Инвестиции с Александром Абрамяном
10.3K subscribers
672 photos
32 videos
19 files
702 links
Пишу про инвестиции на фондовом рынке и в недвижимость

Я Александр Абрамян, профессиональный инвестор с 5-летним опытом и клиентским портфелем 3,1 млрд рублей

🏆 ТОП-15 авторов «Тинькофф Пульс»

Для связи @alex_abramyan
Download Telegram
🇨🇳 Шорчу юань на 1,9 млн

С фьючерсами у меня какая-то проблема в Альфе, так что приходится таким образом

Закрываю остаток шорта по Газпрому в +0,5%, высвобождаю кэш и делаю ставку на укрепление рубля

👍 - если веришь, что получится
🤯 - если нет
Инвестиции с Александром Абрамяном
💸 Бешеные деньги - почему я люблю микрозаймы? Все мы любим $SBER Почему? Щедрые дивиденды, стабильный рост, понятный бизнес: в двух словах - возьми деньги дешево (депозиты), дай в долг дорого (кредиты). Но что, если выдавать кредиты не под 20%, а под…
❗️Ждём новое IPO?!

Неделю назад написал статью про МФО и увидел у вас живой интерес. Нередко звучал вопрос: «а как инвестировать-то?» Отвечаю: ходят слухи, что об IPO может скоро объявить лидер российского рынка МФО - Займер! Первые две сделки этого года $DELI и $DIAS показали, что аппетиты инвесторов с наступлением нового года не ушли, а емкости рынка хватит переварить сделку до 10 млрд. Я всегда разбираю для вас размещения, так что давайте смотреть на возможного кандидата 🔽

Займер - это что?

Начну с того, что Займер - это высокотехнологичная финтех-компания. Скажу человеческим языком и приведу ключевые цифры. Займер специализируется на выдаче онлайн-займов, и на сегодня у него есть:

• Позиция №1 в России по объему выдач, портфелю краткосрочных займов и прибыли
• 1,2 млн уникальных клиентов, клиентская база на 17+ млн человек
• Более 153.000.000.000 рублей за 10 лет работы - суммарный объем займов
• 5.200.000.000 рублей - чистая прибыль за 9м2023 по МСФО
• 60% - рентабельность (ROE) за 9м2023
• 90% технологий под, включая уникальную систему скоринга (проверки), - собственная разработка специалистов компании

🏦 В чем бизнес?

Я уже рассказывал, что на рынке беззалоговых МФО (сюда не входят $CARM или $MGKL, и это важно!) есть три основных направления: займы до зарплаты (PDL), среднесрочные займы (installment loans , IL) и целевые займы (на покупку телевизора, например).

Займер работает в первых двух сегментах с упором на PDL: выдает до 30 000 рублей на срок до 30 дней. Портфель таких займов 21,2 млрд рублей. Еще 4,7 млрд - это IL, то есть среднесрочные займы на сумму до 100 тыс рублей и на срок до 1 года. Если смотреть без эмоций на бизнес с позиции инвестора, то компания зарабатывает феноменальные деньги!

Займер фокусируется на коротких займах, поэтому проценты не могут загнать клиентов в долговую яму. Например, за займ в 10 тыс рублей на неделю человек выплатит 560 рублей процентами. Не возвращают деньги только 8% заемщиков, а с учетом большого числа клиентов это позволяет Займеру генерировать крайне внушительные деньги, о чем свидетельствует многомиллиардная прибыль
 
🤬 Да кто берет эти займы?!

Главный миф – МФО ориентированы на отчаявшихся маргиналов. Это не так. Если коротко, микрозаймы берут люди из всех слоев населения и всех возрастов. Средний доход клиента МФО составляет 57 000 рублей в месяц, а половина этих людей одновременно обслуживаются в банках. Любопытно, что у трети заемщиков - iPhone.

