엔비디아는 미국 정부가 H20 칩이 중국의 슈퍼컴퓨터에 사용될 가능성 등 국가 안보 위험을 이유로 해당 칩의 대(對)중국 수출을 무기한 금지했다고 밝혔습니다.

이에 따라 NVIDIA는 4월 27일 마감되는 회계연도 1분기에 H20 관련 재고, 구매 계약, 관련 충당금과 관련해 최대 55억 달러의 손실을 반영할 것으로 예상하고 있습니다.

C풋 럼프

차트 와이라노

중국, 트럼프 미국 대통령이 존중을 보인다면 대화에 열려 있다

내각 구성원 통제를 요구하고 일관성 있는 태도 촉구

대화에서 대만과 제재에 대한 우려를 다루길 원해

Bloomberg

음.. 정신 못차릴 만 했구나

중국 정부, “트럼프 대통령이 존중 보이면 협상 응할 것”… 대표 협상가 지정도 요구 - 블룸버그

중국 정부는 미국과의 무역 협상에 응하기 전, 트럼프 행정부가 몇 가지 조건을 충족해야 한다는 입장을 보이고 있다. 사안에 정통한 관계자에 따르면, 중국은 협상에 앞서 미국 측이 먼저 “존중”을 보여야 한다고 보고 있으며, 이를 위해 트럼프 행정부 내 각료들의 모욕적 발언을 자제시키는 등의 조치가 필요하다고 판단하고 있다.

이 외에도 중국은 미국 측이 대(對)중국 정책에서 일관성을 보이고, 중국이 제기해온 제재 및 대만 문제와 관련한 우려사항들을 협상 테이블에서 진지하게 다룰 의지가 있어야 한다고 보고 있다. 중국은 특히, 트럼프 대통령이 신뢰할 수 있는 공식 대표 협상가를 지정해, 향후 시진핑 주석과의 정상회담에서 합의에 이를 수 있도록 준비할 수 있는 인물이 필요하다고 강조했다.

관계자에 따르면, 트럼프 대통령이 시 주석에 대해 직접적으로는 비교적 온건한 태도를 보여온 반면, 행정부 고위 인사들은 보다 강경한 발언을 일삼아 중국 내 혼란을 초래하고 있다고 한다. 특히, 부통령 J.D. 밴스가 최근 한 연설에서 “중국 농민”을 비하한 것으로 해석될 수 있는 발언을 하자, 중국 외교부는 “무지하고 무례하다”며 공식 반발한 바 있다.

중국은 또한 미국이 자국의 현대화와 기술 발전을 억제하려는 의도를 가지고 있다는 인식을 강하게 갖고 있으며, 최근 미국이 엔비디아의 H20 칩에 대한 대중 수출을 전면 금지한 조치 역시 이러한 맥락의 연장선으로 보고 있다.

대만 문제 역시 협상의 핵심 쟁점 중 하나다. 중국은 대만을 자국의 영토로 간주하며, 필요할 경우 무력 사용도 불사하겠다는 입장을 고수하고 있다. 중국은 먼저 도발하지는 않겠지만, 도발이 있을 경우 반드시 대응에 나설 것이라고 밝혔다.

끝으로 중국은 미국이 공식 협상 대표를 지명하길 원하고 있다. 이는 특정 인물을 지정하라는 요구가 아니라, 트럼프 대통령의 전폭적인 신뢰와 권한을 부여받은 인물이 협상을 주도해야 한다는 의미다. 물론 트럼프 대통령이 직접 협상을 이끌고 싶어한다면 중국은 이를 영광으로 받아들일 것이지만, 실무협상을 통해 정상회담의 실질적 성과를 도출하는 것이 바람직하다는 입장을 밝혔다.

■ Jerome Powell 연준 의장(비둘기파, 당연직)

1. 통화정책은 조정 전 상황이 명확해질 때까지 기다릴 수 있는 좋은 수준에 위치

2. 지금까지 분석된 것들을 기반으로 보면 예상보다 공격적(larger-than-expected)인 관세정책은 물가의 상승, 성장의 하락 요인

3. 여러 불확실성, 하방 압력에도 불구하고 미국 경제는 견조

4. 1분기 수입 증가는 성장 둔화 요인으로 작용할 전망. 작년과 같은 강력한 성장세는 보기 힘들 것

5. 고용은 완전고용 또는 그 상태에 근접. 물가는 2%를 소폭 상회(bit above the 2% goal)하나, 지금까지 굉장한 진전을 보였음

