🤩이번에는 다르다?

"이번에는 다르다"는 투자 세계에서 가장 치명적인 말이다.
- 존 템플턴 경 -

https://blog.naver.com/survivaldopb/223830937756

🤩“기술 투자자들이 꿈꾸던 뉴스”… 스마트폰/칩, 관세 제외_웨드부시 댄 아이브스

1. 관세 면제 발표:
미국 정부가 중국산 제품에 대한 ’상호 관세 배제 목록(tariff exclusion list)’을 발표하며,
컴퓨터, 스마트폰, 반도체 제조 장비 등이 면제 대상에 포함됨.
이는 기술 섹터 전반에 드리운 불확실성(“블랙 클라우드”)을 제거하는 긍정적 이벤트로 작용.

2. 기술 산업에 미치는 영향:
• 미국 빅테크는 공급망이 대부분 아시아에 있어 선택지가 거의 없었음.
• 만약 이번 면제가 없었다면 AI 혁명 논리(AI Revolution thesis) 자체가 수년은 후퇴했을 것.
• 실리콘밸리 리더들의 강한 피드백이 백악관에 도달하면서 관세 면제가 성사된 것으로 분석.

3. 시장 반응 및 전망:
• “시장 어깨에서 무거운 짐(weight lifted)“이 제거되었다는 비유처럼,
투자자와 기업에 큰 안도감을 줌.
• Apple, Nvidia, Microsoft 등 주요 빅테크 기업은 주말과 월요일 사이 큰 탄식의 숨을 내쉴 수 있게 됨.

4. 여전히 남은 불확실성:
• 전체 미-중 협상은 여전히 불확실하며, 수개월이 걸릴 전망.
• 하지만 이번 면제를 통해 기술 업계에 드리운 블랙스완 이벤트가 제거됨.

5. AI 관련 낙관론 유지:
• 빅테크는 여전히 AI 혁명 내에서 매우 강한 포지션을 유지 중이며,
• 이번 관세 면제가 AI 관련 투자 논리를 유지하게 만들어 줄 것.
• “지난 10일 간의 공포와 의심을 지나, 기술 강세론자들에겐 행복한 주말이 될 것.”

🤩AI 투자 경쟁은 계속되고 있다

• AI 수익화에 대한 우려에도 불구하고, 하이퍼스케일러(AMZN, MSFT, META, GOOGL)는 여전히 공격적인 투자 중

• AI Capex(설비투자)는 단기 수익성보다는 구조적 Tailwind로 작용

• 반도체(Semis) → 가장 직접적 수혜

• 전력 사용 증가 → 전력 인프라, 건설, 유틸리티, 자원(commodities) 등으로 파급

• S&P500 전체 Capex 성장률은 둔화 추세이나, 하이퍼스케일러만이 Capex 견인 중

향후 투자전략:
• AI Capex 직접 수혜주: 반도체, 전력, 건설, 클라우드 인프라 장비
• AI Capex 간접 수혜주: 유틸리티, 원자재, 자동화 장비, 산업기계

🤩지난주 미국 국채 시장에 대해 웰스파고는 원인을 분석했음.

1. 기대 인플레
2. 외국인 보유 채권 매도
3. 베이시스 트레이드 청산
4. 연준 금리 이하에 대한 프라이싱

위 중 3번의 가능성이 높다고 보고 있음.

국채매수- 선물매도 포지션의 청산이 금리 급등에 영향을 주었는데, 이는 시장이 불안할 경우 자산운용사와 헤지펀드가 레버리지 포션을 줄이기 때문이라고 함.

가장 이야기가 많았던 외국인 보유 채권 매도는 오히려 4/2-4/9 간 외국인 국채 보유 규모는 오히려 증가했다고 밟힘.

🤩FDA - 동물 시험 요건 단계적 폐지 계획 발표

1.
FDA는 2025년 4월 10일, ‘단클론 항체 및 기타 약물 개발 과정에서 동물 실험을 단계적으로 폐지”하겠다고 발표했음.

2.
기존 신약개발 체계는 ‘세포실험→동물실험→임상시험’ 의 순차적 구조를 따랐는데, 단계적으로 이루어졌는데 FDA는 AI 기반 독성 예측과 인간 유래 3D 생체모델(오가노이드 등)을 통해, 동물 실험 없이도 임상으로 바로 넘어갈 수 있는 구조를 새롭게 제시했음.