Зачем же они тогда идут в МФО? Несколько сценариев:
1. Возникли срочные расходы. Деньги нужны в течение нескольких минут
2. Некогда идти в офис банка, ждать оформления кредита (да и не всем его дадут)
3. Нужен именно кэш: снять с кредитки или переслать деньги – дороже, чем оплатить проценты по займу (выгоднее заплатить 80 рублей за один день пользования займом в 10 тыс рублей, чем комиссию 400-500 рублей за кэш с кредитки)

В таких ситуациях и нужен Займер. Компания работает 24/7, оформляя около 500 тысяч займов в месяц; деньги повторным клиентам поступают на карту в течение 2 минут, 92% клиентов возвращается за новым займом.
 
🌟 А кто еще есть на рынке?

Следом за Займером идет Moneyman (холдинг IDF Eurasia); его объемы выдач составляют 21,7 млрд против 25,9 млрд у Займера. При этом 2/3 займов Moneyman - это installment loans до 100 тыс рублей. Затем с отрывом идут Finbridge, Вебзайм, Webbankir. Отмечу, что рынок МФО не консолидирован: хотя Займер и лидер, он занимает 6% от всего рынка и 13% рынка краткосрочных займов. А на рынке сейчас более 1000 микрофинансовых компаний. Так что конкуренция есть, и побеждать можно за счет технологичности и уровня обслуживания

🛑 На этом сделаем паузу. В следующей статье я разберу:
• Сколько людей не платит, и как Займер с ними работает?
• Как на бизнесе сказывается регулирование ЦБ?
• Что у компании с финансами?
• Какие дивиденды Займер будет платить (спойлер - 4! раза в год!)

Ставь 👍, если было интересно. И пиши в комменты свои мысли
Инвестиции с Александром Абрамяном
🍏 Ну, и на 1,56 млн взял $FIVE с целью 2450-2500
🍏 Пятерка прям радует: +9,3% за 6 дней

Часть фиксировал ранее, эту позицию держу до 2700
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🍏 Как идут дела у Fix Price?

$FIXP недавно попал на радары инвесторов в связи с неожиданной выплатой дивидендов, а сегодня компания отчиталась о результатах работы в 2023 году. Что под капотом?

📈 Ситуация улучшается

Выручка в 2023 году увеличилась на +5,1% до 291,9 млрд рублей, а динамика сопоставимых (LFL) продаж составила -4,1%. На первый взгляд, негусто. Компания объясняет это «сохраняющейся макроэкономической неопределенностью и сдержанным потребительским спросом».

Но с другой стороны, в последние месяцы ситуация улучшается: $FIXP удалось оптимизировать процессы и внедрить некоторые «фишки», благодаря чему в 4кв2023 выручка росла на 7,8%, а LFL продажи упали всего на -0,9%. Так что кейс Fix Price интересен с точки зрения улучшения показателей, которые в будущем могут удивить инвесторов и спровоцировать рост акций

💪 Активно расширяется

За год компания открыла 751 новый магазин - ровно в соответствии с собственным прогнозом. На конец года у Fix Price было 6414 магазинов, причем помимо России 292 магазина в Беларуси, 280 точек в Казахстане и 86 в Латвии, Узбекистане, Грузии, Киргизии, Монголии и Армении; всего доля зарубежных магазинов в общем количестве магазинов составила 10,3% на конец года. При этом в 4 квартале темпы открытия магазинов ускорились (252 против 201 в 4кв 2022). Так что у $FIXP большие перспективы для расширения бизнеса не только в России: в моменте это требует затрат, но на длинной дистанции может стать драйвером роста выручки и прибыли

🤔 Неоднозначная прибыль

Спускаемся пониже. Валовая прибыль за год выросла на +7,8% до 99,17 млрд, при этом валовая маржинальность также увеличилась с 33,1% до 34% и остаётся очень высокой. В 4 кв, отмечу, валовая прибыль росла на 11,7% в поддержку тезиса об улучшении ситуации. Скорр. EBITDA по году не изменилась, а в 4 кв выросла на +5,8% до 15,9 млрд.

