Экономика языка

Порой не связанные, на первый взгляд, между собой вещи могут быть тесно переплетены. Казалось бы, какие еще явления могут быть столь же далеки друг от друга, как экономика и язык. И, тем не менее, это заблуждение, которое мы сегодня постараемся развеять.

Язык влияет и на экономику, что изучается в рамках  междисциплинарных исследований на стыке экономики, психологии, социолингвистики и когнитивной нейробиологии. Еще в середине XX века американский лингвист Джозеф Гринберг предложил обратить внимание на языковое разнообразие для понимания политических, экономических аспектов нашей жизни. А американский экономист Джейкоб Маршак, один из «отцов эконометрики», утверждал, что язык обладает экономическими характеристиками: ценностью, полезностью, издержками и выгодами. Самый банальный пример - билингвы, которые, как правило, зарабатывают в среднем больше, чем их соотечественники, знающие только один язык.

Также люди могут видеть мир по-разному в зависимости от того, какой из двух языков они используют. Например, исследование немецкоязычных и англоязычных монолингвов и билингвов показало, что носители немецкого языка чаще сосредотачиваются на целях и результатах («мужчина идет на футбол»), в то время как носители английского языка склонны сосредотачиваться на самом действии («мужчина идет»). Билингвы переключаются между этими перспективами в зависимости от языка, на котором с ними разговаривают.

Более того, языки влияют на склонность к сбережениям. Так, в тех языках, где отсуствует отдельное будущее время (например, китайский) люди более склонны к накоплениям, в то время как в тех культурах, где существует четкое различие между настоящим и будущим (английский, русский), люди откладывают сбережения на потом. Все дело в том, что будущее кажется далеким, отделенным от происходящего грамматически.

Согласно исследованию экономистов из Калифорнийского университета и Хельсинкской школы экономики язык, на котором компании публикуют свои отчеты, влияет на решения инвесторов. Инвесторы предпочитают фирмы, которые буквально говорят с ними на одном языке.

Язык - это не просто про «говорить». Это экономический инструмент. Он влияет на ваши доходы, привычки, восприятие времени и даже инвестиционные решения.

#столыпин_социономика

Внедрение ИИ в России тормозят высокие затраты, недостаточность развития инфраструктуры и массивов данных

К такому выводу пришел ИТ-холдинг Т1, изучив статистические данные по более 260 тысячам российских организаций.

К высоким затратам компании относят стоимость лицензий и разработки, но в первую очередь расходы на вычислительную инфраструктуру - серверные мощности, системы хранения данных, GPU-ускорители, эксплуатационные затраты и др. Именно доступ к высокопроизводительным вычислительным ресурсам становится критическим фактором, который сдерживает переход к промышленному внедрению ИИ.

По данным НЦРИИ, на которые ссылается Т1, в 2025 году 51% российских организаций имел потребность в вычислительной инфраструктуре, 40% были обеспечены ею только частично и лишь 9% компаний имели для работы все необходимое для задач ИИ.

Ситуация осложняется высокой зависимостью отечественного рынка ИИ-инфраструктуры от западных графических процессоров (GPU) - основы ИИ, которая используется, в числе прочего, для обучения нейронок и их развёртывания.

@stolypin2

Темп прироста ВВП в России в 2026 году составит -0,6%. Такой прогноз озвучили аналитики Института народнохозяйственного прогнозирования РАН в новом, апрельском выпуске "Краткосрочного анализа динамики ВВП"

Свежий прогноз существенно пессимистичнее его предыдущей версии (от 13 февраля 2026 года) — минус сразу на 2,6 процентных пункта.

"Существенное ухудшение прогнозной оценки связано с использованием в расчетах данных Росстата за январь-февраль 2026 г., свидетельствующих о нарастании негативных тенденций в экономике",

- заявляют эксперты.

Как запустить в России новый цикл экономического роста?

