Приглашаем вас на открытую онлайн-лекцию на тему: «Российский рынок жилой недвижимости».

Эксперт - Георгий Иванин, Исполнительный директор, Старший аналитик SberCIB.

Ключевые темы лекции:
- Основная классификация объектов недвижимости;
- Структура и сегментация жилищного рынка;
- Анализ динамики продаж и цен за последние годы;
- Ключевые факторы, влияющие на покупательский спрос;
- Среднесрочные прогнозы развития рынка;
- Обзор публичных игроков отрасли;
- Практические методики оценки компаний сектора.

👉🏻 12 апреля, 12:00
📎 Онлайн
Требуется регистрация: https://sfinance.org/event

Ждём вас!

Scale AI планирует удвоение выручки и новую оценку в $25 млрд

Обсуждаем с Дмитрием Голомидовым, спикером курса School of Finance: Private Equity & Venture Capital

Стартап Scale AI, один из ключевых игроков в инфраструктуре генеративного ИИ, готовится к мощному рывку: компания ожидает более чем двукратный рост выручки по итогам 2025 года — до $2 млрд.

По итогам 2024 года выручка составила $870 млн, а показатель ARR достиг $1,5 млрд. На фоне роста обсуждается тендерное предложение с новой оценкой Scale AI в $25 млрд — это на 80% выше, чем год назад.

К сделке могут присоединиться такие фонды, как Founders Fund, Coatue, Greenoaks и другие. Среди действующих инвесторов уже числятся Index Ventures, Thrive Capital, Tiger Global и др.

Scale AI предоставляет услуги по маркировке данных для обучения ИИ-моделей и стал одним из главных бенефициаров бума Generative AI. Среди клиентов компании — Microsoft, OpenAI и другие ведущие игроки.

Резкий рост выручки, высокий спрос на инфраструктуру ИИ и стратегическое партнёрство с техногигантами делают Scale AI одной из самых интересных компаний в ИИ-ландшафте 2025 года.

В эту субботу состоится лекция: «Обзор российского финансового рынка».

Спикер — Антон Мальков, руководитель рынков капитала «Т-Банка».

Вместе с Антоном обсудим текущее состояние финансового рынка, разберём тренды IPO и SPO, у вас будет возможность задать вопросы и пообщаться напрямую с профессионалом!

👉🏻 5 апреля, 15:00
📎 Онлайн
Успевайте зарегистрироваться: sfinance.org/event
Ждём вас!

Siemens приобретает Altair за $10,6 млрд

Управление жизненным циклом продукта (Product Lifecycle Management, PLM) критически важно для компаний, позволяя контролировать продукт на всех этапах — от разработки до утилизации. По данным Fortune Business Insights, мировой рынок PLM будет расти с СГТР 7,5% до 2032 года и достигнет $48 млрд.

Siemens приобретает быстрорастущего разработчика ПО в области PLM — компанию Altair Engineering. Это создаст самый полный в мире портфель решений для проектирования и моделирования с ИИ, объединив сильные стороны Altair в моделировании и High performance computing (HPC) с платформой Siemens Xcelerator.

После сделки появится второй по величине игрок в мире в сегменте автоматизированного инжиниринга (Computer-aided engineering, CAE). Siemens поднимется с 4-го на 2-е место среди крупнейших производителей CAE-доходов, уступая лишь Ansys.

Акционеры Altair получат $113 за акцию, что соответствует стоимости предприятия в $10 млрд. Цена включает 19% премию к закрытию 21 октября 2024 года. Ожидается, что сделка станет прибыльной по EPS уже на второй год после завершения. Сделка была закрыта 28 марта 2025 года.