При этом в глаза бросается резкий рост коммерческих и административных расходов - на 18,4% за год, что давит на прибыль. Объясняется это существенным ростом расходов на персонал. Добавим к этому программу долгосрочной мотивации (LTI), которая нацелена на удержание действующих и привлечение новых сотрудников, по которой в 4 квартале был сделан первый платеж.

👍 Программа лояльности


Очень сильная сторона Fix Price - программа лояльности, к которой присоединились 3,8 млн человек за последний год, а общее число пользователей достигло 25,7 млн. Причем это не мертвые души: так, в 4 кв. 2023 г. активных пользователей 53%, а 60,9% покупок совершается с картой лояльности. Для бизнеса это плюс, так как средний чек у таких покупателей 488 рублей, что в 1,8 раза выше, чем у тех, кто не подключен к программе лояльности

🏦 Дивиденды

Несмотря на то, что Fix Price еще не переехал с Кипра в Казахстан, однако компании удалось первой добиться выплаты дивидендов до завершения этого процесса. Промежуточные дивиденды составят 9,84 рубля на акцию / расписку, или 8,4 млрд рублей. Доходность не самая высокая, но сам факт заботы о российских акционерах радует. Более того, у компании отрицательный чистый долг - то есть денег больше, чем обязательств. Сейчас кэша 37 млрд - и это шикарный потенциал для будущих дивидендов! Надо держать в голове этот козырь в рукаве

👉 Вывод

Оцениваю отчет как умеренно позитивный. На мой взгляд, инвестиционный кейс может раскрыться, когда завершится процесс переезда и в случае, если компания вновь объявит о выплате дивидендов - деньги на это есть
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📣 ЭФИР С ДЕЛИМОБИЛЕМ В 16:00

Через 40 минут встречаемся в прямом эфире в Пульсе с IR-директором $DELI Андреем Новиковым и Юлей (@mistika911)

Подключайтесь, жду вас и ваши вопросы:
https://www.tinkoff.ru/invest/pulse/broadcast/Delimobil290224
Инвестиции с Александром Абрамяном
⚡️ Совком тоже интересен - среднесрочно на 19,6, краткосрочно на 18,8 $SVCB
🏦 Совкомбанк тоже неплохо отработал: я с утра чуть позицию подрезал, сейчас еще уменьшу до 500 тыс

Перекладываюсь в $DELI, там интереснее
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инвестиции с Александром Абрамяном
🍏 Пятерка прям радует: +9,3% за 6 дней Часть фиксировал ранее, эту позицию держу до 2700
🚀 Ну и пятерка $FIVE продолжает радовать: +13,5% чуть больше, чем за неделю

Сократил до 1 млн, остальное держу

С тебя 🔥, если нравятся такие торговые идеи
Инвестиции с Александром Абрамяном
🏦 Совкомбанк тоже неплохо отработал: я с утра чуть позицию подрезал, сейчас еще уменьшу до 500 тыс Перекладываюсь в $DELI, там интереснее
⚡️ По $DELI вопросы. Цель у меня на краткосроке 292-298, взял пока такую позицию. Интереснее побольше, конечно, но сейчас вижу общерыночный риск локальной коррекции на фоне приближения к многомесячным максимумам
🚗 Делимобиль - что под капотом?

$DELI опубликовал операционный отчет за 4 квартал 2023 года - и нам интересно посмотреть на цифры, потому что это первая отчетность в качестве публичной компании. К тому же тут содержатся намеки на то, что мы увидим в финансовом отчете уже совсем скоро, и там могут быть приятные сюрпризы. Смотрим!

📈 Рост ускоряется

В 4 квартале компания существенно нарастила темпы роста: количество проданных минут выросло на +37%, а по году показатель увеличился на +16%. То есть в последние месяцы Делик жмет на газ, и, думаю, здесь позитивно повлияло IPO, став своего рода рекламой.

