Алибаба - когда же сим-сим откроется?
Я уже как-то советовал сайт dataroma - на котором можно посмотреть сделки институционалов и также инсайдеров.
Конечно, статистика запоздалая, но всегда полезно кроме фундаментала, или графика (кому как интереснее) глянуть что делают профессионалы. Накапливают или сбрасывают акцию, что делает сам менеджмент?
Интересная статистика по позициям институционалов в Алибабе (BABA)- хедж-фонды накапливают - включая Биг Шорта (Майкла Барри), а фонд Мангера после его смерти сбрасывает (жаль что он не увидит уже долгосрочного результата своей инвестиции).
Дисклеймер - у меня есть "очень" небольшая позиция которую открыл на уровне 82$
Данные с сайта - dataroma.com
Я уже как-то советовал сайт dataroma - на котором можно посмотреть сделки институционалов и также инсайдеров.
Конечно, статистика запоздалая, но всегда полезно кроме фундаментала, или графика (кому как интереснее) глянуть что делают профессионалы. Накапливают или сбрасывают акцию, что делает сам менеджмент?
Интересная статистика по позициям институционалов в Алибабе (BABA)- хедж-фонды накапливают - включая Биг Шорта (Майкла Барри), а фонд Мангера после его смерти сбрасывает (жаль что он не увидит уже долгосрочного результата своей инвестиции).
Дисклеймер - у меня есть "очень" небольшая позиция которую открыл на уровне 82$
Данные с сайта - dataroma.com
Не знаю откуда, но я давно выучил что рост или падение рынка в день объявления ставок ФРС может быть "обманкой".
Сегодня многие(кто на радости купил вчера) это узнали на своей шкуре. Рынок стал очень волатильным в последний квартал. Так что я некоторые позиции в начале июля закрыл и думаю над покупкой бондов.
Дисклеймер: я не спец по макро, так что dyor (перевод на русский - решайте сами)
Сегодня многие(кто на радости купил вчера) это узнали на своей шкуре. Рынок стал очень волатильным в последний квартал. Так что я некоторые позиции в начале июля закрыл и думаю над покупкой бондов.
Дисклеймер: я не спец по макро, так что dyor (перевод на русский - решайте сами)
Итоги по модельным портфелям на конец июля 2024
Динамика доходностей модельных портфелей на конец июня 2024 (YTD) :
▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +11.6%
- Large-cap Growth and Small-cap Value (VUG&DFSV ETFs) +13.98%
- Growth&Value&Momentum (VUG&DFSV&MTUM) ETFs +15.97%
▫️активные:
- Quality +16.1%
- Quality plus Value +24.5%
- Dual Momentum (SP500) -8.7%
Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +16.6% (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 8.96% (для портфеля All-weather)
Аннотация: Акции США. Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах.
Комментарий: Еще один хороший месяц для факторных портфелей. Пассивный консервативный портфель All-weather(balanced) уже обогнал свой бенчмарк 60/40 на 2.6%. Другие портфели идут вровень с рынком (SPY).
Что касается активных стратегий - особенно порадовали результаты Quality plus Value - за месяц доходность подскочила на 9% и годовая доходность составляет 24.5% на конец июля, обогнав бенчмарк(SPY) в 1.5 раза. Моментумную стратегию я таки сумел сломать проведя дополнительные тесты, используя исторические скользящие периоды инвестирования. Что подтвердило мои некоторые догадки при торговле вживую. Поэтому моментумная стратегия идет в доработку. Надо сказать - что моментумную стратегию я отношу больше к трейдинговой, хотя и с средним горизонтом удержания позиции 7 мес. (похоже на ту, что я описывал в посте на хабре).
Quality и Quality plus Value -механические и полностью квантифицированные стратегии, с минимальной ротацией портфеля раз в квартал с выходом новых отчетностей компаний (обновлением данных). Они обычно флипают не более 2 акций из 20 в портфеле раз в квартал - поэтому я лично их отношу к полу-пассивным. Это очень похоже на подход заложенный в факторных стратегиях, которые лежат в основе ETF - DFSV, VUG, MTUM.