Краткая информация о Siemens
- Siemens – ведущий глобальный технологический концерн со штаб-квартирой в Мюнхене, Германия. Основан в 1847 году
- Специализируется на автоматизации и цифровизации технологических и производственных процессов, интеллектуальной инфраструктуре для зданий и распределенных энергетических систем, решениях для мобильности железнодорожного транспорта, а также медицинских технологиях и цифровых медицинских услугах
- Бизнес компании разделен на шесть сегментов: здравоохранение (26%), цифровая индустрия (25%), умная инфраструктура (24%), мобильность (16%), портфельное направление (8%) и финансовые услуги (1%)
- В компании и ее дочерних компаниях работает около 385 тыс. человек по всему миру
- Выручка в 2024 г. составила €75,9 млрд (-2,4% г/г), EBITDA €11,4 млрд (+1,0% г/г), чистая прибыль: €9,0 млрд (+5,9% г/г), рентабельность: 11% (соответствует 2023 г.)

Краткая информация о Altair Engineering
- Altair Engineering - американская технологическая компания, предлагающая программное обеспечение и облачные решения в области разработки продуктов, высокопроизводительных вычислений и искусственного интеллекта. Штаб-квартира находится в городе Трой, штат Мичиган. Компания основана в 1985 г.
- Компания предоставляет решения, включающие моделирование, аналитику данных, высокопроизводительные вычисления, интернет вещей, проектирование, моделирование и визуализацию
- Обслуживает строительную, автомобильную, транспортную, аэрокосмическую, потребительскую, электронную, гражданскую, энергетическую, финансовую, медицинскую и другие отрасли
- В 2024 г. из более чем 3 500 сотрудников компании около 1 400 работают в сфере исследований и разработок
- Выручка в 2023 г. составила $612,7 млн (+8,2% г/г), EBITDA $129,1 млн (+18,9% г/г), Чистая скорректированная прибыль: $98,8 млн (+30,6% г/г)

Strategic rationale
- Объединение возможностей Altair Engineering в области моделирования, высокопроизводительных вычислений, науки о данных и ИИ с Siemens Xcelerator позволит создать самый полный в мире портфель решений для проектирования и моделирования с использованием искусственного интеллекта
- Siemens рассчитывает достичь значительного синергетического эффекта, за счет перекрестных продаж взаимодополняющих портфелей и предоставления Altair Engineering полного доступа к глобальному присутствию и базе промышленных предприятий и клиентов Siemens
- Сделка увеличит выручку цифрового бизнеса Siemens на 8%, добавив €600 млн к выручке цифрового бизнеса в размере €7,3 млрд по данным на 2023 финансовый год
- В среднесрочной перспективе синергия даст эффект в размере более $500 млн в год, а в долгосрочной перспективе - более $1,0 млрд в год
- Siemens намерен добиться синергии затрат в краткосрочной перспективе, а ко второму году после закрытия сделки влияние на EBITDA составит более $150 млн в год

Спасибо @yvbulygin за помощь в подготовке статьи!

#TMT@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Российский рынок M&A в 2024: «новая нормальность» без иллюзий

Обсуждаем недавно опубликованный отчет по итогам года на рынке M&A в России от Advance Capital.

2024 год на рынке слияний и поглощений в России окончательно оформил новые правила игры. По данным Advance Capital, совокупный объем сделок составил $39,2 млрд — немного выше $38,6 млрд в 2023-м. Несмотря на тот факт, что число закрытых сделок в 2024 году выросло на 16%, объем рынка в денежном выражении остался практически на уровне 2023 года из-за снижения среднего размера сделок после завершения массовой продажи активов уходящих иностранцев.

Снижение сделок по выходу иностранцев как фактор понижения премии за ликвидность
На фоне снижения числа сделок с иностранными компаниями и коррекции фондового рынка при повышении ключевой ставки премия за ликвидность, рассчитанная на основе сравнения мультипликаторов по M&A сделкам и публичным компаниям, за год снизилась в два раза (по всем M&A сделкам: с 96% до 50%; без учета ухода иностранцев: с 60% до 34%).

Лидеры по объему сделок
- TMT: 22% (+10 п.п.)
- Недвижимость: 22% (+2 п.п.)
- Логистика: 17% (+6 п.п.)

