Дневник решений: действия за неделю (03.08-09.08)
На прошлой неделе $MVID погасил одну из своих облигаций. На ней я успел заработать порядка 42% годовых. Одна из лучших идей за все мое время. Это погашение освободило мне порядка 8% портфеля, поэтому пришлось думать куда их дальше пристроить.
Покупки:
А Спэйс 001Р-03 $RU000A10FSG6 - докупил еще немного, пока цена не улетела к 103% номинала;
АБЗ-1 002P-05 $RU000A10DQK7 - докупил совсем немного;
АФК Система 002Р-14 $RU000A10FA72 - тоже докупил немного;
АЛИУМ01Р1 $RU000A10FG84 - перезашел в бумагу, из оставшихся на рынке вполне неплохой показалась;
Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 - такая же история, часть освободившихся средств направил сюда;
Совко Капитал 001Р-01 $RU000A10DSY4 - также, коротенький выпуск к колу.
Продажи:
Продаж не было.
Итог по структуре:
- Квазивалюта: ~6,5%
- ОФЗ: ~9,8%
- Корпораты: остальное
Итоги и планы:
В жизни получилось пробиться на должность семинариста по Экономике по ВШЭ, так что планирую снова писать интересные посты для заинтересованной аудитории, а не только дневники покупок/продаж. По портфелю пока планов нет - реинвестирую, сильных изменений не планирую.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
На прошлой неделе $MVID погасил одну из своих облигаций. На ней я успел заработать порядка 42% годовых. Одна из лучших идей за все мое время. Это погашение освободило мне порядка 8% портфеля, поэтому пришлось думать куда их дальше пристроить.
Покупки:
А Спэйс 001Р-03 $RU000A10FSG6 - докупил еще немного, пока цена не улетела к 103% номинала;
АБЗ-1 002P-05 $RU000A10DQK7 - докупил совсем немного;
АФК Система 002Р-14 $RU000A10FA72 - тоже докупил немного;
АЛИУМ01Р1 $RU000A10FG84 - перезашел в бумагу, из оставшихся на рынке вполне неплохой показалась;
Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 - такая же история, часть освободившихся средств направил сюда;
Совко Капитал 001Р-01 $RU000A10DSY4 - также, коротенький выпуск к колу.
Продажи:
Продаж не было.
Итог по структуре:
- Квазивалюта: ~6,5%
- ОФЗ: ~9,8%
- Корпораты: остальное
Итоги и планы:
В жизни получилось пробиться на должность семинариста по Экономике по ВШЭ, так что планирую снова писать интересные посты для заинтересованной аудитории, а не только дневники покупок/продаж. По портфелю пока планов нет - реинвестирую, сильных изменений не планирую.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
👍6🔥4🤔3
Дневник решений: действия за неделю (10.08-16.08)
На прошлой неделе рыночек вновь загрустил, поэтому я сделал небольшую перестановочку.
Покупки:
Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 - чуть докупил и планирую докупать ниже, но сильно позицию уже увеличивать не буду;
Полипласт П02-БО-03 $RU000A10B4J5 - снова добрал чуть валюты в портфель, очень серьезно подумаю над фиксацией всей валюты на 85+ рублях;
Балтийский лизинг БО-П14 $RU000A10A3W1 - переложился из фикса, считаю идея топовая на горизонте двух месяцев, а дальше - не скажу, отчетик плохой, но так резко компания на дно точно не пойдет. Считаю идеальное время для набора, идея похожа на была ранее в канале;
АФК Система БО 001Р-24 $RU000A105L27 - взял немного, буду сидеть во флоатерах ближайшее время - распишу ниже кратенько и потом отдельным постом завтра;
ГТЛК БО 002P-02 $RU000A105KB0 - тоже короткий выпуск;
ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 - завершаю подборку коротеньких выпусков данной бумагой, доберу еще.
Продажи:
ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1 - распродаю по-тихоньку ОФЗ;
ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3 - та же история;
ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 - и тут;
Балтийский лизинг БО-П22 $RU000A10DUQ6 - продал фиксик, переложился;
Совко Капитал 001Р-01 RU000A10DSY4 - честно говоря факапнулся, не увидел скорый колл.
Итог по структуре:
- Квазивалюта: ~7,5%
- ОФЗ: ~6,0%
- Корпораты: остальное
Итоги и планы:
На следующую неделю планы грандиозные - планирую полностью выходить из ОФЗ - слишком уж я рано поверил в нашу экономику, идея принесла 0% за все время. Получается, что практически 10% моего портфеля не работали полгода - сильное упущение. Планирую перекладываться в короткие флоатеры, а также в новый выпуск НСКАТД 001Р-01 RU000A10FVF2. По валюте идея же наоборот полностью отработала, буду думать оставлять ли как хедж или распродавать эту позицию, пока решение еще не пришло. Завтра подготовлю мысли по рынку, ОФЗ, а также по тому, что сам делаю в текущий момент и чего планирую в дальнейшем.
На прошлой неделе рыночек вновь загрустил, поэтому я сделал небольшую перестановочку.
Покупки:
Уралкуз 001Р-03 $RU000A10DBV6 - чуть докупил и планирую докупать ниже, но сильно позицию уже увеличивать не буду;
Полипласт П02-БО-03 $RU000A10B4J5 - снова добрал чуть валюты в портфель, очень серьезно подумаю над фиксацией всей валюты на 85+ рублях;
Балтийский лизинг БО-П14 $RU000A10A3W1 - переложился из фикса, считаю идея топовая на горизонте двух месяцев, а дальше - не скажу, отчетик плохой, но так резко компания на дно точно не пойдет. Считаю идеальное время для набора, идея похожа на была ранее в канале;
АФК Система БО 001Р-24 $RU000A105L27 - взял немного, буду сидеть во флоатерах ближайшее время - распишу ниже кратенько и потом отдельным постом завтра;
ГТЛК БО 002P-02 $RU000A105KB0 - тоже короткий выпуск;
ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 - завершаю подборку коротеньких выпусков данной бумагой, доберу еще.
Продажи:
ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1 - распродаю по-тихоньку ОФЗ;
ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3 - та же история;
ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 - и тут;
Балтийский лизинг БО-П22 $RU000A10DUQ6 - продал фиксик, переложился;
Совко Капитал 001Р-01 RU000A10DSY4 - честно говоря факапнулся, не увидел скорый колл.
Итог по структуре:
- Квазивалюта: ~7,5%
- ОФЗ: ~6,0%
- Корпораты: остальное
Итоги и планы:
На следующую неделю планы грандиозные - планирую полностью выходить из ОФЗ - слишком уж я рано поверил в нашу экономику, идея принесла 0% за все время. Получается, что практически 10% моего портфеля не работали полгода - сильное упущение. Планирую перекладываться в короткие флоатеры, а также в новый выпуск НСКАТД 001Р-01 RU000A10FVF2. По валюте идея же наоборот полностью отработала, буду думать оставлять ли как хедж или распродавать эту позицию, пока решение еще не пришло. Завтра подготовлю мысли по рынку, ОФЗ, а также по тому, что сам делаю в текущий момент и чего планирую в дальнейшем.
👍4🔥2🤔2
Сумбурные мысли по рынку
Давненько ничего не писал, если не считать своего дневника решений. Поэтому решил собрать небольшую серию постов о событиях последних двух месяцев, своих перестановках в портфеле и о том, почему у меня стало меньше веры в скорое светлое будущее российской экономики.
Разберу по очереди ОФЗ, инфляцию, валюту, сбережения граждан и топливный рынок.
Для начала - несколько общих вводных:
Последние два месяца рынок прошёл путь от затяжного падения к короткому отскоку и снова к снижению.
Индекс ОФЗ RGBI в начале этого периода находился примерно на уровне 119 пунктов, но к 20 июля опустился до годового минимума 110,39. Доходности длинных ОФЗ при этом поднялись выше 16,5% годовых. Минфину даже пришлось временно приостановить аукционы новых выпусков, чтобы не усиливать давление на рынок.
Затем 24 июля Банк России неожиданно снизил ключевую ставку до 14% годовых, и RGBI быстро отскочил выше 115 пунктов. Но устойчивого разворота не получилось: к 17 августа индекс снова опустился примерно к 113,4 пункта.
То есть за последнее рынок успел потерять около 30%, отскочить примерно на 15% от минимумов и затем снова начать снижаться. Для меня это выглядит не как устойчивый разворот, а как рынок, который пытается понять, достаточно ли снижения ставки для перелома ситуации.