Есть идея соединить преимущества диверсификации м/у активами в All-weather и факторными фондами - чтобы создать более лучшую стратегию по соотношению прибыль-риск используя 3-4 фонда. И заменить таким образом все пассивные стратегии на одну. Что намного упростит управление и т.п. Пока думаю как сделать- есть идеи, но нужно погружаться. Есть проблема с данными по рос.рынку - используемые источники данных в исследованиях по рос.рынку - это Блумберг (на что у меня нет денег). Так что подыскиваю альтернативу- желательно бесплатно. Я также хотел бы посмотреть на каз.рынок - но здесь проблему с доступом к историческим данным я бы обрисовал как полный п.здец.
Всем хороших выходных!☀️
Динамика доходностей модельных портфелей на конец июня 2024 (YTD) :
▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +11.6%
- Large-cap Growth and Small-cap Value (VUG&DFSV ETFs) +13.98%
- Growth&Value&Momentum (VUG&DFSV&MTUM) ETFs +15.97%
▫️активные:
- Quality +16.1%
- Quality plus Value +24.5%
- Dual Momentum (SP500) -8.7%
Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +16.6% (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 8.96% (для портфеля All-weather)
Аннотация: Акции США. Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах.
Комментарий: Еще один хороший месяц для факторных портфелей. Пассивный консервативный портфель All-weather(balanced) уже обогнал свой бенчмарк 60/40 на 2.6%. Другие портфели идут вровень с рынком (SPY).
Что касается активных стратегий - особенно порадовали результаты Quality plus Value - за месяц доходность подскочила на 9% и годовая доходность составляет 24.5% на конец июля, обогнав бенчмарк(SPY) в 1.5 раза. Моментумную стратегию я таки сумел сломать проведя дополнительные тесты, используя исторические скользящие периоды инвестирования. Что подтвердило мои некоторые догадки при торговле вживую. Поэтому моментумная стратегия идет в доработку. Надо сказать - что моментумную стратегию я отношу больше к трейдинговой, хотя и с средним горизонтом удержания позиции 7 мес. (похоже на ту, что я описывал в посте на хабре).
Quality и Quality plus Value -механические и полностью квантифицированные стратегии, с минимальной ротацией портфеля раз в квартал с выходом новых отчетностей компаний (обновлением данных). Они обычно флипают не более 2 акций из 20 в портфеле раз в квартал - поэтому я лично их отношу к полу-пассивным. Это очень похоже на подход заложенный в факторных стратегиях, которые лежат в основе ETF - DFSV, VUG, MTUM.
Есть идея соединить преимущества диверсификации м/у активами в All-weather и факторными фондами - чтобы создать более лучшую стратегию по соотношению прибыль-риск используя 3-4 фонда. И заменить таким образом все пассивные стратегии на одну. Что намного упростит управление и т.п. Пока думаю как сделать- есть идеи, но нужно погружаться. Есть проблема с данными по рос.рынку - используемые источники данных в исследованиях по рос.рынку - это Блумберг (на что у меня нет денег). Так что подыскиваю альтернативу- желательно бесплатно. Я также хотел бы посмотреть на каз.рынок - но здесь проблему с доступом к историческим данным я бы обрисовал как полный п.здец.
Всем хороших выходных!☀️
Nike, Starbucks kaput?
За последний год акции двух гигантов, бренды которых я отношу к иконам глобальной экономики упали на 30%.
WSJ сделал интересный разбор о том как американские бренды проигрывают конкретную борьбу в Китае - основном рынке приносившим рост продаж.
Умеют китайцы учиться, этого у них не отнимешь.
Моё личное наблюдение - что сейчас кофейная культура в Азии стала намного круче чем в США. Спешилти кофе и модные кофейни распространились по Азии как грибы и кофе от Старбакс уже стало восприниматься как "просто" кофе.
https://youtu.be/hHOSEFRtaNc?si=3ZgIEiwpCezSFP_Z
За последний год акции двух гигантов, бренды которых я отношу к иконам глобальной экономики упали на 30%.
WSJ сделал интересный разбор о том как американские бренды проигрывают конкретную борьбу в Китае - основном рынке приносившим рост продаж.