В отличие от 2022–2023 гг., в течение всего 2024 г. была только одна крупная сделка в нефтегазовом секторе, а именно покупка производителя оборудования для нефтедобычи «Новомет» группой «Конар»

Банки в режиме «инвестора»
Финансовые институты стали одними из самых активных игроков — особенно ВТБ и структуры, близкие к нему (например, сделки с «Первой грузовой компанией»). Много сделок — инструментальных, для консолидации контроля, реструктуризации долгов или «переупаковки» активов под новые юрисдикции.

Крупные сделки года
- Продажа российского бизнеса Yandex N.V. за $5,2 млрд
- Покупка «Мангазеей» российских активов «Полиметалла» за $3,6 млрд
- «РЖД» купила Moscow Towers за $2 млрд

Оценка и структура сделок
- Мультипликаторы на российском рынке продолжают постепенно восстанавливаться уже второй год подряд по мере сокращения сделок по уходу из России иностранных компаний
- Средний и медианный мультипликаторы все еще далеки от значений докризисного 2021 года, когда компании на российском рынке продавались в среднем по оценке более 6x EV/LTM EBITDA (сейчас - ок. 4,8-4,9х)
- В течение большей части 2024 года мультипликаторы оставались на уровне, который превышал прошлогодние значения, однако исключением стал март, когда закрылись сделки по продаже российских активов «Полиметалла» и «Данона» компаниям «Мангазея» и «Вамин Р»

Тренды на 2025
- Замедление роста мультипликаторов
- Актуальность сделок с проблемными активами
- Высокие технологии и недвижимость останутся в лидерах
- Сложности с привлечением банковского финансирования
- Волна сделок по перепродаже недавно купленных активов
- Низкая вероятность громких выходов иностранцев

Выводы
M&A в России 2024 — это не про рост, а про перестройку. Игроки адаптировались, старые правила больше не работают, новые — уже устоялись. Окно возможностей по-прежнему открыто, но лишь для тех, кто готов работать в «новой нормальности», без иллюзий и с полной интеграцией в текущий экономико-политический ландшафт.

С полным отчетом можно ознакомиться по ссылке: https://t.me/advcapib/30

#reports@theexperts_sfinance

Составляем портрет подписчика The Experts: School of Finance

В последнее время стало популярным создавать профили аудитории на основе игрушечных 3D-фигурок, сгенерированных в ChatGPT — и мы решили присоединиться к этому тренду. На основе анализа нашей аудитории мы составили собирательный образ подписчика канала.

Смотрите, что у нас получилось! Отмечайте, насколько этот портрет соответствует вам — будем рады вашим реакциям.

SoF Deals of the Week: 8 April 2025

M&A / Restructuring

⛽️Канадская инвесткомпания Brookfield совместно с партнёрами приобретает владельца крупнейшей компании в сегменте Midstream в США за $9 млрд. Компания Colonial Pipeline управляет одним из важнейших топливных трубопроводов в США, транспортируя более 2,5 млн баррелей топлива в день. Morgan Stanley, Jefferies, Greenhill & Co. выступают в качестве финансовых советников, а Kirkland&Ellis — юридического консультанта Brookfield.

🏦 Американский ипотечный кредитор Rocket приобретает конкурента Mr.Cooper за $9,4 млрд. Сделка предусматривает обмен акциями с коэффициентом 11 акций Rocket за одну акцию Mr. Cooper ($143,3, что на 35% выше средневзвешенной цены за 30 дней). Объединённая компания будет обслуживать портфель кредитов на сумму $2,1 трлн и каждую шестую ипотеку в США. В рамках сделки Rocket расширяет присутствие на рынке ипотечного кредитования и укрепляет позиции в качестве универсального центра для покупки жилья за счёт приобретения дополнительных 7 млн клиентов, обслуживаемых Mr.Cooper.

🥗 Ирландский производитель готовой еды Greencore Group приобретает Bakkavor Group за £1,2 млрд ($1,5 млрд). Сделка объединяет компании, поставляющие готовые блюда, салаты и сэндвичи в британские супермаркеты, создавая группу с выручкой около £4 млрд. Предлагаемая сделка оценивает акции Bakkavor в 200 пенсов за штуку (+32,5% премия к цене акций на 13 марта).