Параллельно ухудшались и другие вводные:
- инфляция в июле составила 5,98% год к году;
- инфляционные ожидания населения выросли с 12,4% до 14,7%;
- бензин подорожал на 6,88% в июне и ещё на 6,47% в июле;
- в отдельных регионах появились перебои с топливом;
- доллар за этот период вырос примерно на 10%;
- склонность населения к сбережениям снизилась до минимума с 2015 года.
В следующих постах по очереди разберу, что это означает для ОФЗ, инфляции, рубля и как все эти вводные повлияли на мой взгляд и портфель.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Давненько ничего не писал, если не считать своего дневника решений. Поэтому решил собрать небольшую серию постов о событиях последних двух месяцев, своих перестановках в портфеле и о том, почему у меня стало меньше веры в скорое светлое будущее российской экономики.
Разберу по очереди ОФЗ, инфляцию, валюту, сбережения граждан и топливный рынок.
Для начала - несколько общих вводных:
Последние два месяца рынок прошёл путь от затяжного падения к короткому отскоку и снова к снижению.
Индекс ОФЗ RGBI в начале этого периода находился примерно на уровне 119 пунктов, но к 20 июля опустился до годового минимума 110,39. Доходности длинных ОФЗ при этом поднялись выше 16,5% годовых. Минфину даже пришлось временно приостановить аукционы новых выпусков, чтобы не усиливать давление на рынок.
Затем 24 июля Банк России неожиданно снизил ключевую ставку до 14% годовых, и RGBI быстро отскочил выше 115 пунктов. Но устойчивого разворота не получилось: к 17 августа индекс снова опустился примерно к 113,4 пункта.
То есть за последнее рынок успел потерять около 30%, отскочить примерно на 15% от минимумов и затем снова начать снижаться. Для меня это выглядит не как устойчивый разворот, а как рынок, который пытается понять, достаточно ли снижения ставки для перелома ситуации.
Параллельно ухудшались и другие вводные:
- инфляция в июле составила 5,98% год к году;
- инфляционные ожидания населения выросли с 12,4% до 14,7%;
- бензин подорожал на 6,88% в июне и ещё на 6,47% в июле;
- в отдельных регионах появились перебои с топливом;
- доллар за этот период вырос примерно на 10%;
- склонность населения к сбережениям снизилась до минимума с 2015 года.
В следующих постах по очереди разберу, что это означает для ОФЗ, инфляции, рубля и как все эти вводные повлияли на мой взгляд и портфель.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
🔥6👍4🤔3
Дневник решений: действия за неделю (17.08-24.08)
Ну что же, очередные слезы на рынке не заставили себя долго ждать, считаю, что начал перестановку максимально вовремя. Спешу поделиться своими продажами и покупками.
Покупки:
ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 - взял буквально на процент от портфеля под погашение; НСКАТД 001Р-01 $RU000A10FVF2 - зашел на 2%, как и хотел на прошлой неделе;
Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 - тоже взял под погашение буквально на процент;
Филберт БО-01 $RU000A10FTM2 - захотелось эту ВДОшку; Биннофарм Групп 001Р-04 $RU000A10AS28 - разменял Алиум на данную бумагу.
Продажи:
АЛИУМ01Р1 $RU000A10FG84 - разменял на Биннофарм;
ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 - закрыта позиция;
ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3 - закрыта позиция;
ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1 - закрыта позиция.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~7,5%
ОФЗ: распродано
Корпораты: остальное
Итоги и планы: ОФЗ целиком распроданы, набрана некоторая часть флоатеров и бумаг под близкое погашение. На неделе продолжу серию постов, которую начал на прошлой. Как по мне - сейчас очень хорошее время для набора позиций - главное подойти к этому максимально осознанно. Также на неделе случился дефолт Оил-Ресурса $RU000A10DB16 , вышел из него еще в мае, слишком высокий риск тогда уже был.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Ну что же, очередные слезы на рынке не заставили себя долго ждать, считаю, что начал перестановку максимально вовремя. Спешу поделиться своими продажами и покупками.
Покупки:
ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 - взял буквально на процент от портфеля под погашение; НСКАТД 001Р-01 $RU000A10FVF2 - зашел на 2%, как и хотел на прошлой неделе;
Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 - тоже взял под погашение буквально на процент;
Филберт БО-01 $RU000A10FTM2 - захотелось эту ВДОшку; Биннофарм Групп 001Р-04 $RU000A10AS28 - разменял Алиум на данную бумагу.
Продажи:
АЛИУМ01Р1 $RU000A10FG84 - разменял на Биннофарм;
ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 - закрыта позиция;
ОФЗ 26253 $SU26253RMFS3 - закрыта позиция;
ОФЗ 26254 $SU26254RMFS1 - закрыта позиция.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~7,5%
ОФЗ: распродано
Корпораты: остальное
Итоги и планы: ОФЗ целиком распроданы, набрана некоторая часть флоатеров и бумаг под близкое погашение. На неделе продолжу серию постов, которую начал на прошлой. Как по мне - сейчас очень хорошее время для набора позиций - главное подойти к этому максимально осознанно. Также на неделе случился дефолт Оил-Ресурса $RU000A10DB16 , вышел из него еще в мае, слишком высокий риск тогда уже был.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
👍6🔥3🤔3
Проблемки у «Уральской кузницы»
24 августа ФНС приостановила операции по счетам «Уральской кузницы» из-за задолженности примерно 80,5 млн руб. По состоянию на 18:06 26 августа блокировка всё ещё отображается. Завтра у компании выплата купона по облигациям 001Р-03 - $RU000A10DBV6 Купон составляет 16,44 руб. на облигацию, общий объём выплаты - около 24–25 млн руб. При этом подтверждения, что деньги уже поступили в НРД, пока нет. Раскрытие может появиться и завтра, поэтому отсутствие сообщения сегодня ещё не означает неплатёж.
Последний отчёт тоже не идеален:
выручка за 1-е полугодие - 6,27 млрд руб. (-39,3% год к году);
чистая прибыль - 794 млн руб. (-в 5,3 раза);
долг - около 4,3 млрд руб.;
отрицательный свободный денежный поток - около 1,8 млрд руб.;
дебиторская задолженность - около 5,6 млрд руб.
На прошлой и позапрошлой неделе я набрал облигации примерно на 2% портфеля около номинала. После новости о блокировке докупал по 820–840 руб. и довёл долю до 5%. Средняя цена - около 920 руб. Логика простая: неужели дочка крупной группы допустит технический дефолт по купону всего на 25 млн руб. и блокировке счетов на 84,5 млн. руб.? Но чем больше проходит времени, тем больше у меня сомнений.
Пока вижу три сценария: своевременная выплата, техническая задержка или более серьёзные проблемы с платежеспособностью. Завтра станет понятнее, была ли блокировка временной историей или первым серьёзным сигналом по компании. Сам я только что продал облигации.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
24 августа ФНС приостановила операции по счетам «Уральской кузницы» из-за задолженности примерно 80,5 млн руб. По состоянию на 18:06 26 августа блокировка всё ещё отображается. Завтра у компании выплата купона по облигациям 001Р-03 - $RU000A10DBV6 Купон составляет 16,44 руб. на облигацию, общий объём выплаты - около 24–25 млн руб. При этом подтверждения, что деньги уже поступили в НРД, пока нет. Раскрытие может появиться и завтра, поэтому отсутствие сообщения сегодня ещё не означает неплатёж.
Последний отчёт тоже не идеален:
выручка за 1-е полугодие - 6,27 млрд руб. (-39,3% год к году);
чистая прибыль - 794 млн руб. (-в 5,3 раза);
долг - около 4,3 млрд руб.;
отрицательный свободный денежный поток - около 1,8 млрд руб.;
дебиторская задолженность - около 5,6 млрд руб.
На прошлой и позапрошлой неделе я набрал облигации примерно на 2% портфеля около номинала. После новости о блокировке докупал по 820–840 руб. и довёл долю до 5%. Средняя цена - около 920 руб. Логика простая: неужели дочка крупной группы допустит технический дефолт по купону всего на 25 млн руб. и блокировке счетов на 84,5 млн. руб.? Но чем больше проходит времени, тем больше у меня сомнений.
Пока вижу три сценария: своевременная выплата, техническая задержка или более серьёзные проблемы с платежеспособностью. Завтра станет понятнее, была ли блокировка временной историей или первым серьёзным сигналом по компании. Сам я только что продал облигации.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
👍5🔥3🤔3
Дневник решений: действия за неделю (24.08-30.08)
Неделя необычная - вроде падение, а вроде и много точек входа интересных было. Сам чуть засуетился с Уральской Кузницей, расскажу в итогах.
