[한투증권 박상현/홍예림] 리노공업(058470) 2Q25 Review: 개인기로 업황 부진을 돌파
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* 보고서 원문: https://alie.kr/AaqGdHk

● 놀라운 매출액, 더 놀라운 수익성
- 2분기 실적은 매출액 1,125억원(+43.5% QoQ, +58.8% YoY), 영업이익은 534억원(+53.0% QoQ, +60.9% YoY). 영업이익 컨센서스를 20.2% 상회한 어닝 서프라이즈 발생
- 테스트소켓 매출액은 800억원(+66.3% QoQ, +75.1% YoY)으로 분기 기준 역대 최고 매출액을 견인. 양산 매출 비중 확대되며 Q가 117.7% QoQ, 86.5% YoY 급증하였음
- 리노핀 매출액은 217억원(+7.3% QoQ, +21.0% YoY) 기록. 리노핀과 마찬가지로 양산 매출 비중 확대되며 Q가 17.7% QoQ, 27.3% YoY 증가. 반도체 I/O 피치 미세화로 인해 핀을 구매해 자체적으로 소켓을 제작하기 보다 완제품 소켓을 구매하는 고객사의 패턴 지속
- 의료기기 매출액은 91억원(-9.6% QoQ, +24.1% YoY) 기록
● 매출 성장은 소폭 둔화되겠지만 수익성은 유지될 하반기
- 3분기 예상 실적은 매출액 971억원(-13.6% QoQ, +41.0% YoY), 영업이익 439억원(-17.9% QoQ, +43.1% YoY, OPM 45.2%)
- 전분기 양산용 테스트 소켓 확판의 기저 효과로 3분기 매출액은 전분기 대비 감소 불가피할 것
- 영업 레버리지 축소로 영업이익도 전분기 대비 감소 예상. 다만, 포고핀 기술 경쟁력을 기반으로 40% 중반 OPM 유지 가능할 것
- 투자의견 매수, 목표주가 57,000원(12MF EPS, PER 25.0배) 유지. 스마트폰 업황 부진에도 불구하고 시장 점유율 확대에 따른 매출 성장 모멘텀 지속

[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.19

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▶ iPhone 17 Pro Max 유출, 더 가벼운 프레임과 더 큰 배터리 탑재할 듯
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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.20

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▶ 애플, 미국향 신형 아이폰 전모델 인도 생산 확대
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▶ 트럼프 관세, 삼성의 미국 시장 진출을 막고 애플을 부양할 수 있을까
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▶ 중국 CCL 업체들, 원가 급등에 가격 인상… 대만 PCB 업계 ‘충격 대비’
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▶ 힌지 표준화 및 애플 진입 기대… TrendForce, 2027년 폴더블폰 점유율 3% 이상 전망
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▶ 삼성전기, 현대車에 인캐빈 카메라 공급…전장 협력 본격화
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▶ LG전자, 유럽 최적화 가전으로 '150조원 시장' 공략
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▶ LG이노텍, FC-BGA 힘준다…전문 인력 확보 나서
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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.21

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▶ 6월 중국 외국산 스마트폰 점유율 전년동기대비 31.3% 하락
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▶ 내년 등장할 폴더블 아이폰, 폴더블폰 보급률 2배 키운다
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▶ LG전자, 전문가와 손잡고 공기청정 센서·필터 개발
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▶ 구글, 스마트폰 '픽셀10 시리즈' 출시…AI 기능 한층 강화
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▶ 삼성전기, AI 솔루션 '샘코 엑스포트' 도입…MLCC 1위 노린다
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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.22

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▶ 가격 앞에 장사 없네…"구형이면 어때" 아이폰 사러 몰린다
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▶ “결국 삼성 노렸다” 신형 아이폰17 한국 첫 출시…9월12일 사전예약
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▶ 삼성전기, 하이브리드차 MLCC 수요 겨냥…제품 포트폴리오 확대
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▶ 삼성전기, FC-BGA 공급망 재편 '일본 비중 확대'
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[한투증권 박상현/홍예림] 전기전자 Daily News
2025.8.25

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▶ 애플, 아이폰 17 에어 범퍼 케이스 출시 고려
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▶ 폴더블 아이폰, 카메라 4개 및 터치 아이디 탑재 전망
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▶ 애플, 구글 Gemini AI 활용해 Siri 개선 모색 중
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