Умеют китайцы учиться, этого у них не отнимешь.
Моё личное наблюдение - что сейчас кофейная культура в Азии стала намного круче чем в США. Спешилти кофе и модные кофейни распространились по Азии как грибы и кофе от Старбакс уже стало восприниматься как "просто" кофе.
https://youtu.be/hHOSEFRtaNc?si=3ZgIEiwpCezSFP_Z
В фонды гос.облигации США активно текут деньги - инвесторы наращивают позиции в ожидании снижения ставок ФРС.
Но если ФРС нажмет на курок раньше времени- то кривая инфляции опять устремится вверх. Cейчас рынок закладывает 50% шанс, что ФРС снизит ставку уже в сентябре.
Сегодня вышли данные по PPI , завтра - CPI. PPI 0.1% MoM - меньше, чем 0.2% месяц назад. Лично мне хотелось бы разочаровывающего отчета CPI, чтобы прикупить бондов на снижении.
Данные по ожиданиям ставки ФРС можно посмотреть здесь -> https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
Но если ФРС нажмет на курок раньше времени- то кривая инфляции опять устремится вверх. Cейчас рынок закладывает 50% шанс, что ФРС снизит ставку уже в сентябре.
Сегодня вышли данные по PPI , завтра - CPI. PPI 0.1% MoM - меньше, чем 0.2% месяц назад. Лично мне хотелось бы разочаровывающего отчета CPI, чтобы прикупить бондов на снижении.
Данные по ожиданиям ставки ФРС можно посмотреть здесь -> https://www.cmegroup.com/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
Золото - защитный актив, после скачка в периоды обвала рынков рост начинает затухать. В этом году золото бъет хаи уже до обвала - возможно инвесторы уходят в защитные активы на ожиданиях рецессии. Кстати в моем портфеле All-Weather (не путать с тем что в интернете) доля золота 20%.
#AllWeather #InvestmentStrategies
#AllWeather #InvestmentStrategies
Alibaba - Балансовая стоимость 3х к текущей цене, только кэша на балансе 2х от рыночной капитализации.
Китайский рынок на данный момент является самым дешевым по мультипликаторам. Осмелюсь предположить что намного дешевле российского
Если коммуняки не стрельнут себе в ногу- то 3х вверх не предел
DYOR!
Китайский рынок на данный момент является самым дешевым по мультипликаторам. Осмелюсь предположить что намного дешевле российского
Если коммуняки не стрельнут себе в ногу- то 3х вверх не предел
DYOR!
UPD. Ошибка - данные оказывается в были в юанях🙈
Вот правильные - сильная коррекция в сторону снижения)
Но вывод все равно тот же. Акция очень недооценена.
Возможный таргет по росту забираю обратно. Думаю 120$ более реальной оценкой
Вот правильные - сильная коррекция в сторону снижения)
Но вывод все равно тот же. Акция очень недооценена.
Возможный таргет по росту забираю обратно. Думаю 120$ более реальной оценкой
Защитные сектора обновляют хаи🤔
Вчера можно было наблюдать интересную динамику на фондовых рынках.
Защитные сектора- healthcare (XLV), staples (XLP) росли, ну и недвижка (XLRE). Все остальные сектора падали, кроме того, что интересно растут бонды (US Treasuries).
Это очень похоже на постепенный уход в безопасные активы.
Значит есть повод задуматься стоит ли сейчас инвестировать в рынок акций.
Если на рынке начнется коррекция - в целом это плохо отразится на коммодитиз, и значит 2750 по МОЕХ не будет дном, а лишь промежуточной остановкой.
P.S. Как всегда дисклеймер (когда я начинаю рассуждать о том куда пойдет рынок)- я плохой специалист по #макро
Вчера можно было наблюдать интересную динамику на фондовых рынках.
Защитные сектора- healthcare (XLV), staples (XLP) росли, ну и недвижка (XLRE). Все остальные сектора падали, кроме того, что интересно растут бонды (US Treasuries).
Это очень похоже на постепенный уход в безопасные активы.
Значит есть повод задуматься стоит ли сейчас инвестировать в рынок акций.