Покупки:
Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 - набрал на 2,5% от портфеля, надежный эмитент, ниже номинала, что еще нужно для счастья?
МГКЛ 001Р-07 $RU000A10ATC4 - планирую добрать до 0,5%. Да, эмитент очень загадочный, но последняя отчетность позволила рискнуть на небольшую долю портфеля;
ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 $RU000A10B3Z3 - взял вместо Лид Капитала, надежный эмитент;
Южуралзолото Группа Компаний USD 001P-04 $RU000A10B008 - захотелось чуть увеличить долю валюты в портфеле, планирую добирать на откате валюты, если такое будет;
Уральская кузница 001Р-01 $RU000A10C6M3 - решил все таки оставить эту бумагу в портфеле.
Продажи:
Новые Технологии 001Р-01 $RU000A10AHB1 - маленькая доходность, скинул;
Арлифт 001Р-01 $RU000A10EJR5 - доходность выросла на 30%+, зарегистрировали новый выпуск и кому он нужен будет с такой вторичкой? Избавился от ненадежного эмитента, в общем; МСБ-Лизинг 003P-07 $RU000A10EB07 - тоже доходность улетела в небеса, избавился от ненадежной бумаги;
АФК Система БО 001Р-24 $RU000A105L27 - продал фло, добрал фикс;
Лид Капитал 001Р-01 $RU000A10DE54 - избавился от самой ненадежной бумаги в квазивалютной доле портфеля.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~8,5%
Корпораты: остальное
Итоги и планы: Очень сильно засуетился на неделе с Уральской Кузницей - сперва набирал, потом продал, когда блокировка ФНС еще была за день до выплаты купона. Купоны все-таки получил и решил оставить долю риска в портфеле. Что по планам: добавил еще пару бумаг для добора в дальнейшем: Борец, ВИС, ИЭК. Планирую добирать их с купонов. Также планирую увеличивать валюту на откате, если он будет.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Неделя необычная - вроде падение, а вроде и много точек входа интересных было. Сам чуть засуетился с Уральской Кузницей, расскажу в итогах.
Покупки:
Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 - набрал на 2,5% от портфеля, надежный эмитент, ниже номинала, что еще нужно для счастья?
МГКЛ 001Р-07 $RU000A10ATC4 - планирую добрать до 0,5%. Да, эмитент очень загадочный, но последняя отчетность позволила рискнуть на небольшую долю портфеля;
ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 $RU000A10B3Z3 - взял вместо Лид Капитала, надежный эмитент;
Южуралзолото Группа Компаний USD 001P-04 $RU000A10B008 - захотелось чуть увеличить долю валюты в портфеле, планирую добирать на откате валюты, если такое будет;
Уральская кузница 001Р-01 $RU000A10C6M3 - решил все таки оставить эту бумагу в портфеле.
Продажи:
Новые Технологии 001Р-01 $RU000A10AHB1 - маленькая доходность, скинул;
Арлифт 001Р-01 $RU000A10EJR5 - доходность выросла на 30%+, зарегистрировали новый выпуск и кому он нужен будет с такой вторичкой? Избавился от ненадежного эмитента, в общем; МСБ-Лизинг 003P-07 $RU000A10EB07 - тоже доходность улетела в небеса, избавился от ненадежной бумаги;
АФК Система БО 001Р-24 $RU000A105L27 - продал фло, добрал фикс;
Лид Капитал 001Р-01 $RU000A10DE54 - избавился от самой ненадежной бумаги в квазивалютной доле портфеля.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~8,5%
Корпораты: остальное
Итоги и планы: Очень сильно засуетился на неделе с Уральской Кузницей - сперва набирал, потом продал, когда блокировка ФНС еще была за день до выплаты купона. Купоны все-таки получил и решил оставить долю риска в портфеле. Что по планам: добавил еще пару бумаг для добора в дальнейшем: Борец, ВИС, ИЭК. Планирую добирать их с купонов. Также планирую увеличивать валюту на откате, если он будет.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
👍5🔥3🤔3
Дневник решений: действия за неделю (31.08-06.09)
Неделя была спокойной, произошли небольшие перестановки в портфеле, зафиксировал 70% валютных позиций после объявления покупок валюты на текущий месяц. Планирую набрать ниже и довести долю процентов до 20.
Покупки:
МФК Мани Мен БО-02-01 $RU000A10BGC9 - прикупил на 1% от портфеля, хорошая компания в своем секторе, не без доли риска. Буду добирать, если пойдет ниже;
ИЭК ХОЛДИНГ 001Р-06 $RU000A10FZ24 - в прошлом посте говорил о том, что присматриваюсь к компании, увидел хорошую точку входа; Борец Капитал 001Р-07 $RU000A10FC96 - схожий с ИЭК тезис.
Продажи:
ГМК Норникель БО-001Р-17 $RU000A10FC62 - сдал позицию, самый низкий купон из всех, зафиксировал +15% по телу, купоны буквально за 3 месяца; ОФЗ 36 CNY $RU000A10FAK6 - сдал позицию, купон раз в полгода, зафиксировал +11,5%+НКД тоже за 3 месяца; ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 $RU000A10B3Z3 - сдал позицию, самая высокая стоимость по телу из всех квазивалютных бумаг; Южуралзолото Группа Компаний USD 001P-04 $RU000A10B008 - схожий с Евраз тезис;
МГКЛ 001Р-07 $RU000A10ATC4 - сдал свои небольшие 30 штук, как только бумага начала падать и вышла отчетность, сюда пока ни ногой.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~3%
Корпораты: остальное
Итоги и планы: Оставил валютный Акрон БО-002Р-03 $RU000A10F108 ; Полипласт П02-БО-03 $RU000A10B4J5 и 14й выпуск Полипласта. Пристально буду следить за валютой, но перестановок пока не планирую - отправляюсь отдыхать на 9 дней. Отдохну от биржи, работы, учебы, а потом с новыми силами отправлюсь в бой. Ждите сильно больше постов, как минимум в связи с тем, что начну преподавать Экономику у младших курсов, хочется транслировать интересные тезисы сюда. Также в этом году пишу дипломную работу, оттуда тоже будет много интересного. Всех с началом осени и хороших торгов!
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Неделя была спокойной, произошли небольшие перестановки в портфеле, зафиксировал 70% валютных позиций после объявления покупок валюты на текущий месяц. Планирую набрать ниже и довести долю процентов до 20.
Покупки:
МФК Мани Мен БО-02-01 $RU000A10BGC9 - прикупил на 1% от портфеля, хорошая компания в своем секторе, не без доли риска. Буду добирать, если пойдет ниже;
ИЭК ХОЛДИНГ 001Р-06 $RU000A10FZ24 - в прошлом посте говорил о том, что присматриваюсь к компании, увидел хорошую точку входа; Борец Капитал 001Р-07 $RU000A10FC96 - схожий с ИЭК тезис.
Продажи:
ГМК Норникель БО-001Р-17 $RU000A10FC62 - сдал позицию, самый низкий купон из всех, зафиксировал +15% по телу, купоны буквально за 3 месяца; ОФЗ 36 CNY $RU000A10FAK6 - сдал позицию, купон раз в полгода, зафиксировал +11,5%+НКД тоже за 3 месяца; ЕвразХолдинг Финанс 003P-03 $RU000A10B3Z3 - сдал позицию, самая высокая стоимость по телу из всех квазивалютных бумаг; Южуралзолото Группа Компаний USD 001P-04 $RU000A10B008 - схожий с Евраз тезис;
МГКЛ 001Р-07 $RU000A10ATC4 - сдал свои небольшие 30 штук, как только бумага начала падать и вышла отчетность, сюда пока ни ногой.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~3%
Корпораты: остальное
Итоги и планы: Оставил валютный Акрон БО-002Р-03 $RU000A10F108 ; Полипласт П02-БО-03 $RU000A10B4J5 и 14й выпуск Полипласта. Пристально буду следить за валютой, но перестановок пока не планирую - отправляюсь отдыхать на 9 дней. Отдохну от биржи, работы, учебы, а потом с новыми силами отправлюсь в бой. Ждите сильно больше постов, как минимум в связи с тем, что начну преподавать Экономику у младших курсов, хочется транслировать интересные тезисы сюда. Также в этом году пишу дипломную работу, оттуда тоже будет много интересного. Всех с началом осени и хороших торгов!