Рецепт несложный, но требует педантичности. Берем сбережения – чем больше, тем лучше, маслом каши не испортишь. Аккуратно трансформируем их в инвестиции, стараемся не расплескать. В качестве ингредиента добавляем доступные кредиты (предварительно довести до готовности путем снижения ключевой ставки). Сдобрим блюдо комфортным налогообложением для бизнеса и благоприятной геополитической обстановкой. Внимательно следите за тем, чтобы не допустить региональных бюджетных диспропорций. А вот с крепким курсом рубля лучше не переборщить: может испортить вкус экспортной партии деликатеса. Соблюдение всех условий гарантирует результат в виде возобновления экономического роста страны и долгого срока годности. И никакие внешние кризисы это блюдо уже не испортят.

А если серьезно, то, возвращаясь к недавнему опросу Института Столыпина, возобновление экономического роста в России ожидают не ранее 2030 года. Чем это чревато?

«Проблема в том, что мы так и не провели трансформацию, которая позволила бы нам оставаться в числе ведущих экономик мира. А для этого нужен инвестиционный ресурс. Ни одна страна без инвестиционного капитала не решала задачу экономического развития»

(цитата из интервью исполнительного директора Института Столыпина Антона Свириденко на полях инвестиционного форума ВТБ в Екатеринбурге).

Увы, снижение ключевой ставки – самого важного ингредиента экономического роста – происходит слишком медленно, косметически, как выражаются некоторые депутаты ГД. Что-то из разряда: ну если вы так просите, вот - и вам хорошо, и нам незаметно. А растущая геополитическая напряженность, очевидно, еще более замедляет переход к смягчению ДКП в России.

Мы по-прежнему продолжаем настаивать на том, что в борьбе с инфляцией нужна гибкость. Это позволит снизить негативные последствия для экономики на пути к цели. И цель эта – не столько достижение 4%-го (весьма спорного) таргета по инфляции, сколько экономическое развитие – рост со знаком плюс. Это обеспечит России крепкие конкурентные позиции в мире, а ее жителям – благополучие и комфортные условия для жизни в родной стране.

К концу 2026 г. спрос малого и среднего бизнеса на заемные ресурсы может начать постепенно оживляться, а темпы роста кредитного портфеля МСП восстановятся до уровня 5-10%, сообщает "Эксперт" со ссылкой на обзор Национального рейтингового агентства

Пока ситуация выглядит следующим образом: по итогам 2025 года темпы роста кредитного портфеля МСП замедлились до 1,7% (в 2024 - 16,6%!), а объем выдач снизился год к году на 14,9%, до 14,5 трлн руб. Это данные Центробанка РФ.

Оптимизм НРА относительно оживления кредитной активности МСП, очевидно, объясняется наметившимся во второй половине 2025-го трендом на смягчение денежно-кредитной политики. И снижение ставок в перспективе будет способствовать росту кредитования. Но все не так радужно, как может показаться на первый взгляд.

"Ставки по кредитам еще некоторое время будут снижаться медленнее, чем ключевая ставка и ставки по депозитам. Дело в том, что из-за ухудшения качества заемщиков банки вынуждены закладывать растущие риски невозврата в размер процентных платежей, а также более осторожно подходить к выбору заемщиков.

И, хотя для части заемщиков снижение стоимости заемных средств действительно может - по мере рефинансирования дорогого долга - стать выходом из сложной финансовой ситуации, заметный уровень проблем в секторе на фоне стагнирующего спроса и растущих издержек и налогов сохранится и в текущем и, вероятно, в следующем году. Поэтому существенного роста портфеля в этом году всё же ждать не следует",

- считает главный экономист Института Столыпина Борис Копейкин.

Впрочем, возможно, регулятор начнет снижать ключевую ставку заметно быстрее, чем пока предусмотрено его прогнозами, и восстановление не заставит себя ждать. Но пока прогноз НРА о росте портфеля по итогам текущего года на 5-10% выглядит довольно оптимистичным.

@stolypin2

Дорогие подписчики!

Вы очень важны для нас.
Поэтому мы хотим, чтобы наши материалы всегда были доступны вам.
Даже в условиях текущих цифровых ограничений.

