возникло, а сколько людей потеряли работу? Сколько бизнесов погибло, не сумев адаптироваться к изменениям?

Эволюция идет медленно, а революция - быстро, и времени нет. Уверен, к 2030 году мы наш мир уже не узнаем, ведь сейчас идет Четвертая промышленная революция. Но об этом - в следующей статье

👍 если понравилось

Вы только осознайте эти важные мысли:

1⃣ Неолитическая революция, по сути, и сделала нас людьми и цивилизацией, дав возможность для феноменального масштабирования и роста численности населения. А в основе - плуг вместо корзинки для фруктов и загон с кормом вместо копья для охоты

2⃣ Первая промышленная революция произошла спустя 10 тысяч лет, а вторая и третья - в течение одной жизни человека

3⃣ В основе любой революции фактически лежало нечто новое, но немногочисленное. Станка и парового двигателя было достаточно, чтобы фундаментально изменить вектор развития человечества и всю цивилизацию

4⃣ Нет смысла быть лучшим охотником, если твой сосед разводит целое стадо. Нет смысла быть профессиональным ремесленником, если твой сосед уже построил завод. Все равно что бегать наперегонки с самолетом

5⃣ Фактор выживания в эволюции и тем более - в революции - это адаптивность. Выживает не сильнейший, а самый антихрупкий и адаптивный. Догма развития (= эволюции) - развивайся или умри

- Почему в Люберцах закончились ячейки для наличных?

- Что чувствуют и делают люди, покупавшие доллар по 90+ на все свободные деньги?

- Какая ставка будет на конец года?

- Что я скажу, если ошибусь в своих прогнозах?

Эти и другие вопросы обсудили в прямом эфире РБК:

https://youtu.be/z70ag8lvdRc

https://vkvideo.ru/video-210986399_456243180

⚡️ Акции ТМК растут на +11%. Что случилось?

Год у компании, как и других металлургов, был непростым, так что оптимизация затрат – шаг логичный. Сегодня стало известно, что ТМК переводит 8 подконтрольных компаний в разряд филиалов: ООО «ТМК-ТР», АО «ТД ТМК», АО «ВТЗ», АО «СинТЗ», АО «СТЗ», АО «ТАГМЕТ», АО «ПНТЗ», АО «ЧТПЗ»

У 4 из них миноритариев нет, у 4 – есть: им взамен существующих акций предложат более ликвидные бумаги $TRMK, а у тех, кто откажется, их выкупят. В итоге к концу года ТМК планирует перейти на единую акцию головной компании. У миноритариев ТМК, если они будут несогласны с изменениями, тоже будет возможность подать заявку на выкуп

Планируется незначительная допэмиссия. Хотя зарегистрировать могут больше, но даже если все миноры придут на обмен, то получится не более 5% (неиспользованное в обмене – погасят). При этом много позитивных эффектов: решения будут приниматься быстрее, ряд функций дублирующих подразделений схлопнут => расходы сократятся, все внутригрупповые денежные потоки будут консолидироваться на самой ТМК

В результате ТМК становится гораздо прозрачнее, и ее стоимость раскрывается. Сами подумайте: с одной стороны, у вас есть акции компании, у которой доли в других компаниях, еще и не полные. Совершенно другое дело – полная прозрачность в отчетах и процессах и отказ от лишних неэффективных процессов

Для фундаментального изменения тренда акций этого, конечно, пока недостаточно: необходимо дождаться начала цикла снижения ключевой ставки, возврата нефтяной отрасли к интенсивной буровой активности. Но это – шаг в верном направлении

Представитель $VKCO рассказывает про рекламную коллаборацию с $OZON

Ответ на «коллаб» WB с Russ?
Это просто коммерческое партнерство или нечто большее?

Что ждать от ЦБ сегодня?

Что делать, если ставку снизят?

Депозиты или облигации?

Что будет с курсом доллара на конец года?

🎤 Об этом - в утреннем пятничном подкасте