Если на рынке начнется коррекция - в целом это плохо отразится на коммодитиз, и значит 2750 по МОЕХ не будет дном, а лишь промежуточной остановкой.
P.S. Как всегда дисклеймер (когда я начинаю рассуждать о том куда пойдет рынок)- я плохой специалист по #макро
Биотехи для мазохистов
Личный пример покупки биотеха (тикер NBIX). Отметил уровни покупки/выхода из позиции. В целом по нулям, пересидел 5% просадку после выхода отчетности (по-моему мнению отчетность была ОК).
Но результаты тестов нового лекарства как видите не обрадовали инвесторов. -20% в моменте.
Заглянешь в презентацию любого биотеха - красота и только. Лекарство которое вылечит (подставь нужное заболевание), рыночные возможности, прогнозные прибыли. Все это манит как на мед. Но большую часть инвесторов ждет убытки.
📍Вывод: никогда не инвестировать в акции биотехов (особенно в стадии клинических испытаний)
#ОсновыИнвестиций
Личный пример покупки биотеха (тикер NBIX). Отметил уровни покупки/выхода из позиции. В целом по нулям, пересидел 5% просадку после выхода отчетности (по-моему мнению отчетность была ОК).
Но результаты тестов нового лекарства как видите не обрадовали инвесторов. -20% в моменте.
Заглянешь в презентацию любого биотеха - красота и только. Лекарство которое вылечит (подставь нужное заболевание), рыночные возможности, прогнозные прибыли. Все это манит как на мед. Но большую часть инвесторов ждет убытки.
📍Вывод: никогда не инвестировать в акции биотехов (особенно в стадии клинических испытаний)
#ОсновыИнвестиций
Кейнсианство на службе автократов
Был такой экономист Кейнс, который "спас" экономику США от последствий депрессии в 30-е (строительство дорог его идея).
В каждой автократии находятся умные люди которые начинают пампить циферки ВВП за счет гос.вливаний - РФ, РК, Китай. Заливай денежку, строй дороги в никуда, и заводы которые будут потом никому не нужны, ну и миллионы квадратных метров недвижки и под нее субсидируемую ипотеку на 20-лет, потом на 30, скоро на 50 придумают. Люмпены заняты работой, чинуши тоже при деле, красные ленточки режутся и красивые отчеты публикуются.
Но фондовые рынки. чуют подвох и очень часто на них можно увидеть другую картину. Как напр-р в Китае который в последние 10 лет растерял все что было нажито в начале нулевых. В начале 2024 он был на уровне конца 2008. Т.е. рынок прайсил "армаггедон" - коллапс финансовых рынков. С тех пор оттолкнулся на 20%.
Учитывая что Китай прайсит армаггедон- мне интересно куда он стрельнет если его не будет?
Был такой экономист Кейнс, который "спас" экономику США от последствий депрессии в 30-е (строительство дорог его идея).
В каждой автократии находятся умные люди которые начинают пампить циферки ВВП за счет гос.вливаний - РФ, РК, Китай. Заливай денежку, строй дороги в никуда, и заводы которые будут потом никому не нужны, ну и миллионы квадратных метров недвижки и под нее субсидируемую ипотеку на 20-лет, потом на 30, скоро на 50 придумают. Люмпены заняты работой, чинуши тоже при деле, красные ленточки режутся и красивые отчеты публикуются.
Но фондовые рынки. чуют подвох и очень часто на них можно увидеть другую картину. Как напр-р в Китае который в последние 10 лет растерял все что было нажито в начале нулевых. В начале 2024 он был на уровне конца 2008. Т.е. рынок прайсил "армаггедон" - коллапс финансовых рынков. С тех пор оттолкнулся на 20%.
Учитывая что Китай прайсит армаггедон- мне интересно куда он стрельнет если его не будет?
Итоги по модельным портфелям на конец августа 2024
📊Пришло время подвести промежуточные итоги по модельным портфелям за август.
