Positive Technologies опубликует финансовые результаты за 2025 год 7 апреля.

В целом российские ПО-провайдеры все еще находятся в некоторой неопределенности.

📐С одной стороны, макроэкономические условия все еще остаются непростыми.

📐С другой, потребность в качественном продукте сохраняется.

Мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги Positive Technologies.

🏦 Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций:

«Полагаем, негатив, связанный с разочаровывающими результатами за прошлый год, уже в значительной степени отражен в котировках. Существенным катализатором для дальнейшего роста могут стать амбициозные цели на 2026 год».

Когда ожидаемое снижение ставки отразится на результатах компании, рассказали в обзоре.

🏦 Подпишитесь на наш Telegram // MAX

MD Medical опубликовала результаты за второе полугодие 2025 года.

⬆️Выручка группы ускорила рост до 39%, а EBITDA увеличилась на 33%. Этому помогли консолидация ГК Эксперт и рост загрузки клиник, открытых в 2024—2025 годах.

⬆️Чистая прибыль выросла скромнее — на 13%, в основном из-за увеличения финансовых расходов.

Прогноз на 2026 год

📐Выручка, по нашим ожиданиям, сохранит высокие темпы роста и увеличится на 20,8% год к году.

Поддержку окажут эффект от покупки ГК Эксперт, рост загрузки новых объектов, а также увеличение числа родов в Москве после открытия третьего родильного отделения в «Лапино-4».

📐Чистая прибыль, по нашим прогнозам, покажет лишь умеренный рост — около 7%.

На нее будут давить снижение процентных доходов на фоне более низкой ключевой ставки и меньших остатков на депозитах.

Дивиденды

Наш прогноз по дивидендам на горизонте 12 месяцев — 90 рублей на акцию, что соответствует доходности около 6,5%. Это достойный уровень, учитывая высокие органические темпы роста бизнеса компании.

🏦Александр Самуйлов, CFA, ведущий аналитик Т-Инвестиций:

Мы сохраняем рекомендацию «покупать» по акциям MD Medical с целевой ценой 1 680 рублей за бумагу. Потенциал роста на горизонте 12 месяцев мы оцениваем в 22%, а полную доходность с учетом дивидендов — в 28%.

➡️Более подробно результаты и планы компании на 2026 год разобрали в обзоре.

🏦 Подпишитесь на наш Telegram // MAX

В длинных бумагах сосредоточился повышенный спрос. Из-за этого некоторые облигации квазисуверенных эмитентов сейчас дают доходность ниже, чем аналогичные по сроку ОФЗ.

В то же время волатильность в доходностях коротких облигаций, вероятно, закончилась. Тренд сокращения спредов в доходностях бондов разных временных групп может возобновиться.

Новости эмитентов

📐АФК Система объявила ставку купона в 17,5% годовых по выпуску 002Р-01.

📐ГТЛК повысила ставку до 16% годовых по выпуску 001P-04.

📐МФК Фордевинд анонсировал новую ставку купона по пятому выпуску в 22% годовых.

Первичные размещения

📐Эталон-Финанс начал сбор заявок на участие в размещении нового рублевого выпуска.

📐Полюс начал сбор заявок на участие в первичном размещении нового выпуска с номиналом в долларах США.

📐Ростелеком открыл книгу заявок на участие в первичном размещении двулетнего рублевого выпуска.

Подробнее о том, как выбрать корпоративные облигации, читайте в обзоре.

🏦 Подпишитесь на наш Telegram // MAX

Мы открываем новую торговую идею: шорт фьючерса на доллар Si-6.26 — потенциал падения до 25,5%

Несмотря на отыгрыш рубля, в апреле его поддержат ключевые факторы: ожидание налоговых выплат экспортеров, рекордные цены на российскую нефть и отказ Минфина от покупки валюты при текущих ценах на нефть. Дополнительно снижаются ставки фондирования в долларе — это уменьшает привлекательность валютных позиций.

🟡Продаем фьючерс Si-6.26 по текущим ценам.
🟡Ставим тейк-профит: 77 400 пт. (+25,5% ).
🟡Ограничиваем риски: стоп-лосс на уровне 80 700 пт. (–10,5% ).
🟡Следим за идеей до 28 апреля.

При стартовом капитале 10 000 рублей комфортный размер позиции — 1 фьючерс с эффективным плечом 7,9:1.

Подробнее о том, почему налоговый период и снижение беты по доллару могут усилить рост рубля, читайте в обзоре.

🏦 Подпишитесь на наш Telegram // MAX

Сдержанный оптимизм, геополитическая неопределенность, тактическая перегруппировка — так можно описать настроения на срочном рынке.

Трейдеры и инвесторы осторожно корректируют позиции, ожидая ключевых катализаторов: от налоговой динамики и заседания ЦБ до развязки на Ближнем Востоке.

Читайте в дайджесте
🟡Почему рубль застыл у уровней 79 по доллару и 11,5 по юаню — и что изменит налоговая волна в апреле.
🟡Как золото игнорирует сильную статистику из США и удерживается в диапазоне $4 600–4 800.
🟡Удастся ли индексу Мосбиржи закрепиться выше 2 750 пунктов на фоне дивидендного спроса и сырьевых рисков.
🟡И почему ОФЗ теряют импульс перед заседанием ЦБ — и готовы ли инвесторы к фиксации прибыли по RGBI.

Следите за апрельскими триггерами: заседание Банка России, налоги, бюджет и геополитика могут задать тон на весь второй квартал.

🏦 Подпишитесь на наш Telegram // MAX

Судя по поступающим макроэкономическим данным, инфляция осталась повышенной, в том числе из-за внешних факторов. Динамика спроса остается умеренной, а бизнес-активность — слабой.

🟡Недельная инфляция составила 0,19% н/н после 0,17% неделей ранее. Уровень остается повышенным относительно прошлогодних значений и сезонной нормы.

🟡Рост расходов на все потребительские категории в марте вернулся к умеренным уровням после ускорения в феврале, по опережающим данным клиентов Т-Банка. Все покупки на одного человека увеличились на 1% г/г, в супермаркетах — на 4% г/г. Оба показателя ниже инфляции.

🟡Рост зарплат в феврале-марте оставался на уровне около 13% г/г (сглаженный за три месяца), по данным клиентов Т-Банка. Это близко к уровням ноября-декабря и ниже, чем в тех же месяцах прошлого года.

🟡Индексы деловой активности PMI в марте снизились: в обрабатывающей промышленности — до 48,3 пунктов, в услугах — до 49,5 п. (49,5 и 51,3 п. в феврале соответственно).

🟡Рост денежной массы (М2) в марте остался вблизи февральских уровней и составил 11,9% г/г. При этом за месяц денежный агрегат сократился за счет смещения графика бюджетных платежей.

➡️ Объясняем за минуту, на что Банк России смотрит в первую очередь, когда принимает решение по ставке.

🏦 Подпишитесь на наш Telegram // MAX