Следить за портфелем можно в Т-пульс
👍6🔥5🤔4
Дневник решений: действия за неделю (07.09-13.09)
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Съездил в отпуск в Египет - все как надо, тюленил, плавал, бегал, занимался в зале. Сейчас 4 дня в Москве, а потом снова в путь на неделю. По портфелю небольшие перестановки произошли, озвучу их ниже.
Покупки:
Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8 - набрал на 1,5%, слишком уж приятная доходность в долларах для такого грейда - недавно снижали до BBB+ на этом облигации ушли до 80% от номинала;
Синара Транспортные Машины 1P8 $RU000A10FN36 - разбавил портфель грейдом повыше;
Славянск ЭКО 001Р-01 $RU000A103WB0 - взял по погашение, высокий риск; КАМАЗ БО-П12 $RU000A109JW0 - взял короткий флоатер 20% доходности;
ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 - разменял другой выпуск на этот, высокий риск, могу не досидеть до погашения;
Биннофарм Групп 001Р-05 $RU000A10B3Q2 - разменял 4й выпуск на 5й;
МСБ-Лизинг 003P-04 $RU000A10B735 - взял под оферту.
Продажи:
Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 - закрыл позицию по 997, не вижу смысла дальше сидеть; Уральская кузница 001Р-01 $RU000A10C6M3 - закрыл позицию, брал на проливе - тело выросло;
ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 - переложился в 11 выпуск.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~3%
Корпораты: остальное
Итоги и планы: Пока короткий перерыв между двумя отпусками. Также набрал еще ВДО на 1,5% от портфеля. Всем хороших торгов!
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Съездил в отпуск в Египет - все как надо, тюленил, плавал, бегал, занимался в зале. Сейчас 4 дня в Москве, а потом снова в путь на неделю. По портфелю небольшие перестановки произошли, озвучу их ниже.
Покупки:
Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8 - набрал на 1,5%, слишком уж приятная доходность в долларах для такого грейда - недавно снижали до BBB+ на этом облигации ушли до 80% от номинала;
Синара Транспортные Машины 1P8 $RU000A10FN36 - разбавил портфель грейдом повыше;
Славянск ЭКО 001Р-01 $RU000A103WB0 - взял по погашение, высокий риск; КАМАЗ БО-П12 $RU000A109JW0 - взял короткий флоатер 20% доходности;
ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 - разменял другой выпуск на этот, высокий риск, могу не досидеть до погашения;
Биннофарм Групп 001Р-05 $RU000A10B3Q2 - разменял 4й выпуск на 5й;
МСБ-Лизинг 003P-04 $RU000A10B735 - взял под оферту.
Продажи:
Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 - закрыл позицию по 997, не вижу смысла дальше сидеть; Уральская кузница 001Р-01 $RU000A10C6M3 - закрыл позицию, брал на проливе - тело выросло;
ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 - переложился в 11 выпуск.
Итог по структуре:
Квазивалюта: ~3%
Корпораты: остальное
Итоги и планы: Пока короткий перерыв между двумя отпусками. Также набрал еще ВДО на 1,5% от портфеля. Всем хороших торгов!
👍7🤔5🔥4
Дневник решений: действия за 2 недели (14.09-27.09)
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Мой отпуск продолжается и после Египта я отправился в прекраснейший Дагестан в спортивный кэмп на неделю, виды прикладываю. Ужасно вдохновлен и решил еще на 4 дня остаться и посмотреть местные красоты. После отпуска, как я уже много раз говорил, возвращаюсь с новыми силами в блог и работу. Лето закончилось, пора вещать!)
Покупки:
НПС Капитал 001Р-01 RU000A10G5F5 - прикупил фло под погашение;
Полипласт П02-БО-13 RU000A10DZK8 - докупил по 915, какой-то аттракцион невиданной щедрости;
ГК Самолет БО-П11 RU000A104JQ3 - доходность 100+, жду роста тела;
Каршеринг Руссия 001Р-08 RU000A10F512 - тоже сильно упала;
Продажи:
реСтор 001Р-02 RU000A10DMN0 - продал для набора упавших бумаг;
Новые Технологии 001Р-03 RU000A10AYD2 - продал для набора упавших бумаг;
МСБ-Лизинг 003P-04 RU000A10B735 - подал на погашение, успешно все пройдено;
Славянск ЭКО 001Р-01 RU000A103WB0 - такая же история, как в МСБ, только погашения не дождался - и так у номинала продал.
Итог по структуре:
- Квазивалюта: ~3%
- Корпораты: остальное
Итоги и планы:
Три недели сентября прошли в отпуске и в паре дней работы. На рынке за это время упали почти все мои ВДО бумаги: Вуш, дели, самолет, роделен и почему-то Эталон и Полипласт. Добирал их под рост тела, проблем в ближайшие пару месяцев не вижу. В полипласте и эталоне готов вообще долго сидеть. Про все бумаги, которые держу, как спекуляцию - напишу отдельный пост. А также предлагаю насладиться красотами Дагестана вместе со мной.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Мой отпуск продолжается и после Египта я отправился в прекраснейший Дагестан в спортивный кэмп на неделю, виды прикладываю. Ужасно вдохновлен и решил еще на 4 дня остаться и посмотреть местные красоты. После отпуска, как я уже много раз говорил, возвращаюсь с новыми силами в блог и работу. Лето закончилось, пора вещать!)
Покупки:
НПС Капитал 001Р-01 RU000A10G5F5 - прикупил фло под погашение;
Полипласт П02-БО-13 RU000A10DZK8 - докупил по 915, какой-то аттракцион невиданной щедрости;
ГК Самолет БО-П11 RU000A104JQ3 - доходность 100+, жду роста тела;
Каршеринг Руссия 001Р-08 RU000A10F512 - тоже сильно упала;
Продажи:
реСтор 001Р-02 RU000A10DMN0 - продал для набора упавших бумаг;
Новые Технологии 001Р-03 RU000A10AYD2 - продал для набора упавших бумаг;
МСБ-Лизинг 003P-04 RU000A10B735 - подал на погашение, успешно все пройдено;
Славянск ЭКО 001Р-01 RU000A103WB0 - такая же история, как в МСБ, только погашения не дождался - и так у номинала продал.
Итог по структуре:
- Квазивалюта: ~3%
- Корпораты: остальное
Итоги и планы:
Три недели сентября прошли в отпуске и в паре дней работы. На рынке за это время упали почти все мои ВДО бумаги: Вуш, дели, самолет, роделен и почему-то Эталон и Полипласт. Добирал их под рост тела, проблем в ближайшие пару месяцев не вижу. В полипласте и эталоне готов вообще долго сидеть. Про все бумаги, которые держу, как спекуляцию - напишу отдельный пост. А также предлагаю насладиться красотами Дагестана вместе со мной.
👍7🤔5🔥4
Опасные облигации в портфеле Часть 1
Следить за портфелем можно в Т-пульс
За последние 2 недели рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых у меня была в портфеле. Некоторые из этих эмитентов в моем портфеле после роста тела больше не появятся, некоторые под вопросом, а отдельные - готов держать долго. Начну, пожалуй, с бумаг из первой категории. Посты разобью на несколько частей.
Однозначно плохие эмитенты:
1. Самолет. Об эмитенте написано уже множество текста на просторах пульса, позволю себе напомнить основные цифры из последнего отчета первое полугодие 2026 года:
Выручка сократилась на 31% год к году, до 117,5 млрд руб. EBITDA упала на 40%, до 31,3 млрд руб., а скорректированная EBITDA - на 27%, до 41,8 млрд руб. Вместо прибыли 1,8 млрд руб. годом ранее группа получила чистый убыток 22,3 млрд руб.
Вопрос ликвидности у Самолёта никуда не исчезает уже долгое время. Завтра 28 сентября компании предстоит полностью погасить выпуск ГК Самолет БО-П20 $RU000A10CZA1 на 2,5 млрд руб., а 30 октября - ещё ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 на 1,5 млрд руб. То есть только за сентябрь–октябрь нужно направить около 4 млрд руб. на возврат тела облигаций, не считая купонов. Это не выглядит неподъёмной суммой для группы, но в условиях падающих продаж, убытка, невозможности привлечения новых денег с рынка облигаций - это точно непростой этап.