Динамика доходностей:
▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +13.5%
- Large-cap Growth and Small-cap Value (VUG&DFSV ETFs) +13.8%
- Growth&Value&Momentum (VUG&DFSV&MTUM) ETFs +17.0%
▫️активные:
- Quality +16.5%
- Quality plus Value +25.7%
Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +19.3% (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 11.3% (для портфеля All-weather)
Аннотация: Акции США. Я считаю доходность с начала года по отчетный месяц включительно (YTD). Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах.
Комментарий: Консервативный портфель All-weather медленно набирает в доходности, как и в прошлом месяце обгоняет свой бенчмарк(60/40) на более чем 2%. По другим же, только активный портфель Quality plus Value немного прибавил в доходности.Пассивные портфели "страдают" от аллокации в акции малой капитализации, которые в этом году перфомят слабо (а в августе просели на 2.7%, в противовес индексный ETF SPY вырос в августе на 2.3%).
В целом диверсифицированные портфели лучше себя ведут в этом году (как и в прошлом году). По результатам этого года, из пассивных портфелей возможно оставлю только 2 портфеля (меньше мороки).
📊Пришло время подвести промежуточные итоги по модельным портфелям за август.
Динамика доходностей:
▫️пассивные:
- All-weather(balanced) +13.5%
- Large-cap Growth and Small-cap Value (VUG&DFSV ETFs) +13.8%
- Growth&Value&Momentum (VUG&DFSV&MTUM) ETFs +17.0%
▫️активные:
- Quality +16.5%
- Quality plus Value +25.7%
Бенчмарки:
- SP500 (SPY) +19.3% (для всех стратегий кроме All-weather)
- Портфель 60/40 11.3% (для портфеля All-weather)
Аннотация: Акции США. Я считаю доходность с начала года по отчетный месяц включительно (YTD). Портфель 60/40 - классическое распределение м/у акциями и бондами (SPY & TLT ETFs). Логику построения портфелей подробно раскрываю в своих постах о факторах.
Комментарий: Консервативный портфель All-weather медленно набирает в доходности, как и в прошлом месяце обгоняет свой бенчмарк(60/40) на более чем 2%. По другим же, только активный портфель Quality plus Value немного прибавил в доходности.Пассивные портфели "страдают" от аллокации в акции малой капитализации, которые в этом году перфомят слабо (а в августе просели на 2.7%, в противовес индексный ETF SPY вырос в августе на 2.3%).
В целом диверсифицированные портфели лучше себя ведут в этом году (как и в прошлом году). По результатам этого года, из пассивных портфелей возможно оставлю только 2 портфеля (меньше мороки).
Китайский рынок растёт на новостях о стимулировании финансового рынка их нацбанком. Сим сим решил открыться, я делал анализ Алибабы по ссылке >
https://t.me/systematical/471 и тут > https://t.me/systematical/480
https://t.me/systematical/471 и тут > https://t.me/systematical/480
Об опасности линейного мышления в инвестициях и спекуляциях
Наш мозг любит лайфхаки и простые пути решения сложных ситуаций или неопределённостей.
Мы даже не замечаем, что в таких ситуациях мозг часто действует линейно по схеме - "если случится А, то будет Б". Эволюционно, это принесло пользу для выживания человека- "видишь тигра - скорей всего нападет- значит беги", но природа не подготовила нас к пониманию нелинейных систем как рынок капитала.
На днях читал статью(ссылка внизу) о том, что Нацбанк РФ поднял ставку, а рынок развернулся вверх. Для журналюг конечно это сюрприз, но если кто-то не хочет профукать капитал, то должен понимать что на рынке, если случится событие А, то НЕОБЯЗАТЕЛЬНО за этим случится Б.
Я много раз так ошибался и хорошо выучил урок. И если хочется ставить на макро события, лучше делать ставки на спорт. Результат такой же печальный, на там хотя бы интереснее, чем каждый раз гадать смысл смены брошки Набиуллиной .
P. S. Если что это не рекламная интеграция ставок на спорт😂
#ОсновыИнвестиций
https://www.forbes.ru/investicii/521325-vopreki-logike-pocemu-indeks-rossijskih-akcij-rastet-posle-uvelicenia-stavki-cb
Наш мозг любит лайфхаки и простые пути решения сложных ситуаций или неопределённостей.