Наш основной Telegram-канал продолжит активно развиваться: здесь будут выходить самые важные экономические новости, глубокая аналитика, комментарии экспертов-столыпинцев и инсайды.

Также все наши материалы одновременно будут дублироваться и на других цифровых площадках. Если вам удобнее читать нас на альтернативных ресурсах, присоединяйтесь:

в Дзен
в MAX

Напомним, что наши исследования и экспертные комментарии мы по-прежнему размещаем на официальном сайте Института экономики роста им. Столыпина.

Оставайтесь с нами! И спасибо, что читаете ❤️

Зампред Банка России Алексей Заботкин заявил, что экономика страны способна расти даже на фоне снижения инвестиций в основной капитал. В качестве примера он привел показатели за 2025 год, согласно которым ВВП увеличился на 1%, несмотря на снижение инвестиций в реальном выражении на 2,3% по сравнению с предыдущим 2024-м.

Готовы даже в чем-то согласиться с замглавы регулятора. Например, с тем, что у страны еще сохраняются шансы не перейти в рецессию. И даже, чем черт не шутит, с тем, что российская экономика, пусть и ненамного, но, вероятно, все же вырастет и в этом году. Эффект инерции - штука мощная, старик Галилей не даст соврать: если лошадь споткнулась, наездник гарантированно пролетит вперед еще несколько метров самостоятельно и даже с той же скоростью. Но потом точно упадет, и без шишек не обойдется, к сожалению. Может быть даже сотрясение мозга. А это уже серьезно.

Кстати, о шишках. Надо сказать, российские предприниматели проявляют феноменальную адаптивность к быстро изменяющимся условиям. Другие, собственно, у нас и не выживают. Но мы отвлеклись.

Расти какое-то время экономика действительно может и при снижении инвестиций. Структура ее меняется, и равномерного роста производства и капиталовложений по отраслям быть и не должно. Верно и то, что текущие темпы роста в заметной мере определяются капиталовложениями предыдущих лет. Но далее начинаются «но».

▪️Если инвестиции уже начали падать – это подрывает базу роста экономики в будущем. И предпосылок для разворота тенденции в этом году при продолжении проведения сверхжесткой денежно-кредитной политики не видно. А процентные ставки в реальном выражении у нас продолжают оставаться на одном из самых высоких в мире уровней.

▪️Инвестиции действительно росли в 2022-2024 гг. Однако, с учетом глобальных сравнений, их все равно было совершенно недостаточно для устойчивого опережающего роста. У нас – около 20% ВВП. В странах, в последние десятилетия демонстрировавших то, что потом называли «экономическим чудом», таких как Китай – они составляли более 40% ВВП на протяжении многих лет. Да и среднемировые показатели за последние десятилетия колеблются около 25% ВВП.

▪️И тем более осуществляемых инвестиций недостаточно в наших условиях. Ведь задача – не просто добиться хоть какого-то роста, а достичь темпов роста, превышающих среднемировые. Сам ЦБ говорит о полной занятости в экономике и опережающем росте зарплат. То есть расти российская экономика может лишь за счет повышения эффективности. А рост производительности неразрывно связан с вложениями в новые технологии, процессы и оборудование.

▪️Крайне важен и поднятый вопрос окупаемости инвестиций и спросовых ограничений. Однако для ряда отраслей это в первую очередь вопрос стоимости кредита. И тесно увязанного с ним курса рубля. При зашкаливающих процентных ставках укрепляется рубль и растут издержки. Очевидно, снижается конкурентоспособность на внешних рынках. Да и на внутреннем производители начинают проигрывать импорту.

Так что начавшийся спад инвестиций явно рукотворный. А экономика если и растет, то не благодаря, а вопреки проводимой в стране денежно-кредитной и валютной политике. Вопрос - насколько у бизнеса хватит сил на ушивание дыр в своих бюджетах и залечивание шишек. "Зачем нас добиваете?" - предприниматели спрашивают уже открыто.