Лично я решил войти в ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 с офертой в феврале, стоимостью около 84% от номинала, и доходностью в 100+%. Я точно не планирую держать эту бумагу до погашения, ожидаю роста тела по мере прохождения ближайшей оферты. В дефолт на горизонте пары месяцев я также не верю. $SMLT
2. Делимобиль. Второй крайне сомнительный эмитент для игры вдолгую. Да, цифры в отчете от года к году стали лучше, да компания прошла два последних погашения, и я уверен, что пройдет и следующее - Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 Напомню основные показатели по последней отчетности за первое полугодие 2026 года:
Выручка Делимобиля сократилась на 3,6% год к году, до 14,15 млрд руб. Скорректированная EBITDA снизилась на 5,6%, до 2,44 млрд руб. Чистый убыток сократился на 13,7%, с 1,93 млрд до 1,67 млрд руб. При этом свободный денежный поток вырос на 47%, до 3,8 млрд руб., а покрытие процентов улучшилось с 0,95x до 1,30x.
$DELI погасил два выпуска в мае на общую сумму в 6,5 млрд руб., в октябре предстоит погашение на 3,3 млрд руб. Ближайшая дата - 8 октября: полное погашение Каршеринг Руссия 001P-04 на 3,315 млрд руб. Это последний короткий выпуск в текущем графике. После него ближайшее полное погашение - Каршеринг Руссия 001P-03 $RU000A106UW3 на 4,5 млрд руб. в августе 2027 года. Сейчас компания размещает новый выпуск, а также разместила допом старый выпуск на 250 млн руб.
Лично я держу Каршеринг Руссия 001Р-08 $RU000A10F512 - рассчитываю на рост тела после погашения октябрьского выпуска. Готов держать эмитент где-то до весны 2027 года, но точно сокращу 50% по мере роста тела, а далее полностью закрою.
Краткий итог: Позиции безумно рисковые, никому не советую повторять. После отработки идей планирую переложиться в надежные эмитенты и меньше заходить в терминал, а то даже просто следить за этими бумагами стоит огромных нервов. Продолжу в следующей части.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
За последние 2 недели рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых у меня была в портфеле. Некоторые из этих эмитентов в моем портфеле после роста тела больше не появятся, некоторые под вопросом, а отдельные - готов держать долго. Начну, пожалуй, с бумаг из первой категории. Посты разобью на несколько частей.
Однозначно плохие эмитенты:
1. Самолет. Об эмитенте написано уже множество текста на просторах пульса, позволю себе напомнить основные цифры из последнего отчета первое полугодие 2026 года:
Выручка сократилась на 31% год к году, до 117,5 млрд руб. EBITDA упала на 40%, до 31,3 млрд руб., а скорректированная EBITDA - на 27%, до 41,8 млрд руб. Вместо прибыли 1,8 млрд руб. годом ранее группа получила чистый убыток 22,3 млрд руб.
Вопрос ликвидности у Самолёта никуда не исчезает уже долгое время. Завтра 28 сентября компании предстоит полностью погасить выпуск ГК Самолет БО-П20 $RU000A10CZA1 на 2,5 млрд руб., а 30 октября - ещё ГК Самолет 01 $RU000A0JWYJ0 на 1,5 млрд руб. То есть только за сентябрь–октябрь нужно направить около 4 млрд руб. на возврат тела облигаций, не считая купонов. Это не выглядит неподъёмной суммой для группы, но в условиях падающих продаж, убытка, невозможности привлечения новых денег с рынка облигаций - это точно непростой этап.
Лично я решил войти в ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 с офертой в феврале, стоимостью около 84% от номинала, и доходностью в 100+%. Я точно не планирую держать эту бумагу до погашения, ожидаю роста тела по мере прохождения ближайшей оферты. В дефолт на горизонте пары месяцев я также не верю. $SMLT
2. Делимобиль. Второй крайне сомнительный эмитент для игры вдолгую. Да, цифры в отчете от года к году стали лучше, да компания прошла два последних погашения, и я уверен, что пройдет и следующее - Каршеринг Руссия 001P-04 $RU000A109TG2 Напомню основные показатели по последней отчетности за первое полугодие 2026 года:
Выручка Делимобиля сократилась на 3,6% год к году, до 14,15 млрд руб. Скорректированная EBITDA снизилась на 5,6%, до 2,44 млрд руб. Чистый убыток сократился на 13,7%, с 1,93 млрд до 1,67 млрд руб. При этом свободный денежный поток вырос на 47%, до 3,8 млрд руб., а покрытие процентов улучшилось с 0,95x до 1,30x.
$DELI погасил два выпуска в мае на общую сумму в 6,5 млрд руб., в октябре предстоит погашение на 3,3 млрд руб. Ближайшая дата - 8 октября: полное погашение Каршеринг Руссия 001P-04 на 3,315 млрд руб. Это последний короткий выпуск в текущем графике. После него ближайшее полное погашение - Каршеринг Руссия 001P-03 $RU000A106UW3 на 4,5 млрд руб. в августе 2027 года. Сейчас компания размещает новый выпуск, а также разместила допом старый выпуск на 250 млн руб.
Лично я держу Каршеринг Руссия 001Р-08 $RU000A10F512 - рассчитываю на рост тела после погашения октябрьского выпуска. Готов держать эмитент где-то до весны 2027 года, но точно сокращу 50% по мере роста тела, а далее полностью закрою.
Краткий итог: Позиции безумно рисковые, никому не советую повторять. После отработки идей планирую переложиться в надежные эмитенты и меньше заходить в терминал, а то даже просто следить за этими бумагами стоит огромных нервов. Продолжу в следующей части.
👍6🔥3🤔3
Опасные облигации в портфеле Часть 2
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Одну развязку для своего портфеля из прошлого поста я успел получить, а именно по Самолету $SMLT
Хронология следующая:
С 8 утра мониторил терминал и НРД по раскрытию информации о погашении ГК Самолет БО-П20 $RU000A10CZA1 на 2,5 млрд руб.
С 8 утра облигации ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 плавненько падали с 790 руб до 750 руб в 13:00, раскрытия все еще не было.
в 16:30 выходит информация о неполном погашении, погасили всего 269 руб из 1000 руб.
Скидываю 11й выпуск по 500 руб, и думаю, что отделался относительно легким испугом. Да, потерял солидную сумму, но сделал выводы и иду дальше.
в 17:15 выходит информация, что все-таки погасили полностью, но была тех. ошибка, облигации вырастают практически до утренней цены в 750 рублей.
Итоги: В эмитент больше ни ногой, очень похоже на майский тех. дефолт. Сразу же переложил оставшуюся сумму в сильно более надежную бумагу. Да, фомо присутствует, да обидно, да -2,5% (около двух месяцев получения купонов) по портфелю за месяц, но делаем выводы и идем дальше. Все-таки хай-риск не совсем моя история, в следующих постах расскажу про оставшиеся бумаги высокого риска в моем портфеле и какие мысли и планы по ним. Идем дальше.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Одну развязку для своего портфеля из прошлого поста я успел получить, а именно по Самолету $SMLT
Хронология следующая:
С 8 утра мониторил терминал и НРД по раскрытию информации о погашении ГК Самолет БО-П20 $RU000A10CZA1 на 2,5 млрд руб.
С 8 утра облигации ГК Самолет БО-П11 $RU000A104JQ3 плавненько падали с 790 руб до 750 руб в 13:00, раскрытия все еще не было.
в 16:30 выходит информация о неполном погашении, погасили всего 269 руб из 1000 руб.
Скидываю 11й выпуск по 500 руб, и думаю, что отделался относительно легким испугом. Да, потерял солидную сумму, но сделал выводы и иду дальше.
в 17:15 выходит информация, что все-таки погасили полностью, но была тех. ошибка, облигации вырастают практически до утренней цены в 750 рублей.
Итоги: В эмитент больше ни ногой, очень похоже на майский тех. дефолт. Сразу же переложил оставшуюся сумму в сильно более надежную бумагу. Да, фомо присутствует, да обидно, да -2,5% (около двух месяцев получения купонов) по портфелю за месяц, но делаем выводы и идем дальше. Все-таки хай-риск не совсем моя история, в следующих постах расскажу про оставшиеся бумаги высокого риска в моем портфеле и какие мысли и планы по ним. Идем дальше.
👍4🤔4🔥3😢2🗿2
Опасные облигации в портфеле Часть 3
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Как я уже говорил ранее, за последние несколько недель рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых была у меня в портфеле. Некоторые бумаги я уже продал, о чём говорил в предыдущей части, некоторые остаются под вопросом, а отдельные готов держать долго.
Продолжаю серию. На этот раз - компания, которую я готов держать и докупать.