Мы даже не замечаем, что в таких ситуациях мозг часто действует линейно по схеме - "если случится А, то будет Б". Эволюционно, это принесло пользу для выживания человека- "видишь тигра - скорей всего нападет- значит беги", но природа не подготовила нас к пониманию нелинейных систем как рынок капитала.
На днях читал статью(ссылка внизу) о том, что Нацбанк РФ поднял ставку, а рынок развернулся вверх. Для журналюг конечно это сюрприз, но если кто-то не хочет профукать капитал, то должен понимать что на рынке, если случится событие А, то НЕОБЯЗАТЕЛЬНО за этим случится Б.
Я много раз так ошибался и хорошо выучил урок. И если хочется ставить на макро события, лучше делать ставки на спорт. Результат такой же печальный, на там хотя бы интереснее, чем каждый раз гадать смысл смены брошки Набиуллиной .
P. S. Если что это не рекламная интеграция ставок на спорт😂
#ОсновыИнвестиций
https://www.forbes.ru/investicii/521325-vopreki-logike-pocemu-indeks-rossijskih-akcij-rastet-posle-uvelicenia-stavki-cb
Forbes.ru
Вопреки логике: почему индекс российских акций растет после увеличения ставки ЦБ
Индекс Мосбиржи растет вторую торговую сессию подряд, несмотря на решение Банка России увеличить ключевую ставку до 19% годовых. Почему рынок акций реагирует на произошедшее таким образом и продолжит ли он расти?
Quality ETFs
Для тех кто не хочет париться как собрать портфель - есть отличный инструмент под названием ETF. Менеджеры ETF делают за вас работу а вы наслаждаетесь результатами их трудов за маленькую копеечку. Конечно это идеальный сценарий, так как никто не отменял сценарий когда жадный инвестор покупает какую нибудь хрень под названием "Growth megapuper new economy", а потом ругается матом (за примером далеко ходить не надо поизучайте ARKK).
Я уже некоторое время топлю за инвестирование в фактор Quality и в этой категории есть пару фондов которые заслуживают внимания QUAL и SPHQ. Они заточены на экспозицию на фактор качества, но каждый со своими нюансами.
Пытливый ум найдёт много интересной информации в методологии фондов и их базовых индексов. Вообще-то изучение методологии фонда это база для пассивного инвестора. Уверен 95% инвесторов кто покупает SPY(VOO) даже не понимают как работает методология индекса SP500.
В инвестировании, как бы любой пассивный инвестор не хотел полностью делегировать процесс, но если нет никакого интереса разбираться в теме, лезть в акции опасно. Депозит и недвижка для таких самое то.
Ссылка на обзорную статью об этих фондах:
https://www.morningstar.com/funds/3-etfs-quietly-outperforming-market-3
Для тех кто не хочет париться как собрать портфель - есть отличный инструмент под названием ETF. Менеджеры ETF делают за вас работу а вы наслаждаетесь результатами их трудов за маленькую копеечку. Конечно это идеальный сценарий, так как никто не отменял сценарий когда жадный инвестор покупает какую нибудь хрень под названием "Growth megapuper new economy", а потом ругается матом (за примером далеко ходить не надо поизучайте ARKK).
Я уже некоторое время топлю за инвестирование в фактор Quality и в этой категории есть пару фондов которые заслуживают внимания QUAL и SPHQ. Они заточены на экспозицию на фактор качества, но каждый со своими нюансами.
Пытливый ум найдёт много интересной информации в методологии фондов и их базовых индексов. Вообще-то изучение методологии фонда это база для пассивного инвестора. Уверен 95% инвесторов кто покупает SPY(VOO) даже не понимают как работает методология индекса SP500.
В инвестировании, как бы любой пассивный инвестор не хотел полностью делегировать процесс, но если нет никакого интереса разбираться в теме, лезть в акции опасно. Депозит и недвижка для таких самое то.
Ссылка на обзорную статью об этих фондах:
https://www.morningstar.com/funds/3-etfs-quietly-outperforming-market-3
Morningstar, Inc.
3 ETFs Quietly Outperforming the Market
Don’t overlook these options.