@stolypin2
Сайт: https://stolypin.institute
Дзен: http://dzen.ru/stolypin_institute
МАХ: https://max.ru/stolypin2

📚 Что почитать и посмотреть на выходных - рекомендации экспертов Института Столыпина 🎬🍿

✅ Рекомендует:

Егор Двинянин, менеджер в сфере беспилотных технологий, член Союза русских художников

Книги:

🔹 Феликс Юсупов. «Мемуары»
🔹 Владимир Меньшов. «Судьба протягивает руку»

Комментарий Е. Д.: Две этих автобиографии я советую прочитать подряд или с небольшим перерывом. Помимо качественной прозы (обе книги читаются взахлеб) их объединяет глубокая любовь авторов к своей стране и грусть от того, что их страна оказалась разрушена. Феликс Юсупов, образованнейший аристократ и бонвиван, большую часть жизни скитавшийся по миру, переживает о Российской империи, сметенной революцией 17-го года. Владимир Меньшов, провинциальный гений-самоучка, чьи фильмы в числе важнейших у представителей всех половозрастных групп старше 18 лет, много говорит о досаде, что советская империя оказалась разрушена революцией 91-го. Помогает отстраниться от текущих сиюминутных неурядиц и сконцентрироваться на «вечной России».

Фильмы:

🔹 «Три идиота», 2009 г.

Комментарий Е. Д.: Относительно современный Болливуд. История трех студентов инженерного колледжа из разных социальных слоев — это государственная индийская социальная политика, транслируемая через кино. Интересно посмотреть, как и о чем сейчас снимают индусы, чтобы сравнить с нашим кинопроизводством и нашей социальной политикой. Немного традиционных танцев, замечательные актеры (Аамир Хан и Карина Капур, например) и мощная (и местами по-индийски наивная) драматургия. Посмотрите сами и покажите своим детям-подросткам — фильм о важности любви к выбранному делу жизни.

🔹«Окраина», 1998 г.

Комментарий Е. Д.: Самобытная и талантливая кинодрама о простых русских мужиках, которые ищут справедливость и которым нет большего счастья, чем работать на своей земле. Кто любит «100 лет одиночества» или «Доктор Живаго», оценит — «Окраина» снята в том же жанре магического реализма.

🔹«Облако рай», 1990 г.

Комментарий Е. Д.: Уморительно смешная и до слез грустная история из жизни примерно любого провинциального городка на переломе эпох. «Городок» Анжелики Варум на экране. Только у Анжелики лирический герой уже уехал, а у режиссера Николая Досталя — только мечтает это сделать.

#столыпин_что_почитать

О чем мы писали на этой неделе: дайджест Столыпин 2.0

Внедрение ИИ в России тормозят высокие затраты, недостаточность развития инфраструктуры и массивов данных

Как запустить в России новый цикл экономического роста?

Эксперты прогнозируют к концу 2026 года оживление спроса малого и среднего бизнеса на заемные ресурсы

Почему экономика растет вопреки проводимой в стране денежно-кредитной и валютной политике?

#столыпин_дайджест #НовостиЭкономики #ЭкономическаяАналитика

Столыпин 2.0 - подписаться

Социолог, которая доказала — искать причины кризиса плановой экономики СССР нужно не в цифрах, а в людях

В 1983 году на научной конференции прозвучал доклад «О совершенствовании социалистических производственных отношений и задачах экономической социологии», ставший впоследствии известным как «Новосибирский манифест». Документ вызвал в Москве настоящий переполох: в нем был поставлен неутешительный диагноз плановой системе и централизованному управлению. Еще до презентации доклада академик Абел Аганбегян взял на себя смелость сделать копию рукописи и в обход цензуры отправить ее в 10 ведущих академических институтов под грифом «для служебного пользования».

Нашумевший доклад подготовила и зачитала Татьяна Ивановна Заславская - выдающийся советский и российский экономист и социолог, которая родилась 9 апреля 1927 года.

Главный вклад Заславской заключается в том, что она предложила анализировать проблемы советской экономики и сельского хозяйства с социологической точки зрения — через изучение социального механизма развития экономики. Вместо традиционного чисто экономического подхода она показала, что кризис плановой системы во многом обусловлен социальными факторами: интересами, поведением и взаимодействием различных социальных групп.

