Доходности по амер.облигациям похоже собрались вниз. Последние данные по инфляции 2.4% вышли ниже ожиданий в 2.5%
Большой вопрос как отразиться это на рынке акций? Не знаю, но стоит присмотреться к облигациям.
#макро

Информация в СМИ как контр-сигнал

Часто те инвестиционные идеи которые выдают СМИ, можно использовать как контр-сигнал. Для примера приведу Cramer curse - или "проклятие Крамера" ведущего шоу на CNBC Mad Money - часто его рекомендации оказываются убыточными, что народ уже смеется над ним и даже подозреваю использует его рекомендации для оценки сентимента перекупленности/перепроданности акций и торгует наоборот.

Я писал 20 февраля об акции PYPL- как примера стагнирующего бизнеса, и что я не советовал бы ловить ее дно. 23 февраля вышла новость что Stripe рассматривает возможность поглощения и акция скакнула вверх на 7.5%. Правда я писал в сноске, что злая ирония судьбы может толкнуть ее вверх.

Интересно чем это закончится. Так как если потенциальный выхлоп покупки ее со дна будет высокий - есть повод задуматься о разработке стратегии покупки т.н. distressed assets- акций лежащих на полу у многолетних минимумов с более-менее улучшающимися/крепким балансом с прицелом на встряску вследствие выкупа или организационных изменений. Пример такой акции на рынке кроме PYPL - это PSKY(paramount skydance который сейчас планирует поглотить Warner Bros)



https://t.me/systematical/564

Итоги по модельным портфелям на конец февраля 2025

Динамика доходностей с начала года(YTD):
▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +8.6% (+4%)
- All-weather(мой тестовый 60/40) +11.7% (+6.3%)

Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +0.6%(-0.9%) (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 +2.2%(+1,3%) (для портфеля All-weather)

Аннотация: Акции США. Я считаю доходность с начала года по отчетный месяц включительно (YTD). В скобках указана доходность за отчетный месяц. Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах. Разница м/у All-weather(balanced) и мой 60/40, в использовании разных ETF для акций - SPY vs SPHQ (в SPHQ - Quality factor ETF) и чуть разной развесовке (м/у акцями и бондами).

Комментарии:

Важный момент этого года - ротация в качество. SPHQ как раз тот ETF который автоматически аллоцирует в фактор Quality - качество прибыли(чем ниже вложения в рабочий капитал, тем лучше), высокий ROE и низкий долг.

Второй момент - мы наблюдаем в режиме онлайн резкий рост нефти из-за военных действий против Ирана. Сложно сказать сколько это продлится, но продолжение конфликта по мнению аналитиков вызовет еще больший рост нефти. Когда я создавал свою версию портфеля то намеренно вместо фонда на коммодитиз выбрал фонд на акции в нефтянку - так как акции сектора как минимум приносят дивидендную доходность, а фонд держащий фьючерсы на нефть несет издержки по роллированию. Плюсом также идет корреляция к рынку акций (бета) - но она же и минус.
Например нефть стрельнула c 2 марта почти на 25% (смотрю ETF USO), а XLE в минусе на 1% из-за влияния фондового рынка на акции нефтяного сектора. Т.е. на сектор влияет общий рынок а не только цены на нефть (хотя они и являются основным источником их прибыли).

Но в целом можно отметить, что рост нефтянки на 25% и золота на 22% с начала года стало большим фактором в опережении доходности портфеля по сравнению с индексом SP500(SPY ETF).

В связи с этим напрашиваются аналогии с 2007-2008 годом- конец цикла роста экономики тогда характеризовался ростом коммодитиз, ростом скучных компаний (Dow Jones) и уходом в качество. Как бы не пришлось ФРС разворачивать свои планы по снижению ставок - посмотрите как реагируют на войну облигации- доходности резко развернулись вверх (цены вниз). Так что 18 марта стоит послушать что скажет ФРС.

Одно важное изменение я с следующего месяца не буду приводить данные по доходности портфеля All-weather(balanced) . По моему суть идеи портфеля в низком риске и тогда получается что отбор акций в индексе по капитализации SP500 все таки имеет свои минусы по сравнению с SPHQ.

Сектор полупроводников в "пьяном" угаре стремится ракетой вверх. Для тех кто вбегает в поезд в надежде прокатиться на тренде трейд обычно заканчивается печально. Жду коррекцию

Что делает нефть? кто подскажет?

Думаю ИИ обязательно заменит робо-эдвайзеры. А что более интереснее, ИИ способен демократизировать сервис который сейчас доступен только для HNWIs. т.е. строить финансовое планирование на основе персонального профиля клиента.

WSJ провел эксперимент использования ИИ для управления портфелем, и он (цитирую) "пока не готов полноценно заменить сертифицированных специалистов" . Хотя ИИ предлагает что-то похожее на портфель All-weather, по моему он просто оверфиттит(простите мой английский) на основе последних данных на которых он обучен.

https://minfin.com.ua/2026/05/08/173456622/

Когда рынок колбасит и рука тянется к терминалу...

AAPL - новогодняя печатная машинка

Прикольно наблюдать каденс в поведении цены и прибыли на акцию AAPL. Цена берет новый уровень ближе к сентябрю, как раз тогда когда прибыль на акцию минимальна, потом уже выходит отчет за 4 кв. который подтверждает движение цены вверх. Как раз совпадает с каденцией по презентации новых устройств в 4 кв.

TLDR: лучше покупать акцию на сезонных проливах возле прежних уровней поддержки.
P.S. наверное можно сделать алго, который отслеживает сентимент среди инфлюэнсеров на новинки компании

Кто бы сомневался, что Трамп еще тот трейдер.

Точнее его инвест-менеджеры. Подозреваю что зашкаливающая статистика 3700 трейдов за 1 квартал говорит о том, что его инвест-менеджеры настроили ему алготрейдинг😁

Возможно специально чтобы скрыть за этими сделками инсайдерские сделки.

Что касается трейдинга, то возможно вы слышали что одной из самых успешных трейдеров является конгрессмен Нэнси Пелоси - я уверен имеет доступ к инсайду. Умные люди даже сделали трекер ее позиций (публичные фигуры обязаны сдавать отчет в течении 45 дней после сделки).

Другим интересным источником информации могут быть сайты типа dataroma(бесплатно)/hedgemind((платно) где можно найти публичные отчеты 13-F о состоянии/изменений портфелей амер. инвест.фондов. Если вы поклонник напр-р Баффета то можно трекать сделки его фонда. Там же можно посмотреть сделки инсайдеров по тикеру акции. Что бывает полезно как еще один паззл в мозаике решения покупать/продавать

Tokenmaxxing - как реальное преимущество.

Я больше года не могу уже себе представить жизнь без ИИ. Началось у меня все с Perplexity- отличный поисковик, и менее галлюционирующая модель (на тот момент). Он мне корректировал переписку, рисечил - когда мне нужно было быстро погрузиться в новую тему, сравнивал между собой изменения в тех.спеках на несколько листов, подсказывал какие-то редфлаги и т.п.

Сейчас я больше пользуюсь Claude, и на 20 дол.подписке я быстро упираюсь в лимит. Если ему дать серьезную задачу и поставить последний Opus то я сразу упираюсь в лимит.

Для серьезного использования нужно max подписка. Все провайдеры за последний месяц/два потихоньку стали резать лимиты более новые модели предполагаю будут еще дороже. Т.е. токенмаксинг - когда ты по максимуму можешь тратить на ИИ для своей работы/проекта/продукта уже дает конкурентное преимущество во времени, и качестве перед теми кто использует бесплатные или дешевые версии подписок.