‼️ Что было на прошлой неделе?

▪ Рубль завершил еще одну стабильную неделю. Курс российской валюты к доллару, установленный ЦБ, в пятницу составил 80 руб./доллар. Официальный курс рубля к евро — 93,7 руб./евро.

▪ ЦБ опубликовал данные по платежному балансу за июнь. Внешнеторговый баланс сохранился вблизи уровней апреля–мая — около $9 млрд при небольшом снижении экспорта и импорта.

▪ Правительство объявило о решении обнулить нормативы репатриации и обязательной продажи валютной выручки крупнейшими экспортерами.

▪ Индекс потребительских цен, по данным Росстата на 11 августа, снизился на 0,08% н/н (после -0,13% неделей ранее). Итоговая инфляция за июль составила 8,8% г/г, снизившись на 0,6 п.п. относительно июня.

▪ Индекс гособлигаций RGBI вырос на 1,18%.

▪ Индекс Мосбиржи вырос на 2,99% н/н, превысив отметку 3000 пунктов. Индекс РТС прибавил 2,68% н/н, достигнув 1186,2 пунктов.

▪ Котировки Brent к завершению недели вернулись к исходным уровням, закрывшись на отметке $66,2 за баррель.

🔔 За чем следить на этой неделе?

▪ На этой неделе ожидаем колебания курса в диапазонах: 10,8–11,2 руб./юань и 78–82 руб./доллар.

▪ Следим за возможным развитием переговорного трека между Россией и США.

▪ Росстат опубликует данные по недельной инфляции (ожидаем сохранение дефляции).

▪ ЦБ представит оценки инфляционных ожиданий населения в августе (прогнозируем снижение после июльской паузы). Регулятор также опубликует данные о ценовых ожиданиях и бизнес-настроениях.

Глобальные рынки

▪ В среду будут опубликованы данные по инфляции в Еврозоне за июль.

▪ В четверг — предварительные данные PMI в Еврозоне за август.

Подробнее — в обзоре.

#дайджест

Золото — главный защитник капитала

С начала года золото прибавило 30% в цене в долларах. Даже майская коррекция не изменила тренд: цены близки к максимумам. Крепкий курс сдерживает доходность в рублях, но прогнозируемое ослабление нацвалюты к концу года может дать дополнительный рост. Среди драйверов — геополитика, тарифная политика США и покупки ЦБ. Таргет — $3 350 за унцию, при кризисных ситуациях — выше.

Недвижимость — баланс и возможности

Жилая недвижимость: падение спроса (-23% г/г) компенсируется снижением ввода (-17%). «Эконом» и «комфорт» дольше восстанавливаются, «бизнес» и «элита» могут вырасти уже через год.

Коммерческая недвижимость:
✔️ офисы, вакантность — Москва 5,6%, СПб 3,5%, аренда +15—17% г/г;
✔️ склады — вакантность <2%, аренда +50—70% г/г, рынок близок к пику;
✔️ торговые площади — успех у объектов в удачных локациях.

Для инвесторов — ЗПИФы Т-Капитала: Квадратные метры, Luzhniki Collection, Republic-REDS. Доступно начиная с небольших сумм, доход — на росте стоимости объектов.

Автоследование — готовые решения

Волатильность на рынке акций удвоилась. Лучшие результаты показали облигационные стратегии.
✔️ Т-Консервативный портфель: +26,8% с момента запуска.
✔️ Т-Сбалансированный: +23,3% с момента запуска.
✔️ Т-Портфель роста: +20,4% с момента запуска.

Мы регулярно меняем состав портфеля, адаптируем его к рынку и сохраняем оптимальное соотношение доходности и риска.

Ключевые выводы

✔️ Золото — защита капитала и валюта как драйвер.
✔️ Недвижимость — баланс с точками роста.
✔️ Консервативные портфели обгоняют рынок, а валютные активы и золото могут дать один из лучших результатов года.

В полной версии нашей стратегии на 2025 год — детальные прогнозы по каждому сегменту, сценарии для золота и валюты, а также модельные портфели с целевыми аллокациями.

#золото #недвижимость #фонды