🧬 Компания Siemens AG приобретает американскую ИТ-компанию Dotmatics за $5,1 млрд. Немецкий производитель постепенно выходит из бизнеса по выпуску тяжёлого оборудования и смещает фокус на ПО с целью повышения рентабельности. Сделка расширяет общий объём рынка ПО Siemens на $11 млрд и является важным этапом программы роста ONE Tech Company.

🔋 Varo Energy приобретает шведского нефтепереработчика Preem. Это ставка на растущий спрос на биотопливо. Preem располагает производственными мощностями для выпуска 1,3 млн метрических тонн возобновляемого топлива в год и владеет двумя НПЗ с общей перерабатывающей мощностью 352 тыс баррелей в сутки. Объединённая компания будет обладать мощностями по переработке углеводородов на уровне 530 тыс. баррелей в сутки.

ECM / SPAC / VC

📱Финтех-гигант Plaid привлек $575 млн в новом раунде финансирования, снизив свою оценку до $6,1 млрд с пикового значения в $13,4 млрд в 2021 году. Franklin Templeton, BlackRock и Fidelity возглавили раунд финансирования. Plaid позволяет подключать банковские счета к аккаунтам в приложениях Venmo, Robinhood, Coinbase.

⚔️ Construct Capital привлек в новый фонд с фокусом на посевные инвестиции в стартапы в оборонной промышленности и технологиях двойного назначения $300 млн. Успешное привлечение капитала Construct подчеркивает растущий интерес институциональных инвесторов к венчурным фондам, ориентированным на развивающийся сектор оборонных технологий на фоне обостряющейся геополитической обстановки и стремления администрации Трампа усилить внутреннее производство.

🏥 Стартап Solace, специализирующийся на защите интересов пациентов, привлечет $40 млн в рамках раунда финансирования серии B по оценке $300 млн. Новые инвестиции будут направлены на расширение платформы, соединяющей пациентов с медицинскими адвокатами. Компания работает во всех 50 штатах США, предоставляя поддержку по более чем 100 заболеваниям через виртуальные консультации с бывшими медицинскими работниками.

🧮 Российская платформа для малого и среднего бизнеса Supl․biz привлекла 38,5 млн рублей от 605 инвесторов brainbox․VC в обмен на 13% компании. Привлеченное финансирование планируется направить на маркетинг и усиление команды. По данным Компании, в год на платформе размещается до 200 тыс. оптовых заказов на сумму до 50 млрд рублей.

#Weekly@theexperts_finance

Анонсируем онлайн-лекцию: "Нефтесервис в эпоху перемен: стратегии адаптации к новым рыночным реалиям".

В условиях санкций, передела рынка углеводородов и перехода на ВИЭ нефтесервисные компании сталкиваются с беспрецедентными вызовами. На основе эксклюзивного исследования ДРТ 2025 года мы разберем:

- Макротренды мирового нефтесервисного рынка;
- Трансформацию бизнес-моделей ведущих игроков отрасли;
- Ключевые стратегии для российского рынка в новых условиях.

Спикером выступит Виталий Михальчук, Руководитель Исследовательского центра ДРТ, эксперт в области энергетики и нефтесервиса.

👉🏻19 апреля, 12:00
📎Онлайн
Обязательная регистрация: sfinance.org/event
Ждём вас!

Провайдер облачных вычислительных мощностей для ИИ CoreWeave привлек $1,5 млрд на IPO

27 марта 2025 г. компания CoreWeave провела IPO по цене $40 за акцию. В рамках размещения было реализовано 37,5 млн акций, 97,6% акций в формате cash-in и 2,4% акций в формате cash-out. С этого дня акции класса А компании торгуется на NYSE под тикером CRWV. Nvidia выступила в роли якорного инвестора (anchor investor), поучаствовав в IPO на $250 млн.