🚙 Расширение автопарка

Вместе с количеством проданных минут на +33% процентов увеличился и автопарк до 26480 машин. Причем важный момент: в 2021 и 2022 году Делимобиль активно не закупал авто и начал это делать только в прошлом году, активно обновляя автопарк «китайцами». По моему личному мнению, они гораздо качественнее и приятнее тех же «корейцев» или Поло, так что растет не только количество, но и уровень сервиса, улучшается клиентский опыт.

🥰 Больше людей

Важнейший ресурс компании - это люди: база пользователей увеличилась на +14% до 9,6 млн человек. То есть Делимобилю удается выигрывать в конкурентной борьбе и сохранять лидирующее положение на рынке. Кстати, недавно компания запустила Дели Клуб для акционеров: если у вас на брокерском счете есть 100-200 акций, поездки в аэропорт будут бесплатными, бронирование дольше, да еще и премиум-поддержка. Бонусом - откроется доступ к премиальным авто. Так что неплохой такой драйвер роста и взаимопроникновения аудитории - пользователей и инвесторов.

🤔 Какой вывод отсюда можно сделать?

Когда Делимобиль опубликует финансовый отчет, рост выручки может превысить даже +50% (по расчетам Кирилла Кузнецова из Усиленных инвестиций), а это сильно лучше ожиданий и может привести к существенной переоценке акций. Сама компания ожидает сохранения высоких темпов роста и в первом квартале 2024, планирует выходить на новые рынки и продолжать работать над эффективностью бизнеса. Так что все идет не просто по плану, а даже лучше ожиданий

📣 Кстати! Вчера проводил в Пульсе с IR Делимобиля голосовой эфир совместно с @Mistika911. У всех, кто на андроидах, есть возможность его послушать в Пульсе. Обсудили много важных вопросов и по бизнес-модели, и ситуации в индустрии в целом, конкуренции и планам.
Продолжаю держать акции и следить за новостями

С тебя 👍, если было интересно
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Hard Trade
Результаты конкурса:

1 место — Татьяна (50 баллов в основной игре, 5 баллов и 1 место* за время в доп. игре) и забирает AirPods Pro 2
2 место — Black_Detailing_center (50 баллов в основной игре, 5 баллов и 2 место* за время в доп. игре) и забирает наушники AirPods 3
3 место — Леонид (50 баллов в основной игре, 4 балла и 1 место* за время в доп. игре) и забирает сертификат в OZON на 15 000 руб
4 место — Vlad (50 баллов в основной игре, 4 балла и 2 место* за время в доп. игре) и забирает пакет подписок на продукты каналов:
Hard Trade, Инвестируй или проиграешь, Rezan Invest, PRO Инвестиции ПРОСТО
5 место — Nikolay (50 баллов в основной игре, 3 балла и 1 место* за время в доп. игре) и забирает пакет подписок на продукты каналов:
Hard Trade, Инвестируй или проиграешь, PRO Инвестиции ПРОСТО
6 место — Tania 🦋 (50 баллов в основной игре, 3 балла и 2 место* за время в доп. игре) и забирает пакет подписок на продукты каналов:
Hard Trade, Инвестируй или проиграешь, PRO Инвестиции ПРОСТО
7 место — 👌 (50 баллов в основной игре, 2 балла и 1 место* за время в доп. игре) и забирает подписки от Hard Trade
8 место — Konstantin (50 баллов в основной игре, 2 балла и 2 место* за время в доп. игре) и забирает подписки от Hard Trade
Денежные призы получают:
1. Андрей
2. Диана
3. Евгения
4. Дамир
5. Марина
6. Olga
7. Alex
8. Vitaly
9. Арсений
10. Mars

*место по времени определялось среди тех, кто набрал одинаковое кол-во баллов в доп. игре. Доп игра проводилась среди тех, кто ответил правильно на все вопросы в основной игре и блице

Победителям Щедрый Яша направил сообщения с контактами для получения подарков

Вопросы по своему результату вы можете задать админу @hardtad
💪 Европлан: рекордный отчет и яркие перспективы

Пару дней назад писал про предстоящее IPO Европлана, а вчера компания опубликовала отчет за 2023 год. И он хорош – рекордно хорош! Смотрим
 
📈 Несмотря на уже довольно солидный размер бизнеса, Европлан нарастил свой лизинговый портфель на 40% до 230 млрд рублей. Что еще важно – это не какой-то разовый эффект: Европлан в среднем растет на 20-25% ежегодно на протяжении уже больше 10 лет.
 