До последних недель рынок в эмитенте почти не сомневался: доходности рублёвых выпусков находились примерно у 19%. Последний выпуск Полипласт П02-БО-17 $RU000A10G122 размещался с фиксированным купоном 17,75% годовых. Отчётность показывала быстрый рост бизнеса, а деньги на долговом рынке компания привлекала прежде всего под инвестиции, а не для закрытия старых обязательств и поддержания текущей деятельности.
Напомню ключевые цифры из последнего отчета за первое полугодие 2026:
Выручка Полипласта выросла на 22,3% год к году, до 116,4 млрд руб. EBITDA увеличилась на 33,7%, до 33,7 млрд руб., а чистая прибыль — на 44,8%, до 11,2 млрд руб. При этом чистый долг за год вырос почти на 60%, до 275–278 млрд руб., а отношение чистого долга к EBITDA приблизилось к 4x.
Теперь к сути. На текущий момент почти все бумаги эмитента дают 30%+ доходности.
На горизонте полугода у Полипласта нет одного неподъёмного платежа, но есть плотный график: put-оферты на 1 млрд руб. в декабре и на 2,1 млрд руб. в феврале, затем валютное погашение в марте и рублёвые выплаты в апреле–мае. Формально сентябрьскую долларовую оферту на 25 млн долларов компания прошла в срок, а деньги на октябрьские купоны, по её заявлению, зарезервированы.
Но при общем долге около 278 млрд руб. и небольшом чистом денежном буфере ключевой вопрос для нас - не один ближайший платёж, а способность рефинансировать всю цепочку выплат в 2027 году.
Лично я держу 2 выпуска:
Полипласт П02-БО-08 $RU000A10C8A4 - юаневый, на 3 месяца.
Полипласт П02-БО-13 $RU000A10DZK8 - рублевый фикс, рассчитываю на рост тела.
Краткий итог: позиции рискованные, никому не советую повторять. У Полипласта пока не было просрочек по облигациям, а сентябрьскую валютную оферту компания прошла в срок. Но рынок сейчас оценивает не прошлое, а способность компании жить с высоким долгом и рефинансировать выплаты в 2027 году. Поэтому это история не для большой доли портфеля, а для осознанного риска.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Как я уже говорил ранее, за последние несколько недель рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых была у меня в портфеле. Некоторые бумаги я уже продал, о чём говорил в предыдущей части, некоторые остаются под вопросом, а отдельные готов держать долго.
Продолжаю серию. На этот раз - компания, которую я готов держать и докупать.
До последних недель рынок в эмитенте почти не сомневался: доходности рублёвых выпусков находились примерно у 19%. Последний выпуск Полипласт П02-БО-17 $RU000A10G122 размещался с фиксированным купоном 17,75% годовых. Отчётность показывала быстрый рост бизнеса, а деньги на долговом рынке компания привлекала прежде всего под инвестиции, а не для закрытия старых обязательств и поддержания текущей деятельности.
Напомню ключевые цифры из последнего отчета за первое полугодие 2026:
Выручка Полипласта выросла на 22,3% год к году, до 116,4 млрд руб. EBITDA увеличилась на 33,7%, до 33,7 млрд руб., а чистая прибыль — на 44,8%, до 11,2 млрд руб. При этом чистый долг за год вырос почти на 60%, до 275–278 млрд руб., а отношение чистого долга к EBITDA приблизилось к 4x.
Теперь к сути. На текущий момент почти все бумаги эмитента дают 30%+ доходности.
На горизонте полугода у Полипласта нет одного неподъёмного платежа, но есть плотный график: put-оферты на 1 млрд руб. в декабре и на 2,1 млрд руб. в феврале, затем валютное погашение в марте и рублёвые выплаты в апреле–мае. Формально сентябрьскую долларовую оферту на 25 млн долларов компания прошла в срок, а деньги на октябрьские купоны, по её заявлению, зарезервированы.
Но при общем долге около 278 млрд руб. и небольшом чистом денежном буфере ключевой вопрос для нас - не один ближайший платёж, а способность рефинансировать всю цепочку выплат в 2027 году.
Лично я держу 2 выпуска:
Полипласт П02-БО-08 $RU000A10C8A4 - юаневый, на 3 месяца.
Полипласт П02-БО-13 $RU000A10DZK8 - рублевый фикс, рассчитываю на рост тела.
Краткий итог: позиции рискованные, никому не советую повторять. У Полипласта пока не было просрочек по облигациям, а сентябрьскую валютную оферту компания прошла в срок. Но рынок сейчас оценивает не прошлое, а способность компании жить с высоким долгом и рефинансировать выплаты в 2027 году. Поэтому это история не для большой доли портфеля, а для осознанного риска.
👍5🔥5🤔4
Опасные облигации в портфеле Часть 4
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Как я уже говорил ранее, за последние несколько недель рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых была у меня в портфеле. Некоторые бумаги я уже продал, о чём говорил в предыдущей части, некоторые остаются под вопросом, а отдельные готов держать долго.
Продолжаю серию. На этот раз - компания, которую я готов держать, но в увеличении позиции сомневаюсь.
На очереди представитель сектора, который рынок сильнее всего переоценил за последний месяц - $ETLN .
Застройщики на нашей бирже представлены широким списком. У $GLRX держу ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655 . У ЛСР - БО 001Р-10 $RU000A10B0B0 : в неё переложился из Брусники, которая год назад прошла через технический дефолт. Сэтл также выглядит относительно надёжным застройщиком.
$SMLT был спекулятивной позицией в моём портфеле, но недавно покинул его после технического дефолта при погашении. Из более устойчивых имён выделю Джи-групп 002Р-06 $RU000A10B1Q6 и Легенда БО 002Р-07 $RU000A10FBB3 : на текущем рынке они держатся достаточно неплохо. Также небольшая доля есть в ТД РКС, а Страна Девелопмент недавно покинула портфель, стоит еще в это блоке упомянуть АПРИ.
Сегодня речь об Эталоне.
Напомню ключевые цифры из последнего отчёта за первое полугодие 2026 года:
Выручка Эталона сократилась на 9,6% год к году, до 54,4 млрд руб. EBITDA при этом выросла на 28%, до 9,2 млрд руб., а LTM EBITDA - на 8%, до 23,3 млрд руб. Чистый убыток сократился с 14,1 млрд до 13,2 млрд руб. Валовой долг за полугодие снизился на 12%, до 196,3 млрд руб., чистый корпоративный долг - на 13%, до 72,7 млрд руб. При этом отношение чистого корпоративного долга к LTM EBITDA составило 3,1x против 2,5x годом ранее.
Теперь к сути. Почти все бумаги Эталона дают доходность выше 30% годовых. Рынок распродаёт весь девелоперский сектор: слабые продажи, дорогая ипотека, высокие ставки и неопределённость с рефинансированием в 2027 году.
Эталон точно не относится к наиболее надёжным именам сектора. ЛСР, Глоракс, Сэтл, Джи-групп и Легенда сейчас выглядят спокойнее - за счёт более комфортной долговой нагрузки, ликвидности или графика выплат. Но и к наиболее тяжёлым историям вроде Самолёта, Брусники, ТД РКС и Страны Девелопмент Эталон я бы не относил.
Ближайшие месяцы не выглядят для компании критичными по выплатам. Главный стресс-тест начнётся в 2027 году: тогда нужно будет погасить около 24,8 млрд руб. облигаций. На купоны уже сейчас уходит около 0,7 млрд руб. в месяц.
Отдельный фактор - АФК Система $AFKS , контролирующая около 71% Эталона после февральского SPO. В рамках размещения компания привлекла 18,4 млрд руб., разместив около 400 млн акций по 46 руб. Для акционеров это уже состоявшееся размытие, а для держателей облигаций - умеренно позитивный сигнал: Эталон смог привлечь капитал без роста долга. Однако деньги привлекались прежде всего для покупки «Бизнес-Недвижимости» у АФК Система, поэтому считать их свободной подушкой для будущих погашений облигаций не стоит.
Поэтому Эталон для меня - не безопасный девелопер и не позиция для агрессивного увеличения. Выручка снижается, компания остаётся убыточной, а 2027 год потребует решения вопроса с рефинансированием.
Но при текущей доходности выше 30% позицию я держу. Увеличивать её пока не планирую.
Лично я держу Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 . Это выпуск с погашением в ноябре 2027 года, то есть он несёт риск прохождения пика облигационных выплат. Высокая доходность здесь - не подарок рынка, а плата за этот риск.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Как я уже говорил ранее, за последние несколько недель рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых была у меня в портфеле. Некоторые бумаги я уже продал, о чём говорил в предыдущей части, некоторые остаются под вопросом, а отдельные готов держать долго.