Компания планирует направить $1 млрд на погашение долгосрочного долга со ставкой 9,65% годовых, $9 млн на уплату налога при реализации опционной программы, $500 млн будут удержаны на эскроу-счете в качестве обеспечения обязательств компании по DDTL (Delayed Draw Term Loan) Facility. Оставшиеся средства CoreWeave собирается направить на общие расходы. По завершении IPO компания, в cоответствии с рамочным договором (MSA) с OpenAI, на безвозмездной основе выпустила в их пользу 8,7 млн акций класса А.

CoreWeave — это ИИ-гиперскейлер, который работает на быстрорастущем рынке облачных вычислений. Согласно прогнозам, рынок будет расти темпом 21% в год и достигнет $5,2 трлн к 2034 г.

Краткая справка о компании:
- CoreWeave является одним из лидеров рынка облачных вычислительных мощностей для обучения и инференса искусственного интеллекта
- У компании в аренде 32 специализированных ЦОД в США, Великобритании и Швеции, в которых работают более 250 тыс. GPU (графических процессоров)
- Основана в 2017 г. в Нью-Джерси тремя трейдерами, изначально специализировалась на майнинге криптовалюты Ethereum при помощи GPUs. На фоне падения цен на Ethereum, благодаря большим запасам GPUs, в 2019 г. компания сменила вектор развития: была переименована в CoreWeave и стала предоставлять компаниям аренду вычислительных мощностей
- Компания генерирует выручку за счет продаж доступа к облачным серверам с GPU и облачному хранению данных через платформу CoreWeave Cloud Platform
- Выручка в 2024 г. — $1 915 млн (+736,6% г/г), EBITDA — $1 188 млн (+1238,2% г/г), а CAPEX — $8 702 млн (+295,7% г/г)

Бизнес-модель:
- Компания работает в сегменте B2B IaaS (Infrastructure-as-a-Service), предоставляя облачные вычислительные ресурсы и управляемые сервисы для ИИ-лабораторий, технологических компаний и других крупных корпоративных клиентов
- Её клиентcкую базу можно разделить на 2 вертикали: (1) AI Natives — организации, чья ключевая компетенция и единственная область деятельности — ИИ (например, OpenAI); (2) AI Enterprises — крупные компании, не специализирующиеся на ИИ, но активно использующие его для развития (например, Microsoft, Jane Street, IBM)
- CoreWeave увеличивает долгосрочный долг в целях расширения количества своих дата-центров и графических процессоров Nvidia, затем заключает долгосрочные (от 2 до 5 лет) контракты на аренду своих облачных вычислительных мощностей компаниям на основе принципа "take-or-pay" со средневзвешенной предоплатой 20%. В 2024 г. 96% выручки компания получила с платежей по данным контрактам. За несколько недель до IPO компания подписала такой контракт размером $11,9 млрд на 5 лет с OpenAI. Это поможет диверсифицировать клиентскую базу CoreWeave, так как 62% выручки в 2024 г. компания получила по долгосрочному контракту с Microsoft
- Благодаря стратегическому партнёрству с Nvidia, передовым технологиям и индивидуальному подходу, CoreWeave обеспечивает своим клиентам стабильный доступ к современным GPU и сервис, точно соответствующий их задачам

#IPO@theexperts_sfinance
#AI@theexperts_sfinance
#Global@theexperts_sfinance

Открытая онлайн-лекция: "Формирование инвестиционного портфеля: подход инвестдиректора и AI (Deep Seek)" состоится уже завтра!

Эксперт — Денис Григорьев, директор по инвестициям АФК Система.

Разберём:
- Ключевые навыки для работы в кредитовании, Fixed Income, Equity Research и Private Equity
- Как AI (Deep Seek) анализирует данные и формирует портфели
- Сравнение ручного и алгоритмического подходов на реальных примерах

👉🏻12 апреля, 14:00
📎Онлайн
Регистрация: https://sfinance.org/event
Ждём вас!