Заславская тщательно исследовала проблемы колхозов и социальное развитие села. Под руководством Григория Котова она отправилась в первые полевые экспедиции. Выводы по итогам этих экспедиций повергали в шок: нищета, несправедливость и огромный разрыв между городом и деревней. Проблемы социальной справедливости и честной оплаты труда на селе стали её главной темой. Экономист создала типологию сельских регионов СССР, изучала территориальное развитие сёл и человеческий фактор в аграрной сфере.

Один из самых громких эпизодов в ее деятельности случился в 1950-х. Рассказывают, что по заданию Хрущёва Заславская сравнила производительность труда в сельском хозяйстве СССР и США. Результат: в нашей стране выявлено отставание в 4,5 раза. Отчет был вскоре изъят КГБ, и он до сих пор не найден.

А Заславская так и посвятила себя изучению реального состояния экономики через общественное мнение. Она стала первым президентом Советской социологической ассоциации и одним из основателей Всероссийского центра изучения общественного мнения (ВЦИОМ) - первой в СССР «фабрики» по сбору и анализу данных о мнениях и суждениях людей.

«Никогда не будь пассивным участником мероприятия, не приходи как статист. Раз пришел - участвуй!» - один из принципов жизни Заславской. Так она в числе прочего хотела изменить что-то к лучшему в России.

#столыпин_социономика
_________
Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

За низкой инфляцией погонишься — рост потеряешь, или Почему с 4-процентным таргетом можно и нужно спорить

Российский ЦБ упорно отстаивает необходимость достижения цели по инфляции в 4%. Действительно, в долгосрочной перспективе устойчиво низкая инфляция – благо для экономики. Но вот что именно стоит за словом «низкая» и какими способами ее лучше достигать – вопросы крайне дискуссионные. Тем более что у любого блага есть своя цена. И в мире на них отвечают по-разному.

Наши 4% — это банальное удвоение цели для развитых стран — с учетом возможной повышенной волатильности в экономике, проходящей через ускоренную трансформацию. А за традиционной целью по инфляции в 2% в развитых странах, по сути, стоит лишь одно простое соображение: инфляция должна быть низкой, но риск дефляции должен быть минимизирован, даже если ситуация в экономике потребует снижения ставок. Поэтому и к 2% в мире подходят довольно гибко.

Одновременно многие мировые центробанки переходят от таргетирования инфляции на определенном фиксированном уровне к таргетированию целевого диапазона на несколько лет вперед. Например, Банк Канады уточняет, что инфляция должна находиться в диапазоне 1-3%. А ЦБ Чили ставит задачу по удержанию темпов роста цен в диапазоне 2-4% и достижению 3% цели в среднем в перспективе двух лет. Всё это в моменте позволяет более гибко реагировать на потребности экономических агентов. Также возможно таргетирование динамики роста денежной базы, вместо таргетирования уровня процентных ставок. А некоторые регуляторы, например, в ОАЭ или Гонконге, основной целью делают валютный курс.

Но главное, в отличие от нас, центральные банки в ряде стран отвечают не только за финансовую систему и инфляцию. А еще и за экономику. ФРС – за занятость и долгосрочные процентные ставки. Банк Англии, по закону, помимо контроля роста цен должен способствовать достижению целей правительства по экономическому росту, а ЦБ Австралии отвечает за занятость и экономическое благосостояние жителей страны.

Поэтому наш регулятор, в общем-то, делает то, что он и должен делать по букве закона. Пусть и с переменным успехом, потому что на фоне роста издержек достижение благой цели всё откладывается. А вот инвестиции, занятость и прочие темпы роста, а точнее, судя по последней статистике, уже спада, в полном соответствии с законом о ЦБ, его мало волнуют. Также как и критика проводимой ДКП со стороны предпринимательского сообщества.