Продолжаю серию. На этот раз - компания, которую я готов держать, но в увеличении позиции сомневаюсь.
На очереди представитель сектора, который рынок сильнее всего переоценил за последний месяц - $ETLN .
Застройщики на нашей бирже представлены широким списком. У $GLRX держу ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655 . У ЛСР - БО 001Р-10 $RU000A10B0B0 : в неё переложился из Брусники, которая год назад прошла через технический дефолт. Сэтл также выглядит относительно надёжным застройщиком.
$SMLT был спекулятивной позицией в моём портфеле, но недавно покинул его после технического дефолта при погашении. Из более устойчивых имён выделю Джи-групп 002Р-06 $RU000A10B1Q6 и Легенда БО 002Р-07 $RU000A10FBB3 : на текущем рынке они держатся достаточно неплохо. Также небольшая доля есть в ТД РКС, а Страна Девелопмент недавно покинула портфель, стоит еще в это блоке упомянуть АПРИ.
Сегодня речь об Эталоне.
Напомню ключевые цифры из последнего отчёта за первое полугодие 2026 года:
Выручка Эталона сократилась на 9,6% год к году, до 54,4 млрд руб. EBITDA при этом выросла на 28%, до 9,2 млрд руб., а LTM EBITDA - на 8%, до 23,3 млрд руб. Чистый убыток сократился с 14,1 млрд до 13,2 млрд руб. Валовой долг за полугодие снизился на 12%, до 196,3 млрд руб., чистый корпоративный долг - на 13%, до 72,7 млрд руб. При этом отношение чистого корпоративного долга к LTM EBITDA составило 3,1x против 2,5x годом ранее.
Теперь к сути. Почти все бумаги Эталона дают доходность выше 30% годовых. Рынок распродаёт весь девелоперский сектор: слабые продажи, дорогая ипотека, высокие ставки и неопределённость с рефинансированием в 2027 году.
Эталон точно не относится к наиболее надёжным именам сектора. ЛСР, Глоракс, Сэтл, Джи-групп и Легенда сейчас выглядят спокойнее - за счёт более комфортной долговой нагрузки, ликвидности или графика выплат. Но и к наиболее тяжёлым историям вроде Самолёта, Брусники, ТД РКС и Страны Девелопмент Эталон я бы не относил.
Ближайшие месяцы не выглядят для компании критичными по выплатам. Главный стресс-тест начнётся в 2027 году: тогда нужно будет погасить около 24,8 млрд руб. облигаций. На купоны уже сейчас уходит около 0,7 млрд руб. в месяц.
Отдельный фактор - АФК Система $AFKS , контролирующая около 71% Эталона после февральского SPO. В рамках размещения компания привлекла 18,4 млрд руб., разместив около 400 млн акций по 46 руб. Для акционеров это уже состоявшееся размытие, а для держателей облигаций - умеренно позитивный сигнал: Эталон смог привлечь капитал без роста долга. Однако деньги привлекались прежде всего для покупки «Бизнес-Недвижимости» у АФК Система, поэтому считать их свободной подушкой для будущих погашений облигаций не стоит.
Поэтому Эталон для меня - не безопасный девелопер и не позиция для агрессивного увеличения. Выручка снижается, компания остаётся убыточной, а 2027 год потребует решения вопроса с рефинансированием.
Но при текущей доходности выше 30% позицию я держу. Увеличивать её пока не планирую.
Лично я держу Эталон-Финанс 002Р-04 $RU000A10DA74 . Это выпуск с погашением в ноябре 2027 года, то есть он несёт риск прохождения пика облигационных выплат. Высокая доходность здесь - не подарок рынка, а плата за этот риск.
🔥5👍4🤔4
Опасные облигации в портфеле Часть 5
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Как я уже говорил ранее, за последние несколько недель рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых была у меня в портфеле. Некоторые бумаги я уже продал, о чём говорил в предыдущей части, некоторые остаются под вопросом, а отдельные готов держать долго.
Продолжаю серию. На этот раз — список компаний не столь переоценённых рынком, но точка входа очень хорошая. Разбавим чуть негатив и высокий риск.
Что держу в портфеле и думаю прикупить:
КАМАЗ БО‑П12 $RU000A109JW0
Цена: 97% номинала
ТКД: 16,0% (флоатер, КС + 1,5%)
YTM (эффективная, с реинвестом): 20,0%
Рейтинг: A+ (НРА), AA(RU) (АКРА)tbank+3
Флоатер, доходность 20%+.
АВТОБАН‑Финанс БО‑П08 $RU000A10ERE6
Цена: 98% номинала
ТКД: 17%
YTM (эффективная, с реинвестом): 19,4%
Рейтинг: A+ (НКР)
Торгуется у 98% номинала, недавно была 101%. Скоро размещается новый выпуск с ТКД 18–18,25% - либо возьму его, либо доберу этот.
ВИС ФИНАНС БО‑П16 $RU000A10FXE1
Цена: 100% номинала
ТКД: 17,2%
YTM (эффективная, с реинвестом): 18,7%
Рейтинг: A+ (Эксперт РА), AA‑ (НКР)
100% номинала, пару недель назад было 102%. Тут вводные как у Автобана - скоро новый выпуск с ТКД выше, вот старые и проливают.
Фабрика ПО 001Р‑01 $RU000A10FX18
Цена: 99% номинала
ТКД: 17,2%
YTM (эффективная, с реинвестом): 19,3%
Рейтинг: A‑ (АКРА, Эксперт РА)
Дебютный выпуск компании на бирже, сейчас продаётся за 99% номинала, доходность 19,4% к погашению. Про компанию говорить негативного не хочу, надёжный эмитент, пролили вместе с рынком.
Софтлайн 002Р‑02 $RU000A10EA08
Цена: 102% номинала
ТКД: 18,6%
YTM (эффективная, с реинвестом): 19,3%
Рейтинг: A‑ (АКРА, Эксперт РА)
Позавчера можно было купить за 102% номинала, в пике торговалась по 106–107%. Про компанию говорить негативного не хочу, недавно даже подняли ей рейтинг на ступень выше.
ГЛОРАКС 001Р‑05 $RU000A10E655
Цена: 98% номинала
ТКД: 20,3%
YTM (эффективная, с реинвестом): 22,9%
Рейтинг: BBB+ (АКРА / НКР)
Упала не столь сильно, торгуется на уровне 98% номинала, а буквально 3–4 недели назад рынок оценивал бумагу на 103% номинала, а 5–6 недель назад - по 106%. Сейчас даёт доходность 23% к погашению, один из надёжных застройщиков, на мой личный взгляд.
ТГК‑14 001Р‑07 $RU000A10BPF3
Цена: 98% номинала
ТКД: 21,7%
YTM (эффективная, с реинвестом): 24,0%
Рейтинг: BBB (НКР)
98% номинала, была 104% буквально три недели назад. Бумага не столь надёжная, но даёт 24% доходности. Смотрел ещё на ТГК‑14 001Р‑05 $RU000A10AS02 уже с ежемесячным купоном, но сейчас не вижу смысла перекладываться.
Итог:
Решил слегка разбавить ненадёжные эмитенты подборкой с надёжностью чуть выше.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Как я уже говорил ранее, за последние несколько недель рынок переоценил достаточно много эмитентов, часть из которых была у меня в портфеле. Некоторые бумаги я уже продал, о чём говорил в предыдущей части, некоторые остаются под вопросом, а отдельные готов держать долго.
Продолжаю серию. На этот раз — список компаний не столь переоценённых рынком, но точка входа очень хорошая. Разбавим чуть негатив и высокий риск.
Что держу в портфеле и думаю прикупить:
КАМАЗ БО‑П12 $RU000A109JW0
Цена: 97% номинала
ТКД: 16,0% (флоатер, КС + 1,5%)
YTM (эффективная, с реинвестом): 20,0%
Рейтинг: A+ (НРА), AA(RU) (АКРА)tbank+3
Флоатер, доходность 20%+.
АВТОБАН‑Финанс БО‑П08 $RU000A10ERE6
Цена: 98% номинала
ТКД: 17%
YTM (эффективная, с реинвестом): 19,4%
Рейтинг: A+ (НКР)
Торгуется у 98% номинала, недавно была 101%. Скоро размещается новый выпуск с ТКД 18–18,25% - либо возьму его, либо доберу этот.