💼 Сейчас лизинговый портфель компании распределяется так: коммерческий транспорт (43,6%), легковые автомобили (32,2%), самоходная техника (15,3%), LCV (6,5%), автобусы (1,9%) (0,5% — прочее).
 
💰 Добавлю, что вместе с увеличением лизингового портфеля Европлану удалось добиться рекордной чистой прибыли в размере 14,8 млрд рублей. Интересно, что тут не только продажи автомобилей: 42% доходов составляют вспомогательные услуги, продажи например, страхования, топливных карт, ТО и тд. То есть компания дает клиентам полный сервис, а не только лизинг и соответственно зарабатывает на этом.

🏦 Еще немного цифр: капитал с начала 2023 года вырос на 32,1% и составил 44,7 млрд руб. Рентабельность капитала (ROE) при этом достигла 37,7%, что в 1,5 раза выше, чем у $SBER и сопоставимо с эффективностью $TCSG При этом стоимость риска, напомню, всего 0,89%, что в несколько раз меньше, чем у большинства банков. То есть Европлан растет быстрее банков и обгоняет их по эффективности использования капитала, но при этом в разы безопаснее.
 
🏆Очевидно, что своим успехом Европлан обязан растущему спросу: лизинг становится популярнее, о нем узнают все больше людей. Конечно, они будут стремиться вернуть НДС и сократить свои налоги легально! А не тратить кэш. Но много и тех, кто не знает, так что пространство для роста огромное: сейчас на лизинг приходится только 10% от всех продаж автотранспорта, хотя во многих странах этот показатель достигает 30-40%, так что ждем от Европлана новых рекордов
 
Ну, а я готовлюсь к IPO. Думаю, оно может стать одним из самых мощных за последние месяцы
Уже в этот понедельник (04.03.2024) в 20:00 снова проводим наше с вами любимое Investment MasterMind шоу с топовыми инвест. экспертами

Трансляция пройдет по ссылке в ютуб
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc

На нем сначала в целом поговорим про рынок, потом каждый эксперт по очереди представит свою инвест. идею, другие ее будут хвалить или ругать!

В этот раз спикерами будут:
- Александр Абрамян
- Сергей Попов / P.S Investing
- Руслан Дугаев / RusMoneyMaker
- Кирилл Кузнецов / Усиленные Инвестиции

Кстати, все идеи с предыдущего мастермайнд показали себя прекрасным образом!
X5 (В. Бердников) +13.5%, Whoosh (С. Торопов) + 12.3%, Лукойл (К. Кузнецов) +9.6%, Сбер (Linmath) + 6.8%, против индекса Мосбиржи +2.8%

Присоединяйтесь!
Небольшое напоминание, что уже через полтора часа (в 20.00) начинается наш мастермайнд, присоединяйтесь!
https://youtube.com/live/y0Oub43Esxc
Инвестиции с Александром Абрамяном
🍏 Ну, и на 1,56 млн взял $FIVE с целью 2450-2500
🚀 +17,2% за 2 недели заработал на $FIVE

Ранее уже частично фиксировал прибыль, теперь закрываю остаток

Вообще вычищаю портфель и по максимуму выхожу в кэш и валютные облигации
💵 Формирую потихоньку валютную часть портфеля из ТОП-3 евробондов, о которых говорил на мастермайнде

Все для квал инвесторов, имейте в виду