Ситуацию надо исправлять. И одним из важнейших шагов могло бы стать расширение мандата Банка России. С включением в него целей по развитию экономики. После чего, вероятно, окажется что ничего сакрального в 4%, как и предполагалось, нет.

#столыпин_ставка

Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

С разных концов страны – из Крыма, Алтайского края, Ульяновска, Екатеринбурга, Татарстана, Башкирии, Москвы и Московской области, Ростовской области, Кургана, Краснодарского края – слышно одно и то же. Налоговые органы отточили контроль до совершенства и демонстрируют его малому бизнесу

Объектом первостепенного внимания ФНС стал бизнес, который до конца прошлого года использовал патентную систему, а теперь принудительно переведен на УСН (или автоУСН), плюс должен платить НДС. Патент сегодня, как известно, остался доступным только при выручке не выше 20 млн руб. в год.

На что смотрят? В первую очередь на семейное родство между разными индивидуальными предпринимателями, работающими в близкой сфере. На использование общих ресурсов. Предупреждают, что дробить бизнес лучше не пытаться. Во вторую очередь — на использование труда самозанятых. Предупреждают, что лучше вовремя оформить трудовой договор. И те, и другие предупреждения пока что не лишены печальных курьезов, когда уведомления получают либо уже закрытые ИП, либо очень далекие друг от друга как по отрасли, так и по территории.

Как видим, выводы из массива данных, которые генерируются системами АСК НДС, операторами онлайн-касс, реестрами загсов и базами трудовых договоров, пока далеки от совершенства. Но суть не в совершенстве, а в возможности заранее испугать подконтрольных лиц, чтобы напрочь отбить у них охоту заниматься оптимизацией.

Надо отдать должное нашим фискальным службам: по некоторым данным, российская налоговая - самая эффективная налоговая в мире. Ужесточение контроля через цифровые инструменты — это нормально, в конце концов, в этом и состоит работа ФНС. Только вот к чему может привести комбинация этой деятельности с жесткой ДКП и ростом тарифов и цен на топливо - большой вопрос.

Ставки по кредитам держатся на запретительно высоком уровне. Для малого бизнеса, который зачастую живёт от оборота к обороту и зависит от доступа к финансированию, это крайне болезненно. Планы по расширению, модернизации или даже просто поддержанию текущих объёмов работы откладываются в долгий ящик. Дорогое кредитование съедает маржу и делает многие проекты нерентабельными.

В результате с одной стороны – ужесточение налогового контроля и риск переквалификации хозяйственных операций, с другой — сложные финансовые условия, при которых даже легальная деятельность требует колоссальных усилий. Выживать в такой среде становится всё труднее.

«Закон суров, но это закон», - слышится сверху. А еще, кажется, слышится что-то про то, что спасение утопающих – дело рук самих утопающих…

#столыпин_ставка

Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Глобальная экономика: новый шок и хрупкая стабильность

Международный валютный фонд представил апрельский выпуск World Economic Outlook (Обзор мировой экономики). Он оказался, пожалуй, самым тревожным из последних. Мировая экономика, которая только начала оправляться от пандемии и энергокризиса, получила новый удар - обширный военный конфликт на Ближнем Востоке.

МВФ выделяет прогнозирует, что замедление роста, высокие цены на энергоносители и возобновление инфляции будут ключевыми трендами 2026 года:

▪️В 2026 году глобальный ВВП вырастет всего на 3,1% (против 3,4% в 2025): Это на 0,3 п.п. ниже довоенного прогноза.

▪️Из-за ударов по инфраструктуре и блокировки Ормузского пролива цены на энергоносители подскочили на 19–21%. Особенно сильно пострадали Европа и Азия.

▪️Глобальная инфляция в 2026 году составит 4,4% (ожидалось снижение). Причины в ценах на продовольствие, удобрения и углероды. При этом бедные импортёры энергоресурсов страдают сильнее всех: их валюты падают, а счета за нефть и продовольствие растут.

США держатся лучше других (+2,3% в 2026), но только за счёт фискальных стимулов и инвестиций в ИИ. При этом занятость до сих пор растет очень медленно, а дефицит бюджета достигает 7,5% ВВП.