ВИС ФИНАНС БО‑П16 $RU000A10FXE1
Цена: 100% номинала
ТКД: 17,2%
YTM (эффективная, с реинвестом): 18,7%
Рейтинг: A+ (Эксперт РА), AA‑ (НКР)
100% номинала, пару недель назад было 102%. Тут вводные как у Автобана - скоро новый выпуск с ТКД выше, вот старые и проливают.
Фабрика ПО 001Р‑01 $RU000A10FX18
Цена: 99% номинала
ТКД: 17,2%
YTM (эффективная, с реинвестом): 19,3%
Рейтинг: A‑ (АКРА, Эксперт РА)
Дебютный выпуск компании на бирже, сейчас продаётся за 99% номинала, доходность 19,4% к погашению. Про компанию говорить негативного не хочу, надёжный эмитент, пролили вместе с рынком.
Софтлайн 002Р‑02 $RU000A10EA08
Цена: 102% номинала
ТКД: 18,6%
YTM (эффективная, с реинвестом): 19,3%
Рейтинг: A‑ (АКРА, Эксперт РА)
Позавчера можно было купить за 102% номинала, в пике торговалась по 106–107%. Про компанию говорить негативного не хочу, недавно даже подняли ей рейтинг на ступень выше.
ГЛОРАКС 001Р‑05 $RU000A10E655
Цена: 98% номинала
ТКД: 20,3%
YTM (эффективная, с реинвестом): 22,9%
Рейтинг: BBB+ (АКРА / НКР)
Упала не столь сильно, торгуется на уровне 98% номинала, а буквально 3–4 недели назад рынок оценивал бумагу на 103% номинала, а 5–6 недель назад - по 106%. Сейчас даёт доходность 23% к погашению, один из надёжных застройщиков, на мой личный взгляд.
ТГК‑14 001Р‑07 $RU000A10BPF3
Цена: 98% номинала
ТКД: 21,7%
YTM (эффективная, с реинвестом): 24,0%
Рейтинг: BBB (НКР)
98% номинала, была 104% буквально три недели назад. Бумага не столь надёжная, но даёт 24% доходности. Смотрел ещё на ТГК‑14 001Р‑05 $RU000A10AS02 уже с ежемесячным купоном, но сейчас не вижу смысла перекладываться.
Итог:
Решил слегка разбавить ненадёжные эмитенты подборкой с надёжностью чуть выше.
🔥6👍4🤔4
Дневник решений: действия за неделю (27.09-04.10)
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Прерву свою серию постов про «опасные» и не очень облигации для еженедельного среза покупок и продаж. Многие из сделок освещал в другой серии постов, однако стоит подвести и общий итог. Неделя после отпуска выдалась достаточно насыщенной, так что начинаю.
Покупки:
Сегежа 002P-01R $RU000A1041B2 - взял под погашение, до этого держал фикс;
Полипласт П02-БО-08 $RU000A10C8A4 - докупил, тоже под погашение;
Группа ЛСР БО 001Р-10 $RU000A10B0B0 - переложился из Страна Девелопмент;
ПКО ЮСВ 1Р2 $RU000A10G6S6 - взял совсем немного, отчетность хорошая;
Ну и добираю надежные эмитенты:
АБЗ-1 002P-04 $RU000A10DCK7 ;
ЗАСЛОН 002Р-01 $RU000A10G2M8 ;
Почта России 003P-03 $RU000A10EA16 ;
Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 ;
Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 ;
ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655
Продажи:
Их много, вещал о них в других постах. Там и Самолет, и переложился из одного выпуска Эталона в другой, и Брусника, Страна девелопмент, Вуш.
Может напишу отдельный пост по итогам серии об опасных бумагах.
Блок со структурой убрал за ненадобностью.
Итоги и планы:
Мониторю рынок, увеличиваю доходность, уменьшаю риск.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Прерву свою серию постов про «опасные» и не очень облигации для еженедельного среза покупок и продаж. Многие из сделок освещал в другой серии постов, однако стоит подвести и общий итог. Неделя после отпуска выдалась достаточно насыщенной, так что начинаю.
Покупки:
Сегежа 002P-01R $RU000A1041B2 - взял под погашение, до этого держал фикс;
Полипласт П02-БО-08 $RU000A10C8A4 - докупил, тоже под погашение;
Группа ЛСР БО 001Р-10 $RU000A10B0B0 - переложился из Страна Девелопмент;
ПКО ЮСВ 1Р2 $RU000A10G6S6 - взял совсем немного, отчетность хорошая;
Ну и добираю надежные эмитенты:
АБЗ-1 002P-04 $RU000A10DCK7 ;
ЗАСЛОН 002Р-01 $RU000A10G2M8 ;
Почта России 003P-03 $RU000A10EA16 ;
Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 ;
Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 ;
ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655
Продажи:
Их много, вещал о них в других постах. Там и Самолет, и переложился из одного выпуска Эталона в другой, и Брусника, Страна девелопмент, Вуш.
Может напишу отдельный пост по итогам серии об опасных бумагах.
Блок со структурой убрал за ненадобностью.
Итоги и планы:
Мониторю рынок, увеличиваю доходность, уменьшаю риск.
👍6🤔5🔥4
Дневник решений: действия за неделю (05.10-11.10)
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Падение части портфеля продолжается - на этот раз пришла очередь Лайм Займа, а за ним и весь сектор МФО. Продолжил просаживаться Полипласт и ТГК. Слежу за портфелем каждый день, но однажды точно приду к консервативному взгляду на портфель, ну а пока обсуждаем еженедельные покупки и продажи.
Покупки:
Сегежа 002P-01R $RU000A1041B2 - взял выпуск под погашение, доходность была порядка 40%. Сейчас уже около 30%;
ТГК-14 001Р-07 $RU000A10BPF3 - докупил на просадке, доходность у 25%;
МФК Лайм-Займ 06 $RU000A10EHB3 - расскажу в отдельном посте, докупил;
МФК Мани Мен БО-01 $RU000A10AYU6 - открыл позицию, тело сильно просело;
Легенда БО 002P-07 $RU000A10FBB3 - докупил, один из самых надежных застройщиков. Просели на новости о новом выпуске с большим купоном;
Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 - эту бумагу буду докупать и дальше, тело просело - выглядит еще симпатичнее.
Продажи:
Группа ЛСР БО 001Р-10 $RU000A10B0B0 - продал в +3%;
ТД РКС 002Р-07 $RU000A10E6S8 - расстался с эмитентом, слишком много стройки в портфеле сейчас;
Блок со структурой убрал за ненадобностью.
Итоги и планы:
Скорее бы два ближайших погашения - Балт лиз и Сегежа, хоть часть нервных клеток сохраню, после буду перекладываться в более надежные эмитенты. И точно приму участие в новом Автобане, если купон не укатают.
Следить за портфелем можно в Т-пульс
Падение части портфеля продолжается - на этот раз пришла очередь Лайм Займа, а за ним и весь сектор МФО. Продолжил просаживаться Полипласт и ТГК. Слежу за портфелем каждый день, но однажды точно приду к консервативному взгляду на портфель, ну а пока обсуждаем еженедельные покупки и продажи.
Покупки:
Сегежа 002P-01R $RU000A1041B2 - взял выпуск под погашение, доходность была порядка 40%. Сейчас уже около 30%;
ТГК-14 001Р-07 $RU000A10BPF3 - докупил на просадке, доходность у 25%;
МФК Лайм-Займ 06 $RU000A10EHB3 - расскажу в отдельном посте, докупил;
МФК Мани Мен БО-01 $RU000A10AYU6 - открыл позицию, тело сильно просело;
Легенда БО 002P-07 $RU000A10FBB3 - докупил, один из самых надежных застройщиков. Просели на новости о новом выпуске с большим купоном;
Фабрика ПО 001Р-01 $RU000A10FX18 - эту бумагу буду докупать и дальше, тело просело - выглядит еще симпатичнее.
Продажи:
Группа ЛСР БО 001Р-10 $RU000A10B0B0 - продал в +3%;
ТД РКС 002Р-07 $RU000A10E6S8 - расстался с эмитентом, слишком много стройки в портфеле сейчас;
Блок со структурой убрал за ненадобностью.
Итоги и планы:
Скорее бы два ближайших погашения - Балт лиз и Сегежа, хоть часть нервных клеток сохраню, после буду перекладываться в более надежные эмитенты. И точно приму участие в новом Автобане, если купон не укатают.
👍6🔥4🤔4