3.
오가노이드는 인간 줄기세포 혹은 체세포를 3D로 배양해 만든 미니장기(Micro Organ)임. 이러한 오가노이드는 동물 없이도 사람 장기 수준의 독성 반응 관찰을 가능하게 하며, 환자 맞춤형 약물 반응을 지원함. 또한 재현이 어려웠던 유전병에 대한 연구가 가능해져 희귀질환에 대한 연구도 가능해짐.

4.
FDA가 동물 실험 요건을 단계적으로 폐지하겠다고 발표 후, 그 대안으로 NAM(New Approach Methodologies)를 도입하겠다는 로드맵을 제시했음.

5.
NAM은 동물 없이 신약의 독성, 약효를 평가하는 차세대 평가 방법 기술임. FDA에서 NAM 도입 로드맵을 제시한 것은, NAM 기반 기술이 과거 ‘보조적’ 단계를 넘어서 공식 평가 근거로 인정받기 시작했다는 것임.
- AI 기반 예측 모델
- 마이크로플루이딕스 기반 장기 칩
- 고해상도 비염색 3D 이미징(토모큐브)
- AI 기반 독성 모델링 → 약물이 인체에 어떤 영향을 줄 지를 AI로 예측
- 사람 유래 세포 기반 3D 시험 → 오가노이드, 라이브 셀, 홀로토모그래피 기반 3D 세포 실험
- 임상시험 전 사전 IND 접수 가능 → NAM 데이터를 IND로 바로 제출 가능(동물 실험 없이 IND 신청 가능)

6.
FDA의 단계별 계획은 아래와 같음
- 1단계
- 즉시 적용, 일부 NAM 기반 데이터를 기존 동물 실험으로 대체할 수 있음.
- 2단계
- 1~2년 내 적용, 항체 및 일부 약물 → IND(임상 시험 계획 신청) 시 NAM 데이터 인정
- 3단계
- 중장기 적용, 동물 실험 요건 폐지, NAM 플랫폼 중심 임상 설계 가능
- 병행전략
- 기존 글로벌 기준과 병행 적용하여 타국 규제 기관도 동시 전환을 유도

7.
따라서 향후 기존 제약사들의 실험 구조가 바뀌고, AI와 실험 장비 업체가 신약개발에서 중요한 역할을 맡게 될 것임. 또한 SW 수요 또한 급증할 것으로 예상됨.

🤩유럽의 재무장 X Palantir MSS NATO

팔란티어의 MSS NATO는 NATO 회원국별 전장 시스템에 순차 적용될 예정이며, 향후 EU 방위기금을 통한 추가 채택, 각국의 디지털 군 개혁 프로그램과의 연계가 가능함. 또한 이 모델은 인도, 일본, 호주 등 민주주의 안보 협력국으로 확산될 수 있는 글로벌 표준 전장 OS가 될 가능성을 내포하고 있음.

팔란티어의 CEO인 Alex Carp는 이렇게 이야기 했음.

"팔란티어는 중국/러시아 공산당과의 어떠한 판매 기회도 고려하지 않으며, 자사의 플랫폼을 중국 내에서 호스팅하지 않을 것"

어쩌면 이번 협력은 서방 진영과 반서방 진영의 이념이 더욱 뚜렷해진 계기가 될수도 있음.

https://blog.naver.com/survivaldopb/223833632067

🤩변동성 축소에 집중해야 할 타이밍.

끝나지 않았을 수 있지만, 변동성은 고점을 찍고 내려오는 그림입니다.

문제는 여전히 관세에 대한 노이즈가 끝나지 않았다는 거겠죠.

전일도 잘 가던 나스닥이 의약품 관세 빔이 나오면서 일부 밀렸습니다. 그나마 다행인건 시장의 반응이 조금은 덜해졌다는 것이겠죠.

그래서 지금은 방향성 그 자체보다는 변동성이 줄어드는 것 자체에 집중해야 할 타이밍이라고 생각합니다.

https://blog.naver.com/survivaldopb/223833844511