6. 3월 PCE, Core PCE는 각각 2.3%, 2.6% 전망

7. 고용은 강력하고 균형잡혀 있으면서도 물가를 자극하지 않고 있음

8. 양대책무 간 상충 가능성을 놓고 여러 시나리오를 마련해야 할 것(we may find ourselves in a scenario with mandates in tension)

9. 급격한 기업, 가계심리 위축은 무역분쟁과 이로 인한 불확실성 증가에 기인

10. 정부정책은 지금도 변화 및 발전 중. 이에 따라 매우 불확실한 상황도 지속

11. 장기 기대인플레이션은 적절하게 고정되어 있음(well-anchored)

12. 관세 관련 물가 압력은 끈질길 가능성. 중요한 것은 기대인플레이션 흐름(depending ultimately on inflation expectations)

13. 정부정책은 연준의 목표달성을 어려워지게 할 것(will likely move the Fed away from its goals)

14. 연말까지 양대책무의 균형을 잡기 어려울 것(will be moving away from goals for the balance)으로 예상

15. 경제가 둔화됨에 따라 실업률도 상승할 가능성이 높음

16. 관세정책은 연준의 가장 비관적인 예상치보다도 공격적

17. 연준은 당장의 물가안정 뿐만 아니라 기대인플레이션도 고정시켜야할 의무가 있음

18. 2025년 자동차 산업 공급망은 훼손될 것이고, 이는 인플레이션의 고착화로 이어질 전망

19. 관세정책의 궁극적인 효과는 지금도 불명확

20. 그간의 이민자 유입은 지금까지의 강력한 성장에 일부 기여

21. 노동력 공급이 제한되고 있으나, 수요 역시 둔화. 실업률은 상대적으로 안정적인 흐름이 이어질 것

22. 임금상승률은 지속가능한 수준

23. 장기적으로 이민자 감소가 물가에 미치는 영향은 제한적일 전망

24. 공무원 인력감축이 얼마나 큰 영향을 미칠지 알 수 없음. 그러나 과학 분야 연방 지원금액 삭감은 고용에 유의미한 영향을 미칠 것

25. 아직까지는 양대책무가 상충되는 모습을 보이지 않고 있으나 실업률과 물가의 동반 상승 리스크는 존재

26. 통화정책 조정은 거시적인 관점에서 이루어져야 함. 높은 불확실성 속에서의 정책 조정 관련 경험은 없음

27. 이 정도의 관세를 경험한 적도 없음(no modern experience dealing with tariffs of this size)

28. 리스크가 구조적으로 증가하면 미국의 투자 매력 감소는 불가피

29. 시장은 예상범위 안에서 원활하게 작동 중

30. 최근의 변동성은 역사적으로 많은 이벤트들(processing historically unique events)을 소화하면서 발생. 높은 불확실성 속에서 변동성 장세는 이어질 가능성이 높음

31. 준비금은 지금도 매우 풍부(still abundant)한 수준

32. 연준의 자산 규모는 양적긴축을 중단해야 할 규모에 근접하지도 않았음(not close to the point where the Fed would stop balance sheet runoff altogether)

33. 자산축소의 속도조절로 노이즈를 줄일 수 있을 것

34. 필요할 경우 연준은 글로벌 시장에 달러 유동성을 공급할 준비가 되어있음

35. 정부 부채 규모도, 증가 속도도 지속가능하지 않은 수준

36. 재정수지 적자를 줄이기 위해서는 초당적으로 연방정부 지출을 조정해야 함

37. 고용이 완전고용 상태에 있는만큼 지금이 재정지출을 줄일 수 있는 적기

TSMC: CoWoS의 수요와 공급 상황은 현재 약간 완화되었지만, 수요는 여전히 공급을 크게 앞지르고 있습니다. 우리는 수요가 공급보다 훨씬 높은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있습니다. 2026년까지 공급과 수요의 균형을 맞추기 위해 최선을 다하고 있습니다.

블룸버그 보도, 유럽 금융감독당국이 미국 국채의 안전자산 지위에 의문 제기

지금 미국 기업들 추정치 하향보다도 관세 때문에 추정치를 내기 꺼려하는 분위기인 듯 합니다.

정말 힘든 한 주 고생많으셨습니다.

오늘 미국장은 쉬어갑니다.

주식판에서 시선을 돌려보면 아름다운 것들이 많습니다.

모두들 가족들과 즐거운 시간 보내십시오.^^

Yesterday is history
Tomorrow is a mystery
Today is a gift