В Китае по прогнозам МВФ рост, наоборот, замедлится до 4,4% в 2026 году и 4,0% в 2027 году. Спасает ситуацию экспорт, но низкий внутренний спрос и проблемы в девелопменте остаются якорями развития.

Наверное, хуже всего дела обстоят в Еврозоне, которая находится почти в стагнации (+1,1% в 2026 году). Ее главные экономики - Германия и Франция - в 2026 топчутся на месте: +0,8% и +0,9% соответственно.

📍В России свои риски. Увеличение ВВП в 2026 году ожидается на уровне 1,1% (пересмотр вверх из-за высоких цен на нефть). Инфляция, наоборот, по данным МВФ снизится до 5,6% (в 2025 была 8,7%). Казалось бы, неплохо. Но МВФ фиксирует структурную проблему: экономика не растёт выше 1-1,5% уже второй год. Вывод, который следует из логики доклада (и подтверждается российскими данными) неутешительный.

МВФ отмечает, что несмотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру, российская экономика сдерживается жёсткой денежно-кредитной политикой и высокой ключевой ставкой. ЦБ вроде уже не вынужден бороться с инфляцией, но убивает инвестиции, кредитование и внутренний спрос. Предприятия не могут брать деньги на развитие, а население - на покупки. В результате потенциал роста остаётся крайне низким, и даже нефть по $80–100 не спасает. И пока ставка остаётся двузначной, чуда не случится.

Мир балансирует на грани нового кризиса. В тяжёлом сценарии глобальный рост может упасть до 2,0% - это уже рецессия по меркам МВФ. Россия не в эпицентре, но взрывная волна до нее доберется, а её собственная «кредитная петля» душит экономику не хуже других факторов.

#столыпин_макроэкономика

Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт

Вероятность возникновения системного банковского кризиса и экономической рецессии высокая - ЦМАКП

В Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования заявили, что сводные опережающие индексы возникновения банковского кризиса и экономической рецессии в российской экономике по-прежнему находятся выше своих пороговых уровней. А индикатор рецессии, устойчиво росший на протяжении последних 12 месяцев, достиг своих максимальных значений с конца 2023 года.

Прогнозы относительно ближайшего будущего российской экономики составлялись на базе статистики за март 2026 года.

Риски, реализация которых, по оценке, наиболее высока:

▪️ возникновение системного банковского кризиса - прогноз до февраля 2027 г. Этот риск уже реализован, отмечают в ЦМАКП;
▪️ возникновение экономической рецессии - до февраля 2027 г.;
▪️ системные риски ликвидности ("бегство вкладчиков") - до марта 2026 г.

Доля проблемных банковских активов в начале текущего года превышала 10% - по оценке ЦМАКП, это один из маркеров банковского кризиса. Но он пока протекает латентно благодаря доминированию государственных кредитных организаций и тому, что ухудшение качества активов маскируется реструктуризацией просроченных ссуд.

О высоком риске ухода экономики в рецессию говорят данные за скользящий год - с февраля 2025 по январь 2026: негативная тенденция динамики ВВП, наблюдавшаяся на протяжении всего 2025 года, сохранялась и в начале 2026. До июля 2026 г. включительно российская экономика может войти в рецессию: это произойдет, если физический объем ВВП по итогам первого полугодия 2026 г. снизится к аналогичному периоду прошлого года на 0,8%.

Риски "бегства вкладчиков" превысили пограничное значение в марте 2025, в январе оставались на нулевой отметке (если не считать сезонного сокращения в 1,4% в январе) и до марта 2026 года оценивались экспертами как высокие. Кризис случится, если отток вкладов населения будет составлять не менее 1% за месяц (без учета валютной переоценки, сезонности и динамики розничных банковских вкладов).

К рискам с низкой степенью вероятности эксперты относят:

▪️ системные кредитные риски - прогноз до февраля 2027 г.;
▪️ системные валютные риски - до февраля 2027 г.

Столыпин 2.0 | Дзен | MAX | Сайт